một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại công ty tnhh thướng mại - tùng bách

B GIÁOăDCăVÀăÀOăTO
TRNGăI HCăTHNGăLONG
o0o
KHịAăLUN TT NGHIP
 
MT S GIIăPHÁPăNHMăNỂNGăCAOă
HIU QU S DNG VNăLUăNG TI
CỌNGăTYăTNHHăTHNGăMI
TỐNGăBÁCH
SINHăVIểNăTHC HIN: LểăTH DUNG
MÃăSINHăVIểN : A19324
CHUYểNăNGÀNH : TÀIăCHệNH
HÀăNI ậ 2014


B GIÁOăDCăVÀăÀOăTO
TRNGăI HCăTHNGăLONG
o0o
KHịAăLUN TT NGHIP
 
MT S GIIăPHÁPăNHMăNỂNGăCAOă
HIU QU S DNG VNăLUăNG TI
CỌNGăTYăTNHHăTHNGăMI
TỐNGăBÁCH
Giáoăviênăhng dn :ăăTS.ăng Anh Tun
Sinhăviênăthc hin :ăăLêăTh Dung
Mƣăsinhăviên : A19324
ChuyênăngƠnh :ăăTƠiăChính
HÀăNI ậ 2014

Thang Long University Library


LI CAMăOAN

Tôi xin cam đoan Khóa lun tt nghip này là do t bn thân thc hin
có s h tr t giáo viên hng dn và không sao chép các công trình nghiên
cu ca ngi khác. Các d liu thông tin th cp s dng trong Khóa lun là có
ngun gc và đc trích dn rõ ràng.
Tôi xin chu hoàn toàn trách nhim v li cam đoan này!
Sinh viên
Lê Th Dung



LI CMăN
Trong quá trình thc tp và làm lun vn, em đư nhn đc rt nhiu s giúp đ
và u ái.
Em mun gi li cám n chân thành ti thy giáo ng Anh Tun – ngi đư
nhit tình hng dn và góp ý cho em hoàn thành bài lun vn này.
ng thi, em mun cm n Ban Giám đc và toàn b anh(ch) nhân viên công ty
TNHH TM Tùng Bách.
Em cng xin cm n các thy cô giáo ging dy trong nhà trng đư truyn đt
cho em rt nhiu kin thc b ích đ thc hin khóa lun và cng nh có đc hành
trang vng chc cho s nghip trong tng lai.
Do gii hn kin thc và kh nng phân tích, lp lun ca bn thân còn nhiu
thiu sót và hn ch, kính mong s ch dn và đóng góp ca các thy cô giáo đ khóa
lun ca em đc hoàn thin hn.
Hà Ni, ngày 19 tháng 06 nm 2014
Sinh viên

Lê Th Dung
Thang Long University Library


MC LC
CHNGă1. CăS LệăLUN V VNăLUăNGăVÀăNỂNGăCAOăHIU
QU S DNG VNăLUăNG. 1
1.1 Vnăluăđng trong doanh nghip 1
1.1.1 m vng trong doanh nghip 1
1.1.2 i vng trong doanh nghip 1
1.1.3 a vi vi hong sn xut kinh doanh ca doanh
nghip 3
1.1.4 Kt cu v   i vi ho ng sn xut kinh doanh ca doanh
nghip 4
1.2 QunălýăvƠăs dng vnăluăđng trong doanh nghip 5
1.2.1 ng. 6
1.2.2 Qun bng tin. 8
1.2.3 Qun phi thu. 11
1.2.4 Qun kho 14
1.2.5 Qun hn 17
1.3 Cácăch tiêuăhiu qu s dng vnăluăđng trong doanh nghip. 18
1.3.1 m hiu qu s dng vng. 18
1.3.2  ng hp hiu qu s dng vng trong doanh
nghip. 19
1.3.3  u qu s dng ca tng b phn cn
ng 22
1.4 Cácănhơnăt nhăhngăđn hiu qu s dng vnăluăđng trong doanh
nghip. 26
CHNGă2. THC TRNG HIU QU S DNG VNăLUăNG TI
CỌNGăTYăTNHHăTHNGăMIăTỐNGăBÁCH 30

2.1 Tng quan v côngătyăTNHHăThngăMiăTùngăBách 30
2.1.1 
30
2.1.2 u t chc c 31
2.1.3 m sn xut kinh doanh 32


2.2 Tìnhăhìnhăsn xut kinh doanh tiăcôngătyăTNHHăThngăMiăTùngăBáchă
trongăgiaiăđon 2011- 2013 34
2.2.1 n  ngun vn 34
2.2.2 Kt qu sn xut kinh doanh c 39
2.3 Thc trng s dng vnăluăđngăvƠăhiu qu s dng vnăluăđng ca
côngătyăTNHHăThngăMiăTùngăBách 42
2.3.1 u qung 42
2.3.2 u vng 43
2.4 Phơnătíchămt s ch tiêuăđánhăgiáăhiu qu s dngăVL 47
2.4.1  ng hp 47
2.4.2  u qu s dng ca tng b phn c 51
2.5 ánhăgiáăhiu qu s dng vnăluăđng tiăcôngătyăTNHHăTMăTùngăBách
56
2.5.1 Kt qu c 56
2.5.2 Hn ch  56
CHNGă3. MT S GIIă PHÁPă NHMă NỂNGă CAOă HIU QU S
DNG VNăLUăNG TIăCỌNGăTYăTNHHăTMăTỐNGăBÁCH 58
3.1 Phngăhngăphátătrin trong thi gian ti caăcôngătyăTNHHăTMăTùngă
Bách 58
3.1.1 Nh ng kinh doanh ch 58
3.2 nhăhngăphátătrin caăcôngătyăTNHHăTMăTùngăBách 58
3.3 Mt s giiăphápănhmănơngăcaoăhiu qu s dng vnăluăđng caăcôngă
tyăTNHHăTMăTùngăBách 59

