Đề tài thông số đầu vào cho các bước tiến hành thẩm định theo mô hình định giá của hãng interbrand

Thông số đầu vào cho các bước tiến hành thẩm định theo mô hình
định giá của hãng Interbrand
Bước 1: Phân khúc thị trường
Từ thực tế khảo sát thị trường, dựa trên số liệu của người tham gia nghiên cứu trả lời có hiểu
biết về thương hiệu taxi Vinasun, nghiên cứu tiến hành phân khúc thị trường taxi Vinasun theo 4
tiêu chí là độ tuổi, nghề nghiệp, thu nhập và giới tính. Phân khúc theo độ tuổi, taxi Vinasun là
thương hiệu được quan tâm nhiều nhất ở độ tuổi 30 đến 60, chiếm 59,1% số mẫu nghiên cứu.
Độ tuổi từ 18 đến 30 chiếm 20.5% số mẫu nghiên cứu và tuổi dưới 18 chiếm 5,4% và còn lại
15% của độ tuôi trên 60. Phân khúc theo giới tính thì nam giới đi taxi nhiều hơn nữ giới và
chiếm 53,7% số mẫu nghiên cứu. Phân khúc theo nghề ngiệp thì 55.3% số mẫu nghiên cứu là
nhân viên - công nhân, 14.5% là học sinh - sinh viên, 30.2% là làm nghề tự do. Phân khúc theo
thu nhâp thì thu nhâp từ 3 - 5 triêu/tháng chiếm 60.3% số mẫu nghiên cứu, thu nhập 1 - 3 triêu/
tháng chiếm 9.4% và thu nhập trên 5 triệu/tháng chiếm 30,3% số mẫu nghiên cứu.
Bước 2: Uớc tính giá trị kinh tế gia tăng của dòng doanh thu sản phẩm có gắn thương hiệu
ước tính ở năm cơ sở và dự báo các thông số tài chính của doanh nghiệp trong tương lai.
a. Uớc tính giá trị kinh tế gia tăng ở năm cơ sở (năm 0)
Từ bảng cân đối kế toán và bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của doanh
nghiệp từ năm 2012 (Xem phụ lục 4 và phụ lục 5), ta ước tính giá trị kinh tế gia tăng của
dòng doanh thu sản phẩm có gắn thương hiệu ở năm cơ sở. Theo đó, EBIT năm cơ sở lấy
từ bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp ở năm 2012. Thuế suất
theo luật thuế thu nhập doanh nghiệp là 25%. Tổng vốn hoạt động bình quân ở năm cơ sở
là tổng của vốn chủ sở hữu bình quân của doanh nghiệp và vốn vay bình quân của doanh
nghiệp. Chi phí sử dụng vốn là WACC.
Bảng 1.1Hướng dẫn ước tinh giá trị kinh tế gia tăng từ tài sản vô hình ở năm cơ sở
Đơn vị tính: Tỷ đồng
Năm 2012
Khoản mục (Năm 0 hay năm cơ sở)
1. EBIT
2. Thu nhập hoạt động ròng sau thuế
(EBIT(1-tc)) [(2)=(1)*(1-tc)]
3. Tổng vốn hoạt động bình quân

4. Chi phí sử dụng vốn (WACC)
5. Chi phí sử dụng vốn bằng tiền
[(5)=(3)*(4)]
6. Giá trị kinh tế gia tăng từ tài sản vô hình
[(6)=(2)-(5)]
b. Ước tính và dự báo các thông số khác trong mô hình
Nghiên cứu sử dụng số liệu tài chính doanh nghiệp trong giai đoạn 2008-2012, số liệu dự báo về
thị trường ngành taxi của Việt Nam, kế hoạch phát triển của taxi vinasun để ước tính tốc độ tăng
trưởng lợi nhuận doanh nghiệp trong giai đoạn tăng trưởng nhanh và ổn định, dự báo mô hình
tăng trưởng của doanh nghiệp, thuế và chi phí sử dụng vốn doanh nghiệp.
