quy mô của chính phủ, nợ công và tăng trưởng kinh tế thực một phân tích bằng dữ liệu bảng

Quy mô của Chính phủ, Nợ công và Tăng trưởng kinh tế thực:
Một phân tích bằng dữ liệu bảng
2010

Nhóm 12 – Cao học Ngân hàng Đêm 2 – Khóa 22
1

TÓM TẮT
Mục đích: Bài nghiên cứu này xem xét tác động của quy mô của Chính phủ và
nợ công đến tăng trưởng kinh tế thực thông qua phân tích bằng dữ liệu bảng của 175
nước trên thế giới.
Phương pháp: Bài nghiên cứu này sử dụng hồi quy theo 02 phương pháp
fixed-effect (hiệu ứng cố định) và random-effect (hiệu ứng ngẫu nhiên).
Phát hiện: Kết quả cho thấy cả 02 yếu tố quy mô của Chính phủ và sự gia tăng
mức nợ công có tác động ngược chiều (tiêu cực) đến tăng trưởng kinh tế.
Ứng dụng thực tế: Điều này cho thấy các nhà chức trách phải thực hiện các
biện pháp cần thiết để cắt giảm chi tiêu Chính phủ quá mức và nợ công nhằm thúc đẩy
tăng trưởng kinh tế.
Giá trị: Sự đóng góp của bài nghiên cứu này là bằng cách sử dụng mô hình hồi
quy dữ liệu bảng thông qua 02 phương pháp fixed-effect (hiệu ứng cố định) và
random-effect (hiệu ứng ngẫu nhiên) vào 175 nước trên thế giới, bài nghiên cứu cho
thấy mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế thực với quy mô của Chính phủ và nợ công.

LỜI GIỚI THIỆU
Trong thế kỷ trước, quy mô của Chính phủ xu hướng ngày càng gia tăng. Trong
những năm gần đây, quy mô nợ công cũng tăng lên. Nợ công ngày càng trở thành một
mối quan tâm lớn đối với các quốc gia trên thế giới, cuộc tranh luận về quy mô nợ
Chính phủ phù hợp bắt đầu xuất hiện. Hy Lạp là minh chứng hùng hồn khi nước này
đang đứng trên bờ vực vỡ nợ và sự lo lắng của các nền kinh tế lớn liên quan đến nợ
công. Hoa Kỳ, một chủ nợ lớn nhất thế giới, hiện cũng đang ngập trong nợ nần. Gánh
nặng nợ của Chính phủ Hoa Kỳ có thể cản trở sự phát triển kinh tế của nước này, và

các quốc gia khác cũng vậy, điều này đòi hỏi các quốc gia cần có chính sách tài khóa
phù hợp.
Sự gia tăng quy mô của Chính phủ và các khoản nợ công có thể tác động đến
nền kinh tế. Bài nghiên cứu này tập trung vào kiểm tra xem có một mối quan hệ
nghịch biến giữa tăng trưởng kinh tế và quy mô của Chính phủ hay không, thứ hai là,
kiểm tra xem có một mối quan hệ nghịch biến giữa tăng trưởng kinh tế và quy mô nợ
công hay không. Hai mối quan hệ này có thể có liên hệ với nhau. Đó có thể là mối
quan hệ nghịch biến giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế giải thích cho mối quan hệ
nghịch biến giữa quy mô của Chính phủ và tăng trưởng kinh tế.
Bài nghiên cứu này được thực hiện theo một khung lý thuyết dựa trên một số
đề xuất và kết quả hợp lý. Đầu tiên, bài nghiên cứu chỉ ra rằng có một chữ U ngược
(hoặc chữ V ngược) trong mối quan hệ (quan hệ Armey) giữa quy mô của Chính phủ
và tăng trưởng kinh tế. Thứ hai, bài nghiên cứu cho rằng sự gia tăng đáng kể quy mô
của Chính phủ trong thế kỷ qua và trong những thập kỷ gần đây đã đẩy quy mô của
Chính phủ của hầu hết các nước vượt quá giá trị tăng trưởng kinh tế tối ưu của họ.
Dựa vào hai mệnh đề đầu tiên, bài nghiên cứu đưa ra giả thuyết rằng, hiện nay, có một
mối quan hệ nghịch biến giữa tăng trưởng kinh tế và quy mô của Chính phủ. Tương
tự, bài nghiên cứu đưa ra giả thuyết rằng có một mối quan hệ nghịch biến giữa tăng
trưởng kinh tế và quy mô nợ công. Cũng như trong trường hợp của quy mô của Chính
Quy mô của Chính phủ, Nợ công và Tăng trưởng kinh tế thực:
Một phân tích bằng dữ liệu bảng
2010

