phân tích công ty cổ phần vicostone

Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (1.71 MB, 17 trang )

Trang 1<div class="page_container" data-page="1">

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG

... ...

BÀI TẬP NHĨMĐẦU TƯ TÀI CHÍNH

Đà Nẵng, ngày 31 tháng 11 năm 2022

</div>Trang 2<div class="page_container" data-page="2">

BÁO CÁO HOẠT ĐỘNG NHĨM

Tên thành viênPhân cơng nhiệm vụ cụ thểĐánh giá chung (Thái độlàm việc, Hoàn thànhđúng hạn/ Hoàn thànhmuộn/ Chưa hồn thành)

Nhóm tự xếp loại

1. Nguyễn Quỳnh Anh

- Tính tỷ suất lợi tức hằngngày của cổ phiếu

- Ước lượng tỷ suất kỳvọng , phương sai và độ lệchchuẩn

- Làm slide

- Tích cực thảo luận,đóng góp ý kiến. - Hồn thành cơng việcđúng thời hạn.

- Tích cực thảo luận,đóng góp ý kiến. - Hồn thành công việcđúng thời hạn.

3. Huỳnh Thị

Phương Linh - Phân tích công ty và cổphiếu VCS- Phân tích cơng ty và cổphiếu TRA

- Làm slide

- Tích cực thảo luận,đóng góp ý kiến. - Hồn thành công việcđúng thời hạn.

4. Võ Minh Trang - Phân tích ngành vật liệuxây dựng

- Phân tích ngành dược- Làm slide

- Tích cực thảo luận,đóng góp ý kiến. - Hồn thành công việcđúng thời hạn.

5. Nguyễn Thị Kim Chuyên

- Phân tích kinh tế thế giới- Phân tích kinh tế Việt Nam- Làm slide

- Tích cực thảo luận,đóng góp ý kiến. - Hồn thành cơng việcđúng thời hạn.

100%

</div>Trang 3<div class="page_container" data-page="3">

2.5. Tỷ giá hối đoái...2

2.6. Cán cân thương mại...2

III.Phân tích cơng ty...3

1. Phân tích cơng ty cổ phần Vicostone...3

1.1 Đánh giá tổng thể công ty...3

1.2 Phân tích các tỷ số tài chính...4

a. Kết quả kinh doanh giai đoạn 2020-2021:...4

b. Chỉ tiêu hiệu quả sử dụng tài sản:...4

c. Nhóm các tỷ số phản ánh khả năng thanh khoản và tình hình nợ phải thu của cơng ty5d. Nhóm các tỷ số khả năng sinh lời của cơng ty...5

e. Nhóm các tỷ số đo lường giá trị thị trường...5

1.3 Phân tích Dupont (ROE):...6

a. Phân tích Dupont của công ty cổ phần Vicostone và công ty cổ phần Phú Tài...6

b. Phân tích mơ hình SWOT...6

2. Cơng ty cổ phần Traphaco:...7

</div>Trang 4<div class="page_container" data-page="4">

2.1. Giới thiệu về công ty cổ phần Traphaco...7

2.2. Phân tích các chỉ số tài chính...7

a. Nhóm các tỷ số phản ánh hiệu suất sử dụng tài sản/vốn của cơng ty...7

b. Nhóm các tỷ số phản ánh khả năng thanh khoản và tình hình nợ phải thu của cơng ty7c. Nhóm các tỷ số khả năng sinh lời của cơng ty...8

