Tiểu luận phân tích xu thế phát triển của thị trường chứng khoán 1
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (193.17 KB, 24 trang )
! "
#$%&'()*+,
!"#$%&'%
()*+,-'
./012
%34$5)*67
• Đi vi chnh ph :89:&&+33
/;<=3%$ 8,&+3>3&
?"4'@,/"AB3
#31",3C&#%<
&$<%
• Đi vi doanh nghip :+3D3
EF"A&<&<%G
+3# ?"
<&3*+C$3,H:
-$I/D E%*-
*0<&
• Đi vi nh đu tư :G**+<%3*
'+#<-.:&,H3
&:
8,3G034$53J*D&'
-0*=D"*3=#5
!'2&/@&'"GD#6:&)
FDH&''E%,
K
/&' 8,3G3J"D%*A2*-*
7“ Phân tch xu th pht trin ca th trưng chng khon. “
/.01*23
L0MNO)0&F*-
&F"=J&$&D'.3
*"C7-/"/"3
+/P!'*60+.
I<Q%'C31"-%""
+/:*+: ?0+.
>*:31"Hợp đồng"*"C@"'
0.&BR"S6*+T*/*1@
?0+CA#I%*+%*U"<#<#/T
D !MNOV.DV)*+VV3
5&.AH#3/% &D.5
:310$1+. W#<#0
$1%.CI0$X%X+31
0* E%X#G
YD.#DT*NZORL2[I/%.H:)\
T*N]]R")!N]]^")_`N]aK")=/bN^]S")?JN^]^")Y&N^cN")
Z
d8NaZS")e-DHNaKO")dfNaOS")gNaSK")
_/3Y&NaSR
!
"#$%&'%
()*+,-'.
/012
fGG3&'1(
$01T#* h30T*Na]OiNaNR
Q31/@&'3. 8j%A
3D*2T*2KakNckNaKaB
2T*Na^]"3E$]ka])18F
l/="*:4X#Eg !
1&'**m3/.DNSc/)
<":.+&/-0
#31"1*++J&
3@3$
d(&'**m)#1
-&#_`"?J"\"!"Y&P[D%Zc1&
'(J&j(G)1
L?*n&2"_/"g"Y&3e-DH3L?*
j(%F*<&dB8,_
o]kKcccp
/@&'**m3J"
%RH&',
• q$%
• qT#D&
• n@&'**m&/
S
I. Xu th quốc t hóa th trưng chng khon
1. Khái nim
435&,6'7845#%'*+X5"$G
TD-EC*$"Q31/@H:
J&$"C"3@@<*$ [D%
/@C3T%01"3@ #%$
GV*&rV1"s-4sb
0
f%<t/@T#C1"T+#
?%j2<5/@B/X3T%$ _+3,<=
#%/@H:*Tu/v<)L?*
8/*+/L?*j%H1VF%V
2. Biểu hin
89:;<.=)>6,,'?)@,.)@.A8,'B,CD/)@&'E)@>'%F)&F&)DG&
f%$G-'.. ?%&'<G+
&'1(D* WQG
%"J*,(%+'G#%"-'T
%
f%')*67"3T%"H(+"'P3
j->*H%
?01D1%
/@D6m31 ?/@&'bJ"-
^
--.:&"J&J*+#: 8,3G*+
617_b"?J"wx %-:.G"
)H:/G#J&)D$*-
1 8%''N/<t/F7
• 8+H.>'I)@'%J)@h/#<y
ET*NaKaT*NaRc3:/#J&MNaZc"X#
//@/=&CYz3KaNcT*
NaKao4.Thứ Ba Đen tip ?%X#)d9h3
