Đề tài:Hoàn thiện công tác thẩm định tài Hoàn thiệm thẩm định chính dự án tại công ty cho thuê tài chí thuê chính I - NHN0 & PTNT chí ppsx

Đề tài:Hoàn thiện công tác thẩm định
tài Hoà thiệ thẩ định chính dự án tại
công ty cho thuê tài chí thuê chính I -
NHN0 & PTNT




Ho
Ho
Ho
Hoà
à
à
àn
n
n
nthi
thi
thi

thiệ
ệ
ệ
ện
n
n
nc
c
c
cô
ô
ô
ông
ng
ng
ngt
t
t
tá
á
á
ác
c
c
cth
th
th
thẩ
ẩ
ẩ

ẩm
m
m
mđị
đị
đị
định
nh
nh
nht
t
t
tà
à
à
ài
i
i
i
ch
ch
ch
chí
í
í
ính
nh
nh
nhd
d

d
dự
ự
ự
ựá
á
á
án
n
n
nt
t
t
tạ
ạ
ạ
ại
i
i
ic
c
c
cô
ô
ô
ông
ng
ng
ngty
ty

ty
tycho
cho
cho
chothu
thu
thu
thuê
ê
ê
êt
t
t
tà
à
à
ài
i
i
i
ch
ch
ch
chí
í
í
ính
nh
nh
nhI

I
I
I-
-
-
-NHN
NHN
NHN
NHN
0
0
0
0
&
&
&
&PTNT
PTNT
PTNT
PTNT
CH
CH
CH
CHƠ
Ơ
Ơ
ƠNG
NG
NG
NG1

1
1
1
NH
NH
NH
NHỮ
Ữ
Ữ
ỮNG
NG
NG
NGV
V
V
VẤ
Ấ
Ấ
ẤN
N
N
NĐỀ
ĐỀ
ĐỀ
ĐỀC
C
C
CƠ
Ơ
Ơ

ƠB
B
B
BẢ
Ả
Ả
ẢN
N
N
NV
V
V
VỀ
Ề
Ề
ỀD
D
D
DỰ
Ự
Ự
ỰÁ
Á
Á
ÁN
N
N
N
V
V

V
VÀ
À
À
ÀTH
TH
TH
THẨ
Ẩ
Ẩ
ẨM
M
M
MĐỊ
ĐỊ
ĐỊ
ĐỊNH
NH
NH
NHD
D
D
DỰ
Ự
Ự
ỰÁ
Á
Á
ÁN
N

N
NĐẦ
ĐẦ
ĐẦ
ĐẦU
U
U
UT
T
T
T
1.1.
1.1.
1.1.
1.1.D
D
D
DỰ
Ự
Ự
ỰÁ
Á
Á
ÁN
N
N
NĐẦ
ĐẦ
ĐẦ
ĐẦU

U
U
UT
T
T
TV
V
V
VÀ
À
À
ÀTH
TH
TH
THẨ
Ẩ
Ẩ
ẨM
M
M
MĐỊ
ĐỊ
ĐỊ
ĐỊNH
NH
NH
NHD
D
D
DỰ

Ự
Ự
ỰÁ
Á
Á
ÁN
N
N
NĐẦ
ĐẦ
ĐẦ
ĐẦU
U
U
UT
T
T
T
1.1.1.
1.1.1.
1.1.1.
1.1.1.Kh
Kh
Kh
Khá
á
á
ái
i
i

ini
ni
ni
niệ
ệ
ệ
ệm
m
m
md
d
d
dự
ự
ự
ựá
á
á
án
n
n
nđầ
đầ
đầ
đầu
u
u
ut
t
t

t
Dựánđầutlàtậphợpnhữngýtởng,giảipháp,hànhđộngcụthểnhằmđạtđợcmột
mụctiêukinhtế-xãhộinhấtđịnhnàođó.
Dùđợcxemxétdớibấtkỳgócđộnàoth
ì
dựánđầutcũngbaogồmcácthànhphần
chínhnhsau:
-Cácmụctiêucầnđạtđựockhithựchiệndựán:
Cụthểlàkhithựchiện,dựánsẽmang
l
ạ
i
nhữnglợiíchgìchochủđầut.Những
mụctiêunàycầnđợcbiểuhiệnbằngkếtquảcụthể,mangtínhđịnh
l
ợngrõràng.
-Cáchoạtđộngcủadựán:
Dựánphả
i
nêurõnhữnghoạtđộngcụthểphảitiếnhành,địađiểmdiễnracáchoạt
độngcủadựán,thờ
i
giancầnthiếtđểhoànthành,vàcácbộphậncótráchnhiệmthựchiện
nhữnghoạtđộngđó.Cầnluýrằngcáchoạtđộngđócómố
i
quanhệvớinhauv
ì
tấtcảđề
hớngtớisựthànhcôngcủadựánvàcácmố
i

quanhệđódiễnratrongmộtmôitrờng
khôngchắcchắn.Bởivìmôitrờngdựánkhôngphả
i
làmôitrờnghiệntạ
i
mà
l
àmô
i
trờng
tơnglai.
-Cácnguồnlực:
Hoạtđộngcủadựánkhôngthểthựchiệnđợcnếuthiếucácnguồnlựcvềvậtchất,
tàichính,conngờ
i
…Vìvậy,phảinêurõcácnguồnlựccầnthiếtchodựán.Tổnghợpcác
nguồnlựcnàychínhlàvốnđầutcầnchodựán.Mỗ
i
dựánbaogiờcũngđợcxâydựngvà
thựchiệntrongsựgiớihạnvềnguồnlực.
1.1.2.
1.1.2.
1.1.2.
1.1.2.Th
Th
Th
Thẩ
ẩ
ẩ
ẩm

m
m
mđị
đị
đị
định
nh
nh
nhd
d
d
dự
ự
ự
ựá
á
á
án
n
n
nđầ
đầ
đầ
đầu
u
u
ut
t
t
t

1.1.2.1.
1.1.2.1.
1.1.2.1.
1.1.2.1.Kh
Kh
Kh
Khá
á
á
ái
i
i
ini
ni
ni
niệ
ệ
ệ
ệm
m
m
m
Thẩmđịnhtàichínhdựánđợcxemlàmộtnộidungkinhtếquantrọng.Nónhằm
đánhgiátínhkhảthivềmặttàichínhcủadựánvà
l
àcơsởđểđánhgiáhiệuquảkinhtế,
xãhội.Vậythẩmđịnhtàichínhdựánđầut
l
àgì?Cóthểđịnhngh
ĩ

amộtcáchtổngquátnh
sau:"Thẩmđịnhtàichínhdựáncủadoanhnghiệplàviệcxemxétđánhgiácácbảngdự
trùtàichính,trêncơsởđóxácđịnhcácluồng
l
ợi
í
chchiphítàichínhdựán,sosánhcác
luồng
l
ợ
ií
chtàich
í
nhnàytrêncơsởđảmbảonguyêntắcgiátrịthờigiancủatiềnvớichi
ph
í
vàvốnđầutbanđầuđểđarakếtluậnvềhiệuquảvàmứcđộrủirocủadựánđểk
ị
p
thờikhắcphục".
1.1.2.2.
1.1.2.2.
1.1.2.2.
1.1.2.2.S
S
S
Sự
ự
ự
ực

c
c
cầ
ầ
ầ
ần
n
n
nthi
thi
thi
thiế
ế
ế
ết
t
t
tc
c
c
củ
ủ
ủ
ủa
a
a
ath
th
th
thẩ

ẩ
ẩ
ẩm
m
m
mđị
đị
đị
định
nh
nh
nhd
d
d
dự
ự
ự
ựá
á
á
án
n
n
n
Nhvậy,thẩmđịnhtàichínhdựánlàviệcxemxétcácch
ỉ
tiêucủadựándochủđầu
tđểtừđókiểmtracácchỉtiêunàythôngquacácphơngphápnghiệpvụthẩmđịnhtrêncơ
sởđãtínhđủcácyếutốtàichínhcủadựán.
Thẩmđịnhtà

i
chínhdựánđầutthựcchấtlàtậphợpcáchoạtđộngnhằmxácđịnh
luồngtiềncủadựánnhtổngmứcđầut,nguồntà
i
trợvàtínhtoán,phântíchcácch
ỉ
tiêu
trêncơsởcácluồngtiềnnhằmđaracácđánhgiávềhiệuquảtàich
í
nhcủadựánđầut.
Việcthẩmđịnhtàich
í
nhdựánđầutcóthểđợccáckếtquảphânt
í
chđánhgiáhiệu
quảkinhtế,tà
i
ch
í
nhcủadựánchínhlàmộtcăncứtrớchếtđểđaramộtquyếtđịnhđầut.
Thẩmđịnhtàich
í
nhdựánlàcầnthiết,cótínhquyếtđịnhtrongviệctrả
l
ờidựáncó
đợcchấpnhậnđểđầuthaykhông,nólàmộtbộphậncủacôngtácquảnlýnhằmđảmbảo
chohoạtđộngđầutcóhiệuquả.
Côngtácthẩmđịnhtàichínhdựáncũnggiúpchochủđầut
l
ờnghếtđợcnhữngrủi

rocóthểxảyraảnhhởngtớ
i
quátrìnhtriểnkhaithựchiệndựánnhyếutốcôngnghệ,sự
biếnđộngcủath
ị
trờng,thayđổivềcôngsuất,thịhiếukháchhàng,chiph
í
sảnxuất…Từ
đóchủđầutcóthểđaracácgiảipháphoặckiếnnghịvớicơquanquảnlýNhànớcnhằm
nângcaohiệuquảđầutvàgiảmtốiđarủirocóthểxảyra.
Vớinhữngvaitròquantrọngtrên,khẳngđịnhsựcầnthiếtcủacôngtácthẩmđịnh
tàich
í
nhdựánđầut-mộtphầnquantrọngtrongthẩmđịnhdựánđầut,đãvàđangtrở
thànhnộ
i
dungkhôngthểthiếuđợctrớckhiraquyếtđịnhđầutchobấtkỳdựánnào.
1.1.2.3
1.1.2.3
1.1.2.3
1.1.2.3M
M
M
Mụ
ụ
ụ
ục
c
c
cđí

đí
đí
đích
ch
ch
chth
th
th
thẩ
ẩ
ẩ
ẩm
m
m
mđị
đị
đị
định
nh
nh
nhd
d
d
dự
ự
ự
ựá
á
á
án

n
n
n
Cácdựánđầutmangt
í
nhchiến
l
ợcmộtmặtthờngcóảnhhởngrấtlớnđốivớiđơn
vịthựchiện,mặtkhácluôncónhữngrủ
i
rođikèmquátrìnhđầutdùdựánđóđãđợctính
toánkỹlỡng.Đểđánhgiáhếthiệuquảcũngnhtínhkhảthicủadựán,cácchủđầut,các
nhàquảnlývàcácnhàtàitrợđềuphảitiếnhànhthẩmtra,xemxétcácchỉtiêutà
i
ch
í
nh,
kinhtế,xãhộ
i
mô
i
trờngcủadựán.Quaquátrìnhthẩmtrađó,họcóthểthấtđợcnhững
mặttíchcựcvàtiêucựccủadựán,từđócânnhắcxemcónhênthựchiệndựánhaykhông.
Nhvậy,mụcđíchcủaviệcthẩmđịnhdựán
l
ànhằmloạ
i
bỏởmứcđộcóthểnhữngrủ
i
ro

cónguycơmắcphảicủadựánvàtrợgiúpchoviệcraquyếtđịnhđầut.
1.1.2.4
1.1.2.4
1.1.2.4
1.1.2.4Ý
Ý
Ý
Ýngh
ngh
ngh
nghĩ
ĩ
ĩ
ĩa
a
a
ac
c
c
củ
ủ
ủ
ủa
a
a
avi
vi
vi
việ
ệ

