Bài tập chương 1

<span class="text_page_counter">Trang 1</span><div class="page_container" data-page="1">

<b>BÀI TẬP CHƯƠNG 1: ĐẦU TƯ DÀI HAN CỦA DN</b>

DẠNG 1: GIÁ TRỊ THỜI GIAN CỦA TIỀNDẠNG 2: XÁC ĐỊNH DÒNG TIỀN DỰ ÁNDẠNG 3: THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ

<b>Dạng 1: Giá trị thời gian của tiềnBài 1:</b>

<b> Một người đưa thông tin quảng cáo cần mua một khung kho Tiệp loại</b>

120m. Có 3 nhà cung cấp khác nhau đến chào hàng và đưa ra các mức giánhư sau:

- Nhà cung cấp thứ nhất: địi giá 150 triệu đồng, chi phí vận chuyển bốcxếp tận nơi là 10trđ và phải thanh toán ngay.

- Nhà cung cấp thứ hai: đòi giá 170 trđ và chịu trách nhiệm vận chuyểntận nơi theo yêu cầu của người mua, nhưng chỉ yêu cầu thanh toánngay 50%. Số còn lại cho chịu 1 năm sau.

- Nhà cung cấp thứ 3: Đưa giá chào hàng 160tr đồng và người mua phảitự vận chuyển. Họ yêu cầu thanh toán ngay 20%, sau năm thứ nhấtthanh toán thêm 30%, sau năm thứ 2 thanh tốn phần cịn lại. Ngườimua dự tính nếu họ tự vận chuyển thì chi phí là 15tr VND.

<i>Hãy xác định xem người mua nên chấp nhận lời chào hàng của nhà cungcấp nào là có lợi nhất. Biết rằng lãi suất ngân hàng ổn định ở mức 9%/năm.</i>

<b>Bài 2: </b>

Vào ngày 1/1, công ty TNHH Thái Sơn mua một ngơi nhà làm văn phịnggiao dịch với giá 200trđ với sự thỏa thuận thanh toán như sau:

- Trả ngay 10% số tiền

</div><span class="text_page_counter">Trang 2</span><div class="page_container" data-page="2">

- Số còn lại trả dần hàng năm bằng nhau trong 5 năm, song phải chịu lãi6%/năm của số nợ còn lại theo phương pháp tính lãi kép. Thời điểmtrả lãi hàng năm là cuối năm (ngày 31/12)

<i>Hãy xác định số tiền phải trả hàng năm là bao nhiêu để lần trả cuối cùnglà vừa hết nợ.</i>

<b>Bài 3: </b>

Ông Nam dự định mua một chiếc xe tải sau đó cho th. Dự tính sốtiền thu được từ cho thuê chiếc xe tải đó hàng năm (tính đến cuối năm) là200 trđ. Sau 3 năm hoạt động sẽ thanh lý chiếc xe tải này với giá bán thanhlý sau thuế dự kiến là 5trđ.

<i>Hãy xác định xem ơng Nam chỉ có thể mua chiếc xe tải đó với giá tối đa là bao nhiêu?</i>

Biết rằng lãi suất ngân hàng ổn định ở mức 5%/năm.

<b>Bài 4: </b>

Ông Tuấn muốn để dành tiền cho con đi học đại học. Ngay từ lúc mớisinh con ông dự định sẽ mua bảo hiểm nhân thọ của công ty Prudential vớimức đóng phí đều đặn hàng năm là 7trđ, lãi suất ổn định ở mức 6%/năm.Hỏi khi con ông trịn 18t, hợp đồng bảo hiểm kết thúc thì tiền ơng Tuấn sẽđược thanh tốn là bao nhiêu?

<b>Bài 5:</b>

Ơng A vay thế chấp ngân hàng một khoản tiền 500trđ với mức lãi suất12%/năm. Nếu hợp đồng vay quy định trả dần mỗi năm 1 lần trong thời hạn5 năm, bắt đầu sau 1 năm kể từ ngày vay vốn thì số tiền phải thanh toánhàng năm đều đặn là bao nhiêu, trong đó số tiền gốc phải trả là bao nhiêu?

</div><span class="text_page_counter">Trang 3</span><div class="page_container" data-page="3">

<b>Bài 6: </b>

Ngân hành A trả lãi suất 8,5%/năm, gộp lãi hàng năm cho các khoảntiền gửi. Ngân hàng B trả lãi suất 8%/năm, gộp lãi hàng quý. Nếu bạn có tiềnbạn sẽ gửi vào ngân hàng nào?

<b>Bài 7:</b>

Ngân hàng A trả lãi suất 8%/năm, gộp lãi hàng quý cho các khoản tiềngửi. Ngân hàng B gộp lãi theo kì hạn 6 tháng. Hãy cho biết ngân hàng Bphải quy định lãi suất danh nghĩa của mình là bao nhiêu để lãi suất thực tếcủa mình bằng lãi suất thực tế của ngân hàng A?

