ột số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động sử dụng vốn lưu động tại công ty trách nhiệm hữu hạn quang phượng

B O
I H
o0o



N TT NGHIP




 tài:
MT S GIU
QU S DNG VNG T
M HU HNG



c hic Hng







I - 2014

B O
I H
o0o



N TT NGHIP




 tài:
MT S GIU
QU S DNG VNG TG TY
M HU HNG



ng dn : Th.s Nguyn Hng Nga
c hic Hng







I - 2014
Thang Long University Library

LI CM 

 hoàn thành khóa lun này, em xin trân trng gi li cám n ti các thy giáo,
cô giáo trng đi hc Thng Long, đc bit là cô giáo Thc s Nguyn Hng Nga đư
nhit tình hng dn em trong quá trình thc hin. Em cng xin cám n các thy giáo,
cô giáo trong nhà trng đư truyn đt cho em rt nhiu kin thc b ích đ thc hin
khóa lun và cng nh có hành trang vng chc cho s nghip tng lai.
Em xin cm n các cô chú, anh ch ti công ty TNHH Quang Phng đư to điu
kin và giúp đ em trong quá trình thc tp ti công ty.
Do thi gian nghiên cu và trình đ bn thân còn nhiu hn ch nên đ tài không
tránh khi nhiu thiu sót. Vì vy, em mong nhn đc s góp ý t các thy cô giáo và
bn bè đ khóa lun đc hoàn chnh hn.
Em xin chân thành cm n!
Hà Ni, ngày 21 tháng 3 nm 2014
Sinh viên

c Hng



LAN

Em xin cam đoan Khóa lun tt nghip này là do t bn thân thc hin có s h
tr t giáo viên hng dn và không sao chép các công trình nghiên cu ca ngi
khác. Các d liu thông tin th cp s dng trong Khóa lun có ngun gc và đc
trích dn rõ ràng.
Em xin hoàn toàn chu trách nhim v li cam đoan này!
Sinh viên

c Hng

Thang Long University Library


MC LC
Trang
LI M U
 N V VU QU S
DNG VNG TRONG DOANH NGHIP 1
1.1. Tng quan v vng trong doanh nghip 1
1.1.1. Khái nim và đc đim ca vn lu đng trong doanh nghip 1
1.1.2. Phân loi vn lu đng trong doanh nghip 2
1.1.3. Vai trò ca vn lu đng đi vi hot đng sn xut kinh doanh ca doanh
nghip 5
1.1.4. Kt cu vn lu đng và các nhân t nh hng đn kt cu vn lu đng
trong doanh nghip 6
1.2. Qung trong doanh nghip 7
1.2.1. Chính sách qun lý vn lu đng trong doanh nghip 7
1.2.1.1. Chính sách qun lý vn lu đng cp tin (mo him) 8
1.2.1.2. Chính sách qun lý vn lu đng thn trng 9
1.2.1.3. Chính sách qun lý vn lu đng dung hòa 10
1.2.2. Qun lý vn bng tin mt và các chng khoán có tính thanh khon cao 10
1.2.3. Qun lý hàng tn kho 12
1.2.4. Qun lý các khon phi thu 14
1.2.5. Qun lý vn lu đng khác 15
1.3. Hiu qu s dng vng trong doanh nghip 16
1.3.1. Khái nim hiu qu s dng vn lu đng trong doanh nghip 16
1.3.2. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng vn lu đng trong doanh nghip 17
1.3.2.1. Các ch tiêu đánh giá tng hp 17

1.3.2.2. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng vn lu đng trong doanh nghip
20
1.3.3. S cn thit phi nâng cao hiu qu s dng vn lu đng trong doanh
nghip 26
1.3.4. Các nhân t nh hng đn hiu qu s dng vn lu đng trong doanh
nghip 28
C TRNG S DNG VNG T
M HU HNG 32


2.1. Gii thiim hu hng 32
2.1.1. Quá trình hình thành và phát trin ca công ty TNHH Quang Phng 32
2.1.2. C cu b máy t chc ca công ty TNHH Quang Phng 33
2.1.2.1. S đ c cu b máy t chc ca công ty TNHH Quang Phng 33
2.1.2.2. Chc nng, nhim v ca tng b phn 33
2.1.3. Khái quát đc đim ngành ngh hot đng sn xut kinh doanh ca công ty
TNHH Quang Phng 35
2.1.3.1. Khái quát ngành ngh kinh doanh ca Công ty TNHH Quang Phng 35
2.1.3.2. Mô t quy trình hot đng sn xut kinh doanh ca công ty TNHH Quang
Phng 35
2.2. ng sn xut kinh doanh c
n 2011-2013 37
2.2.1. Tình hình tài sn – ngun vn ca công ty 37
2.2.2. Kt qu hot đng sn xut kinh doanh ca công ty TNHH Quang Phng 40
2.3.1. Chính sách qun lý vn lu đng ca công ty TNHH Quang Phng 43
2.3.2 Kt cu vn lu đng ca công ty TNHH Quang Phng 44
2.3.2.1. Phân tích tình hình tài sn ngn hn ca công ty TNHH Quang Phng . 44
2.3.2.2. Phân tích ngun vn ngn hn ca công ty TNHH Quang Phng 47
2.3.3. Phân tích tng b phn cu thành vn lu đng ti công ty TNHH Quang
Phng 49

2.3.3.1. Qun lý tin và các khon tng đng tin 49
2.3.3.2. Qun lý các khon phi thu ngn hn 49
2.3.3.3. Qun lý hàng tn kho 51
2.3.3.4. Tài sn ngn hn khác 53
2.3.4. Các ch tiêu tài chính tng hp phn ánh hiu qu sn xut kinh doanh
chung ca công ty TNHH Quang Phng 54
2.3.4.1. Nhóm ch tiêu đánh giá kh nng sinh li 54
2.3.4.2. Nhóm ch tiêu đánh giá kh nng thanh toán 56
2.3.4.3. Nhóm ch tiêu phn ánh hiu qu s dng tài sn 57
2.3.4.4. Nhóm ch tiêu qun lý n 58
2.3.5. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng vn lu đng 60
2.3.5.1. Nhóm ch tiêu v hiu qu s dng vn lu đng 60
2.3.5.2. Ch tiêu đánh giá công tác qun lý hàng tn kho 63
Thang Long University Library


