nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại công ty cổ phần sản xuất thương mại và du lịch phú gia

B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNGăIăHCăTHNGăLONG
o0o





KHịAăLUNăTTăNGHIP

 TÀI:

NỂNGăCAOăHIUăQUăSăDNGăVNăLUăNGă
TIăCỌNGăTYăCăPHNăSNăXUTăTHNGăMIă
VÀăDUăLCHăPHÖăGIA





SINHăVIểNăTHCăHIN :ăăTHăNGA
MÃăSINHăVIểN : A19096
CHUYểNăNGÀNH :ăTÀIăCHệNH






HÀăNIă- 2014

B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNGăIăHCăTHNGăLONG
o0o





KHịAăLUNăTTăNGHIP

 TÀI:

NỂNGăCAOăHIUăQUăSăDNGăVNăLUăNGă
TI CỌNGăTYăCăPHNăSNăXUTăTHNGăMIă
VÀăDUăLCHăPHÖăGIA





GIÁOăVIểNăHNGăDN : Th.săNguynăThăLanăAnh
SINHăVIểNăTHCăHIN :ăăThăNga
MÃăSINHăVIểN : A19096
CHUYểNăNGÀNH :ăTƠiăchính

HÀăNIăậ 2014
Thang Long University Library


LIăCMăN
Trong sut quá trình hc tp và hoàn thành khóa lun này, em đã nhn đc s
giúp đ, hng dn tn tình ca các thy cô, các anh ch và các bn. Vi tình cm chân
thành, em xin bày t lòng bit n ti:
Thc s Nguyn Th Lan Anh đã tn tình hng dn và truyn đt nhng kinh
nghim quý báu cho em trong sut quá trình làm khóa lun tt nghip.
Ban giám hiu, Phòng đào to, Khoa Kinh t - Qun lý, các thy cô giáo đang
ging dy ti trng i hc Thng Long, nhng ngi đã truyn đt cho em nhng
kin thc v môn hc trong chuyên ngành cng nh nhng kin thc thc t khác
trong cuc sng, giúp em có đc mt nn tng kin thc v kinh t đ có th hoàn
thành bài khóa lun cng nh có đc hành trang vng chc cho s nghip trong
tng lai.
Các anh ch, cô bác ti phòng k toán ca Công ty C phn Sn xut Thng mi
và Du lch Phú Gia, nhng ngi đã giúp đ em trong quá trình thu thp s liu và tìm
hiu quá trình kinh doanh ca Công ty đ t đó có th phân tích sâu sc hn trong bài
khóa lun ca mình.
Cui cùng, cho em đc gi li cm n ti nhng thành viên trong gia đình, bn
bè nhng ngi đã luôn bên cnh ng h và đng viên em trong sut thi gian qua.
Mc dù em đã có nhiu c gng nhng không th tránh khi nhng thiu sót
trong bài khóa lun. Em kính mong đc s ch dn và đóng góp thêm ca thy cô
giáo và các bn đ khóa lun ca em đc hoàn thin hn.
Em xin chân thành cm n!
Sinhăviên
 Th Nga

LIăCAMăOAN
Tôi xin cam đoan Khóa lun tt nghip này là do t bn thân thc hin có s h
tr t giáo viên hng dn và không sao chép các công trình nghiên cu ca ngi
khác. Các d liu thông tin th cp s dng trong Khóa lun là có ngun gc và đc
trích dn rõ ràng.
Tôi xin chu hoàn toàn trách nhim v li cam đoan này!

Sinh viên
 Th Nga

Thang Long University Library


MC LC
CHNGă1.ăCăS LệăLUN V HIU QU S DNG VNăLUăNG 1
1.1 Kháiănim,ăphơnăloiăvƠăvaiătròăca vnăluăđng 1
1.1.1 Khái nim vn lu đng 1
1.1.2 c đim ca vn lu đng 2
1.1.3 Phân loi vn lu đng 4
1.1.3.1 Phân loi theo trng thái biu hin 4
1.1.3.2 Phân loi theo vai trò đi vi hot đng sn xut kinh doanh ca Doanh
nghip 4
1.1.3.3 Phân loi theo ngun hình thành VL ca doanh nghip 5
1.1.4 Vai trò ca vn lu đng đi vi doanh nghip 5
1.2 Hiu qu s dng vnăluăđng trong doanh nghip 6
1.2.1 Khái nim hiu qu s dng vn lu đng 6
1.2.2 S cn thit phi nâng cao hiu qu s dng vn lu đng ca doanh nghip
trong c ch th trng hin nay 8
1.2.3 Chính sách qun lý vn lu đng 9

1.2.4 Các ch tiêu tng hp 10
1.2.4.1 Các ch tiêu v kh nng thanh toán 10
1.2.4.2 Các ch tiêu phn ánh kh nng sinh li 11
1.2.5 Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng ca VL 12
1.2.6 Nhóm ch tiêu đánh giá hiu qu s dng ca tng b phn cu thành VL 14
1.3 Cácănhơnăt nhăhngăđn hiu qu s dng vnăluăđng 16
1.4 Phngăpháp,ăniădungădùngătrongăphơnătích 24
1.4.1 Các ch tiêu s dng trong phân tích vn lu đng 24
1.4.2 Các phng pháp phân tích 25
1.4.2.1 Phng pháp so sánh 25
1.4.2.2 Phng pháp phân tích t l 25
CHNGă2.ăPHỂNăTệCHăTHC TRNG VNăLUăNG TIăCỌNGăTYă
C PHN SN XUTăTHNGăMIăVÀăDUăLCHăPHÖăGIA 26
2.1 Kháiăquátăv côngătyăC phn Sn xutăThngăMiăvƠăDuălchăPhúăGia 26
2.1.1 S lc quá trình hình thành và phát trin ca Công ty 26


2.1.2 B máy t chc ca công ty c phn Sn xut Thng mi và Du lch Phú Gia
27
2.1.3 Tình hình hot đng sn xut kinh doanh ca Công ty C phn Sn xut
Thng mi và Du lch Phú Gia 28
2.1.3.1 Kt qu hot đng sn xut kinh doanh ca Công ty 28
2.1.3.2 Tình hình tài sn – ngun vn 30
2.2 Phơnătíchăthc trng hiu qu s dng vnăluăđng tiăcôngătyăc phn Sn
xutăThngămiăvƠăDuălchăPhúăgia 32
2.2.1 C cu vn lu đng ti công ty c phn Sn xut Thng mi và Du lch Phú
Gia 32
2.2.2 Thc trng hiu qu s dng vn lu đng ti Công ty C phn Sn xut
Thng mi và Du lch Phú Gia 39
2.2.2.1 Nhóm ch tiêu đánh giá kh nng sinh li 40

