Tiểu luận: Chính sách tín dụng đầu tư phát triển của ngân hàng nhà nước

1






Tiểu luận

Chính sách tín dụng đầu tư phát
triển của ngân hàng nhà nước



2

MỤC LỤC

1. Mục tiêu của chính sách 3
1.1. Mục tiêu tổng thể 3
1.2. Mục tiêu cụ thể 3
2. Nguyên tắc của chính sách 5
3. Nội dung của chính sách 6
3.1. Nguồn vốn thực hiện chính sách tín dụng đầu tư phát triển nhà nước 6
3.2. Chính sách ngành vùng và lĩnh vực đầu tư 7
3.3. Các hình thức cấp tín dụng 11
a) Cho vay đầu tư 11
b) Bảo lãnh tín dụng đầu tư 11
c) Hỗ trợ lãi suất sau đầu tư (LSSĐT) 12
3.4. Điều kiện tín dụng 12

a) Điều kiện vay vốn 12
b) Điều kiện bảo lãnh 13
c) Điều kiện được hỗ trợ lãi suất sau đầu tư 13
3.5. Chính sách hạn mức 13
a) Mức vốn cho vay 13
b) Mức bảo lãnh 14
c) Mức hỗ trợ lãi suất sau đầu tư 14
3.6. Chính sách khuyến khích 16
3.7. Chính sách quản lý rủi ro 19
a) Về phía chủ đầu tư 19
b) Về phía bên cho vay 23

3

1
.
Mục tiêu của chính sách
Các dự án phát triển kinh tế là dự án trực tiếp tạo ra các sản phẩm chiến lược,
thúc đẩy sự phát triển kinh tế của ngành, vùng, thúc đẩy quá trình thay đổi cơ
cấu kinh tế hoặc cơ cấu thu nhập của nhiều bộ phận dân cư.
Để đáp ứng được cơ sở khách quan về sự cần thiết của sự can thiệp của Chính
phủ vào nền kinh tế cũng như phát huy được vai trò của các dự án đầu tư phát
triển thì Chính sách tín dụng Nhà nước cần đáp ứng được những mục tiêu tổng
thể cũng như cụ thể sau.
1.1. Mục tiêu tổng thể
Thứ nhất, chính sách tín dụng đầu tư phát triển của nhà nước giúp thúc đẩy tăng
trưởng và chuyển dịch cơ cấu kinh tế theo hướng công nghiệp hóa.
Thứ hai, chính sách tín dụng đầu tư phát triển của nhà nước nhằm điều tiết vĩ
mô nền kinh tế, bảm bảo công bằng xã hội.
Thứ ba, chính sách tín dụng đầu tư phát triển của nhà nước tăng cường hiệu quả

sử dụng các nguồn lực phục vụ phát triển kinh tế xã hội.
1.2. Mục tiêu cụ thể
Ở Việt Nam, mục tiêu của chính sách tín dụng đầu tư phát triển của nhà nước
được cụ thể hóa là:
Thứ nhất, đảm bảo nhu cầu vốn cho các chương trình mục tiêu quốc gia; đầu tư
cơ sở hạ tầng cho các vùng kinh tế, ngành kinh tế trọng điểm nhằm thực hiện
thành công chiến lược phát triển kinh tế xã hội của đất nước trong từng giai
đoạn.

4

Văn kiện đại hội Đảng XI về “Chiến lược phát triển kinh tế - xã hội 2011-2020”
đã nêu rõ định hướng phát triển kinh tế chung của nước ta đến năm 2020 vẫn
là:“Phấn đấu đến năm 2020 nước ta cơ bản trở thành nước công nghiệp theo
hướng hiện đại…”. Cụ thể là:
+ “Tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩm trong nước (GDP) bình quân 7 -
8%/năm”.
+ ”GDP năm 2020 theo giá so sánh bằng khoảng 2,2 lần so với năm 2010;
GDP bình quân đầu người theo giá thực tế đạt khoảng 3.000 USD”.
+ “Tỉ trọng các ngành công nghiệp và dịch vụ chiếm khoảng 85% trong
GDP. Giá trị sản phẩm công nghệ cao và sản phẩm ứng dụng công nghệ cao đạt
khoảng 45% trong tổng GDP. Giá trị sản phẩm công nghiệp chế tạo chiếm
khoảng 40% trong tổng giá trị sản xuất công nghiệp.
+ “Chuyển dịch cơ cấu kinh tế gắn với chuyển dịch cơ cấu lao động; tỉ lệ lao
động nông nghiệp khoảng 30 - 35% lao động xã hội”.
Điều 1 của nghị định 106/2004/NĐ-CP cũng nêu rõ:” Mục đích của tín dụng đầu
tư phát triển của Nhà nước là hỗ trợ các dự án đầu tư phát triển của các thành
phần kinh tế thuộc một số ngành, lĩnh vực quan trọng, chương trình kinh tế lớn
có tác động trực tiếp đến chuyển dịch cơ cấu kinh tế, thúc đẩy tăng trưởng kinh
tế bền vững”.

Như vậy, với định hướng kinh tế tiếp tục chiến lược công nghiệp hóa-hiện đại
hóa nền kinh tế tới năm 2020, chính sách tín dụng đầu tư phát triển của Nhà
nước sẽ vẫn tiếp tục đóng vai trò rất quan trọng trong việc thực hiện các mục tiêu
chiến lược đã đề ra.
Thứ hai, đảm bảo công bằng xã hội, bảo vệ môi trường, hướng tới mục tiêu phát
triển bền vững.

