Tiểu luận: Giải pháp đẩy mạnh cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam docx

TRƯỜNG ………………….
KHOA……………………….

[\[\



TIỂU LUẬN
Đề tài:



Giải pháp đẩy mạnh cổ phần hoá
doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam
Giải pháp đẩy mạnh cổ phần hoá DNNN ở
Việt Nam
v NỘI DUNG
I).
Cổ phần hoá và cổ phần hoá DNNN
.
1.Cổ phần hoá.
Công ty cổ phần là doanh nghiệp trong đó vốn điều lệ đợc chia thành nhiều phần
bằng nhau gọi là cổ phần. Cổ đông chỉ chịu trách nhiệm về nợ và các nghĩa vụ khác của
doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã góp vào doanh nghiệp, cổ đông có quyền tự do
chuyển nhợng cổ phần của mình cho ngời khác trừ trờng hợp qui định tại khoản 3 điều 55
và khoản 1 điều 58 của luật doanh nghiệp. Cổ đông có thể là tổ chức cá nhân số lợng cổ
đông tối thiểu là 3 không hạn chế tối đa. Công ty cổ phần đợc phép phát hành chứng
khoán và có t cách pháp nhân kể từ ngày đợc cấp giấy chứng nhận đăng kí kinh doanh.
Cổ phần hoá là quá trình chuyển đổi hình thức sở hữu, biến doanh nghiệp một chủ
thành doanh nghiệp của nhiều chủ, tức là chuyển từ hình thức sở hữu đơn nhất sang sở hữu

chung thông qua chuyển một phần tài sản cho ngời khác, cổ phần hoá có thể áp dụng với
tất cả các doanh nghiệp thuộc sở hữu của một chủ duy nhất. Vì thế doanh nghiệp t nhân,
doanh nghiệp Nhà nớc, doanh nghiệp có vốn đầu t nớc ngoài đều có thể cổ phần hoá.
2. Cổ phần hoá DNNN
DNNN đợc định nghĩa ở điều 1 luật DNNN: “ Doanh nghiệp nhà nớc là tổ chức kinh
tế do nhà nớc sở hữu toàn bộ vốn điều lệ hoặc có cổ phần, vốn góp chi phối, đợc tổ chức
dới hình thc công ty nhà nớc, công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn”. Định nghĩa
này chứa đựng những thay đổi cơ bản trong nhận thức của các nhà lập pháp và hoạch định
chính sách đối với các thành phần kinh tế. Nh vậy việc xác định DNNN không hoàn toàn
dựa vào tiêu chí sở hữu nh trớc đây ( trớc đây doanh nghiệp đợc Nhà nớc thành lập, đầu t
vốn, tổ chức quản lí đợc coi là DNNN trong đó sở hữu đợc coi là tiêu chí cơ bản nhất);
tiêu chí quyền chi phối đợc áp dụng trong luật DNNN năm 2003 là tiêu chí định lợng, tính
chất định lợng thể hiện ở phần vốn góp của Nhà nớc trong toàn bộ vốn của doanh nghiệp.
Nh vậy quyền kiểm soát đợc coi là tiêu chí cơ bản để xác định một doanh nghiệp có phải
là DNNN hay không, đây có thể coi là một bớc tiến trong cách tiếp cận DNNN.
Cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc là một quá trình chuyển đổi hình thức sở hữu
một phần tài sản của Nhà nớc, biến doanh nghiệp từ sở hữu của Nhà nớc thành dạng sở
hữu hỗn hợp trong đó Nhà nớc có thể giữ một tỷ lệ nhất định, tỷ lệ này tuỳ thuộc vào từng
doanh nghiệp cũng nh vai trò và vị trí của nó trong nền kinh tế.
Việc chuyển sang nền kinh tế thị trờng đợc đại hội ĐảngVI khởi xớng đã tạo ra những
điều kiện tiền đề để cải cách triệt để hơn đối với DNNN, thông qua việc cổ phần hoá
chúng. Sở dĩ cổ phần hoá đợc coi là giải pháp triệt để vì nó giải quyết đợc căn nguyên
trong tổ chức quản lí và hoạt động của DNNN đó là sở hữu. Cổ phần hoá DNNN chấp
nhận sự dung hoà của nhiều thành phần kinh tế khác nhau mà trớc hết là các doanh nghiệp.
Cổ phần hoá làm thay đổi kết cấu sở hữu của chúng.
II). Cơ sở lí luận và thực tiễn cổ phần hoá DNNN
Quá trình cổ phần hoá DNNN có cả những thành công và những va vấp lệch lạc. Những
thành công chủ yếu là gặt hái đợc nhiều kinh nghiệm, làm sáng tỏ thêm nhiều vấn đề
không chỉ trong phạm vi cổ phần hoá mà cả trong lĩnh vực hệ trọng hơn, nh sắp xếp đổi
mới DNNN và cơ chế quản lý.

1. Cơ sở lí luận.
Về thực chất hình thức công ty cổ phần đầu tiên đã đợc C.Mac đánh giá và khái quát
một cách khách quan và khoa học. Sự ra đời của các công ty cổ phần là một bớc tiến của
lực lợng sản xuất:
Chúng đã biến những ngời sỡ hữu t bản thành những ngời sở hữu thuần tuý, một mặt chỉ
giản đơn điều khiển và quản lí t bản của ngời khác, mặt khác là những nhà t bản-tiền tệ
thuần tuý. Quyền sở hữu t bản hoàn toàn tách rời chức năng của t bản trong quá trình tái
sản xuất thực tế.
Làm cho quy mô sản xuất đợc tăng lên, mở rộng, một điều mà đối với các doanh nghiệp
riêng lẻ rất khó thực hiện. Xuất hiện những tiền đề thủ tiêu t bản với t cách là sở hữu t
nhân ở ngay trong những giới hạn của bản thân phơng thức sản xuất t bản chủ nghĩa, thủ
tiêu phơng thức sản xuất t bản chủ nghĩa ở ngay trong lòng nó.
Các công ty cổ phần là điểm quá độ để biến tất cả những chức năng của quá trình tái sản
xuất hiện còn gắn liền với quyền sỡ hữu t bản đơn giản thành những chức năng của những
ngời sản xuất liên hợp, tức là thành những chức năng xã hội.
Bên cạnh những thành công đó thì C.Mac cũng phân tích những hạn chế ( tiêu cực) của
các công ty cổ phần. C.Mac chủ yếu phân tích những ảnh hởng của phơng thức sản xuất t
bản chủ nghĩa, so sánh công ty cổ phần t bản chủ nghĩa với công ty hợp tác của công nhân.
Dới chủ nghĩa t bản có thể hình thức sản xuất mới này sẻ đa đến việc thiết lập chế độ độc
quyền và đa đến sự can thiệp của Nhà nớc.
Nh vậy sự xuất hiện của các công ty cổ phần theo lí luận của C.Mac là kết quả của sự phát
triển của lực lợng sản xuất và là bớc tiến từ sở hữu t nhân lên sở hữu tập thể của các cổ
đông.
Quá trình cổ phần hóa một bộ phận DNNN ở nớc ta có nhiều nét đặc thù, đó là cổ
phần hóa một bộ phận doanh nghiệp thuộc sở hữu nhà nớc, thuộc sở hữu xã hội, toàn dân.
Mục tiêu cơ bản của việc chuyển một bộ phận DNNN thành công ty cổ phần là nhằm hoàn
thiện quan hệ sản xuất, phù hợp với tính chất trình độ của lực lợng sản xuất, nâng cao hiệu
quả của DNNN. Cụ thể là tìm một hình thức quản lí vừa phát huy quyền làm chủ của ngời
lao động vừa đảm bảo quản lí một cách có hiệu quả tài sản của doanh nghiệp.
Chúng ta đã đa ra nhiều hình thức công ty cổ phần nhng có thể gói gọn trong hai nhóm

chính:
Nhóm các công ty cổ phần trong đó Nhà nớc có tham gia cổ phần nh: Giữ nguyên giá trị
của doanh nghiệp kêu gọi thêm vốn bằng cách phát hành thêm cổ phiếu, bán một phần tài
sản doanh nghiệp, cổ phần hóa một bộ phận doanh nghiệp. Tất cả các hình thức cổ phần
hóa theo ba dạng trên thì Nhà nớc hoặc là nắm giữ cổ phiếu khống chế(51%) hoặc là
không nắm giữ cổ phiếu khống chế.
Loại hình cổ phần hóa theo thể thức Nhà nớc bán toàn bộ doanh nghiệp cho ngời lao động.
Nhằm rút vốn, đầu t vào những ngành lĩnh vực quan trọng, then chốt, địa bàn quan trọng.
Không nhất thiết phải giữ tỷ trọng lớn trong tất cả các ngành, lĩnh vực, sản phẩm của nền
kinh tế.
Dù tồn tại dới bất kì hình thức nào thì công ty cổ phần là một loại hình doanh nghiệp đa sở
hữu. khi ngời lao động tham gia mua cổ phần của doanh nghiệp thì họ cũng đã gắn lợi ích
của bản thân vào lợi ích của doanh nghiệp, tạo ra sự giám sát tập thể đối với đối với quá
trình hoạt động sản xuất kinh doanh, tạo ra cơ chế phân phối hài hòa giữa doanh nghiệp,
Nhà nớc và ngời lao động. Nhờ đó mà hiệu quả, sức cạnh tranh của doanh nghiệp có điều
kiện đợc nâng lên.
Nh vậy có thể nói quá trình cổ phần hóa một bộ phận DNNN không phải là quá trình t
nhân hóa. Bởi vì Nhà nớc chỉ nắm giữ những ngành, những lĩnh vực cần thiết, vai trò chủ
đạo của khu vực kinh tế nhà nớc không những không đợc cũng cố mà còn có thể bị yếu đi
nếu cứ tiếp tục duy trì những doanh nghiệp hiệu quả thấp, năng lực cạnh tranh kém. Việc
bán toàn bộ tài sản chỉ đợc áp dụng đối với các doanh nghiệp mà Nhà nớc không cần nắm
giữ, những lĩnh vực mà khu vực dân doanh hoàn toàn có thể làn tốt hơn DNNN. Nhà nớc
sẻ lựa chọn hình thức bán phù hợp và nếu bán theo cách để cho ngời lao động có cổ phần u
đãi hay cổ phần không chia thì rõ ràng không thể nói đó là t nhân hóa.
Cổ phần hóa cũng xuất phát từ yêu cầu đổi mới DNNN. DNNN nắm giữ trong tay những
nguồn lực của nền kinh tế nh tài nguyên thiên nhiên, vốn và nhân lực. Việc sử dụng lãng
phí, không hiệu quả cao các nguồn lực khan hiếm là một trong những nhân tố làm chậm
tiến trình phát triển kinh tế của nớc ta. Tốc độ tăng trởng cao của nền kinh tế nớc ta trong
những năm qua không có nghĩa là nền kinh tế chúng ta đang vận hành trơn tru mà sự tăng
trởng cao đó nh các tổ chức kinh tế thế giới đã cảnh báo là do chúng ta có xuất phát điểm