2.2.2.2 Nhóm ch tiêu đánh giá hiu qu s dng vn lu đng 43
2.2.2.3 Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng tng b phn cu thành VL 46
2.3 ánhă giáă hiu qu s dng vnă luă đng tiă Côngă tyă C phn Sn xut
ThngămiăvƠăDuălchăPhúăGia 48
2.3.1 Nhng kt qu đt đc 48
2.3.2 Nhng hn ch 49
2.3.3 Nguyên nhân 51
CHNGă3.ăMT S GIIăPHÁPăNHMăNỂNGăCAOăHIU QU S DNG
VNăLUăNG TIăCỌNGăTYăC PHN SN XUTăTHNGăMIăVÀă
DU LCHăPHÖăGIA 53
3.1 nhăhngăphátătrin caăCôngătyăC phn Sn xutăThngămiăvƠăDuălch
PhúăGia 53
3.2 Mt s giiă phápănơngăcaoă hiu qu s dng vnăluă đng tiă Côngă tyă C
phn Sn xutăThngămiăvƠăDuălchăPhúăGia 53
3.2.1 Qun lý s dng có hiu qu tin mt: 54
3.2.2 Qun lý các khon phi thu 54
3.2.3 Hoàn thin công tác qun lý thu hi công n 55
3.2.4 Nâng cao hiu qu qun lý hàng tn kho 56
3.2.5 Tng cng công tác qun lý nguyên vt liu trong kho 57
3.2.6 Hoàn thin h thng thông tin qun lý 58
Thang Long University Library


3.2.7 Hoàn thin công tác nâng cao trình đ cán b qun lý và công nhân 59
3.3 Kin ngh 60
3.3.1 Kin ngh vi Công ty C phn Sn xut Thng mi và Du lch Phú Gia 60
3.3.2 Kin ngh vi ngân hàng 60
3.3.3 Kin ngh vi nhà nc 60

DANH MC BNG BIU
Bng 2.1 T trng tài sn 30
Bng 2.2 T trng ngun vn 31
Bng 2.3 C cu vn lu đng ca Công ty nm 2011 - 2013 34
Bng 2.4 So sánh các khon phi thu vi doanh thu thun ca Công ty 36
Bng 2.5 C cu N ngn hn ti công ty ca Công ty (2011 – 2013) 38
Bng 2.6 Các ch tiêu phn ánh kh nng thanh toán 39
Bng 2.7 Các ch s v kh nng sinh li 40
Bng 2.8 Bng các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng vn lu đng 43
Bng 2.9 Ch tiêu đánh giá hiu qu s dng tng b phn cu thành VL 46
DANH MC BIUă
Biu đ 2.1 Quy mô tng trng doanh thu, GVHB và li nhun 28
Biu đ 2.2 Quy mô tài sn ca Công ty c phn Sn xut Thng mi và Du lch Phú
Gia 30
Biu đ 2.3 Quy mô ngun vn ca Công ty c phn Sn xut Thng mi và Du lch
Phú Gia 32
Biu đ 2.4 C cu vn lu đng 35
Biu đ 2.5 Li nhun trên doanh thu giai đon 2011 - 2013 41
Biu đ 2.6 Li nhun trên tng tài sn 42
Biu đ 2.7 Li nhun trên Vn ch s hu 43
Biu đ 2.8 Ch tiêu đánh giá hiu qu s dng tng b phn cu thành VL ca Công
ty C phn Sn xut Thng mi và Du lch Phú Gia 47
DANH MC Să
S đ 1.1 Các chính sách vn lu đng 9
S đ 1.2 H thng qun tr tin mt 17
S đ 1.3 Mô hình tn kho EOQ 18
S đ 2.1 C cu t chc ca Công ty C phn Sn xut Thng mi và Du lch Phú
Gia 27

Thang Long University Library


DANH MC VIT TT
TểNăVIT TT
TểNăYă
GVHB
Giá vn hàng bán
HTK
Hàng tn kho
NVL
Nguyên vt liu
TSC
Tài sn c đnh
TSDH
Tài sn dài hn
TSNH
Tài sn ngn hn
VCSH
Vn ch s hu
VL
Vn lu đng
VLR
Vn lu đng ròng

LI M U
1. LỦădoăchnăđătƠi
Nn kinh t nc ta đang trong quá trình hi nhp và phát trin kinh t quc t
theo xu hng toàn cu hóa mt cách mnh m, mun đng vng trong th trng mi
cn phi có s c gng ti đa trong quá trình qun lý, sn xut kinh doanh, phi t lc
hot đng theo nguyên tc ly thu bù chi, phi có tim lc kinh t, có chin lc kinh
doanh đúng đn, bn vng và phi nm bt đc các quan h kinh t tài chính. S
sng còn ca doanh nghip đòi hi các nhà qun tr phi có mt t duy lãnh đo sang
sut, quy t đc sc mnh tng hp và kim soát cht ch toàn b các hot đng kinh
doanh, tit kim chi phí đu vào, ti thiu hóa mi s lãng phí, tht thoát, phi bit xây
dng và thc thi tt chính sách qun lý và s dng vn lu đng thì doanh nghip đó
mi có li nhun cao, to nên sc mnh cnh tranh cho doanh nghip, giúp doanh
nghip bt phá.
Tuy nhiên do s vn đng phc tp và trình đ qun lý tài chính còn hn ch 
nhiu doanh nghip Vit Nam, vn lu đng cha đc qun lý, s dng có hiu qu
dn đn hiu qu hot đng sn xut kinh doanh không cao. Trong quá trình thc tp
ti Công ty c phn Sn xut Thng mi và Du lch Phú Gia em nhn thy đây là mt
vn đ thc s ni cm và rt cn thit  Công ty, vn đ nâng cao hiu qu s dng
vn lu đng đang là mt ch đ mà Công ty rt quan tâm.
Vi nhn thc nh vy, bng nhng kin thc quý báu v tài chính doanh
nghip, vn lu đng tích ly đc trong thi gian hc tp, nghiên cu ti trng đi
hc Thng Long, cùng thi gian thc tp thit thc ti Công ty c phn Sn xut
Thng mi và Du lch Phú Gia em đã chn đ tài: " Nâng cao hiu qu s ếng vn
lu đng ti Công ty c phn Sn xut Thng mi và Du lch Phú Gia" trong giai
đon 2011-2013 làm đ tài khoá lun tt nghip ca mình.
2. Mcăđíchănghiênăcu
- Mc tiêu tng quát: Tng hp nhng kin thc, lý thuyt đã tích ly đc
trong quá trình hc tp đ t đó nghiên cu và đa ra nhng gii pháp nhm nâng cao
hiu qu s dng vn lu đng cho doanh nghip.
- Mc tiêu c th:

 H thng hóa và làm sáng t thêm lý lun v vn lu đng và hiu qu s
dng vn lu đng.
 Qua phân tích thc trng v vn lu đng đ ch ra nhng thun li, khó khn,
u đim và hn ch ca doanh nghip
Thang Long University Library