%+8F{3*5D1"&
1&' *$//=&|"EJ&F"
".)3/ qF<@#D)
1 E--&*631*:*Q"*
EZcSc&#T* }N~8b3@*U3•
)1: !nA3Q2
E1 ?%"đêm trưc"
• 'I)@'%J)@)K&'L330T*#FET*KcNc€2
/@/1 8D1B
) D&*'*o**
K•R‚"*+/ƒD1Z•O‚"C&/
D==/F1*I=•/T*KcNNp T*KcNK"
.-)DD*5"1&
=<:$ _`&=&=BJ*&/
"+T)1/=*P
• ?4:<t7,_`
Kcc]•Kcca"/J&DKccc P
?/@)t0"4'
/@D-<1G*D'/@D-0
C7wx"\nw\?"P31
Nc
."$,@ [>G"-0-
/"-1QD*D*+
L?*j%K/)<n)„<8d
?+od?qp3n)„<8& d8_od…nwp$G
J&"†+G3T*1 n@D-/m*
+<&3#/j-&-%
9\nw\?()*+/FG3#
#L?*1j#1
*#3L?*/m)D<y<3
J 9%"*+/FD+/mG3@
\nw\?"#@5C&'* [D
%"R1:L**
7/@'-A#3<&‡'*/'
<HDD1-*)‡/)&&s'
3*3<:@<
HDD1 8,3G3J"#&,b*+J&"
D-
M9N)','8)'>'%J),C%)@&F&@.8%$B&'&'E)@>'%F)@.A8&F&,'B,CD/)@
,*'T'C
<y<E/3.
_+J&D,"•.
#<3+1$*k D"%0
&D<"+<*E#&D"+/
3t%- !%'*/.:31#")X*
":•$E3T*+ˆ&
!.5#
NK
8%),7
+/H:<-",/$s?1"F*,
#"I/D<Q"
LD-(%)Dj%34
$531, 2*-G
C&(:"n)<"
<C&HDD1/m.@<y<"3$
9%"#@6-1/)
o-#*)<1p"F*
QE**3488Yo*-G"QEF*p"
3'.U ?3J3
<00C&"'*6j)D%"
JD:
&923,D&'E)@>'%F))DG&)@% OP%CQ.@)%C,R%<.%)SQT,0Q),UPV
uYeG#$%#*+1*
-"C&)*+131*+*
:'.J-X*$'*/@&31
-6C&
J&".JBuYeC3:&uWe"3J
#3t5%<+$$0::&
3G<0$-B+ !311&
J#G%'*/7A&"
*+-=,D1"/-+3&'",
/.&=+3*63G#1X*0*+IU
89"#-%$'*/<&D/m-/.
!??3+$311 ?.'*
+C-<#<y<-*#
0
NZ
8Q313#%"$%"H#1:
d"#1":&'X†*#
1
• 8/8we8W"*++&J*1C
ene":D,*331
fT*KcNc(1NcKMxnW"/31*NaMxnW
T*Kcc^ ?"2/[+,_`"X*C
&_`$(D1/NK]MxnWSkKcNc"
/31*RMxnWT*KccZ !B"31M<@
01:13/T-
1U#&$/1"f%
'E*+$H:†/*+$%T
0#CB,#
• ?0T*3E$"/%#@&1
<&L?*T)**m 2/8=
!#1i[+93!#",jKckNKkKcNK(
%]NK<@<&L?*#14@"
31C3TsNK"ZMxnW
!"L?*(#3Sc$33Q(C
T*KcNK"%]O<@#*1.:&:J#31
C3TsN"RMxnWK^$33Q(C gj
T*KcNK"3@1R"^MxnW ‰DT*KcNK
3@N"KMxnW"TK^‚/31T*KcNN
NS
II. Xu th gia tăng cc nhà đầu tư chuyên nghiệp
8Q31/@&'$G5"5
@#D&"U0G#**A"
2& 8*++J/@*/F%I<
0"0CJ/@%"b303
1. Khái nim:
k'-*23,D&'E)@>'%F)0F"C/)03G
*=,* g.Jh35#%<7
• _+"#%..<* 9
<C&<1<C6(
&
• d"#%'%.J&%.EDE
3*"D
Y&J-0='31#">**
,:'%T#%')#
D"2:$<F/@+#
"#&%0điều kin/F7
• 8%T@3<F/@‡
• 8%3,'*#‡3-&&J
6$1%†*$:*#
M9'L)<%H.)'-*23,D&'E)@>'%F)W
• Nh đu tư chứng khoán chuyên nghipC*+
#+<,6*+0
+<, ?#D&&%
D*-&3=3#3J&,&%
.E,+ 2$ Luật chứng khoán năm
N^
2006"#D&F*"
-,"-D,"C<'*"
C<
• ?#-D&0F"C
?G"0#-D&*1
0#@/@C&"3G5X*0
F<"C
&9:;>'F&M.X,@.A8)'-*23,D&'3Y=))@'.XZS-)'-*23,D>'?)@&'3Y=)
)@'.XZW
L*6&&s"+#"3#Gr
?#D&"%*+/+&&J
<1**/@->3/@&'*
q€*+$"#D&31
#-D&)0'*/F7
.=3&'N '-*23,D&'3Y=))@'.XZ
'-*23,D
>'?)@&'3Y=))@'.XZ
Tư cách
gCF
"-,"
'*"-"
-#P
8%'F"<
&3C
Trình độ
chuyên môn
\*'3&3=#
8%'-*'3
&3=#
Trang thiết bị
v nhân lực
Y%0
#*
,"=/)"3F3D
*'D*-&3=
8%'-%0
#3G(M
#-
6-$s
$`
Nguồn vn %B3*3
J&3#
?B3•<
*6%*=,/;
Kc
<= ?B
3%<'#
Gj-$
Nhữngrng
buộc pháp lý
[+
++-
-"0b3=*
,P
?0+&&s
,#
D&
Vai trò đi vi
thị trường
‰:$5"#
0#
-D&31
‰:$5")F*1
0#J/@o
#ŠX*0‹
/Q"'2
b+:Ep
'B,CD/)@&'E)@ >'%F) C[,&2)*6)&F& )'-*23 ,D&'3Y=)
)@'.XZS\
• ?#D&%B31"3G3J%T#
1D%'+,@6D@
• ?#D&%T&F,3#
,H"D*&'A1
• ?#D&,#00#
-D&31 -$3M
#D&"#-D&/m<y
<3J.3#3
2. Xu thế phát triển các nh đu tư chuyên nghip, quỹ đu tư chứng
khoán ở một s nưc trên thế gii
89]^
KK
_`"$`#(%.*+/;+F
dGtn thác đu tưo3,#xe/pG#
$`#_` n/@89/=&C3T*NaKa"
$` -H: 3. 31D 5 công ty quản lý
o_2*28*&p 2$_`":$`#
<Q*+-$s*+$`,&J&d+B
$3,:Zc‚3D+B&3D+J&
-D$1-$s$`
#&'$`"$`%&'*
*m ?/%"$`*))D&C3*1ZkOC/
$`#_`".:31D5
$`• ?T*NaSc"_`I%NSc$`*)31C/
$sN]MxnW"GT*Na^c"(%OSZ$`31C//$sD
1NRZMxnW ?T*Naac"/$`TDR NcO$`3C//D1
DN cccMxnW"3T*Kcc]"%^ cNO$`31C//$s
NK RZOMxnW3"D89_`%D _W $`#
d#$`*)+*+G7quỹ đu tư
vo thị trường tiền t, quỹ đu tư vo trái phiếu, quỹ đu tư vo cổ phiếu v quỹ
hỗn hợp.