Ước tính tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trong năm cơ sở
Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận = suất sinh lợi trên vốn x tỷ lệ tái đầu tư.
Suất sinh lợi trên vốn (ROC) được tính bằng cách chia EBIT sau thuế cho vốn bình quân đầu kỳ
và cuối kỳ.Tỷ lệ tái đầu tư (Reinves) được tính bằng tỷ số giữa mức tái đầu tư và EBIT sau thuế.
Các thông số để ước tính ROC và Reinves.
Mô hình tăng trưởng và dự báo tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của taxi Vinasun.
Nghiên cứu sử dụng mô hình tăng trưởng 3 giai đoạn để ước tính giá trị thương hiệu taxi
Vinasun. Nghiên cứu cho rằng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ở mức cao taxi Vinasun là do thị
trường taxi của Việt Nam còn nhiều tiềm năng. Mặc khác Viana sun taxi đang chiếm vị trí số 1 ở
khu vực miền nam và có nhiều cơ hội mở rộng thị trường. Tuy nhiên, nghiên cứu cho rằng, tốc
độ tăng trưởng cao (bằng với tốc độ tăng trưởng của năm 0) chỉ được duy trì trong vòng năm
năm tới (2013-2017). Với mức độ cạnh tranh trên thị trường và các đối thủ cạnh tranh khốc liệt
đặc biệt là các hãng taxi như Mai linh group, Vinataxi, thì tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp
sẽ giảm dần đều trong 5 năm tiếp theo (2017-2022) trước khi đi vào giai đoạn ổn định ở năm
2023. Trong giai đoạn ổn định, nghiên cứu đưa ra giả định là tốc độ tăng trưởng lợi nhuận sẽ là
6% và suất sinh lợi trên vốn là bằng với chi phí sử dụng vốn bình quân của doanh nghiệp
(WACC).
Tốc độ tăng trưởng của tổng vốn hoạt động bình quân
Mô hình đưa ra giả định là tổng vốn hoạt động bình quân của doanh nghiệp bằng vốn hoạt động
bình quân của doanh nghiệp năm trước cộng với tổng vốn hoạt động được bổ sung hằng năm.

Theo đó, tổng vốn hoạt động bổ sung hằng năm được tính toán dựa vào kế hoạch phát triển mạng
lưới taxi trên toàn quốc cũng như đầu tư và nâng cấp các siêu thị hiện có.
Thuế thu nhập doanh nghiệp
Về thuế thu nhập doanh nghiệp, hiện nay, thuế thu nhập doanh nghiệp của Vinasun taxi là 25%
trong mô hình định giá.
Chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC)
WACC là chi phí sử dụng vốn được doanh nghiệp tính toán dựa trên tỷ trọng các loại vốn mà
doanh nghiệp sử dụng. Vốn của doanh nghiệp bao gồm: vốn chủ sở hữu do các thành viên góp
vốn, các khoản vay ngắn và dài hạn.
WACC = Rd*(1-T)* %D + Re*%E
Trong đó:
E: Vốn chủ sở hữu; D: nợ vay bao gồm các khoản vay ngắn hạn và dài hạn phải trả lãi
RD: Chi phí lãi vay = lãi vay phải trả trong kỳ/ nợ vay bình quân trong kỳ
RE: chi phí sự dụng vốn chủ sở hữu được ước tính dựa vào phương pháp gián tiếp
Bước 3: Tách dòng thu nhập chỉ do thương hiệu mang lại
Để tách dòng thu nhập do thương hiệu mang lại, nghiên cứu tiến hành qua 2 giai đoạn. Đầu tiên,
bằng cách nghiên cứu các yếu tố hình thành thương hiệu trong ngành taxi từ khảo sát chuyên gia
trong lĩnh vực này, khảo sát nghiên cứu thị trường để xây dựng hệ thống chỉ số vai trò của
thương hiệu và tầm quan trọng của từng yếu tố. Tiếp theo, bằng khảo sát nghiên cứu của người
tiêu dùng, nghiên cứu tiến hành đánh giá cho điểm từng yếu tố đối với thương hiệu taxi Vinasun.