d. Nhóm các tỷ số đo lường giá trị thị trường...8

2.3. Phân tích Dupont (ROE):...9

a. Phân tích Dupont của CTCP Traphaco và CTCP dược phẩm Cửu Long...9

b. Phân tích mơ hình SWOT...9

IV.Phần bài tập liên quan đến 2 cổ phiếu đã chọn (Tính tốn bằng Excel)... 9

1. Tỷ suất lợi tức kỳ vọng, phương sai, độ lệch chuẩn của tỷ suất lợi tức trên mỗi cổ phiếu...9

2. Tính hiệp phương sai và hệ số tương quan giữa các cổ phiếu...10

3. Vẽ đường biên phương sai bé nhất, chỉ rõ đường biên hiệu quả của danh mục đầu tư...10

Too long to read onyour phone? Save

to read later onyour computer

Save to a Studylist

</div>Trang 5<div class="page_container" data-page="5">

Bài tập nhóm đầu tư tài chínhI. Phân tích vĩ mơ

1. Kinh tế thế giới

Tăng trưởng kinh tế

Bảng 2: Tình hình thất nghiệp trên thế giới năm 2019-2021 và dự báo năm 2022Chỉ tiêu thất nghiệp

Nhận xét: Trong những năm gần đây, Mỹ và Nhật Bản được đánh giá là những nước có tỷ lệ

thất nghiệp thấp nhất trên thế giới (dưới 5%). Còn Châu Âu và Trung Quốc vẫn còn khá cao.

2. Kinh Tế Việt Nam2.1. Tốc độ tăng trưởng GDP

Nhận xét: Qua bảng số liệu thống kê trên, nhìn tổng quát tốc độ tăng trưởng GDP qua các năm

có xu hướng giảm, năm 2019 là 7,15% đến năm 2021 chỉ còn là 2,59%. Tuy nhiên đến năm2022 tốc độ tăng trưởng GDP đạt khoảng 8%, vượt mục tiêu đề ra (6,0 - 6,5%), đây là chỉ tiêuđạt so với kế hoạch đưa ra nhưng đó là một sự cố gắng, một thành tích của nền kinh tế ViệtNam.

Nhận xét: Lãi suất cơ bản của nước ta trong những năm gần đây ở mức ổn định, không đổi.2.4. Tỷ lệ thất nghiệp

</div>Trang 6<div class="page_container" data-page="6">

Bài tập nhóm đầu tư tài chínhNhận xét: Theo số liệu từ bảng, tỷ lệ thất nghiệp của nước ta trong những năm gần đây dao

động từ 2,16 – 3,22%, lực lượng lao động, số người có việc làm tiếp tục tăng so với quý trướcvà cùng

kỳ năm trước. Đặc biệt lao động trong cả ba khu vực kinh tế đều tăng lên. Tỷ lệ thất nghiệp vàthiếu việc làm trong độ tuổi lao động tiếp tục giảm so với quý trước và cùng kỳ năm trước.

2.5. Tỷ giá hối đoái

Trong năm 2022, sức ép lên tỷ giá vẫn cịn và có thời điểm VND có thể mất 2,5 - 3,0% so vớiUSD, nhưng có thể tình hình sẽ dịu bớt vào cuối năm khi đà tăng lãi suất của Fed đi vào giaiđoạn cuối và rủi ro về tăng trưởng hoặc lạm phát của kinh tế thế giới được nhìn nhận rõ rànghơn.

2.6. Cán cân thương mại

Theo Báo cáo của Tổng cục Thống kê, Bộ Kế hoạch và Đầu tư, trong tháng 10/2022, tổng kimngạch xuất, nhập khẩu hàng hóa ước đạt 58,27 tỷ USD, tăng 0,1% so với tháng trước và tăng5,7% so với cùng kỳ năm trước. Tính chung 10/2022, tổng kim ngạch xuất, nhập khẩu hàng hóaước đạt 616,24 tỷ USD, tăng 14,1% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó xuất khẩu tăng 15,9%nhập khẩu tăng 12,2%. Cán cân thương mại hàng hóa 10/2022 ước tính xuất siêu 9,4 tỷ USD,cán cân thương mại của cả nước tiếp tục duy trì trạng thái tích cực.