4`]a4b]cdefc]b
Đơn vị tnh: Tỷ USD
g0 43^
&hZ'.63
43^
,CF.Z'.63
43^
'i)'KZ
43^,'B,CD/)@
,.+),X
h)@
Kccc R aSK ^NN RZS N ^ZO S aSO
KZ
KccN R ZN^ aKO RZS K K^O S a]O
KccK K SSR N NKO RRc K K]K S Rac
KccR R S^O N KZN ZR] K cOK ] ZNZ
KccZ Z R^K N K^a ONa N aNN ^ NcN
Kcc] ?k ?k ?k ?k NK ROS
Kcc^ R ]c] N OS] ZaZ R ^RK a ScN
Nguồn: Mạc Quang Huy (2009), “Cẩm nang ngân hng đu tư”, NXB Thng kê, H Nội
!'•.$`&'"8,&_`(@,/
(7
• !6*++$"DX6&€&
$`/m-DJ&$`&FCac‚J&
C-3&.D#<<*=#2[+J
J&1
• C+fX<++T*Na]O"&€&
F.*)Foe‰\/p3<F(
3DC,3t%'%%&*+1
3$`
d"$`#_`%03T&&sD"
II+33$.,
#"%gJ8-!#NaZc‡gJ3:#NaZc
IC3+$`#‡gJNaRR3gJ„
<38NaRZ3--3+‡$
3†*$"*/+-#j
C$s#Œ„<38_`
KS
M9'j,kJ)
?J[""$`#.&<=/::&
:3#3$`#-&+&J&E
/# d"?J[%W" l$`#"B
<1<Quỹ tn thác kiểu hợp đồngon22/e32/*2/p5
$` , # 3 quỹ tn thác kiểu công ty on22/
e32/*28&p.5-#
8$`,#+<1<$`*)3$`% D"
#$`,#'.&B%)?J[$`*) d
+$`*)D89?J[:"$`*)+:
"./@A-$s$`H31
$`%"BI#$`*)jC
/31I#$`%*•%/@+E
D$
&9'F.8)
d#$`#g.J&2<“hợp đồng
tn thác” 45$`#<.&B".
23J+3$`%3$`*)*+/
1)8Fl"%df"?J["_/P8$`*).
J&g3#0T*ac"&':3)
G&C$`#89g
n)<b$`#g&'<7
• 8$`#g(HF<@.D
&F&:*-$?d_"F*,&"
-,P
• gj,3D<311'
J&$`#3-$s$`>*33
K^
`T1 ?#"g(
&€&/@*&,1-0<1G-
$s$`D<"*4&€&J&$`+3E
B31
• 8Q31/@+C,#"gj
%/@$F*A*3BF@-
&,#
$9:.)@8Z%CQ
n&2",/(3J&3•.B
F@$`.8,&$F*3@oL,*y
KT*31-$s$`*1.J&)n&2‡.:&
Oc‚F3D3.:&]c‚)1F3D
-$s$`p
[D%"8$$sn&2*/3
&&s6m31+J&$`"6
+$`*) 8='7
• !'J&$`*))n&2"-$s$`&-
A+)n&23&%D#3*3
'
• !'.)0(3"-$s$`*)&%
=/))n&23&.8$$sn&2&€&
$s$`*) ?"'.("gJ8$
</*=#*$`*)#
8Q310'*B3*-G3,/&'$`
#n&2"g4%$7
d"!g"_/P1j(:-&
34$`#31
';&,CH)@1m.X,80
Rc
?$s$`#L?*I*1GET*KccR"3
jI01# ,S KccS"D
%]-$s$`.:&:&€& f`##D.
J&T*KccZ)L2v<%$*-#RccIB 8-$s$`
Y<2L?*",+E#S KccO"'
J&$`#'%'/1*&##
L?*
L10.,*%'*#F3C"
jT%%&3/@&'89"$`#J/@
1*++&'1
RK
III. Th trưng chng khon phi sinh
1. Khái nim
'E)@>'%F)Z'F.T.)'o<2332/p0-=.&D
/)0-=(%C&"&">**=D
&F"3.J6.J 8&
//m4†"*T#.#C
&"&"'*>C&"&%C
DG-=&/3t/m.<G)*#
'B,CD/)@&F&&'E)@>'%F)Z'F.T.)'&3*
E,"$*C&"$".&B$
5
F&&?)@&nZ'F.T.)'
