nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại công ty cổ phần dịch vụ bưu điện hoàng thành

B GIÁO DC ÀO TO
TRNGăIăHCăTHNGăLONG
o0o




KHịAăLUNăTTăNGHIP



 TÀI:
NÂNG CAO HIU QU S DNG
VN LU NG TI CÔNG TY C PHN
DCH V BU IN HOÀNG THÀNH






SINHăVIểNăTHCăHIN : NGUYNăPHNGăLAN
MÃ SINH VIÊN : A19079
CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH



HÀăNIăậ 2014

B GIÁO DC ÀO TO
TRNGăIăHCăTHNGăLONG
o0o




KHịAăLUNăTTăNGHIP



 TÀI:
NÂNG CAO HIU QU S DNG
VN LU NG TI CÔNG TY C PHN
DCH V BU IN HOÀNG THÀNH


Giáoăviênăhngădn : Th.săVăLăHng
Sinhăviênăthcăhin : NguynăPhngăLan
Mã sinh viên : A19079
Chuyên ngành : Tài chính







HÀăNIăậ 2014

Thang Long University Library


LI CMăN

 hoàn thành khóa lun tt nghip này, li đu tiên em xin bày t lòng bit n
chân thành và sâu sc nht ti cô giáo hng dn: Thc s V L Hng đư tn tình
hng dn em trong sut quá trình nghiên cu và thc hin đ tài.
Em xin gi li cm n đn các thy cô giáo trong khoa Kinh t Qun lý, các thy
cô giáo trng i hc Thng Long đư trang b cho em nhng kin thc và kinh
nghim quý giá trong quá trình hc tp ti trng và nhit tình giúp đ em thc hin
đ tài này.
Em cng xin chân thành cm n ban lưnh đo, cán b công nhân viên công ty C
phn dch v bu đin Hoàng Thành đư cung cp tài liu và to mi điu kin thun li
đ em hoàn thành khóa lun tt nghip này.
Mc dù đư có nhiu c gng, nhng do thi gian có hn, trình đ, k nng ca bn
thân còn nhiu hn ch nên đ tài khóa lun tt nghip này ca em s không tránh khi
nhng hn ch, thiu sót. Rt mong nhn đc s đóng góp, ch bo, b sung thêm ca
thy cô.
Em xin chân thành cm n!

Hà Ni, tháng 10 nm 2014
Sinh viên


Nguyn phng Lan

LIăCAMăOAN
Tôi xin cam đoan đây là đ tài nghiên cu do tôi thc hin. Các s liu và kt lun
nghiên cu trình bày trong khóa lun là trung thc.
Tôi xin chu trách nhim v nghiên cu ca mình.
Tác gi khóa lun
Nguyn Phng Lan

Thang Long University Library


MC LC
CHNGă1.ăNHNG LÍ LUN CHUNG V VNăLUăNG VÀ HIU QU
S DNG VNăLUăNG TRONG DOANH NGHIP 1
1.1. Khái quát chung v vnăluăđng 1
Khái nim và đc đim vn lu đng trong doanh nghip 1
1.1.1.
Phân loi vn lu đng 2 1.1.2.
Kt cu vn lu đng và các nhân t nh hng đn kt cu VL 3 1.1.3.
Vai trò ca VL 4 1.1.4.
Nhu cu vn lu đng và các yu t nh hng 5 1.1.5.
VL ròng 6 1.1.6.
1.2.ăCácăphngăphápăxácăđnh nhu cuăVL 6
Phng pháp trc tip 6 1.2.1.
Phng pháp gián tip – phng pháp phn trm thỀo ếoanh thu 7 1.2.2.
1.3. Ni dung qun lí vnăluăđng 8
Chính sách qun lí vn lu đng 8 1.3.1.
Qun lí tin và các khon tng đng tin 9
1.3.2.
Qun lí các khon phi thu 12 1.3.3.
Qun lí hàng tn kho 15 1.3.4.