 Tìm hiu, nghiên cu, đ xut mt s bin pháp thay đi c th, có tính kh thi
nhm nâng cao hiu qu s dng vn lu đng cho doanh nghip.
3. iătngăvƠăphmăviănghiênăcu
- i tng nghiên cu: C s lý lun v hiu qu s dng vn lu đng ca
doanh nghip.
- Phm vi nghiên cu: Thc trng hiu qu s dng vn lu đng ca Công ty
c phn Sn xut Thng mi và Du lch Phú Gia giai đon 2011 – 2013. T đó, đa
ra mt s gii pháp và kin ngh đ nâng cao hiu qu s dng vn lu đng ca Công
ty c phn Sn xut Thng mi và Du lch Phú Gia.
4. Phngăphápănghiênăcu
Khóa lun s dng ch yu phng pháp so sánh, phng pháp phân tích theo
chiu ngang, phân tích theo chiu dc, phng pháp tng hp, khái quát đ đa ra
đánh giá và kt lun t c s là các s liu đc cung cp và thc trng tình hình hot
đng ca Công ty.
5. Ktăcuăcaăkhóaălun
Ngoài các phn m đu, kt lun, mc lc và tài liu tham kho, khóa lun đc
kt cu thành 3 chng nh sau:
Chngă1: C s lý lun v hiu qu s dng vn lu đng trong doanh nghip.
Chngă2: Thc trng hiu qu s dng vn lu đng ti Công ty c phn Sn
xut Thng mi và Du lch Phú Gia
Chngă3: Gii pháp nâng cao hiu qu s dng vn lu đng ti Công ty c
phn Sn xut Thng mi và Du lch Phú Gia.

1

CHNGă1. CăS LệăLUN V HIU QU S DNG VNăLUăNG
1.1 Kháiănim,ăphơnăloiăvƠăvaiătròăca vnăluăđng
1.1.1 Khái nim vn lu đng
Trong điu kin nn kinh t th trng hin nay, vai trò ca vn rt quan trng,
nu không có vn doanh nghip không th mua sm máy móc, thit b, nguyên vt liu
phc v cho sn xut, không th đi mi thit b công ngh, không th m rng sn
xut kinh doanh… Vì vy có th nói vn là yu t s mt ca mi quá trình kinh do-
anh.
Vn kinh doanh ca doanh nghip là biu hin bng tin ca toàn b tài sn đc
đu t vào kinh doanh nhm mc đích sinh li. Vn đa vào sn xut kinh doanh đc
th hin  nhiu hình thc khác nhau, da vào đc đim chu chuyn vn thì vn ca
doanh nghip gm có: vn c đnh và vn lu đng.
Nu vn c đnh là mt b phn ca vn đu t đ hình thành các tài sn c đnh,
là biu hin bng tin ca vn c đnh thì vn lu đng là mt b phn vn đu t đ
hình thành tài sn lu đng, là biu hin bng tin ca tài sn lu đng.
Vn lu đng là biu hin bng tin ca toàn b giá tr ca tài sn lu đng và
vn lu thông. Vn lu thông biu hin  c hai hình thái khác nhau là: hình thái hin
vt và hình thái giá tr.
Tài sn lu đng ca các doanh nghip thng mi gm vt liu đóng gói, bao
bì, nhiên liu, dng c và các th khác gi chung là vt t dùng cho hot đng mua
bán. Ni dung vt cht ca vn lu thông trong doanh nghip thng mi là hàng hóa
đ kinh doanh, tin nh ngân hàng thu và vn bng tin. Nu nh vn lu đng cn
thit đi vi doanh nghip sn xut đ mua vt t cho sn xut và tiêu th sn phm,
thì đi vi doanh nghip thng mi, vn lu đng cn thit đ d tr hàng hóa phc
v kinh doanh, đ t chc công tác mua bán hàng hóa.
Vn lu đng ca doanh nghip thng mi đc chia thành vn lu đng đnh
mc và vn lu đng không đnh mc.
- Vn lu đng đnh mc: là s vn ti thiu cn thit đ hoành thành k hoch

lu chuyn hàng hóa và k hoch sn xut dch v ph thuc ca các doanh nghip
trong k. Vn lu đng đnh mc gm có vn d tr vt t hàng hóa và vn phi hàng
hóa đ phc v cho quá trình kinh doanh.
+ Vn d tr hàng hoá là s tin d tr hàng hoá  các kho, ca hàng, trm, tr
giá hàng hoá trên đng vn chuyn và tr giá hàng hoá thanh toán bng chng t. Nó
nhm đm bo lng hàng hoá bán bình thng cho các nhu cu sn xut và tiêu dùng
khác.
Thang Long University Library
2

Vn d tr hàng hoá chim ti 80 – 90% vn lu đng đnh mc và thng
chim khong 50 – 70% trong toàn b vn kinh doanh ca doanh nghip thng mi.
+ Vn phi hàng hoá là s tin đnh mc ca vn bng tin. Vn phi hàng hoá
gm có vn bng tin và tài sn khác.
o Vn bng tin gm có: tin mt tn qu, tin bán hàng cha np vào ngân hàng,
tin ng kinh phí cho các c s, khon tin đang chuyn.
o Tài sn khác gm: Bao bì, vt liu bao gói, các công c nh, chi phí đi phân
b. Ngoài ra còn ph tùng thay th và dng c nh.
- Vn lu tr không đnh mc là s vn lu đng có th phát sinh trong quá trình
kinh doanh và trong sn xut dch v, nhng không th có đ cn c đ tính toán đnh
mc đc.
Vn lu đng không đnh mc gm có: vn bng tin, tin gi ngân hàng, tài sn
có kt toán, các ph liu thu nht trong ngoài vn, tài sn ch thanh lý…
 đm bo cho quá trình sn xut kinh doanh đc tin hành thng xuyên, liên
tc đòi hi doanh nghip phi có mt lng tài sn lu đng nht đnh. Do vy, đ
hình thành nên TSL, doanh nghip phi ng ra mt s vn đu t vào loi tài sn
này, s vn đó đc gi là vn lu đng.
Tóm li, “vn lu đng ca doanh nghip là s vn ng ra đ hình thành nên
TSL nhm đm bo cho quá trình kinh doanh ca doanh nghip đc thc hin
thng xuyên, liên tc”. Vn lu đng chuyn toàn b giá tr ca chúng vào lu thông

và t trong lu thông toàn b giá tr ca chúng đc hoàn li mt ln sau mt chu k
kinh doanh.
1.1.2 c đim ca vn lu đng
Vn lu đng hoàn thành mt vòng tun hoàn sau mt chu k sn xut. Trong
quá trình đó, vn lu đng chuyn toàn b, mt ln giá tr vào giá tr sn phm, khi kt
thúc quá trình sn xut, giá tr hàng hóa đc thc hin và vn lu đng đc thu hi.
Trong quá trình sn xut, vn lu đng đc chuyn qua nhiu hình thái khác
nhau qua tng giai đon. Các giai đon ca vòng tun hoàn đó luôn đan xen vi nhau
mà không tách bit riêng r. Vì vy trong quá trình sn xut kinh doanh, qun lý vn
lu đng có mt vai trò quan trng. Vic qun lý vn lu đng đòi hi phi thng
xuyên nm sát tình hình luân chuyn vn, kp thi khc phc nhng ách tc sn xut,
đm bo đng vn đc lu chuyn liên tc và nhp nhàng.
- Vi nhng doanh nghip thng mi thun tuý, thì quá trình chu chuyn ca
vn lu đng thng tri qua hai giai đon:
+ Giai đon I: Mua hàng hoá (T – H), vn lu đng chuyn t hình thái giá tr
sang hình thái hin vt.
3