Giai đoạn 1: Xây dựng hệ thống chỉ số thương hiệu đối với ngành hàng kinh doanh bán lẻ
Bằng cách nghiên cứu các yếu tố hình thành thương hiệu trong ngành taxi từ khảo sát chuyên gia
trong lĩnh vực này, khảo sát nghiên cứu thị trường, chỉ số vai trò của thương hiệu đối với ngành
hàng kinh doanh bán lẻ gồm 6 yếu tố sau:
1. Chất lượng xe.
Hiện nay, Taxi Vinasun bao gồm hai loại xe, 4 chỗ và 7 chỗ. Đây đều là hai dòng xe nhỏ gọn và
tiết kiệm nhiên liệu cũng như giảm thiểu khí thải, rất thích hợp cho các tuyến giao thông nội
thành đông đúc và chật hẹp.
Loại xe 7 chỗ với nội thất tiện nghi và sang trọng, không gian thoáng rộng, thích hợp với các gia
đình và các đoàn công tác.

Đối với loại hình dịch vụ vận chuyển hành khách thì yếu tố chất lượng xe được xếp vào những
yếu tố quan trọng. Đây là tiêu chí đánh giá yếu tố độ nhạy về giá của sản phẩm từ đó có thể cho
ta một cái nhìn sơ lược về thương hiệu đó.
2. Thái độ phục vụ tài xế.
Do đây là loại hình được xếp vào một trong những loại hình “Làm dâu trăm họ” nên vấn đề thái
độ phục vụ của khách hàng rất quan trong. Có khi thái độ của một tài xế sẽ ảnh hưởng lên cả một
thương hiệu Taxi lớn. Khi thái độ phục vụ của tài xế ân cần và phục vụ khách hàng tốt thì nó sẽ
tác động tích cực đến thương hiệu đó, và ngược lại.
Chất lượng phục vụ của Taxi Vinasun cũng thuộc vào hàng đầu trong lĩnh vực kinh doanh Taxi
vận tải. Đội ngũ tài xế chuyên nghiệp, luôn niềm nở và tận tình phục vụ hành khách. Theo ông
Tạ Long Hỷ, Giám đốc điều hành Vinasun Taxi cho biết, hiện nay Vinasun Taxi có hơn 10.000
tài xế, vì thế để phân loại và thanh lọc những tài xế có nhân cách và đạo đức không tốt cần có
thời gian. Nhiều năm qua, Vinasun Taxi đã có nhiều giải pháp để xử lý tài xế có thái độ phục vụ
không tốt với hành khách. Trong đó, nhiều giải pháp được UBND TPHCM và Sở GTVT đánh
giá cao trong việc bảo vệ khách hàng và là hãng taxi duy nhất tại TPHCM có 2 tài xế được nhận
bằng khen của UBND TPHCM.
3. Mức độ an toàn.
Đây là loại hình vận tải hành khách nên mức độ an toàn là yếu tố rất quan trọng.
4. Tiêu chí: "Mọi lúc - Mọi nơi"
Trong những năm gần đây, với số lượng xe tăng lên, Vinasun đã khắc phục được tình trạng chờ
đợi lâu và thiếu xe của khách hàng.
5. Giá cước
Giá bán hợp lý là yếu tố quan tâm hàng đầu đối với đa số người tiêu dùng. Trong thị
trường taxi đang ngày càng phát triển và cạnh tranh gay gắt, quyết liệt giữa các doanh nghiệp
trong nước thì giá cả hợp lý trở thành tiêu chí cực kì quan trọng.
Thông thường, giữa 2 dịch vụ có công năng như nhau thì nơi nào dịch vụ có giá thấp hơn thì sẽ
được khách hàng ưu tiên hơn.
