ảnh hưởng của chính sách tiền tệ lên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH


TÔ NGUYỄN TRƢỜNG AN

ẢNH HƢỞNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ
ĐỐI VỚI THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN
VIỆT NAM

CHUYÊN NGÀNH: KINH TẾ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG
KHOA: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
MÃ SỐ: 60.31.12


N VN C S KINH T


PGS.TS. PHAN THỊ BÍCH NGUYỆT

 
I


LỜI CẢM ƠN





                  



















II



LỜI CAM ĐOAN


        






















III
DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU











  





ANOVA








IV
DANH MỤC HÌNH VÀ ĐỒ THỊ
Hình 1.1 Kinh t
Hình 1.2 

Hình 2.
Hình 2.2 

Hình 2.4 



V
MỤC LỤC
 I

 II
 III
 IV

PHẦN MỞ ĐẦU








CHƢƠNG I.
TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG
KHOÁN – LÝ THUYẾT NỀN TẢNG VÀ NGHIÊN CỨU THỰC TIỄN
1.1 Tổng quan về nền kinh tế vĩ mô và chính sách tiền tệ 1
1.1.1  1
c tiêu 1
 2

 3
 3
 4
 5

1.2 Lý thuyết về thị trƣờng hiệu quả 7
 9
1.2.2 Các  10

1.3 Chính sách tiền tệ và các dạng của thị trƣờng 11

1.4 Một số mô hình nghiên cứu về tác động của chính sách tiền tệ đối với
TTCK 12
1.4.1 
20 (Stock Market booms and Monetary policy in the 20
th
century,
Michael D.Bordo and David C.Wheelock  Mar, April 2007) 12
1.4.1.1  13
1.4.1.2  13
1.4.1.3  14
1.4.1.4  15
1.4.1.5  16
1.4.1.6  17
1.4.1.7  17
1.4.2     
       
Fratzscher  May 2004) 18
1.4.2.1  19
1.4.2.2  20
1.4.2.3   21
1.4.2.4   23
1.4.2.5  24
1.4.2.6  25
1.4.2.7  25
Kết luận chƣơng 1 26
CHƢƠNG II.
ẢNH HƢỞNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐỐI VỚI THỊ TRƢỜNG
CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

2.1 Tổng quan về TTCK Việt Nam 28

2.2 Tác động của chính sách tiền tệ đối với TTCK Việt Nam 31
2.2.1  31
2.2.2  33
2.2.3  36
2.2.4  37
2.2.5 GDP 39
2.2.6   39

2.3 Kết quả khảo sát: phản ứng của nhà đầu tƣ trƣớc những thông tin về
chính sách tiền tệ 45
2.3.1  45
2.3.2 uan sát 47
2.3.3  48
2.3.4  49
2.3.5  53
2.3.6  56
2.3.7  58
 62
Kết luận chƣơng 2 66




CHƢƠNG III.
ĐỊNH HƢỚNG VỀ CHÍNH SÁCH TIỂN TỆ TẠO ĐIỀU KIỆN CHO SỰ
PHÁT TRIỂN CỦA THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

3.1 Định hƣớng thực thi chính sách tiền tệ 69
  69
   70
  71
 GDP 71
  72

3.2 Định hƣớng xây dựng một thị trƣờng chứng khoán Việt Nam hiệu quả
 73

  76
 77
 77
 77
 78
 78
Kết luận chƣơng 3 79
KẾT LUẬN CHUNG 80
TÀI LIỆU THAM KHẢO

PHỤ LỤC
1ph
VNindex 

 

PHẦN MỞ ĐẦU

1. 
      










  
- 

 - 1,25%. 






trên trong 



Nghiê               
    


2. 





3. 
- 2010.
 
 
 2010.
4. 


SPSS 11.5.






5. 
Vấn đề cần nghiên cứu
Mục tiêu nghiên cứu
Phạm vi nghiên cứu
Vấn đề cần nghiên cứu
Mục tiêu nghiên cứu
Phạm vi nghiên cứu
Cơ sở lý thuyết
Mô hình bài toán
Cơ sở lý thuyết
Mô hình bài toán
Thu thập Data
Thu thập Data

Phân tích và diễn dịch kết quả
Phân tích và diễn dịch kết quả
Báo cáo kết quả và kiến nghị
Báo cáo kết quả và kiến nghị

6. Ý 

        



7. 