+ Giai đon II: Bán hàng hoá (H – T’), T’ = T + T, vn lu đng quay tr li
hình thái ban đu nhng vi s lng ln hn.
u tiên vn lu đng biu hin di hình thc tin t và khi kt thúc cng li
bng hình thc tin t. iu đó có ngha là hàng hoá đc mua vào không phi đ
doanh nghip s dng mà đ bán ra. Hàng hoá bán ra đc tc là đã đc khách hàng
chp nhn và doanh nghip thng mi nhn đc tin doanh thu bán hàng và dch v.
Toàn b vòng chu chuyn ca vn lu đng th hin bng công thc chung T – H –
T’, trong đó T’ = T +  T.
S vn đng ca vn lu đng trong hot đng kinh doanh thng mi luôn luôn
trái vi s vn đng ca hàng hoá. Khi hàng hoá mua v doanh nghip thì phi tr tin,
khi xut hàng ra khi doanh nghip thì nhn đc tin. Kt qu ca quá trình vn đng
tin t li phn ánh đúng đn kt qu ca hot đng kinh doanh: kinh doanh lãi hay l,

mc đ lãi, l.
- Vi nhng doanh nghip thng mi có các đn v sn sut ph thuc (xí
nghip, xng, t, đi sn xut) thì vn lu đng ca đn v sn xut ph thuc gm
có: NVL chính ph, nhiên liu, vn tin t và tài sn có kt toán. Vn lu đng ca
nhng đn v này tri qua ba giai đon:
+ Giai đon I: Bin tin t thành d tr NVL chính ph, nhiên liu, ph tùng
+ Giai đon II: Bin nguyên nhiên vt liu chính, ph thành phm hàng hoá nh
kt hp sc lao đng và công c lao đng.
+ Giai đon III: Bin thành phm hàng hoá thành tin t.
Vn lu đng phc v cho giai đon I, II là vn sn xut, vn lu đng  giai
đon th III là vn lu thông. Nh vy vn lu đng ca các đn v sn xut ph
thuc gm có:
Vn lu đng
ca đn v = Vn lu đng + Vn lu thông
sn xut
Thành phn vn lu đng là tng th các loi và các nhóm nhng yu t vt cht
khác nhau (hàng hoá, nguyên liu, vt liu ) di hình thái giá tr. C cu vn lu
đng là quan h t l gia giá tr mi loi và nhóm đó so vi toàn b giá tr vn lu
đng.
Trong nn kinh t quc dân, thành phn và c cu vn lu đng  các doanh
nghip có s khác nhau. iu này do đc đim và tính cht hot đng ca ngành đó
quyt đnh. Kinh doanh thng mi là lnh vc lu thông và phân phi hàng hoá nên
vn lu đng chim t l ch yu trong vn kinh doanh, thành phn và c cu vn ca
nó cng khác vi vn lu đng trong công nghip và xây dng.
Thang Long University Library
4

1.1.3 Phân loi vn lu đng
Trong doanh nghip vn đ t chc và qun lí vn lu đng có mt vai trò quan
trng. Có th nói, qun lý VL là mt b phn trng yu ca công tác qun lý hot

đng tài chính ca doanh nghip. VL thng xuyên thay đi hình thái vt cht khi
tham gia vào mt chu k sn xut kinh doanh. Do đó, mun qun lý tt VL ngi ta
phi tin hành phân loi VL theo các tiêu thc sau:
1.1.3.1 Phân loi theo trng thái biu hin
VL xét di phng din là hình thái biu hin ca TSL. TSL là nhng
TSNH và thng xuyên luân chuyn trong quá trình kinh doanh. Bao gm:
- VL vt t, hàng hóa: Là các khon vn có hình thái biu hin bng hin vt c th
nh nguyên, nhiên, vt liu, sn phm d dang, bán thành phm, thành phm…
- VL bng tin: tin có ti qu, tin gi ngân hàng, tin đang chuyn và chng
khoán thanh khon cao. Khon mc này thng phn ánh các khon mc không sinh
li hoc kh nng sinh li thp.
- Các khon phi thu, phi tr: Thc cht vic qun lý các khon phi thu, phi tr là
vic qun lý và hoàn thin chính sách tín dng thng mi ca Doanh nghip. Chính
sách áp dng tín dng thng mi hp lý va là công c cnh tranh đng thi cng
giúp cho doanh nghip không b chim dng vn quá ln gây nh hng đn hot
đng kinh doanh.
+ Các khon phi thu: bao gm các khon mà doanh nghip phi thu ca khách hàng
và các khon phi thu khác.
+ Các khon phi tr: là các khon vn mà doanh nghip phi thanh toán theo các
hp đng cung cp, np cho Ngân sách Nhà nc hoc thanh toán tin cho ngi lao
đng.
- VL khác là biu hin bng tin ca các khon tm ng, chi phí tr trc, chi phí
ch kt chuyn. ây là nhng khon mc cn thit phc v cho nhu cu thit yu ca
quá trình sn xut kinh doanh.
Cách phân loi này to điu kin thun li cho các doanh nghip xem xét, đánh
giá mc tn kho d tr và kh nng thanh toán ca doanh nghip.
1.1.3.2 Phân loi theo vai trò đi vi hot đng sn xut kinh doanh ca Doanh
nghip
Theo cách phân loi này VL ca doanh nghip chia thành ba loi:
- VL trong khâu d tr sn xut: Bao gm giá tr các khon NVL chính, vt liu

ph, nhiên liu, đng lc, ph tùng thay th, công c dng c.
- VL trong khâu sn xut: Bao gm các khon giá tr sn phm d dang, bán thành
phm, các khon chi phí ch kt chuyn.
5

