Bài giảng Thiết lập và thẩm định dự án đầu tư - Chương 6 xây dựng đồng tiền

Trường ĐHDL Lạc Hồng Bài giảng 8
Thạc sĩ Nguyễn Văn Tân 1
TRƯỜNG ĐH LẠC HỒNG
KHOA TÀI CHÍNH – KẾ TOÁN
XÁC ĐỊNH DỊNG TIỀN
CỦA DỰ ÁN ĐẦU TƯ
Ths.NguyễnVănTân
04/11/2008 Thạc sĩ Nguyễn Văn Tân 2
NỘI DUNG
1.Giá trị thờigian
củatiềntệ.
2.Xác định dòng tiền
củadự án.
Trường ĐHDL Lạc Hồng Bài giảng 8
Thạc sĩ Nguyễn Văn Tân 2
04/11/2008 Thạc sĩ Nguyễn Văn Tân 3
1. GIÁ TRỊ THỜI GIAN CỦA TIỀN TỆ
Tại sao giá trị tiềntệ biến
đổitheothờigian
Lãi đơn và lãi kép.
Giá trị tương lai của
dòng tiền.
Giá trị hiệntạicủa dòng
tiền.
04/11/2008 Thạc sĩ Nguyễn Văn Tân 4
1. GIÁ TRỊ THỜI GIAN CỦA TIỀN TỆ
Tại sao giá trị
tiềntệ biến đổi
theo thời gian?
Trường ĐHDL Lạc Hồng Bài giảng 8
Thạc sĩ Nguyễn Văn Tân 3

04/11/2008 Thạc sĩ Nguyễn Văn Tân 5
1. GIÁ TRỊ THỜI GIAN CỦA TIỀN TỆ
Trong hoạt động thựctế, đó chính là lãi suất ngân
hàng. Gửitiếtkiệm theo thờigiansẽ có lãi
Trong nềnkinhtế sảnxuấthànghố, nguồnlựccó
giớihạn nên ai dùng sảnphẩmtrướcphảitrả giá
cao hơnngười dùng sau. Ngườichấmnhận dùng
sảnphẩmsausẽ trả vớigiáthấphơn. Đây là phần
thưởng dành cho họ (những người dùng sau)
Trong hoạt động kinh doanh, nhà đầutư phả
itính
đến chi phí sử dụng vốn, ít nhấtlàlãisuấtngân
hàng
04/11/2008 Thạc sĩ Nguyễn Văn Tân 6
LÃI ĐƠN VÀ LÃI KÉP
Tiền lãi và lãi suất:
¾Tiềnlãi=Tổng vốntíchlũy-Vốn đầu
tư ban đầu
¾Lãi suất=Tiền lãi trong một đơnvị
thờigian/Vốn đầutư ban đầu*100%
Lãi đơn:
A=K*r*n=Vốn đầutư ban
đầu*lãi suất*Số thời đoạn được
thanh tốn
Lãi kép:
Tn=K(1+r)
n
Trường ĐHDL Lạc Hồng Bài giảng 8
Thạc sĩ Nguyễn Văn Tân 4
04/11/2008 Thạc sĩ Nguyễn Văn Tân 7

GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA TIỀN TỆ
Tn=K(1+r)
n
1.61051.53861.46931.40261.33821.27631.21671.15931.10411.0510
5
1.46411.41161.36051.31081.26251.21551.16991.12551.08241.0406
4
1.33101.29501.25971.22501.19101.15761.12491.09271.06121.0303
3
1.21001.18811.16641.14491.12361.10251.08161.06091.04041.0201
2
1.10001.09001.08001.07001.06001.05001.04001.03001.02001.0100
1
10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%
04/11/2008 Thạc sĩ Nguyễn Văn Tân 8
GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA TIỀN TỆ
Tn=K(1+r)
-n
0.62090.64990.68060.71300.74730.78350.82190.86260.90570.95155
0.68300.70840.73500.76290.79210.82270.85480.88850.92380.96104
0.75130.77220.79380.81630.83960.86380.88900.91510.94230.97063
0.82640.84170.85730.87340.89000.90700.92460.94260.96120.98032
0.90910.91740.92590.93460.94340.95240.96150.97090.98040.99011
10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%
Trường ĐHDL Lạc Hồng Bài giảng 8
Thạc sĩ Nguyễn Văn Tân 5
04/11/2008 Thạc sĩ Nguyễn Văn Tân 9
2. XÁC ĐỊNH DỊNG TIỀN CỦA DỰ ÁN
Ngun tắc xác định
dòng tiền.

Nội dung xác định
dòng tiềnthuầncủa
dự án.
04/11/2008 Thạc sĩ Nguyễn Văn Tân 10
NGUN TẮC XÁC ĐỊNH DỊNG TIỀN
 Dòng tiềncần được đolường trên cơ sở tăng
thêm;
 Dòng tiềncần được tính tốn trên cơ sở sau
thuế;
Tấtcả tác động gián tiếpcủamộtdự án phải
đượcxemxétkhiđánh giá dòng tiền;
Các chi phí thiệthạikhơngđượctínhvàodòng
tiềncủadự án;
Giá trị các tài sảnsử dụng trong mộtdự án nên
được tính theo các chi phí cơ hộicủ
a chúng.