3.3.1 nh nhu cu vng 59
3.3.2 Qun mt 61
3.3.3 Qun phi thu 62
3.3.4  64

Thang Long University Library


DANH MC VIT TT
Ký hiu vit tt
Tên đy đ
CBCNV
Cán b công nhân viên
DN
Doanh nghip
GVHB
Giá vn hàng bán
KN
Kh nng
NVDH
Ngun vn dài hn
NVNH
Ngun vn ngn hn
QLDN
Qun lý doanh nghip
TB
Trung bình
TM
Thng mi
TNHH

Trách nhim hu hn
TSC
Tài sn c đnh
TSDH
Tài sn dài hn
TSL
Tài sn lu đng
TSNH
Tài sn ngn hn
TT
Thc t
VCSH
Vn ch s hu
VL
Vn lu đng


DANH MC BNG BIU,ăHỊNHăNH MINH HA
Bng 1.1. Cp tín dng và không cp tín dng: 13
Bng 1.2. S dng và không s dng thông tin ri ro tín dng 13
Bng 3.1. T l phn trm các khon mc có t l cht ch vi doanh thu 60
Bng 3.2. Danh sách các nhóm ri ro 63
Bng 3.3. Mô hình cho đim tín dng đ phân nhóm ri ro 63
Biu đ 2.1. C cu tài sn ca Công ty 34
Biu đ 2.2.C cu tài sn ngn hn 44
Biu đ 2.3. Các khon phi thu ngn hn 45
Biu đ 2.4. Ch s ROS, ROA, ROE trong giai đon 2011 – 2013 49
Biu đ 2.5 Hiu sut s dng tng tài sn 51
Biu đ 2.6 Ch tiêu phn ánh tc đ luân chuyn các khon phi tr 55
Hình 1.1. Mô hình chính sách qun lý vn lu đng … 7

Hình 1.2.  th mc d tr tin và chi phí c hi 10
Hình 1.3. Mi quan h gia hàng tn kho và chi phí đt hàng 15
Hình 1.4. Mô hình tn kho EOQ vi mc tn kho không có d tr an toàn 16
Hình 1.5. Mô hình qun lý hàng tn kho ABC 17
S đ 2.1. C cu t chc ca công ty TNHH Thng Mi Tùng Bách 31
S đ 2.2 Quy trình sn xut kinh doanh chung 33

Thang Long University Library


LI M U
1. Lýădoăchnăđ tƠi
Trong điu kin hi nhp kinh t quc t, đc bit nhng nm gn đây nn kinh
t th gii nói chung đang phi đi mt vi khng hong và nn kinh t Vit Nam
cng không ngoi tr ri vào tình trng ca “ Mt nm kinh t bun” do vy đây chính
là thách thc ln đi vi các doanh nghip. Nên vai trò ca vn li càng tr nên cp
thit hn bao gi ht. Vn là chìa khóa, là phng tin đ bin các ý tng trong kinh
doanh thành hin thc. S dng hiu qu ngun vn s góp phn quyt đnh s thành
bi ca doanh nghip, chính vì vy bt k mt doanh nghip nào dù ln hay nh, dù to
hay bé thì đu quan tâm đn vn và vn đ nâng cao hiu qu s dng vn.
Mt trong nhng b phn quan trng ca vn kinh doanh là vn lu đng, nó là
yu t bt đu và kt thúc ca quá trình kinh doanh. Vì vy, vn lu đng không th
thiu trong các doanh nghip.
Các doanh nghip hin nay hot đng trong điu kin nn kinh t m vi xu
hng quc t hóa ngày càng cao và s kinh doanh trên th trng ngày càng mnh
m. Do vy, nhu cu vn lu đng cho hot đng kinh doanh, nht là vn dài hn ca
các doanh nghip cho s đu t phát trin ngày càng ln. Trong khi nhu cu v vn
ln nh vy thì kh nng to lp và huy đng vn ca doanh nghip ngày càng hn
ch. Vì th, nhim v đt ra đòi hi các doanh nghip phi s dng vn lu đng sao
cho có hiu qu nht trên c s tôn trng nguyên tc tài chính, tín dng và chp hành

lut pháp.
2.ăMcătiêuănghiênăcu
Nhn thc đc v trí quan trng ca vn lu đng và tm quan trng ca hiu
sut s dng vn lu đng nên sau thi gian thc tp ti công ty TNHH Thng mi
Tùng Bách, em đư chn đ tài: “Mt s giu qu s dng v
ng t” làm đ tài khóa lun tt nghip.
Vi nhng kin thc tích ly đc  trng hc và s tìm tòi t thc t. Em hy vng
bài khóa lun ca mình s đem đn cái nhìn rõ ràng hn v công tác qun lý vn lu
đng  mt công ty TM và hiu qu đi vi sn xut kinh doanh ca DN đó.
3.ăiătngăvƠăphmăviănghiênăcu
i tng nghiên cu: Hiu qu s dng vn lu đng ca doanh nghip.
Phm vi nghiên cu: Thc trng qun lý và s dng vn lu đng ti công ty
TNHH Thng Mi Tùng Bách trong giai đon 2011 – 2013 nhm đa ra mt s gii
pháp nâng cao hiu qu s dng vn lu đng ti công ty.