- VL trong khâu lu thông: Bao gm các khon giá tr thành phm, vn bng tin
(k c vàng bc, đá quý…); các khon vn đu t ngn hn (đu t chng khoán ngn
hn, cho vay ngn hn…) các khon th chp, ký cc, ký qu ngn hn; các khon
vn trong thanh toán (các khon phi thu, các khon tm ng…).
Cách phân loi này cho thy vai trò và s phân b ca VL trong tng khâu ca
quá trình sn xut kinh doanh. T đó có bin pháp điu chnh c cu VL hp lý sao
cho có hiu qu s dng cao nht.
1.1.3.3 Phân loi theo ngun hình thành VL ca doanh nghip
 Theo quan h ch s hu v vn:
- Vn ch s hu: là s vn lu đng thuc quyn s hu ca doanh nghip, doanh
nghip có đy đ các quyn chim hu, s dng, chi phi và đnh đot nh vn ngân
sách ca Nhà nc cp cho các doanh nghip Nhà nc, vn t hình thành, vn góp c
phn trong công ty c phn…
- Vn vay: là khon vn lu đng đc hình thành t vn vay các ngân hàng
thng mi hoc các t chc tài chính khác, vay thông qua phát hành trái phiu, các
khon n tích ly ngn hn…
 Theo thi gian huy đng vn và s dng vn:
- Ngun vn lu đng thng xuyên: là ngun có tính cht n đnh nhm hình thành
nên tài sn lu đng thng xuyên cn thit, bao gm các khon d tr v NVL, sn
phm d dang, thành phm nm trong biên đ dao đng ca mt chu k kinh doanh.
- c đim ca ngun vn này là thi gian s dng vn kéo dài.
- Ngun vn lu đng tm thi: là ngun vn có tính cht ngn hn (thi gian s
dng di 1 nm), ch yu là đ đáp ng các nhu cu có tính cht tm thi v vn lu
đng phát sinh trong quá trình sn xut kinh doanh. Ngun vn này bao gm các
khon vay ngn hn ca ngân hàng, các t chc tín dng và các khon n ngn hn

khác.
Nh vy vic phân loi VL theo ngun hình thành s giúp cho doanh nghip thy
đc c cu ngun tài tr cho nhu cu VL trong sn xut kinh doanh ca mình. T
góc đ qun lý tài chính, mi ngun tài tr đu có chi phí s dng ca nó, doanh
nghip cn xem xét ngun tài tr ti u đ gim chi phí s dng vn ca mình.
1.1.4 Vai trò ca vn lu đng đi vi ếoanh nghip
Vn là tin đ vt cht không th thiu trong hot đng sn xut kinh doanh ca
các doanh nghip. Nó đm bo cho quá trình sn xut kinh doanh din ra mt cách liên
tc t khâu mua hàng đn khâu tiêu th sn phm. Mi doanh nghip phi có mt s
vn nht đnh phù hp vi quy mô kinh doanh ca doanh nghip và s vn này phi đ
đ tn ti trong cnh tranh. Nhiu khi trong kinh doanh, câu nói dân gian sau vn
Thang Long University Library
6

đúng: “ Buôn tài không bng dài vn” . Dài vn  đây có th hiu là có nhiu vn, hn
c nhu cu cn thit ca công vic kinh doanh và hn vn ca đi th cnh tranh. Dài
vn còn có ngha là đng vn đó doanh nghip có th s dng trong thi gian dài. Bi
vì trong hot đng thng mi, rt cn có lng vn ln đ d tr hàng hoá, phòng khi
khan him hàng hoc khi hàng tng giá. Nhng lúc nh th, phn thng trong cnh
tranh luôn thuc v các doanh nghip có lng vn ln.  có đc mt ngun vn
ln và n đnh đáp ng đc nhu cu kinh doanh ca mình, doanh nghip phi xác
đnh đc nhu cu vn lu đng ca mình và có k hoch huy đng vn hiu qu nht.
Trên c s đó, doanh nghip mi có th không ngng nâng cao c s vt cht k thut
đ phc v tt hot đng kinh doanh ca mình và phc v tt nhu cu th trng, tng
doanh thu, li nhun và có đc ch đng trên thng trng. Vn là điu kin đ cho
doanh nghip m rng quy mô kinh doanh c chiu sâu ln chiu rng. Nó to điu
kin tng doanh thu, li nhun cho doanh nghip, t đó ci thin đi sng ca nhân
viên công ty. Trong điu kin hiên nay, vn là mt trong nhng tin đ vt cht quyt
đnh s thành bi ca doanh nghip. Do đó, vn kinh doanh nói chung và vn lu đng
nói riêng cá vai trò cc k quan trng. i vi doanh nghip thng mi, vn lu

đng là yu t trc tip mang li li nhun cho doanh nghip, là công c phn ánh s
vn đng ca vt t hàng hoá trong tng thi đim, thi k ca doanh nghip. Cho
nên, vic s dng vn lu đng hp lý có ý ngha ht sc quan trng trong các doanh
nghip thng mi. Nó s góp phn vào vic tng doanh thu, gim chi phí và kt qu
là li nhun ca doanh nghip tng lên.
Da vào vn doanh nghip mi có th tn ti và phát trin, đng thi làm tròn
ngha v vi ngân sách nhà nc. Các doanh nghip phi có ý thc bo toàn và phát
trin vn, s dng vn sao cho có hiu qu, tránh tình trng lãi gi l tht.
1.2 Hiu qu s dng vnăluăđng trong doanh nghip
1.2.1 Khái nim hiu qu s ếng vn lu đng
Hiu qu là mt ch tiêu cht lng phn ánh mi quan h gia kt qu đt đc
và chi phí b ra đ đt đc kt qu đó. Nu chi phí càng ít mà kt qu thu đc càng
nhiu thì có ngha là hiu qu cao. Ngc li, chi phí ln mà kt qu thu đc li thp
thí không co hiu qu hoc hiu qu thp. Trong điu kin kinh doanh theo c ch th
trng phi thc hin đúng ch đ hch toán kinh t đm bo ly thu bù chi và có lãi.
iu này đòi hi sn xut kinh doanh ca doanh nghip phi có hiu qu. Có nh vy
doanh nghip mi có th tn ti và phát trin trong nn kinh t nhiu thành phn nh
hin nay.
Hiu qu kinh doanh ca doanh nghip theo ngha rng là phm trù kinh t phn
ánh nhng li ích đt đc t hot đng kinh doanh ca doanh nghip. Hiu qu kinh
7

doanh ca doanh nghip th hin trên hai mt: hiu qu kinh t và hiu qu xã hi ca
doanh nghip.
Hiu qu kinh t ca doanh nghip phn ánh trình đ s dng các ngun lc có
sn ca doanh nghip trong hot đng sn xut kinh doanh nhm đt đc nhng li
ích v mt kinh t. Tiêu chun ca hiu qu kinh t là ti đa hoá li nhun thu đc
hoc ti thiu hoá chi phí đ đt đc kt qu đó.
Hiu qu xã hi ca doanh nghip đc phn ánh nh là s đóng góp ca doanh
nghip trong vic thc hin các mc tiêu kinh t xã hi ca nn kinh t quc dân. C