5

Thông qua việc đầu tư cho các dự án có tác động tích cực đến kinh tế - xã hội,
môi trường của các khu vực còn nhiều khó khăn để tạo sự phát triển cân bằng,
hài hòa giữa các vùng, các bộ phận dân cư trong cả nước:
- Thông qua việc đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng nông thôn (điện, đường,
trường, trạm…) để thu hẹp khoảng cách phát triển giữa nông thôn và thành thị.
- Thông qua đầu tư vào các công trình phúc lợi để thực hiện tốt công tác
phúc lợi xã hội: y tế, trường học, đời sống văn hóa,…
- Thông qua đầu tư vào các dự án môi trường, góp phần giảm ô nhiễm môi
trường, bảo vệ nguồn tài nguyên đất nước khoáng sản, rừng, biển,… phục cho
chiến lược phát triển bền vững của đất nước.
Thứ ba, chính sách tín dụng đầu tư phát triển của nhà nước tạo ra cơ chế ràng
buộc về tài chính, từ đó nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đầu tư phát triền của
Nhà nước.
Chính sách tín dụng đầu tư phát triển của nhà nước là một hình thức quá độ
chuyển từ phương thức cấp phát vốn trực tiếp từ NSNN (quan hệ hành chính xin-
cho) trước kia, sang phương thức tín dụng (quan hệ thị trường) đối với các dự án
có khả năng thu hồi vốn trực tiếp. Với cơ chế tín dụng, đơn vị sử dụng vốn (chủ
đầu tư) có trách nhiệm phải hoàn trả vốn vay, do đó phải tính toán kỹ hiệu quả
đầu tư, đảm bảo sử dụng vốn vay tiết kiệm, có hiệu quả. Mặt khác, bên cho vay
cũng có trách nhiệm giám sát việc sử dụng vốn, đảm bảo việc sử dụng vốn vay
đúng mục đích, hợp lý.

2. Nguyên tắc của chính sách
Để có thể đạt được mục tiêu kinh tế cũng như xã hội thì hoạt động tín dụng đầu
tư phát triển của Nhà nước cần tuân thủ các nguyên tắc sau.

6

Thứ nhất, sử dụng nguồn phải đúng mục tiêu và tiến độ đầu tư của từng dự án
nhằm duy trì sự điều tiết vĩ mô như mong muốn và bảo đảm cho dự án đầu tư
hiệu quả. Việc phân bổ nguồn vốn sai đối tượng sẽ làm mất cơ hội đầu tư vào
các lĩnh vực cần điều tiết của Nhà nước vì nguồn vốn tín dụng đầu tư của nhà
nước chịu các giới hạn nhất định và việc phân bổ nguồn vốn không đúng với dự
án sẽ ảnh hưởng tới kết quả dự án đầu tư.
Thứ hai, quản lý và sử dụng nguồn vốn tín dụng đầu tư phát triển trên nguyên
tắc đảm bảo hoàn trả.
Thứ ba, phải thẩm định tính hiệu quả của dự án để quyết định thực hiện việc đầu
tư tín dụng mới là điều kiện cần trong hoạt động tín dụng. Vấn đề quyết định đối
với việc truy hoàn vốn trong hoạt động tín dụng là quá trình kiểm tra, giám sát
việc sử dụng nguồn vốn.
Thứ tư, lãi suất cho vay linh hoạt theo khả năng sinh lợi của từng dự án, theo
diễn biến thị trường nhưng thấp hơn lãi suất thị trường cùng kỳ.
Thứ năm, bảo toàn và phát triển nguồn vốn tín dụng thông qua một cơ chế xử lý
rủi ro thích hợp.
3. Nội dung của chính sách
Nội dung của chính sách tín dụng Nhà nước sẽ được nghiên cứu cụ thể theo sáu
phần sau: Chính sách ngành vùng và lĩnh vực đầu tư, các hình thức cấp tín dụng;
điều kiện tín dụng; chính sách về hạn mức; chính sách khuyến khích và chính
sách quản lý rủi ro.
3.1. Nguồn vốn thực hiện chính sách tín dụng đầu tư phát triển nhà nước
Nghị định 75/2011/NĐ-CP quy định về các nguồn vốn thực hiện đầu tư phát
triển của nhà nước:

7

- Nguồn vốn từ ngân sách nhà nước:
 Vốn điều lệ và các quỹ của Ngân hàng Phát triển Việt Nam.
 Vốn cho vay đầu tư phát triển và thực hiện các chương trình mục tiêu của
Chính phủ và chính quyền địa phương.
- Nguồn vốn hỗ trợ phát triển chính thức và vốn vay ưu đãi: Vốn hỗ trợ phát
triển chính thức (ODA) và vốn vay ưu đãi của nước ngoài được cơ quan có thẩm
quyền giao để cho vay lại hoặc cho vay theo chương trình tín dụng có mục tiêu.
- Vốn huy động:
 Phát hành trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh theo quy định của pháp luật
về phát hành trái phiếu, trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh.
 Phát hành trái phiếu, kỳ phiếu, giấy tờ có giá bằng đồng nội tệ của Ngân
hàng Phát triển Việt Nam theo quy định của pháp luật.
 Vay các tổ chức tài chính, tín dụng trong và ngoài nước.
 Vay Bảo hiểm Xã hội Việt Nam.
 Vay Ngân hàng Nhà nước (vay tái cấp vốn hoặc cầm cố, chiết khấu các
giấy tờ có giá thông qua nghiệp vụ thị trường mở).
 Vay của các tổ chức, cá nhân trong và ngoài nước khác.
- Vốn nhận ủy thác
 Vốn nhận ủy thác của chính quyền địa phương, các tổ chức, cá nhân trong
và ngoài nước để cho vay các dự án đầu tư phát triển, các chương trình xuất khẩu
hàng hóa theo yêu cầu của cơ quan ủy thác.
3.2. Chính sách ngành vùng và lĩnh vực đầu tư