2.3.5.3. Ch tiêu đánh giá công tác qun lý các khon phi thu 63
2.3.5.4. Ch tiêu đánh giá vic qun lý tin mt ca doanh nghip 64
2.4. hiu qu s dng vng tng
64
2.4.1. Nhng kt qu đt đc 64
2.4.2. Mt s tn ti và nguyên nhân 65
T S GIU QU S DNG VN
NG TM HU HNG 66
3.1.  66
3.1.1. Khái quát v môi trng kinh doanh ca công ty TNHH Quang Phng 66
3.1.1.1. Thun li 66
3.1.1.2. Khó khn 66
3.1.2. nh hng phát trin ca Công ty TNHH Quang Phng trong thi gian ti
67

3.2. Giu qu s dng v 68
3.2.1. Xác đnh nhu cu vn lu đng 68
3.2.2. Qun lý kt cu vn lu đng 70
3.2.2.1. Qun lý tin và các khon tng đng tin 70
3.2.2.2. Qun lý các khon phi thu ngn hn 70
3.2.2.3. Qun lý hàng tn kho 72
3.2.4. Các bin pháp khác 73
3.3. Gin ngh vc 74




DANH MC VIT TT

u vit tt

HTK
Hàng tn kho
NV
Ngun vn
TNHH
Trách nhim hu hn
TSC
Tài sn c đnh
TSL
Tài sn lu đng
VL
Vn lu đng
VLBQ
Vn lu đng bình quân

Thang Long University Library


DANH MNG BI, BIU 
Trang
S đ 1.1. S đ phân loi vn lu đng theo các giai đon luân chuyn ca vn 3
Hình 1.1. Mô hình chính sách qun lý VL cp tin 8
Hình 1.2. Mô hình chính sách qun lý VL thn trng 9
Hình 1.3. Mô hình chính sách qun lý VL dung hòa 10
S đ 2.1. S đ c cu b máy t chc ca công ty TNHH Quang Phng 33
S đ 2.2 Quy trình sn xut kinh doanh chung 35
Biu đ 2.1. Biu đ t trng c cu tài sn công ty TNHH Quang Phng giai đon
2011-2013 38
Bng 2.1. Bng t trng ngun vn công ty TNHH Quang Phng 40
giai đon 2011-2013 40
Biu đ 2.2. Biu đ tng trng doanh thu thun và li nhun sau thu ca công ty
TNHH Quang Phng giai đon 2011-2013 42
Hình 2.1. C cu Tài sn-Ngun vn ca công ty TNHH Quang Phng 43
Biu đ 2.4. Biu đ c cu n ngn hn ca công ty TNHH Quang Phng giai đon
2011 – 2013 47
Bng 2.3. C cu các khon phi thu ngn hn ca công ty TNHH Quang Phng giai
đon 2011-2013 50
Bng 2.4. Bng phân tích chi tit kt cu hàng tn kho ti công ty TNHH Quang
Phng giai đon 2011-2013 52
Bng 2.5. C cu tài sn ngn hn khác ca công ty TNHH Quang Phng giai đon
2011-2013 53
Bng 2.6. Các ch tiêu phn ánh kh nng sinh li ca công ty TNHH Quang Phng
giai đon 2011 – 2013 54
Bng 2.7. Các ch tiêu phn ánh kh nng thanh toán ca công ty TNHH Quang

Phng giai đon 2011-2013 56
Bng 2.8. Hiu sut s dng tài sn ca công ty TNHH Quang Phng 57
Bng 2.9. Các ch tiêu qun lý n ca công ty TNHH Quang Phng 58
giai đon 2011-2013 58
Bng 2.10. Ch tiêu đánh giá các khon phi tr ca công ty TNHH Quang Phng
giai đon 2011-2013 59
Bng 2.11. Các ch tiêu th hin hiu qu s dng vn lu đng ti công ty TNHH
Quang Phng giai đon 2011-2013 60
Bng 2.12. Ch tiêu phn kh nng sinh li vn lu đng ti công ty TNHH Quang
Phng giai đon 2011-2013 60


Bng 2.13. H s đm nhim ca vn lu đng ca công ty TNHH Quang Phng giai
đon 2011-2013 62
Bng 2.14. Vn lu đng ròng ca công ty TNHH Quang Phng giai đon 2011-
2013 62
Bng 2.15. Ch tiêu đánh giá công tác qun lý hàng tn kho ti công ty TNHH Quang
Phng giai đon 2011-2013 63
Bng 2.16. Ch tiêu đánh giá công tác qun lý các khon phi thu ca công ty TNHH
Quang Phng giai đon 2011-2013 63
Bng 2.17. Bng ch tiêu vòng quay tin trung bình ca công ty TNHH Quang Phng
giai đon 2011-2013 64
Bng 3.1. S d bình quân các khon mc nm 2013 ca công ty TNHH Quang
Phng 69
Bng 3.2. T l phn trm các khon mc có quan h cht ch vi doanh thu 69
Bng 3.3. im tín dng 71
Bng 3.4. Bng phân nhóm khách hàng theo t l ri ro 71


Thang Long University Library

LI M U
1.  
Trong nn kinh t th trng, bt k doanh nghip nào mun tin hành hot đng
kinh doanh đòi hi phi có mt lng vn lu đng nht đnh. Vn lu đng có vai trò
đc bit quan trng, nh hng trc tip đn quá trình sn xut kinh doanh cng nh
hiu qu kinh doanh ca doanh nghip.
Các doanh nghip hin nay hot đng trong điu kin nn kinh t m vi xu th
quc t hóa ngày càng cao và s cnh tranh trên th trng ngày càng mnh m. Do
vy, nhu cu vn lu đng cho hot đng kinh doanh, nht là nhu cu vn dài hn ca
các doanh nghip cho s đu t phát trin ngày càng ln. Trong khi nhu cu v vn
ln nh vy thì kh nng to lp và huy đng vn ca doanh nghip li b hn ch. Vì
th, vic s dng vn lu đng sao cho có hiu qu nht trên c s tôn trng nguyên
tc tài chính, tín dng, chp hành pháp lut luôn là vn đ các doanh nghip quan tâm,
Công ty Trách nhim hu hn Quang Phng cng không ngoi l. Bài khóa lun này
xin trình bày v đ tài Mt s giu qu s dng v
ng tng.