th, đi vi doanh nghip thng mi là tho mãn nhu cu tiêu dùng các loi hàng hoá
và dch v trong toàn xã hi, nâng cao trình đ vn minh, vn hoá ca ni doanh
nghip phc v, to ra nhiu vic làm hn cho xã hi. Ngày nay, vic làm đã tr thành
mt vn đ ca toàn xã hi, nu doanh nghip to ra nhiu vic làm là đã góp phn làm
gim t l tht nghip, nhiu ngi có vic làm thì s gim bt các t nn xã hi
 Hiu qu kinh t và hiu qu xã hi có quan h mt thit vi nhau. Vic phân
đnh rõ hiu qu kinh t và hiu qu xã hi doanh nghip đt đc ch là tng đi, vì
thông thng hiu qu kinh t ca doanh nghip bao hàm c hiu qu xã hi. Khi mà
doanh nghip có hiu qu kinh t thì mi đng vng đc trên th trng và có th
phát trin đc. ng thi nhng kt qu mà doanh nghip thng mi đt đc v
mt kinh t cng chính là s phc v các nhu cu xã hi. Chng hn nh trên đa bàn
kinh doanh ca doanh nghip, nu doanh nghip làm n tt, có lãi thì hàng hoá ni đó
s lu thông tt, doanh nghip np đc nhiu thu đ t đó xây dng các công trình
vn hóa xã hi nh trng hc bnh vin. Ngun thu c bn ca nhà nc là thu, nên
doanh nghip phi có ngha v làm n hiu qu đ np thu cho nhà nc. Khi doanh
nghip đã làm n tt, thì s li phát sinh nhu cu m rng sn xut kinh doanh, và s
tuyn thêm lao đng vào làm vic, làm gim t l tht nghip và các t nn xã hi.
Hiu qu kinh t là ch tiêu cht lng quan trng phn ánh các mi quan h gia
kt qu đt đc v mt kinh t và nhng chi phí b ra đ đt đc kt qu đó trong
quá trình kinh doanh.
Trong các doanh nghip thng mi, doanh thu đc to ra trc tip t vn lu
đng, do vy, hiu qu s dng vn lu đng là mt phn quan trng nht ca hiu
qu kinh t ca doanh nghip. Hiu qu s dng vn lu đng ca doanh nghip phn
ánh trình đ s dng vn lu đng ca doanh nghip, biu hin bng mi quan h gia
kt qu hot đng sn xut kinh doanh trong k vi vn lu đng s dng trong k.
Hiu qu s dng vn lu đng = Kt qu thu đc t kinh doanh/Vn lu đng
bình quân trong k.
Kt qu kinh doanh ca doanh nghip đc biu hin bng doanh thu trong k
hay li nhun trong k. S d phi ly vn lu đng bình quân vì đc đim ca vn lu
Thang Long University Library

8

đng là thng xuyên bin đng, nu ly ti mt thi đim thì s không chính xác.
Hiu qu vn lu đng đc biu hin  tt c các khâu ca quá trình sn xut kinh
doanh, t cách khai thác các ngun vn, s dng vn đ mua hàng hoá cho đn khâu
tiêu th sn phm và thu hi vn đ đu t cho quá trình sn xut. Các doanh nghip
luôn phi tìm cách đ cung ng đy đ cho nhu cu kinh doanh, đng thi tit kim
đc vn và đem li hiu qu cao nht cho doanh nghip. S dng có hiu qu vn lu
đng có tính cp thit đi vi s tn ti ca doanh nghip và là mt tt yu khách quan
mà doanh nghip phi đt đc. Vn lu đng là mt b phn quan trng nht ca vn
kinh doanh. Mt khác do đc đim riêng ca vn lu đng là vn đng không ngng
trong mi giai đon sn xut kinh doanh, hình thái biu hin vô cùng phc tp và khó
qun lý nên s dng tt vn lu đng có nh hng ln ti kt qu hot đng sn xut
kinh doanh ca doanh nghip. Nu doanh nghip s dng vn không tt, không bo
toàn đc vn s dn đn tht thoát vn làm nh hng đn quá trình tái sn xut, quy
mô vn s b thu hp, vn luân chuyn chm, hiu qu s dng đng vn thp, có
ngha là doanh nghip hot đng kém hiu qu. Nu kéo dài tình trng này chc chn
doanh nghip s không tn ti lâu trên thng trng.
1.2.2 S cn thit phi nâng cao hiu qu s ếng vn lu đng ca ếoanh nghip
trong c ch th trng hin nay
Nâng cao hiu qu s dng vn lu đng s đm bo an toàn tài chính cho doanh
nghip. Hot đng trong c th th trng hin nay đòi hi mi doanh nghip phi
luôn đ cao tính an toàn, đc bit là an toàn tài chính. ây là vn đ nh hng trc
tip đn s tn ti và phát trin ca doanh nghip. Vic s dng vn lu đng có hiu
qu s giúp doanh nghip nâng cao kh nng huy đng vn, kh nng thanh toán ca
doanh nghip đc đm bo doanh nghip có đ tim lc đ khc phc nhng khó
khn và ri ro trong kinh doanh.
Nâng cao hiu qu s dng vn lu đng s giúp doanh nghip có sc cnh
tranh.  đáp ng nhu cu ci tin công ngh, nâng cao cht lng sn phm, đa dng
hóa mu mã sn phm thì doanh nghip cn phi có vn trong khi đó vn ca doanh

nghip thì có hn vì vy nâng cao hiu qu s dng vn lu đng là rt cn thit.
Nâng cao hiu qu s dng vn lu đng s giúp doanh nghip đt đc mc tiêu
tng giá tr tài sn ca ch s hu và các mc tiêu khác ca doanh nghip đc nâng
cao nh uy tín sn phm trên th trng, nâng cao mc sng ca ngi lao đng… Vì
th hot đng kinh doanh mang li li nhun thì doanh nghip có th m rng quy mô
sn xut to công n vic làm cho ngi lao đng và thu nhp ca ngi lao đng tng
thêm. iu đó giúp cho nng sut lao đng ca doanh nghip và các ngành liên quan
đng thi làm tng các khon đóng góp cho nhà nc. Nh vy vic nâng cao hiu qu
9

s dng vn lu đng ca doanh nghip không nhng mang li hiu qu thit thc cho
doanh nghip và ngi lao đng mà còn nh hng đn s phát trin ca c nn kinh
t và toàn xã hi. Do đó các doanh nghip luôn phi tìm ra các bin pháp phù hp đ
nâng cao hiu qu s dng vn lu đng ca doanh nghip.
1.2.3 Chính sách qun lý vn lu đng
Săđ 1.1 Các chínhăsáchăvnăluăđng









Khi doanh nghip theo đui chính sách qun lý cp tin tc là dùng mt phn
ngun vn ngn hn đ đu t vào tài sn dài hn, dùng ngun vn huy đng vi chi
phí thp, thi gian ngn đ đu t vào nhng tài sn có giá tr ln và thi gian thu hi
dài. iu này, s nh hng đn cân bng tài chính ca doanh nghip, nó làm cho cân
bng tài chính kém bn vng và mt an toàn do không có s cân bng gia tài sn và

ngun tài tr ca nó. Trng hp này VLR < 0 do TSNH < NNH. Vì vy, doanh
nghip có th gp phi vn đ mt kh nng thanh toán các khon n. Vi chính sách
này đ cân bng ri ro bng cách theo chính sách qun lý n thn trng.
Khi doanh nghip theo đui chính sách thn trng tc là doanh nghip đã s
dng mt phn ngun vn dài hn đ đu t cho các tài sn ngn hn. Trong trng
hp này VLR > 0 tc TSNH > NNH. Do đó cân bng tài chính trong trng hp này
là bn vng và doanh nghip s không gp phi vn đ mt kh nng thanh toán trong
ngn hn. Tuy nhiên, ngun dài hn là nhng ngun có chi phí cao hn ngun ngn
hn mà doanh nghip li dùng đu t cho tài sn ngn hn. iu này s làm gim kh
nng sinh li ca tài sn ngn hn. Vi chính sách này đ cân bng ri ro thì doanh
nghip nên qun lý n theo chính sách cp tin.