4.ăPhngăphápănghiênăcu
Phng pháp so sánh, phng pháp phân tích báo cáo tài chính theo chiu ngang,
phân tích theo chiu dc và phng pháp phân tích t l đ đa ra đánh giá và kt lun
t c s là các s liu đc cung cp và thc trng tình hình hot đng ca công ty nói
riêng cng nh toàn ngành.
5. Kt cuăkhóaălun
Ngoài li m đu và kt lun khóa lun gm 3 chng chính:
Chngă1: C s lí lun v vn lu đng và nâng cao hiu qu s dng vn lu
đng.
Chngă 2: Thc trng hiu qu s dng vn lu đng ti công ty TNHH
Thng Mi Tùng Bách.
Chngă3: Mt s gii pháp nhm nâng cao hiu qu s dng vn lu đng ti

công ty TNHH Thng Mi Tùng Bách.
Do còn nhiu hn ch v mt lí lun cng thc tin nên vic thc hin đ tài
không tránh khi có nhng thiu sót. Em rt mong nhn đc nhng đóng góp t phía
thy, cô giáo đ bài lun có th hoàn thin hn, cng nh giúp em hiu sâu hn v đ
tài mà mình đư la chn.
 hoàn thành khóa lun này, em xin chân thành cm n thy giáo hng dn
T.S ng Anh Tun, ngi đư trc tip hng dn em trong quá trình thc hin đ tài
này cùng các anh, ch trong phòng tài chính – k toán ca công ty TNHH Thng Mi
Tùng Bách đư to điu kin giúp em hoành thành khóa lun này.
Hà Ni, ngày 04 tháng 06 nm 2014
Sinh viên
Lê Th Dung




Thang Long University Library
1

CHNGă1. CăS LệăLUN V VNăLUăNGăVÀăNỂNGăCAOăHIU
QU S DNG VNăLUăNG.
1.1 Vnăluăđng trong doanh nghip
1.1.1 m vng trong doanh nghip
Khái nim
“ Vn lu đng là s tin ng trc v tài sn lu đng và đu t ngn hn ca
doanh nghip đ đm bo cho sn xut và kinh doanh đc bình thng liên tc. Vn
lu đng luân chuyn ngay trong mt ln, tun hoàn liên tc và hoàn thành sau mt
chu kì sn xut”
(Ngun: Tài chính doanh nghip - GS.TS Nguyn ình Kim – TS. Bch c Hin )
Vn lu đng là biu hin bng tin ca tài sn lu đng và vn lu đng. Vn

lu đng đc s dng hoàn toàn trong mi vòng lu chuyn ca lu thông hàng hóa
hoc trong mi chu kì sn xut, dch v ph thuc. Di góc đ tài sn thì vn lu
đng s dng đ ch nhng tài sn lu đng hay vn lu đng chính là giá tr tài sn
lu đng.
Tài sn lu đng là nhng tài sn có th bin thành tin mt trong thi gian ngn
và thng xuyên luân chuyn trong quá trình kinh doanh.
Trong bng cân đi tài sn thì tài sn lu đng thng biu hin di các b
phn là tin mt, các chng khoán có tính thanh khon cao, các khon phi thu và d
tr tn kho.
Vn lu đng ca doanh nghip thng mi gm có:
- Vn bng tin nh: Tin gi ngân hàng, tin mt tn qu, các khon phi thu
khách hàng, tin mt tm ng mua hàng…
- Các tài sn có khác nh: Bao bì, vt liu bao gói, ph liu thu nht, vt liu ph,
dng c, ph tùng, công c nh dùng trong kinh doanh…
Trong các doanh nghip thng mi thì vn lu đng luôn chim mt t trng
ln so vi tng s vn kinh doanh (thng chim 70% - 80% vn kinh doanh).
1.1.2 i vng trong doanh nghip
1.1.2.1 m vng:
Trong quá trình tham gia vào hot đng kinh doanh thì vn lu đng không
ngng vn đng và thay đi hình thái biu hin. T hình thái vn bng tin sang các
hình thái khác nhau và khi kt thúc quá trình tiêu th sn phm thì vn lu đng li tr
li hình thái ban đu là vn tin t.
2

Trong doanh nghip sn xut, kinh doanh vn lu đng chuyn hóa thành nhiu
hình thái khác nhau. u tiên khi tham gia vào quá trình sn xut vn lu đng th
hin di trng thái s khai là tin t, qua các giai đon nó dn chuyn thành sn phm
d dang hay bán thành phm. giai đon cui cùng ca quá trình sn xut kinh doanh
vn lu đng đc chuyn hóa vào sn phm cui cùng. Khi sn phm này đc bán
trên th trng thì s thu v tin t hay hình thái ban đu ca vn lu đng. Nh vy,