2. Mu
Khóa lun đi sâu vào nghiên cu thc trng, phân tích hiu qu s dng vn lu
đng ti công ty Trách nhim hu hn Quang Phng trong giai đon 2011-2013. T
đó ch ra nhng u và nhc đim và đ ra các gii pháp nhm nâng cao hiu qu s
dng vn lu đng cho công ty.

3. ng m vi u:
i tng nghiên cu ca đ tài: Thc trng s dng vn lu đng ca công ty
Trách nhim hu hn Quang Phng.
Phm vi nghiên cu ca đ tài: Vn lu đng ti công ty Trách nhim hu hn
Quang Phng trong giai đon 2011-2013.

4. u:
Khóa lun ch yu s dng phng pháp phân tích, so sánh thông qua quá trình
điu tra, tng hp, thng kê, k tha và phân tích s liu, thu thp thông tin.

5. Kt cu n
Ngoài phn m đu, danh mc tham kho, kt lun, khóa lun đc chia làm 3
chng:


 C s lý lun v vn lu đng và hiu qu s dng vn lu đng
trong doanh nghip.
 Thc trng s dng vn lu đng ti Công ty Trách nhim hu hn
Quang Phng.
 Mt s gii pháp nâng cao hiu qu s dng vn lu đng ti Công ty
Trách nhim hu hn Quang Phng.
Thang Long University Library
1

 N V VU QU S
DNG VNG TRONG DOANH NGHIP
1.1. Tng quan v vng trong doanh nghip
1.1.1. Khái nim và đc đim ca vn lu đng trong doanh nghip
m vng trong doanh nghip
Vn là yu t tin đ ca mi quá trình đu t do vy qun lý và s dng vn
hay tài sn tr thành mt trong nhng ni dung quan trng ca qun lý tài chính. Mc
đích quan trng nht ca qun lý và s dng vn là đm bo quá trình sn xut kinh
doanh đc tin hành bình thng vi hiu qu kinh t cao nht.
Vn là mt phm trù kinh t trong lnh vc tài chính, nó gn lin vi nn sn xut
hàng hóa. Vn là tin nhng tin cha hn là vn. Tin tr thành vn khi nó hot đng

trong lnh vc sn xut lu thông.
Khái nim vn sn xut trong doanh nghip đc hiu là biu hin bng tin ca
toàn b tài sn hu hình và tài sn vô hình đc đu t vào kinh doanh nhm mc đích
sinh li. Vn sn xut đc chia thành hai b phn đó là vn c đnh và vn lu đng.
T trng ca hai loi vn này tùy thuc vào đ dài ca chu k sn xut, trình đ trang
thit b k thut, trình đ qun lý và quan h cung cu hàng hóa.
Vn lu đng là giá tr nhng tài sn lu đng mà doanh nghip đã đu t vào
quá trình sn xut kinh doanh, đó là s vn bng tin ng ra đ mua sm các tài sn
lu đng sn xut và các tài sn lu đng lu thông nhm đm bo cho quá trình tái
sn xut ca doanh nghip đc thc hin thng xuyên, liên tc.
 tin hành hot đng sn xut kinh doanh ngoài các t liu lao đng các doanh
nghip còn có các đi tng lao đng. Khác vi các t liu lao đng, các đi tng lao
đng (nh nguyên, nhiên, vt liu, bán thành phm…) ch tham gia vào mt chu k
sn xut và không gi nguyên hình thái vt cht ban đu, giá tr ca nó đc chuyn
dch toàn b mt ln vào giá tr sn phm. Nhng đi tng lao đng nói trên nu xét
v hình thái hin vt đc gi là các tài sn lu đng, còn v hình thái giá tr đc gi
là vn lu đng ca doanh nghip.
Vn lu đng đc chuyn hoá qua nhiu hình thái khác nhau, bt đu là tin t
sang hình thái vt t, hàng hoá d tr. Khi vt t d tr đc đa vào sn xut, chúng
ta ch to thành các bán thành phm. Sau khi sn phm sn xut ra đc tiêu th, vn
lu đng quay v hình thái tin t ban đu ca nó. Quá trình sn xut kinh doanh din
ra liên tc, không ngng, cho nên vn lu đng cng tun hoàn không ngng có tính
cht chu k to thành s chu chuyn ca vn lu đng. Do có s chu chuyn không
ngng nên vn lu đng thng xuyên có các b phn tn ti cùng mt lúc di các
hình thái khác nhau trong sn xut và lu thông.
2

Trong cùng mt lúc, vn lu đng ca doanh nghip đc ph bin khp các giai
đon luân chuyn và tn ti di nhiu hình thái khác nhau. Mun cho quá trình tái
sn xut đc liên tc, doanh nghip phi có đ lng vn lu đng đu t vào các

hình thái khác nhau đó, khin cho các hình thái có đc mc tn ti hp lý và đng b
vi nhau. Nh vy, s khin cho chuyn hoá hình thái ca vn trong quá trình luân
chuyn đc thun li.
   
Phù hp vi các đc đim trên ca tài sn lu đng, vn lu đng ca các doanh
nghip cng không ngng vn đng qua các giai đon ca chu k kinh doanh: d tr
sn xut, sn xut và lu thông. Quá trình này đc din ra liên tc và thng xuyên
lp li theo chu k và đc gi là quá trình tun hoàn, chu chuyn ca vn lu đng.
Vn lu đng có hai đc đim:
Th nht, vn lu đng tham gia vào mt chu k sn xut kinh doanh và b hao
mòn hoàn toàn trong quá trình sn xut đó. Giá tr ca nó chuyn ht mt ln vào giá
tr sn phm đ cu thành nên giá tr sn phm.
Th hai, qua mi giai đon ca chu k kinh doanh vn lu đng thng xuyên
thay đi hình thái biu hin, t hình thái vn tin t ban đu chuyn sang vn vt t
hàng hoá d tr và vn sn xut, ri cui cùng li tr v hình thái vn tin t. Sau mi
chu k tái sn xut, vn lu đng hoàn thành mt vòng chu chuyn.
1.1.2. Phân loi vn lu đng trong doanh nghip
Trong doanh nghip vn đ t chc và qun lý vn lu đng có mt vai trò quan
trng. Có th nói, qun lý vn lu đng là b phn trng yu ca công tác qun lý hot
đng tài chính ca doanh nghip. Qun lý vn lu đng nhm đm bo s dng vn
lu đng hp lý, tit kim và có hiu qu. Doanh nghip s dng vn lu đng càng
có hiu qu thì càng có th sn xut đc nhiu loi sn phm, ngha là càng t chc
đc tt quá trình mua sm, quá trình sn xut và tiêu th. Do đó, mun qun lý tt
vn lu đng, ngi ta phi tin hành phân loi vn lu đng theo các tiêu thc sau:
 :
- Vn lu đng trong khâu d tr sn xut: Bao gm giá tr các khon nguyên vt
liu chính, vt liu ph, nhiên liu, đng lc, ph tùng thay th, công c dng c.
- Vn lu đng trong khâu sn xut: Bao gm các khon giá tr sn phm d dang,
bán thành phm, các khon chi phí ch kt chuyn.
- Vn lu đng trong khâu lu thông: Bao gm các khon giá tr thành phm, vn