2.7. Chính sách tài khóa

Sau đại dịch Covid-19, tình hình kinh tế - xã hội của Việt Nam cũng phải đối mặt với nhiềuthách thức. Bằng sự chủ động, tích cực và quyết liệt, Bộ Tài chính đã nhanh chóng đề xuất,thực thi các chính sách tài khóa nhằm hỗ trợ người dân, doanh nghiệp khôi phục sản xuất - kinhdoanh sau đại dịch, góp phần quan trọng cho sự phục hồi và tăng trưởng khả quan của nền kinhtế.

2.8. Chính sách tiền tệ

Để ứng phó với những ảnh hưởng của Covid-19, Ngân hàng Nhà Nước Việt Nam đã điều hànhchính sách tiền tệ linh hoạt để ổn định thị trường, kiểm soát lạm phát và hỗ trợ nền kinh tế phụchồi sau những đợt bùng phát của dịch bệnh. Các cơng cụ chính sách tiền tệ được sử dụng đồngbộ, linh hoạt và phối hợp chặt chẽ với các chính sách kinh tế vĩ mô khác để điều tiết thanhkhoản, kiểm soát tiền tệ, giảm thiểu áp lực gia tăng lạm phát, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

II. Phân tích ngành

1. Phân tích ngành Vật liệu xây dựng:

Kinh tế - xã hội Việt Nam đang trên đà phát triển, quá trình đơ thị hố đang diễn ra nhanhchóng, nhu cầu xây dựng kết cấu hạ tầng lớn, tạo ra nhu cầu rất lớn về sản xuất và tiêu thụVLXD. Bên cạnh đó, Nhà nước đã và đang ban hành nhiều chính sách để hỗ trợ, tạo điều kiệnthúc đẩy và phát triển ngành vật liệu xây dựng:

- Chính phủ đẩy mạnh đầu tư cơng và các gói hỗ trợ phục hồi kinh tế tạo cơ hội cho các dự

án đầu tư vào lĩnh vực bất động sản và các cơng trình khác về hạ tầng kỹ thuật, văn hóa, xã

</div>Trang 7<div class="page_container" data-page="7">

Bài tập nhóm đầu tư tài chính

hội. Do đó, ngành xây dựng nói chung và ngành vật liệu xây dựng nói riêng sẽ có triển vọngrất tốt.

- Hệ thống quản lý về chất lượng sản phẩm vật liệu xây dựng cũng ngày càng được bổ sung,

hoàn thiện, hài hịa lợi ích giữa nhà sản xuất và người tiêu dùng.

- Chiến lược phát triển vật liệu xây dựng Việt Nam định hướng phát triển ngành sản xuất

theo hướng đạt trình độ tiên tiến, hiện đại, tiết kiệm tài nguyên, bảo vệ mơi trường.

- Nhà nước đưa ra các chính sách thuế ưu đãi: Điều chỉnh biểu thuế xuất nhập khẩu ưu đãi,

thuế TNDN, thuế VAT,…

Dự báo rằng, ngành vật liệu sẽ có một sự tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai nhờ vào:

- Với sự chuyển biến tích cực của nền kinh tế, nhu cầu đầu tư vào cơ sở hạ tầng, các cơng

trình dự kiến sẽ tăng cao. Từ đó, giúp nâng cao doanh thu của ngành vật liệu xây dựng.

- Thị trường bất động sản trong năm 2022 đang có mức tăng trưởng rất tốt, kéo theo đó nhu

cầu nguyên vật liệu cũng sẽ tăng cao.

- Bên cạnh chất lượng, người tiêu dùng cũng ngày càng quan tâm đến tính thẩm mỹ. Vì vậy,

nếu đáp ứng được những điều kiện này thì các cơng ty sẽ có những cơ hội tăng trưởng rất tốt.