<b>Bài 8: </b>

Một công ty đang xem xét đầu tư hai loại chứng khốn sau:

- Chứng khốn A: chi phí đầu tư 50trđ và dự kiến nhận được khoản thu118,37 trđ sau 10 năm.

- Chứng khốn B: chi phí đầu tư 100trđ và sẽ nhận được khoản thu10trđ vào cuối mỗi năm trong 9 năm và cuối năm thứ 10 sẽ đượcthanh toán 110trđ.

</div><span class="text_page_counter">Trang 4</span><div class="page_container" data-page="4">

<b>Dạng 2: Xác định dòng tiền dự án + Dạng 3: Thẩm định tài chính DABài 1:</b>

<b> Có hai dự án đầu tư A và B cùng được lập cho một đối tượng đầu tư</b>

(thuộc loại phương án xung khắc):

- Tổng số vốn đầu tư của hai dự án đều là 120trđ, trong đó số vốn đầutư vào TSCĐ là 100trđ.

- Thời gian bỏ vốn đầu tư (thời gian thi công xây dựng) và số vốn đầutư bỏ vào từng năm của từng dự án như sau: đvt: 1trđ

- Cả hai dự án khi đầu tư xong đều đi vào sản xuất ngay.

<i>Căn cứ vào các tài liệu trên hãy sử dụng phương pháp tỷ suất lợi nhuậnbình quân vốn đầu tư để lựa chọn dự án đầu tư có hiệu quả.</i>

<b>Bài 2: </b>

DN A có một dự án đầu tư xây dựng thêm một phân xưởng và có tài liệunhư sau:

</div><span class="text_page_counter">Trang 5</span><div class="page_container" data-page="5">

- Dự toán vốn đầu tư:+ Đầu tư vào TSCĐ là 200trđ.

+ Nhu cầu vốn lưu động thường xun cần thiết dự tính bằng 15% doanh thuthuần. Tồn bộ vốn đầu tư bỏ ngay 1 lần.

- Thời gian hoạt động của dự án là 4 năm.

- Doanh thu thuần do phân xưởng đưa lại dự kiến hàng năm là 400trđ.- Chi phí hoạt động kinh doanh hàng năm phân xưởng:

+ Chi phí biến đổi bằng 60% doanh thu thuần.

+ Chi phí cố định chưa kể khấu hao TSCĐ là 60trđ/năm.

- Dự kiến các TSCĐ sử dụng với thời gian trung bình là 4 năm và đượckhấu hao theo phương pháp đường thẳng. Giá trị thanh lý là khôngđáng kể.

- Số vốn lưu động ứng ra dự tình thu hồi toàn bộ vào cuối năm thứ 4.- DN phải nộp thuế thu nhập với thuế suất 25%.

<i>Yêu cầu:</i>

<i>a. Xác định giá trị hiện tại thuần của dự án.</i>

<i>b. Xác định tỷ suất doanh lợi nội bộ của dự án, dựa trên tiêu chuẩn nàycho biết có nên lựa chọn dự án hay khơng?</i>

Biết rằng chi phí sử dụng vốn của dự án là 12%/năm.

</div><span class="text_page_counter">Trang 6</span><div class="page_container" data-page="6">

<i>a. Lựa chọn dự án theo tiêu chuẩn thời gian hoàn vốn giản đơn.</i>

<i>b. Nếu lãi suất chiết khấu là 10%/năm hãy lựa chọn dự án theo tiêuchuẩn thời gian hoàn vốn có chiết khấu.</i>

<i>c. Nếu chi phí sử dụng vốn bình quân của dự án là 10%, theo tiêu chuẩnNPV thì dự án nào có thể được chấp nhận?</i>

<b>Bài 4:</b>

Một công ty xem xét khả năng đầu tư một trong hai dự án sau:

- Dự án A có vốn đầu tư ban đầu là 3.600 trđ, thời gian hoạt động là 10năm và tạo ra dòng tiền thuần mỗi năm là 800trđ.

- Dự án B có vốn đầu tư ban đầu là 1.500trđ và tạo ra dòng tiền thuầnmỗi năm là 370trđ trong 10 năm.

<b> Công ty cổ phần X đang tiến hành phân tích dự án đầu tư một dây</b>

chuyền sản xuất sản phẩm A bằng vốn chủ sở hữu. Dự kiến thời gian hoạtđộng của dự án là 5 năm và có tài liệu về dự án như sau:

- Dự kiến tổng số vốn đầu tư là 1.200trđ (bỏ vốn ngay 1 lần). Trong đóđầu tư TSCĐ là 900trđ, VLĐ thường xuyên là 300trđ.