s vn đng ca vn lu đng trong doanh nghip sn xut đc mô t nh sau:
T ậ HầSXầH’ăậ T’
Trong doanh nghip thng mi, vn lu đng ch vn đng qua 2 giai đon: khi
mua hàng, vn lu đng đc chuyn t tin thành hàng hóa d tr. Và khi bán
hàng,vn lu đng đc chuyn t tin thành thành hàng hóa d tr tr v hình thái
ban đu và kt thúc chu k. Nh vy, s vn đng ca vn lu đng trong doanh
nghip thng mi đc mô t nh sau:
T ậ H ậ T’
Vn lu đng ch tham gia vào mt chu kì sn xut, giá tr ca nó đc dch
chuyn toàn b mt ln vào giá tr sn phm và đc hoàn li toàn b sau khi doanh
nghip tiêu th sn phm hàng hóa, cung ng đc dch v, thu đc tin bán hàng v.
Nh vy: Vn lu đng hoàn thành mt vòng chu chuyn sau mt chu kì sn xut và
tiêu th sn phm.
Quá trình sn xut kinh doanh ca doanh nghip din ra m cách thng xuyên,
liên tc; các giai đon vn đng ca vn lu đng đan xen vào nhau nên cùng mt thi
đim vn lu đng thng tn ti di nhiu hình thc khác nhau trong khâu sn xut
và lu thông.
S vn lu đng cn thit cho doanh nghip ph thuc vào đc đim, chu kì kinh
doanh và tình hình tiêu th trong doanh nghip. Trong doanh nghip thng mi vn
lu đng chim t trng ln trong tng ngun vn.
Qua đó, điu khác bit ln nht gia vn lu đng và vn c đnh là: vn c đnh
chuyn dn giá tr ca nó vào sn phm thông qua mc khu hao, còn vn lu đng
chuyn toàn b giá tr ca nó vào giá tr sn phm theo chu k sn xut, kinh doanh.
1.1.2.2 i v vng
a. Theo hình thái biu hin và theo tính thanh khon:
Vn lu đng đc chia thành hai loi:
- Vn bng tin và các khon phi thu: Bao gm các khon vn tin t nh tin
mt ti qu, tin gi ngân hàng, tin đang chuyn, các khon phi thu ca khách hàng,
các khon ng trc cho ngi bán,…
Thang Long University Library

3

- Vn v hàng tn kho:
+ Trong doanh nghip sn xut: Vn vt t, hàng hóa gm các khon vn có hình
thái c th nh: Nguyên vt liu chính, vt liu ph, nhiên liu, ph tùng thay th,
công c dng c, sn phm d dang, chi phí tr trc, thành phm,…
+ Trong doanh nghip thng mi: Vn v hàng tn kho ch yu là giá tr các
loi hàng hóa d tr.
b. Theo vai trò ca vn lu đng trong các khâu kinh doanh:
Vn lu đng đc chia thành 3 loi:
- Vn lu đng trong khâu d tr sn xut kinh doanh: đây là b phn vn lu
đng cn thit nhm thit lp nên các khon d tr v vt t hàng hóa đm bo cho
quá trình sn xut kinh doanh ca doanh nghip tin hành mt cách thng xuyên, liên
tc, bao gm: Vn nguyên nhiên vt liu, ph tùng thay th, vt đóng gói, các công c
dng c nh.
- Vn lu đng trong khâu sn xut bao gm: Vn sn phm d dang, bán thành
phm và vn v chi phí ch kt chuyn.
- Vn lu đng trong khâu lu thông bao gm: Vn thành phm, vn bng tin,
vn trong thanh toán, vn đu t ngn hn.
Cách phân tích này cho thy vai trò ca tng loi vn lu đng trong quá trình
sn xut kinh doanh, t đó la chn, b trí c cu vn hp lý cho tng khon mc,
tng khâu kinh doanh. Qua đó có c s đ xác đnh trng đim qun lý cho tng khâu
trong hot đng sn xut kinh doanh ca doanh nghip, xác đnh nhu cu vn lu đng
theo phng pháp trc tip.
1.1.3 a vi vi hong sn xut kinh doanh ca doanh
nghip
Vn kinh doanh thc cht là ngun ca ci ca xư hi đc tích ly li, tp trung
li. Nó là mt điu kin mt ngun kh nng đ đy mnh hot đng kinh doanh.
Vn là điu kin cn thit cho hot đng sn xut kinh doanh ca doanh nghip.
Nó to tin đ cho s ra đi ca doanh nghip, là c s đ m rng sn xut kinh

doanh, to công n vic làm cho ngi lao đng, đu tu đi mi công ngh, máy móc
thit b… Nu thiu vn thì công vic sn xut kinh doanh ca doanh nghip s b đình
tr, kéo theo hàng lot nhng tác đng tiêu cc khác đn bn thân doanh nghip nói
chung và đi sng ca ngi lao đng nói riêng. Còn thiu tren mt quy mô ln nhiu
doanh nghip thì có th tác đng xu đn toàn b nn kinh t.
Mun cho quá trình sn xut kinh doanh đc tin hành liên tc, có kt qu,
doanh nghip phi có đ vn đu t vào các giai đon khác nhau ca quá trình sn
4

xut kinh doanh. Doanh nghip làm n có hiu qu thì vn đu t đc bo toàn và
phát trin, bo đm cho doanh nghip thc hin tái xut m rng, phát trin c b sâu
và b rng.
Vn quyt đnh mc đ trang thit b c s vt cht k thut, ng dng các thành
tu khoa hc vào sn xut kinh doanh, quyt đnh kh nng đi mi máy móc trang
thit b, quy trình công ngh, phng pháp qun lý mi trong doanh nghip. Theo đó,
doanh nghip mi có th liên tc đi mi, nng cao cht lng, mu mư sn phm,
tng nng sut lao đng. Vn lu đng đc xem là lng tin đu t đ to ra tài sn
lu đng ca doanh nghip. Vì vy đó là điu kin vt cht không th thiu đc ca
quá trình tái sn xut. Vn lu đng đc xem là lng tin ng trc nhng nó luôn
vn đng chuyn hóa và biu hin di các hình thc khác nhau. Nó tn ti  tt c
các khâu t khâu d tr, sn xut đn tiêu th nh vy nó đm bo cho quá trình sn
xut kinh doanh đc din ra thng xuyên, liên tc. Nu doanh nghip thiu vn lu
đng thì vic t chc s dng vn lu đng s gp khó khn và quá trình sn xut b
gián đon. Vn lu đng tn ti  tt c các khâu và s vn đng ca nó phn ánh qua
s vn đng ca vt t quyt đnh, do đó qun lí vn lu đng liên quan đn các khâu,
các b phn và giúp doanh nghip kim tra đánh giá quá trình d tr, sn xut ca
doanh nghip. Vn lu đng nói riêng và vn kinh doanh nói chung trong các doanh
nghip thng mi nó có vai trò quyt đnh đn vic thành lp, hot đng, phát trin
ca tng loi hình doanh nghip theo lut đnh. Tùy theo ngun vn kinh doanh, cng
nh phng thc huy đng vn mà doanh nghip có tên gi là công ty c phn, công