6. Tính sáng tạo và độc đáo
Công ty còn đưa ra các hình thức thanh toán đa dạng để hỗ trợ khách hàng, với mức chiết khấu
phù hợp hoặc dùng thẻ đa năng như Membership card, Taxi card, Coupon…

Kết hợp với Vinasun Travel, Vinasun Taxi đưa ra dịch vụ mới Đưa đón theo lộ trình phục vụ các
đoàn khách và chuyên gia nước ngoài đến công tác và làm việc tại Việt Nam ở cả Hà Nội và
thành phố Hồ Chí Minh.
Vinasun cũng là hãng taxi duy nhất trên thị trường cung cấp dịch vụ Gọi trực tiếp cho tài xế. Với
dịch vụ này, khách hàng có thể không cần thông qua tổng đài gọi tới cho tài xế trực ở gần khu
vực mình nhất, với số điện thoại tài xế và khu vực trực được đăng tải trên trang web của công ty,
tránh được việc phải chờ đợi lâu.
Dựa trên khảo sát chuyên gia, nghiên cứu tiến hành đánh giá tầm quan trọng của từng yếu tố.
Bảng trình bày kết quả trọng số đánh giá tầm quan trọng của từng yếu tố.
Bang kết quả trọng số đánh giá tầm quan trọng của từng yếu tố.
Yếu tố Tầm quan trọng của từng yếu tố
Chất lượng xe. 19.7%
Thái độ phục vụ tài xế. 21.4%
Mức độ an toàn. 17.5%
Tiêu chí: "Mọi lúc - Mọi nơi" 23.9%
Giá cước 15.3%
Tính sáng tạo và độc đáo 2.2%
Tổng 100%
Nguôn: khảo sát của nghiên cứu (2013)
Giai đoạn 2: ước tính chỉ số vai trò của thương hiệu Co.opMart
Tiếp theo, để tính chỉ số vai trò của thương hiệu taxi Vinasun, nghiên cứu tiến hành khảo sát ý
kiến của người tiêu dùng đối taxi Vinasun trong việc thỏa mãn từng yếu tố trên. Lấy tỷ lệ phần
trăm người đồng ý đối từng tiêu chí nhân với trọng số của mỗi tiêu chí ta được chỉ số vai trò
thương hiệu của Taxi Vinasun.
Theo bảng chỉ số vai trò thương hiệu của taxi Vinasun là 58%.
Bảng 1.3 Chỉ số vai trò thương hiệu của taxi Vinasun.
Tầm quan trọng từng
yếu tố
Vinasun Taxi Chỉ số vai trò thương
hiệu

Chất lượng xe. 19.7% 55.4% 10.9%
Thái độ phục vụ tài
xế.
21.4% 50.9% 10.9%
Mức độ an toàn. 17.5% 55.9% 9.8%
Tiêu chí: "Mọi lúc -
Mọi nơi"
23.9% 63.1% 15.1%
Giá cước 15.3% 40.3% 6.2%
Tính sáng tạo và độc
đáo
2.2% 29.1% 0.6%
Tổng 100% 53.5%
Nguồn: Tính toán của nghiên cứu dựa trên khảo sát người tiêu dùng của Thiện (2013)
Bước 4: Phân tích sức mạnh của thương hiệu và ước tính suất chiết khấu thương hiệu
a. Phân tích sức mạnh thương hiệu
Bước tiếp theo của nghiên cứu là dựa trên 7 yếu tố tố tạo nên sức mạnh của thương hiệu là:
Tính dẫn đầu thị trường.
Sự trung thành của khách hàng.
Thị trường rộng lớn.
Khả năng mở rộng thị trường (Nước ngoài)
Xu hướng của thương hiệu.
Những hỗ trợ.
Bảo hộ thương hiệu.
Nghiên cứu tiến hành phân tích và cho điểm từng yếu tố đối với thương hiệu Taxi vinasun.
1. Tính dẫn đầu thị trường.
Ngày 27/01/2003, Thương hiệu Vinasun Taxi chính thức ra đời với 27 đầu xe và hiện nay đang
dẫn đầu với số lượng hơn 4.000 xe cùng 12.000 nhân viên, hơn 1.500 điểm tiếp thị trên khắp địa
phận TP. Hồ Chí Minh, Bình Dương, Đồng Nai, Bà Rịa - Vũng Tàu.