- Cuối năm thứ hai sẽ đầu tư 180trđ để nâng cấp dây chuyền sản xuất(thời gian nâng cấp được coi là không đáng kể), theo đó vốn lưu độngphải bổ sung tăng thêm là 80trđ.

</div><span class="text_page_counter">Trang 7</span><div class="page_container" data-page="7">

- Dự kiến năm thứ 1 và thứ hai dự án mang lại doanh thu thuần là800trđ/năm, năm thứ ba, năm thứ tư và thứ năm doanh thu thuần là1.000trđ/năm.

- Dự kiến chi phí sản xuất kinh doanh hàng năm như sau:

+ Tổng chi phí cố định kinh doanh (chưa kể khấu hao TSCĐ) là 100trđ+ Chi phí biến đổi bằng 50% doanh thu thuần.

- TSCĐ đầu tư ban đầu dự kiến khấu hao trong 5 năm, số vốn đầu tưban đầu bổ sung để nâng cấp dây chuyền sản xuất dự kiến khấu haotrong 3 năm và đều thực hiện khấu hao theo phương pháp đườngthẳng, giá trị thanh lý thu hồi là không đáng kể.

- Số vốn lưu động dự kiến thu hồi một lần vào năm cuối dự án.- Công ty nộp thuế thu nhập doanh nghiệp với thuế suất 25%

</div><span class="text_page_counter">Trang 8</span><div class="page_container" data-page="8">

Dự kiến chi phí sản xuất kinh doanh hàng năm:

- Tổng chi phí cố định chưa kể khấu hao TSCĐ: 400trđ- Chi phí biến đổi bằng 60% DTT

- Toàn bộ tài sản cố định dự kiến khấu hao theo phương pháp đườngthẳng.

- Số vốn lưu động sẽ thu hồi từng phần khi quy mô dự án thu hẹp, phầncịn lại thu hồi tồn bộ vào năm cuối cùng khi kết thúc dự án. Giá trịthanh lý TSCĐ cuối năm khơng đáng kể.

<i>u cầu:</i>

<i>Tính giá trị hiện tại thuần của dự án đầu tư trên.</i>

Biết rằng chi phí sử dụng vốn của dự án là 10%, thuế suất thuế TNDN là25%.

<b>Bài 7: </b>

Một công ty sản xuất gốm xây dựng đang xem xét đầu tư dây chuyềnsản xuất mới. Vốn đầu tư ban đầu cho dây chuyền là 500trđ và 1.200trđ ởcuối năm thứ nhất. Cơng ty ước tính dòng tiền thuần thu được khi thưc hiệndự án đầu tư trong 3 năm đầu mỗi năm là 300trđ và từ năm thứ tư trở đi mỗinăm thu được 420trđ. Dự kiến dây chuyền có thể hoạt động trong vịng 10năm và giá trị thanh lý dây chuyền vào cuối năm thứ 10 là không đáng kể.

<i>Yêu cầu:</i>

<i>a. Nếu tỷ suất sinh lời đòi hỏi là 15%. Hãy xác định NPV của dự án vàcho biết công ty nên chấp nhận hay loại bỏ dự án.</i>

<i>b. Hãy xác định tỷ suất doanh lợi nội bộ của dự án.</i>

<i>c. Kết quả câu a thay đổi thế nào nếu tỷ suất sinh lời đòi hỏi là 10%.</i>

</div><span class="text_page_counter">Trang 9</span><div class="page_container" data-page="9">

<i><b>d. Nếu công ty chỉ chấp nhận dự án mà thời gian hồn vốn có chiết</b></i>

<i><b>khấu tối đa là 6 năm thì có nên đầu tư dự án này khơng? Biết rằng tỷ</b></i>

<i>suất chiết khấu của dự án là 10%.</i>

<b>Bài 8: </b>

Công ty T đang xem xét dự án mở một xưởng sản xuất kem. Theo đó,cơng ty phải bỏ ngay 500 triệu để mua máy móc thiết bị và xây dựng nhàxưởng, đến cuối năm sẽ bỏ thêm 50trđ để đầu tư vào vốn lưu động. Toàn bộsố vốn lưu động sẽ được thu hồi khi dự án kết thúc. Dự kiến sau 5 năm hoạtđộng, xưởng sản xuất kem sẽ ngừng hoạt động. Doanh thu, chi phí kinhdoanh (chưa có khấu hao) của xưởng kem các năm theo tính tốn như sau:

Đvt: triệu đồng

Chi phí kinh doanhchưa có khấu hao

<i>Yêu cầu:</i>

<i>a. Hãy xác định tỷ suất lợi nhuận bình quân vốn đầu tư của dự án này.</i>

<i>b. Xác định thời gian hoàn vốn của dự án.</i>

Biết rằng TSCĐ của dự án thực hiện khấu hao theo phương phápđường thẳng. Giả định giá trị thanh lý TSCĐ không đáng kể, thuế suất thuếTNDN là 25%.