ệ
ệc
c
c
cth
th
th
thẩ
ẩ
ẩ
ẩm
m
m
mđị
đị
đị
định
nh
nh
nhd
d
d
dự
ự
ự
ựá
á
á
án
n

n
nđầ
đầ
đầ
đầu
u
u
ut
t
t
t
Thẩmđịnhdựánđầutcóthểđợcxem
l
àquátrìnhthẩmtra,xemxét,đánhgiámột
cáchkhoahọc,toàndiệnnhữngnộidungảnhhởngtớ
i
hiệuquảkinhtế,xãhộ
i
vàt
í
nhkhả
thicủadựán;từđóraquyếtđịnhcóđầuthaykhông.
Cácdựánkinhtếthờngdựt
í
nhmộtthựctếtrongtơnglai,vìvậythờngmangtính
phỏngđoánvàv
ì
độchínhxáckhôngđạtđến100%.Mặtkhác,cácchủđầutkhitiếnhành
phântíchđánhgiácácchỉtiêukinhtếthờngkhônglờnghếtđợcnhữngthayđổicủath
ị

trờngnênnhữngđánhgiáđóthờngmangtínhthờiđiểmvàchủquan.Bêncạnhđó,một
quyếtđịnhđầutlàmộtquyếtđịnhtàich
í
nhdà
i
hạn,đòihỏilợngvốnkhôngnhỏ,vớimột
thờigianhoànvốntơngđố
i
dài,chịuảnhhởngcủanhữngbiếnđộngtrênthịtrờng.Hơn
nữa,nhữngbiếnđộngđókéotheonhữngảnhhởngvềkinhtế,xãhộimôitrờngđếnnhiều
ph
í
a.Vìvậythẩmđịnh
l
àmộtcôngđoạnkhôngthểthiếu,giúphạnchếtố
i
đanhữngảnh
hởngtiêucựcđếncácbên.
Việcthẩmđịnhdựánsẽgiúploạ
i
bỏnhữngdựánxấu,lựachọnđợcnhữngdựántốt,
hứahẹnmộthiệuquảcao.Đứngtrênmỗ
i
gócđộ,thẩmđịnhdựánđềuđem
l
ạ
i
nhữngkết
quảnhấtđịnhvàcóýngh
ĩ

ariêngvớimỗibên.
-Vềph
í
achủđầut:việcthẩmđịnhdựánsẽgiúpcácchủđầutlựachọnđợcnhững
dựántốiu,cót
í
nhhảthicao,phùhợpvớiđ
i
ềukiệntựcóvàkhảnănghuyđộngcác
nguồntàichínhl;tạođiềukiệnthựchiệncóhiệuquảdựán,manglạilợinhuậnlớntrong
tơnglai.
-Vềphíacáccơquanchuyênquản;thẩmđịnhdựánsẽgiúphọđánhgiáđợctính
cầnthiếtvàphùhợpcủadựánđốivớ
i
tổngthểcáckếhoạchchơngtrìnhkinhtếcủanhà
nớctạiđịaphơng.Xácđịnhđợchiệuquảcủaviệcsửdụngcácnguồnlựcxãhộ
i
củadựán,
xácđịnhđợcnhữngtácđộngcólợivàcóhạicủadựánđốivớimô
i
trờngvànhữnglợi
í
ch
khác.
-Vềph
í
anhàtà
i
trợ;thẩmđịnhdựángiúphọđarađợcquyếtđịnhsửdụngtàich
í

nh
củamìnhmộtcáchch
í
nhxác.Thôngquaquátrìnhthẩmđịnh,họsẽnắmđợccácluồng
chiph
í
vàgiátrịthuđợctừdựán;đánhgiáđợckhảnăngthanhtoáncủachủđầuttrong
quátr
ì
nhthựchiệndựán;đảmbảoantoàntàich
í
nhchomình.
1.1.2.5.
1.1.2.5.
1.1.2.5.
1.1.2.5.N
N
N
Nộ
ộ
ộ
ội
i
i
idung
dung
dung
dungc
c
c

củ
ủ
ủ
ủa
a
a
ath
th
th
thẩ
ẩ
ẩ
ẩm
m
m
mđị
đị
đị
định
nh
nh
nhd
d
d
dự
ự
ự
ựá
á
á

án
n
n
n
Nhữngyếutốkhácnhaulàmnêntổngthểmộtdựánbaogồmcácmặtkỹthuật,th
ị
trờng,tàichính,luậtphápđềuphảiđợcxemxétđánhgiákỹlỡngquaquátrìnhthẩmđịnh
dựánđầut.
-Thẩmđịnhcácđiềukiệnpháplývàmụctiêucủadựán
Thẩmđịnhtcáchphápnhâncủachủđầut,hồsơtrìnhduyệtcóđủtheoquyđịnhcủa
phápluật,cóhợplệhaykhông?
Thẩmđịnhmụctiêucủadựánđểxemxéttínhphùhợpcủadựánđốivớicácchơng
trìnhkinhtếcủađịaphơng,vùng,ngành.Ngànhnghềtrongdựáncóthuộcnhómngành
chophéphoạtđộnghayutiênkhông?
-Thẩmđịnhvềthịtrờngcủadựán
Chophépxemxétsảnphẩmcủadựánsảnxuấtraphụcvụchođốitợngnào,đợc
kinhdoanhtrênth
ị
trờngđịaphơng,trongnớchayxuấtkhẩu.Sứcmạnhcủacácđốithủ
cạnhtranhvàuthếcủadựán…Xemxétthịtrờnglàcơsởchoviệc
l
ựachọnquymôdự
án,thiếtbị,côngnghệvàdựkiếnkhảnăngtiêuthụ.Độchínhxáccủacôngđoạnnày
thờngkhông
l
ớnnhngcóvaitròrấtquantrọng,quyếtđịnhmứcđộthànhcôngcủadựán.
-Thẩmđịnhkhíacạnhkỹthuậtcủadựán
Thôngtinvềđờisốngcủadựánvàtínhphùhợpcủacôngnghệđốivớidựánlàtiêu
thứcquantrongtrongcôngđoạnnày.Nắmđợcthôngtinnàysẽtrànhchodựánkhôngbị
haomònvôhìnhquánhanh.Khíacạnhnàythờngđợcquantâmngaytừkhilậpdựánvì

cácchủđầutphả
i
raquyếtđịnhlựachọntràngthiếtb
ị
máymóccũngnhdâychuyềncông
nghệ.Khâuthẩmđịnhnàyđò
i
hỏisựch
í
nhxáctrongkhâutínhtoánthôngsốkỹthuậtcủa
dựán,kiểmtrasựphùhợpvớiđ
i
ềukiệnmôitrờngcủacácdâychuyềnsảnxuất.
-Thẩmđịnhkhíacạnhnhân
l
ựcvàtổchứcquảnlý
Cácdựánđầutmuốnhoạtđộnghiệuquảkhôngthểkhôngtínhđếnkhíacạnhnhân
lựcvàtổchứcquảnlý.Rấtnhiềudựándùt
í
nhtoánchiph
í
vàhiệuquảkinhtếchínhxác
vẫnthấtbạ
i
khithựchiệntrongđiềukiệnquản
l
ýyếukém,thiếunhânlựccótrìnhđộ.
Hiệuquảvềkinhtếvàtàich
í
nhcóđạtđợcnhdựtínhhaykhôngphụthuộckhôngnhỏ

vàonănglựcquảnlýcủacơquancótráchnhiệmtriểukhaidựán.
-Thẩmđịnhkhíacạnhtàichínhcủadựán
Phântíchtàichínhlàkhâutốiquantrọngcủathẩmđịnhdựán,đòihỏisựtínhtoán
cùngkhảnăngtổnghợpvàdựđoánchínhxácnhữngdòngtiềncủadựán.Làkhâucung
cấpnhữngdữliệuchoviệcđánhgiáhiệuquảkinhtếcủadựán.
-Thẩmđịnhhiệuquảkinhtếxãhộ
i
củadựán
Đánhgiáhiệuquảcủaviệcthựcthidựánđố
i
vớ
i
toànbộnềnkinhtế
l
àyêucầucủa
côngđoạnnày.Cónhữngdựándùhiệuquảvềmặttàich
í
nhcaotớ
i
đâucũngcóthểbị
loạ
i
bỏnếuviphạmlớnvàolợi
í
chkinhtếquốcdân.Mặtkhác,cácquốcgiahiệntạiđã
chútrọngvàoviệcpháttriểnđ
i
kèmvớibảovệmôitrờng.Vìvậymộttácđộngxấuđến
mô
i

trờngcũngcóthểlàmchomộtdựáncóhiệuquảcaovềmặttàichínhbịloạ
i
bỏ.
1.2.
1.2.
1.2.
1.2.HO
HO
HO
HOẠ
Ạ
Ạ
ẠT
T
T
TĐỘ
ĐỘ
ĐỘ
ĐỘNG
NG
NG
NGTHU
THU
THU
THUÊ
Ê
Ê
ÊMUA
MUA
MUA

MUAT
T
T
TÀ
À
À
ÀI
I
I
ICH
CH
CH
CHÍ
Í
Í
ÍNH
NH
NH
NH
1.2.1.
1.2.1.
1.2.1.
1.2.1.S
S
S
Sự
ự
ự
ựh
h

h
hì
ì
ì
ình
nh
nh
nhth
th
th
thà
à
à
ành
nh
nh
nhv
v
v
và
à
à
àph
ph
ph
phá
á
á
át
t

t
ttri
tri
tri
triể
ể
ể
ển
n
n
nc
c
c
củ
ủ
ủ
ủa
a
a
anghi
nghi
nghi
nghiệ
ệ
ệ
ệp
p
p
pv
v

v
vụ
ụ
ụ
ụcho
cho
cho
chothu
thu
thu
thuê
ê
ê
êt
t
t
tà
à
à
ài
i
i
ich
ch
ch
chí
í
í
ính
nh

nh
nh
Hoạtđộngchothuêtàisảnđãxuấthiệntừrấtsớmtronglịchsửvănminhnhânloại,
đãxuấthiệntừ2000nămtrớccôngnguyênvớiviệcchothuêcáccôngcụsảnxuấtnông
nghiệp,súcvậtkéo,quyềnsửdụngnớc,ruộngđấtnhàcửa.
ĐầuthếkỷXIXdosựpháttriểncủakhoahọckỹthuậtvànềnkinhtếhànghoá,số
lợngvàchủngloạitàisảnchothuêđãcósựgiatăngđángkể.
Đếnđầuthậpkỷ50củathếkỷnày,giaod
ị
chthuêmuađãcónhữngbớcnhảyvọt.
Nhằmđápứngnhucầuvốntrungvàdà
i
hạn,nghiệpvụt
í
ndụngthuêmuahaycòngọ
i
là
thuêtà
i
chínhđợcsángtạoratrớctiênởMỹvàonăm1952.Sauđónghiệpvụt
í
ndụng
thuêmuapháttriểnsangChâuÂuvàpháttriểnmạnhmẽtạ
i
đótừnhữngnămcủathậpkỷ
60.TíndụngthuêmuacũngpháttriểnmạnhmẽởchâuÁvànhiềukhuvựckháctừđầu
thậpkỷ70.Ngànhcôngnghiệpthuêmuacógiátr
ị
traođổ
i