Vi chính sách qun lý dung hòa thì toàn b các TSNH s đc tài tr bng
ngun vn ngn hn và tt c các tài sn dài hn s đc tài tr bi ngun vn dài hn.
Vi chính sách qun lý này VLR = 0 và gn nh doanh nghip s không gp phi ri


TS
Lu đng

TS
C đnh


NV
Ngn hn


NV
Dài hn

Chính sách cp tin
C
Chính sách thn trng

TS
Lu đng


TS
C đnh

NV
Ngn hn

NV
Dài hn


Chính sách trung dung
TS
Lu đng


TS
C đnh

NV
Ngn hn

NV
Dài hn

Thang Long University Library
10

ro nào. Do đó s cân bng v thi gian gia tài sn và ngun vn. Tuy nhiên, hu nh
không mt doanh nghip nào có th áp dng đc chính sách này.
1.2.4 Các ch tiêu tng hp
 đánh giá hiu qu s dng vn lu đng trong các doanh nghip có th s
dng các ch tiêu ch yu sau đây:
1.2.4.1 Các ch tiêu v kh nng thanh toán
Nhóm ch tiêu kh nng thanh toán cho bit kh nng thanh toán ca doanh
nghip trong vic thanh toán các ngha v tài chính ngn hn bng cách s dng nhng
tài sn d chuyn đi thành tin.
- H s kh nng thanh toán n ngn hn:
Kh nng thanh toán n ngn hn
=
TSL
Tng s n ngn hn
H s kh nng thanh toán n ngn hn là ch tiêu cho thy kh nng đáp ng các
khon n ngn hn ca doanh nghip là cao hay thp. N ngn hn là nhng khon n
mà doanh nghip phi thanh toán trong vòng mt nm hay mt chu k kinh doanh.
Nu tr s ca ch tiêu này ln hn hoc bng 1, doanh nghip có đ kh nng thanh
toán các khon n ngn hn và tình hình tài chính là n đnh hoc kh quan. Ngc
li, nu h s này nh hn 1, doanh nghip không bo đm đáp ng đc các khon n
ngn hn. Tr s này càng nh hn 1, kh nng thanh toán n ngn hn ca doanh
nghip càng thp.
H s này ln hay nh hn còn ph thuc vào đc đim ngành ngh kinh doanh
ca doanh nghip. Chng hn đi vi doanh nghip thng mi, TSNH thng chim

t trng ln hn trong tng tài sn nên h s này tng đi cao. Do đó, khi đánh giá
kh nng thanh toán n ngn hn cn phi da vào h s trung bình ca doanh nghip
cùng ngành. Tuy nhiên, h s này ch phn ánh mt cách tm thi tình hình thanh toán
ca doanh nghip vì tài sn ngn hn bao gm c các khon phi thu và hàng tn kho.
Chính vì vy đ đánh giá chính xác hn v kh nng thanh toán ca doanh nghip, ta
cn xét thêm mt s ch tiêu khác.
- H s kh nng thanh toán nhanh:
Kh nng thanh toán nhanh
=
TSL – HTK
Tng s n ngn hn
Kh nng thanh toán nhanh là ch tiêu th hin kh nng tr n ngn hn bng
các tài sn có kh nng chuyn thành tin mt cách nhanh nht không tính đn HTK vì
11

HTK là tài sn không d dàng chuyn đi thành tin, tc là mt đng n ngn hn
đc đm bo bng bao nhiêu đng tài sn ngn hn có tính thanh khon cao.
ây là ch tiêu đc các ch n ngn hn rt quan tâm vì thông qua các ch tiêu
này, các ch n có th đánh giá đc ti thi đim phân tích doanh nghip có kh nng
thanh toán ngay các khon n ngn hn hay không. Tuy nhiên, trong mt s trng
hp, ch tiêu này cha phn ánh mt cách chính xác kh nng thanh toán ca doanh
nghip, đc bit là các doanh nghip có khon phi thu chim t trng ln trong tng
TSNH. Do đó, đ đánh giá chính xác và cht ch hn cn xem xét thêm kh nng
thanh toán tc thi ca doanh nghip.
- H s kh nng thanh toán tc thi:
Kh nng thanh toán tc thi
=
Tin và tng đng tin
Tng s n ngn hn

H s này cho bit, vi lng tin và tng đng tin hin có, doanh nghip
có đ kh nng trang tri cho các khon n ngn hn đn hn hay không. Trong đó các
khon tng đng tin bao gm các khon đu t ngn hn có thi gian thu hi hoc
đáo hn không quá 3 tháng, d dàng chuyn đi thành mt lng tin xác đnh mà
không có ri ro khi chuyn đi thành tin k t ngày mua khon đu t đó ti thi
đim báo cáo nh k phiu ngân hàng, tín phiu kho bc, chng ch tin gi,
Khi tr s ca ch tiêu này ln hn 1, doanh nghip bo đm và tha kh nng
thanh toán tc thi và ngc li, khi tr s ca ch tiêu này nh hn 1, doanh nghip
không đm bo kh nng thanh toán tc thi. Trong thi gian 3 tháng, tr s ca ch
tiêu kh nng thanh toán tc thi có giá tr cnh báo cao, nu doanh nghip không đm
bo đ kh nng thanh toán tc thi, nhà qun tr doanh nghip s phi áo dng ngay
các bin pháp tài chính khn cp đ tránh cho doanh nghip không b lâm vào tình
trng phá sn.
1.2.4.2 Các ch tiêu phn ánh kh nng sinh li
- T sut sinh li trên doanh thu (ROS)
T sut li nhun trên doanh thu
=
Li nhun sau thu
Doanh thu thun
T s này cho bit t mt đng doanh thu thun, doanh nghip s to ra bao
nhiu đng li nhun sau thu. T s này đng ngha là doanh nghip kinh doanh có
lãi và ngc li.
Thang Long University Library
12

Tuy nhiên, t s này ph thuc vào đc đim kinh doanh ca tng ngành. Vì th,
khi theo dõi tình hình sinh li ca doanh nghip, ngi ta so sánh t s này vi t s
bình quân ca ngành mà công ty đó tham gia.
- Sc sinh li kinh t ca tài sn (ROA)
Sc sinh li kinh t ca ti sn

