sự vận động của tỷ giá hối đoái

LOGO
Sự vận động của tỷ giá
hối đoái
Phần chuẩn
www.themegallery.com
A. CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG
Cán cân thanh toán quốc tế1
Cung - cầu tiền tệ2
Kỳ vọng thị trường3
Chính sách can thiệp của CP4
www.themegallery.com
1. Cán cân thanh toán quốc tế
Dư thừa
=> Khả năng
cung ngoại hối
lớn hơn cầu
ngoại hối, từ đó
làm cho tỷ giá
hối đoái có xu
hướng giảm.
BoP
Thâm hụt
=> cầu ngoại
hối lớn hơn
cung ngoại hối,
từ đó tỷ giá hối
đoái có xu
hướng tăng.
www.themegallery.com
1. Cán cân thanh toán quốc tế
Các bộ

phận của
BoP
CUNG
NGOẠI TỆ
•
Xuất khẩu
•
Chuyển
giao vãng
lai đơn
phương
•
Dòng vốn
quốc tế đi
vào
CẦU
NGOẠI TỆ
•
Nhập khẩu
•
Chuyển
giao thu
nhập
•
Dòng vốn
quốc tế đi
ra
Text
Text
www.themegallery.com

1. Cán cân thanh toán quốc tế

Cán cân thương mại ảnh hưởng đến tỷ giá hối
đoái.
Để kinh doanh, các nhà xuất khẩu phải bán ngoại tệ lấy
nội tệ, mua hàng hoá trong nước xuất khẩu ra nước
ngoài dẫn đến cung ngoại tệ sẽ tăng, làm tỷ giá hối đoái
giảm. Ngược lại, khi nhập khẩu hàng hoá dịch vụ, các
nhà nhập khẩu cần ngoại tệ để thanh và đi mua ngoại tệ
trên thị trường làm cho cầu ngoại tệ tăng, tỷ giá hối đoái
tăng.
Nếu một nước có thặng dư thương mại, cung ngoại tệ
lớn hơn cầu ngoại tệ, tỷ giá hối đoái sẽ giảm, đồng nội
tệ lên giá. Khi thâm hụt thương mại, tỷ giá hối đoái sẽ
tăng, đồng nội tệ giảm giá.
www.themegallery.com
1. Cán cân thanh toán quốc tế

Cán cân vốn & tài chính ảnh
hưởng đến tỷ giá hối đoái.
Khi có dòng luân chuyển vốn đi vào một
quốc gia dẫn đến tăng cung ngoại tệ ở
quốc gia đó làm tỷ giá hối đoái giảm.
Ngược lại, khi có dòng luân chuyển vốn
đi ra, cầu ngoại tệ tăng, tỷ giá hối đoái
tăng.
www.themegallery.com
Lượng tiền mà
các NHTW,
NHTM, các doanh

nghiệp và các hộ
gia đình … cần có
trong một khoảng
thời gian nhất định
nhằm thoả mãn
nhu cầu của từng
chủ thể.
Toàn bộ số lượng
tiền mà NHTW,
NHTM, các doanh
nghiệp và các hộ
gia đình … tìm
mọi cách để đưa
vào trong lưu
thông.
Tỷ giá hối đoái
ổn định trong
điều kiện cung
tiền tệ ngang
bằng với cầu
tiền tệ.
2. Cung cầu tiền tệ
Cung
tiền tệ
Cầu
tiền tệ
www.themegallery.com
2. Cung cầu tiền tệ
Giảm
Do nguồn

cung ngoại tệ
lớn hơn cầu
ngoại tệ
Tỷ giá
hối đoái
Tăng
Do nguồn
cung ngoại tệ
nhỏ hơn cầu
ngoại tệ
www.themegallery.com
3. Kỳ vọng thị trường

Kỳ vọng của mỗi thành viên trong
thị trường chỉ ảnh hưởng đến
hành vi mua, bán hoặc “án binh
bất động” của họ.

Từ đó lấy tổng thể giá trị ròng
giữa lực mua và lực bán của các
thành viên trong thị trường tạo
nên kỳ vọng tổng thể cho thị
trường.
www.themegallery.com
3. Kỳ vọng thị trường

Các nhà đầu tư tổ chức ( NHTM, Cty
bảo hiểm) quyết định mua bán dựa
vào sự biến động của lãi suất được
dự đoán tại những quốc gia khác

nhau.

Các nhà đầu tư chỉ gây ra áp lực
tăng giá một loại tiền tệ nào đó nếu
như họ dự tính rằng đồng tiền đó sẽ
tăng giá, họ chỉ tạo ra áp lực giảm
giá khi họ kỳ vọng rằng đồng tiền đó
sẽ giảm giá.
3. Kỳ vọng thị trường
-
Người dân, các nhà đầu cơ, các ngân hàng
và các tổ chức kinh doanh ngoại tệ là các
tác nhân trực tiếp giao dịch .
-
Hoạt động mua bán của họ tạo nên cung
cầu ngoại tệ trên thị trường.
-
Các hoạt động đó lại bị chi phối bởi yếu tố
tâm lý, các tin đồn cũng như các kỳ vọng
vào tương lai. Điều này giải thích tại sao,
giá ngoại tệ hiện tại lại phản ánh các kỳ
vọng của dân chúng trong tương lai.
www.themegallery.com
www.themegallery.com
3. Kỳ vọng thị trường
Tỷ giá tăng
ngay trong hiện
tại
Đổ xô
Mua

Ngoại tệ
Kỳ vọng
Tỷ giá
tăng
Xuất hiện
Thông tin
Chính sách
can thiệp
Trực tiếp
Dự trữ ngoại
hối
Pháp luật
Gián tiếp
Chính sách
kinh tế đối
ngoại
4. Chính sách can thiệp của CP
www.themegallery.com
Chính sách
kinh tế đối
nội
4. Chính sách can thiệp của CP
A. Chính sách kinh tế đối ngoại