2. Phân tích ngành Dược:

Đại dịch Covid-19 bùng phát trên tồn cầu đã cho thấy tầm quan trọng của ngành dược phẩm.Trước tác động của đại dịch Covid-19, ngành dược Việt Nam trong 2 năm vừa qua cũng gặpnhững khó khăn nhất định về chuỗi cung ứng, giá nguyên liệu và vận chuyển. Bước sang năm2022, khi dịch bệnh dần qua đi, cùng với việc Chính phủ thúc đẩy hồn thành bao phủ Vaccine,bổ sung gói kích thích kinh tế mới, ngành dược được dự báo sẽ từng bước tăng trưởng trở lại vàđược dự báo sẽ tiếp tục là lĩnh vực thu hút đầu tư đầy tiềm năng trong thời gian tới.

Tiềm năng tăng trưởng của ngành dược phẩm được đánh giá cao:

- Ngành dược có nhiều triển vọng tăng trưởng cho các công ty tham gia sản xuất, và các tập

đồn bán lẻ do quy mơ dân số Việt Nam ở mức lớn và dân số cũng đang già đi với tốc độnhanh.

- Nhận thức của người tiêu dùng đối với chăm sóc sức khỏe ngày càng cao và thu nhập của

người dân cao hơn, vì vậy, họ chi tiêu cho hoạt động chăm sóc sức khỏe lớn hơn.

- Các Hiệp định thương mại tự do thế hệ mới (FTA) mà Việt Nam đã ký kết sẽ là động lực

tăng trưởng của ngành dược trong thời gian tới tạo điều kiện cho các doanh nghiệp dượcphẩm mở rộng thị trường xuất khẩu, phát triển mạng lưới phân phối, tiếp cận thêm vốn, côngnghệ và nguồn nhân lực chất lượng cao hướng tới các dòng sản phẩm đạt tiêu chuẩn cao hơn.

- Việc nới lỏng các tiêu chí nhập khẩu và dự kiến có sự gia tăng hiện diện của các nhà sản

xuất dược phẩm toàn cầu sẽ thúc đẩy thị trường dược phẩm và chăm sóc sức khỏe phát triển.

- Các chương trình, quyết sách của Chính phủ trong những năm gần đây khiến thị trường

Việt Nam trở thành một thị trường hấp dẫn cho những công ty dược nước ngồi. Nhà nướckhuyến khích chuyển đổi số ngành dược, cung cấp các dịch vụ chăm sóc dược có chất lượng

</div>Trang 8<div class="page_container" data-page="8">

Bài tập nhóm đầu tư tài chính

đáp ứng nhu cầu chăm sóc sức khỏe của người dân, hội nhập sâu vào chuỗi cung ứng tồncầu.

III. Phân tích cơng ty

1. Phân tích cơng ty cổ phần Vicostone1.1Đánh giá tổng thể công ty

Công ty cổ phần Vicostone là nhà cung cấp đá thạch anh lớn và thương hiệu của công ty đãđược đăng ký bảo hộ và có hệ thống phân phối tại 50 quốc gia. Vicostone hoàn thành kế hoạchchủ yếu nhờ vào sự phục hồi của thị trường xây dựng, bất động sản tại Việt Nam và hậu dịchCovid-19, cùng xu hướng lựa chọn sản phẩm đá thạch anh tăng cao trong thời gian tới.

1.2Phân tích các tỷ số tài chínha. Kết quả kinh doanh giai đoạn 2020-2021:

Doanh thu thuần của Vicostone ghi nhận trong năm 2021 vào khoảng 7.070 tỷ đồng, tăng 25%so với năm 2020 và vượt 4% so với kế hoạch cơng ty đặt ra. Trong khi đó, lợi nhuận trước thuếcông ty ghi nhận được là 2.095 tỷ đồng, tăng gần 26% so với năm liền trước. Đây là mức doanhthu và lợi nhuận cao nhất mà Vicostone ghi nhận được trong một năm kinh doanh.