thấp. Hiện nay mối quan hệ gia nhà nớc và các DNNN là không rõ ràng, để duy trì các
doanh nghiệp làm ăn kém hiệu quả Nhà nớc đã sử dụng hàng loạt các biện pháp trực tiếp
và gián tiếp nh : xóa nợ, khoanh nợ, tăng vốn, u đãi tín dụng Và nh vậy DNNN trở thành
đối tợng “trợ cấp” của xã hội, và xã hội trở thành chổ bấu víu cho các DNNN
làm ăn thua lỗ. Theo báo cáo tổng kiểm kê tài sản và xác định lại giá trị tài sản của DNNN
thì thực trạng nh sau: “tổng giá trị tài sản của DNNN theo sổ sách kế toán là 517.654 tỷ
đồng, theo giá kiểm kê xác định lại là 527.256 tỷ đồng; số nợ phải thu là 187.091 tỷ đồng
chiếm 35% giá trị tài sản của doanh nghiệp, gấp 1,43 lần vốn kinh doanh; hàng hóa tồn
kho là 45.688 tỷ đồng, trong đó hàng ứ đọng, mất phẩm chất không dùng đến là 1.600 tỷ
đồng; doanh nghiệp có 1 đồng vốn thì phải vay hoặc chiếm dụng 1,2 đồng cho kinh doanh,
hệ số vốn vay và vốn chiếm dụng so với vốn sở hữu là 1,8 lần; tổng số nợ phải trả là
353.410 tỷ đồng, bằng 2,3 lần vốn nhà nớc cấp, gấp 2 lần nợ phải thu trong đó nợ quá hạn
phải trả là 10.171 tỷ”[ theo báo cáo tổng kiểm kê tài sản và xác định lại tài sản DNNN tại
thời điểm 0 h ngày 01-01-2000.]
Yêu cầu đổi mới DNNN còn phát sinh sự từ cạnh tranh với khu vực kinh tế t nhân đang có
những bớc chuyển mình mạnh mẻ. Mặt khác trong quá trình hội nhập DNNN không chỉ
cạnh tranh với các doanh nghiệp t nhân trong nớc mà còn cả với các doanh nghiệp khác
của nớc ngoài. Cạnh tranh trên thị trờng không chấp nhận sự bảo hộ của Nhà nớc đối với
các doanh nghiệp của mình mà cạnh tranh bình đẳng đòi hỏi nhà nớc không chỉ xóa độc
quyền mà cả bao cấp. Nh vậy cổ phần hóa là một giải pháp tốt cho nền kinh tế nớc ta nói
chung cũng nh các DNNN nói riêng.
2. Thực tiễn cổ phần hóa DNNN.
DNNN có mặt ở hầu hết các nớc trên thế giới, kể cả những nớc t bản chủ nghĩa. Sự tồn tại
của DNNN ở các nớc t bản chủ nghĩa là một tất yếu khách quan . Khi mà những cuộc
khủng hoảng liên tục của chủ nghĩa t bản vào những năm đầu của thế kỉ XIX đã chứng
minh sự sụp đổ của học thuyết bàn tay vô hình . Sự can thiệp của Nhà nớc vào hoạt động
của nền kinh tế là rất cần thiết để duy trì sự phát triển cân đối của nền kinh tế quốc dân.
Tuy nhiên sự phát triển của DNNN ở nhiều nớc đều vấp phải tình trạng chung là hiệu quả
thấp, tham nhũng, lãng phí Vì thế cải cách DNNN là một điều tất yếu; Có nhiều cách
thức để cải cách DNNN nhng t nhân hóa là biện pháp đợc sử dụng rộng rãi nhất và đem lại

nhiều kết quả khả quan nhất. T nhân hóa đợc tiến hành mạnh mẻ ở các nớc có nền kinh tế
phát triển mạnh nh Hàn Quốc, Xingapo, Nam phi cũng nh các nớc đang phát triển và các
nớc phát triển và nó đang trở thành một xu thế mang tính chất toàn cầu. Là một nớc xã hôi
chủ nghĩa, có điều kiện tự nhiên, kinh tế xã hội cũng gần giống với Việt Nam. Trung Quốc
cũng tiến hành cải cách DNNN và thực tiễn cải cách DNNN ở Trung Quốc đã để lại cho
chúng ta nhiều kinh nghiệm quý báu. Cải cách DNNN ở Trung quốc đợc thực hiện khá
rộng rãi và thành công, thực sự là một kinh nghiệm cho việc cải cách DNNN mà không
cần phải t nhân hóa hàng loạt. Cải cách DNNN bắt đầu từ năm 1984 và đã trải qua bốn giai
đoạn Cổ phân hóa DNNN trong giai đoạn này thực sự trở thành chiến lợc của Trung
Quốc trong việc hiện đại hóa và phát triển kinh tế và đã thể hiện rõ rệt hiệu quả của khu
vực kinh tế công cũng nh nâng cao hiệu quả hoạt động của DNNN.
Phải nói rằng cụm từ “cổ phần “ đã rất quen thuộc từ hơn nhiều năm nay, kể từ khi
Đảng ta lập hợp tác xã mua bán, hợp tác xã tín dụng, lập cửa hàng xí nghiệp công t hợp
doanh và đã đợc phát triển rộng khắp. Trớc sức ép đẩy nhanh việc cổ phần hóa một số địa
phơng và DNNN đã tìm mọi cách để đạt đợc chỉ tiêu kế hoạch. Nếu chọn đơn vị kém hấp
dẫn để cổ phần hóa thì cổ phần hóa thờng rất bế tắc vì xuất phát từ tâm lí chủ quan của
mọi ngời là ai cũng muốn bảo toàn lợi ích của mình, không ai muốn rủi ro vì thế không ai
muốn bỏ vốn ra để mua cổ phần. Bởi vậy để có thể suôn sẻ việc chọn đơn vị nào đang làm
ăn đợc, đang có triển vọng đợc coi là một giải pháp hữu hiệu dễ đợc cán bộ công nhân
viên và ngời ngoài doanh nghiệp chấp nhận việc mua cổ phần. Nếu chỉ là DNNN thuần
túy thì cơ chế tài chính rất ngặt nghèo, dù làm ăn có hiệu quả, lãi lớn thì tiền lơng vẫn bị
khống chế, không đợc tăng lên tơng ứng. Sự xuất hiện của công ty cổ phần đã phần nào
khắc phục đợc những hạn chế đó. Nhng qua thực tế thì rõ ràng không phải cổ phần hóa là
một phép màu làm cho các công ty cổ phần bỗng nhiên phát đạt, bởi vì nếu không có sự
“hỗ trợ” của các DNNN thì các công tyđó mất rất nhiều hợp đồng kinh tế, mất việc làm và
có thể dẫn đến sa sút ngay. Điều này càng chứng tỏ cổ phần hóa làm sáng tỏ nhu cầu và
nội dung đổi mới DNNN, đó là phải đồng bộ cả về sắp xếp cải tiến hoạt động của doanh
nghiệp và cơ chế chính sách đối với nó để đảm bảo động lực phát triển, nhân tố kích thích
sự hăng hái sáng tạo, nâng cao hiệu quả kinh doanh.
Các công ty thành viên hoặc bộ phận trong DNNN sau khi cổ phần hóa về nguyên tắc coi

nh đã ra khỏi doanh nghiệp mẹ. Nhng xét về thực chất thì công ty cổ phần mới vẫn gắn
chặt với công ty mẹ và thông thờng không muốn rời bỏ quan hệ mật thiết trong hệ thống
của tổng công ty Nhà nớc. Bởi vậy cổ phần hóa đã gợi mở mô hình tổng công ty đa sở hữu
với thành phần kinh tế Nhà nớc giữ vai trò chủ đạo, vai trò chủ đạo ở đây bắt nguồn từ khả
năng chi phối bằng sức mạnh kinh tế, từ lợi ích mà thành phần kinh tế chủ đạo dẫn dắt và
mang lại cho các thành phần kinh tế khác. Trong thực tế đã bắt đầu xuất hiện công ty đa sỡ
hữu kiểu này ở một vài DNNN có quy mô lớn nhng mô hình này cha đợc thể chế hóa và
nhân rộng. Khi mô hình này đợc phát triển thì sẻ ẩn chứa khả năng hình thành các công ty
đầu t hoặc kinh doanh tài sản của Nhà nớc, qua đó quyền sở hữu tài sản của doanh nghiệp
sẻ chuyển thành quyền sở hữu giá trị dới hình thức phổ biến là cổ phiếu.
Trong nền kinh tế thị trờng các công ty cổ phần các, công ty TNHH, t nhân đầu t mua
chứng khoán của nhau, đan xen xâm nhập nhau tạo nên những hình thái doanh nghiệp đa
sở hữu, tách quyền sở hữu với quyền kinh doanh nhng lại gắn kết các thành viên trong xã
hội ở hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Có thể nói đây là xu hớng tích cực,
ngày càng phổ biến làm cho các thành viên trong nền kinh tế có thể hợp sức nhau lại tạo
nên một động lực mới cho tiến trình phát triển kinh tế của đất nớc.
III).
Tiến trình cổ phần hóa DNNN ở Việt Nam.
Cổ phần hóa là một phần quan trọng trong cải cách hệ thống doanh nghiệp Nhà nớc của
nhiều quốc gia trên thế giới kể từ đàu thập niên 80 của thế kỉ XX ở Việt Nam, cổ phần hóa
DNNN là một quá trình tìm tòi thử nghiệm và từng bớc tháo gỡ khó khăn trong quá trình
triển khai. Trong quá trình đó Đảng ta không ngừng đổi mới t duy, từng bớc chỉ đạo đúng
đắn cổ phần hóa góp phần sắp xếp, cũng cố, phát triển và nâng cao hiệu quả của hệ thống
DNNN trong nền kinh tế thị trờng định hớng xã hội chủ nghĩa. Trong thời gian từ 1960
đến 1990 tức là trớc thời điểm thực hiện cổ phần hóa, Đảng và Nhà nớc ta đã triển khai
nhiều biện pháp nhằm cải tiến quản lý xí nghiệp quốc doanh. Trong thời kì đổi mới ý tởng
về cổ phần hóa DNNN đã đợc hình thành khá sớm. Từ hội nghị Trung ơng 3( khóa VI) về
đổi mới cơ chế quản lí đã nêu: “ Nếu không đủ điều kiện để cũng cố và không cần thiết
duy trì hình thức quốc doanh thì chuyển sang hình thức sở hữu khác ( kể cả cho tập thể, t
nhân thuê), hoặc giải thể, trớc hết là những xí nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng không thuộc