chiếmkhoảng350tỷUSDvào
năm1994.HiệnnayởMỹ,ngànhthuêmuathiếtb
ị
chiếmkhoảng25-30%tổngsốtiềntài
trợchocácgiaodịchmuabánthiếtbịhàngnăm.Nguyênnhânchínhthúcđẩycáchoạt
độngchothuêtàichínhpháttriểnnhanhlàdonóthểhiệnhìnhthứctàitrợcót
í
nhchấtan
toàncaotiện
l
ợi,vàhiệuquảchocácbêngiaod
ị
ch.
TạiViệtNamnghiệpvụchotà
i
ch
í
nhhaycòngọ
il
àt
í
ndụngthuêmuađãđợc
NHNNViệtNamchoápdụngthíđiểmbởiquyếtđịnhsố:149/QĐ-NH5ngày17/5/1995.
Đến9-10-1995chínhphủbanhànhnghịđịnh64CP"Quychếtạmthờivềtổchứcvà
hoạtđộngcủaCôngtychothuêtàichínhtạiViệtNam".Ngày9-2-1996Thốngđốc
NHNN-VNcóthôngtsố03/TT-NH5hớngdẫnthựchiệnquychếtạmthờivềtổchứcvà
hoạtđộngcủaCôngtychothuêtà
i
ch
í

nhtạiViệtNam.
Đến02/05/2001ChínhphủđãbanhànhNgh
ị
định16/NĐ-CPvềtổchứcvàhoạt
độngcủaCôngtychothuêtà
i
ch
í
nhthaythếNghịđịnh:64/CPngày9-10-1995.
1.2.2.
1.2.2.
1.2.2.
1.2.2.Nh
Nh
Nh
Nhữ
ữ
ữ
ững
ng
ng
ngn
n
n
nộ
ộ
ộ
ội
i
i

idung
dung
dung
dungc
c
c
cơ
ơ
ơ
ơb
b
b
bả
ả
ả
ản
n
n
nc
c
c
củ
ủ
ủ
ủa
a
a
acho
cho
cho

chothu
thu
thu
thuê
ê
ê
êt
t
t
tà
à
à
ài
i
i
ich
ch
ch
chí
í
í
ính
nh
nh
nh
1.2.2.1.
1.2.2.1.
1.2.2.1.
1.2.2.1.Kh
Kh

Kh
Khá
á
á
ái
i
i
ini
ni
ni
niệ
ệ
ệ
ệm
m
m
m
Từkhirađờ
i
chođếnnay,thuậtngữchothuê(Leasing)đợchầuhếtcácquốcgia
trênthếgiớisửdụngnhằmhàmchỉhoạtđộngchothuêtàisảnđợccácđịnhchếtàichính
(trongđónhấtthiếtphảicóCôngtychothuêtàichính)muavàchothuêtheoyêucầucủa
bênthuê.Hếtthờihạnthuêbênthuêđợcphépchuyểnquyềnsởhữuhoặcmualạ
i
tà
i
sản
đótheocácđiềukiệnđãthoảthuậntronghợpđồngchothuêtà
i
ch

í
nh.
TheoNgh
ị
địnhsố16/NĐ-CPngày02/05/2001củachínhphủthìkháiniệmcho
thuêtàichínhđợchiểunhsau:
Chothuêtà
i
ch
í
nhlàmộthoạtđộngtíndụngvàdàihạn,thôngquaviệcchothuê
máymóc,thiếtbị,phơngtiệnvậnchuyểnvàcácđộngsảnkháctrêncơsởhợpđồngcho
thuêgiữabênchothuêvàbênthuê.Bênchothuêcamkếtmuamáymócthiếtb
ị
,phơng
tiệnvậnchuyểnvàcácđộngsảnkháctheoyêucầucủabênmuavànắmgiữquyềnsởhữu
đố
i
vớ
i
tàisảnchothuê.Bênthuêsửdụngtàisảnthuêvathanhtoánthuêtrongsuốtthời
hạnthuêđãđợchaibênthoảthuận.
1.2.2.2.
1.2.2.2.
1.2.2.2.
1.2.2.2.Đố
Đố
Đố
Đối
i

i
it
t
t
tợ
ợ
ợ
ợng
ng
ng
ngcho
cho
cho
chothu
thu
thu
thuê
ê
ê
ê
Tàisảntrongchothuêtàichínhphổbiếnlàđộngsản,cóthờihạnsửdụngbaogồm:
-Máymócthiếtbị,phơngtiệnđơnchiếchoạtđộngđộc
l
ập
-Dâychuyềnsảnxuất
-Thiếtb
ị
lẻtrongdâychuyềnsảnxuấtđồngbộ
-Thiếtb
ị

vănphòng,thiếtb
ị
đ
i
ệntửđiệntoán,viễnthông,ytếvàcácđộngsảnkhác.
1.2.2.3.
1.2.2.3.
1.2.2.3.
1.2.2.3.M
M
M
Mứ
ứ
ứ
ức
c
c
ccho
cho
cho
chothu
thu
thu
thuê
ê
ê
ê
MứccụthểdoGiámđốcCôngtychothuêtàich
í
nhIquyếtđịnhtừngtrờnghợpcụ

thểtuỳtheo:
-Kháchhàngcótínnhiệm:Khôngcónợquáhạnđốivớ
i
cáctổchứctà
i
ch
í
nh,ngân
hàng,cóquátrìnhthuêtàisản,thanhtoántiềnthuêsòngphẳng,đơnvịcólãinhiềunăm,
thựchiệnnghĩavụnộpngânsáchđầyđủ.
-Dựánsảnxuấtkinhdoanh
l
àmcơsởchothuêtàichínhcókhảnăngthựcthi,có
ảnhhởngsâusácvềmặtkinhtếvàxãhội.
1.2.2.4.
1.2.2.4.
1.2.2.4.
1.2.2.4.Th
Th
Th
Thờ
ờ
ờ
ời
i
i
ih
h
h
hạ

ạ
ạ
ạn
n
n
nthu
thu
thu
thuê
ê
ê
ê
-Thờihạnchothuêđợctínhtừkhinhậntàisảnthuêchođếnkhithanhlýhợpđồng.
-Thờihạnchothuêdobênchothuêvàbênthuêthoảthuậntrêncơsở
-Khảnăngnguồnvốncủabênchothuê
-Khảnăngnguồnvốncủabênthuê
-Thờigianthuêtốiđađốivớ
i
tàisảnmớ
i
(100%)tố
i
thiểu
l
à1nămnhngkhôngquá
thờigiankhấuhaocầnthiếtdoBộTàich
í
nhquyđịnh.
-Thờigianthuêđốivớitàisảncũđãquasửdụngphùhợpvớitìnhtrạngkỹthuậtvà
côngnăngthựctếcủatà

i
sảnđónhngkhôngvợtquáthờigiankhấuhaocủatàisảnđó
theoquyđịnhcủaBộTàichính.
1.2.2.5.
1.2.2.5.
1.2.2.5.
1.2.2.5.L
L
L
Lã
ã
ã
ãi
i
i
isu
su
su
suấ
ấ
ấ
ất
t
t
tcho
cho
cho
chothu
thu
thu

thuê
ê
ê
ê
-Lãisuấtchothuêđợcxácđịnhtrêncơsởlãisuấtcơbảnvàbiênđộdaođộngdo
ThốngđốcNHNN-ViệtNamthôngbáocộngtỷlệthuêtàichínhcóliênquanđếntàisản
thuê(nếucó).
-Ph
í
chothuêdobênchothuêvàbênthuêcùngthoảthuậnđợcghirõtronghợp
đồngchothuê.
-Phíchothuêcụthểđốivớ
i
từngkháchhàngdoGiámđốcCôngtychothuêtài
chínhquyếtđịnhnhngphảiđảmbảonguyêntắcbảotoànvốn,bùđắpchiph
í
quản
l
ý,ph
í
rủ
i
rovàcótỷlệ
l
ã
i
t
í
chluỹhợplý.
-Phíphạtnợquáhạnđợcxácđịnhtheoquyđịnhvềcácht

í
nh
l
ã
i
suấtnợquáhạn
củachovaycùngloạidoNHNovàPTNTViệtNamquyđịnhtạithờ
i
đ
i
ểmhợpđồngcho
thuêvàđợcghitronghợpđồng.Thôngthờngth
ì
phíphạtvìquáhạnbằng150%phícho
thuêtronghạn.
1.2.2.6.
1.2.2.6.
1.2.2.6.
1.2.2.6.Đồ
Đồ
Đồ
Đồng
ng
ng
ngti
ti
ti
tiề
ề
ề

ền
n
n
ncho
cho
cho
chothu
thu
thu
thuê
ê
ê
ê
Mọ
i
giaod
ị
chchothuêtà
i
chínhchủyếuthựchiệnbằngđồngViệtNam
1.2.2.7.
1.2.2.7.
1.2.2.7.
1.2.2.7.Gi
Gi
Gi
Giá
á
á
ácho

cho
cho
chothu
thu
thu
thuê
ê
ê
ê
Giáchothuêbaogồm
-Sốtiềnthuêbằnggiámuavàcácchiphícóliênquanđểhìnhthànhtà
i
sảncho
thuêbaogồm:
Giámuatàisản:làgiáđợcghitrênhoáđơnbánhàngcủabêncungứnghoặccăncứ
vàoquyếtđịnhcủacơquancóthẩmquyền(trongtrờnghợpmuahàngcủacáccơquan
quảnlýnhànớcthanh
l
ý,đấugiátà
i
sản).
+Đốivớ
i
tà
i
sảnmới:Giámuatà
i
sảnkhôngvợtquágiáchàohàngcủaBêncung
ứngđãđợcbênthuêchấpnhậnhoặcgiábánđợccơquancóthẩmquyềnphêduyệt(nếucó)
củatà

i
sảnđó.
+Đố
i
vớitàisảnđãquasửdụng
Căncứvàogiátrịcònlạitrênsổsáchkếtoán,thờigiáhiệnhànhtrênthịtrờngtại
thờiđiểmmuabánhoặcgiádocơquangiámđịnhhợpphápxácđịnh(nếucó)đểbabên
(Bêncungứng,BênchothuêvàBênthuê)thoảthuậnquyếtđịnh.
-Cácchiphíliênquanđếntàisảnthuênh:thuế,chiph
í
nhậpkhẩu,chuyển,bốcxếp,
giámđịnh,tvấnkỹthuật,đăngkiểm.
1.2.2.8.
1.2.2.8.
1.2.2.8.
1.2.2.8.C
C
C
Cá
á
á
ác
c
c
cb
b
b
bê
ê
ê