Nhóm 12 – Cao học Ngân hàng Đêm 2 – Khóa 22
2

phủ, mặc dù tăng trưởng kinh tế và quy mô nợ công về tổng thể có mối quan hệ hình
một chữ U ngược (hoặc V ngược), sự gia tăng nợ công ồ ạt đã làm cho nợ công của
các quốc gia vượt qua mức độ vay nợ an toàn. Cũng tương tự như vậy, một mối quan
hệ nghịch biến có thể tồn tại ở thời điểm hiện tại giữa quy mô thuế và tăng trưởng

kinh tế. Định đề Đường cong Laffer là một chữ U ngược (hoặc chữ V ngược) thể hiện
mối quan hệ giữa quy mô thuế) và tăng trưởng kinh tế, nhưng tác giả cũng cho rằng
thuế đã vượt quy mô tối ưu. Kết quả là, một lần nữa, lại làm xuất một mối quan hệ
nghịch biến giữa tăng trưởng kinh tế và quy mô thuế.
Có nghĩa là việc mở rộng quy mô của Chính phủ quá mức và việc nợ công vượt
quá ngưỡng vay nợ an toàn là có tương quan với nhau. Bên cạnh việc trực tiếp in tiền,
02 trong những nguồn chính của tài chính công là thuế và phát hành nợ (tức là trái
phiếu). Để có nguồn tài chính mạnh hơn, Chính phủ cần có nguồn tài trợ từ chính
nước đó. Nếu xảy ra trường hợp một trong hai nguồn tài chính trên gia tăng quá mức
(tức là gia tăng thuế hoặc gia tăng nợ) thì mỗi nguồn tài chính là một nguyên nhân
tiềm ẩn gây ra mối quan hệ nghịch biến giữa tăng trưởng kinh tế và quy mô của Chính
phủ. Khi thuế vượt quá mức tối ưu thì quy mô của Chính phủ tăng lên tuy nhiên lại
làm giảm hiệu quả hoạt động kinh doanh, hoạt động sản xuất, sáng tạo và kết quả là
tăng trưởng kinh tế thấp. Khi nợ vượt quá ngưỡng vay nợ an toàn, thì việc tăng quy
mô của Chính phủ thông qua vay nợ sẽ làm giảm tăng trưởng kinh tế do chèn lấn khu
vực công sang khu vực tư.
Nhìn chung, các chức năng tích cực của Chính phủ ảnh hưởng đến tăng trưởng
kinh tế, chẳng hạn như việc cung cấp hàng hóa công, xây dựng cơ sở hạ tầng, an ninh
quốc phòng, và các quy định của pháp luật, một khi quy mô của Chính phủ vượt quá
một ngưỡng nhất định thì việc cung cấp tràn ngập là yếu tố gây tăng trưởng âm. Một
số các yếu tố tăng trưởng tiêu cực tiềm ẩn bao gồm - chi phí cơ hội cao hơn từ việc
phân bổ lại các nguồn lực từ khu vực tư nhân cho khu vực công khi khu vực này thu
hút các nguồn lực từ các dự án đầu tư với lợi nhuận ngày càng cao, hậu quả của các
sáng kiến và sự đổi mới là do quá phụ thuộc vào Chính phủ và một khi thói quen phụ
thuộc ngày càng lớn thì sự vô hiệu ngày càng tăng do sự bóp méo các chính sách, mức
hiệu quả sử dụng vốn thấp, gia tăng việc khai thác thông qua hoạt động tập thể và sự
phát triển của bộ máy công chức không cần thiết và không hiệu quả).
Bài nghiên cứu này gồm 5 phần. Phần đầu tiên chỉ ra mối quan hệ giữa tăng
trưởng kinh tế và quy mô của Chính phủ. Phần thứ hai trình bày một mô hình lý
thuyết chính thức. Phần thứ ba thảo luận về các nguồn dữ liệu của các biến khác nhau

có trong bảng dữ liệu. Phần thứ tư cho kết quả ước tính từ mô hồi quy dữ liệu bảng
của tăng trưởng kinh tế thực theo quy mô của Chính phủ và quy mô của nợ công. Phần
cuối cùng là kết luận.