Ngày nay, với rất đông người Sài Gòn, nói tới dịch vụ taxi là nghĩ ngay tới Vinasun Taxi. Là một

thương hiệu mạnh với mức độ nhận biết trên 95%, Vinasun Taxi chiếm hơn 40% thị phần TP. Hồ
Chí Minh, 60% thị phần Bình Dương, Đồng Nai, Bà Rịa - Vũng Tàu.
Dưới đây là thị phần các hãng taxi ở Việt Nam năm 2012.
Với tỷ trọng thị phần của Vinasun taxi trong giai đoạn thị trường taxi cạnh tranh quyết liệt như
hiện nay, nghiên cứu cho thương hiệu 15/25 điểm.
2. Sự trung thành của khách hàng. (Tính ổn định)
Theo Interbrand cho rằng sự ổn định thể hiện ở việc nhãn hiệu được hình thành trước thường
được đánh giá cao hơn ở bất cứ thị trường nào vì họ đã có nhiều khách hàng trung thành.
STT Hãng Taxi Năm thành lập
1 Vinataxi 1992
2 Mai linh 1993
3 Vinasun Taxi 2003
Nguồn: T.Đ.Thiện (2013)
Nhìn vào bảng trên ta thấy Vinasun Taxi thành lập sau các hãng Taxi khác, tuy nhiên thì mức độ
trung thành của khách hàng đối với Vinasun taxi ngày càng tăng, cụ thể là ở thị trường Tp. HCM
thì mức độ nhận biết Vinasun là hơn 93%.
Với rất đông người Sài Gòn, nói tới dịch vụ taxi là nghĩ tới Vinasun Taxi. Vinasun Taxi là một
thương hiệu mạnh tại thành phố Hồ Chí Minh, Bình Dương, Đồng Nai với mức độ nhận biết
trên 95%. Đằng sau “hình ảnh chiếc taxi” có mặt trên khắp nẻo đường là câu chuyện thành công
của một thương hiệu lớn tại một thị trường lớn của Việt Nam cả về chiến lược kinh doanh lẫn
ảnh hưởng xã hội.
Vinasun taxi đã đạt được một số thành tựu nổi bật khi hơn 95% người tiêu dùng nhận biết
thương hiệu Vinasun taxi và minh chứng là nhiều năm liền đạt danh hiệu “Dịch vụ tốt nhất” do
người tiêu dùng bình chọn, đứng Top 3 “ thương hiệu nổi tiếng ngành vận tải” do phòng Thương
mại & Công nghiệp Việt Nam (VCCT) bình chọn, “ Thương hiệu Việt được yêu thích nhất”.
Bên cạnh đó là các danh hiệu “ Huy chương bảo vệ người tiêu dùng”, “Dịch vụ Tin & Dùng Việt
Nam”, “Cup Thương Hiệu Việt”, “ Nhà cung cấp đáng tin cậy Việt Nam”…. Đã góp phần khẳng
định thương hiệu Vinasun Corp. là một thương hiệu lớn mạnh hàng đầu Việt Nam.
Nếu đánh giá chung về tiêu chí này thì nghiên cứu đánh giá taxi Vinasun được 12/15 điểm.
3. Thị trường.

Theo Interbrand cho rằng nhãn hiệu kinh doanh trong một thị trường mà thị hiếu tiêu dùng sử
dụng sản phẩm đó ổn định thì nhãn hiệu đó được đánh giá cao hơn.
Hiện nay ngành vận tải hành khách bằng taxi đang gặp khó khăn do giá xăng dầu liên tục tăng,
nhiều hãng taxi cũng đang tái cấu trúc và thu hẹp lại thị trường vì thua lỗ. Tuy nhiên, vẫn còn
“điểm sáng” của ngành này là hãng Vinasun Taxi của Công ty CP Ánh Dương Việt Nam
(Vinasun Corp.) không thu hẹp mà còn phát triển vượt trội, qua mặt nhiều “anh cả” trong lĩnh
vực này.