bng tin (k c vàng bc, đá quý ); các khon vn đu t ngn hn (đu t chng
khoán ngn hn, cho vay ngn hn ) các khon th chp, ký cc, ký qu ngn hn;
các khon vn trong thanh toán (các khon phi thu, các khon tm ng ).

Thang Long University Library
3
















Cách phân loi này cho thy vai trò và s phân b ca vn lu đng trong tng
khâu ca quá trình sn xut kinh doanh. T đó có bin pháp điu chnh c cu vn lu
đng hp lý sao cho có hiu qu s dng cao nht.

- Vn vt t, hàng hoá: Là các khon vn có hình thái biu hin bng hin vt c
th nh nguyên, nhiên, vt liu, sn phm d dang, bán thành phm, thành phm
- Vn bng tin: Bao gm các khon vn tin t nh tin mt tn qu, tin gi
ngân hàng, các khon vn trong thanh toán, các khon đu t chng khoán ngn hn

- Các khon phi thu, phi tr:
Các khon phi thu: bao gm các khon mà doanh nghip phi thu ca khách
hàng và các khon phi thu khác.
Các khon phi tr: là các khon vn mà doanh nghip phi thanh toán cho
khách hàng theo các hp đng cung cp, các khon phi np cho Ngân sách Nhà nc
hoc thanh toán tin công cho ngi lao đng.
- Vn lu đng khác: bao gm các khon tm ng, chi phí tr trc, cm c, ký
qu, ký cc
Cách phân loi này giúp cho các doanh nghip xem xét, đánh giá mc tn kho d
tr và kh nng thanh toán ca doanh nghip.

Tài sn lu đng s đc tài tr bi hai ngun vn đó là vn ch s hu và các
khon n. Trong đó, các khon n tài tr c bn cho ngun vn lu đng ca doanh
Vn lu đng
Vn lu đng trong sn xut
Vn lu đng trong lu thông
Vn
trong
thanh
toán
Vn
trong
sn
xut
Vn
tin
t
Vn
trong
d tr

sn
xut
Vn lu đng đnh mc
Vn lu đng không đnh mc
Vn
trong
thành
phm
4

nghip. Còn ngun vn ch s hu ch tài tr mt phn cho ngun vn lu đng ca
doanh nghip mà thôi. Bi vì ngun vn ch s hu tài tr c bn cho tài sn c đnh.
- Vn ch s hu: Là s vn thuc quyn s hu ca doanh nghip, doanh nghip
có đy đ các quyn chim hu, s dng, chi phi và đnh đot. Tu theo loi hình
doanh nghip thuc các thành phn kinh t khác nhau mà vn ch s hu có ni dung
c th riêng nh: Vn đu t t ngân sách Nhà nc; vn do ch doanh nghip t
nhân b ra; vn góp c phn trong công ty c phn; vn góp t các thành viên trong
doanh nghip liên doanh; vn t b sung t li nhun doanh nghip
- Các khon n: Là các khon đc hình thành t vn vay các ngân hàng thng
mi hoc các t chc tài chính khác; vn vay thông qua phát hành trái phiu; các
khon n khách hàng cha thanh toán. Doanh nghip ch có quyn s dng các khon
n này trong mt thi hn nht đnh.
Cách phân loi này cho thy kt cu vn lu đng ca doanh nghip đc hình
thành bng vn ca bn thân doanh nghip hay t các khon n. T đó có các quyt
đnh trong huy đng và qun lý, s dng vn lu đng hp lý hn, đm bo an ninh tài
chính trong s dng vn ca doanh nghip.
l
Nu xét theo ngun hình thành thì tài sn lu đng s đc tài tr bi các ngun
vn sau:
- Ngun vn điu l: Là s vn đc hình thành t ngun vn điu l ban đu khi

thành lp hoc ngun vn điu l b sung trong quá trình sn xut kinh doanh ca
doanh nghip. Ngun vn này cng có s khác bit gia các loi hình doanh nghip
thuc các thành phn kinh t khác nhau.
- Ngun vn t b sung: Là ngun vn do doanh nghip t b sung trong quá
trình sn xut kinh doanh nh t li nhun ca doanh nghip đc tái đu t.
- Ngun vn liên doanh, liên kt: Là s vn đc hình thành t vn góp liên
doanh ca các bên tham gia doanh nghip liên doanh. Vn góp liên doanh có th bng
tin mt hoc bng hin vt là vt t, hàng hoá theo tho thun ca các bên liên doanh.
- Ngun vn đi vay: Vn vay ca các ngân hàng thng mi hoc t chc tín
dng, vn vay ca ngi lao đng trong doanh nghip, vay các doanh nghip khác.
- Ngun vn huy đng t th trng vn bng vic phát hành c phiu, trái phiu.
Vic phân chia vn lu đng theo ngun hình thành giúp cho doanh nghip thy
đc c cu ngun vn tài tr cho nhu cu vn lu đng trong kinh doanh ca mình.
T góc đ qun lý tài chính mi ngun tài tr đu có chi phí s dng ca nó. Do đó
doanh nghip cn xem xét c cu ngun tài tr ti u đ gim thp chi phí s dng
vn ca mình.