loại thiết yếu, xí nghiệp dịch vụ trang bị kĩ thuật thấp, bị thua lỗ thờng xuyên. Những biện
pháp cải cách tơng đối có giá trị đột phá đợc qui định trong quyết định số 21/HĐBT ngày
14-11-1987 của hội đồng bộ trởng. Nếu tính về số lợng các văn bản đợc ban hành thì vấn
đề đổi mới DNNN chiếm vị trí hàng đầu trong hệ thống chính sách và pháp luật ở nớc ta.
Quyết định 21/HĐBT đã đề cập tới việc tiến hành thí điểm cổ phần hóa DNNN và giao
cho bộ tài chính chủ trì. Nhng do điều kiện thị trờng cha phát triển, tồn tại quá lâu trong cơ
chế củ nên từ Trung ơng đến cơ sở cha hiểu hết vấn đề phức tạp này do đó cha thống nhất
về quan điểm. Ở giai đoạn này thì cổ phần hóa là một vấn đề mới đối với thực tiễn quản lí
DNNN ở nớc ta. Đầu năm 1990 trên cơ sở đánh giá kết quả sau 5 năm đổi mới, Hội đồng
bộ trởng đã ban hành quyết định số 143/HĐBT ngày 10/5/1990 về chủ trơng nghiên cứu
làm thử xí nghiệp quốc doanh sang công ty cổ phần. Tuy vậy đến năm 1992 cả nớc cha cổ
phần hóa đợc doanh nghiệp nào. Một trong những nguyên nhân của tình trạng này là quyết
định 143/HĐBT của Hội đồng bộ trởng đặt ra quá nhiều mục tiêu không rõ ràng dễ gây
hiểu nhầm đối với các doanh nghiệp và ngời lao động. Đến đại hội XII Đảng ta lại chủ
trơng thực hiện quan điểm: “ khẩn trơng sắp xếp lại và đổi mới quản lí kinh tế quốc dân.
Cho thuê, chuyển hình thức sở hữu hoặc giải thể các cơ sở thua lỗ kéo dài và không có khả
năng vơn lên”. Đại hội đã chỉ rỏ: “đối với những cơ sở không cần giữ hình thức quốc
doanh, cần chuyển hình thức kinh doanh, hình thức sở hữu hoặc giải thể, đồng thời giải
quyết việc làm và đời sống cho ngời lao động. Khuynh hớng coi nhẹ kinh tế quốc doanh,
muốn t nhân hóa tràn lan, cho rằng chuyển sang cơ chế thị trờng phải t hữu hóa tất cả các t
liệu sản xuất là sai lầm. Tuy nhiên nếu duy trì và phát triển kinh tế quốc doanh một cách
tràn lan, kéo dài cơ chế bao cấp cũng không đúng”. Cổ phần hóa DNNN có thể chia thành
4 giai đoạn chính:
1. Giai đoạn thứ nhất(1992-giữa năm 1998): Nhằm thể chế hóa Nghị quyết Đại hội
XII của Đảng, Hội đồng bộ trởng đã ra quyết định số 202/QĐ-HĐBT chỉ đạo tiếp tục triển
khai tiếp tục tiến hành cổ phần hóa DNNN bằng việc chuyển thí điểm một số DNNN
thành công ty cổ phần. Đây đợc coi là một mốc trong tiến trình cổ phần hóa DNNN ở nớc
ta, đánh dấu tiến trình cổ phần hóa đang đợc xúc tiến và đang trong giai đoạn thí điểm. Để
thực hiện Nghị quyết này theo chỉ thị số 84/TTg ngày 4/3/1993 của Thủ tớng Chính phủ
đã chọn 7 doanh nghiệp, đồng thời cũng giao cho các bộ, các tỉnh các thành phố trực thuộc

Trung ơng chọn 1 đến hai doanh nghiệp để tiến hành thí điểm cổ phần hóa. Triển khai thực
hiện theo tinh thần chỉ thị của Thủ tớng Chính phủ các bộ ,nghành, địa phơng đã thông báo
đến từng doanh nghiệp để các doanh nghiệp tự nguyện tiến hành thí điểm chuyển doanh
nghiệp mình thành công ty cổ phần. Cuối năm 1993 đã có 30 doanh nghiệp đăng kí thực
hiện thí điểm cổ phần hóa nhng vì nhiều lí do mà cả 7 doanh nghiệp đã đơc Chính phủ
chọn và nhiều doanh nghiệp khác xin rút lui hoặc không tiếp tục làm thử. Điều này đã đặt
chúng ta trớc những khó khăn lớn và để giải quyết những khó khăn, vớng mắc trong quá
trình thí điểm cổ phần hóa Đảng ta đã chủ trơng: “ để thu hút thêm các nguồn vốn, tạo
động lực, ngăn chặn tiêu cực, thúc đẩy DNNN làm ăn có hiệu quả cần thực hiện các hình
thức cổ phần hóa có mức độ phù hợp với tính chất và lĩnh vực sản xuất kinh doanh; Trong
đó Nhà nớc chiếm tỷ lệ cổ phần chi phối” . Hội Nghị giữa nhiệm kì khóa XII Đảng ta đã
đặt ra yêu cầu: áp dụng từng bớc vững chắc việc bán một tỷ lệ cổ phần cho công nhân viên
chức làn việc tại doanh nghiệp; Thí điểm việc bán một phần cổ phần, cổ phiếu của một số
DNNN cho một số tổ chức và cá nhân ngoài doanh nghiệp; Trên cơ sở cổ phần hóa tổ
chức Hội đồng quản trị gồm đại diện cho sở hữu nhà nớc, sở hữu công nhân và sở hữu và
các chủ sở hữu khác Mặc dù có sự chỉ đạo sít sao của Đảng với quan diểm rõ ràng nhng
kết quả thu đợc không cao, tới tháng 4/1996 chỉ có 5 doanh nghiệp chuyển thành công ty
cổ phần trong đó 2 trong tổng số 61 tỉnh thành và 3 trong số 7 bộ có doanh nghiệp cổ phần
hóa. Cả 5 doanh nghiệp này đều là những doanh nghiệp nhỏ, sản xuất hàng hóa và dịch vụ
trong những lĩnh vực không quan trọng. Có thể nói giai đoạn thí điểm cổ phần hóa DNNN
đã khjông đạt đợc những kết quả nh mong đợi, tốc độ cổ phần hóa quá chậm và còn quá
nhiều những vớng mắc khó khăn cần đợc tháo gỡ và rút kinh nghiệm.
2. Giai đoạn 2( giữa năm 1996-giữa năm1998): Đây là giai đoạn vừa làm vừa rút
kinh nghiệm để tạo hành lang pháp lí cho các doanh nghiệp khi cổ phần hóa, hay nói cách
khác đây là giai đoạn mở rộng cổ phần hóa. Với kinh nghiệm sau 4 năm tiến hành thí điểm
cổ phần hóa và trớc nhu cầu về vốn của các DNNN, ngày 7/5/1996 Chính phủ đã chủ
trơng mở rộng cổ phần hóa bằng Nghị định 28/CP với những qui định rõ ràng, đầy đủ và
cụ thể hơn về việc chuyển một số DNNN thành công ty cổ phần. Sau hơn 2 năm thực hiện
tính đến tháng 6/1998 cả nớc đã tiến hành cổ phần hóa đợc 25 DNNN. Việc triển khai thực
hiện Nghị định 25/CP vẫn còn khá nhiều vớng mắc bất cập nh phơng pháp xác định giá trị

doanh nghiệp, chế độ u đãi cho doanh nghiệp và ngời lao động sau cổ phần hóa , đây
chính là những rào cản bớc đàu làm chậm tiến trình cổ phần hóa, tuy nhiên nếu nhìn nhận
một cách khách quan thì cổ phần hóa trong giai đoạn này cũng đã đạt đợc những kết quả
khả quan.
3. Giai đoạn 3(1998-2001): Trên cơ sở những kết quả bớc đầu của giai đoạn mở
rộng cổ phần hóa, Đảng ta đã chủ trơng chủ trơng đẩy mạnh tốc độ cổ phần hóa DNNN.
Hội nghị Trung ơng 4 khóa XIII đã yêu cầu: Đối với các doanh nghiệp mà Nhà nớc không
cần nắm giữ 100% vốn, cần lập kế hoạch cổ phần hóa tạo động lực thúc đẩy doanh nghiệp
phát triển, làm ăn có hiệu quả phát huy tốt nguồn lực hiện có. Tiến hành thí điểm bán cổ
phần cho ngời nớc ngoài, khuyến khích nông dân tham gia sản xuất nguyên liệu cung ứng
cho các nhà máy, xí nghiệp , tham gia mua cổ phần ở các doanh nghiệp đặc biệt là các
doanh nghiệp chế biến nông sản Từ thực tiễn kinh nghiệm ngày 4/4/1997 Bộ Chính trị ra
thông báo số 63TB/TW “ ý kiến của Bộ Chính trị về tiếp tục triển khai tích cực và vững
chắc cổ phần hóa DNNN”. Nhằm thực hiện quan điểm của Đảng ngày 29/6/1998 Chính
phủ đã ban hành Nghị định số 44/1998/NĐ-CP thay thế cho các văn bản về cổ phần hóa
trớc đó, cùng với chỉ thị 20/CT-TTg ngày 21/4/1998 của Thủ tớng Chính phủ về đẩy mạnh
sắp xếp và đổi mới DNNN. Nghị định này là một bớc tiến lớn trong việc đẩy nhanh tốc độ
cổ phần hóa, hạn chế bớt đợc những bất cập trong các văn bản chỉ đạo thực hiện trớc đó.
Nghị định này đã bớc đầu cho những kết quả khả quan, đến 6 tháng cuối năm 1998 đã có
90 DNNN đợc cổ phần hóa gấp hơn 3 lần kết quả của những năm trớc đó, đặc biệt năm
1999 cả nớc cổ phần hóa đợc hơn 240 doanh nghiệp. Đạt đợc những thành công này một
phần là nhờ ở sự chỉ đạo, giám sát, đôn đốc của các cơ quan, ban , nghành từ Trung ơng
đến cơ sở. Trong vòng hai năm các cơ quan Nhà nớc đã ban hành 15 văn bản hớng dẫn
tháo gỡ những vớng mắc khó khăn trong cổ phần hóa. Nhng đến năm 2000 cả nớc chỉ cổ
phần hóa đợc 155 doanh nghiệp và bộ phận doanh nghiệp đạt 26% kế hoạch. Sự chững lại
của cổ phần hóa có nhiều nguyên nhân nhng một trong số các nguyên nhân chính vẫn là
những bất cập về chính sách và cơ chế pháp lí. Trớc tình hình đó Hội nghị Trung ơng 3
khóa IX về sắp xếp đổi mới và nâng cao hiệu quả doanh nghiệp Nhà nớc đã xác định: phải
kiên quyết điều chỉnh cơ cấu để doanh nghiệp có cơ cấu hợp lí và theo đó thì cổ phần hóa
DNNN đợc xác định là khâu tạo ra những chuyển biến quan trọng trong việc nâng cao