 

 

 
Nam



1
CHƢƠNG I: TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ THỊ TRƢỜNG
CHỨNG KHOÁN – LÝ THUYẾT NỀN TẢNG VÀ NGHIÊN CỨU THỰC TIỄN

1.1 Tổng quan về nền kinh tế vĩ mô và chính sách tiền tệ


K, :





.


.

. Thôn



.

.



2





).
 
KINH TẾ VĨ MÔ
Chính sách công cụ
* Chính sách tài khoá

* Chính sách tin t
* Chính sách thu nhp
* Chính sách kinh ti ngoi
Tác động bên ngoài
(1)u kin t nhiên
(2) Các bin c phi kinh t
(3) Thng th gii
Vận động của
Tổng cung –
Tổng cầu
Giá cả,
lạm phát
Hộp đen
Tăng GDP
Việc làm,
thất nghiệp
Xuất khẩu
ròng
(Dựa theo sơ đồ của P.A.SAMUELSON)

Hình 1.1 Kinh t
nêu
:




3



.
                




h chi tiêu

.


.


.





 



4



- 




Tuy nhiên,




n tin  nh ca tin, mà s nh ca tin liên quan mt thit
và chu s ràng buc bi hong ca toàn h thng ngân hàng. Thông qua các thao
tác ca mình, Ngân hàng Trung  i tin t trên tt c
các mt: lng, chi phí n tin ca
NHTW luôn nm trong h thng nh mang tính chin lc mà ngi ta gi là
chính sách tin t. Nu chính sách tài chính tp trung vào thành phn, kt cu các mc
chi phí, thu khoá ca Nhà ncn t quc gia li tp trung vào vic
gii quyt kh nng thanh toán cho toàn b nn kinh t quc dân, bao gm:
 ng khi lng tin cung ng cho l
 u khin h thng tin t và tín dng vn cho hong kinh to
u kiy th trng tin t, th trng vn theo nhng qu nh
 Kim soát hong ca h thng ngân hàng thi (NHTM) và các t
chc tín dng khác

5
 Xnh t giá hp lý nhm y kinh t i ngoi,
hng ti mc tiêu cui cùng là nh tin t, gi vng sc mua cng
tin, nh giá c hàng hoá.
i dung quan trng nht ca chính sách tin t là vic cung ng tin cho nn kinh t.
Vic cung ng tin có th ng tín ng, cng có th thông qua hot
ng ca th trng m (mua bán giy t có giá), th trng hi
t u tit mc tin cung ng, NHTW các nc s dng các công c khác nhau
nht, t giá, d tr bt bu

 mn t n nn kinh t là mu hin nhiên, bi
c sinh ra  u tit tin t, mà s vng ca tin t trong nn kinh t li
nh con ngi. Không khó khn nu mun chng minh v
v này, n g chính phn ng ca th tri vi
nhi ca chính sách tin t s là biu hin rõ nht v nhng ca
chính sách tin t i vi nn kinh t. Nhng thông tin hàng ngày, hàng gi v s suy
gim và khng ng kinh t toàn cu bu t i d cho vay bng sn 
M là minh chng rõ nht cho thy nhng t chính sách tin t không ch
mang li s tng trng kinh t mà còn có th mang li him ha cho c th gii. Tình
hình kinh t Vit i gian gng nguyên nhân khách quan,
ch quan; trong nc, ngoài nn t ct vai
trò không kém phn quan trng.






6

 
       



 







 


 

 


 



7




T

 












1.2 Lý thuyết về thị trƣờng hiệu quả (Efficient Market Hypothesis  Eugence
Fama (1970)
 
1970 
                
 

8
tranh  

 
Hiệu quả về mặt phân phối: 
 

 
Hiệu quả về tổ chức hoạt động của thị trường: 




- - 
 

 

Hiệu quả về mặt thông tin: 
 


thông tin        

 



9


T              
thông tin 
  
tin. 
 

                





1.2.1 

tranh 

G      thông tin         
                

,  




10





 

 

 
 
thông tin 


               

 







11
1.3 Chính sách tiền tệ và các dạng của thị trƣờng

Hình 1.2 
         

các  



  
theo khác nhau,  khác nhau. 
 




12


    


 
 
1.4 Một số nghiên cứu về tác động của chính sách tiền tệ đối với thị trƣờng
chứng khoán

1.4.1   Stock
Market booms and Monetary policy in the 20
th
century - Michael D.Bordo and David

C.Wheelock  Mar, April 2007)
eserve
 





              , mà giá
            