1.4. Các ch tiêu phn ánh hiu qu qun lí và s dngă VLă trongă doanhă
nghip 17
Khái nim v hiu qu qun lí và s dng VL 17 1.4.1.
Các ch tiêu tng hp đánh giá hiu qu qun lí và s dng vn lu đng1.4.2.
17
Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng vn lu đng 21 1.4.3.
Nhóm ch tiêu phn ánh hiu qu s dng ca tng b phn cu thành 1.4.4.
vn lu đng 23
1.5. Nhng nhân t nhăhngăđn hiu qu s dng vnăluăđng 24
CHNGă 2.ă THC TRNG HIU QU S DNG VNă LUă NG TI
CÔNG TY C PHN DCH V BUăIN HOÀNG THÀNH 27
2.1. Khái quát chung v Công ty C phn dch v Hoàng Thành 27


Quá trình hình thành và phát trin 27
2.1.1.
C cu t chc ca công ty 27 2.1.2.
Chc nng, nhim v ca các phòng ban trong Công ty 28 2.1.3.
c đim sn xut kinh doanh ca Công ty 29 2.1.4.
2.2. Thc trng hotă đng sn xut kinh doanh ti công ty C phn dch v
buăđinăHoƠngăThƠnhăgiaiăđon 2011 ậ 2013 30
2.3. Thc trng s dng vnăluăđng ti công ty C phn Dch v Buăđin
Hoàng Thành 33
Phân tích tình hình tài sn – ngun vn giai đon 2011 – 2013 33 2.3.1.
C cu TSNH ca công ty 38 2.3.2.
C cu n ngn hn ca công ty 40 2.3.3.
Ni dung qun lí vn lu đng ca công ty 42 2.3.4.
Các ch tiêu tng hp đánh giá hiu qu s dng VL 43 2.3.5.
Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng VL 49 2.3.6.
Nhóm ch tiêu đánh giá hiu qu s dng các b phn cu thành VL 51 2.3.7.

2.4.ăánhăgiáăvic s dngăVL 53
Nhng kt qu đt đc 53 2.4.1.
Hn ch và nguyên nhân 54 2.4.2.
CHNGă3.ăGII PHÁP NHM NÂNG CAO HIU QU S DNG VNăLUă
NG TI CÔNG TY C PHN DCH V BUăIN HOÀNG THÀNH 56
3.1.ăPhngăhng ca Công ty trong thi gian ti 56
ánh giá môi trng kinh doanh ca công ty 56 3.1.1.
Phng hng ca Công ty trong sn xut kinh doanh 57 3.1.2.
3.2. Gii pháp nhm nâng cao hiu qu s dng Vnăluăđng 58
Qun lí tin và các khon tng đng tin 58 3.2.1.
Qun lí các khon phi thu 59 3.2.2.
Qun lí hàng tn kho 61 3.2.3.
Mt s kin ngh mang tính h tr nhm nâng cao hiu qu s dng vn 3.2.4.
lu đng 62

Thang Long University Library


DANH MC VIT TT
Kí hiu vit tt
VL
DN
HTK
HSXKD
TSNH
TSDH
NVNH
NVDH
VCSH
TNDN

BCTC
TSC
Tênăđyăđ
Vn lu đng
Doanh nghip
Hàng tn kho
Hot đng sn xut kinh doanh
Tài sn ngn hn
Tài sn dài hn
Ngun vn ngn hn
Ngun vn dài hn
Vn ch s hu
Thu nhp doanh nghip
Báo cáo tài chính
Tài sn c đnh




DANH MC BNG BIU
Bng 1.1. Cp tín dng và không cp tín dng 13
Bng 1.2. S dng và không s dng thông tin ri ro tín dng 14
Bng 2.1. S bin đng v hot đng kinh doanh giai đon 2011- 2013 32
Bng 2.2. S bin đng ca tài sn – ngun vn giai đon 2011-2013 37
Bng 2.3. C cu TSNH ca Công ty C phn Dch v Bu đin Hoàng Thành giai
đon 2011-2013 39
Bng 2.4. C cu n ngn hn ca công ty C phn Dch v Bu đin Hoàng Thành 41
Bng 2.5. Nhóm ch tiêu đánh giá kh nng thanh toán 44
Bng 2.6. Bng ch tiêu phn ánh kh nng sinh li 45
Bng 2.7. Phân tích ROA và ROE theo phng pháp Dupont 47

Bng 2.8. Nhóm ch tiêu đánh giá kh nng qun lí tài sn 47
Bng 2.9. Nhóm ch tiêu đánh giá kh nng qun lí n 48
Bng 2.10. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng VL 49
Bng 2.11. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng các b phn cu thành VL 51
Bng 3.1. Bng xét cp tín dng cho khách hàng 60

Thang Long University Library


DANH MC BNG BIU, HÌNH V,ă TH

Hình 1.1. Chính sách qun lí vn lu đng 8
 th 1.1. Mc d tr tin mt 10
 th 1.2. nh mc d tr tin mt ti u 10
S đ 2.1. C cu t chc ca doanh nghip 28
Biu đ 2.1. C cu tài sn ngn hn giai đon 2011 – 2013 34
Biu đ 2.2. C cu tài sn dài hn giai đon 2011 – 2013 35
Biu đ 2.3. C cu n phi tr giai đon 2011-2013 36
Hình 2.1. Chính sách qun lí vn lu đng ca công ty C phn Dch v Bu đin
Hoàng Thành 42
Biu đ 2.4. VL ròng qua ngun vn ngn hn và TSNH giai đon 2011-2013 43