Thang Long University Library
5


Cn c vào thi gian huy đng và s dng, vn ca doanh nghip đc chia
thành hai loi: vn thng xuyên và vn tm thi.
- Vn thng xuyên là loi vn mà doanh nghip có th s dng lâu dài và n đnh.
Nó bao gm vn ch s hu, vn do nhà nc cung cp và vn vay dài hn ca ngân
hàng và cá nhân t chc kinh t khác. Vn này s dng đ to ra ngun nguyên liu
cho các doanh nghip mua sm tài sn c đnh và tài sn lu đng cn thit cho hot
đng kinh doanh.
- Vn tm thi là vn mà doanh nghip có th s dng đ đáp ng các nhu cu có
tính tm thi ca doanh nghip.

Vic phân loi ngun vn lu đng nh trên giúp cho ngi qun lý xem xét huy
đng các ngun vn lu đng mt cách phù hp vi thi gian s dng đ nâng cao
hiu qu t chc và s dng VL trong doanh nghip mình. Ngoài ra nó còn giúp cho
nhà qun lý lp các k hoch tài chính hình thành nên nhng d đnh v t chc ngun
vn lu đng trong tng lai, trên c s xác đnh quy mô, s lng VL cn thit đ
la chn ngun vn lu đng này mang li hiu qu cao nht cho doanh nghip.
1.1.3. Vai trò ca vn lu đng đi vi hot đng sn xut kinh doanh ca doanh
nghip
 tin hành sn xut, ngoài TSC nh máy móc, thit b, nhà xng doanh
nghip phi b ra mt lng tin nht đnh đ mua sm hàng hóa, nguyên vt liu
phc v cho quá trình sn xut. Nh vy vn lu đng là điu kin đu tiên đ doanh
nghip đi vào hot đng hay nói cách khác vn lu đng là điu kin tiên quyt ca
quá trình sn xut kinh doanh.
Ngoài ra vn lu đng còn đm bo cho quá trình tái sn xut ca doanh nghip
đc tin hành thng xuyên, liên tc. Vn lu đng còn là công c phn ánh đánh giá
quá trình mua sm, d tr, sn xut, tiêu th ca doanh nghip. Vn lu đng luân
chuyn nhanh hay chm còn phn ánh s lng vt t s dng tit kim hay không,
thi gian nm  khâu sn xut và lu thông sn phm có hp lý không? Bi vy, thông
qua quá trình luân chuyn vn lu đng còn có th đánh giá mt cách kp thi đi vi
các mt nh mua sm, d tr sn xut và tiêu th ca doanh nghip.
Vn lu đng còn có kh nng quyt đnh đn quy mô hot đng ca doanh
nghip. Trong nn kinh t th trng doanh nghip hoàn toàn t ch trong vic s
dng vn nên khi mun m rng quy mô ca doanh nghip phi huy đng mt lng
vn nht đnh đ đu t ít nht là đ đ d tr vt t hàng hóa. Vn lu đng còn giúp
cho doanh nghip chp đc thi c kinh doanh và to li th cnh tranh cho doanh
nghip.
6

Vn lu đng còn là b phn ch yu cu thành nên giá thành sn phm do đc
đim luân chuyn toàn b mt ln vào giá tr sn phm. Giá tr ca hàng hóa bán ra

đc tính toán trên c s bù đp đc giá thành sn phm cng thêm mt phn li
nhun. Do đó, vn lu đng đóng vai trò quyt đnh trong vic tính giá c hàng hóa
bán ra.
1.1.4. Kt cu vn lu đng và các nhân t nh hng đn kt cu vn lu đng
trong doanh nghip
- Kt cu vng
Kt cu vn lu đng: là quan h t l gia các loi vn lu đng cá bit trong
tng s vn lu đng, t đó giúp ta phát hin ra nhng sai sót, bt hp lý trong c cu
mà điu chnh b sung kp thi.
Kt cu vn lu đng ca các doanh nghip khác nhau thì khác nhau. Theo các
tiêu thc phân loi khác nhau s giúp cho các doanh nghip hiu rõ hn nhng đc
đim riêng v vn lu đng mà mình đang qun lý và s dng, t đó xác đnh đúng
các trng đim và bin pháp qun lý có hiu qu phù hp vi điu kin c th ca
doanh nghip. Mt khác thông qua vic thay đi kt cu vn lu đng ca mi doanh
nghip trong nhng thi k khác nhau có th thy đc nhng bin đi tích cc hoc
nhng hn ch v mt cht lng trong công tác qun lý, s dng vn lu đng ca
tng doanh nghip. Kt cu ca vn lu đng có th chia ra thành 4 loi chính :
Vn bng tin: gm tin gi ngân hàng, tin mt ti qu, tin đang chuyn. 
các nc phát trin th trng chng khoán thì chng khoán ngn hn cng đc xp
vào khon mc này. Vn bng tin đc s dng đ tr lng cho công nhân, mua
sm nguyên vt liu, mua tài sn c đnh, tr tin thu, tr n…
Tin mt bn thân nó là loi tài sn không lưi. Tuy nhiên, trong hot đng kinh
doanh ca doanh nghip vic gi tin mt là cn thit. Khi doanh nghip gi đ lng
tin mt cn thit thì doanh nghip không b lưng phí vn tin mt, va có đc li th
trong kinh doanh.
u t ngn hn:
Doanh nghip có th s dng mt phn vn ca mình đ đu t vào chng khoán
ngn hn, đu t ngn hn nh góp vn liên doanh ngn hn… nhm mc tiêu sinh li.
c bit các khon đu t chng khoán ngn hn ca doanh nghip còn có ý ngha là
bc đm quan trng trong vic chuyn hóa gia tin mt và các tài sn có tính lng

kém hn. iu này giúp doanh nghip sinh li tt hn và huy đng đc mt lng
tin đ ln đm bo nhu cu thanh khon.
Các khon phi thu:
Cnh tranh là c ch ca nn kinh t th trng. Các doanh nghip mun đng
vng trong c ch cnh tranh cn phi n lc vn dng các chin lc cnh tranh đa
Thang Long University Library
7