Nhóm các tỷ số phản ánh hiệu suất sử dụng tài sản/vốn của công ty

Nhận xét: Năm 2021 một đồng TSNH của cơng ty được đưa vào sản xuất kinh doanh thì sẽ tạo

ra 1,2129 đồng doanh thu, cao hơn so với năm 2020 là 0,058 đồng. Đối với vòng quay VCSHvào năm 2020 một đồng vốn chủ sở hữu sẽ tạo ra 1,5492 đồng doanh thu và tăng lên 1,6194đồng vào năm 2021 điều này cho thấy hiệu quả sử dụng VCSH của cơng ty có hiệu quả.

b. Chỉ tiêu hiệu quả sử dụng tài sản:

Nhận xét: Chỉ số vòng quay hàng tồn kho: Tăng dần từ năm 2020 đến năm 2021 (1.88 tăng lên

2.30) nhưng chỉ số này tương đối thấp cho ta thấy doanh nghiệp bán hàng chậm và hàng tồnkho bị ứ đọng nhiều, việc bị ứ đọng sẽ dẫn đến giá trị hàng tồn kho bị giảm xuống. Đồng thời,hàng tồn kho cũng là tài sản khó có thể hốn đổi thành tiền mặt, do đó, nếu việc ứ đóng lâu

</div>Trang 9<div class="page_container" data-page="9">

Bài tập nhóm đầu tư tài chính

ngày, có thể dẫn đến Doanh nghiệp mất dần khả năng thanh. Vòng quay tài sản cố định: Dựavào số liệu ở trên ta có thể thấy, năm 2020, cứ 1 đồng đầu tư vào tài sản cố định ta sẽ thu được5,45 đồng doanh thu và ở năm 2021 cứ 1 đồng đầu tư vào tài sản cố định ta sẽ thu được 6,88đồng doanh thu. Vòng quay tổng tài sản: Dựa vào bảng số liệu ở trên ta thấy, năm 2020 cứ 1đồng đầu tư vào tài sản thì doanh nghiệp sẽ tạo ra được 0,97 đồng doanh thu và ở năm 2021 cứ1 đồng đầu tư vào tài sản thì doanh nghiệp sẽ tạo ra được 1,09 đồng doanh thu. Mặc dù có sựtăng dần qua các năm

nhưng vẫn ở mức tương đối thấp cho ta thấy hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp cònthấp.

 Hiệu quả sử dụng tài sản của công ty trong 2 năm tương đối ổn định từ đó cho ta thấy cơngty vẫn giữ vững vị trí của mình trên thị trường.

c. Nhóm các tỷ số phản ánh khả năng thanh khoản và tình hình nợ phải thu của cơng ty

Hệ số thanh tốn nhanh (4) = [(1)-(2)]/(3) 1,4443 2,0503

Hệ số thanh toán hiện thời (5) = (1)/(3) 2,4528 3,1131

Nhận xét: Hệ số thanh toán hiện thời 2021 tăng 0,606 so với năm 2020 và đều lớn hơn 1 chothấy khả năng thanh toán nợ trong thời gian ngắn của doanh nghiệp đang được cải thiện. Mặcdù HTK chiếm hơn 40% tổng TSNH của doanh nghiệp nhưng hệ số thanh toán nhanh củaVicostone vẫn lớn hơn 1 chứng tỏ đơn vị có khả năng chi trả tốt các khoản nợ ngắn hạn, tínhthanh khoản ở mức cao. Cho ta thấy công tác quản trị hiệu quả của cơng ty.

d.Nhóm các tỷ số khả năng sinh lời của công ty

Hệ số thu nhập trên tài sản (ROA) (6) = (1)/(3) 0,2773 0,3069

Hệ số thu nhập trên vốn chủ sở hữu (ROE) (7) = (1)/(4)