=
Li nhun sau thu
Tng tài sn
Sc sinh li kinh t ca tài sn cho bit 1 đn v tài sn đa vào kinh doanh
đem li bao nhiêu đn v li nhun sau thu. Nu ch s này ln hn 0, thì có ngha
doanh nghip làm n có lãi. Ch s càng cao cho thy doanh nghip làm n càng hiu
qu. Còn nu ch s nh hn 0, thì doanh nghip làm n thua l. Mc lãi hay l đc
đo bng phn trm ca giá tr bình quân tng tài sn ca doanh nghip. Ch s cho bit
hiu qu qun lý và s dng vn lu đng đ to ra thu nhp ca doanh nghip.
Sc sinh li kinh t ca tài sn ph thuc vào mùa v kinh doanh và ngành ngh
kinh doanh. Do đó, khi phân tích tài chính doanh nghip thng s dng ch s này so
sánh vi bình quân toàn ngành hoc vi doanh nghip khác cùng ngành trong cùng
mt thi k.
- Sc sinh li ca vn ch s hu (ROE)
Sc sinh li ca vn ch s hu
=
Li nhun sau thu
Vn ch s hu
Sc sinh li ca vn ch s hu cho bit 1 đn v vn ch s hu đa vào kinh
doanh đem li bao nhiêu đn v li nhun sau thu. Nu ch s này mang giá tr dng,
là Công ty làm n có lãi, nu mang giá tr âm là Công ty làm n thua l.
Cng nh sc sinh li kinh t ca tài sn, ch s này ph thuc vào thi v kinh
doanh. Ngoài ra, nó còn ph thuc vào quy mô và mc đ ri ro ca Công ty.  so
sánh chính xác, cn so sánh ch s này ca mt Công ty c phn vi ch s bình quân
ca toàn ngành, hoc vi ch s ca Công ty tng đng trong cùng ngành. Nu sc
sinh li ca vn ch s hu (ROE) ln hn sc sinh li ca tài sn (ROA) thì có ngha
là Công ty đã thành công trong vic huy đng vn ca c đông đ kim li nhun vi
t sut cao hn t l tin lãi mà Công ty phi tr cho các c đông.
1.2.5 Các ch tiêu đánh giá hiu qu s ếng ca VL
- Tc đ luân chuyn vn lu đng

Vic s dng hp lý tit kim VL đc biu hin trc ht  tc đ luân
chuyn VL ca doanh nghip. Tc đ luân chuyn VL là mt ch tiêu đánh giá hiu
qu s dng VL ca doanh nghip. Tc đ luân chuyn VL nhanh hay chm nói
13

lên tình hình t chc các mt: mua sm, d tr sn xut, tiêu th ca doanh nghip có
hp lý hay không, các khon vt t d tr s dng tt hay không, các khon phí tn
trong quá trình sn xut kinh doanh cao hay thp… Thông qua phân tích ch tiêu tc
đ luân chuyn VL có th giúp doanh nghip đy nhanh tc đ luân chuyn, nâng
cao hiu qu s dng VL.
- Vòng quay VL (Hiu sut s dng TSL)
Vòng quay vn lu đng trong k
=
Doanh thu thun
Vn lu đng bình quân
Vòng quay vn lu đng trong k là ch tiêu nói lên s ln quay (vòng quay) ca
vn lu đng trong mt thi k nht đnh (thng là mt nm), ch tiêu này đánh giá
hiu qu s dng vn lu đng trên mi quan h so sánh gia kt qu sn xut (tng
doanh thu thun) và s vn lu đng bình quan b ra trong k. S vòng quay lu đng
trong k càng cao thì càng tt.
Trong đó:
Vn lu đng bình quân
=
VL đu k + VL cui k
2
- Thi gian luân chuyn vn lu đng
Thi gian luân chuyn vn
lu đng
=
360

Vòng quay vn lu đng trong k
Ch tiêu này cho bit đ dài ca mt vòng quay vn lu đng. Ngc li vi ch tiêu
vòng quay VL, thi gian luân chuyn VL càng ngn chng t vn lu đng đc
luân chuyn nhiu ln trong mt kì phân tích. iu này cho thy doanh nghip s dng
VL hiu qu.
- H s đm nhim vn lu đng

H s đm nhim VL =
VL bình quân trong k
Doanh thu thun

 có mt đng vn luân chuyn cn bao nhiêu đng vn lu đng. H s này
càng nh thì hiu qu s dng vn lu đng càng cao vì khi đó t sut li nhun ca
mt đng vn. Do đó qua ch tiêu này, các nhà qun tr tài chính xây dng k hoch v
đu t vn lu đng mt cách hp lý, góp phn nâng cao hiu qu kinh doanh.


Thang Long University Library
14

- Mc tit kim VL do tng tc đ lu chuyn
Mc tit kim VL tuyt đi: là do tng tc đ luân chuyn vn nên DN có th
tit kim đc mt s vn lu đng, có th rút ra khi luân chuyn vn nên DN có th
rút ra khi luân chuyn đ s dng vào vic khác.
V
tktđ
=
M
0

x ( K
1
– K
0
) =

M
0
-
M
0
360
L
1
L
1







Mc tit kim VL tng đi: là do tc đ luân chuyn vn nên DN có th tng thêm
tng mc luân chuyn vn, song không cn tng thêm hoc tng thêm không đáng k
quy mô VL.
V
tktgđ
=
M

1

x ( K
1
– K
0
) =

M
1
-
M
1
360
L
1
L
1







Trong đó:
V
tktđ
:

S VL tit kim tuyt đi
V
tktgđ
:

S VL có th tit kim hay tng thêm do s thay đi ca tc đ luân chuyn
VL ca k k hoch vi k báo cáo.
M
0
, M
1
: Tng mc luân chuyn VL ca nm k hoch ( Doanh thu thun)
K
1
, K
0:
K luân chuyn VL k k hoch, k báo cáo.
L
0
, L
1
: S ln luân chuyn VL k k hoch, k báo cáo.
- H s sinh li ca VL
H s sinh li ca VL =
Li nhun sau thu
VL bình quân
Ch tiêu này phn ánh mt đng VL có th to bao nhiêu đng li nhun sau
thu thu nhp doanh nghip. H s sinh li ca VL càng cao thì chng t hiu qu s
dng VL càng cao.
ây cng là ch tiêu nói lên s vòng quay ca VL mt thi k nht đnh

(thng là mt nm), ch tiêu này đánh giá hiu qu s dng VL trên mi quan h so
sánh gia kt qu sn xut (tng doanh thu thun) và s VL bình quân b ra trong
k. S vòng quay VL trong k càng cao càng tt.
1.2.6 Nhóm ch tiêu đánh giá hiu qu s ếng ca tng b phn cu thành VL
- Tc đ luân chuyn hàng tn kho
Vòng quay hàng tn kho =
Doanh thu thun
Hàng tn kho bình quân