dng, t cnh tranh giá đn cnh tranh phi giá c nh hình thc qung cáo, các dch v
trc, trong và sau khâu bán hàng. Mua bán chu cng là hình thc cnh tranh khá ph
bin và có ý ngha quan trng vi các doanh nghip.
Hàng tn kho:
Trong quá trình sn xut, vic tiêu hao đi tng lao đng din ra thng xuyên
liên tc, nhng vic cung ng nguyên vt liu thì đòi hi phi cách quưng, mi ln ch
mua vào mt lng nht đnh. Do đó, doanh nghip phi thng xuyên có mt lng
ln nguyên vt liu, nhiên liu… nm trong quá trình d tr, hình thành nên khon
mc vn d tr. Vn d tr là biu hin bng tin ca nguyên vt liu chính, nguyên
vt liu ph, nhiên liu, bán thành phm, bao bì, vt liu bao bì… Loi vn này thng
xuyên chim t trng tng đi trong vn lu đng.
-  n kt cu vng trong doanh nghip
Có ba nhóm nhân t chính nh hng ti kt cu VL ca doanh nghip.
Các nhân t v mt cung ng vt t nh: khong cách gia doanh nghip vi ni
cung cp; kh nng cung cp ca th trng; k hn giao hàng và khi lng vt t
đc cung cp mi ln giao hàng; đc đim thi v ca chng loi vt t cung cp.
Các nhân t v mt sn xut nh: đc đim, k thut, công ngh sn xut ca
doanh nghip; mc đ phc tp ca sn phm ch to; đ dài ca chu k sn xut;
trình đ t chc quá trình sn xut.
Các nhân t v mt thanh toán nh: phng thc thanh toán đc la chn theo
các hp đng bán hàng; th tc thanh toán; vic chp hành k lut thanh toán gia các
doanh nghip.

1.2. Qung trong doanh nghip
1.2.1. Chính sách qun lý vn lu đng trong doanh nghip
Qun lý vn lu đng là vic các doanh nghip s dng các khon vn bng tin,
hàng tn kho, các khon phi thu, đu t tài chính ngn hn mt cách có hiu qu
nhm ti đa hóa li nhun.
Mi doanh nghip có th la chn mt chính sách vn lu đng riêng bit và
qun lý vn lu đng ti mi doanh nghip s mang nhng đc đim khác nhau.
Thông qua vic thay đi cu trúc tài sn và n, công ty có th thay đi chính sách vn
lu đng.
Vic kt hp các mô hình qun lý tài sn lu đng và mô hình qun lý ngun vn
ngn hn ca doanh nghip có th to ra ba chính sách qun lý vn lu đng trong
doanh nghip: chính sách cp tin (mo him), chính sách thn trng và chính sách
dung hòa.


8

1.2.1.1. Chính sách qun lý vn lu đng cp tin (mo him)






1.1 qu cp tin
Chính sách qun lý vn lu đng cp tin là s kt hp gia mô hình qun lý tài
sn cp tin và n cp tin. Qua mô hình trên ta thy doanh nghip đư s dng mt
phn ngun vn ngn hn đ tài tr cho tài sn lu đng.
Chính sách vn lu đng cp tin có các đc đim:
- Kh nng thanh toán không đc đm bo: qun lý tài sn lu đng theo trng

phái cp tin thng duy trì mc thp nht ca tài sn lu đng, doanh nghip ch gi
trong tay mc ti thiu, da vào chính sách qun lý có hiu qu và vay ngn hn đ
đáp ng mi nhu cu không d báo trc. Do vy, nu qun lý không hiu qu có th
dn ti kh nng doanh nghip mt kh nng thanh toán.
- S n đnh ca ngun vn không cao: do ngun vn huy đng đc ch yu là
ngun ngn hn, có thi gian s dng di 1 nm.
- Thi gian quay vòng tin đc rút ngn: thông qua gim mc trung bình ca phi
thu khách hàng và hàng tn kho, làm tng vòng quay và rút ngn thi gian quay vòng,
do đó rút ngn chu k kinh doanh dn ti rút ngn thi gian quay vòng tin.
- Chi phí thp: qun lý tài sn lu đng và n ngn hn theo trng phái cp tin
s làm gim chi phí. Khon phi thu khách hàng  mc thp nên chi phí qun lý cng
 mc thp. Hàng lu kho đc gi  mc ti thiu giúp làm gim chi phí lu kho
cng nh nhng tn tht do li thi, h hng,… Lưi sut ngn hn thp hn lưi sut
dài hn làm cho phí lưi vay ngn hn thp hn dài hn.
- Ri ro cao: Qun lý tài sn lu đng theo trng phái cp tin có th gp mt s
ri ro nh: không đ tin đ thc hin chính sách qun lý có hiu qu, hàng d tr ca
doanh nghip thp dn đn doanh thu có th b mt khi không ký đc hp đng do
ht hàng. Qun lý n ngn hn theo trng phái cp tin có nhng ri ro xut phát t
điu kin kinh t chung và liên tc có nhu cu tài tr ngn hn, lưi sut cho vay bin
đng làm tng ri ro cho doanh nghip.
- Thu nhp yêu cu cao: qun lý vn lu đng theo trng phái cp tin có doanh
thu d kin cao hn, chi phí qun lý, chi phí lưi vay,… thp hn s làm cho EBT cao
hn.
Nh vy chính sách này tuy đem li li nhun cao nhng ri ro cng cao.
TSL


TSC
NV
NH

NV
DH
Thang Long University Library
9

1.2.1.2. Chính sách qun lý vn lu đng thn trng






1.2 qu thn trng
Chính sách qun lý vn lu đng thn trng là s kt hp gia mô hình qun lý
tài sn thn trng và n thn trng. Qua mô hình trên ta có th thy khi áp dng chính
sách này, doanh nghip đư s dng mt phn ngun vn dài hn đ tài tr cho tài sn
lu đng.
Chính sách qun lý vn lu đng thn trng có các đc đim sau:
- Kh nng thanh toán đc đm bo: Qun lý tài sn lu đng theo trng phái
thn trng duy trì tài sn lu đng  mc cao, luôn đ đ đm bo duy trì thanh toán
các khon n ngn hn.
- Tính n đnh ca ngun vn cao: do ngun vn ch yu là dài hn, thi gian s
dng trên 1 nm nên doanh nghip có th s dng ngun vn đu t cho hot đng sn
xut kinh doanh mà cha lo ngay đn vic tr n.
- Thi gian quay vòng tin kéo dài: do hàng lu kho và các khon phi thu khách
hàng tng, làm tng thi gian quay vòng, kéo dài chu k kinh doanh, t đó dn ti tng
thi gian quay vòng tin.