8

Những dự án đầu tư phát triển là những dự án có vai trò quan trọng đối với sự

phát triển kinh tế của quốc gia. Vì thế cùng với kế hoạch phát triển đất nước
trong từng thời kì, các dự án thuộc các lĩnh vực trọng tâm sẽ được tập trung phát
triển nhằm đạt được những mục tiêu đề ra.Trong đó quyết định số 60/2010/QĐ-
TTg ngày 30 tháng 9 năm 2010 của Thủ tướng Chính phủ đã nêu rõ các nghành
lĩnh vực, dự án được sử dụng vốn đầu tư phát triển bằng nguồn ngân sách nhà
nước giai đoạn 2011-2015. Một số lĩnh vực kinh tế bao gồm:
 Nông, lâm nghiệp và thủy sản: Xây dựng, cải tạo và nâng cấp các công
trình, dự án thủy lợi, đê điều và phòng chống lụt bão; các dự án đầu tư cơ sở hạ
tầng sản xuất giống cây nông, lâm nghiệp, giống vật nuôi, thủy sản; cơ sở vật
chất phục vụ quản lý nhà nước về cây trồng, vật nuôi và dịch hại, bảo vệ và phát
triển rừng; hạ tầng nuôi trồng thủy sản, tránh trú bão cho tàu thuyền, cảng cá, các
khu bảo tồn thủy sản biển và bảo tồn thủy sản nội địa.
 Công nghiệp: đầu tư trong lĩnh vực khai thác dầu khí (đầu tư trở lại cho
Tập đoàn Dầu khí Việt Nam); các khu kinh tế ven biển và hạ tầng khu công
nghiệp; mạng lưới điện vùng đồng bào dân tộc thiểu số; hỗ trợ đầu tư sản xuất
năng lượng tái tạo; sản phẩm trọng điểm quốc gia.
 Giao thông vận tải: xây dựng và nâng cấp các công trình, dự án giao
thông đường bộ, đường sắt, đường thủy, đường hàng không.
 Cấp nước và xử lý rác thải, nước thải: xây dựng, cải tạo và nâng cấp
các công trình, dự án cấp, thoát nước, xử lý chất thải.
 Khoa học, công nghệ và công nghệ thông tin: xây dựng và cải tạo các
công trình, dự án thuộc lĩnh vực khoa học công nghệ, như: xây dựng mới, nâng
cấp, đầu tư chiều sâu các tổ chức khoa học và công nghệ; các phòng thí nghiệm,

9

xưởng thực nghiệm; các trung tâm phân tích, kiểm nghiệm, kiểm định; các
phòng thiết kế chuyên dụng trong lĩnh vực khoa học tự nhiên và kỹ thuật; các
trung tâm ứng dụng và chuyển giao công nghệ, các chi cục Tiêu chuẩn – Đo
lường – Chất lượng tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương; các trạm trại thực

nghiệm; xây dựng và cải tạo các công trình công nghệ thông tin, xử lý dữ liệu và
xây dựng cổng thông tin.
Có thể thấy mục tiêu của chính phủ nhằm cơ cấu lại các ngành, lĩnh vực, rà soát,
điều chỉnh hợp lý các khu kinh tế, khu công nghiệp gắn với chuyển dịch cơ cấu
và liên kết kinh tế vùng. Phát triển nhanh công nghiệp hỗ trợ và các ngành dịch
vụ có giá trị gia tăng. Tăng đầu tư phát triển sản xuất nông nghiệp, kinh tế nông
thôn; tạo chuyển biến mạnh mẽ trong xây dựng nông thôn mới. Chú trọng củng
cố hệ thống đê biển, đê sông, các trạm bơm, công trình ngăn mặn và xả lũ, công
trình phòng tránh thiên tai, khu neo đậu tránh bão cho tàu thuyền để giảm nhẹ
thiệt hại. Tiếp tục hoàn thiện cơ chế, chính sách, đổi mới hoạt động kinh tế tập
thể, kinh tế trang trại, làng nghề theo hướng phát triển bền vững. Phát triển mạnh
kinh tế rừng để vừa bảo vệ, vừa phát triển được rừng gắn với đổi mới quản lý các
nông, lâm trường. Bảo đảm diện tích trồng lúa 3,812 triệu ha, đồng thời có cơ
chế, chính sách đặc thù hỗ trợ cho các địa phương và nông dân trồng lúa bảo
đảm an ninh lương thực quốc gia, nhất là trước tác động biến đổi khí hậu và
nước biển dâng đối với các tỉnh vùng đồng bằng, đặc biệt là đồng bằng sông Cửu
Long. Thực hiện các định hướng, chính sách, biện pháp bảo đảm an ninh lương
thực gắn với bảo vệ môi trường sinh thái và bảo đảm an ninh năng lượng, đồng
thời kiểm soát có hiệu quả nhu cầu sử dụng năng lượng. Khai thác và sử dụng tài
nguyên thiên nhiên một cách hợp lý.
Đối với các lĩnh vực kinh tế cũng như vùng kinh tế trọng điểm nằm trong muc
tiêu đầu tư phát triển cụ thể nhà nước đã ban hành nhiều chính sách khuyến

10

khích, hỗ trợ phát triển, ví dụ trong năm 2009 chính phủ đã ban hành QĐ
126/2009/QĐ-TTg về cơ chế hỗ trợ vốn ngân sách trung ương đối với đầu tư
phát triển hệ thống kết cấu hạ tầng khu kinh tế ven biển. Trong đó nêu rõ dự án,
công trình được sử dụng vốn ngân sách trung ương hỗ trợ bao gồm:
- Đầu tư xây dựng hệ thống giao thông trục chính trong khu kinh tế ven biển

và hệ thống giao thông kết nối khu kinh tế ven biển với hệ thống giao thông bên
ngoài.
- Bồi thường, giải phóng mặt bằng và xây dựng hạ tầng kỹ thuật và hạ tầng
xã hội khu nhà ở công nhân và khu tái định cư phục vụ người bị thu hồi đất trong
khu kinh tế ven biển.
- Đầu tư xây dựng khu xử lý chất thải rắn tập trung và hệ thống xử lý nước
thải tập trung của khu công nghiệp, khu phi thuế quan trong khu kinh tế ven biển
(bao gồm hệ thống thoát nước thải, trạm xử lý nước thải tập trung).
Hay đối với việc phát triển khu vực nông thôn Bộ tài chính cũng đã ban hành
thông tư 156/2009/TT-BTC nhằm hướng dẫn cơ chế vay vốn tín dụng đầu tư
phát triển của Nhà nước thực hiện chương trình kiên cố hóa kênh mương, đầu tư
các dự án đường giao thông nông thôn, cơ sở hạ tầng nuôi trồng thủy sản, cơ sở
hạ tầng làng nghề ở nông thôn. Để từ đó làm căn cứ thực hiện các dự án đầu tư
phát triển trong tương lai. Một chương trình dài hạn vẫn đang được thực hiện là
chương trình 135 của Chính phủ được thực hiện ở tất cả các tỉnh miền núi, vùng
cao, vùng đồng bào dân tộc thiểu số ở các tỉnh Nam Bộ, trong đó các tổ chức
kinh tế và các hộ sản xuất kinh doanh thuộc các xã khó khăn của chương trình
này được tiếp cận vay vốn tín dụng Nhà nước nhằm thực hiện các nhiệm vụ của
chương trình: Hỗ trợ phát triển sản xuất và chuyển địch cơ cấu kinh tế, nâng cao
trình độ sản xuất của đồng bào các dân tộc, phát triển cơ sở hạ tầng thiết yếu ở