ên
n
n
ntham
tham
tham
thamgia
gia
gia
giaquan
quan
quan
quanh
h
h
hệ
ệ
ệ
ệcho
cho
cho
chothu
thu
thu
thuê
ê
ê
êt
t
t

tà
à
à
ài
i
i
ich
ch
ch
chí
í
í
ính
nh
nh
nh
Chothuêtà
i
chínhgồmbabên:Ngờichothuê(bênchothuê),Ngờidithuê(Bêncho
thuê),vànhàcungứng.
+Bênchothuê
:
LàCôngtychothuêtà
i
ch
í
nh,ngờisẽthanhtoántoànbộgiátrị
muatàisảntheothoảthuậngiữangờithuêvớinhàsảnxuấthaynhàcungứngvà
l
àchủsở

hữuvềmặtpháplýcủatàisảnmàngờithuêsửdụng.Trongtrờnghợpchothuêtàisảncủa
chínhhọth
ì
ngờ
i
chothuêlànhàcungcấpthiếtb
ị
.
+Bênthuê:tổchứcvàcánhânhoạtđộngtạiViệtNam,ngờicóquyềnsửdụngtài
sản,hởngnhữnglợiíchvàgánhnhữngrủiroliênquanđếntàisảnvàcónghĩavụtrả
nhữngkhoảntiềnthuêtheothoảthuận.
+Nhàcungứng:Làngờicungcấptà
i
sản,thiếtb
ị
theothoảthuậnvớingờithuêvà
theocácđiềukhoảntronghợpđồngmuabánthiếtb
ị
đãkýkếtvớ
i
ngờ
i
chothuê.
1.2.3.
1.2.3.
1.2.3.
1.2.3.Quy
Quy
Quy
Quytr

tr
tr
trì
ì
ì
ình
nh
nh
nhcho
cho
cho
chothu
thu
thu
thuê
ê
ê
êt
t
t
tà
à
à
ài
i
i
ich
ch
ch
chí

í
í
ính
nh
nh
nh
Thựchiệnnghiệpvụchothuêtàich
í
nhcósựthamgiababên(CôngtytàichínhI,
kháchhàngthuêvànhàcungcấp).
-Thoảthuậnvề
l
ựachọnmáymóc,thiếtbị
:
Ngờithuêchọnthiếtbịphùhợpvớiyêu
cầucủam
ì
nhvềmẫu,loạ
i
vàcácchỉtiêukỹthuật,đồngthờiquyếtđịnhngàygiaohàng,
điềukiệnbảodỡngvàphơngthứcthanhtoánvàkýbiênbảnthoảthuậnvềviệcmuatài
sản(nộidunggiốngnhhợpđồngmuabánthôngthờngnhngphơngthứcthanhtoánqua
CôngtychothuêtàichínhI).
-Kýhợpđồngchothuêtàichính:Saukhichọnmáymóc,thiếtb
ị
ngờ
i
thuênộpđơn
xinthuêthiếtbịđóchoCôngtychothuêtà
i

ch
í
nhI.CôngtychothuêtàichínhIsẽxem
xétđơnvàyêucầungờithuêcungcấpcáctàiliệucầnthiếtv
í
dụnhBáocáotà
i
chính,dự
ánsửdụngtàisảnthuê,hồsơpháplýkhác.Nếukhảnăngtíndụnghiệnđạicủangờithuê
đợccôngtychothuêtàichínhIchấpnhậnvàbênđithuênhấttr
í
vớ
i
cácđiềukiệncủabên
chothuêtàichínhth
ì
haibêncùngkýhợpđồngchothuêtà
i
ch
í
nh.
-Hợpđồngmuabántà
i
sản:Dựatrêncácđiềukiệnđãthoảthuậngiữangờ
i
thuêvà
ngờibánthiếtb
ị
,Côngtychothuêtà
i

chínhIkýhợpđồngmuabántà
i
sảnchothuêvớ
i
ngờibán.
-Giaohàng,lắpđặtvàbảodỡng:Ngờ
i
bángiaohàng,lắpđặttạiđịađiểmdongờ
i
thuêchỉđịnh.Ngờithuêngay
l
ậptứcxemxétthiếtbịtheocácđiềukiệnđãthoảthuậnvớ
i
ngờibánđểkiểmtratìnhtrạngthiếtbịvàquyếtđịnhcóchấpnhậntàisảnhaykhông.
Cùnglúcngờithuênênkýhợpđồngbảodỡngvớingờicungcấp.
-Thanhtoántiềnmuatàisản:Saukhinhậngiấyxácnhậnchấpnhậnthiếtbịcủa
ngờithuêCôngtychothuêtàich
í
nhImớithanhtoántiềnmuatàisảnchongờ
i
bán.
-Thanhtoántiềnthuê:Ngờithuêtrảtiềnthuê(gốc+phí)theokỳ30,60hoặc90
ngàychođếnkhihếtthờ
i
hạnthuêhợpđồngthuêtà
i
chính,hợpđồngthuêtàich
í
nhkhông
đợchuỷbỏgiữachừng.

1.2.4.
1.2.4.
1.2.4.
1.2.4.Vai
Vai
Vai
Vaitr
tr
tr
trò
ò
ò
ò,
,
,
,l
l
l
lợ
ợ
ợ
ợi
i
i
ií
í
í
ích
ch
ch

chc
c
c
củ
ủ
ủ
ủa
a
a
acho
cho
cho
chothu
thu
thu
thuê
ê
ê
êt
t
t
tà
à
à
ài
i
i
ich
ch
ch

chí
í
í
ính
nh
nh
nhđố
đố
đố
đối
i
i
iv
v
v
vớ
ớ
ớ
ới
i
i
in
n
n
nề
ề
ề
ền
n
n

nkinh
kinh
kinh
kinht
t
t
tế
ế
ế
ế
1.2.4.1.
1.2.4.1.
1.2.4.1.
1.2.4.1.L
L
L
Lợ
ợ
ợ
ợi
i
i
ií
í
í
ích
ch
ch
chcho
cho

cho
chothu
thu
thu
thuê
ê
ê
êt
t
t
tà
à
à
ài
i
i
ich
ch
ch
chí
í
í
ính
nh
nh
nh
Thuêtàichínhgiúpbạnk
ị
pthờ
i

hiệnđạ
i
hoásảnxuấttheokịptốcđộpháttriểncủa
côngnghệmớikểcảtrongđ
i
ềukiệnthiếuvốntựcó-Giátrịtàisảnthuêcóthểđợctà
i
trợ
100%màBạnkhôngcầnphảicótàisảnthếchấp.Khôngảnhhởngđếnmứctíndụngcủa
bạn-Thanhtoántiềnlinhhoạttheothoảthuậncủahaibên(Tháng,Quý,Năm)phùhợp
vớichuchuyểnvốncủabạn.Nếubạnđãmuatàisảnnhng
l
ạithiếuvốnluđộngthìbạncó
thểbántà
i
sảnđóchochúngtôivàchúngtôisẽchocácbạnthuêlại,nhvậybạnvẫncótà
i
sảnđểsửdụngmàvãncóvốnluđộngđểkinhdoanh.HếtthờihạnthuêBạnđợcmualại
tàisảnvớ
i
giáthấphơnnhiềusovớigiátrịthựccủatàisảnvàđợcquyềnsởhữutàisảnđó
hoặcđợcutiênthuêtiếptàisản.Bạntoànquyềnquyếtđịnhtrongviệclựachọnmáymóc
thiếtb
ị
,nhàcungcấp,giácả,mẫumã,chủngloại,phùhợpvớ
i
yêucầucủabạn.
1.2.4.2.
1.2.4.2.
1.2.4.2.

1.2.4.2.Vai
Vai
Vai
Vaitr
tr
tr
trò
ò
ò
òc
c
c
củ
ủ
ủ
ủa
a
a
acho
cho
cho
chothu
thu
thu
thuê
ê
ê
êt
t
t

tà
à
à
ài
i
i
ich
ch
ch
chí
í
í
ính
nh
nh
nhđố
đố
đố
đối
i
i
iv
v
v
vớ
ớ
ớ
ới
i
i

in
n
n
nề
ề
ề
ền
n
n
nkinh
kinh
kinh
kinht
t
t
tế
ế
ế
ếqu
qu
qu
quố
ố
ố
ốc
c
c
cd
d
d

dâ
â
â
ân
n
n
n
-Chothuêtà
i
chínhcóvaitròquantrọngtrongnềnkinhtếthịtrờng,đặcbiệttrong
nềnkinhtếViệtNam,khiyêucầucôngnghiệphoá,hiệnđạihoáđòihỏigiatăngmạnh
vốnđầut.
-Chothuêtàich
í
nhgópphầnthuhútvốnđầutchonềnkinhtế
Vốnđầutcủaquốcgiađợct
í
chluỹtừ2nguồn:Tíchluỹnộibộvàvốnhuyđộngtừ
nớcngoài.Huyđộngcóhiệuquảvốnđầutđòihỏirấtnhiềukênhhuyđộngkhácnhau
phố
i
hợpđồngthời;baogồmhệthốngtíndụng;ngânsáchnhànớcvàthịtrờngchứng
khoán.Khôngthểphủnhậnvaitròtốiquantrọngcủahệthốngtíndụngtrongviệchuy
độngvốnnhànrỗ
i
vàgiảingânvốnđầutnớcngoài.Làloạihìnhtíndụngtrungdàihạncó
nhiềuuđiểm,thểhiệnởsựgiảmthiểurủirovàphạmvità
i
trợrộngrãi,chothuêtàich
í

nh
gópphầnkhôngnhỏvàoviệchuyđộngvốnđầuttrongnớcvàtìmnguồntàitrợtừnớc
ngoài.VớiviệcquyđịnhcủaIMFkhôngtínhkhoảnnợtừtàisảnchothuêtàich
í
nhquốc
tếvàokhoảnnợnớcngoà
i
của1quốcgia,hoạtđộngnàycàngcókhảnăngtrởthành1
kênhthuhútvốnđầutnớcngoàihấpdẫn.
-Chothuêtàich
í
nhgópphầnpháttriểnhệthốngtàichính
Mộthệthốngtàichínhhoànthiệnphảitồntạicáckênhdẫnvốnhoạtđộnghiệuquả.
Xétriêngvềsố
l
ợng,chothuêtàichínhđãđónggópvàothịtrờngtàichínhmộtkênhdẫn
vốntrungdà
i
hạnquantrọng.Hơnnữa,trongđ
i
ềukiệncácquốcgiađangpháttriển,khi
thịtrờngchứngkhoáncònởdạngsơkhai,sựthiếuhútnghiêmtrọngnguồncungcấpvốn
trungdàihạnlàkhôngthểphủnhận,vìthế,chothuêtàichínhcàngcóvaitròlớnđốivớ
i
nhữngnềnkinhtếnày.Vềmặtchất,chothuêtàichínhlàmộtkênhdẫnvốnhấpdẫn,
nguyênnhân
l
àởphạmvità
i
trợrộnglớn,cungứngđếnmọikhuvực,thànhphầnkinhtế

rấtcólợiđốivớikháchhàng,đồngthờigiảmbớtrủirocủangờichothuê,ápdụnghình
thứcchothuêtàichínhtrongnềnkinhtếvàđặcbiệtlàviệchìnhthànhcáccongtycho
thuêtàich
í
nhchuyêndoanh,táchkhỏihoạtđộngcủacácngânhàngthơngmạicàngtạo
điềukiệnpháttriểnhệthốngtàichínhquốcgia;Cụthể,cáccôngtychothuêtàichính
chuyêndoanhsẽcungcấpd
ị
chvụhữuhiệnhơnhẳnnhữngđơnvịtrựcthuộc,tạosứccạnh
tranhđángkểtrongthịtrờngtà
i
chính,thúcđẩysựpháttriểncủalĩnhvựctiềntệngân
hàng.
-Chothuêtàich
í
nhgópphầnnângcaonănglựccôngnghệđấtnớc
Đốivớicácquốcgiađangpháttriển,việclạchậuvềcôngnghệluônluônlàvấnđề
gâyđauđầucácnhàquảnlý;chothuêtàich
í
nhquốctếsẽtạoracơhội
l
ớnchoviệcnâng
caonăng
l
ựccôngnghệquốcgiangaycảtrongđiềukiệnkinhtếquốcgiađógặpkhókhăn.
Chothuêtàich
í
nhchophépcácdoanhnghiệptăngnăng
l
ựckinhdoanhbằngviệcthay