- Chi phí huy đng vn cao: qun lý tài sn lu đng và n ngn hn theo trng
phái thn trng s làm tng chi phí. Phi thu khách hàng  mc cao nên chi phí qun lý
 mc cao. Hàng lu kho ln làm tng chi phí lu kho và các khon d phòng gim
giá hàng tn kho. Lưi sut cho vay dài hn cao làm tng chi phí lưi vay.
- Hn ch ri ro: qun lý vn lu đng theo trng phái thn trng có th gp phi
mt s ri ro nh: bin đng lưi sut cho vay dài hn,… Bên cnh đó, doanh nghip
cng có th tránh đc mt s ri ro nh bin đng tng giá thành sn phm do lng
hàng d tr  mc cao,…
- Thu nhp yêu cu không cao: qun lý vn lu đng theo trng phái thn trng
có doanh thu d kin không cao, các chi phí nh qun lý, lưi vay… cao s làm cho
EBT thp.
Nh vy, chính sách này hn ch ri ro cho doanh nghip, nhng li nhun đem
li không cao.


TSL


TSC
NV
NH



NV
DH
10

1.2.1.3. Chính sách qun lý vn lu đng dung hòa

1.3qu
Da trên c s ca nguyên tc tng thích đc th hin trên mô hình cho thy
tài sn lu đng đc tài tr hoàn toàn bng ngun vn ngn hn và tài sn c đnh
đc tài tr hoàn toàn bng ngun dài hn. Chính sách dung hòa có đc đim kt hp
qun lý tài sn thn trng vi n cp tin hoc kt hp chính sách qun lý tài sn cp
tin vi n thn trng.
Tuy nhiên, trên thc t đ đt đc trng thái tng thích không h đn gin do
vp phi nhiu vn đ nh s tng thích k hn, lung tin hay khong thi gian. Do
vy mà chính sách này ch c gng tin ti trng thái dung hòa ri ro và to ra mc li
nhun trung bình, hn ch nhc đim ca hai chính sách cp tin và thn trng.
1.2.2. Qun lý vn bng tin mt và các chng khoán có tính thanh khon cao
Tin mt ti qu, tin đang chuyn và tin gi ngân hàng, các khon đu t
chng khoán ngn hn là mt b phn quan trng cu thành vn bng tin ca doanh
nghip. Trong quá trình sn xut kinh doanh, các doanh nghip luôn có nhu cu d tr
vn tin mt  mt quy mô nht đnh. Nhu cu d tr vn tin mt trong các doanh
nghip thông thng là đ đáp ng yêu cu giao dch hàng ngày nh mua sm hàng
hoá, vt liu, thanh toán các khon chi phí cn thit. Ngoài ra còn xut phát t nhu cu
d phòng đ ng phó vi nhng nhu cu vn bt thng cha d đoán đc và đng
lc trong vic d tr tin mt đ sn sàng s dng khi xut hin các c hi kinh doanh
có t sut li nhun cao. Vic duy trì mt mc d tr vn tin mt đ ln còn to điu
kin cho doanh nghip có c hi thu đc chit khu trên hàng mua tr đúng k hn,
làm tng h s kh nng thanh toán nhanh ca doanh nghip.
Quy mô vn tin mt là kt qu thc hin nhiu quyt đnh kinh doanh trong các
thi k trc, song vic qun tr vn tin mt không phi là mt công vic th đng.
Nhim v qun tr vn tin mt do đó không phi ch là đm bo cho doanh nghip có

đ lng vn tin mt cn thit đ đáp ng kp thi các nhu cu thanh toán mà quan
trng hn là ti u hóa s vn tin mt hin có, gim ti đa các ri ro v lưi sut hoc
t giá hi đoái và ti u hóa vic đi vay ngn hn hoc đu t kim li.


NV
NH



NV
DH
TSL


TSC
Thang Long University Library
11


Mc d tr vn tin mt hp lý cn đc xác đnh sao cho doanh nghip có th
tránh đc các ri ro do không có kh nng thanh toán ngay, phi gia hn thanh toán
nên b pht hoc phi tr lưi cao hn, không làm mt kh nng mua chu ca nhà cung
cp, tn dng các c hi kinh doanh có li nhun cao cho doanh nghip.
Phng pháp đn gin thng dùng đ xác đnh mc d tr ngân qu hp lý là
ly mc xut ngân qu trung bình hàng ngày nhân vi s lng ngày d tr ngân qu.
Ngi ta cng có th s dng phng pháp tng chi phí ti thiu trong qun tr
vn tn kho d tr đ xác đnh mc d tr vn tin mt hp lý ca doanh nghip. Bi
vì gi s doanh nghip có mt lng tin mt và phi s dng nó đ đáp ng các
khon chi tiêu tin mt mt cách đu đn. William Baumol là ngi đu tiên phát hin

mô hình qun lý hàng tn kho EOQ có th vn dng cho mô hình qun lý tin mt. Khi
lng tin mt đư ht, doanh nghip có th bán các chng khoán ngn hn (có tính
thanh khon cao) đ có đc lng tin mt nh lúc đu. Có hai loi chi phí cn đc
xem xét khi bán chng khoán: mt là chi phí c hi ca vic gi tin mt, đó chính là
mc li tc chng khoán doanh nghip b mt đi; hai là chi phí cho vic bán chng
khoán mi ln, đóng vai trò nh là chi phí mi ln thc hin hp đng. Trong điu
kin đó mc d tr vn tin mt ti đa ca doanh nghip chính bng s lng chng
khoán cn bán mi ln đ có đ lng vn tin mt mong mun bù đp đc nhu cu
chi tiêu tin mt. Theo mô hình EOQ, vi gi đnh doanh nghip chi tr tin mt mt
cách n đnh, ta có lng d tr tin mt ti u (M
*
) là:
M
*
=







Trong đó:
M
*
: S lng tin mt d tr ti u.
M
n
: Tng mc tin mt chi dùng trong nm.
C

b
: Chi phí cho mi ln bán chng khoán.
i: Lưi sut (Chi phí lu gi 1 đn v tin mt).
Mô hình trên cho thy nu lưi sut cao, doanh nghip càng gi ít tin mt và
ngc li, nu chi phí cho vic bán chng khoán thanh khon cao thì doanh nghip
càng d tr nhiu tin mt.