11

các xã, thôn, bản đặc biệt khó khăn, đào tạo bồi dưỡng cán bộ cơ sở, nâng cao
trình độ quản lý hành chính và kinh tế, đào tạo nâng cao năng lực cộng đồng, hỗ
trợ các dịch vụ, cải thiện và nâng cao đời sống nhân dân, trợ giúp pháp lý để
nâng cao nhận thức pháp luật.
Nhìn chung, có thể thấy các dự án thuộc ngành nghề và lĩnh vực đầu tư của
chính sách tín dụng đầu tư phát triển của Nhà nước đều là những dự án trực tiếp
tạo ra các sản phẩm chiến lược, thúc đẩy sự phát triển kinh tế của ngành vùng, và

thúc đẩy quá trình thay đổi cơ cấu kinh tế hoặc cơ cấu thu nhập của nhiều bộ
phân dân cư, nhằm làm giảm khuyết tật của thị trường tuân theo đúng mục tiêu
phát triển đất nước.
3.3. Các hình thức cấp tín dụng
a) Cho vay đầu tư
Cho vay đầu tư là việc tổ chức tín dụng cho các chủ đầu tư vay vốn để thực hiện
dự án. Ưu điểm của hình thức tín dụng đầu tư này là có khả năng thực hiện quản
lý, giám sát nguồn vốn chặt chẽ ở các khâu trước và trong khi cho vay. Tuy
nhiên, để thực hiện việc cho vay đầu tư thì phải luôn có sẵn nguồn vốn theo tiến
độ thực hiện dự án đầu tư.
b) Bảo lãnh tín dụng đầu tư
Bảo lãnh tín dụng đầu tư là cam kết của bên bảo lãnh cam kết với tổ chức tín
dụng cho vay vốn về việc trả nợ đầy đủ, đúng hạn của bên đi vay. Trong trường
hợp bên đi vay không trả được nợ hoặc trả không đủ nợ khi đến hạn, Ngân hàng
phát triển sẽ trả nợ thay cho bên đi vay. Khác với cho vay đầu tư, nguồn vốn tín
dụng đầu tư của nhà nước sẽ không xuất hiện lúc bảo lãnh và cũng không xuất

12

hiện trong hoạt động tín dụng đầu tư phát triển trừ khi con nợ không thực hiện
được nghĩa vụ trả nợ.
c) Hỗ trợ lãi suất sau đầu tư (LSSĐT)
Hỗ trợ lãi suất sau đầu tư (LSSĐT) là việc Ngân hàng phát triển hỗ trợ một phần
lãi suất cho chủ đầu tư vay vốn của các tổ chức tín dụng để đầu tư dự án, sau khi
dự án đầu tư hoàn thành đưa vào sử dụng và trả được nợ. Đây thực chất không
phải là một loại hình tín dụng, song nó là động cơ, là nhân tố hỗ trợ cho hoạt
động tín dụng. Nói cách khác, nếu không có hoạt động hỗ trợ lãi suất sau đầu tư
có thể sẽ không có các hoạt động tín dụng thuộc đối tượng điều tiết của Nhà
nước. Do vậy việc hỗ trợ lãi suất sau đầu tư luôn gắn liền với hoạt động tín dụng
đầu tư của Nhà nước.

3.4. Điều kiện tín dụng
a) Điều kiện vay vốn
- Thuộc đối tượng vay vốn do Nhà nước quy định.
- Đã hoàn thành thủ tục đầu tư theo quy định của Nhà nước.
- Chủ đầu tư là tổ chức và cá nhân có năng lực hành vi dân sự đầy đủ.
- Đối với dự án đầu tư mở rộng sản xuất, đổi mới công nghệ thiết bị, chủ
đầu tư phải có tình hình tài chính bảo đảm khả năng thanh toán.
- Có phương án sản xuất, kinh doanh có lãi.
- Phương án tài chính và phương án trả nợ khả thi
- Thực hiện các quy định về bảo đảm tiền vay. Đối với tài sản hình thành từ
vốn vay thuộc đối tượng mua bảo hiểm bắt buộc, chủ đầu tư phải cam kết mua
bảo hiểm tài sản trong suốt thời hạn vay vốn tại một công ty bảo hiểm hoạt động
hợp pháp tại Việt Nam.

13

b) Điều kiện bảo lãnh
- Thuộc đối tượng bảo lãnh vay vốn đầu tư theo quy định của Nhà nước.
- Điều kiện dự án được bảo lãnh tương tự như quy định với cho vay đầu tư.
- Phương án tài chính, phương án trả nợ khả thi.
c) Điều kiện được hỗ trợ lãi suất sau đầu tư
- Dự án (hoặc hạng mục công trình độc lập) đã hoàn thành đưa vào sử dụng
và đã hoàn trả được vốn vay.
- Chủ đầu tư chỉ được nhận hỗ trợ lãi suất đối với số vốn vay của tổ chức tín
dụng hoạt động hợp pháp tại Việt Nam để đầu tư TSCĐ và trong phạm vi tổng
số vốn đầu tư TSCĐ được duyệt của dự án.
- Một dự án có thể đồng thời được cho vay đầu tư một phần và hỗ trợ lãi
suất sau đầu tư với tổng mức hỗ trợ không quá 85% vốn đầu tư TSCĐ được
duyệt của dự án.
- Những dự án đã được các quỹ đầu tư hoặc NSNN các cấp hỗ trợ lãi suất

thì không được hỗ trợ LSSĐT từ Ngân hàng phát triển.
3.5. Chính sách hạn mức
a) Mức vốn cho vay
- Mức vốn cho vay đối với từng dự án do Ngân hàng phát triển quyết định,
tối đa bằng 70% tổng số vốn đầu tư TSCĐ được duyệt của dự án.
- Phần vốn đầu tư còn lại của dự án, chủ đầu tư phải sử dụng các nguồn vốn
hợp pháp khác như vốn chủ sở hữu, vốn vay các tổ chức, cá nhân theo quy định