</div><span class="text_page_counter">Trang 10</span><div class="page_container" data-page="10">

xuyền là 200 triệu, doanh thu thuần có thể đạt được hàng năm theo dự kiếnlà 550 triệu, chi phí hoạt động ( không kể khấu hao TSCĐ) là 200 triệu. Khidự án kết thúc có thể thu hồi tồn bộ vốn lưu động và thu về thanh lý TSCĐsau thuế là 20 triệu.

- Dự án B: Trang bị dây chuyền của hãng Colgate trị giá 900 triệu,thời gian sử dụng là 3 năm, doanh thu thuần đạt được hàng năm là 700 triệu,chi phí hoạt động (khơng kể khấu hao) là 300 triệu đồng, giá trị thanh lý củadây chuyền (đã trừ chi phí) là 10 triệu đồng.

<i>Yêu cầu: Hãy tính giá trị hiện tại thuần của mỗi dự án? Từ đó chọngiúp cơng ty 1 trong 2 dự án trên? </i>

Biết rằng:

- Cả 2 dây chuyền đều tính khấu hao theo phương pháp đường thẳng.

- Chi phí sử dụng vốn của 2 dự án đều là 10% và công ty không bị giới hạnvề vốn đầu tư.

- Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 25%.

<b>Bài 10: </b><small>Công ty X cách đây 10 năm đã mua một máy ép nhựa với giá 7500$. Vào thời điểm đó Chiếc máy này có thời gian sử dụng dự kiến 15 năm. Nhà quản lý dự kiến giá trị thanh lý không đáng kể sau 15 năm. Chiếc máy này khấu hao theo phương pháp đường thẳng vì vậy khấu hao hàng năm là 500$, và giá trị cịn lại bây giờ là 2500.Cơng ty đang xem xét có nên mua một chiếc máy mới để hiện đại hơn để thay thế chiếc máy này, Chiếc máy mới này có thể mua với gía 12.000$(bao gồm cả chiphí vận chuyển và lắp đặt) và khi sử dụng sẽ giảm chi phí lao động và nguyên vật liệu hàng năm từ 7.500xuống 4.000$. </small>

<small>Theo ước tính thời gian sử dụng hữu ích của máy mới là 5 năm sau đó có thể bán với giá 2.000$. Chiếc máy cũ hiện có thể bán với giá thị trường là 1.000$ thấp hơn giá trị sổ sách2.500$. Người ta tính rằng nếu máy mới được chấp nhận thì bán máy cũ cho một cơng ty khác có lợi hơn là trao đổi lấy máy mới. </small>

<small>Vốn lưu động thuần dự tính sẽ tăng thêm 1.000$ và sẽ phát sinh vào thời điểm lắp đặt </small>

</div><span class="text_page_counter">Trang 11</span><div class="page_container" data-page="11">

<small>máy mới. Yêu cầu:</small>

<small>1. Nếu máy mới thực hiện phương pháp khấu hao đường thẳng, hãy cho biết có nên chấp nhận máy mới không?</small>

<small>2. Nếu máy mới thực hiện phương pháp khấu hao số dư giảm dần có điều chỉnh, hãy cho biết có nên chấp nhận máy mới khơng?</small>

<small>Biết rằng tỷ suất sinh lời đòi hỏi là 15%.</small>

<small>Bài 11: Một dự án vay ngân hàng 1 tỷ đồng với lãi suất 10%/năm, dự kiến sẽ trả trong 5 năm. Hãy xây dựng kế hoạch trả nợ, biết:</small>

<small>a. Gốc trả đều cuối hàng năm, lãi trả vào cuối mỗi nămb. Gốc và lãi trả theo niên kim cố định vào cuối mỗi năm</small>

<small>Bài 12: Một công ty đang cân nhắc mua hai máy ép nhựa A và B để làm mặt đồnghồ treo tường. Tuổi thọ của mỗi máy là 3 năm. Lãi suất chiết khấu là 12%/năm. Bỏ qua thuế thu nhập doanh nghiệp. Công ty nên chọn mua loại máy nào theo chỉ tiêu NPV biết:</small>

<small>Chi phí vận hành/năm2040Chi phí bảo trì máy/năm4010Giá trị thu hồi2070</small>

<small>Bài 13: Một doanh nghiệp đang xem xét lựa chọn 2 thiết bị với các chi phí như sau. Hãy tính chỉ tiêu hiệu quả tài chính của từng dự án (NPV) biết lãi suất chiết khấu = 10%/năm. Nếu thời gian hoạt động</small>

</div>