1. TỔNG QUAN LÝ THUYẾT TRƯỚC ĐÂY
Phần này tóm tắt ngắn gọn một số bài nghiên cứu quan trọng trong lý thuyết về
mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và quy mô của Chính phủ nhằm cung cấp một số
luận điểm lý thuyết về đề tài này. Tổng quan lý thuyết về sự gia tăng quy mô của
Chính phủ được tìm thấy trong phụ lục bài nghiên cứu của Chobanov và Mladenova
(2009).
Quy mô của Chính phủ, Nợ công và Tăng trưởng kinh tế thực:
Một phân tích bằng dữ liệu bảng
2010

Nhóm 12 – Cao học Ngân hàng Đêm 2 – Khóa 22
3

Ở Mỹ, Vedder và Gallaway (1998) đã tìm thấy bằng chứng về mối quan hệ
đường cong Armey (hình chữ U ngược) giữa tăng trưởng kinh tế và quy mô của Chính
phủ. Họ sử dụng phương pháp bình phương nhỏ nhất thông thường trên số liệu hàng
năm của Mỹ với quy mô của Chính phủ, và bình phương dữ liệu quy mô của Chính
phủ được xem là biến độc lập. Theo dự báo trên cơ sở đường cong phi tuyến Armey,
họ tìm thấy những hệ số hồi quy vào quy mô của Chính phủ Mỹ là dương và có ý
nghĩa, và các hệ số về bình phương quy mô của Chính phủ Mỹ là âm và có ý nghĩa.
Ghali (1998) sử dụng dữ liệu theo quý từ quý I năm 1970 đến quý III năm 1994
cho 10 nước OECD để kiểm tra các mối quan hệ nhân quả (Granger) giữa quy mô của
Chính phủ và tăng trưởng kinh tế. Ông phát hiện ra rằng quy mô của Chính phủ là
nguyên nhân Granger - tăng trưởng kinh tế. Ông cũng phát hiện quy mô của Chính
phủ có tác động gián tiếp đến tăng trưởng kinh tế thông qua đầu tư và thương mại
quốc tế.

Pevcin (2004) sử dụng dữ liệu cho 12 quốc gia Đông Âu trong giai đoạn 1950-
1996 để xem xét mối quan hệ giữa quy mô của Chính phủ và tăng trưởng kinh tế.
Pevcin chạy mô hình hồi quy dữ liệu bảng cho tất cả 12 quốc gia, và hồi quy chuỗi
thời gian lần lượt 8 trong số 12 quốc gia. Tương tự các nghiên cứu khác, ông sử dụng
dữ liệu quy mô của Chính phủ và bình phương của nó như các đối số trong hồi quy về
tăng trưởng. Kết quả từ dữ liệu bảng và hồi quy của từng quốc gia cho thấy sự xuất
hiện của tăng quy mô của Chính phủ quá mức. Kết quả từ các phương trình hồi quy
của từng quốc gia cho thấy, bảy trong số tám quốc gia được chọn mẫu có quy mô của
Chính phủ thực tế lớn hơn rất nhiều so với mức quy mô tối ưu.Mặc dù, nhìn chung, đã
có sự gia tăng về số liệu trung bình quy mô của Chính phủ trong suốt thời gian từ thế
kỷ XX cho đến nay, các nền kinh tế chuyển đổi lại đại diện cho một nhóm duy nhất
các nước thuộc tập hợp đặc biệt có quy mô của Chính phủ giảm xuống. Gupta và công
sự (Guptaet al, 2003.) đã đưa ra các xu hướng và sự thay đổi quy mô của Chính phủ
đối với các nền kinh tế chuyển đổi. Họ cho rằng, việc giảm quy mô của Chính phủ
trong các nền kinh tế chuyển đổi là không phải do mục tiêu của chính sách, mà đúng
hơn, là do các nước không có khả năng tài chính để đạt được quy mô lớn hơn.
Chen và Lee (2005), ngoài việc đưa ra một tài liệu nghiên cứu xuất sắc về mối
quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và quy mô của Chính phủ, đã sử dụng mô hình hồi
quy ngưỡng trên dữ liệu hàng quý của Đài Loan từ quý I năm 1979 đến quý III năm
2003 để kiểm tra sự hiện diện của một ngưỡng quy mô của Chính phủ mà tại đó nó
không còn tác động tích cực, mà tác động tiêu cực lên tăng trưởng kinh tế. Họ sử dụng
ba thước đo quy mô của Chính phủ khác nhau trong mô hình hồi quy và trên cơ sở
những thông số kỹ thuật từ mô hình lý thuyết đã chú ý đến những ngoại tác tích cực
trong sản xuất từ khu vực công đến khu vực tư. Nhìn chung, họ tìm thấy bằng chứng
về sự tồn tại của một ngưỡng quy mô của Chính phủ, chứng minh đường cong Avery
hình chữ U ngược thể hiện mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và quy mô của Chính
phủ, dưới ngưỡng này quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và quy mô của Chính phủ là
cùng chiều, trên ngưỡng này quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và quy mô của Chính
phủ là ngược chiều.
Về lý thuyết, trên quan điểm đường cong Armey (hình chữ U ngược) thể hiện

mối quan hệ giữa tăng trưởng và quy mô của Chính phủ, Chobanov và Mladenova
(2009) đã ước lượng thực nghiệm quy mô tối ưu của Chính phủ đối với tăng trưởng
Quy mô của Chính phủ, Nợ công và Tăng trưởng kinh tế thực:
Một phân tích bằng dữ liệu bảng
2010