14

của pháp luật để đầu tư. Các nguồn vốn này phải được xác định cụ thể và bảo
đảm tính khả thi của từng nguồn vốn.
- Ngân hàng phát triển thực hiện giải ngân theo đúng cơ cấu nguồn vốn đã
được xác định trong hợp đồng tín dụng; chủ đầu tư phải sử dụng vốn chủ sở hữu,
vốn tự huy động để tham gia đầu tư dự án theo đúng cam kết.
b) Mức bảo lãnh
- Mức bảo lãnh đối với một dự án không vượt quá 70% tổng số vốn đầu tư
TSCĐ được duyệt của dự án.
- Tổng mức bảo lãnh cho các dự án trong năm của Ngân hàng phát triển
không vượt quá tổng số vốn cho vay đầu tư trong năm đó.
c) Mức hỗ trợ lãi suất sau đầu tư
- Đối với dự án vay vốn bằng đồng Việt Nam
Mức hỗ
trợ lãi suất
sau đầu tư
của dự án
=

Số nợ gốc thực trả x

50% Lãi suất
tín dụng đầu
tư phát triển
của nhà nước
x

Thời hạn thực vay
(quy đổi theo năm)
của số nợ gốc thực trả
- Đối với dự án vay vốn ngoại tệ
Mức hỗ
trợ lãi suất
sau đầu tư
của dự án
=

Số nợ gốc
nguyên tệ
thực trả
trong năm
X

35% lãi suất cho
vay vốn ngoại tệ
theo hợp ðồng vay
vốn của TCTD
x

Thời hạn thực vay
(quy đổi theo năm)

của số nợ gốc thực trả
- Cách xác định các yếu tố tính hỗ trợ LSSĐT:

15

+ Lãi suất tín dụng đầu tư phát triển của Nhà nước được sử dụng để tính
mức hỗ trợ LSSĐT là lãi suất tài thời điểm rút vốn của số nợ gốc được hỗ trợ
LSSĐT.
+ Đối với các khoản vay vốn bằng ngoại tệ: Lãi suất để xem xét hỗ trợ
LSSĐT là lãi suất thực vay của các tổ chức tín dụng theo hợp đồng tín dụng.
Trường hợp áp dụng lãi suất thả nổi, lãi suất để xem xét hỗ trợ LSSĐT trong
suốt thời gian hỗ trợ lãi suất là lãi suất thực vay của khoản vay đầu tiên của các
tổ chức tín dụng theo hợp đồng tín dụng.
+ Việc xác định mức hỗ trợ LSSĐT đối với các dự án vay vốn bằng ngoại tệ
được thực hiện theo nguyên tệ. Trên cơ sở đó, căn cứ vào tỷ giá gao dịch bình
quân USD/VNĐ trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng hoặc tỷ giá tính chéo
cho các loại ngoại tệ/ VNĐ do Ngân hàng nhà nước Việt Nam công bố tại thời
điểm cấp tiền hỗ trợ, để xác định mức hỗ trợ LSSĐT bằng đồng Việt Nam cho
dự án.
+ Thời hạn thực vay để tính hỗ trợ LSSĐT là khoảng thời gian (quy đổi theo
năm) từ ngày, tháng, năm nhận vốn vay đến ngày, tháng, năm nợ gốc trong hạn
được trả cho tổ chức tín dụng.
+ Nguyên tắc xác định: Căn cứ vào thời điểm nhận nợ ghi trên khế ước và
thời điểm trả nợ gốc ghi trên chứng từ trả nợ (quy đổi theo năm) của chủ đầu tư
cho tố chức tín dụng được lấy từ thời điểm giải ngân số vốn vay lần đầu để tính
số ngày thực vay của số nợ gốc thực trả lần đầu và trên cơ sở đó tính lùi để xác
định số ngày thực vay của số nợ gốc trả các lần tiếp theo.
+ Phương pháp xác định: Tính thời hạn hỗ trợ LSSĐT cho các trường hợp số
vốn giải ngân một lần và được hoàn trả vào một lần; số vốn giải ngân một lần

16

được trả vào nhiều lần; số vốn giải ngân nhiều lần được hoàn trả vào một lần; số
vốn giải ngân nhiều lần được hoàn trả vào nhiều lần.
Các hình thức tín dụng đầu tư trên được quy định trong Nghị định 151/2006/NĐ-
CP song đến Nghị định 75/2011/NĐ-CP về Tín dụng đầu tư và tín dụng xuất
khẩu của Nhà nước thì hình thức Bảo lãnh đầu tư không được điều chỉnh nữa.
3.6. Chính sách khuyến khích
Do tầm quan trọng của những dự án đầu tư phát triển đối với nền kinh tế nên
những dự án này thường nhận được sự hỗ trợ, khuyến khích từ phía Nhà nước,
có thể kể đến một số biện pháp như sau:
Thứ nhất, sản phẩm của dự án áp dụng giá độc quyền (có thể cao hơn hoặc thấp
hơn giá thị trường) để đảm bảo doanh nghiệp có lãi, hoặc để các doanh nghiệp sử
dụng sản phẩm của dự án có chi phí đầu vào thấp. Ví dụ như để tạo điều kiện
cho dự án điện gió ở Việt Nam có đầu ra đảm bảo thì Nhà nước đã hỗ trợ giá cho
dự án này. Cụ thể là đối tượng được Nhà nước hỗ trợ giá điện thông qua Quỹ
Bảo vệ môi trường Việt Nam là Tập đoàn Điện lực Việt Nam hoặc đơn vị trực
thuộc được uỷ quyền có trách nhiệm mua toàn bộ điện năng được sản xuất từ các
nhà máy điện gió nối lưới thuộc địa bàn mình quản lý. (Theo Quyết định số:
37/2011/QĐ-TTg)
Thứ hai, dự án được sử dụng nguồn tài nguyên quý hiếm của quốc gia mà nhiều
dự án thông thường không được sử dụng: Những mỏ khoáng sản lớn, nguồn
nước cho thủy điện lớn, khai thác ở thềm lục địa, khai thác nước ngầm trên quy
mô lớn,… những tài nguyên quý hiếm do nhà nước quản lý và khai thác vì lợi
ích chung thông qua các dự án đầu tư phát triển.