hiệu quả DNNN.
4. Giai đoạn 4( giai đoạn mới): Theo tinh thần Nghị quyết Trung ơng khóa IX Chính
phủ đã ban hành Nghị định số 64/2002/NĐ-CP nhằm thay thế Nghị đinh 44/1998/NĐ-CP,
đồng thời ra quyết định số 50/2002/QĐ-CP về ban hành tiêu chí, danh mục phân loại
DNNN và một số văn bản chỉ đạo thực hiện khác nhằm từng bớc tháo gỡ những vớng mắc
của các văn bản trớc đó, tạo điều kiện thuận lợi cho tiến trình cổ phần hóa. Chính phủ đã
tập trung chỉ đạo các bộ, các tỉnh, các tổng công ty rà soát, sắp xếp lại các doanh nghiệp,
xây dựng đề án đổi mới nâng cao hiệu quả của DNNN trong một số ngành, lĩnh vực then
chốt của nền kinh tế quốc dân. Bằng các hình thức sáp nhập, hợp nhất, giải thể, phá sản,
giao bán, khoán, cho thuê và cổ phần hóa. Từ 2001-2003 cổ phần hóa đợc 979 doanh
nghiệp, riêng 2003 là 611 doanh nghiệp và bộ phận doanh nghiệp đợc cổ phần hóa. Các
doanh nghiệp cổ phần hóa chỉ chiếm 6% tổng số vốn của DNNN, với tốc độ, số lợng và
mức độ cổ phần hóa nh vậy thì cổ phần hóa cha thực sự tạo đợc những chuyển biến cơ bản
trong việc nâng cao hiệu quả DNNN nh Nghị quyết Trung ơng 3 khóa IX đã đề ra. Bớc
sang năm 2004 Hội nghị Trung ơng 9 khóa IX đã đề ra những điểm rất mới và rất quan
trọng trong chủ trơng đổi mới sắp xếp lại DNNN:
“
kiên quyết đẩy nhanh tiến độ cổ phần
hóa và mở rộng diện các DNNN cần cổ phần hóa kể cả những doanh nghiệp lớn và một số
tổng công ty làm ăn có hiệu quả, gắn với việc phát hành cổ phiếu và tham gia niêm yết
trên thị trờng chứng khoán giá trị DNNN đợc cổ phần hóa, trong đó có giá trị quyền sử
dụng đất, về nguyên tắc phải do thị trờng quyết định. Việc mua bán cổ phiếu phải công
khai trên thị trờng, khắc phục tình trạng cổ phần hóa khép kín trong nội bộ doanh nghiệp”.
Cho đến nay tuy còn nhiều khó khăn nhng kết quả cổ phần hóa đã phần nào phản ánh đợc
những thành công nhất định.
Giai đoạn Số DN cổ
phần hoỏ
Thí điểm (1992 – giữa 1996) 5
Mở rộng thí điểm theo Nghị định 28/CP (giữa 1996 - giữa
1998)

25
Đẩy mạnh cổ phần hoá theo Nghị định 44/1998/NĐ-CP
(1998-2001)
745
Tiếp tục đẩy mạnh cổ phần hoá theo Nghị định
64/2002/NĐ-CP
200
2
164
200
3
611
Tổng 1550
Nguồn: từ ban chỉ đạo đổi mới và phát triển doanh nghiệp
Số doanh nghiệp đợc cổ phần hóa trong 2 năm 2002 và 2003 tơng đơng với giai đoạn
1998-2001. tuy nhiên kêt quả còn nhiều hạn chế, số doanh nghiệp đợc cổ phần hóa không
đạt mục tiêu đề ra, riêng 6 tháng đầu năm 2004 chỉ đạt đợc 16% kế hoạch ( chỉ tiêu đề ra
trong năm nay là cổ phần hóa đợc 1770 đơn vị).
IV).
Đánh giá chung về quá trình cổ phần hóa DNNN ở Việt Nam
.
Cổ phần hóa DNNN là một chủ trơng lớn của Đảng. Mấy năm trớc diễn biến khá chậm
chạp. Đến hội Nghị lần thứ 9 Hội nghị Trung ơng khóa IX Đảng ta đã chủ trơng đẩy nhanh
tiến độ, và đẩy mạnh hơn nữa công việc đó. Thực tiễn cổ phần hóa đang bắt đầu diễn ra sôi
động, quá trình diễn ra không đơn giản vừa có những thuận lợi vừa có những khó khăn
phức tạp, tuy nhiên sau hơn 10 năm thực hiện chủ trơng đổi mới doanh nghiệp thì cổ phần
hóa DNNN đã có đợc những thành công và những hạn chế nhất định.
1.Những thành tựu.
1.1. Những thành tựu mang tính định lợng.
Chủ trơng cổ phần hóa DNNN đã đợc thực hiện ở nớc ta hơn 10 năm qua. Cho đến

nay thì cả nớc đã cổ phần hóa đợc 1790 DNNN. Trong 10 tháng của năm 2003 thì trong số
766 DNNN thực hiện việc chuyển đổi thì có 425 doanh nghiệp cổ phần hóa (nguồn t ban
đổi mới và phát triển doanh nghiệp). Từ thực tiễn có thể thấy cổ phần hóa là hình thức
chuyển đổi sở hữu chiếm u thế trong quá trình đổi mới sắp xếp lại DNNN.
Từ năm 1992 đến tháng 6 năm 1998 cả nớc đã cổ phần hóa đợc 30 DNNN. Trong đó có 5
doanh nghiệp đợc cổ phần hóa theo cơ chế, chính sách thí điểm qui đinh tại quyết định
202/CT của Hội đồng bộ trởng, 25 doanh nghiệp đợc cổ phần hóa theo tinh thần Nghị định
28/CP của Chính phủ. Các doanh nghiệp đợc cổ phần hóa trong thời gian này nhìn chung
đều có những tiến bộ về năng suất, chất lợng và hiệu quả. Cổ phần hóa đã thu hút đợc một
nguồn vốn khá lớn trong xã hội tạo đợc động lực tốt cho doanh nghiệp phát triển, phát huy
tích cực tính chủ động sáng tạo của ngời lao động. Từ đó góp phần làm tăng ngân sách
Chính phủ, giải quyết công ăn việc làm cho ngời lao động đồng thời khắc phục bớt đợc
những tiêu cực trong các doanh nghiệp.
Từ 2/6/1998 đến 31/12/1999 đã có thêm 340 DNNN và bộ phận DNNN đợc chuyển thành
công ty cổ phần. Riêng trong năm 1999 đã có 250 doanh nghiệp đợc cổ phần. Nhìn chung
sau khi Nghị định số 44/1998/NĐ-CP ra đời cổ phần hóa DNNN đã đạt đợc những tiến bộ
đáng kể. Nghị định số 44/1998/NĐ-CP đã quy định các chính sách khuyến khích đối với
doanh nghiệp và ngời lao động trong doanh nghiệp cổ phần hóa một cách rõ ràng và cụ thể
hơn; Có sự quan tâm hơn đến ngời lao động đặc biệt là ngời lao động nghèo. Chính đây là
nguyên nhân khiến chủ trơng cổ phần hóa trở nên hấp dẫn hơn đối với doanh nghiệp cũng
nh ngời lao động.
Từ tháng 1/2000 đến cuối tháng 11/2002 cả nớc đã cổ phân hóa đợc 523 doanh nghiệp, đa
tổng số doanh nghiệp đợc cổ phần hóa lên 907 doanh nghiệp. Năm 2002 đã có 427 DNNN
đợc sắp xếp lại trong đó 164 doanh nghiệp đợc cổ phần hóa. Năm 2003 có 766 doanh
nghiệp đợc sắp xếp lại bằng 48% so với kế hoạch, trong đó có 425 doanh nghiệp và bộ
phận doanh nghiệp đợc cổ phần hóa. Và cho đến nay thì đã có 1.790 doanh nghiệp Nhà
nớc đợc cổ phần hóa. Nh vậy càng về sau thì tốc độ cổ phần hóa càng đợc đẩy mạnh và
càng về sau thì quy mô các doanh nghiệp Nhà nớc đợc cổ phần hóa hoặc chuyển đổi dới
hình thức khác càng lớn. Trớc kia cả nớc có khoảng 12.000 DNNN phần lớn các DNNN
có quy mô vốn rất nhỏ và chiếm lĩnh hầu hết các lĩnh vực của nền kinh tế quốc dân. hơn

10 năm qua chúng ta đã sắp xếp điều chỉnh còn lại khoảng 5.000 doanh nghiệp, tuy hiệu
quả cha cao, cha tơng xứng với vị trí tiềm năng của nó nhng các doanh nghiệp Nhà nớc đã
có những đóng góp to lớn cho nền kinh tế quốc dân: 63,8%GDP, 63% ngân sách, 72% kim
ngạch xuất khẩu, trong khi 120.000 doanh nghiệp ngoài quốc doanh kể cả doanh nghiệp có
vốn đầu t nớc ngoài chỉ đóng góp 20%GDP, 15% nguồn thu ngân sách, 12,5% kim ngạch
xuất khẩu. Trong điều kiện đó thì cổ phần hóa DNNN là một giải pháp tốt để phát huy
hiệu quả khu vực kinh tế quốc doanh, thể hiện là một khu vực kinh tế năng động, dờng cột
của nền kinh tế. Qua khảo sát 500 doanh nghiệp đã cổ phần hóa trên 1 năm cho thấy : vốn
điều lệ tăng 50%, doanh thu tăng 60%, lợi nhuận trớc thuế tăng 13,7%, nộp ngân sách tăng
45%, thu nhập của ngời lao động tăng 63%, cổ tức trung bình là 15,5%, số lao đôngb tăng
23%. Trớc năm 2003 số DNNN đợc cổ phần hóa có vốn trên 10 tỷ chỉ chiếm 7,9% thì năm
2003 là 15%. Đây chính là những con số báo hiệu những chuyển biến tích cực của tiến
trình cổ phân hóa DNNN.
1.2.
Thành tựu của cổ phần hóa DNNN đối với hiệu quả sản xuất kinh doanh của
doanh nghiệp cổ phần hóa và tác động của nó tới việc giải quyết công ăn việc làm
cho ngời lao động.
Bênh cạnh những kết quả về mặt số lợng đã đợc đề cập ở trên việc thực hiện chủ trơng cổ
phần hóa DNNN còn đem lại những hiệu quả quan trọng về mặt kinh tế xã hội.
1.2.1. Về hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp sau khi tiến hành cổ
phần hóa.
Xét một cách tổng thể thì phần lớn các DNNN sau khi chuyển thành công ty cổ
phần đều hoạt động có hiệu quả hơn trớc. Qua báo cáo của các doanh nghiệp cổ phần hóa
sau khi hoạt động đợc một năm thì doanh thu bình quân của các doanh nghiệp tăng gần
gấp hai lần so với trớc khi tiến hành cổ phần hóa kể cả những doanh nghiệp làm ăn thua lỗ.
Điển hình nh công ty GEMADEPT khi bớc vào cổ phần hóa vốn Nhà nớc chỉ có 1,2 tỷ
đồng đợc đánh giá lên thành 6 tỷ đồng, sau bảy năm hoạt động theo mô hình mới tổng số
vốn đã lên tới 140 tỷ đồng; Hay nh công ty bông Bạch Tuyết năm 1999 đạt 86 tỷ đồng,
gấp 1,5 lần so với số doanh thu trớc khi thực hiện cổ phần hóa là 55 tỷ đồng năm 1998.
Lợi nhuận của doanh nghiệp tăng bình quân hơn hai lần, cổ tức bình quân đạt từ 1-2% một