Nhận xét: ROS của doanh nghiệp vào năm 2020 và năm 2021 đều lớn hơn 0 cho thấy đơn vị

kinh doanh có lợi nhuận và đang hoạt động tốt. Vicostone hoạt động có hiệu quả được thể hiệnqua việc hiệu suất sử dụng sản của công ty tăng lên làm cho ROA của Vicostone vào nămtài2021 tăng 0,0296 so với năm 2020 (cao hơn so với trung bình ngành) còn ROE, ở năm 2020 cứ1 đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra thì doanh nghiệp sẽ thu về được 0,4352 đồng lợi nhuận và giảmnhẹ ở năm 2021, cứ 1 đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra thì doanh nghiệp thu về được 0,4340 đồng lợi

</div>Trang 10<div class="page_container" data-page="10">

Bài tập nhóm đầu tư tài chính

nhuận, chỉ số ROE của doanh nghiệp khơng có sự thay đổi đáng kể chứng tỏ cấu trúc vốn củacông ty vẫn ổn định qua 2 năm.

e. Nhóm các tỷ số đo lường giá trị thị trường

Tỷ số giá thu nhập (P/E) (3) = (1)/(2) 10,6018 11,6279

Nhận xét: Chỉ số P/E của công ty tăng lên so với năm 2020, LNST của công ty luôn ở mức

cao, chỉ số EPS cao hơn so với trung bình ngành nhưng chỉ số P/E chỉ chiếm 1/9 của trung bìnhngành đồng nghĩa với việc cổ phiếu của VCS đang bị đánh giá thấp hơn giá trị thực do tìnhhình tiêu thụ vật liệu xây dựng nói chung và gạch ốp lát nói riêng. Bên cạnh đó thị trường bấtđộng sản cũng như hoạt động xây dựng chung trên cả nước trở nên trầm lắng khiến cho nhu cầutiêu thụ vật liệu xây dựng hoàn thiện trong nước sụt giảm mạnh dẫn đến việc nhà đầu tư đánhgiá thấp cổ phiếu của Vicostone là mặc dù hiệu quả kinh doanh của cơng ty tương đối tốt.

1.3Phân tích Dupont (ROE):

a. Phân tích Dupont của cơng ty cổ phần Vicostone và công ty cổ phần Phú Tài

Nhận xét: Dựa vào bảng số liệu cho ta thấy hiệu suất sử dụng tài sản của công ty cổ phần

Vicostone tốt hơn công ty cổ phần Phú Tài. Công ty đã sử dụng hợp lí cơ cấu tài sản, tăng quymơ về doanh thu thuần của công ty. Chỉ số tổng tài sản trên VCSH cho thấy trạng thái sử dụngnợ của cơng ty ít hơn cơng ty cổ phần Phú Tài. Dựa vào mơ hình này doanh nghiệp cần cảithiện: Tăng tỷ suất lợi nhuận bằng cách giảm chi phí, tăng giá bán để tăng doanh thu, sử dụngđòn bẩy tài chính phù hợp để phát triển hoặc quản lý tài sản hiệu quả để tăng trưởng bền vững.

b. Phân tích mơ hình SWOT

Điểm mạnh: Sản phẩm của Vicostone nổi bật về thiết kế và có đặc tính vượt trội như: Đá thạch

anh Vicostone chứa khoảng 90% cốt liệu là thạch anh tự nhiên, khống vật có độ cứng cao nhấtchỉ sau kim cương và có khả năng chống thấm, chống xước, chịu được các tác nhân ăn mịnhóa học. Sản phẩm đá thạch anh Vicostone an toàn cho người sử dụng và môi trường. Dâychuyền sản xuất đá nhân tạo theo công nghệ được chuyển giao từ Ý sử dụng kỹ thuật tiên tiếnvà công nghệ mới nhất hiện nay, công ty cung cấp ra thị trường hàng triệu m mỗi năm và là2

một trong những nhà sản xuất đá nhân tạo gốc thạch anh hàng đầu trên thế giới hiện nay.

</div>