LI M U

1. Lý do chnăđ tài
 tin hành hot đng kinh doanh, bt c doanh nghip nào cng cn phi có mt
lng vn nht đnh. Quá trình hot đng, kinh doanh ca doanh nghip cng là quá

trình hình thành, phân phi, s dng các qu tin t ca doanh nghip. Trong quá trình
đó, đư phát sinh các lung tin t gn lin vi hot đng đu t và kinh doanh thng
xuyên ca doanh nghip, bao gm các lung tin t đi vào và đi ra khi doanh nghip,
to thành s vn đng ca các lung tài chính trong doanh nghip. Chính vì th công
tác qun tr tài chính doanh nghip đc chú trng hàng đu trong qun tr doanh
nghip, góp phn qun lý cht ch, tng hiu qu s dng vn và thúc đy doanh
nghip phát trin.
Vn đc đu t vào quá trình hot đng sn xut kinh doanh nhm tng thêm li
nhun, tng thêm giá tr ca doanh nghip, nhng vn đ là doanh nghip phi làm
nh th nào đ tng thêm giá tr cho vn. Vn lu đng là mt b phn cu thành quan
trng ca ngun vn doanh nghip, vic qun tr vn lu đng cng là mt nhim v
quan trng vi bt c doanh nghip nào mun đt hiu qu cao trong sn xut kinh
doanh. Vn lu đng là biu hin bng tin ca toàn b tài sn ngán hn trong doanh
nghip (nguyên, nhiên vt liu, bán thành phm…) là các yu t không ngng hot
đng qua các giai đon ca chu kì kinh doanh: d tr, sn xut và lu thông. Quá trình
này din ra liên tc và thng xuyên to thành chu kì tun hoàn ca vn lu đng.
Trong chu kì tun hoàn này, các yu t ca vn lu đng thay th và chuyn hóa ln
nhau, đm bo cho quá trình sn xut kinh doanh đc tin hành liên tc. Vy nên vic
qun lý vn lu đng là công tác quan trng, đòi hi s cht ch, sát sao đ đm bo
lng vn đc chu chuyn lin mch, không b  đng, tc đ luân chuyn nhanh
chóng, đem li li nhun cao cho doanh nghip.
i vi các doanh nghip trong ngành Xây dng, vn lu đng mang nhng đc
thù riêng. Hàng tn kho thng là nhng công trình ln, thi gian thi công kéo dài.
iu đó đt ra cho các doanh nghip ngành xây dng phi có mt lng vn lu đng
ln hn các ngành khác, thi gian chu chuyn vn lu đng cng dài hn. Chính vì
vy, công tác qun lý và s dng vn lu đng trong các doanh nghip sao cho hiu
qu cng là mt vn đ cp thit hin nay. iu đó cng cho thy ý ngha lý lun, thc
tin và tính cp thit ca đ tài: “Nâng cao hiu qu s dng vn lu đng ti công
ty c phn dch v bu đin Hoàng Thành”.

Thang Long University Library


2.ăiătng và phm vi nghiên cu
iătng nghiên cu: C s lý lun v vn lu đng và hiu qu s dng vn
lu đng
Phm vi nghiên cu: Thc trng qun lý và s dng vn lu đng ti công ty C
phn dch v bu đin Hoàng Thành giai đon 2011 – 2013 nhm đa ra mt s bin
pháp nâng cao hiu qu qun lý và s dng vn lu đng ti công ty này.
3.ăPhngăphápănghiênăcu
Phng pháp nghiên cu ch yu trong khoá lun là phng pháp phân tích, tng hp,
gii thích da trên các s liu đc cung cp và điu kin thc t ca công ty.
4. Kt cu khóa lun
ChngăI:ăNhng vnăđ lý lun chung v vnăluăđng và hiu qu s dng vn
luăđng trong doanh nghip
ChngăII:ăThc trng hiu qu s dng vnăluăđng ti công ty C phn dch
v buăđin Hoàng Thành
ChngăIII:ăGii pháp nâng cao hiu qu s dng vnăluăđng ti công ty C
phn dch v buăđin Hoàng Thành
 hoàn thành đc khóa lun này, em xin chân thành cm n cô giáo V L
Hng đư nhit tình giúp đ em trong thi gian qua cùng toàn th gia đình, bn bè đư
ng h em.
Tuy nhiên, do thi gian nghiên cu và kin thc còn hn ch nên khóa lun không
tránh khi nhng thiu sót. Em rt mong nhn đc s đóng góp t thy cô và các bn.