Nhóm 12 – Cao học Ngân hàng Đêm 2 – Khóa 22
4

kinh tế (mức quy mô của Chính phủ sẽ tối đa hóa tăng trưởng kinh tế). Họ ước lượng
hai mô hồi quy dữ liệu bảng riêng biệt. Trong mỗi hồi quy, họ sử dụng một thước đo
quy mô của Chính phủ khác nhau. Mẫu của mô hồi quy dữ liệu bảng đầu tiên bao gồm
28 quốc gia OECD trong giai đoạn 1970-2007. Chobanov và Mladenova ước lượng
hồi quy dữ liệu bảng đầu tiên bằng phương pháp bình phương nhỏ nhất thông thường
với các yếu tố tác động cố định theo thời gian lên các thông số có nguồn gốc từ hàm
sản xuất Cobb-Douglas trong đó đã đưa quy mô của Chính phủ vào làm biến giải
thích. Kết quả chỉ ra rằng quy mô chi tiêu tối ưu Chính phủ là khoảng 25% GDP. Với
bảng dữ liệu riêng biệt này, tổng chi tiêu Chính phủ được sử dụng làm thước đo quy
mô của Chính phủ. Đây là thước đo toàn diện bao gồm tất cả các chi tiêu của các cấp
chính quyền. Trong mô hồi quy dữ liệu bảng thứ hai, họ sử dụng một bảng dữ liệu
hàng năm trên 81 quốc gia trong giai đoạn 1961-2005. Họ ước lượng bảng dữ liệu
bằng phương pháp bình phương nhỏ nhất theo thời gian với dữ liệu chéo và các tác
động cố định trên thông số bậc hai gồm quy mô của Chính phủ và bình phương Chính
phủ xem như là các biến giải thích. Họ nhận ra rằng quy mô tối ưu của Chính phủ (đo
bằng tỷ lệ phần trăm mức tiêu dung của Chính phủ trên GDP) xấp xỉ 10.8%.

2. KHUNG LÝ THUYẾT
Mô hình bao gồm một phương trình duy nhất cùng với dấu dự đoán của hai hai
đạo hàm riêng. Phương trình với các đạo hàm riêng được đưa ra dưới đây gọi là
phương trình (1):

Trong phương trình (1), R là tốc độ tăng trưởng kinh tế thực, S là thước đo quy
mô của Chính phủ, L là thước đo mức độ phát triển kinh tế, và D là thước đo quy mô
nợ công. Được diễn giải là, mô hình chỉ đơn giản nói rằng tốc độ tăng trưởng kinh tế
phụ thuộc vào quy mô của Chính phủ, nợ công, và mức độ phát triển kinh tế.
Đạo hàm riêng của quy mô của Chính phủ và quy mô nợ công được dự đoán
mang dấu âm. Lý do gồm hai yếu tố. Đầu tiên là quy mô tối ưu của Chính phủ và quy
mô tối ưu của nợ Chính phủ cách xa quy mô của Chính phủ và quy mô của nợ Chính
phủ làm ảnh hưởng xấu đến nền kinh tế. Thứ hai là xu hướng mạnh mẽ của các Chính
phủ hiện đại đã vượt quá quy mô tối ưu của Chính phủ và quy mô tối ưu của nợ công.
Các chính trị gia nhận thấy khi họ chi tiêu một cách hào phóng vào việc bầu cử và đẩy
việc thanh toán cho thế hệ tương lai thông qua các khoản nợ tài chính là một sự thuận
lợi cho sự nghiệp của họ. Việc tăng trưởng âm từ chính sách như vậy có thể ít gây ra
những quan ngại trong công chúng, hay các tác động của việc tăng trưởng âm chưa
được công chúng nhìn nhận, hoặc vì những lợi ích hiện tại khu vực công mang lại mà
công chúng không nhận ra điều đó. Ngoài ra, với một chế độ xã hội phức tạp, rất khó
để định lượng được những yếu tố có khả năng gây ra sự thay đổi trong phát triển.
2A đặc điểm kỹ thuật kinh tế lượng.
Nghiên cứu này sử dụng cả hai mô hình fixed-effect và random-effect để ước
lượng phương trình (1) Các mô hình được đưa ra bởi các biểu thức sau đây:

Quy mô của Chính phủ, Nợ công và Tăng trưởng kinh tế thực:
Một phân tích bằng dữ liệu bảng
2010

Nhóm 12 – Cao học Ngân hàng Đêm 2 – Khóa 22
5

Trong đó Y là biến phụ thuộc (tăng trưởng kinh tế thực), x đại diện cho một vector
của các biến giải thích (trong trường hợp này là quy mô của Chính phủ, phát triển kinh

tế, và quy mô nợ công), i đại diện cho các nước trong mẫu (i ¼ 1, 2, 3, 4, 5,. , 175), t
là thời gian điều tra (t ¼ 1977, 1978, 1979, 1980,. 2008) µit là sai số. Mô hình tác
động cố định bắt nguồn từ phương trình (2) với các ký hiệu được sử dụng trong
nghiên cứu này như sau:

Trong đó R đại diện cho tăng trưởng kinh tế thực; S là thước đo quy mô của
Chính phủ, L là thước đo mức độ phát triển kinh tế, và D là thước đo quy mô của các
khoản nợ công, µit là sai số. Trong phương trình (3), α
i
bao gồm các tác động riêng
biệt đến quốc gia chưa quan sát được giả định cố định theo thời gian. Những cái
“year-effect” đại diện bởi δ
i
được đưa vào tài khoản cho những cú sốc được phổ biến
đến tất cả các nước trong mẫu.
Từ phương trình (2), chúng tôi lại lấy được những tác động ngẫu nhiên mô hình
như sau:

Các biến R, S, L vẫn như được xác định trong phương trình (3). Trong phương
trình (4) µ: phần sai số, h
i
đại diện cho đất nước ảnh hưởng ngẫu nhiên trong khi γ:
trung bình của các hệ số vector. Độ dốc các hệ số được phép thay đổi ngẫu nhiên giữa
các quốc gia, theo mô hình random-effect.
Hầu hết các quốc gia nghiên cứu trước đó áp dụng phương pháp ước lượng
bình quân nhỏ nhất OLS để xem xét tác động của quy mô của Chính phủ và nợ công
lên tăng trưởng kinh tế. Bằng cách thực hiện kỹ thuật OLS, các nghiên cứu cho rằng
các biến bị bỏ qua là độc lập với các biến giải thích, tuy nhiên giả thiết này có thể dẫn
đến kết luận sai lệch nếu đặt trong quốc gia cụ thể có những đặc điểm nổi bật, chẳng
hạn như chiến tranh, thay đổi chính sách; chế độ chính trị và chính sách thuế mặc dù

có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế nhưng không được xem xét. Hsiao (1996)
lập luận rằng phương pháp OLS đưa ra những kết quả ước lượng không phù hợp, đặc
biệt là khi các biến các quốc gia đặc biệt bị bỏ qua được tương quan với các biến giải
thích.
Cách tiếp cận bảng dữ liệu cung cấp một giải pháp mà qua đó các quốc gia đặc biệt
(cho dù quan sát hoặc không quan sát được) có thể được đưa vào nghiên cứu xuyên
quốc gia để tránh những thành kiến do các thiếu sót của các biến có liên quan. Bài
nghiên cứu này áp dụng cả mô hình fixed-effect và random-effect. Mô hình fixed-
effect mang lại ước tính khách quan và phù hợp khi các biến quốc gia đặc biệt bị bỏ
qua được tương quan với các biến giải thích. Tuy nhiên, mô hình random-effect sẽ
thích hợp khi nhiều hơn một mẫu dân số được xem xét. Kích thước bảng dữ liệu (175
quốc gia) đủ lớn để đảm bảo việc áp dụng cả hai phương pháp. Tuy nhiên, phương
pháp kiểm định Hausman (1978) được thực hiện để lựa chọn mô hình thích hợp nhất.
Hausman kiểm định giả thuyết H
0
: trung bình có điều kiện của các số dư xáo trộn là 0.
Các mô hình fixed-effect sẽ phù hợp hơn mô hình random-effect nếu giả thuyết H
0
bị
từ chối. Tuy nhiên, mô hình random-effectsẽ phù hợp hơn mô hình fixed-effect nếu
giả thuyết H
0
được chấp nhận.
Quy mô của Chính phủ, Nợ công và Tăng trưởng kinh tế thực:
Một phân tích bằng dữ liệu bảng
2010