tháng. Vốn của doanh nghiệp tăng gần 2,5 lần so với trớc khi tiến hành cổ phần hóa. Chính
nhờ hoạt động có hiệu quả các DNNN thực hiện cổ phân hóa chính là những công ty cổ
phần đầu tiên niêm yết trên thị trờng chứng khoán ở Việt Nam. điều này làm tăng uy tín
cũng nh vị thế của các DNNN đợc cổ phần hóa trên thơng trờng, từ đó tạo điều kiện thuận
lợi để cho các doanh nghiệp này có đợc một chổ đứng tốt trong nền kinh tế Việt Nam đang
trong đà hội nhập và phát triển.
1.2.2. Về huy động vốn .
Việc thực hiện chủ trơng cổ phần hóa DNNN đã tạo điều kiện cho các doanh nghiệp
thu hút đợc một nguồn vốn lớn trong xã hội để đầu t phát triển sản xuất kinh doanh. Chỉ
tính riêng 370 DNNN đợc cổ phần hóa tính đến ngày 31/12/1999 thì tại thời điểm cổ phần
hóa giá trị phần vốn Nhà nớc của các doanh nghiệp này là 1.349 tỷ đồng qua cổ phần hóa
đã thu hút thêm đợc 1.432 tỷ đồng , đồng thời Nhà nớc cũng thu đợc 714 tỷ đồng. Phần
vốn Nhà nớc tại các doanh nghiệp cổ phần hóa đều tăng tử 10-15% so với giá trị ghi trên
sổ sách. Chỉ tính riêng thành phố Hà Nội cuối năm 1998 ở 30 doanh nghiệp đã cổ phần
hóa thì giá trị phần vốn của Nhà nớc là 80,8 tỷ đồng, tăng thêm 1,5 tỷ đồng so với giá trị
ghi trên sổ sách kế toán, thành phố Hồ Chí Minh sau khi đánh giá lại 10 doanh nghiệp tiến
hành cổ phần hóa thì giá trị lên tới 80 tỷ đồng tăng thêm 34 tỷ đồng Nh vậy khi thực hiện
cổ phần hóa phần vốn của Nhà nớc trong các công ty cổ phần không những không mất đi
mà còn tăng thêm một lợng rất đáng kể, phần vốn nhàn rỗi mà các doanh nghiệp huy động
đợc từ ngoài xã hội cúng rất lớn. Chúng ta lại nói tới công ty bông Bạch Tuyết nh một
doanh nghiệp điển hình của cổ phần hóa, sau khi tiến hành cổ phần hóa số lợng lao động
tại thời điểm hiện tại là 205 ngời so với 198 trớc khi tiến hành cổ phần hóa, thu nhập bình
quân là 3,2 triệu đồng/ngời/tháng và lãi cổ tức năm 1998 là 7%. Tóm lại cổ phần hóa đã
đem lại lợi ích cho các doanh nghiệp đợc cổ phần, ngời lao động trong doanh nghiệp và
các cổ đông góp vốn vào doanh nghiệp.
1.2.3. Về giải quyết công ăn việc làm và tăng thu nhập cho ngời lao động.
Cổ phần hóa là một giải pháp có hiệu quả tích cực đối với các vấn đề kinh tế xã hội.
Việc các công ty cổ phần làm ăn hiệu quả phát đạt đã tạo cơ hội lớn về việc làm cho ngời
lao động. Khi đang làm ăn có hiệu quả, nguồn vốn huy động đợc lớn thì các doanh nghiệp
này có xu hớng mở rộng qui mô sản xuất, đầu t thêm nhiều máy móc trang thiết bị Do

mở rộng sản xuất nên số lao động ở các doanh nghiệp đã thực hiện cổ phần hóa tăng bình
quân 12%, riêng công ty cổ phần cơ điện lạnh thành phố Hồ Chí Minh(REE) số lao động
tăng từ 334 ngời lên 731 ngời, công ty cổ phần chế biến hàng xuất khẩu Long An số lao
động tăng từ 900 ngời lên 1.280 ngời. Và có nhu cầu tuyển thêm lao động để phục vụ cho
hoạt động sản xuất của mình. Hầu hết các doanh nghiệp đợc cổ phần hóa thì việc làm và
thu nhập của ngời lao động đều đợc đảm bảo ổn định và có xu hớng tăng lên. Số lao động
trở thành cổ đông của doanh nghiệp cổ phần chiếm tỷ lệ khá lớn, riêng trong năm 2003
58% số cổ phần trong các doanh nghiệp cổ phần đều do những lao động chính trong các
doanh nghiệp này nắm giữ. Tính đến 30/10/2003 quỹ hỗ trợ lao động dôi d đã cấp 409,63
tỷ đồng hỗ trợ cho 387 doanh nghiệp, giải quyết 14.579 lao động dôi d. Thu nhập bình
quân của lao động làm việc trong các công ty cổ phần tăng bình quân hàng năm là 20%,
điển hình là công ty cổ phần đại lí liên hiệp vận chuyển thu nhập bình quân của lao động
xí nghiệp này đã tăng gần 3 lần so với trớc khi tiến hành cổ phần hóa từ 1,4 triệu đồng lên
4 triệu đồng/ngời /tháng (năm 1999). Với chủ trơng cổ phần hóa, với cơ chế chính sách
mới ngời lao động thực sự trở thành chủ nhân của các công ty cổ phần. Chính nhờ vậy họ
đã nâng cao đợc tính chủ động sáng tạo, ý thực kỉ luật cũng nh tình thần trách nhiệm nhằm
đem lại hiệu quả cao nhất đối với công việc cung nh đối với thành công của các doanh
nghiệp từ đó làm cho sản lợng, chất lợng, doanh thu , lợi nhuận, tích lũy vốn tăng đáng kể
sau mỗi năm hoạt động sản xuất kinh doanh.
Tiến trình cổ phần hóa đã tạo một số lợng không nhỏ các công ty cổ phần, tính đén nay cả
nớc đã có khoảng 1790 công ty cổ phần đợc hình thành trên cơ sở các DNNN đợc cổ phần
hóa.Việc cổ phần hóa đã có hiệu ứng khá tích cực đối với việc thành lập mới DNNN. Tình
trạng thành lập các DNNN tràn lan đã diễn ra trong nhiều năm trớc đó đã đợc khắc phục,
trong ba năm 2001-2003 cả nớc chỉ thành lập 59 DNNN hầu hết là các doanh nghiệp ở các
lĩnh vực nh dầu khí, năng lợng nguyên tử, sản xuất cơ khí. Năm 2003 thì số DNNN có lãi
chiếm 77,2%, tổng số nộp ngân sách Nhà nớc là 87.000 tỷ đồng , nợ xấu 8,5%.
2. Những hạn chế.
Bên cạnh những thành công thì việc thực hiện chủ trơng cổ phần hóa đã bộc lộ nhiều hạn
chế. Những hạn chế yếu kém của DNNN có nguyên nhân khách quan, nhng chủ yếu là do
những nguyên nhân chủ quan.

2.1. Hạn chế lớn nhất của việc thực hiện chủ trơng cổ phần hóa là tốc độ cổ phần
hóa còn chậm. Trong nhiều năm qua kể từ khi chúng ta bắt đàu tiến hành cổ phần hóa
DNNN thì tốc độ cổ phần hóa diễn ra khá chậm mà nh một số nhà phân tích kinh tế đã nói
là cổ phần hóa đang diễn ra với tốc độ rùa bò. Theo dự kiến trong ba năm từ 200-2002 cả
nớc sẻ tiến hành cổ phần hóa 1.056 DNNN nhng đến tháng 12/2002 thì chúng ta chỉ thực
hiện đợc gần 50% so với dự kiến. Bộ thơng mại đã đề ra kế hoạch cổ phần hóa 7 doanh
nghiệp nhng kết quả chỉ thực hiện đợc 1 doanh nghiệp; Chỉ tiêu đề ra trong năm 1999 là cổ
phần hóa 12 doanh nghiệp nhng thực tế chỉ thực hiện đợc 5 doanh nghiệp, năm 2000 chỉ
thực hiện đợc cổ phần hóa ở 8 doanh nghiệp trong khi chỉ tiêu đề ra là 19 doanh nghiệp.
Sang năm 2001 tình hình còn xấu hơn khi chỉ cổ phần hóa đợc 5 doanh nghiệp so với 19
doanh nghiệp đã đề ra, thậm chí trong năm 2002 chỉ tiến hành cổ phần hóa đợc 4 doanh
nghiệp. Nh vậy trong suốt 5 năm triển khai nghành thơng mại chỉ cổ phần hóa đợc 23
doanh nghiệp chỉ đạt 20% so với kế hoạch năm. Đây chỉ là những con số điển hình cong
thực tế thì còn rất nhiều bộ, nghành còn rất chậm trong việc sắp xếp đổi mới DNNN.
2.2. Việc thực hiện cổ phần hóa cha đợc thực hiện đều khắp trong tất cả các lĩnh
vực , chủ yếu là các doanh nghiệp trong thuộc các nghành công nghiệp, thơng mại và xây
dựng, do đó số doanh nghiệp đợc cổ phần hóa không cao và các doanh nghiệp đợc cổ
phần hóa chủ yếu là các doanh nghiệp vừa và nhỏ. Mặt khác Nhà nớc vẫn giữ lại một tỷ lệ
đáng kể cổ phần của mình trong các công ty cổ phần nên nhìn chung việc cổ phần hóa cha
tác động đáng kể đến đến cơ cấu vốn Nhà nớc tại các doanh nghiệp, các công ty cổ phần
chủ yếu đợc hình thành trên cơ sở các DNNN có quy mô nhỏ đợc cổ phần hóa.
Năm 1999 2000 2001 2002 2003
Tổng số doanh
nghiệp đã cổ phần
hóa
370 250 288 242 213
Quy mô
Dới 10 tỷ 327
89%
224