đổi,nângcấpdâychuyềnsảnxuất,cảitiếnkĩthuật,mởrộngquymôsảnxuất.Điềunày
đemlạichoquốcgiađókhảnăngbắtkịpvớitr
ì
nhđộcôngnghệthếgiới.
Sởdĩhoạtđộngnàycóđợcnhữngtácđộngt
í
chcựcđólàbởinhữnguđ
i
ểmnhất
địnhsau:
+Vềphíangờithuê:
-Ngờithuêcóthểđợctàitrợtoànbộgiátrịtàisảncốđịnhphụcvụchokinhdoanh
Doviệctà
i
trợchothuêđợcbảođảmbằngch
í
nhtà
i
sảnthuêvàngờichothuêcóthể
chiếmhữulạ
i
tàisảnđókhingờithuêviphạmhợpđồngnênthờngngờithuêkhôngcần
đảmbảokhảnăngthanhtoánbằngviệcđặtcọc1khoảntiền.Tuynhiêntrongtrờnghợp
mứcđộrủ
i
rocao,kháchhàngcũngbịyêucầuđặtcọcrủiro
l
ớnnhvậycũngkhôngthể
đápứngtiêuchuẩnt
í

ndụngcủacácngânhàng.Hơnnữa,luậttíndụngkhôngchophép
cácngânhàngtà
i
trợtoànbộtrongkhicáccôngtychothuêtàich
í
nhtàitrợ100%nhucầu
tàisảndoanhnghiệp.
-Ngờithuêkhôngbịràngbuộcvềhạnmứct
í
ndụngvayngânhàng
Hầuhếtcácquốcgiađềukhônghạnchếcácdoanhnghiệpvayngânhàngkhihọđã
thuêtàichính,đ
i
ềunàymởrộngcơhộihuyđộngvốnvàohoạtđộngsảnxuấtkinhdoanh
củadoanhnghiệp.
-Khôngđò
i
hỏ
i
uytínlớn
Đểđápứngyêucầutạicáctổchứct
í
ndụng,cácdoanhnghiệpphả
i
trìnhbáocáotà
i
chínhthểhiện3nămkinhdoanhliêntụccólãivàkhôngcónợquáhạn.Cácdoanhnghiệp
thờnggặpkhókhăntrongviệcthoảmãncácyêucầunàynhngsẽdễdànghơntrongtrờng
hợphọthuêtàichính.Hơnnữa,cácdoanhnghiệpnhỏkhôngthểcómốiquanhệgầngũ
i

sẵncóvớicácngânhàngvàcácngânhàngkhôngthểđápứngmộtkhoảnvaydàihạnđố
i
vớinhữngkháchhàngchacó1khoảnvaydàihạnnàotronghồsơt
í
ndụng.Riêngđố
i
vớ
i
nhữngcôngtychothuêtà
i
chính,nhữngkháchhàngmớ
i
cũngcóthểnhậnđợcnhững
khoảntàitrợngắnhạn.
-Cơchếthanhtoántiềnthuêlinhhoạt
Khôngnhcácngânhàngthơngmạ
i
b
ị
yêucầuthanhkhoảnđòihỏ
i
sựquản
l
ýchặt
chẽđố
i
vớiviệcthanhtoántiềnvay,chothuêtà
i
chínhcóthểđara1cơcấutrảnợlinh
hoạtđápứngnhữngdòngtiềnđặcthùcủangờithuê.Vídụchothuêtrảtăngdần,giảmdần,

niênkimcốđịnh;Việcthanhtoándiễnratheomùahoặcngắtquãng;Thờihạnthanhtoán
cũnglinhhoạt,cóthểđịnhkỳtheoquýhoặctheotháng.
-Khôngcầntàisảnthếchấp
Đây
l
àuđ
i
ểmnổibậtcủachothuêtàich
í
nh-sửdụngngaytà
i
sảnthuêlàmvậtthế
chấp.Nguyêntắctàisảnthếchấptrongtíndụngngânhàngđểtránhsựlựachọnđố
i
ngh
ị
chvàrủirođạođức.Tàisảnthuêtrongchothuêtàichínhkhôngđủt
í
nhlỏngđểngờ
i
thuêcóthểsửdụngsaimụcđích.Mặtkhác,tàisảnluônthuộcquyềnsởhữucủangờ
i
cho
thuênênrủ
i
romấtvốnkhônglớn.
-Ngờithuêcóthểtiếpcậnvớicôngnghệhiệnđạ
i
Cáccôngtychothuêtàichínhchuyênmônhoátronglĩnhvựccủahọnênthờngam
hiểukĩvềthịtrờngtàisảnvàthờngđợcphépxuấtnhậpkhẩutrựctiếp.Nhờđóngờithuê

cóthểtiếpcậnvớinhàsảnxuấtvànhữngsảnphẩmtiêntiến,hiệnđại;tạorakhảnăngđổi
mớicôngnghệnhanhchóngvớ
i
chiphíthấp-đây
l
àđ
i
ềuđặcbiệtcóýnghĩatrongbối
cảnhcạnhtranhgaygắthiệnnay-cùngvớ
i
nhữngdịchvụđàotạo,hớngdẫn,bảotrì…
kèmtheocủanhàcungcấp.Mặtkhác,mốiquanhệkinhdoanhcùngvớinhữngkinh
nghiệmvềth
ị
trờngtà
i
sảncủacôngtychothuêtà
i
chínhchophépngờithuêcóthểbán
tàisảncũ,tà
i
sảnkhôngsửdụngđểđổimớicôngnghệ.
+Vềphíangờichothuê
-Chothuêtàich
í
nhcómứcđộrủirothấphơnchovay
Trongsuốtthờihạnthuê,ngờichothuêvẫnnắmquyềnsởhữutàisảnthuênênhọ
cóthểnhanhchóngchiếmhữu
l
ạ

i
tàisảnnếungờ
i
thuêkhôngtuânthủhợpđồng.Nhvậy,
cóthểcoitấtcảcáchợpđồngchothuêtà
i
chínhđềucótàisảnthếchấp.Mặtkhác,khicơ
chếxử
l
ýtà
i
sảnđảmbảotiềnvaycủanớctacònchađồngbộ,hoạtđộngchovaycàngtrở
nênrủirohơnsovớichothuêtàich
í
nh.Tuynhiên,việct
ị
chthutàisảnkhôngphải
l
àbiện
phápđảmbảorủiromàcáccôngtychothuêtà
i
chínhmongmuốn,hầuhếtcáccôngty
đềutrôngchờvàophẩmchấtcủangờithuê.Khảnănggiảmthiểurủ
i
rođòihỏ
i
2yếutố,
vềphápluật-lànhữngvănbảnquyphạmvềquyềnsởhữu-vàvềthịtrờng-yêucầuvề
sựtồntạimộtthịtrờngthiếtbị,máymóccũ-đểtàisảnchothuêcóthểdễdàngđợcxửlý
trongđiềukiệnrủ

i
roxảyra.
-Tránhđợcrủ
i
rođạođứcvàsựlựachọnđốinghịch
Trongcácquanhệtíndụng,rủirođạođứcvàsựlựachọnđốinghịchrấtdễxảyra;
ngờivaycóthểsửdụngsaimụcđíchcamkếttronghợpđồngcáckhoảntiềnvay,v
ì
thế
tạorủirolớnhơnđốivớ
i
khoảnvayđó,mặtkhácch
í
nhnhữngngờinay
l
ạ
i
cónỗ
l
ựclớn
trongviệctìmkiếmnguồntàitrợ,điềunàydẫnđếnnguycơmấtkhảnăngthanhtoáncác
khoảnvay.Đâylàđ
i
ềunguyhiểmđốivớicáctổchứctíndụng.Hoạtđộngchothuêtài
chínhtàitrợngờithuêbằngtàisảnđồngthờikhôngchuyểnquyềnsởhữunêngiảmđợc
nhữngrủ
i
rotrên.
-Pháttriểnmốiquanhệvớ
i

kháchhàngvàthúcđẩybánhàng
Dosựchủđộngthamgiavàocácgiaod
ị
chmuabángiữabênthuêvànhàcungcấp,
côngtychothuêtàichínhpháttriểnrộnghơnquanhệcủamìnhvàv
ì
thếcóđiềukiệnphát
triểnhoạtđộngcủam
ì
nh.Làđịnhchếtàichính,cáccôngtynàythúcđẩyviệcgiaod
ị
ch
hànghoáthôngquaviệcgiớithiệu,quảngbá…dẫnngờimuađếnvớingờibán.Làngờ
i
bán,h
ì
nhthứcthuêtà
i
chínhđợcxemnh1dạngkhuyếnmãisảnphẩm.
Tuynhiên,thựctếởViệtNam,cácdoanhnghiệpvẫncònengạikhiraquyếtđịnh
thuêtà
i
chính;mộtmặtdohoạtđộngnàycònmớimẻ,mặtkhác
l
àdonhữngbấtlợicóthể
gặpphảikhitiếpcậnhoạtđộngnày:
-ChiphíthuêhiệnnayởViệtNamthờngcaohơnchiphívay,nguyênnhân
l
àcác
côngtychothuêtà

i
chínhthờngthu
l
ã
i
trênnhữngkhoảnvayđểtà
i
trợchohoạtđộngcho
thuê.
-Doanhnghiệpsẽkhôngđợchởngkhoảnchiếtkhấubánkhithamgiavàogiaod
ị
ch
thuêtàichính.
-Nhữngđ
i
ềukhoảnvềsựcốcóthểxảyrachotàisảnthuê,đặcbiệtlànhữngsựcố
cóthểdựtínhthờnggâykhóchịuchokháchhàng,trongtrờnghợpnày,ngờichothuê
thờngyêucầubảohiểmtoànbộchotà
i
sảnthuêngaycảnhữngkhoảntiềnnhỏ.
-Yêucầut
í
ntrongthờigianthuêthờngcaohơnbấtcứkhoảnvaynào,nguyênnhân
làngờ
i
thuêmuốnchắcchắnvềcáckhoảnthanhtoánđịnhkìđúnghạnvàsựsửdụngquá
cáctiêuchuẩnk
ĩ
thuậtcủatàisảnthuê.
-Đố

i
vớicácphơngtiệnvậntảiphụcvụsảnxuấthoặcvậnchuyểnhànhkhách,giới
hạnvềsốkmdichuyển(Mile-ageLimitations)cùngvớinhữngđ
i
ềukhoảntăngphíkèm
theocùnglà1đ
i
ểmbất
l
ợ
i
đốivớ
i
ngờ
i
thuêcủacácgiaodịchthuêtàichính.
1.3.
1.3.
1.3.
1.3.TH
TH
TH
THẨ
Ẩ
Ẩ
ẨM
M
M
MĐỊ
ĐỊ