ty trách nhim hu hn, doanh nghip t nhân, doanh nghip Nhà nc, doanh nghip
liên doanh.
Vì vy cn phi s dng mt cách hp lý, đúng lúc, đúng ch có hiu qu sao
cho t sut sinh li ca đng vn là cao nht đây cng là mc tiêu ch yu ca doanh
nghip.
1.1.4 Kt cu v   i vi ho ng sn xut kinh doanh ca doanh
nghip
Kt cu vnăluăđng
Kt cu vn lu đng là quan h t l gia các thành phn vn lu đng chim
trong tng s vn lu đng ca doanh nghip.
 các doanh nghip khác nhau thì kt cu vn lu đng cng không ging nhau.
Vic phân tích kt cu vn lu đng ca doanh nghip theo các tiêu thc phân loi
khác nhau s giúp doanh nghip hiu rõ hn nhng dc đim riêng v s vn lu đng
mà mình đang qun lý và s dng. T đó xác đnh đúng các trng đim và bin pháp
qun lý vn lu đng có hiu qu hn phù hp vi điu kin c th ca doanh nghip.
Thang Long University Library
5

Mt khác, thông qua vic thay đi kt cu vn lu đng ca mi doanh nghip trong
tng thi kì khác nhau có th thy đc nhng bin đi tích cc hoc hn ch v mt
cht lng trong công tác qun lý vn lu đng ca tng doanh nghip.
Cácănhơnăt nhăhngăđn vnăluăđng
Các nhân t nh hng đn vn lu đng ca doanh nghip có nhiu loi chia
thành ba nhóm chính:
Nhân t v mt sn xut nh: đc đim công ngh sn xut ca doanh nghip,
mc đ phc tp ca sn phm ch to, đ dài ca chu kì sn xut, trình đ t chc ca
quá trình sn xut. Các doanh nghip có nhng đc đim nh trên khác nhau thì t
trng VL trong khâu sn xut cng khác nhau.
Nhân t v cung ng tiêu th nh: khong cách gia doanh nghip vi ni cung
cp, kh nng cung cp ca th trng, kì hn giao hàng và khi lng vt t đc

cung cp mi ln giao hàng, đc đim thi v ca chng loi vt t cung cp. Trong
SXKD, các doanh nghip thng cn rt nhiu loi vt t do nhiu đn v cung cp
khác nhau. Bi vy, nu đn v cung ng nguyên vt liu càng gn thì vn d tr càng
ít; nu vic cung ng càng chính xác so vi k hoch và kì hn hàng đn, v s lng,
v quy cách nguyên vt liu…thì s d tr nguyên vt liu s càng ít đi.
Nhân t v mt thanh toán nh: phng thc thanh toán đc la chn theo các
hp đng bán hàng, th tc thanh toán, vic chp hành k lut thanh toán. S dng th
thc thanh toán khác nhau thì vn chim dng trong quá trình thanh toán cng khác
nhau. Cho nên vic la chn th thc thanh toán hp lý, theo sát và gii quyt kp thi
nhng vn đ th tc thanh toán, đôn đc vic chp hành k lut thanh toán có nh
hng nht đnh đn vic tng, gim b phn vn lu đng b chim dng  khâu này.
Kt cu vn lu đng trong mi doanh nghip đu chu tác đng ca ba nhóm
nhân t trên. Trong tng giai đon, tùy thuc vào kh nng và điu kin ca mình, mi
doanh nghip s la chn cho mình kt cu vn lu đng hp lý nht, đm bo hot
đng SXKD đt hiu qu cao nht.
1.2 QunălýăvƠăs dng vnăluăđng trong doanh nghip
Mi doanh nghip có th đa ra mt con s doanh thu tuyt vi, giá tr tài sn
ln, quy mô vn đ s… Tuy nhiên đ ln ca các các con s này không nói lên tt c,
và cng không có ngha là doanh nghip đang nm gi rt nhiu tin trong tay. Tin
ca doanh nghip có th đng  các khon phi thu, vn ca doanh nghip bit đâu li
có lng ln là các khon phi tr…
i vi doanh nghip nâng cao hiu qu s dng vn lu đng nhm tng uy tín,
th mnh ca doanh nghip trên thng trng, đng thi to ra các sn phm dch v
6

cht lng cao mà giá thành li h thp đ đáp ng nhu cu ca ngi tiêu dùng, tng
kh nng cnh tranh ca doanh nghip trên th trng. Bên cnh đó, nâng cao hiu qu
s dng vn lu đng còn to ra nhiu li nhun, là c s đ m rng sn xut kinh
doanh, nâng cao đi sng cho ngi lao đng.
Vic xem xét mt cách cn trng các thông tin, ch s ca doanh nghip trong đó