Nhiều năm liền đạt danh hiệu “Dịch vụ tốt nhất” do người tiêu dùng bình chọn, đứng Top 3 “
thương hiệu nổi tiếng ngành vận tải” do phòng Thương mại & Công nghiệp Việt Nam (VCCT)
bình chọn, “ Thương hiệu Việt được yêu thích nhất”.
Vơi tiêu chi nay , nghiên cứu cho taxi Vinasun đat đươc 8/10 điêm.
4. Khả năng mở rộng thị trường (Nước ngoài)
Về tiêu chí này, theo Interbrand cho rằng những nhãn hiệu đã hiện diện và được chấp nhận trên
thế giới sẽ mạnh hơn các nhãn hiệu vùng hoặc quốc gia vì chúng ít bị tổn thương do cạnh tranh.
Những nhãn hiệu này có tài sản nhãn hiệu rất lớn.
Taxi Vinasun hiện nay hoạt động chủ yếu ở khu vực phía nam mà cụ thể là ở thành phố Hồ Chí
Minh, ngoài ra Vinasun còn hoạt động ở một số địa phương khác như ở Đà Nẵng. Vinasun taxi
chưa mở rộng hoạt động ở nước ngoài. Tuy nhiên để mở rộng thị trường cũng như là gia tăng thị
phần thì chắc hẵn vài năm tới Vinasun taxi sẽ có chiến lược mở rộng ra các nước bạn lân cận như
Lào và Campuchia.
Trong khi đó, các đối thủ cạnh tranh như Mai linh đã mỡ rộng hoạt động ở Lào và Campuchia từ
khá lâu, (năm 2008).
Về tiêu chí này, Vinasun taxi bị hạn chế hơn một số đối thủ cạnh tranh và chỉ được 10/25 điểm.
5. Xu hướng của thương hiệu.
Vinasun đã lập ra những chiến lược và có điều chỉnh phù hợp. Với một số chiến lược rõ ràng,
ngay từ đầu Vinasun đã tập trung được nguồn lực cần thiết và xây dựng đội ngũ nhân sự cốt lõi
đảm bảo công tác quản trị rủi ro, giám sát, cảnh báo, ngăn ngừa và xử lý kịp thời những biến
động trong quá trình hoạt động.
Với những bước đi đúng đắn, đến năm 2008 Vinasun đã vươn lên vị thế trong top đầu các hãng
taxi tại thị trường TP.HCM. Chúng tôi đã vạch ra chiến lược và mục tiêu cụ thể hướng đến tầm

nhìn trở thành một trong những công ty hàng đầu trong lĩnh vực kinh doanh dịch vụ taxi tại
TP.HCM và cả nước.
Từ những nhận định trên, nghiên cứu cho Taxo Vinasun đạt 8/10 điểm trong việc phát triển xu
hướng lợi nhuận trong tương lai.
6. Những hỗ trợ.
Nhãn hiệu được chú trọng đầu tư và hỗ trợ sẽ mạnh hơn các nhãn hiệu khác. Tuy nhiên, việc hỗ
trợ này không những về mặt số lượng mà còn về mặt chất lượng. Đó là theo ý kiến nhận định và
đánh giá của Interbrand.
Chất lượng phục vụ của Taxi Vinasun cũng thuộc vào hàng đầu trong lĩnh vực kinh doanh Taxi
vận tải. Đội ngũ tài xế chuyên nghiệp, luôn niềm nở và tận tình phục vụ hành khách. Gần đây,
với số lượng xe tăng lên, Vinasun đã khắc phục được tình trạng chờ đợi lâu và thiếu xe của
khách hàng.
Công ty còn đưa ra các hình thức thanh toán đa dạng để hỗ trợ khách hàng, với mức chiết khấu
phù hợp hoặc dùng thẻ đa năng như Membership card, Taxi card, Coupon…
Kết hợp với Vinasun Travel, Vinasun Taxi đưa ra dịch vụ mới Đưa đón theo lộ trình phục vụ các
đoàn khách và chuyên gia nước ngoài đến công tác và làm việc tại Việt Nam ở cả Hà Nội và
thành phố Hồ Chí Minh.