90%
244
86%
187
78%
172
81%
Trên 10 tỷ 43
11%
26
10%
44
14%
55
22%
41
11%
Một số DNNN sau khi cổ phần hóa cha có chiến lợc sản xuất kinh doanh có hiệu
quả, cha thực sự tích cực tuyên truyền kêu gọi sự đóng góp nguồn vốn ngoài xã hội vào
hoạt động sản xuất kinh daonh của mình, cha thực hiện đổi mới công nghệ trang thiết bị kĩ
thuật mà chỉ chú trọng vào tiết kiệm giảm giá thành để tăng lợi nhuận, chia cổ tức. Mới chỉ
chú trọng đến lợi ích trớc mắt mà cha có chiến lợc phát triển lâu dài. Chính vì thế mà bên
cạnh những doanh nghiệp sau khi cổ phần làn ăn có hiệu quả thì vẫn có những doanh
nghiệp làm ăn thua lỗ, kém hiệu quả. Vì thế mà đã có một số doanh nghiệp sau khi tiến
hành cổ phần hóa đã biến mất trên thơng trờng. Mặc dù số lợng doanh nghiệp này không
nhiều nhng đây chính là những tín hiệu không tốt làm cản trở đến tiến trình cổ phần hóa,
ảnh hởng đến uy tín doanh nghiệp cổ phần hóa.
2.3. Cơ chế chính sách cho doanh nghiệp sau cổ phần hóa cha đầy đủ,việc thực hiện
chính sách đối với ngời lao động còn những bất cập. Vì thế cha thực sự tạo điều kiện
khuyến khích các doanh nghiệp Nhà nớc chuyển thành công ty cổ phần. Khi chuyển từ cơ

chế doanh nghiệp Nhà nớc sang hoạt động theo luật doanh nghiệp không ít cán bộ quản lí
vẫn điều hành công ty theo phơng thức điều hành hoạt động của DNNN, cha chuyển sang
điều lệ và luật công ty, lúng túng trong xác định cơ cấu tổ chức bộ máy công ty và cơ chế
hoạt động của công ty cổ phần. DNNN sau khi cổ phần hóa bị kì thị phân biệt đối xử nh:
khó vay vốn, bị chính các công ty mẹ cạnh tranh chèn ép. Quan hệ tài chính sau khi cổ
phần hóa thiếu minh bạch, thủ tục định giá trị doanh nghiệp nói chung còn rờm rà, thờng
kéo dài, định giá trị doanh nghiệp thờng thấp hơn thực tế gây tổn thất không nhỏ cho Nhà
nớc. Vẫn còn hiện tợng cổ đông chuyển nhợng cổ phiếu tự do không đúng luật và điều lệ
mà công ty không kiểm soát đợc. Cha có hớng dẫn quy chế tài chính, chính sách tiền lơng
nên nhiều doanh nghiệp vẫn vận dụng cơ chế chính sách của doanh nghiệp Nhà nớc. Và
thực tế nhiều doanh nghiệp không đủ kinh phí để giải quyết chính sách cho ngời lao động.
Chính vì vậy số lợng lao động đợc giải quyết chế độ sau khi DNNN chuyển thành công ty
cổ phần vẫn còn rất thấp. Đây cũng chính là một trong những rào cản chính trong tiến trình
cổ phần hóa DNNN.
2.4. Sự chỉ đạo của các cấp còn thiếu sự kiên quyết và cha sâu sát kịp thời, còn
nặng về kêu gọi động viên chung chung, cha đi sâu khảo sát tình hình, cha xây dựng
chơng trình, đề án có căn cứ và khả thi cho từng doanh nghiệp cụ thể với tiến độ, lộ trình,
bớc đi. Cha kiểm tra ,đánh giá và có biện pháp tháo gỡ kịp thời những khó khăn, vớng mắc
phát sinh. Công tác tổng kết, đúc rút kinh nghiệm và nhân rộng những mẫu hình tiên tiến
về cổ phần hóa ở các nghành địa phơng cha đợc quan tâm chỉ đạo tích cực, cha có sức
thuyết phục rộng rãi [PGS.TS Hồ Trọng Viên- những vấn đề đặt ra từ thực tiễn cổ phần
hóa DNNN).
2.5. Công tác tuyên truyền, vận động cung cấp những kiến thức cần thiết về quá
trình cổ phần hóa vẫn còn bị xem nhẹ, nên cha tạo ra đợc sự quan tâm hởng ứng tích cực
của xã hội. Một số cán bộ, công nhân cha có đợc những hiểu biết cần thiết về công ty cổ
phần do đó còn do dự, cha thực sự ủng hộ và tham gia tích cực vào các công ty cổ phần
nên đã gây ra những lãng phí đáng tiếc về nguồn lực, làm chậm tiến trình cổ phần hóa. Tỷ
lệ bán cổ phần trong xã hội còn thấp và cha thành quy định bắt buộc, cổ phần hóa còn
mang tính nội bộ. Toàn bộ quá trình cổ phần hóa không đợc công khai trên các phơng tiện
thông tin đại chúng, thiếu những quy định bắt buộc phải công bố công khai từng bớc cổ

phần hóa, nhất là đối với các doanh nghiệp có nhiều lợi thế kinh doanh. Bên cạnh đó pháp
luật còn khống chế tỷ lệ tối đa đợc mua cổ phần, đối với cá nhân là không quá5-10%, đối
với pháp nhân không quá 10-20%. Đây chính là những hạn chế trong việc mua cổ phần
của ngời lao động lẫn các cá nhân các tổ chức kinh tế, xã hội muốn đầu t vào doanh nghiệp.
2.6. Những hạn chế, trì trệ từ phía các doanh nghiệp, nhiều giám đốc doanh nghiệp
Nhà nớc tìm cách né tránh, trì kéo cổ phần hóa vì sợ mất những đặc quyền , đặc lợi đang
có. Nhiều công nhân không muốn cổ phần hóa vì nhiều rủi ro và dễ mất việc làm Nhiều
doanh nghiệp Nhà nớc tuy đã đợc chỉ định cổ phần hóa nhng đang rối bời bởi nợi phải trả,
nợ khó đòi, kĩ thuật công nghệ lạc hậu, trình độ tổ chức quản lí còn nhiều yếu kém nên
cha thể tiến hành cổ phần hóa đợc ngay. Các quy định về chế độ trách nhiệm cổ phần hóa
còn nhiều bất cập [PGS.TS Hồ TrọngViên-những vấn đề đặt ra từ thực tiễn cổ phần hóa
DNNN].
Với t cách là hình thức chuyến đổi sở hữu DNNN chủ yếu, việc cổ phần hóa chậm đã ảnh
hởng đáng kể đến quá trình sắp xếp lai DNNN ở nớc ta, ảnh hởng không nhỏ tới những chỉ
tiêu chung của nền kinh tế.
V). Mục tiêu của cổ phần hóa DNNN ở Việt Nam.
Trong hơn 10 năm qua Đảng và Nhà nớc ta đã thực hiện nhiều chủ trơng, biện pháp tích
cực nhằm đổi mới và nâng cao hiệu quả DNNN. Trong bối cảnh thế giới có nhiều diễn
biến phức tạp, nền kinh tế còn nhiều khó khăn nhng DNNN vẫn đứng vững, vợt qua nhiều
thử thách góp phần quan trọng vào sự nghiệp đổi mới và phát triển đất nớc, thể hiện là đầu
tàu trong nền kinh tế quốc dân đa nớc ta ra khỏi khủng hoảng kinh tế – xã hội, chuyển
sang thời kì công nghiệp hóa, hiện đại hóa theo định hớng xã hội chủ nghĩa.
Sau hơn 10 năm thực hiện thì cổ phần hóa DNNN đợc coi là hình thức chuyển đổi sở hữu
chủ yếu, tính tất yếu của nó thể hiện ở lí luận, thực tiễn cũng nh những kết quả khả quan
mà giải pháp này đem lại, và trong nhiều năm tới thì giải pháp này vẫn là lựa chọn hàng
đầu của nớc ta. Nếu đặt giải pháp này trong bối cảnh hiện nay sẻ càng thấy rõ hơn tính cấp
bách của nó. Sự cần thiết phải đẩy mạnh hơn nữa cổ phần hóa DNNN bắt nguồn từ những
nguyên nhân chính sau:
Do nền kinh tế nớc ta vẫn cha thoát khỏi tình trạng kém phát triển nên áp lực cải
cách DNNN trở nên nặng nề hơn, căn cứ vào tỷ lệ nghèo đói và các chỉ số phát triển khác

thì nớc ta vẫn nằm trong danh sách các quốc gia chậm phát triển. Theo báo cáo phát triển
thế giới thì Việt Nam đang nằm trong số các nớc có thu nhập thấp với tổng thu nhấp quốc
dân là 34,9 tỷ USD và bình quân đầu ngời là 430 USD.
Toàn cầu hóa và hội nhập kinh tế quốc tế đã trở thành xu thế bao trùm chi phối toàn
bộ sự phát triển kinh tế –xã hội của mỗi quốc gia và quan hệ quốc tế. Hội nhập kinh tế
quốc tế trong bối cảnh hiện nay không chỉ đơn thuần giới hạn trong phạm vi cắt giảm thuế
quan mà đã đợc mở rộng ra tất cả các lĩnh vực liên quan đén chính sách kinh tế thơng mại,
nhằm mục đích mở cửa thị trờng cho hàng hóa và dịch vụ, laọi bỏ các rào cản hữu hình và
vô hình đối với trao đổi thơng mại. đơng nhiên đối với những nớc đang phát triển, kinh tế
còn yếu kém, doanh nghiệp còn nhỏ bé, sức cạnh tranh còn thấp, trình độ quản lí Nhà nớc
và kinh doanh còn hạn chế thì hội nhập kinh tế quốc tế không chỉ có cơ hội mà còn có cả
khó khăn thử thách, thậm chí khó khăn là rất lớn. Đối với nớc ta hiện nay vấn đề đặt ra
hiện nay không phải là hội nhập hay không hội nhập mà là làm thế nào để hội nhập kinh tế
quốc tế có hiệu quả, đảm bảo lợi ích dân tộc, nâng cao đợc sức cạnh tranh của nền kinh tế.
Báo cáo chính trị về hội nhập kinh tế quốc tế đã nhấn mạnh quan điểm: “Chủ động hội
nhập kinh tế quốc tế và khu vực theo tinh thần phát huy tối đa nội lực, đồng thời tranh thủ
nguồn lực bên ngoài để phát triển nhanh, có hiệu quả và bền vững, đảm bảo tính độc lập tự
chủ và định hớng xã hội chủ nghĩa, bảo vệ lợi ích dân tộc, giữ gìn an ninh quốc gia, phát
huy bản sắc và văn hóa dân tộc,bảo vệ môi trờn sinh thái”. Nâng cao sức cạnh tranh của
nền kinh tế, của doanh nghiệp và hàng hóa là một trong những nội dung quan trọng nhất
để hội nhập kinh tế quốc tế hiệu quả thực hiện thắng lợi các mục tiêu của chiến lợc phát
triển kinh tế-xã hội 2001_2010. tuy nhiên hạn chế lớn nhất của nền kinh tế nớc ta nói
chung cũng nh các doanh nghiệp nói riêng là sức cạnh tranh còn yếu kém, chậm đợc cải
thiện. Sức cạnh tranh và năng lực quản lí doanh nghiệp còn yếu và theo lộ trình thì chúng
ta đang chủ trơng xúc tiến để có thể gia nhập tổ chức thơng mại thế giới (WTO) vào năm
2005. Nh vậy các doanh nghiệp Việt Nam phải cạnh tranh để tồn tại, cạnh tranh ngay
chính trị trờng nội địa và cả ở thị trờng quốc tế. Và thực tế đó đã đặt ra yêu cầu là DNNN
cần đợc tiếp tục sắp xếp đổi mới để nâng cao hiệu quả sức cạnh tranh, thực sự là chủ lực
trong hội nhập kinh tế quốc tế.
Tiến độ cổ phần hóa trong những năm vừa qua tuy có những bớc phát triển song so với