8-=&/:&&A3<"G%-
=,hợp đồng kỳ hạnov•</p"Hợp đồng tương laiov2/p"Hợp đồng
quyền chọno&/p3Hợp đồng hoán đổio/•&/p
89KZ*o)@,Dp)@<8.OP3,3CQTV
Hợp đồng tương lai3J0D30b3=*
&@2*(H*-&=+3
'*%
gA#".v2/D*6
A*G&D 8#*3.&B31*=,
>**1/@H0†DH
:&0/%"!J&D^c".&BX#
)+3&<*3B*
"7
RZ
• d.&BI/o<2Hv2/p
• d.&B(/:o22/v2/p
• d.&Bo2v2/p
• d.&B-/ov2/p
• d.& B * 3 / o*2 < *2
v2/p
M9KZ*o)@>\'H)OP%Cq8C$V
Hợp đồng kỳ hạn*+J%*+*3*+
:&J@*+<31.H"*+
'*H31*+*.:3-*
d)F%':h7E-/"1
!'*.&Bh31.&B
<D@J31<@201.*,F
33'*J%'C"TD6*
H/31*(s.&B
&9KZ*o)@r3Y+)&'()OZ,.%)TV
Đi vi quyền chọn mua"* /m$5*+
"5$5&,$53*$5
/m%$.*o-X+&*p*+./:
o""Pp2*+*(.J
1'*(H ?$5J.
E*$5D5%*&*+.
:2*+(.J13*+H
o6.@1%p*$5
*@$.*
Đi vi quyền chọn bán: *+#X3/=
*"5%'/;<=$5'@3 W%"/C&#
*:Gj-X3G*G(%:&$5
RS
***G ?:&$5.).E&,
$5
$9KZ*o)@'%F)*h.O:q8ZTV
Hợp đồng hoán đổij*+-=&/<@D/@C3@
.&Bb3@(/:3 ?-"F*%
.&BC':M(/:>**'/@:C
< ?".&BCj:$3+3
2. Một s thị trường chứng khoán phái sinh trên thế gii
89'B,CD/)@&'E)@>'%F)Z'F.T.)']^
,'*"_`%#Kcn)<-=&
/"31S^ ccc</"*-1/"*-11"
.&"<B.&B"33:
< 8%KZc'.&B.<D
n)<.&B_`"T:&-/31J&M1 9
.<jT:&-/31/NcT*1% 8%H:&HI
ROc.&B&/D31C
H:&HI^cGMxnW 8%Zn)<.&B1:
)_`7xM<8o8[…p"n)<8
o8_wp"n)<?2•Žo?Ž_wqp"3xM<
?2•Žo?Ž[…p
D&<$"/n)<T
_`"F*1(J&3<3=
31#T31-=*1>**0
+3(/:"M"3<*=%C
d_`%n)<61 )
"g<"nY ‰<2•2"n<2"\*/2<*"d"
P
R^
M9'B,CD/)@&'E)@>'%F)Z'F.T.)''j,kJ)
nT*&'"$*-3?:[.H&
3,313_`*€031
:1 ,T*NaacCC&
D*Dn)<K ^KKM-"/31
CC&D*Dn)<
?2•ŽoK KSaM-p &?J[j&':
*7,T*Naac&,&
N KNNM-"*R^"R‚C/.$?Jo„?Yp"
%&,&)_`R RSOM-D*SN‚„?Y
0T*#F"Q313T3$*-3"?J
[j(%0C13G$
53.&B"8n)<3HD$j(.@
<)*+3G3J/.#?J[3#
1*T d.&BI/
X#.<Dn)<onwp3
n)<…/o…nwpakNa^^ f5I/
.<D…nwSkNa^a3nw3n)<
?o?nwpNckNa^a
&/?J[B*Rn)<,"