Điều tiết giao dịch kinh tế trong thương mại: nâng
lên hay hạ xuống các hàng rào thương mại như thuế
quan, hạn ngạch, giấy phép, hàng rào kỹ thuật, trợ
cấp xuất khẩu, tín dụng xuất khẩu, bán phá giá, phá
giá tiền tệ,…

Biện pháp kiểm soát vốn: kiểm soát hành chính;
đánh thuế và các giao dịch ngoại hối; yêu cầu tỷ lệ dự
trữ không hưởng lãi suất và các quy định như sử dụng
các biện pháp cấp giấy phép đối với các loại hình đầu
tư, quy định mức trần đối với tỷ lệ cổ phần nước
ngoài trong các công ty trong nước, phát hành cổ
phần quốc tế phải được chính phủ cho phép
www.themegallery.com
4. Chính sách can thiệp của CP
B. Chính sách kinh tế đối nội
-
Chính sách tiền tệ
www.themegallery.com
Hình 8.6 mô tả tác động
của việc tăng cung về
tiền của ngân hàng
Trung ương. Mở rộng
tiền tệ làm tăng cung
tiền thực tế, đường LM
chuyển đến LM’. Lãi
suất giảm làm tỷ giá hối
đoái của đồng nội địa
giảm (e giảm, E tăng).
4. Chính sách can thiệp của CP
B. Chính sách kinh tế đối nội
-
Chính sách tài khóa
www.themegallery.com
Chính phủ thực hiện,
chính sách tài khoá mở

rộng, tổng cầu sẽ tăng
lên, lãi suất tăng và tỉ
giá hối đoái cũng tăng
(e tăng, E giảm). Xuất
khẩu giảm đi. Như vậy
có sự thoái lui hoàn
toàn.
www.themegallery.com
4. Chính sách can thiệp của CP
CP hút
ngoại tệ
=>giảm cung
ngoại tệ trên thị
trường ngoại
hối, nên tỷ giá
tăng.
Dự trữ
Ngoại hối
CP bơm
ngoại tệ
=> tăng cung
ngoại tệ trên thị
trường ngoại
hối, nên tỷ giá
giảm.
.
B.VAI TRÒ VẬN ĐỘNG CỦA
THÔNG TIN ĐỐI VỚI SỰ VẬN
ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ
www.themegallery.com

Thông
tin liên
quan
Kỳ
vọng
Giao
dịch hối
đoái
Thông tin, kỳ vọng và tỷ giá
www.themegallery.com
•
Thông tin về tỷ giá trong quá khứ.
•
Các yếu tố cơ bản rác động tới tỷ giá.
•
Điều hành kinh tế vĩ mô của chính phủ.
•
Các sự kiện kinh tế- chính trị- công nghệ.
Thông
tin- Sự
kiện
Thông tin, kỳ vọng và tỷ giá
www.themegallery.com
Cơ sở để dự đoán xu
hướng của tỷ giá
trong ngắn hạng.
Thông tin, kỳ vọng và tỷ giá
Tất cả thành viên tham gia FX đều
sử dụng những thông tin này. Tuy
nhiên, tùy vào năng lực, phán quyết của

mỗi người mà sẽ có kỳ vọng khác nhau.
⇒
Giao dịch hối đoái khác nhau.
www.themegallery.com
Thông tin, kỳ vọng và tỷ giá

Ví dụ:
Theo quy luật, cuối năm,
bao giờ cầu ngoại tệ cũng tăng lên
mạnh( dựa vào diễn biến hối đoái mọi
năm) do DN vào mùa cao điểm kinh
doanh, nhu cầu thanh toán tiền hàng…
Và trong trường hợp nếu cung – cầu
mất cân đối thì khả năng điều chỉnh tỷ
giá là rất lớn.
www.themegallery.com
Thông tin, kỳ vọng và tỷ giá

Nhưng trong những ngày cuối năm 2013,
theo phản ánh của các ngân hàng và qua
theo dõi trên hệ thống của NHNN thì lượng
ngoại tệ tại hệ thống ngân hàng khá dồi
dào. Điều đó cho thấy cầu ngoại tệ vẫn
còn yếu.
=> Do đó, cho ta thấy các dự đoán chỉ
có thể được kiểm định bởi thị trường,
chứ không lúc nào cũng có những nhận
định chính xác bằng việc dựa vào các
thông tin- sự kiện.
www.themegallery.com

Thông tin, kỳ vọng và tỷ giá
www.themegallery.com

Với các nhân tố khác không đổi và tại
mỗi mức giá nhất định, nếu một nhân
tố thay đổi mà:
Lợi tức
kì vọng
đối với
ngoại tệ
TĂNG
Lợi tức
kì vọng
đối với
ngoại tệ
GIẢM
Tăng nhu cầu nắm giữ ngoại tệ
⇒
Đường cầu ngoại tệ dịch sang phải
⇒
Tỷ giá TĂNG.
Giảm nhu cầu nắm giữ ngoại tệ
⇒
Đường cầu ngoại tệ dịch sang trái
⇒
Tỷ giá GIẢM.
KỲ
VỌNG
Thông tin, kỳ vọng và tỷ giá


Như vậy, đường cầu ngoại tệ dịch
chuyển sang trái hay sang phải phụ
thuộc vào mức lợi tức kỳ vọng
tương đối của nó so với nội tệ.
www.themegallery.com
Thông tin- sự kiện và kỳ vọng là
thành tố quan trọng để các thành
viên tham gia vào thị trường hối
đoái, tiến hành giao dịch.