Nhóm 12 – Cao học Ngân hàng Đêm 2 – Khóa 22
6

3. NGUỒN DỮ LIỆU
Chỉ tiêu tỷ lệ phần trăm nợ công/GDP (D) được lấy từ Bộ dữ liệu mới về nợ
công được nghiên cứu bởi Jaimovich và Panizza (2010). Chỉ tiêu phần trăm chi tiêu
Chính phủ/GDP (S) và chỉ tiêu thu nhập bình quân đầu người thực theo Đôla Mỹ năm
2000 (L) được tham khảo từ Báo cáo về các chỉ số phát triển của Ngân hàng Thế giới
năm 2009. Đối với tốc độ tăng trưởng thực của các quốc gia qua các năm, tỷ lệ phần
trăm thay đổi hàng năm của GDP thực theo Đôla Mỹ năm 2000 được tính từ thu nhập
bình quân đầu người thực theo Đôla Mỹ năm 2000 của Ngân hàng Thế giới. Dữ liệu
bảng được lấy từ 175 quốc gia trong khoảng thời gian từ 1997 đến 2008.

4. KẾT QUẢ THỰC NGHIỆM
Tác giả bắt đầu nghiên cứu thực nghiệm bằng việc đánh giá kết quả của thử
nghiệm Hausman nhằm lựa chọn mô hình phù hợp giữa mô hình fixed-effect và mô
hình random-effect. Thử nghiệm Hausman được trình bày ở Bảng 1 nhận định rằng
mô hình fixed-effect phù hợp hơn mô hình random-effect. Trong mỗi trường hợp,
kiểm định thống kê đề xuất giả thuyết H
0
rằng trung bình có điều kiện các số dư xáo
trộn bằng 0 nên được bác bỏ tại mức ý nghĩa 1%. Mặc dù mô hình tác động cố định
được ưu tiên sử dụng, nhưng tác giả vẫn trình bày kết quả từ mô hình tác động ngẫu
nhiên nhằm mục đích so sánh.
Bảng 1 trình bày kết quả từ mô hình fixed-effect của chỉ số tăng trưởng kinh tế
thực theo Đôla Mỹ năm 2000 dựa trên quy mô Chính phủ được đo lường bằng tỷ lệ
phần trăm của chi tiêu của Chính phủ/GDP. Dữ liệu nghiên cứu được tập hợp từ dữ
liệu hàng năm của 175 quốc gia trong khoảng thời gian từ 1997 đến 2008. Cột đầu
tiên của bảng 1 liệt kê các biến giải thích với nhiều giá trị thống kê. Thống kê mô tả
bao gồm R
2
, thống kê Durbin Watson (DW), kiểm định F-value (đo lường tổng quan

về chất lượng của mô hình), kiểm định Hausman, số lượng các quốc gia trong nguồn
dữ liệu, X
2
đại diện cho tác động chéo, và tổng số quan sát bao gồm các quốc gia và
theo thời gian (quan sát). Ba cột phía sau thống nhất với cột đầu tiên cho từng khoản
mục với kết quả hồi quy riêng biệt. Nhằm dễ nhận biết, ba phương trình hồi quy được
đánh số thứ tự tại dòng đầu tiên. Số đầu tiên tại những ô trong những phần chính của
bảng thể hiện hệ số ước tính của các biến số trong phương trình. Những số trong dấu
ngoặc đơn thể hiện kiểm định-t đối với các hệ số hồi quy. Nếu xuất hiện *, ** ở mỗi
kiểm định, hệ số có giá trị với mức ý nghĩa lần lượt là 10%, 5% hoặc lớn hơn trong
phương trình.


Bảng 1: Kết quả ước lượng bằng mô hình Fixed-effect
(Biến phụ thuộc: Tăng trưởng kinh tế thực)
Quy mô của Chính phủ, Nợ công và Tăng trưởng kinh tế thực:
Một phân tích bằng dữ liệu bảng
2010

Nhóm 12 – Cao học Ngân hàng Đêm 2 – Khóa 22
7


Phương trình đầu tiên (1) đề cập trong bảng là hồi quy tăng trưởng kinh tế thực
chỉ được đo lường dựa trên quy mô Chính phủ, tỷ lệ phần trăm của chi tiêu Chính
phủ/GDP (S). Phương trình thứ hai (2) điều chỉnh mức độ tăng trưởng kinh tế bằng
việc thêm vào logarit của thu nhập bình quân đầu người thực theo đôla Mỹ năm 2000
(L). Phương trình thứ ba (3) thêm việc đo lường công nợ của Chính phủ, tỷ lệ phần
trăm của công nợ/GDP (D). Cần lưu ý rằng dữ liệu không được cân bằng và có nhiều
giá trị bị bỏ qua. Vì vậy cần giảm số lượng các quốc gia và số quan sát nhằm sử dụng