%n)<"n)<…/"3
n)<.&B,$_•n)<%
D*G
&9'B,CD/)@&'E)@>'%F)Z'F.T.)'-)435&
d+<&/.X#E0T*
Na^c3T*NaaR,*3-&d
f OkNaaS"##D-=&/3I/.&B
Zc
o9…nYeKccp.<@D3,I/
C&Dn)<df 8I/*++"
$59…nYeKcc(:|$+
*G3/@#%*+-=&/,
?/@-3+"$$
s-&df$
$59…nYeKcc3+]kNaa] n%n)<
.&Bdfo9…uwqp.J&ZkNaaa&
&,*[/ ?-=&/(.<
D9nw"/&†*$53.&B,
.<D9…uwq d.D*Dn)7f
53.&B&df‡d.&B(
/:&C3I/9…nW\fOc‡f53
.&B&31*,>-_`‡d.&B(/:
I;‡d.&B33P
$9'B,CD/)@&'E)@>'%F)Z'F.T.)' %8)
9'E3+"&/!g-E
/&†*&/31*=,X3#7.&
BI/3@;n)<!g‡d.&B
I/3@'*3Fn„W!g‡d.&B_i
\euwq‡PL1/&†*<"&
/!gA<%C3
11*=D*+0&/1
1
3. Xu hưng chung hình thnh nên sự phát triển ca thị trường chứng
khoán phái sinh ton cu:
ZK
?G"%'J<H1GD/@&'
&/#7
893'DG)@,'E)'[,3js3'DG)@r38),C()@)'[,
&/…8/m)F*&/
#
T*Na^]"/.&B(/:".&BC3.&B
$5(/:D…81Kc‚/31/.
&/%C"T*NaaOG
11aO‚ T*NaaO"<n)<
&/1D1n)<[X_`"n)<8F{"n)
<[GW*"+&/
…8TZc‚ !T*KccR"/)<&
/%C(%/@T)**m/31&/
…8"31/.&BTSN‚o/31…8Kc‚p"
H3t<D…8
Dj&s"+'-'/
/@&.3G/@006'*3<
0A &/<%C"/@
3#<t3*/..&B3
<3G&QX&/.&B=-$*+
84&/…8"*+/@3JD
03*1"*T/..&B gs<
$5333.+&/…8
,**<•"h.&B…830$+:
J.A 8,3G*%'J&
/…8#/m&'3.+/31&
/%C
ZZ
M93'DG)@,'E'8.&/#/@.&
:"&/%C3
&/…8 &/…8_`"^
F#*aZ‚oH:&HINaGMxnW3T*
NaaSpC/.&BD
?0/)<1[…%<T-E"
n)<%$*-G"n)<n<2X
3'35&'*G"*+/n)<G
/J&31•@B
n@.&:&/%C.*
>/@T-E3<0n)<31
8F{"/@.&:j(H:-$3/J&
'n)<31"&/@10
n)<31"3:*<. L,<="
g<"geuuw-,n)<g<**)+'
/&†*<D"3n)<.&B3$
5e2<3e/(&%;3T*NaaS
&93'DG)@,'EM8D†/&†*D
&/ 8/&†*&/*.&B
C/m)DD† 91D†/&†*&
/0T*$"*(-.'#
_6<Q•-&--D$1/&†*&
/6"AA†/@'30*
/A++3#31/&†*%:A6"h"3
3%0/&†*%:A"6.&BC(
/:3 D"*+3/&†*o$5:
6-%G"$5+J&p()0/&†*D†
LD=*)+/&†*&/()D
0C3:A/&†*
ZS
_+3:CDF3-$1(/;
<=-=&/*+$s n@
&'3/;<=-=&/D..
A&)0`J:&-3&F,"3
3%.&B&/ _6
<Q3J"&//mA&F03
$s3TE0•*T
Z^