ĐỊ
ĐỊNH
NH
NH
NHT
T
T
TÀ
À
À
ÀI
I
I
ICH
CH
CH
CHÍ
Í
Í
ÍNH
NH
NH
NHD
D
D
DỰ
Ự
Ự
ỰÁ
Á

Á
ÁN
N
N
NĐẦ
ĐẦ
ĐẦ
ĐẦU
U
U
UT
T
T
TTRONG
TRONG
TRONG
TRONGC
C
C
CÔ
Ô
Ô
ÔNG
NG
NG
NGT
T
T
TÁ
Á

Á
ÁC
C
C
CTHU
THU
THU
THUÊ
Ê
Ê
ÊMUA
MUA
MUA
MUA
T
T
T
TÀ
À
À
ÀI
I
I
ICH
CH
CH
CHÍ
Í
Í
ÍNH

NH
NH
NH
1.3.1.
1.3.1.
1.3.1.
1.3.1.Th
Th
Th
Thẩ
ẩ
ẩ
ẩm
m
m
mđị
đị
đị
định
nh
nh
nht
t
t
tà
à
à
ài
i
i

ich
ch
ch
chí
í
í
ính
nh
nh
nhd
d
d
dự
ự
ự
ựá
á
á
án
n
n
nt
t
t
tạ
ạ
ạ
ại
i
i

ic
c
c
cá
á
á
ác
c
c
cc
c
c
cô
ô
ô
ông
ng
ng
ngty
ty
ty
tycho
cho
cho
chothu
thu
thu
thuê
ê
ê

êt
t
t
tà
à
à
ài
i
i
ich
ch
ch
chí
í
í
ính
nh
nh
nh
1.3.1.1.
1.3.1.1.
1.3.1.1.
1.3.1.1.N
N
N
Nộ
ộ
ộ
ội
i

i
idung
dung
dung
dungth
th
th
thẩ
ẩ
ẩ
ẩm
m
m
mđị
đị
đị
định
nh
nh
nht
t
t
tà
à
à
ài
i
i
ich
ch

ch
chí
í
í
ính
nh
nh
nhd
d
d
dự
ự
ự
ựá
á
á
án
n
n
nđầ
đầ
đầ
đầu
u
u
ut
t
t
t
a)Thẩmđịnhtổngmứcđầut

ãTổngmứcđầut:làtoànbộchiph
í
đầutvàxâydựng(kểcảvốnsảnxuấtbanđầu)
vàlàgiớ
i
hạnchiph
í
tố
i
đacủadựánđợcxácđịnhtrongquyếtđịnhđầut.
Theogiaiđoạntriểnkhaicôngtácđầutmộtdựán,tổngmứcđầutbaogồmcác
thànhphậnchủyếusau:
*Vốnchochuẩnbịđầut:baogồmcáckhoảnchiphí:điềutra,khảosát,nghiêncứu
phụcvụcholậpbáonghiêncứutiềnkhảthi,báocáonghiêncứukhảthi;lậpbáocáo
nghiêncứutiềnkhảthi,báocáonghiêncứukhảthi(kểcảtvấn)hoặcbáocáođầut;chi
ph
í
đođạc,khảosátđínhgiáhiệntrạngkhi
l
ậpdựánđầutcả
i
tạosửachữa;phívàlệph
í
thẩmđịnh;
*Vốnthựchiệnđầutgồm:
-Chiphíthiếtbịbaogồm:chiphímuasắmthiếtbịcôngnghệ(gồmcảthiếtbịphi
tiêuchuẩncầnsảnxuất,giacông(nếucó),cáctrangthiếtbịkhácphụcvụsảnxuất,
l
àm
việc,sinhhoạtcủacôngtr

ì
nh(baogồmthiếtbị
l
ắpđặtvàkhôngcầnlắpđặt);chiphívận
chuyểntừcảnghoặcnơimuađếncôngtr
ì
nh,chiphílukho,lubãi,lucontainer(nếucó)
tạicảngViệtNam(đốivớ
i
cácthiếtb
ị
nhậpkhẩu),chiphíbảoquản,bảodỡngtạikhobãi
ởhiệntrờng;
-Chiph
í
xâydựngvàlắpđặtthiếtbị
:
chiphísanlấpmặtbằngxâydựng;chiphíxây
dựngcôngtrìnhtạm,côngtrìnhphụtrợphụcvụthicông(đờngthicông,điệnnớc,nhà
xởngv.v…),nhàtạmtạihiệntrờngđểởvfthicông(nếucó);chiphíxâydựngcáchạng
mụccôngtr
ì
nh;chiphílắpđặtthiếtbị(đố
i
vớ
i
thiếtb
ị
cầnlắpđặt);
-Cácchiphíkhác:chiphíđềnbùvàtổchứcthựchiệntrongquátr

ì
nhđềnbùđấtđai
hoamàu,dichuyểndâncvàcáccôngtrìnhtrênmặtbằngxâydựng,chiph
í
phụcvụcho
côngtáctáiđịnhcvàphụchồi(đốivớicôngtrìnhxâydựngcủadựánđầutcóyêucầutá
i
địnhcvàphụchồi);tiềnthuêđấthoặctiềnchuyểnquyềnsửdụngđất;chiphíkhảosátxây
dựng,thiếtkếcôngtrình,chiphímôhìnhthínghiệm(nếucó),chiphílậphồsơmờithầu,
chiphíchoviệcphântích,đánhgiákếtquảđấuthầuxâylắp,muasắmthiếtb
ị
;chiphí
giámsátthicôngxâydựngvàlắpvàcácchiphítvấnkhác…
*Vốnđầutởgiaiđoạnkếtthúcđầut,đadựánvàokhaithácsửdụng:chiphíthẩm
travàphêduyệtquyếttoánvốnđầut;chiph
í
tháodỡcôngtrìnhtạm,côngtrìnhphụtrợ
phụcvụthicông,nhàtạm(trừđigiátrịthuhồi).
*Lãivay,vốnluđộngbanđầuchosảnxuất,dựphòngphí
ãThẩmđịnhtổngmứcđầut
Tổngmứcđầut
l
àmộtchỉtiêuquantrọngđầutiêncầnđợcxemxétkhitiếnhành
thẩmđịnhtàich
í
nhdựán.Xácđịnhđợcchínhxáctổngmứcđầutcóýnghĩaquantrọng
đố
i
vớ
i

tínhkhảthicủadựán.Nếuvốnđầutquáthấpth
ì
dựánkhôngthểthựchiệnđợc
nhngngợc
l
ạinếuvốnđầutquálớncũngdẫnđếnkếtquảtàichínhcủadựánkhôngchính
xác.
Thẩmđịnhtổngmứcđầut
l
àkiểmtracáchạngmụcchiph
í
cóđúngđắn,phùhợp
theocácquyđịnhhiệnhànhcủaNhànớcvàcácquyđịnh,thônglệkhác.
b)Thẩmđịnhnguồntàitrợcủadựánđầut
Trêncơsởnhucầuvốnđầutcủadựán,chủđầutxemxétcácnguồntà
i
trợchodự
án,khảnăngđảmbảocungcấpvốnvềquymôvàthờigian(tiếnđộgiảingân).Dựáncó
thểđợctà
i
trợbở
i
nhiềunguồnvốnkhácnhaunhvốnchủsởhữucủadoanhnghiệp,vốn
huyđộngtừcáccổđông,vốnvaycủacáctổchứctà
i
chínhv.v…Tuỳtheokhảnăngtài
chínhcủachủđầutvàtuỳvàođịnhhớngsửdụngvốncủamìnhmàchủđầutcóthểquyết
địnhcơcấuvốnchodựán.Tuynhiên,cơcấunàycũngảnhhởngbở
i
cácquyđịnhcủa

Nhànớc.V
í
dụtheoQuychếchovaycủaThốngđốcNgânhàngNhànớcquyđịnhđốivới
cácngânhàngthơngmạ
i
hoạtđộnghợppháptạ
i
ViệtNamthìngânhàngchovayhoặctổ
chứcđồngtàitrợkhôngđợcchovayvợtquá85%tổngmứcđầutđố
i
vớimộtdựán.Điều
đócónghĩalàchủđầutphảicó15%vốnchủsởhữutrongcơcấuvốnđầutcủadựán.
Đốivớitừngloạ
i
nguồnvốn,cầnxemxétởcáckhíacạnhcơbảnsau:
-Nguồnvốnchủsởhữucủadoanhnghiệp:phảiđợctiếnhànhkiểmtra,đánhgiá
tìnhh
ì
nhsảnxuấtkinhdoanhcủadoanhnghiệptừđóxácđịnhnguồnvốnchủsởhữucủa
doanhnghiệp.Thôngthờngđólàcăncứvàocácbáocáotà
i
chínhcủadoanhnghiệptrong
tốithiểubanămliêntiếpt
í
nhđếnthờiđiểmlậpdựán.Cácbáocáotàich
í
nhnàyphảiđợc
tổchứckiểmtoántà
i
chínhđộclậpkiểmtoánvàxácnhận.

-Nguồnvốnvay:xemxétđộtincậyvềkhảnăngchovaycủacácngânhàngcam
kếtchovay.Vềnguyêntắc,cácngânhàngcũngphảigiả
i
trìnhchochủđầutvềtìnhhình
khảnăngtà
i
chínhcủam
ì
nh,vềhoạtđộngkinhdoanhcủam
ì
nhthôngquacácbáocáovề
kếtquảkinhdoanhcủangânhàngvàchứngminhkhảnăngngânhàngsẽcungcấpđủ,kịp
thờivốnchodựántheođúngcamkếtvớ
i
chủđầut.Đặcbiệtđốivớicácdựáncótổng
mứcđầut
l
ớn,cónhucầuvay
l
ớnth
ì
việcxemxétkhảnăngchovaycủacácngânhàng
hếtsứcquantrọngnóđảmbảokhảnăngcungcấpvốnchodựánkhônglàmảnhhởngđến
tiếnđộtừđóảnhhởngđếnhiệuquảcủadựándocóthểlàmchậmtiếnđộđadựánvào
vậnhànhkinhdoanh.
Hiệnnay,khitiếnhànhcôngtác
l
ậpdựáncũngnhxácđịnhnguồntàitrợchodựán,
docònnặngvềcơchế"xin-cho"nênchủyếulàcácdoanhnghiệpphụthuộcvàocácngân
hàngnêncácchủđầutphảigiảitrìnhvớingânhàngtheocácyêucầucủangânhàngđểcó

đợckhoảntàitrợchodựánchứngânhàngkhôngphảigiảitrìnhhaychứngminhnănglực
vớichủđầut.
Việcxácđịnhnguồntà
i
trợchodựáncũnglàxácđịnhmộtcơcấuvốntố
i
uchodự
ánnhằmđemlạihiệuquảcaonhấtchochủđầut.Docósựảnhhởngcủayếutốđònbẩy
tàich
í
nhnêntuỳtheotìnhhìnhtàich
í
nhcủadoanhnghiệpmàchủđầutsẽđaramộtcơ
cấuvốntàitrợchodựánphùhợp.
c)Thẩmđịnhdòngtiềncủadựánđầut
Dòngtiềncủamộtdựánđầutđợchiểulàcáckhoảnchiph
í
vàthunhậpbằngtiền
xuấthiệntạicácmốcthờigiankhácnhautrongsuốtchukỳcủadựán.Chênh
l
ệchgiữa
toànbộthuthậpbằngtiềncủadựánvàtoànbộchiphíbằngtiềncủadựánlàdòngtiền
ròngtạicácmốckhácnhaucủadựán.Dòngtiềnnàychính
l
àcơsởđểđịnhgiádoanh
nghiệp,xácđịnhgiácổphiếuhaytráiphiếuhaygiátrịhiệntạicủadựánđầut.
Khixemxétdòngtiềncủadựáncầnphânbiệthaigócđộtà
i
ch
í

nhvàkếtoán:
-Xéttrêngócđộkếtoán:chiphícủadựánsẽbaogồmcáckhoảnchiph
í
hợplê,
baogồmcảkhấuhao.Khitínhthunhậpch
ị
uthuếvàthuếthunhậpdoanhnghiệp,khấu
haotà
i
sảncốđịnhđợctínhvàochiph
í
.Dođó,làmgiảmthunhậpch
ị
uthuếvàthuếthu
nhậpdoanhnghiệpphả
i
nộpchoNhànớc.
-Trêngócđộtàich
í
nh:KhấuhaoTSCĐkhôngphảilàmộtkhoảnchibằngtiền,
khấuhaoch
ỉ
làmộtyếutốcủachiphí
l
àmgiảmthuếthunhậpcủadoanhnghiệp.Dovậy,
khấuhaolàmộtnguồnthucủadựán.
*Vấnđềquantrọngkhixácđịnhdòngtiềnđólàcơcấuvốntà
i
trợchodựánvà
phơngthựctrảnợcủadựán:

-Khidựánđợctà
i
trợ100%bằngvốnchủsởhữuthìdòngtiềncủadựánđợcxác
định
NPV=CF
0
+
Trongcó:
NPV:giátrịhiệntạ
i
ròng
CF
0
,CF
1
…
l
àchênhlệchdòngtiềntạ
i
cácnăm0,1…
CF
1
,…CF
n
=Lợ
i
nhuậnsauthuế+khấuhaoTSCĐ
CF
0
:vốncủachủđầut

Riêngnămcuốicủadựán:CF
n
cộngthêmhaiphầnbộphận:
+Tiềnròngthuđợctừthanh
l
ýTSCĐ
+Giátr
ị
vốnluđộngròngthuhồ
i
đợc
-Trờnghợpdựánđợctàitrợ100%vốnvay
+Thanhtoántheoniênkim:
Dòngtiềncủadựánđợcxácđịnhbằng:
CF=Lợ
i
nhuậnsauthuế+KhấuhaoTSCĐ-TRảgốc
VàCF
0
=0
+Thanhtoántheophơngthức:Lãitrảhàngnăm,gốctrảvàonămcuố
i
CF=Lợ
i
nhuậnsauthuế+KhấuhaoTSCĐ+Lãivay
VàCF
0
=Tổngvốnvay
-Trờnghợp,khivốnđầut
l

àhỗnhợptứcbaogồmcảchủsởhữuvàvốnvay
+Thanhtoántheoniênkim:mỗinămtrảnợcảgốcvàlã
i
CF=Lợ
i
nhuậnsauthuế+KhấuhaoTSCĐ-Trảgốc
CF
0
:chỉtínhtrênvốnchủsởhữu
+Trờnghợplãitrảhàngnăm,vốntrảvàocuố
i
nămđờidựán
CF=Lợ
i
nhuậnsauthuế+KhấuhaoTSCĐ+Lãivay
CF
0
:Tổngvốnđ
i
vay+vốnchủsởhữu
Vìvậy,khithẩmđịnhdòngtiềncủadựáncầnxemxétkỹphơngthứctàitrợchodự
án,phơngthứctrảnợvốnvayđểtừđóxácđịnhdòngtiềnphùhợp.Từđótránhđợcviệc
đarađợccáckếtquảdòngtiềnquácaohoặcthấpdẫnđếncáckếtluậnthiếuch
í
nhxác.
d)Thẩmđịnhtỷlệchiếtkhấu
Tỷlệchiếtkhấuhay
l
ãisuấtchiếtkhấuchínhlàtỷlệsinh
l

ờicầnthiếtmànhàđầut
yêucầuđốivớimộtdựánđầut,
l
àcơsởđểchiếtkhấucácdòngtiềntrongviệcxácđịnh
giátr
ị
hiệntạ
i
ròngcủadựán.
Vềbảnchất,
l
ã
i
suấtchiếtkhấucủamộtdựánchính
l
àchiphícơhộicủadựánđó.
Nếuthựchiệndựán,nhàđầutsẽbỏqualợitứckỳvọngcủacácdựánđầutkháchaycác
tàisảnchínhkháccócùngmứcrủiro.
Cóthểhiểulãisuấtchiếtkhấucủamộtdựánch
í
nh
l
àlợitứckỳvọngcủamộttài
sảntà
i
chínhcócùngmứcđộrủiro.
Cóthểxácđịnhtỷlệchiếtkhấutheophơngthứctàitrợchodựánnhsau:
-Khivốnđầut
l
ànợ

Lãisuấtchiếtkhấuch
í
nh
l
àchiph
í
nợsauthuế=(1-T)Kinhdoanh
Trongđó:Tlàthuếsuấtthuếthunhậpdoanhnghiệp
Kd
l
àchiph
í
nợtrớcthuế=Tỷ
l
ệsinhlờitớithờiđiểmđáohạn
-Khivốnđầut
l
àvốnchủsởhữu
Lãisuấtchiếtkhấuch
í
nh
l
àlợ
i
tứckỳvọngcủavốnchủsởhữu.
-Khivốnđầutgồmnợvàvốnchủsởhữu
Trongtrờnghợpnày,tỷlệchiếtkhấuchínhlàchiphívốnbìnhquân
Chiphívốnbìnhquân=
Trongđó:
r

S
:chiphívốnchủsởhữu
r
B
:chiphínợ
l
àlãivaycủangânhàng
():tỷtrọnggiátr
ị
củavốnchủsởhữu
():tỷtrọnggiátr
ị
củanợ
T:thuếsuấtthuếthunhậpdoanhnghiệp
e)Thẩmđịnhcácchỉtiêuđánhgiáhiệuquảtàichínhdựánđầut
Thẩmđịnhcácchỉtiêutàichínhvàchỉtiêuhiệuquảcủadựánđợcthựchiệndựa
trênviệcthẩmđịnhdòngtiềnvàtỷlệchiếtkhấu,thẩmđịnhcácch
ỉ
tiêuhiệuquảcó
chínhxácvàhợp
l
ýhaykhông.
ãChỉtiêugiátr
ị
hiệntạ
i
ròng(NPV-NetPresentValue)
Giátrịhiệntạ
i
dòngcủadựánđầut

l
àsốchênhlệchgiữagiátrịhiệntạicủacác
luồngtiềnròngkỳvọngtrongtơnglaivớigiátrịhiệntạicủavốnđầut.
NPV=
Trongđó:
r:tỷsuấtchiếtkhấu
C
0
:
vốnđầutbanđầu
CF
1
:dòngtiềnròngcủadựánnămthứi(dòngtiềnsauthuế)
ĐiềukiệnchấpthuậndựánkhisửdụngchỉtiêuNPVđểđánhgiá:
-ChấpthuậndựánkhiNPV>0vàbácbỏdựánkhiNPVÊ0.
*Ưuđ
i
ểmcủaNPV
-Phảnánhđợcgiátrịthờigiancủatiềnquanviệcsửdụngchiphícơhộicủavốn
làmtỷlệchiếtkhấu.
-NPVđo
l
ờngtrựctiếpphần
l
ợ
i
nhuậnmàdựánđónggópvàotà
i
sảncủachủsở
hữuv

ì
đâylàdòngtiềnsauthuế.
-Quyếtđịnhchấpnhận,từchốihayxếphạngdựánphùhợpvớimụctiêutố
i
đahoá
lợinhuậncủachủsởhữu.
*NhợcđiểmcủachỉtiêuNPV
-Chỉtiêunàykhôngápdụngchodựáncóthờiđiểmkhácnhau.Dovậy,muốnso
sánhđợcchúngtaphảiđiềuchỉnhchomỗidựánlặplạithờ
i
gianchođếnkhituổithọdự
áncủachúngtơngđơngnhau.
-NPVphụthuộcvàocáchchọntỷsuấtchiếtkhấukhácnhau.
-NPVkhôngphảnánhgiátrị
l
ợ
i
íchthuđợctừmộtđồngvốnđầut.
-NPVlàmộtgiátrịtuyệtđối,nókhôngphảnánhkhảnăngsinhlờicủadựántrên
mộtđơnvịvốnđầut.Cácdựáncóchiph
í
đầutcaothờngđemlạiNPVlớnhơncácdựán
cóchiphíđầutthấp.
ãCh
ỉ
tiêutỷlệhoànvốnnộibộ(IRR:InternalRateofReturn),cònđợcgọilàtỷ
suấtthu
l
ợinộitại,tỷsuấtnộihoànhaysuấtthuhồ
i

nộ
i
bộ.
TỷlệhoànvốnnộibộIRRlàmứclãisuấtmànếudùngnólàmtỷsuấtchiếtkhấuđể
tínhcáckhoảnthu,chicủadựánvềmặtbằngthờigianhiệntạithìtổngthubằngtổngchi,
haynóicáchkháclàtỷsuấtchiếtkhấumàtạiđóNPV=0.
DựáncóIRRcaohơnmứclãisuấtgiớihạn(lã
i
suấtchovay,tỷsuấtchiếtkhấuhay
tỷsuất
l
ợinhuậnmongđợi)thìsẽđợc
l
ựachọn.Nếu
l
àcácdựánloạitrừnhauthìngờita
sẽchọndựáncăncứvàovốnđầutcủdựánlớnhaynhỏvàcóthểkếthợpthêmchỉtiêu
NPVđểlựachọn.
Đểt
í
nhtoánchỉtiêunày,chúngtacóthểsửdụngrấtnhiềucácphầnmềmvit
í
nh
chẳnghạnnhchơngtr
ì
nhEXCELthuộcphầnmềmMicrosoftOffice.Cácphầnmềmnày
đềutựđộngt
í
nhtoánđợcch
ỉ

tiêunàykhinhậpdòngtiềncủadựánvào.
ãThờigianhoànvốn(PP:PaybackPeriod)
Thờ
i
gianthuhồivốnlàđộdàithờigiandựt
í
nhcầnthiếtđểcácluồngtiềnròngcủa
dựánbùđắpđợcchiph
í
đầutcủadựán.Cácnhàngânhàngvàcácdoanhnghiệpsử
dụngthờ
i
gianhoànvốnđểđánhgiádựánbằngcáchthiếtlậpchỉtiêuthờigianhoànvốn
cầnthiếtvàthờigianhoànvốntốiđacóthểchấpnhậnđợccủadựán.Nhữngdựáncó
thờigianhoànvốn
l
ớnhơnthờigianchophéptố
i
đasẽbịloạibỏ.Khichontrongmộtsố
nhiềudựánloạ
i
trừnhauth
ì
chấpnhậndựáncóPPnhỏhơnthờigianquyđịnhvàPPnhỏ
nhất.
Thờ
i
gianhoànvốnđợcxácđịnhnhsau:
-Thờigianhoànvốnkhôngchiếtkhấu:
PP=Tổngvốnđầut/(LNròng+khấuhaoTSCĐ)