17

Có thể ví dụ như việc miễn, giảm tiền sử dụng đất của Nhà nước đối với một số
trường hợp của Nghị định số Số: 198/2004/NĐ-CP về Thu tiền sử dụng đất như:

Miễn tiền sử dụng đất đối với dự án đầu tư thuộc ngành, nghề, lĩnh vực ưu đói
đầu tư và được thực hiện tại địa bàn ưu đói đầu tư theo quy định của Chính phủ;
dự án đầu tư tại địa bàn có điều kiện kinh tế - xó hội khú khăn, địa bàn có điều
kiện kinh tế - xó hội đặc biệt khó khăn theo quy định của Chính phủ; đất xây
dựng nhà ở của đồng bào dân tộc thiểu số ở vùng có điều kiện kinh tế - xã hội
đặc biệt khó khăn; đất xây dựng nhà chung cư cao tầng cho công nhân khu công
nghiệp; Đất xây dựng công trình công cộng có mục đích kinh doanh (xã hội hoá)
thuộc lĩnh vực giáo dục, y tế, văn hoá, thể dục, thể thao.
Thứ ba, dự án đầu tư phát triển có thể được miễn thuế hoặc áp dụng mức thuế
thấp. Quy định về mức ưu đãi thuế suất và thời gian miễn thuế, giảm thuế
TNDN được quy định cụ thể tại Điều 13 và 14 của Luật thuế TNDN 2008.
 Về thuế suất
- Doanh nghiệp thành lập mới từ dự án đầu tư tại địa bàn có điều kiện kinh
tế - xã hội đặc biệt khó khăn, khu kinh tế, khu công nghệ cao; doanh nghiệp
thành lập mới từ dự án đầu tư thuộc lĩnh vực công nghệ cao, nghiên cứu khoa
học và phát triển công nghệ, đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng đặc biệt quan trọng
của Nhà nước, sản xuất sản phẩm phần mềm được áp dụng thuế suất 10% trong
thời gian mười lăm năm.
- Doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực giáo dục - đào tạo, dạy nghề, y tế,
văn hoá, thể thao và môi trường được áp dụng thuế suất 10%.
- Doanh nghiệp thành lập mới từ dự án đầu tư tại địa bàn có điều kiện kinh
tế - xã hội khó khăn được áp dụng thuế suất 20% trong thời gian mười năm.

18

- Hợp tác xã dịch vụ nông nghiệp và quỹ tín dụng nhân dân được áp dụng
thuế suất 20%.
- Đối với dự án cần đặc biệt thu hút đầu tư có quy mô lớn và công nghệ cao
thì thời gian áp dụng thuế suất ưu đãi có thể kéo dài thêm
 Về thời gian ưu đãi

- Doanh nghiệp thành lập mới từ dự án đầu tư tại địa bàn có điều kiện kinh tế -
xã hội đặc biệt khó khăn, khu kinh tế, khu công nghệ cao; doanh nghiệp thành lập
mới từ dự án đầu tư thuộc lĩnh vực công nghệ cao, nghiên cứu khoa học và phát
triển công nghệ, đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng đặc biệt quan trọng của Nhà nước,
sản xuất sản phẩm phần mềm; doanh nghiệp thành lập mới hoạt động trong lĩnh vực
giáo dục - đào tạo, dạy nghề, y tế, văn hoá, thể thao và môi trường được miễn thuế
tối đa không quá bốn năm và giảm 50% số thuế phải nộp tối đa không quá chín năm
tiếp theo.
- Doanh nghiệp thành lập mới từ dự án đầu tư tại địa bàn có điều kiện kinh tế
xã hội khó khăn được miễn thuế tối đa không quá hai năm và giảm 50% số thuế
phải nộp tối đa không quá bốn năm tiếp theo.
Thứ tư, dự án đầu tư phát triển có thể được vay với lãi suất thấp và thời gian dài,
có thể ân hạn.
Một ví dụ về sự hỗ trợ, khuyến khích của nhà nước là Dự án Nhà máy lọc dầu
Dung Quất. Về khoản vốn vay nước ngoài 1 tỷ USD do Bộ huy động cho dự án
bao gồm: 700 triệu USD từ nguồn vốn phát hành trái phiếu quốc tế của Chính
phủ đáo hạn vào tháng 1/2020, lãi suất tại thời điểm phát hành 6,95% năm, lãi
suất danh nghĩa 6,75%/năm, trả 6 tháng/1 lần, gốc trả 1 lần khi đáo hạn; và 300
triệu USD vay của Ngân hàng BNP Paribas, thời hạn 13 năm, từ ngày 30/1/2007
đến ngày 29/1/2009 theo lãi suất thả nổi Libor+ 2%/năm, từ ngày 30/1/2009 theo
lãi suất cố định 3,3% năm, gốc và lãi trả 6 tháng/1 lần, ân hạn trả nợ gốc là 3

19

năm. Thời hạn cho vay lại của nguồn vốn trên là 16 năm kể từ ngày nhận khoản
vay đầu tiên, trong đó thời gian ân hạn gốc là 4 năm. Đồng tiền cho vay lại và trả
nợ gốc, lãi là đồng Đô la Mỹ (USD). Lãi suất cho vay lại là 3,6%/năm và được
giữ nguyên trong suốt thời hạn cho vay của Dự án; lãi suất nợ quá hạn bằng lãi
suất phát hành trái phiếu quốc tế năm 2010 của Chính phủ cộng 1,2%.
Thứ năm, dự án đầu tư phát triển có thể được áp dụng tỷ giá chính thức khác với

tỷ giá phản ánh sự thiếu hụt ngoại tệ. Tỷ giá chính thức (do các cơ quan quản lý
tiền tệ công bố) thường thấp hơn tỷ giá trên thị trường, đây là sự ưu đãi của Nhà
nước đối với các dự án thường phải sử dụng nhiều ngoại tệ để nhập thiết bị hoặc
công nghệ.
3.7. Chính sách quản lý rủi ro
a) Về phía chủ đầu tư
Sớm chủ động nhận dạng, phân tích, đánh giá để có biện pháp kiểm soát và giảm
thiểu các tác động xuấy của rủi ro là hết sức cần thiết nhằm đảm bảo tính khả thi,
hiệu quả của dự án.

