Chương 3 định giá chứng khoán (nhóm 3)

BỘ TÀI CHÍNH
TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH - MARKETING

CHƯƠNG 3 :Định giá chứng khốn
GVHD: PHẠM

THỊ THU HỒNG

3
NHĨM:


Mục lục:
3.1 KHÁI NIỆM VỀ CHỨNG KHOÁN .
3.2 ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU
3.3 ĐỊNH GIÁ CỔ PHIỂU ƯU ĐÃI

Tài chính doanh nghiệp _ Chương 3

2


3.1.1.CHỨNG KHỐN LÀ GÌ ?
• Là bằng chứng xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp
của người sở hữu đối với tài sản hoặc phần vốn của
tổ chức phát hành
• Là một loại hàng hóa đặc biệt
• Là những chứng chỉ có giá trị chuyển đổi thành
tiền
• Các loại chứng khoán:cổ phiếu , trái phiếu , chứng chỉ quỹ đầu
tư, chứng khốn phái sinh

Tài chính doanh nghiệp _ Chương 3

3


3.1.2
CÁC
LOẠI
CHỨNG
KHOÁN
.
Trái phiếu

là giấy nhận nợ do người phát hành xác nhận số nợ phải
trả trong một thời gian nhất định theo một lãi suất cố
định .
• Phân loại:
• Căn cứ vào thời gian hồn trả : có hai loại trái phiếu
• Căn vào lãi suất : có hai loại trái phiếu .
• Căn cứ vào trái chủ : có 2 loại

Tài chính doanh nghiệp _ Chương 3

4


3.1.2 CÁC LOẠI CHỨNG KHỐN .

• Trái phiếu khơng có kỳ hạn : còn gọi là trái phiếu vĩnh cữu
.Nguồn gốc do chính phủ Anh phát hành đầu tiên , là cam

kết của chính phủ Anh sẽ trả một số tiền lãi cố định mãi
mãi cho người nào sỡ hữu trái phiếu .( Các công ty không
phát hành trái phiếu này )
• Trái phiếu có kỳ hạn : Trái phiếu có quy định rõ ràng ngày
đáo hạn ., là loại trái phiếu phổ biến nhất .

Tài chính doanh nghiệp _ Chương 3

5


3.1.2
CÁC
LOẠI
CHỨNG
KHOÁN
.
Trái phiếu

là giấy nhận nợ do người phát hành xác nhận số nợ phải
trả trong một thời gian nhấ định theo một lãi suất cố định
.
• Phân loại:
• Căn cứ vào thời gian hồn trả : có hai loại trái phiếu
• Căn vào lãi suất : có hai loại trái phiếu .
• Căn cứ vào trái chủ : có 2 loại

Tài chính doanh nghiệp _ Chương 3

6

3.1.2 CÁC LOẠI CHỨNG KHỐN .

• Trái phiếu được hưởng lãi : Trên trái phiếu có ghi lãi suất danh nghĩa
• Trái phiếu khơng được hưởng lãi : Trên trái phiếu không ghi lãi suất
danh nghĩa .Là loại trái phiếu khơng có trả lãi định kỳ mà được bán
với giá thấp hơn nhiều với mệnh giá .

Tài chính doanh nghiệp _ Chương 3

7


3.1.2
CÁC
LOẠI
CHỨNG
KHOÁN
.
Trái phiếu

là giấy nhận nợ do người phát hành xác nhận số nợ phải
trả trong một thời gian nhấ định theo một lãi suất cố định
.
• Phân loại:
• Căn cứ vào thời gian hồn trả : có hai loại trái phiếu
• Căn vào lãi suất : có hai loại trái phiếu .
• Căn cứ vào trái chủ : có 2 loại

Tài chính doanh nghiệp _ Chương 3

8


3.1.2 CÁC LOẠI CHỨNG KHỐN .
• Trái phiếu vơ danh : Trái phiếu không ghi danh
người thụ hưởng , người cầm trái phiếu chính là
người chủ trái phiếu . Loại trái phiếu phổ biến
trên thị trường giúp việc mua bán nhanh chóng
.
• Trái phiếu ký danh : Trên trái phiếu có ghi rõ tên
người thụ hưởng , loại này chuyển nhượng sẽ
phức tạp vì phải sang tên .

Tài chính doanh nghiệp _ Chương 6

9


3.1.2
CÁC
LOẠI
CHỨNG
KHOÁN
.
Cổ phiếu
Cổ phiếu là giấy chứng nhận quyền sở hữu một phần tài
sản ở công ty cổ phần ứng với số vốn đóng góp . Người
sở hữu cổ phiếu gọi là cổ đơng

• Phân loại:



Cổ phiếu thường
Cổ phiếu ưu đãi

Tài chính doanh nghiệp _ Chương 3

10


n

M
j 1

n

a
j 1

j

j

 
3.1.3 CÁC LOẠI GIÁ TRỊ CỦA CHỨNG KHOÁN

(1  j )  j

• Mệnh giá của chứng khốn là giá trị danh
nghĩa ghi trên chứng khoán .Đối với trái phiếu
, mệnh giá cũng là giá nhận nợ .Mệnh giá
khơng thay đổi trong suốt q trình tồn tại
của trái phiếu .
• Gía trị nội tại :giá trị thực của chứng
khốn .Gía trị này phụ thuộc vào “ nội lực “
của doanh nghiệp .
• Thị giá là giá cả của chứng khốn đang giao
dịch trên thị trường . Gía trị này thể hiện kỳ
Tài
chính doanh
nghiệp
_ Chương
vọng
của
nhà
đầu3 tư vào doanh nghiệp .