có các hot đng qun lý vn lu đng s vô cùng có li cho bt c ai có ý đnh tin
hành đu t.  qun lý vn lu đng tt vic đu tiên cn phi đa ra mt chính sách
qun lý vn lu đng phù hp vi doanh nghip.
1.2.1 vng.
Mi doanh nghip có th chn mt chính sách vn lu đng riêng và vic qun lý
vn lu đng ti mi doanh nghip s mang nhng đc đim rt khác nhau. Thông qua
thay đi cu trúc tài sn và n, công ty có th làm thay đi chính sách vn lu đng
mt cách đáng k.
Vic kt hp các mô hình qun lý TSL và mô hình qun lý n ngn hn ca
doanh nghip có th to ra 3 chính sách qun lý vn lu đng trong doanh nghip:
Chính sách qun lý vn lu đng cp tin, chính sách qun lý vn lu đng thn trng
và chính sách qun lý vn lu đng dung hòa.
Chínhăsáchăqunălýăvnăluăđng cp tin.
Là s kt hp gia mô hình qun lý tài sn cp tin và n cp tin, doanh nghip
đư s dng mt phn ngun vn ngn hn đ tài tr cho TSC.
+ Chi phí huy đng vn thp hp.
+ S n đnh cu ngun vn không cao, mang li ri ro cao.
+ Kh nng thanh toán ngn hn cng không đc đm bo.
Nh vy, chính sách này đem li thu nhp cao và ri ro cao.
Chínhăsáchăqunălýăvn luăđng thn trng.
Là s kt hp gia mô hình qun lý tài sn thn trng và n thân trng, doanh
nghip đư s dng mt phn ngun vn dài hn đ tài tr cho TSL.
+ Kh nng thanh toán đc đm bo.
+ Tính n đnh ca ngun cao và hn ch các ri ro trong kinh doanh.
+ Chi phí huy đng vn cao.
Nh vy, chính sách này hn ch ri ro cho doanh nghip nhng thu nhp thp.
Chínhăsáchăqunălýăvnăluăđngădungăhòa.
Da trên c s ca nguyên tc tng thích: TSL đc tài tr hoàn toàn bng
ngun ngn hn và TSC đc tài tr bng ngun dài hn. Chính sách dung hòa có
Thang Long University Library

7

đc đim kt hp qun lý tài sn thn trng vi n cp tin hoc kt hp qun lý tài
sn cp tin vi n thn trng. tuy nhiên, trên thc t, đ đt đc trng thái tng
thích không h đn gin do vp phi nhng vn đ nh s tng thích k hn, lung
tin hay khong thi gian, do vy chính sách này ch c gng tin ti trng thái tng
thích, dung hòa ri ro và to ra mc thu nhp trung bình hn ch nhc đim ca 2
chính sách trên.
Di đây là các mô hình c bn v chính sách qun lý vn lu đng trong doanh
nghip.
Hình 1.1. Mô hình chính sách qun lý vn lu đng


Hình 1.

Hình 2
TSL

NVNH
TSL

NVNH
TSC
NVDH
NVDH
TSC


Hình 3
TSL

NVNH
TSC
NVDH

8

Tuy nhiên, ni dung chính ca qun lý vn lu đng vn là qun lý các b phn
cu thành nên vn lu đng, bao gm có qun lý vn bng tin, qun lý các khon
phi thu trong ngn hn và qun lý hàng tn kho.
1.2.2 Qun bng tin.
Tin mt kt ni tt c các hot đng liên quan đn tài chính ca doanh nghip.
Qun lý vn bng tin mt đ gim thiu ri ro v kh nng thanh toán, tng hiu qu
s dng tin.
Qun lý tin mt là quá trình bao gm qun lý lu lng tin mt ti qu và tài
khon thanh toán  ngân hàng, kim soát chi tiêu, d báo nhu cu tin mt ca doanh
nghip, bù đp thâm ht ngân sách, gii quyt tình trang tha, thiu tin mt trong
ngn hn cng nh dài hn.
Xác đnh mc d tr tin mt hp lý
Mc tn qu
tin mt ti u
=
Mc chi tiêu vn tin mt
bình quân 1 ngày trong k
x
S ngày d tr
tn qu hp lý

Xác đnh và qun lý lu lng tin mt
D tr tin mt (tin ti qu và tin trên tài khon thanh toán ti ngân hàng) là

điu tt yu mà doanh nghip phi làm đ đm bo vic thc hin các giao dch kinh
doanh hàng ngày cng nh đáp ng nhu cu v phát trin kinh doanh trong tng giai
đon. Doanh nghip gi quá nhiu tin mt so vi nhu cu s dn đn vic  đng vn,
tng ri ro v t giá (nu d tr v ngoi t), tng chi phí s dng vn (vì tin mt ti
qu không sinh lưi, tin mt ti tài khon thanh toán ngân hàng thng có lưi sut rt
thp so vi chi phí lưi vay ca doanh nghip). Hn na, sc mua ca đng tin có th
gim sút nhanh do lm phát.
Nu doanh nghip d tr quá ít tin mt, không đ tin đ thanh toán s b gim
uy tín vi nhà cung cp, ngân hàng và các bên liên quan. Doanh nghip s mt c hi
hng các khon u đưi giành cho giao dch thanh toán ngay bng tin mt, mt kh
nng phn ng linh hot vi các c hi đu t phát sinh ngoài d kin.
Lng tin mt ti u ca doanh nghip phi tha mưn đc 3 nhu cu chính:
+ Chi cho các khon phi tr phc v hot đng sn xut - kinh doanh hàng ngày ca
doanh nghip nh: Tr cho nhà cung cp hàng hóa hoc dch v, tr ngi lao đng,
tr thu.
+ D phòng cho các khon chi ngoài k hoch.
Thang Long University Library
9

