slide Tài chính doanh nghiệp chương 1: Tổng quan

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Giảng viên: Trần Phi Long
Bộ mơn: Tài chính doanh nghiệp
Viện: Ngân hàng – Tài chính
1


Tài liệu tham khảo









Giáo trình Tài chính doanh nghiệp
(PGS. TS. Lưu Thị Hương và PGS. TS.
Vũ Duy Hào đồng chủ biên)
Quản trị tài chính - Hệ thống câu hỏi
trắc nghiệm, Bài tập đáp án (PGS. TS.
Lưu Thị Hương và PGS. TS. Vũ Duy
Hào đồng chủ biên)
Văn bản pháp luật liên quan
Tạp chí chuyên ngành
Website chuyên ngành
Bản tin chuyên ngành
2

Nội dung chính
Chương 1: Tổng quan Tài chính doanh nghiệp
Chương 2: Báo cáo tài chính
Chương 3: Phân tích tài chính
Chương 4: Quản lý nguồn vốn doanh nghiệp
Chương 5: Chi phí vốn của doanh nghiệp
Chương 6: Quản lý tài sản ngắn hạn
Chương 7: Quản lý đầu tư dài hạn

3


Chương 1: Tổng quan về
Tài chính doanh nghiệp
I
II
III
IV

• Các vấn đề cơ bản về doanh nghiệp
• Khái niệm tài chính doanh nghiệp
• Nội dung, vai trị của quản lý TCDN

• Các nguyên tắc trong quản lý TCDN

4


I. Các vấn đề cơ bản về doanh nghiệp



Khái niệm: Doanh nghiệp là tổ chức
kinh tế có tên riêng, có tài sản, có
trụ sở giao dịch ổn định, được
đăng ký kinh doanh theo quy định
của pháp luật nhằm mục đích thực
hiện các hoạt động kinh doanh.

5


I. Các vấn đề cơ bản về doanh nghiệp
Phân loại:
 Công ty TNHH 2 thành viên trở lên
 Công ty TNHH 1 thành viên
 Công ty cổ phần
 Công ty hợp danh
 Doanh nghiệp tư nhân

6


I. Các vấn đề cơ bản về doanh nghiệp
Mục tiêu của doanh nghiệp là gì?
 Tại sao mục tiêu của doanh nghiệp
khơng phải là tối đa hóa lợi ích cho
tồn xã hội?


7


II. Khái niệm Tài chính doanh nghiệp
Khái niệm: TCDN được hiểu là những
quan hệ giá trị giữa doanh nghiệp
với các chủ thể khác trong nền kinh
tế.

8


II. Khái niệm Tài chính doanh nghiệp
Nhà nước

Nội bộ
DN

Doanh
nghiệp

Thị trường
tài chính

Thị trường
khác
9


III. Các nội dung cơ bản quản lý TCDN

1. Nội dung và vai trò quản lý TCDN
Đầu tư vào
TSCĐ

Sinh lời

Lựa chọn
nguồn vốn

Chi phí rẻ,
hợp lý

Quản lý vốn
lưu động

Thanh tốn
và hoạt động
10


III. Các nội dung cơ bản quản lý TCDN
2. Các nguyên tắc quản lý TCDN
1

• Nguyên tắc giá trị thời gian của tiền

2

• Nguyên tắc đánh đổi rủi ro và lợi nhuận

3

• Nguyên tắc chi trả

4

• Nguyên tắc sinh lời

5

• Nguyên tắc thị trường hiệu quả

6

• Nguyên tắc gắn kêt lợi ích của nhà quản lý và cổ đơng

7

• Ngun tắc tác động của thuế

11


III. Các nội dung cơ bản quản lý TCDN
2.1. Nguyên tắc giá trị thời gian của tiền

Lạm
phát

Chi

phí cơ
hội

Rủi
ro

Tiền có giá trị thời gian: Tiền tại các thời
điểm khác nhau có giá trị khác nhau
12


III. Các nội dung cơ bản quản lý TCDN
2.1. Nguyên tắc giá trị thời gian của tiền

Các công thức cần phải nhớ
 Giá trị tương lai của một khoản tiền



Giá trị hiện tại của một khoản tiền

13


III. Các nội dung cơ bản quản lý TCDN
2.1. Nguyên tắc giá trị thời gian của tiền


Giá trị tương lai và hiện tại của niên
kim đều xảy ra đầu kỳ



Giá trị tương lai và hiện tại của niên
kim đều xảy ra cuối kỳ

14


III. Các nội dung cơ bản quản lý TCDN
2.1. Nguyên tắc giá trị thời gian của tiền


Giá trị hiện tại của niêm kim đều vơ
hạn



Ví dụ 1: Giả sử bạn ký gửi 10 triệu
đồng vào tài khoản và được trả lãi
suất là 8% năm. Hỏi sau 5 năm số tiền
bạn thu về là bao nhiêu nếu (i) Ngân
hàng trả lãi đơn? (ii) Ngân hàng trả lãi
kép?
15