11


n

M
j 1

n

a
j 1

j

j

 
3.1.3 CÁC LOẠI GIÁ TRỊ CỦA CHỨNG KHOÁN

(1  j )  j

Gía trị sổ sách của doanh nghiệp = Gía trị tồn bộ tài sản – Nợ phải
trả của doanh nghiệp
• “ Nội lực “ : được xem là sức mạnh nội tại , là
động lực , là toàn bộ nguồn lực bên trong của
sự phát triển kinh tế .
• Ví dụ: Cơng ty cổ phần BHP có tồng tài sản theo
giá thị trường là 5000 triệu đồng, trong đó tài
sản ngắn hạn là 2030 triệu đồng và tài sản dài
hạn là 2970 triệu đồng. nợ ngắn hạn là 1870
triệu đồng và nợ dài hạn là 2050 triệu đồng.
hãy tính thư giá (BV)hay cịn gọi là giá trị sổ
sách một cổ phiếu thường của công ty?biết
rằng công ty hiện có 100000 cổ phiếu thường
đang lưu hành và cơng ty khơng phát hành cổ
12
Tài chính doanh nghiệp _ Chương 3
phiếu ưu đãi.

n

M
j 1

n

a
j 1

j

 
3.1.3 CÁC LOẠI GIÁ TRỊ CỦA CHỨNG KHOÁN

j

(1  j )  j

 

Giải:
Đơn vị tính: 1000 đồng
Tồng nợ của công ty là: 1870000+
2050000=3920000
Giá sổ sách của 1 cổ phiếu:
BV =

Tài chính doanh nghiệp _ Chương 3

13


Mục lục:
3.1 KHÁI NIỆM VỀ CHỨNG KHOÁN .
3.2 ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU
3.3 ĐỊNH GIÁ CỔ PHIỂU ƯU ĐÃI

Tài chính doanh nghiệp _ Chương 3

14


3.2.1 Định giá trái phiếu có kỳ hạn
được hưởng lãi:
 •

•
 
•
 

Là loại trái phiếu có xác định thời hạn khi đáo
hạn và lãi suất được hưởng qua từng thời hạn
nhất định.

= I* +
I=C*I

Tốn tài chính _ Chương 5

15


3.2.1 Định giá trái phiếu có kỳ hạn
được hưởng lãi:
 

Trong đó:
I : Lãi nhận được của 1 trái phiếu trong 1
kỳ.
i : Lãi suất của trái phiếu
N : Thời hạn còn sống của trái phiếu
C : Mệnh giá của lãi suất
: Lãi suất kỳ vọng của nhà đầu tư
Tài chính doanh nghiệp _ Chương 3

16


3.2.1 Định giá trái phiếu có kỳ hạn
được hưởng lãi:
 Ví

Dụ 1(sgk)
Giả sử: 1 trái phiếu có mệnh giá là 1000, được hưởng
lãi suất là 10% kỳ hạn của trái phiếu là 9 năm, nhà
đầu tư đòi hỏi lãi suất là 12%/ năm. Giá của trái phiếu
này khi

mới phát hành, nhà đầu tư sẽ mua với giá như sau:
giải:

= 1000*10%* + = 893,44

Tài chính doanh nghiệp _ Chương 3

17


3.2.1 Định giá trái phiếu có kỳ hạn
được hưởng lãi:
 Ví

Dụ 2: (sgk)
Trái phiếu trên đã thực hiện được 3 năm và nhà đầu tư
đòi hỏi lãi suất là 12%/năm. Giá của trái phiếu này nhà
đầu tư sẽ mua với giá như sau:
Giải :

= 1000*10%* + = 917,77

Tài chính doanh nghiệp _ Chương 3

18


3.2.1 Định giá trái phiếu có kỳ hạn
được hưởng lãi:
Ví dụ 3: (bài tập cho lớp làm)

Trái phiếu có mệnh giá 10000, lãi suất được
hưởng 9%/năm và còn 5 năm nữa sẽ đáo hạn,
hiện được bán với giá là 9150. Lãi của trái
phiếu này được trả mỗi năm 2 lần. lãi suất khi
đáo hạn của trái phiếu này là bao nhiêu?

Tài chính doanh nghiệp _ Chương 3

19


3.2.1 Định giá trái phiếu có kỳ hạn
được hưởng lãi:
 Giải:đơn

vị tính: 1000 đồng
Lãi suất kỳ hạn nữa năm của trái phiếu là:

=9,15= 10** +
5,635%
Lãi suất 1 năm là:

i=(

Tài chính doanh nghiệp _ Chương 3

20