+ D phòng cho các c hi phát sinh ngoài d kin khi th trng có s thay đi đt
ngt.
Xác đnh mc d tr tin ti u:
Tin mt đc hiu là tin mt tn qu, tin trên tài khon thanh toán ca doanh
nghip  ngân hàng. Tin là tài sn không sinh li. nu d tr tin mt quá nhiu s
gây tình trng “ đng vn” và phát sinh chi phí ca vic gi tin. Tuy nhiên, gi tin
mt trong kinh doanh là cn thit vì: nó đm bo giao dch kinh doanh hàng ngày, đáp
ng các nhu cu d phòng ca doanh nghip, hng li th trong thng lng mua
hàng. Do vy doanh nghip cn d tr tin mt  mc ti u. Mc d tr tin mt ti
u là mc tin mt mà doanh nghip cn nm gi đ ti đa hóa li ích đt đc t vic
gi tin.

 xác đnh lng d tr tin mt tin mt ti u, chúng ta có th áp dng mô
hình Baumol. Mô hình này xác đnh mc tin mt mà ti đó, tng chi phí là nh nht.
Tng chi phí (TC) bao gm: + Chi phí giao dch
+ Chi phí c hi
Chi phí giao dch (TrC):



 
Trong đó:
T : Tng nhu cu v tin trong nm
C : quy mô mt ln bán chng khoán
F : Chi phí c đnh ca mt ln bán chng khoán
Chi phí c hi (OC):



 
Trong đó:
C/2 : Mc d tr tin mt trung bình
K : Lưi sut đu t chng khoán
10

Hình 1.2.  th mc d tr tin và chi phí c hi


Tng chi phí (TC):
  



  


 
Tng chi phí là mt hàm C.  tng chi phí là nh nht thì đo hàm cp mt ca TC
phi bng 0 và mc d tr tin ti u là:




   


C* : Mc d tr tin mt ti u.
Xây dng và phát trin các mô hình d báo tin mt.
Nhà qun lý phi d đoán các ngun nhp, xut ngân qu theo đc thù v chu k
tính doanh, theo mùa v, theo k hoch phát trin ca doanh nghip trong tng thi k.
Ngoài ra, phng thc d đoán đnh k chi tit theo tun, tháng, quý và tng quát cho
hàng nm cng đc s dng thng xuyên.
+ Ngun nhp ngân qu thng gm các khon thu đc t hot đng sn xut, kinh
doanh, tin t các ngun đi vay, tng vn, bán tài sn c đnh không dùng đn…
+ Ngun xut ngân qu gm các khon chi cho hot đng sn xut - kinh doanh, tr n
vay, tr c tc, mua sm tài sn c đnh, đóng thu và các khaonr phi tr khác…
Trên c s so sánh ngun nhp và ngun xut ngân qu doanh nghip có th thy
đc mc thng d hay thâm ht ngân qu.
Các bin pháp qun lý:
Tin mt đu k(C)
Tin mt cui k(C)



Bán CK

2
Thi gian
Thang Long University Library
11

+ Mi khon thu chi vn tin mt đu phi thc hin qua các qu.
+ Phân đnh trách nhim rõ ràng trong qun lý vn tin mt
+ Xây dng quy ch thu, chi qu tin mt
+ Qun lý cht ch các khon tm ng tin mt, cn quy dnhđi tng, thi gian và
mc tm ng…đ qun lý cht ch, tránh vic li dng qu tin mt ca doanh nghip
vào mc đích các nhân.
1.2.3 Qun phi thu.
Theo dõi và thc hin vic thu n chim phn không nh trong qun lý vn lu
đng. Thi gian thu hi n càng ngn thì doanh nghip càng có nhiu tin đ quay
vòng vn, nâng cao hiu qu sn xut kinh doanh.
Cácănhơnăt nhăhngăđnăquyămôăcácăkhon phi thu ca doanh nghip
Quy mô sn phm – hàng hóa bán chu cho khách hàng. Tính cht thi v ca
vic tiêu th sn phm trong các doanh nghip. Mc gii hn n ca doanh nghip cho
khách hàng. Mc đ quan h và đ tín nhim ca khách hàng vi doanh nghip.
Xơyădngăchínhăsáchăthngămi
Nguyên tc c bn đ đa ra nhng chính sách tín dng đó là: Khi li ích gia
tng ln hn chi phí, doanh nghip nên cp tín dng. Li ích gia tng nh hn chi phí
gia tng, doanh nghip nên tht cht tín dng. Trng hp c li ích và chi phí đu
gim thì doanh nghip cn xem xét phn chi phí tit kim đc có đ bù đp cho phn
li ích b gim đi không.
Khi xây dng chính sách bán chu, doanh nghip cn đánh giá k nh hng ca
chính sách ti li nhun ca doanh nghip theo các tiêu thc sau: D kin quy mô sn
phm hàng hóa dch v tiêu th. Giá bán sn phm, dch v nu bán chu hoc không

bán chu. Các chi phí phát sinh do vic tng thêm các khon n. ánh giá mc chit
khu (thanh toán) có th chp nhn.
Phơnătíchănngălcătínădng caăkháchăhƠng
 thc hin vic cp tín dng cho khách hàng thì điu đu tiên doanh nghip
phi phân tích đc nng lc tín dng ca khách hàng.
Ngoài ra khi phân tích kh nng tín dng ca khách hàng doanh nghip cn lu ý
đn các tiêu chun sau: Phm cht, t cách tín dng; nng lc tr n; vn ca khách
hàng; tình hình chung ca nn kinh tt và ngành; tài sn th chp, cm c.
Phân tích đánh giá khon tín dng đc đ ngh
Sau khi phân tích nng lc tín dng ca khách hàng, doanh nghip s xem các
khn tín dng mà khách hàng đ ngh da vào ch tiêu NPV:
12

