Tỷ lệ cổ tức trên thị giá cổ phần pdf

Tỷ lệ cổ tức trên thị giá cổ
phần - Dividend Yield
Chỉ số Tỷ lệ cổ tức trên thị giá cổ phần (Dividend
Yield) là một công cụ hữu hiệu giúp nhà đầu tư quyết
định nên chọn đầu tư vào doanh nghiệp nào. Chỉ số
này phản ánh mối quan hệ giữa cổ tức nhà đầu tư
nhận được với thị giá của cổ phiếu mà nhà đầu tư
mua vào.
Chỉ số Tỷ lệ cổ tức trên thị giá cổ phần được tính bằng
cách lấy cổ tức trên một cổ phiếu của năm gần nhất chia
cho thị giá của cổ phiếu. Một cơ hội đầu tư tốt có tỷ lệ cổ
tức trên giá không thấp hơn 2/3 tỷ lệ lãi của trái phiếu dài
hạn hạng AAA.

Phân tích mối quan hệ giữa cổ tức nhà đầu tư nhận được
từ công ty và giá nhà đầu tư mua cổ phiếu, chúng ta thấy
có hai trường hợp sau đây:

Trường hợp 1: Nếu nhà đầu tư mua chứng khoán xong
rồi chờ chứng khoán lên giá để hưởng chênh lệch gọi là
lãi vốn (capital gain) thì nhà đầu tư sẽ không quan tâm
nhiều đến Yield. Lúc này Yield không có ý nghĩ gì thực sự
quan trọng với họ so với các chỉ số P/E, EPS,

Trong trường hợp này, các nhà đầu tư đã phân tích mối
quan hệ giữa Yield và EPS. Nếu Yield thấp, EPS cao thì
họ hy vọng công ty sử dụng phần lợi nhuận để tái đầu tư
tăng lợi nhuận cho các năm tiếp theo giúp P/E giảm. Lúc
này họ dễ dàng bán lại cổ phiếu với P/E cao để có lãi vốn.

Trường hợp 2: Nếu nhà đầu tư mua chứng khoán để đầu

tư lâu dài thì tất nhiên họ sẽ quan tâm tới việc thu lợi
nhuận hàng năm, hàng quý. Khi đó Yield là mục tiêu chính
để họ quan tâm.

Khi công ty chia cổ tức cao có nghĩa là không cần sử
dụng lợi nhuận thặng dư. Điều này có thể có nhiều lý do:
công ty sử dụng vốn vay, công ty chưa có kế hoạch mở
rộng sản xuất hoặc thị phần công ty đã bão hoà. Khi đó lợi
nhuận không được dự đoán tăng nhiều trong năm tới
đồng nghĩa P/E không giảm nhiều dẫn đến việc các nhà
đầu tư không hy vọng sẽ tăng giá cổ phiếu của mình trong
tương lai.

Thông thường lợi nhuận thu được từ cổ tức công ty trả
thấp hơn nhiều so với lợi nhuận thu được từ việc bán cổ
phiếu. Do vậy đối với các nhà đầu tư chứng khoán trên thị
trường thì điều quan tâm duy nhất của họ chỉ là lãi vốn, do
đó trong Đại hội cổ đông hàng năm để quyết định chia cổ
tức thì họ thường bỏ phiếu không chia cổ tức nhiều.