Sơ đổ quá trình quản lý rủi ro của dự án đầu tư phát triển

20


Quản lý rủi ro ở giai đoạn chuẩn bị đầu tư
Để ra quyết định đầu tư cần phải nhận dạng đầy đủ các rủi ro có thể xảy ra trong
cả vòng đời dự án. Rủi ro thường xảy ra liên quan tới vấn đề về thông tin dữ liệu

điều tra phục vụ tính toán dự án, thời gian thực hiện quá trình chuẩn bị dự án,
căn cứ pháp lý của dự án…
Thẩm định dự án
Quyết định đầu tư
- Xác định các nội dung cần thiết của dự án.
- Xác định rủi ro trong toàn bộ quá trình tiến hành dự án.
- Phân tích, đánh giá ảnh hưởng của rủi ro tới các mục
tiêu của dự án.
- Xây dựng các giải pháp kiểm soát, phòng ngừa rủi ro.
- Cập nhật những rủi ro có thể xảy ra.
- Phân tích, đánh giá ảnh hưởng rủi ro tới các

mục tiêu của dự án.
- Lập kế hoạch phòng ngừa, kiểm soát, đổi phó
rủi ro.
- Thực hiện các hành động đối phó với rủi ro
xảy ra.
- Đánh giá hậu quả do rủi ro gây ra với dự án,
đối chiếu với kế hoạch

Thực hiện đầu tư
(Quá trình xác
định rủi ro diễn ra
theo từng năm, từ
năm bắt đầu đến
năm kết thúc)
Khai thác vận hành dự
án (Quá trình đánh giá
rủi ro diễn ra theo từng
năm trong suốt quá trình
vận hành, từ khi dự án
bắt đầu sản xuất kinh
doanh đến khi kết thúc
vòng đời của dự án)
- Cập nhật những rủi ro có thể xảy ra.
- Phân tích, đánh giá ảnh hưởng rủi ro tới các mục tiêu
của dự án.
- Lập kế hoạch phòng ngừa, kiểm soát, đổi phó rủi ro.
- Thực hiện các hành động đối phó với rủi ro xảy ra.
- Đánh giá hậu quả do rủi ro gây ra với dự án, đối
chiếu với kế hoạch.
Lập dự án

21

Ở khâu thẩm định dự án, nhiều vấn đề của dự án được xem xét trong tương lai.
Do các chỉ tiêu về hiệu quả tài chính, kinh tế,… trong giai đoạn này đều là dự
báo và chúng luôn thay đổi theo thời gian theo sự biến của nền kinh tế thì yêu
cầu cần phân tích rủi ro khi lập và thẩm định dự án là hết sức cần thiết.
Khoản 6, điều 1, Nghị định của Chính phủ số 112/2006/NĐ - CP, ngày
29/9/2006 cũng quy định rõ nội dung thẩm định dự án đầu tư xây dựng công
trình của người quyết định đầu tư trước khi phê duyệt dự án là:
- Xem xét các yếu tố bảo đảm tính hiệu quả của dự án bao gồm: sự cần thiết
đầu tư, quy mô công suất, công nghệ; thời gian, tiến độ thực hiện dự án; phân
tích tài chính, hiệu quả kinh tế - xã hội của dự án.
- Xem xét các yếu tố bảo đảm tính khả thi của dự án bao gồm: Sự phù hợp với
quy hoạch; nhu cầu sử dụng đất, tài nguyên (nếu có); khả năng giải phóng mặt
bằng, khả năng huy động vốn đáp ứng tiến độ của dự án; kinh nghiệm quản lý
của chủ đầu tư; kết quả thẩm định thiết kế cơ sở; khả năng hoàn trả vốn vay;
giải pháp phòng chống cháy nổ; các yếu tố ảnh hưởng đến dự án như quốc
phòng, an ninh, môi trường trên cơ sở ý kiến bằng văn bản của các cơ quan liên
quan và các quy định khác của pháp luật có liên quan.
Như vậy, theo các quy định hiện hành của Nhà nước, trước khi ra quyết định
thực hiện đầu tư vào một dự án đầu tư phát triển, việc xem xét và khẳng định
tính khả thi, hiệu quả của dự án đầu tư phát triển (công tác thẩm định dự án) phải
được phân tích kỹ lưỡng trong cả vòng đời của dự án.
Quản lý rủi ro ở giai đoạn thực hiện đầu tư
Cần đặc biệt xem xét đến các rủi ro có thể ảnh hưởng tới chi phí đầu tư, đến từ:
Môi trường tự nhiên, thị trường xây dựng, thủ tục hành chính pháp lý trong đầu

22

tư và xây dựng, tổ chức và thực hiện các công việc khảo sát, thiết kế, thi công
xây dựng công trình…
Quản lý rủi ro ở giai đoạn vận hành khai thác dự án
Lúc này, rủi ro xảy ra ở mức độ phức tạp hơn, cần nhận dạng các rủi ro ảnh hưởng tới
chi phí quản lý vận hành dự án, các chí phí sản xuất, thu nhập hàng năm, phát sinh từ:
Các môi trường ảnh hưởng trực tiếp tới các yếu tố thị trường đầu vào, đầu ra, tổ chức
quản lý sản xuất, duy trì hoạt động quản lý khai thác dự án trong các năm phân tích
hoạt động. Những sai sót ở giai đoạn trước cũng là nguyên nhân phát sinh rủi ro ở giai
đoạn này. Các công cụ, kỹ thuật để nhận dạng rủi ro cũng đa dạng, được sử dụng kết
hợp từ các phương pháp phân tích hoạt động, thống kê kinh nghiệm kết hợp dự báo,
điều tra lấy ý kiến chuyên gia… Kết quả nhận dạng rủi ro nhằm xác định nguồn gốc
phát sinh, phạm vi tác động, các dữ liệu liên quan tới khả năng tồn tại và phát triển của
các rủi ro.
Khi thực hiện đo lường, đánh giá tác động của rủi ro tới hiệu quả đầu tư của dự án, khả
năng thành công của dự án khi có tác động của rủi ro, hiệu quả kinh tế - tài chính của
dự án được xác định trên cơ sở các chi phí đầu tư ban đầu, chi phí vận hành, khai thác
dự án, thu thập của dự án. Các rủi ro tác động nhiều mặt và ảnh hưởng đến trực tiếp tới
các yếu tố này (Chất lượng giá cả, khả năng phục vụ, sức mua, thời gian…). Do vậy
đo lường, đánh giá tác động rủi ro tới hiệu quả dự án là công việc phức tạp, nhìn chung
phải kết hợp các phương pháp định tính với các phương pháp định lượng. Các phương
pháp định tính có thể là: Lý thuyết về xác suất thống kê; dự báo chung, phân tích; tổ
hợp;… Tuỳ thuộc vào khả năng áp dụng, điều kiện cụ thể của dự án, dữ liệu dự báo
thống kê và tính chất quy mô của dự án để sử dụng các phương pháp định lượng, cụ thể
như: Phân tích các kịch bản để xác định giá trị dự kiến; phân tích độ nhạy có tính xác
suất; phân tích mô phỏng; các chương trình phần mềm ứng dụng khác.
Kết quả đo lường rủi ro có được thông qua việc sử dụng phương pháp định tính kết hợp
với phương pháp định lượng để đánh giá khả năng đạt được hiệu quả của dự án trong