III. Các nội dung cơ bản quản lý TCDN
2.1. Nguyên tắc giá trị thời gian của tiền


Ví dụ 2: Một doanh nghiệp hàng năm
khấu hao 100 triệu và đem gửi ngân
hàng với lãi suất 10%/năm. Cuối năm
thứ 5 doanh nghiệp cần đổi mới thiết
bị, giá thiết bị cần đổi mới là 800 triệu
đồng. Hỏi tiền trích khấu hao có đủ để
đổi mới thiết bị không?

16


III. Các nội dung cơ bản quản lý TCDN
2.2. Nguyên tắc đánh đổi rủi ro và lợi nhuận

Phân biệt
 Rủi ro
 Tổn thất

Phát biểu: Rủi ro càng cao thì lợi nhuận
kỳ vọng càng cao.

17


III. Các nội dung cơ bản quản lý TCDN
2.3. Ngyên tắc chi trả
Trong hoạt động kinh doanh, doanh
nghiệp phải đảm bảo ngân quỹ tối
thiểu để thực hiện chi trả.

 Tại sao doanh nghiệp không dự trữ
ngân quỹ tối đa?
 Lợi nhuận kế tốn cao có đảm bảo
khả năng chi trả của doanh nghiệp
không?


18


III. Các nội dung cơ bản quản lý TCDN
2.4. Nguyên tắc sinh lời


Doanh nghiệp ln phải tìm kiếm
những dự án mang lại mức sinh lời
cao.



Trong môi trường cạnh tranh:
Tạo ra những sản phẩm khác biệt
Đảm bảo mức chi phí thấp

-

19


III. Các nội dung cơ bản quản lý TCDN

2.5. Nguyên tắc thị trường có hiệu quả

Thị trường hiệu quả là thị trường mà
giá chứng khốn phản ánh đầy đủ mọi
thơng tin đã biết.
 Có ba phiên bản của thị trường hiệu
quả:
- Dạng yếu
- Dạng trung bình
- Dạng mạnh


20


III. Các nội dung cơ bản quản lý TCDN
2.6. Nguyên tắc gắn kết lợi ích của
nhà quản lý và cổ đơng
Tại sao lại xuất hiện mâu thuẫn?
 Chi phí giải quyết xung đột lợi ích
- Chi phí giám sát
- Chi phí xây dựng tổ chức để giới hạn
hành vi khơng mong muốn của giám
đốc
- Chi phí cơ hội


21

III. Các nội dung cơ bản quản lý TCDN
2.6. Nguyên tắc gắn kết lợi ích của
nhà quản lý và cổ đơng

-

-

Cơ chế được sử dụng để giải quyết
mâu thuẫn
Chương trình đền bù.
Ngăn chặn trực tiếp từ cổ đông.
Đe dọa bị sa thải.
Đe dọa bị thâu tóm.

22


III. Các nội dung cơ bản quản lý TCDN
2.7. Nguyên tắc tác động của thuế
Mọi quyết định tài chính đều phải tính
đến tác động của thuế, đặc biệt là
thuế thu nhập doanh nghiệp.
 Chú ý: Chi phí lãi vay tạo nên một
khoản tiết kiệm thuế.


23

III. Các nội dung cơ bản quản lý TCDN
2.7. Nguyên tắc tác động của thuế
Kinh tế bùng nổ
TH1: Huy động
TH2: Huy động
100 triệu VCSH 50 triệu VCSH (50 CP)
(100 CP)
50 triệu vay NH (i = 15%)
EBIT
30
30
I

0

7.5

EBT

30

22.5

Tax

8.4

6.3

NI

21.6

16.2

EPS

0.216

0.324
24


III. Các nội dung cơ bản quản lý TCDN
2.7. Nguyên tắc tác động của thuế
Kinh tế bình thường
TH1: Huy động TH2: Huy động
100 triệu VCSH 50 triệu VCSH (50 CP)
(100 CP)
50 triệu vay NH (i = 10%)
EBIT
15
15
I

0

7.5

EBT

15

7.5

Tax

4.2

2.1

NI

10.8

5.4

EPS

0.108

0.108
25