yêu cầu đổi mới thì nó vẫn cha đáp ứng đợc. Trong giai đoạn tới Đảng và Nhà nớc ta đã
chủ trơng đẩy mạnh hơn nữa cải cách DNNN thông qua cổ phần hóa. Nghị quyết Hội nghị
trung ơng Đảng khóa IX đã nhấn mạnh: “ tiếp tục sắp xếp, đổi mới, phát triển và nâng cao
hiệu quả khu vực DNNN, trọng tâm là cổ phần hóa mạnh hơn nữa
”
,
“
đẩy nhanh tiến độ
cổ phần hóa, mở rộng diện các DNNN cần cổ phần hóa, kể cả một số tổng công ty và
doanh nghiệp lớn trong các nghành nh điện lực, luyện kim, cơ khí, hóa chất, phân bón, xi
măng, xây dựng, vận tải đờng bộ, dờng sông, hàng không, hàng hải, viễn thông, ngân
hàng, bảo hiểm”.
Nghị quyết hội nghị lần thứ ba Ban Chấp hành Trung ơng Đảng khóa IX về tiếp tục sắp
xếp, đổi mới, phát triển và nâng cao hiệu quả DNNN đã chỉ rõ mục tiêu 10 năm 2001-
2010 là “ sắp xếp, đổi mới, phát triển, nâng cao hiệu quả và sức cạnh tranh của DNNN để
DNNN góp phần quan trọng bảo đảm các sản phẩm, dịch vụ công ích thiết yếu của xã hội
và nhu cầu cần thiết của quốc phòng, an ninh, là lực lợng nòng cốt đẩy nhanh tăng trởng
kinh tế và tạo nền tảng cho sự nghiệp công nghiệp hóa, hiện đại hóa đất nớc theo định
hớng xã hội chủ nghĩa”.
Mục tiêu cổ phần hóa DNNN là nhằm; Tạo ra loại hình doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu,
sử dụng có hiệu quả vốn, tài sản của Nhà nớc và huy động thêm vốn xã hội vào phát triển
sản xuất, kinh doanh. Tạo động lực mạnh mẻ và cơ chế quản lí năng động, phát huy vai trò
làm chủ thực sự của ngời lao động, của cổ đông và tăng cờng sự giám sát của xã hội đối
với hoạt động của doanh nghiệp; Bảo đảm hài hòa lợi ích của các đối tợng từ ngời lao
động, doanh nghiệp cho đến Nhà nớc. Cổ phần hóa trong thời gian qua chủ yếu diễn ra đối
với các DNNN có quy mô nhỏ, không có tác động lớn tới cơ cầu vốn, đầu t cũng nh vị thế
của các DNNN trong nền kinh tế. Vấn đề không chỉ bổ sung đối tợng cổ phần hóa mà cần
mạnh dạn tiến hành cổ phần hóa các DNNN lớn, các tổng công ty mà Nhà nớc không cần
nắm giữ 100% vốn, không cần nắm giữ cổ phần chi phối để cổ phần hóa các tổng công
ty cần vạch rõ cách thức tiến hành, việc cổ phần hóa toàn bộ tổng công ty phải dần dần

từng bớc một, không nóng vội chủ quan, gắn liền với quá trình tổ chức lại tổng công ty
theo mô hình công ty mẹ-công ty con và tập đoàn kinh tế. Nên áp dụng các hình thức cổ
phần hóa, chuyển sang công ty TNHH một thành viên hoặc sát nhập thành đơn vị hạch
toán phụ thuộc tổng công ty; Đối với các liên doanh đã hình thành từ trớc khi cổ phần hóa
thì tùy theo cơ cấu vốn sở hữu của tổng công ty mà trở thành công ty con hoặc công ty liên
kết.
Bên cạnh đó cần thị trờng hóa giá trị tài sản DNNN thực hiện cổ phần hóa để từ đó có cái
nhìn khách quan hơn về doanh nghiệp, về các nguồn lực hiện có của doanh nghiệp từ đó
đa ra những giải pháp đổi mới doanh nghiệp có hiệu quả hơn.
Khắc phục tình trạng cổ phần hóa khép kín trong nội bộ trong doanh nghiệp, mở rộng đối
tợng mua cổ phần sao cho cổ phần hóa trở thành một chủ trơng mang tính xã hội, đại
chúng sâu rộng, thu hút đợc sự ủng hộ và tham gia nhiệt tình của ngời dân.
Đa ra các biện pháp xử kí kiên quyết đối với các doanh nghiệp làm ăn thua lỗ, khắc phục
tình trạng độc quyền không cần thiết của một số DNNN,Xóa bỏ sự bảo hộ bất hợp lí và
tình trạng bao cấp nh khoanh nợ, giảm nợ, xóa nợ, bù lỗ, u đãi về vay vốn, tín dụng, bù
lỗ đối với các DNNN. Để từ đó tạo môi trờng kinh doanh lành mạnh bình đẳng, tạo nền
tảng cơ sở cho sự phát triển ổn định và bền vững của nền kinh tế quốc dân.
Việc đẩy mạnh cải cách DNNN thông qua hình thức cổ phần hóa đã đợc Chính phủ xác
định theo một lộ trình cụ thể.
HÌNH THỨC 2003 2004 2005 Tổng
Cổ phần hóa 907 765 394 2066
Các tỉnh 582 454 214 1250
Các bộ 259 222 128 609
Các tổng công ty 66 89 52 207
Bán, khoán, sát nhập,
giao
495 108 20 623
Các tỉnh 385 71 14 470
Các bộ 70 14 3 87
Các tổng công ty 40 23 3 66

Các biện pháp khác 57 17 17 91
Tổng số 1459 890 431 2780
Cho đến nay đã có 104 đề án tổng thể về sắp xếp đổi mới DNNN giai đoạn 2002-2005.
Trong tổng số 4.722 DNNN hiện có sẻ tiến hành sắp xếp lại 2.791 doanh nghiệp; Nhà nớc
sẻ nắm giữ cổ phần chi phối ở 1.042 DNNN và nắm giữ cổ phần ở 1.011 doanh nghiệp mà
Nhà nớc có cổ phần, 738 DNNN khác đợc giải thể, phá sản, cho thuê, khoán kinh doanh.
Còn lại 1.931 DNNN mà Nhà nớc nắm giữ 100% vốn sẻ tập trung vào các doanh nghiệp
thuộc lĩnh vực công ích, các doanh nghiệp thuộc lĩnh vực độc quyền, các tổng công ty lớn
và các doanh nghiệp lớn có ý nghĩa quan trọng đối với nền kinh tế quốc dân. Doanh
nghiệp Nhà nớc sẻ tập trung vào những nghành, lĩnh vực then chốt, địa bàn quan trọng,
tham gia hoạt động vào những nghành, lĩnh vực mà các khu vực kinh tế khác không muốn
tham gia hoạt động hoặc không đủ điều kiện để hoạt động. Qui mô của DNNN sẻ đợc cải
thiện, 100% DNNN có quy mô vừa và nhỏ với vốn bình quân là 71,55 tỷ đồng tăng gấp
3,1 lần so với thời điểm 2001; Với những mục tiêu đã đề ra thì cổ phần hóa DNNN đã và
đang trở thành một hình thức phổ biến, chủ yếu để tiến hành sắp xếp, đổi mới, phát triển
và nâng cao hiệu quả của DNNN thực hiện thắng lợi Nghị quyết Trung ơng Đảng khóa IX,
hoàn thành chiến lợc phát triển kinh tế-xã hội giai đoạn2001-2010.
VI). Giải pháp đẩy mạnh cổ phần hóa DNNN ở Việt Nam.
Trong những năm tiếp theo, đặc biệt là nhiệm vụ hai năm 2004-2005 Chính phủ đã
xác định cổ phần hóa DNNN là nhiệm vụ trọng tâm cần đợc triển khai nghiêm túc và đồng
bộ, đồng thời coi cổ phần hóa là khâu quan trọng, là hình thức chủ yếu tạo chuyển biến cơ
bản trong việc nâng cao hiệu quả DNNN. Qua hơn 10 năm thực hiện quá trình cổ phần hóa
các DNNN đã đạt đợc một số thành công đáng khích lệ, nhiều DNNN đã đứng vững, bắt
đầu ổn định và phát triển. Mặc dù đã có nhiều đổi mới quan trọng, nhiều bớc tiến đáng kể
trong nhiều lĩnh vực nhng cho đến nay thì hệ thống DNNN vẫn còn gặp nhiều khó khăn;
Tiến trình cổ phần hóa quá chậm so với chỉ tiêu, kế hoạch đã đề ra, nhiều DNNN sau khi
cổ phần hóa đã vấp phải những trở ngại, khó khăn lớn ảnh hởng không nhỏ đến hoạt động
sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp thực tiễn đòi hỏi phải đa ra những giải pháp lớn
nhằm đẩy nhanh tốc độ cổ phần hóa cũng nh giải quyết kịp thời những vớng mắc của các
doanh nghiệp sau cổ phần. Sau đây là một số giải pháp chính :

1.Tiếp tục đổi mới, hoàn thiện chế độ chính sách để thúc đẩy tiến trình cổ phần hóa
DNNN.
Về đối tợng và hình thức cổ phần hóa sẻ mở rộng ra toàn tổng công ty Nhà nớc và
hầu hết các nghành các lĩnh vực quan trọng mà trớc đây Nhà nớc vẫn nắm độc quyền nh
ngân hàng, luyện kim, hóa chất, bu chính-viễn thông, điện lực Để cổ phần hóa tổng công
ty thì trớc hết cần làm rỏ cách thức tiến hành. Tổng công ty là tập hợp các doanh nghiệp
hạch toán độc lập và phụ thuộc, trong khi đối tợng cổ phần hóa từ trớc đến nay là các
DNNN độc lập, doanh nghiệp thành viên của tổng công ty hoặc một đơn vị bộ phận của
doanh nghiệp độc lập. Vì thế cần phải tiến hành cổ phần hóa dần dần từng bớc một và nên
theo một trình tự nhất định. Sau khi tổ chức lại và chuyển đổi các thành viên hạch toán độc
lập mới tiến hành cổ phần hóa tổng công ty hay công ty mẹ. Hình thức cổ phần hóa sẻ vẫn
giữ nguyên nhng có bổ sung thêm những qui định để tăng cờng tính hiệu quả cho hoạt
động sản xuất, kinh doanh ở các doanh nghiệp có quy mô lớn và các tổng công ty.
Thực hiện cơ chế đấu thầu giá trị tài sản DNNN khi cổ phần hóa thay cho định giá
bằng hội đồng .Nếu sử dụng phơng pháp định giá thì cần sử dụng các tổ chức tài chính
trung gian, cần tiến hành định giá doanh nghiệp theo giá thị trờng nhằm hạn chế bớt những
thất thoát không đáng có cũng nh hạn chế bớt sự can thiệp của các cơ quan hành chính
Nhà nớc, nâng cao tính minh bạch, công khai và tinh thần trách nhiệm của đại diện chủ sở
hữu vốn Nhà nớc tại doanh nghiệp.
Khắc phục những bất cập trong việc xây dựng và phê duyệt phơng án cổ phần hóa
và đẩy nhanh tiến trình cổ phần hóa, cần xây dựng một sân chơi bình đẳng cho các doanh
nghiệp trong một môi trờng kinh doanh lành mạnh. đảm bảo sau khi cổ phần hóa các công
ty cổ phần vẫn có các quyền lợi bình đẳng nh các doanh nghiệp cha cổ phần. Nhà nớc cần
ban hành quy chế về tổ chức quản lí các DNNN sau khi cổ phần hóa cho phù hợp với luật
công ty. Thực hiện việc thi tuyển, cử tuyển theo chế độ hợp đồng lao động để chọn các
thành viên lảnh đạo công ty thay cho việc bổ nhiệm của cơ quan chủ quản nh đối với
DNNN trớc đó.
Không hạn chế mức mua cổ phần lần đầu của mọi đối tợng trong các DNNN thực
hiện cổ phần hóa, u tiên đối với các đối tợng là ngời lao động trong doanh nghiệp, khuyến
khích các nhà đầu t có tiềm năng về vốn, công nghệ, kinh nghiệm quản lí. Đây là một giải