các dữ liệu sẵn có khi biến nợ thay đổi trong phương trình.
Kết quả chỉ ra rằng quy mô Chính phủ có tác động ngược chiều đối với sự tăng
trưởng. Tỷ lệ phần trăm của chi tiêu Chính phủ/GDP có giá trị âm và trọng yếu ở cả 3
phương trình trong Bảng 1. Ví dụ, trong phương trình (3), 1% gia tăng của quy mô
Chính phủ làm giảm tăng trưởng kinh tế xấp xỉ 10.0169 %. Kết quả chứng thực rằng
nợ công có tác động ngược chiều đến tăng trưởng kinh tế. Hệ số hồi quy của tỷ lệ
phần trăm nợ công/GDP (-0.000185) là âm và có ý nghĩa thông kê với mức ý nghĩa là
5% ở phương trình (3). Kết quả chỉ ra rằng gia tăng 1% trong quy mô của Chính phủ
sẽ làm giảm tăng trưởng kinh tế thực xấp xỉ 0.00185%. Như mong đợi, hệ số hồi quy
đo lường phát triển kinh tế (log của thu nhập bình quân đầu người thực) dương và có ý
nghĩa thông kê với mức ý nghĩa 1% ở cả phương trình (2) và (3). Kết quả cũng cho
thấy có sự tương quan thuận giữa mức tăng trưởng kinh tế và phát triển kinh tế. Kết
quả từ kiểm định tương quan liên tục DW cho thấy vấn đề liên quan đến tương quan
liên tục sẽ được giảm nhẹ khi thêm các biến độc lập vào mô hình. Kiểm định DW cho
kết quả lần lượt 1.582856, 1.587604 và 1.746290 trong phương trình (1) – (3). Kiểm
định phương trình 3 cho thấy sự hiện diện tối thiểu của sự tương quan cùng chiều.
Kiểm định F lần lượt là 5.499418, 6.282854 và 4.535390 trong phương trình (1) – (3)
chỉ ra giả thuyết không cho rằng hệ số hồi quy có sự tương quan không trọng yếu nên
được bác bỏ ở mức ý nghĩa 1%. Kết quả từ kiểm định X
2
cho rằng giả thuyết không đề
cập đến tác động chiều ngang là dư thừa và nên bác bỏ. Mỗi trường hợp, kiểm định có
giá trị thống kê với mức ý nghĩa 1%. Quan sát bảng 1, khả năng giải thích của mô
hình gia tăng khi thêm vào các biến độc lập. Kết hợp các kết quả kiểm định mô tả
được trình bày ở bảng 1 cho thấy tính vững của kết quả từ mô hình tác động cố định
(mô hình ưu tiên lựa chọn).
Quy mô của Chính phủ, Nợ công và Tăng trưởng kinh tế thực:
Một phân tích bằng dữ liệu bảng
2010

Nhóm 12 – Cao học Ngân hàng Đêm 2 – Khóa 22
8


Bảng 2: Kết quả ước lượng bằng mô hình Random-effect
(Biến phụ thuộc: Tăng trưởng kinh tế thực)

Nhằm mục đích so sánh, tác giả đã trình bày kết quả của mô hình tác động
ngẫu nhiên trong bảng 2. Kết quả thu được cũng tương tự như mô hình tác động cố
định được trình bày ở bảng 1. Tất cả các biến động lập có giá trị thống kê ở mức ý
nghĩa 10% hay lớn hơn trong các phương trình mà chúng xuất hiện. Kết quả từ cả mô
hình tác động cố định và ngẫu nhiên đều ủng hộ giả thuyết rằng cả quy mô của Chính
phủ và nơ công có tác động ngược chiều đến tăng trưởng kinh tế. Hệ số hồi quy của tỷ
lệ phần trăm chi tiêu Chính phủ/GDP (S) và tỷ lệ phần trăm nợ công/GDP (D) âm
trong những phương trình mà nó xuất hiện.

5. KẾT LUẬN VÀ Ý NGHĨA
Bằng cách sử dụng mô hình hồi quy dữ liệu bảng thông qua 02 phương pháp
fixed-effect (hiệu ứng cố định) và random-effect (hiệu ứng ngẫu nhiên) vào 175 nước
trên thế giới, bài nghiên cứu cho thấy mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế thực với
quy mô Chính phủ và nợ công. Kết quả từ việc sử dụng mô hình hiệu ứng cố định và
mô hình hiệu ứng ngẫu nhiên cho thấy quy mô của Chính phủ tác động ngược chiều
lên tăng trưởng kinh tế thực. Cho dù, tỷ lệ phần trăm của chi tiêu Chính phủ so với
GDP giảm, hoặc được điều chỉnh theo mức độ phát triển đất nước, hoặc điều chỉnh cả
02 yếu tố tăng trưởng kinh tế và quy mô của nợ Chính phủ, thì theo kết quả mô hồi
quy dữ liệu bảng, biến quy mô Chính phủ tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế
thực.
Bên cạnh đó, phân tích bằng dữ liệu bảng của bài nghiên cứu cũng là phù hợp
trong trường hợp nợ công tác động ngược chiều đến tăng trưởng kinh tế. Bất kể là sử
dụng mô hình nào, tỷ lệ nợ Chính phủ được tìm thấy đều có tác động ngược chiều đến