D đoán ngân qu là tp hp các d kin v ngun và s dng ngân qu. Ngân
qu hàng nm đc lp va tng quát, va chi tit cho tng tháng và tun. D đoán
các lung nhp ngân qu bao gm lung thu nhp t kt qu kinh doanh; t kt qu
hot đng tài chính; lung đi vay và các lung tng vn khác. Trong các lung nhp
12

ngân qu k trên, lung nhp ngân qu t kt qu kinh doanh là quan trng nht. Nó
đc d đoán da trên c s các khon doanh thu bng tin mt d kin trong k. D
đoán các lung xut ngân qu thng bao gm các khon chi cho hot đng kinh
doanh nh mua sm tài sn, tr lng, các khon chi cho hot đng đu t theo k
hoch ca doanh nghip; các khon chi tr tin lưi phi chia, np thu và các khon chi
khác.
Trên c s so sánh các lung nhp và lung xut ngân qu, doanh nghip có th
thy đc mc d hay thâm ht ngân qu. T đó thc hin các bin pháp cân bng thu
chi ngân qu nh tng tc đ thu hi các khon n phi thu, đng thi gim tc đ
xut qu nu có th thc hin đc hoc khéo léo s dng các khon n đang trong
quá trình thanh toán. Doanh nghip cng có th huy đng các khon vay thanh toán
ca ngân hàng. Ngc li khi lung nhp ngân qu ln hn lung xut ngân qu thì
doanh nghip có th s dng phn d ngân qu đ thc hin các khon đu t trong
thi hn cho phép đ nâng cao hiu qu s dng s vn tm thi nhàn ri ca mình.

Hot đng thu chi vn tin mt ca doanh nghip din ra hàng ngày, hàng gi;
hn na vn tin mt là mt loi tài sn đc bit có kh nng thanh toán cao, d dàng

chuyn hoá sang các hình thc tài sn khác, vì vy doanh nghip phi có bin pháp
qun lý, s dng vn tin mt mt cách cht ch đ tránh b mt mát, li dng. Các
bin pháp qun lý c th là:
Th nht, mi khon thu chi vn tin mt ca doanh nghip đu phi thc hin
thông qua qu, không đc thu chi ngoài qu, t thu t chi.
Th hai, phi có s phân đnh trách nhim rõ ràng trong qun lý vn tin mt,
nht là gia th qu và k toán qu; phi có các bin pháp qun lý bo đm an toàn
kho qu.
Th ba, doanh nghip phi xây dng các quy ch thu chi bng tin mt đ áp
dng cho tng trng hp thu chi. Thông thng các khon thu chi không ln thì có
th s dng tin mt, còn các khon thu chi ln cn s dng hình thc thanh toán
không dùng tin mt.
Qun lý cht ch các khon tm ng tin mt, cn xác đnh rõ đi tng tm ng,
mc tm ng và thi hn thanh toán tm ng đ thu hi kp thi.
1.2.3. Qun lý hàng tn kho

Tn kho d tr ca doanh nghip là nhng tài sn mà doanh nghip lu gi đ
sn xut hoc bán ra sau này. Trong các doanh nghip tài sn tn kho d tr thng 
ba dng: nguyên vt liu, nhiên liu d tr sn xut; các sn phm d dang và bán
Thang Long University Library
13

thành phm; các thành phm ch tiêu th. Tu theo ngành ngh kinh doanh mà t
trng các loi tài sn d tr trên có khác nhau.
Vic qun lý tn kho d tr trong các doanh nghip là rt quan trng, không phi
ch vì trong doanh nghip tn kho d tr thng chim t l đáng k trong tng giá tr
tài sn ca doanh nghip. iu quan trng hn là nh có d tr tn kho đúng mc, hp
lý s giúp cho doanh nghip không b gián đon sn xut, không b thiu sn phm
hàng hoá đ bán, đng thi li s dng tit kim và hp lý vn lu đng.
i vi mc tn kho d tr nguyên vt liu, nhiên liu thng ph thuc vào:

quy mô sn xut và nhu cu d tr nguyên vt liu cho sn xut ca doanh nghip, kh
nng sn sàng cung ng ca th trng, chu k giao hàng, thi gian vn chuyn và giá
c ca các loi nguyên vt liu.
i vi mc tn kho d tr bán thành phm, sn phm d dang ph thuc vào:
đc đim và các yu cu v k thut, công ngh trong quá trình ch to sn phm, đ
dài thi gian chu k sn xut sn phm, trình đ t chc quá trình sn xut ca doanh
nghip.
i vi tn kho d tr sn phm thành phm, thng chu nh hng bi các
nhân t nh s phi hp gia khâu sn xut và tiêu th sn phm

- Phng pháp tng chi phí ti thiu
Mc tiêu ca vic qun tr vn tn kho d tr là nhm ti thiu hoá các chi phí
d tr tài sn tn kho trong điu kin vn đm bo cho các hot đng sn xut kinh
doanh đc tin hành bình thng.
Vic lu gi mt lng hàng tn kho làm phát sinh các chi phí. Tn kho càng
ln, vn tn kho d tr càng ln thì không th s dng cho mc đích khác và làm tng
chi phí c hi ca s vn này.Vì vy, doanh nghip cn xem xét mc d tr hp lý đ
gim tng chi phi d tr tn kho ti mc thp nht. Phng pháp qun lý d tr tn
kho theo nguyên tc trên đc gi là phng pháp tng chi phí ti thiu.
- Phng pháp tn kho bng không
Phng pháp này cho rng các doanh nghip có th gim thp các chi phí tn
kho d tr đn mc ti thiu vi điu kin các nhà cung cp phi cung ng kp thi
cho doanh nghip các loi vt t, hàng hoá khi cn thit. Do đó có th gim đc các
chi phí lu kho cng nh các chi phí thc hin hp đng. Phng pháp này có u
đim to điu kin cho doanh nghip có th dành ra mt khon ngân qu s dng cho
đu t mi; tuy nhiên phng pháp này li làm tng các chi phí phát sinh t vic t
chc giao hàng đi vi các nhà cung cp.
- Qun lý d tr theo phng pháp c đin hay đt hàng hiu qu nht – EOQ
(Economic Odering Quantity)