-Thờigianhoànvốncóchiếtkhấu:tđợcxácđịnhtừcôngthức:
C
0
-
+Ưuđ
i
ểm:đơngiản,dễsửdụng
+Nhợcđiểm:
Xếphạngdựánkhôngphùhợpvớ
i
mụctiêutốiđahoálợinhuậncủachủsởhữu.
Yếutốrủirođốivớiluồngtiềntơnglaicủadựánkhôngđợcxemxétđánhgiá.
ãĐiểmhoàvốn
Khảnăngsinhlờivàđộantoàncủadựánthờngđợcdiễnđạtbằngchỉtiêuđiểmhoà
vốn.Điểmhoàvốnlàđ
i
ểmtạ
i
đódoanhthungangbằngchiph
í
sảnxuất,đ
i
ểmhoàvốncó
thểđợct
í
nhchocảđờidựánhoặctínhchotừngnăm.Điểmhoàvốnđợcthểhiệndớich
ỉ
tiêusảnlợnghoàvốnvàdoanhthuhoàvốn,trịsốcácch
ỉ
tiêunàythấpchứngtỏdựáncó

mứcantoàncaotronghoạtđộng.
-Cáchxácđịnhđiểmhoàvốn:
x:
l
àsảnlợnghoàvốn
p:Giábánđơnvịsảnphẩm
v:Biếnphíđơnv
ị
sảnphẩm
f:Tổngđịnhphícảđờ
i
dựán
x=
-Doanhthuhoàvốn:
Trờnghợpsảnxuấtmộtloạisảnphẩm:
D=p*x=p*=
Trờnghợpsảnxuấtnhiềuloạisảnphẩm
D=
Dớidạngtổngquát:điểmhoàvốncủadựánphụthuộcvàohaiyếutốcơbản:chi
ph
í
biếnđổivàgiátrịtiêuthụsảnphẩm.Vìvậy,việcxácđịnhđiểmhoàvốntrongnăm
hoạtđộngnàođócóthểkhôngphảnánhđúngđặct
í
nhcủadựán.Dođó,đểxácđịnhđiểm
hoàvốncầnt
í
nhđếnsựbiếnđổicácyếutốcóliênquantrongcảkỳvậnhànhcủadựán.
Trongtrờnghợpnày,điểmhoàvốncầnxácđịnhtheokhảnăngthuhồitoànbộvốnđầut
vàbùđắpcácchiph

í
vậnhành.
*Ưuđiểmcủach
ỉ
tiêuđiểmhoàvốn:Dễxácđịnhvàđộtincậytơngđố
i
caodothờ
i
gianhoànvốnlànhữngnămđầuthựchiệndựán.Ch
ỉ
tiêunàygiúpchodoanhnghiệpxác
địnhđợcvớimứcsản
l
ợngbaonhiêuth
ì
thuhồ
i
đợcvốnđầut.
*Nhợcđiểm:chỉtiêunàykhôngchobiếtthunhậpcụthểsaukhihoànvốn,đô
i
khi
códựánđầutcóthờigianthuhồivốndàinhngthunhậpvềsaulạicaohơnthìvẫncóthể
làdựántốt.
Ngờitacóthểtínhbaloạiđ
i
ểmhoàvốnsau:
-Điểmhoàvốn
l
ýthuyết:đợct
í

nhtheocôngthứcsảnlợnghoàvốnnêutrênch
ỉ
kháclàtổngđịnhph
í
chỉđợctínhchomộtnămcủađờ
i
dựán.
-Đ
i
ểmhoàvốntiềntệ:làđiểmmàtạ
i
đó,dựánbắtđầucótiềnđểtrảnợvay(kểcả
dùngnguồnvốnkhấuhao).Cácht
í
nhgiốngnhtínhđiểmhoàvốnlýthuyếtnhngđịnhph
í
khôngt
í
nhkhấuhao.
-Điểmhoàvốntrảnợ
:
làđiểmmàtạ
i
đó,dựáncóđủtiềnđểtrảnợvốnvay,đóng
thuếthunhập.Cáchtínhgiốngnhđiểmhoàvốnlýthuyếtnhngđịnhphít
í
nhthêmnợgốc
vàthuếthunhậpphảitrảtrongnăm.
f)Thẩmđịnhđộnhạycủadựánđầut:
Khitiếnhànhthẩmđịnhtàichínhdựánđầutcánbộthẩmđịnhcầnxemxétmứcđộ

tincậycủacácthôngtinvềdựánnhcácdòngtiềndựtính,mứcđộrủirotốiđacóthểxảy
ra.
Việcthẩmđịnhmứcđộtincậycủadựángiúpchochủđầutkhôngbỏlỡcơhộiđầu
thayquyếtđịnhđầutsai,việclàmnàygiúpchoviệctínhtỷsuấtchiếtkhấuhợplýcủadự
án.Nếuviệcdựtínhcácdòngtiềnlàkhôngđángtincậythìtấtcảcácviệct
í
nhtoánsau
đóđềukhôngcóýnghĩa,dẫnđếncácquyếtđịnhđầutsailàmvàngợc
l
ạinếuviệcdựtính
làđángtincậythìviệcraquyếtđịnhđầutsẽphùhợp.
Việct
í
nhtoáncácch
ỉ
tiêuNPV,IRRth
ì
phả
i
căncứvàocácdòngtiềndựt
í
nhvà
cácgiảđịnhđểtínhtoánđợccoilàt
ì
nhhuốngcơsở.Việctínhtoánđộnhạycủadựán
đựơcthựchiệnbằngcáchđaracáckịchbản:dựbáocácrủirocóthểxảyratrongkhithực
hiệndựán,thayđổimộthoặcmộtsốthôngsốđầuvàotănghaygiảmvàt
í
nhtoáncácchỉ
tiêuphảnánhhiệuquảcủadựán.NếuhầuhếtcáctìnhhuốngđarađềuchokếtquảNPV

>0thìcóthểtiếnhànhthựchiệndựán.TrờnghợpNPVÊ0thìtạmkếtluậnmứcrủiro
dựtínhcaovàcầnxemxétlạ
i
trớckhiraquyếtđịnhvàdođócóthểđ
i
ềuchỉnhlạitỷlệ
chiếtkhấucủadựánchophùhợp.
Việcthẩmdịnhmứcđộtincậycủadựángiúpchochủđầutcócáinhìnchínhxác
vềdựánđểtừđónângcaohiệuquảđầutdựán.
1.3.1.2.
1.3.1.2.
1.3.1.2.
1.3.1.2.Quy
Quy
Quy
Quytr
tr
tr
trì
ì
ì
ình
nh
nh
nhth
th
th
thẩ
ẩ
ẩ

ẩm
m
m
mđị
đị
đị
định
nh
nh
nht
t
t
tà
à
à
ài
i
i
ich
ch
ch
chí
í
í
ính
nh
nh
nhd
d
d

dự
ự
ự
ựá
á
á
án
n
n
nđầ
đầ
đầ
đầu
u
u
ut
t
t
t
Việc
l
ậpdựánhiệnnaycònmangtínhchủquancủangờilậpdựánmàđôikhicố
chứngminhhiệuquảdựánđểđợcduyệt,hoặcđợcvayvốn.Trongkhithẩmđịnhphả
i
đứngtrênquanđ
i
ểmkháchquanđểxétxemcóquyếtđịnhđầuthaytàitrợchodựán
không.Muốnthẩmđịnhđợctincậygiúpchoviệcquyếtđịnhvềdựánmộtcáchđúngđắn
vàchínhxác,thìđầutiênlàxemxétcácdữliệubanđầucóđángtincậykhông,cách
l

ập
dựtoáncủadựáncóhợplývậndụngphùhợpkhông,nếukhôngchuyênviênthẩmđịnh
phải
l
ậplạidựtoánvớicácđộnhạymộtcáchcócơsở.Thựchiệnviệcnàysẽtốnrấtnhiều
côngsức,gầnnhtáilậpphơngántà
i
ch
í
nhdựán.
Sơđồdớiđâythểhiệnquytrìnhthẩmđịnhtheotừnggiaiđoạn(xemsởđồquytrình
thẩmđịnh).Quađógiúpchocácnhânviênt
í
ndụnggiảiquyếtvềvấnđềthờ
i
gianvàcông
sứcchoviệcthẩmđịnh.
S
S
S
Sơ
ơ
ơ
ơđồ
đồ
đồ
đồquy
quy
quy
quytr

tr
tr
trì
ì
ì
ình
nh
nh
nhth
th
th
thẩ
ẩ
ẩ
ẩm
m
m
mđị
đị
đị
định
nh
nh
nht
t
t
tà
à
à
ài

i
i
ich
ch
ch
chí
í
í
ính
nh
nh
nhd
d
d
dự
ự
ự
ựá
á
á
án
n
n
n
1.3.2.
1.3.2.
1.3.2.
1.3.2.Nh
Nh

Nh
Nhữ
ữ
ữ
ững
ng
ng
ngnh
nh
nh
nhâ
â
â
ân
n
n
nt
t
t
tố
ố
ố
ốả
ả
ả
ảnh
nh
nh
nhh
h

h
hở
ở
ở
ởng
ng
ng
ngđế
đế
đế
đến
n
n
nc
c
c
cô
ô
ô
ông
ng
ng
ngt
t
t
tá
á
á
ác
c

c
cth
th
th
thẩ
ẩ
ẩ
ẩm
m
m
mđị
đị
đị
định
nh
nh
nht
t
t
tà
à
à
ài
i
i
ich
ch
ch
chí
í

í
ính
nh
nh
nhd
d
d
dự
ự
ự
ựá
á
á
án
n
n
nđầ
đầ
đầ
đầu
u
u
ut
t
t
t
1.3.2.1.
1.3.2.1.
1.3.2.1.
1.3.2.1.Nh

Nh
Nh
Nhữ
ữ
ữ
ững
ng
ng
ngnh
nh
nh
nhâ
â
â
ân
n
n
nt
t
t
tố
ố
ố
ốkh
kh
kh
khá
á
á
ách

ch
ch
chquan:
quan:
quan:
quan:
a)Hànhlangpháplý,cơchếchínhsáchnhànớc:
Đâylànhữngnhântốthuộcvềmôitrờngkinhtế,phápluật,xãhội,tựnhiên…
Nhữngnhântốbênngoà
i
ảnhhởngđếncôngtácthẩmđịnhtàichínhdựánvàcáctổchức
tíndụngch
ỉ
cóthểkhắcphụcđợcmộtphần.
Hànhlangpháp
l
ý,cơchếch
í
nhsáchcủaNhànớc,nhântốnàyđóngvaitrò
l
à
khuônkhổđịnhhớnghoạtđộngcủacácchủthểtrongnềnkinhtế,trongđócócáccáctổ
chứctíndụngphụcvụmụctiêuchungcủaxãhội.Nhữngkhuyếtđiểmtrongtínhhợp
l
ý,
tínhđồngbộhaytínhtiêucựccủacácvănbảnpháplý,chínhsáchquảnlýcủaNhànớc
đềucóthểgâykhókhăn,tăngrủirođố
i
vớ
i

kếtquảhoạtđộngcủadựáncũngnhvớihoạt
độngthẩmđịnhcủacáctổchứctíndụng.Mộtsốbấtcậpch
í
nhdohệthốngphápluậtvà
cơchếquảnlýcủaNhànớcthờnggặp
l
à
:
Vớicácdựánđầuttrongvàngoàinớcliênquanđếnnhiềuch
í
nhsáchmàcácchính
sáchnàychađợchoànthiệnđầyđủ,ổnđịnh,thờngthayđổ
i
liêntụcdẫnđếntâm
l
ýkhông
antâm,tintởngcủacácnhàđầut.
Hệthốngvănbảnphápluậtchađầyđủcònkhánhiềukẽhởvàbấtcập
l
àmphátsinh
nhữngrủ
i
rovàhạnchếnguồnthôngtinch
í
nhxácđếncáctổchứct
í
ndụng.
b)Tácđộngcủalạmphát:
Lạmphátlàyếutốbấtđịnhcóảnhhởngtớiviệcthẩmđịnhtà
i

chínhdựán.Lạm
phátgâynênsựthayđổivềgiácảtheothờigian.Dovậy,nólàmbiếnđổidòngtiềnkỳ