pháp hết sức quan trọng để tạo ra những chuyển biến thực sự trong các doanh nghiệp sau
cổ phần hóa.
Mở rộng việc bán cổ phần của các doanh nghiệp trong lĩnh vực công nghiệp chế
biến nông, lâm, thủy sản cho ngời sản xuất và cung cấp nguyên liệu; Nhằm tạo nên sự liên
minh vững chắc giữa doanh nghiệp và ngời cung cấp nguyên liệu, bảo đảm sự vận hành
liên tục phát huy hiệu quả của máy móc trang thiết bị ngoài ra cần tuyên truyền sâu rộng
chủ trơng cổ phần hóa các doanh nghiệp và có cơ chế khuyến khích tạo điều kiện thuận lợi
để thu hút những nhà đầu t chiến lợc.
2. Mở rộng đề cao các biện pháp kinh tế, hạn chế thu hẹp các biện pháp hành chính trong
thực hiện cổ phần hóa DNNN. Công khai minh bạch về tài chính sao cho các cổ đông thấy
đợc mình thật sự là ngời chủ về sở hữu, phân phối, quản lí mọi hoạt động của công ty, cổ
đông đợc biết, đợc bàn, đợc làm vì lợi ích của công ty nói chung cũng nh lợi ích của chính
mình nói riêng.
Vấn đề quan trọng hiện nay là phải giảm yếu tố hành chính và tăng yếu tố thị trờng
trong công tác định giá và bán cổ phần. Vì vậy cần đa thêm các yếu tố thị trờng vào trong
các quy định về quá trình cổ phần hóa nh: thực hiện việc định giá doanh nghiệp thông qua
các tổ chức tài chính độc lập, đấu giá cổ phiếu ở trung tâm giao dịch chứng khoán lẫn
trong nội bộ doanh nghiệp. Nh vậy giá trị doanh nghiệp sẻ do ngời mua quyết định, thậm
chí cả giá trị quyền sử dụng đất củng sẻ đợc gián tiếp xác nhận. Nói cách khác phải chuyển
từ việc cơ quan Nhà nớc định giá sang ngời mua định giá. Việc tính giá trị quyền sử dụng
đất vào giá trị của doanh nghiệp thì cần xác định rỏ doanh nghiệp đó lựa chọn hình thức
giao đất hay thuê đất. Trong trờng hợp giao đất thì giá trị của của doanh nghiệp cổ phần
hóa bắt buộc phải tính cả giá trị quyền sử dụng đất và giá trị này phải sát với giá chuyển
nhợng trên thị trờng và phù hợp với luật đất đai.
3. Giải quyết dứt điểm các khoản nợ tồn đọng của các DNNN sau khi cổ phần hóa. Chủ
yếu bằng cách thuyết phục các chủ nợ trở thành các cổ đông của công ty. đơn giản hóa thủ
tục giấy tờ, công đoạn thực hiện cổ phần hóa nhằm hạn chế bớt những phiền hà, tiêu cực
nhất là về đăng kí, định giá và công chứng tài sản, phát hành và chuyển nhợng cổ phiếu
cần tăng cờng tổ chức và năng lực lảnh đạo của cơ sở Đảng của DNNN sau cổ phần hóa
nhất là công tác tổ chức và cán bộ quản lí công ty, phát huy vai trò của các tổ chức quần

chúng: công đoàn, đoàn thanh niên, hội phụ nữ trong lao động sản xuất và tham gia quản lí
giám sát hoạt động của công ty cổ phần.
4. Quán triệt một cách sâu rộng trong toàn thể cán bộ, Đảng viên và ngời lao động về tính
tất yếu, sự cần thiết và tác dụng của cổ phần hóa DNNN ; Trang bị những kiến thức cơ bản
về hình thức tổ chức kinh tế của công ty cổ phần trong quá trình phát triển nền kinh tế thị
trờng, làm rõ trách nhiệm của các cán bộ quản lí kinh tế, nhất là đối với các giám đốc
doanh nghiệp. Mỗi doanh nghiệp thực hiện cổ phần hóa phải xác định thời gian để hoàn
thành việc chuyển đổi, động viên, kích thích bằng lợi ích kinh tế đối với ngời lao động
tham gia cổ phần hóa DNNN.
5. Những giải pháp khác.
nâng cao chất lợng hoạt động của thị trờng chứng khoán. Thị trờng chứng khoán ra
đời là điều kiện quan trọng đẩy nhanh tiến trình cổ phần hóa DNNN. Thị trờng chứng
khoán ra đời vào tháng 7 năm 2000 đã có tác động mạnh mẻ tới tiến trình cổ phần hóa
DNNN. Thông qua hoạt động của trung tâm chứng khoán, thị trờng chứng khoán đã bớc
đầu hớng sự quan tâm của đông đảo quần chúng và các nhà đâu t vào các DNNN tiến hành
cổ phần hóa. Thị trờng chứng khoán giúp các doanh nghiệp tiếp cận đợc với các nguồn
vốn trong xã hội mở rộng khả năng huy động vốn của doanh nghiệp, hoạt động của thị
trờng chứng khoán giúp cho cổ phần của các doanh nghiệp cổ phần hóa có tình thanh toán
cao hơn nhiều . nh vậy để thúc đẩy tiến trình cổ phần hóa cần thiết phải khuyến khích các
doanh nghiệp cổ phần hóa tham gia niêm yết, nhng trớc hết thị trờng chứng khoán phải đa
ra đợc những chính sách hấp dẫn thu hút các nhà đầu t với các hoạt động này.
Điều chỉnh chính sách đối với lao động dôi d ở các doanh nghiệp sắp xếp lại theo
hớng có thời hạn, tạo đợc sự yên tâm của ngời lao động trong các doanh nghiệp đã cổ phần
hóa cũng nh các doanh nghiệp sắp cổ phần hóa ; bổ sung quy định về khống chế lao động
đợc áp dụng chính sách lao động dôi d, cùng với chính sách u đãi về thuế để khuyến khích
các doanh nghiệp sử dụng nhiều lao động hơn nhằm duy trì ổn định xã hội.
Điểm mấu chốt đảm bảo cho thắng lợi của chủ trơng đẩy mạnh cổ phần hóa DNNN ở nớc
ta hiện nay tập trung ở bộ máy, cơ chế hoạt động và năng lực lảnh đạo. quản lí các DNNN
đợc cổ phần hóa.
KẾT LUẬN

Sắp xếp, đổi mới, phát triển và nâng cao hiệu quả DNNN là một trong những yêu
cầu bức thiết của Đảng và Nhà nớc ta hiện nay. Trong quá trình xây dựng và phát triển
kinh tế đã có lúc Việt Nam đi theo con đờng kế hoạch hóa tập trung, coi việc lấy quan hệ
sản xuất tiên tiến để thúc đẩy sự phát tiển của lực lợng sản xuất. Vì thế đã có quá nhiều
DNNN đợc thành lập ở nhiều nghành, nhiều lĩnh vực khác nhau. Trong quản lí kinh tế
Nhà nớc giao chỉ tiêu sản xuất và cung ứng thiêt bị cho doanh nghiệp, sản phẩm sản xuất
ra đều đợc Nhà nớc bảo trợ và tiêu thụ theo một mức giá nhất định cùng với nhiều
nguyên nhân khác, có chủ quan, có khách quan thì đầu những năm 80 nền kinh tế Việt
Nam rơi vào tình trạng khủng hoảng. trớc thực tế này tại đại hội Đảng toàn quốc lần thứ
VI đã mở ra con đờng phát triển kinh tế theo cơ chế thị trơng định hớng xã hội chủ nghĩa
có sự quản lí Nhà nớc. Doanh nghiệp Nhà nớc luôn đóng vai trò chủ đạo trong hoạt động
của nền kinh tế, thực tiễn trong nhiều năm qua dã chứng minh nh vậy, tuy nhiên trong mấy
năm gần đây các DNNN đã bộc lộ những khiếm khuyết cần phải đợc khắc phục kịp thời.
Chính vì thế từ trớc đến nay vấn đề sắp xếp, đổi mới DNNN để loại hình doanh nghiệp
này trở thành động lực chủ yếu của nền kinh tế luôn đợc Đảng và Nhà nớc ta chú trọng sắp
xếp và vấn đề này càng trở nên cấp bách khi nớc ta chuyển sang nền kinh tế thị trờng và
hội nhập kinh tế thế giới. Cổ phần hóa đã đợc triển khai cách đây hơn 10 năm từ những
bớc đi thử nghiệm cho đến áp dụng nó một cách rộng rãi, sâu rộng trong các nghành các
lĩnh vực. Tuy nhiên trong nhiều năm triển khai thực hiện bởi nhiều lí do mà kết quả cổ
phàn hóa không đợc nh chỉ tiêu kế hoạch đã đề ra. Bởi thế việc xác định những nguyên
nhân làm chậm tiến trình cổ phần hóa là rất cần thiết để từ đó đa ra những giải pháp hợp lí
nhằm giải quyết, hạn chế bớt những “rào cản” đa cổ phần hóa trở thành một chủ trơng
mang tính xã hội cao, đem lại những kết quả khả quan hoàn thành nhiệm vụ chiến lợc mà
Đảng và Nhà nớc đã giao phó. Nội dung của đề án là đề cập đến tính cấp thiết phải triển
khai thực hiện việc đổi mới, sắp xếp, phát triển và nâng cao hiệu quả DNNN mà hình thực
chủ yếu là cổ phần hóa DNNN, đề cập đến những nguyên nhân làm chậm tiến trình cổ
phần hóa và giải pháp khắc phục; nội dung đề án chắc còn nhiều thiếu sót mong đợc sự
góp ý của cô giáo.