tăng trưởng kinh tế thực.
Nếu kết quả vẫn đúng, thì để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, cần có chính sách để
giảm quy mô Chính phủ và quy mô nợ công, và cần có những giải pháp hiệu quả
nhằm giảm tác động của quy mô Chính phủ và nợ công đến tăng trưởng kinh tế. Ví
dụ, cách để giúp đỡ các nước đang phát triển là cơ cấu nợ và xóa nợ mà không cho các
nước đang phát triển khuyến khích tăng chi tiêu và kiểm soát các khoản nợ lớn.
Quy mô của Chính phủ, Nợ công và Tăng trưởng kinh tế thực:
Một phân tích bằng dữ liệu bảng
2010

Nhóm 12 – Cao học Ngân hàng Đêm 2 – Khóa 22
9

Trong dài hạn, nếu nó thực sự là trường hợp, thuộc sở hữu của Chính phủ, các
Chính phủ hiện tại thiên về mở rộng quy mô của Chính phủ và nợ Chính phủ vượt quá
ngưỡng an toàn sẽ ảnh hưởng đến sự phát triển kinh tế, do đó cần thành lập một số tổ
chức có thể giám sát quy mô của các Chính phủ và quy mô nợ công, để giữ chúng ở
ngưỡng an toàn trước khi chúng ảnh hưởng mạnh đến tăng trưởng kinh tế, bên cạnh
đó, làm cho xa hội nhận thức được cái giá mà tăng trưởng phải trả khi mở rộng quy
mô Chính phủ và quy mô nợ công. Đó là một tổ chức độc lập và không bị ảnh hưởng
về mặt chính chính trị, chẳng hạn như Hệ thống Dự trữ liên bang ở Mỹ. Tuy nhiên,
thậm chí không kể đến mặt chính trị, nhiệm vụ của tổ chức này không phải là đơn
giản. Sự tối ưu có khả năng chuyển dịch mục tiêu theo thay đổi thời gian.
Cuối cùng, cần lưu ý rằng quy mô của Chính phủ tối ưu đối với tăng trưởng
kinh tế và quy mô tổng thể tối ưu của Chính phủ là 02 việc khác nhau. Điều quan
trọng là xã hội và đặc biệt là các nhà kinh tế làm rõ sự khác biệt này và không nhầm
lẫn giữa quy mô tối ưu của Chính phủ là cần thiết khi chỉ có tính tăng trưởng kinh tế
và quy mô tối ưu của Chính phủ có tính đến tất cả các chức năng và các mục tiêu của
Chính phủ. Vai trò của Chính phủ là chồng chéo, đa chiều, phức tạp, và, nhận thức về
vai trò thích hợp của nó trong xã hội với một loạt các hệ ý thức cạnh tranh có giá trị

trọng lượng khác nhau. Mặc dù quy mô của Chính phủ lớn hơn có thể làm giảm tăng
trưởng kinh tế, nhưng nó cũng có thể dẫn đến sự bình đẳng hơn, hoặc để giảm tham
nhũng hoặc tăng sự ổn định chính trị và kinh tế. Về mặt tiêu cực của sổ sách liên quan
đến quy mô của Chính phủ lớn hơn, là định hướng chính của tất cả các Chính phủ (cả
ở hiện tại và lịch sử), luôn luôn là phần mở rộng quyền lực của mình, ngoài tác dụng
tăng trưởng âm của nó quy mô của Chính phủ lớn hơn là gần như chắc chắn có liên
quan với giảm trong tự do cá nhân và mở rộng nhân tạo cho nhu cầu lớn hơn và sự
phụ thuộc của người dân vào Chính phủ.
Nghiên cứu này chỉ ra rằng việc gia tăng quy mô của Chính phủ tác động
ngược chiều đến tăng trưởng kinh tế. Vì vậy, tăng trưởng kinh tế là một yếu tố cần
được xem xét trong việc quyết định quy mô tối ưu Chính phủ. Tuy nhiên, cần lưu ý
rằng nó không phải là yếu tố duy nhất.