Mt s mô hình thng đc các doanh nghip s dng:
Quyt đnh tín dng khi xem xét 1 phng án cp tín dng
Cn c đa ra quyt đnh tín dng là NPV.
Mô hình c bn:




 

Trong đó:
CF
t
: Dòng tin sau thu mi giai đon
k: T l thu nhp yêu cu sau thu
CF
o

: Giá tr doanh nghip đu t vào phi thu khách hàng


  







 

  

    



  


Trong đó:
VC: T l chi phí bin đi trên doanh thu
S: Doanh thu d kin mi kì
ACP: thi gian thu tin bình quân tính theo ngày
BD: T l n xu trên dòng tin bán hàng
CD: Lung tin ra tng thêm ca b phn tín dng
T: Thu sut thu nhp doang nghip
Sau khi tính toán NPV, doanh nghip quyt đnh d trên c s:

NPV > 0: Cp tín dng
NPV = 0: Bàng quan
NPV < 0: Không cp tín dng
Quyt đnh tín dng khi xem xét 2 phng án tín dng:
So sánh gia bán hàng tr ngay và bán hàng tr chm.






Thang Long University Library
13

Bng 1.1. Cp tín dng và không cp tín dng:
Ch tiêu
Không cp tín dng
Cp tín dng
S lng bán(Q)
Q
o

Q
1
(Q
1
>Q
o
)
Giá bán(P)

P
o

P
1
(P
1
>P
o
)
Chi phí sn xut bình quân(AC)
AC
o

AC
1
(AC
1
> AC
o
)

Xác sut thanh toán
100%
h ()
Thi hn n
0
T
T l chit khu
0

R
t


Phng án 1: Không cp tín dng




 

 

 

Phng án 2: Cp tín dng





 

 
  

 

 


Doanh nghip đa ra quyt đnh da trên c s so sánh gia NPV
o
và NPV
1
NPV
o
> NPV
1
: Không cp tín dng
NPV
o
< NPV
1
: Cp tín dng
NPV
o
= NPV
1
: Bàng quan
Quyt đnh cp tín dng và thông tin ri ro tín dng.
Bng 1.2. S dng và không s dng thông tin ri ro tín dng
Ch tiêu
Không s dng thông tin
tín dng
S dng thông tin ri ro
tín dng
S lng bán (Q)
Q
1





 
Giá bán (P)
P
1


P
1

Chi phí sn xut bình quân (AC)
AC
1

AC
2

Chi phí thông tin ri ro
0
C (VC,FC)
14

Ch tiêu
Không s dng thông tin
tín dng
S dng thông tin ri ro
tín dng

Xác sut thanh toán
h
100%
Thi hn n
t
T
T l chit khu
R
t

R
t


Phng án 1: Không s dng thông tin ri ro





 

 
  

 

 

Phng án 2: S dng thông tin ri ro






 

 
  

 

 

   
Doanh nghip đa ra quyt đnh da trên c s so sánh NPV
1
và NPV
2

NPV
2
> NPV
1
: Cp tín dng s dng thông tin ri ro tín dng
NPV
2
< NPV
1
: Không cp tín dng s dng thông tin tín dng

NPV
2
= NPV
1
: Bàng quan
1.2.4 Qun kho
Hàng tn kho là tt c nhng ngun lc d tr nhm đáp ng cho nhu cu hin
ti hoc tng lai. Hàng tn kho không ch có tn kho thành phm mà còn có kho sn
phm d dang, tn kho nguyên vt liu/linh kin và tn kho công c dng c dùng
trong sn xut…
Mô hình sn lng đt hàng hiu qu tt nht (Economic Ordering Quantity - EOQ)
Mô hình EOQ là mt mô hình qun tr tn kho mang tính đnh lng có th s
dng nó đ tìm mc tn kho ti u cho doanh nghip.
Gia chi phí đt hàng và chí tn tr có mi tng quan t l nghch. Khi s ln
đt hàng càng nhiu, khi lng hàng hóa tn kho bình quân thp, dn ti chi phí tn
kho thp song chi phí đt hàng cao. Ngc li, khi s ln đt hàng gim đi thì khi
lng hàng trong mi ln đt hàng cao, lng tn kho ln hn, do đó chi phí tn tr
hàng hóa cao và chi phí đt hàng gim.
Ti thi đim bt đu mi chu k, lng hàng hóa tn kho là Q và  thi đim
cui chu k là 0, nên s lng tn kho trung bình là Q/2 đn v. S lng trung bình
Thang Long University Library
15

này phi đc duy trì trong sut nm vi chi phí C trên mi dn v. Do đó chi phí tn
tr hàng hóa hàng nm là:






 
Chi phí đt hàng trong nm bng chi phí ca mi ln đt hàng nhân vi s ln đt
hàng trong nm .  tìm s ln đt hàng chúng ta chia tng khi lng hàng s dng
trong nm cho khi lng hàng ca mi ln đt hàng: S/Q. Do đó tng chi phí đt
hàng trong nm là:



 
Vi: S = Tng khi lng hàng s dng trong nm
Q = Khi lng hàng ca mi ln đt hàng
O = Chi phí cho mi ln đt hàng
C = Chi phí tn tr trên mi đn v hàng tn kho.
Hình 1.3. Mi quan h gia hàng tn kho và chi phí đt hàng







C($)
Tng chi phí

Chi phí tn tr



Chi phí đt hàng

Q* Q