Vinasun cũng là hãng taxi duy nhất trên thị trường cung cấp dịch vụ Gọi trực tiếp cho tài xế. Với
dịch vụ này, khách hàng có thể không cần thông qua tổng đài gọi tới cho tài xế trực ở gần khu
vực mình nhất, với số điện thoại tài xế và khu vực trực được đăng tải trên trang web của công ty,
tránh được việc phải chờ đợi lâu.
Với tiêu chí này, Hệ thống siêu thị Co.opMart có nhiều hoạt động hỗ trợ, nghiên cứu cho thương
hiệu 7/10 điểm.
7. Bảo hộ thương hiệu.
Ngày 17/7/2003: Công ty chuyển đổi thành Công ty Cổ Phần Ánh Dương Việt Nam với vốn điều
lệ là 8 tỷ đồng. Giấp phép đăng ký kinh doanh : 4103001723 do Sở Kế hoạch và Đầu tư cấp.
Theo nghị quyết ĐHCĐ thường niên năm ngày 27/03/2010, VNS đã thông qua phương án phát
hành 10 triệu cổ phiếu thưởng để tăng vốn điều lệ từ 200 tỷ đồng lên 300 tỷ đồng.
Vinasun đã giành được khá nhiều danh hiệu “ Huy chương bảo vệ người tiêu dùng”, “Dịch vụ
Tin & Dùng Việt Nam”, “Cup Thương Hiệu Việt”, “ Nhà cung cấp đáng tin cậy Việt Nam”…. Đã

góp phần khẳng định thương hiệu Vinasun Corp là một thương hiệu lớn mạnh hàng đầu Việt
Nam. Về tiêu chí này thì Vinasun taxi được 4/5 điểm.
Bảng Sức mạnh thương hiệu Viansun Taxi.
Số TT Yếu tố Điểm cho Vinasun taxi
1 Tính dẫn đầu (25 điểm) 15
2 Tính ổn định (15 điểm) 12
3 Thị trường (10 điểm) 8
4 Giới hạn địa lý (25 điểm) 10
5 Xu hướng lợi nhuận(10 điểm) 8
6 Những hỗ trợ (10 điểm) 7
7 Bảo hộ thương hiệu (5 điểm) 4
Tổng 64
Nguồn: Tính toán lại của nghiên cứu dựa trên khảo sát của Thiện (2013).
Ước tính suất chiết khấu thương hiệu
Hệ số rủi ro thương hiệu Vinasun taxi
Hệ số rủi ro thương hiệu = -1/50 * Điểm số sức mạnh thương hiệu + 2
Suất chiết khấu thương hiệu theo mô hỉnh CAPM
Suất chiết khấu thương hiệu = suất sinh lợi phi rủi ro + hệ số rủi ro của thương hiệu *(suất sinh
lợi thị trườn- suất sinh lợi phi rủi ro trung bình)
Suất sinh lợi phi rủi ro= Lợi suất TPCP kỳ hạn 1 năm vào T8/2013
= 7,3%/năm
Suất sinh lợi VN-Index lịch sử = tốc độ tăng trung bình cộng, 2001-2010
= 14,32%/năm
Suất sinh lợi phi rủi ro lịch sử = Lợi suất trung bình cộng TPCP kỳ hạn 1 năm, 2001-2010
= 9.98%/năm
Bước 5: Ước tính giá trị thương hiệu
Lập mô hình tính toán giá trị thương hiệu theo mô hình của hãng Interbrand. Lưu ý sau khi giá trị
thương hiệu theo tiền VND chúng ta cần quy đổi ra triệu USD để so sánh. Theo đó, tỷ giá giữa
USD và VND theo NHTMCP BIDV ngày 29/09/2013: 1USD = 21 090 đồng.
Theo tính toán trong bảng excel đính kèm ta tính được giá trị thương hiệu của Vinasun taxi là:

261,317,234,838.16 VNĐ