23

điều kiện có tác động rủi ro sẽ giúp chủ đầu tư giải quyết một trong những vấn đề phức
tạp nhất trong quản lý rủi ro, đó là xác định rõ và lên kế hoạch kiểm soát rủi ro để hạn
chế tác động của rủi ro để đảm bảo hiệu quả đầu tư đặt ra của dự án. Kế hoạch kiểm
soát rủi ro được thực hiện đồng thời với nhiều biện pháp từ việc chủ động dự phòng
các nguồn lực hợp lý để đối phó với những rủi ro, chủ động né tránh đến chia sẻ trách
nhiệm gánh chịu rủi ro, xây dựng các kịch bản ứng phó tích cực, kịp thời khi rủi ro xảy
ra,… Một số biện pháp thường áp dụng trong các dự án như: Các biện pháp trong hợp
đồng kinh tế, bảo hiểm, xây dựng các hệ thống quản lý theo tiêu chuẩn, đa dạng hoá
theo dịch vụ, sản phẩm dự án, thiết lập hệ thống cảnh báo sớm rủi ro và xử lý rủi ro…
b) Về phía bên cho vay
BẢO ĐẢM TIỀN VAY
Điều 2 chương 1 Nghị định số 178/1999/NĐ-CP về bảo đảm tiền vay của các tổ
chức tín dụng định nghĩa:“Bảo đảm tiền vay là việc tổ chức tín dụng áp dụng các
biện pháp phòng ngừa rủi ro, tạo cơ sở kinh tế và pháp lý để thu hồi đýợc các
khoản nợ đã cho khách hàng vay”.
Các hình thức đảm bảo tiền vay:
- Bảo đảm tiền vay bằng tài sản hình thành từ vốn vay.
- Bảo đảm tiền vay bằng cầm cố tài sản của khách hàng (ngoài tài sản hình
thành từ vốn vay), của người thứ ba (sau đây gọi là bảo đảm tiền vay bằng cầm
cố tài sản).
- Bảo đảm tiền vay bằng thế chấp tài sản của khách hàng (ngoài tài sản hình
thành từ vốn vay), của người thứ ba (sau đây gọi là bảo đảm tiền vay bằng thế
chấp tài sản).

24

- Bảo đảm tiền vay bằng bảo lãnh của người thứ ba (sau đây gọi là bảo đảm
tiền vay bằng bảo lãnh).
- Các biện pháp khác theo quy định cụ thể của pháp luật và được bên cho
vay chấp nhận.

Cụ thể:
Tài sản cầm cố Tài sản thế chấp
- Máy móc, thiết bị, phương tiện vận
tải, nguyên liệu, nhiên liệu, vật liệu,
hàng tiêu dùng, kim khí quý, đá quý
và các vật có giá trị khác.
- Ngoại tệ bằng tiền mặt, số dư trên tài
khoản tiền gửi tại tổ chức cung ứng
dịch vụ thanh toán bằng Việt Nam và
ngoại tệ.
- Trái phiếu, cổ phiếu, tín phiếu, kì
phiếu, chứng chỉ tiền gửi, sổ tiết
kiệm, thương phiếu, các giấy tờ khác
trị giá được bằng tiền. Riêng đối với
cổ phiếu của tổ chức tín dụng phát
hành, khách hàng vay không được
cầm cố tại chính tổ chức tín dụng đó.
- Quyền tài sản phát sinh từ quyền tác
giả, quyển sở hữu công nghiệp, quyền
đòi nợ, quyền được nhận số tiền bảo
- Nhà ở, công trình xây dựng gắn
liền với đất, kể cả các tài sản gắn
liền với nhà ở, công trình xây dựng
và các tài sản khác gắn liền với đất.
- Giá trị quyền sử dụng đất mà pháp
luật về đất đai quy định được
thế
chấp.

- Tàu biển theo quy định của Bộ

Luật Hàng hải Việt Nam, tàu bay
theo quy định của Luật Hàng không
dân dụng Việt Nam, tàu bay theo
quy định của Luật Hàng không dân
dụng Việt Nam trong trường hợp
được thế chấp
- Tài sản hình thành trong tương lai
là bất động sản hình thành sau thời
điểm kí kết giao dịch thế chấp và sẽ

25

hiểm, các quuyền tài sản khác phát
sinh từ hợp đồng hoặc các căn cứ
pháp lý khác.
- Quyền đối với phần vốn góp trong
doanh nghiệp, kể cả trong doanh
nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài.
- Quyền khai thác tài nguyên thiên
nhiên theo quy định của pháp luật.
- Tàu biển theo quy định của Bộ Luật
Hàng hải Việt Nam, tàu bay theo quy
định của Luật Hàng không dân dụng
Việt Nam trong trường hợp được cầm
cố.
- Tài sản hình thành trong tương lai là
động sản hình thành sau thời điểm kí
kết giao dịch cầm cố và sẽ thuộc
quyền sở hữu của bên cầm cố như
hoa lợi, lợi tức, tài sản hình thành từ

vốn vay, các động sản khác mà bên
cầm cố có quyền nhận.
thuộc quyền sở hữu của bên thế
chấp như hoa lợi, lợi tức, tài sản
hình thành từ vốn vay, công trình
xây dựng, các bất động sản khác mà
bên thế chấp có quyền nhận.
- Trường hợp thế chấp toàn bộ tài
sản có vật phụ, thì vật phụ đó cũng
thuộc tài sản thế chấp. Trong trường
hợp thế chấp 1 phần bất động sản có
vật phụ thì vật phụ chỉ thuộc tài sản
thế chấp, nếu các bên có thỏa thuận.
Hoa lợi, lợi tức và các quyền phát sinh từ tài sản đảm bảo cũng thuộc tài sản
đảm bảo ( nếu các bên không có thỏa thuận khác)
Nếu tài sản đảm bảo được bảo hiểm thì khoản tiền phát sinh tù bảo hiểm