Hà Ni, ngày 28 tháng 10 nm 2014
Sinh viên

Nguyn Phng Lan
1

CHNGă1. NHNG LÍ LUN CHUNG V VNăLUăNG VÀ HIU QU
S DNG VNăLUăNG TRONG DOANH NGHIP
1.1. Khái quát chung v vnăluăđng
Khái nim và đc đim vn lu đng trong doanh nghip
1.1.1.
Mi mt doanh nghip mun tin hành sn xut kinh doanh ngoài tài sn dài hn
(TSDH) còn phi có các tài sn ngn hn (TSNH).
 đm bo cho quá trình sn xut kinh doanh đc tin hành thng xuyên, liên
tc đòi hi doanh nghip phi có mt lng TSNH nht đnh. Do vy, đ hình thành
nên TSNH, doanh nghip phi ng ra mt s vn đu t vào loi tài sn này, s vn đó
đc gi là vn lu đng.
Vn lu đng là s vn ng ra đ hình thành nên TSNH nhm đm bo quá trình
sn xut kinh doanh ca Công ty đc thc hin thng xuyên và liên tc.
Vn lu đng hoàn thành mt vòng tun hoàn sau mt chu k sn xut. Trong quá
trình đó, vn lu đng chuyn toàn b, mt ln giá tr vào giá tr sn phm, khi kt
thúc quá trình sn xut, giá tr hàng hóa đc thc hin và vn lu đng đc thu hi.
Trong quá trình sn xut, vn lu đng đc chuyn qua nhiu hình thái khác
nhau qua tng giai đon. Các giai đon ca vòng tun hoàn đó luôn đan xen vi nhau
mà không tách bit riêng r. Vì vy trong quá trình sn xut kinh doanh, qun lý vn
lu đng có mt vai trò quan trng. Vic qun lý vn lu đng đòi hi phi thng
xuyên nm sát tình hình luân chuyn vn, kp thi khc phc nhng ách tc sn xut,
đm bo đng vn đc lu chuyn liên tc và nhp nhàng.
Quá trình sn xut kinh doanh ca doanh nghip din ra liên tc nên VL cng
vn đng liên tc, chuyn hóa t hình thái này qua hình thái khác có th đc mô t
qua s đ sau:

T – H …. sn xut… H’ – T’


- Giai đon 1 (T – H): khi đu vòng tun hoàn, VL đc tn ti di nhiu
hình thái tin t đc dùng đ mua các đi tng lao đng đ d tr cho sn
xut.  giai đon này, VL t hình thái tin t chuyn sang vn vt t đ sn
xut.
Sc lao đng
T liu sn xut
Thang Long University Library
2

- Giai đon 2 (H – SX – H’): doanh nghip tin hành sn xut sn phm, các vn
vt t dn đc đa vào sn xut. Trong giai đon này, VL chuyn t hình
thái vn vt t sang vn sn phm d dang tip đó là vn thành phm.
- Giai đon 3 (H’ – T’): Doanh nghip tin hành tiêu th sn phm và thu đc
tin. VL đư t hình thái vn thành phm sang vn tin t, tr v đim xut
phát ca vòng tun hoàn vn. Vòng tun hoàn kt thúc.
So sánh gia T và T’:
- Nu T > T’, có ngha là doanh nghip có lưi vì VL đa vào quá trình sn xut
đư tng thêm khi kt thúc quá trình.
- Nu T < T’, có ngha là doanh nghip đư b l, VL không đc bo toàn.
- Nu T = T’, có ngha là doanh nghip hoàn vn.
Trong c ch t ch và t chu trách v nhim tài chính, s vn đng ca vn lu
đng đc gn cht vi li ích ca doanh nghip và ngi lao đng. Vòng quay ca
vn càng đc quay nhanh thì doanh thu càng cao và càng tit kim đc vn, gim
chi phí s dng vn mt cách hp lý làm tng thu nhp ca doanh nghip, doanh
nghip có điu kin tích t vn đ m rng sn xut, không ngng ci thin đi sng
ca công nhân viên chc ca doanh nghip.
Phân loi vn lu đng

1.1.2.
Phân loi tài sn ngn hn giúp doanh nghip có bin pháp theo dõi và hoch đnh
nhu cu các loi tài sn ngn hn khác nhau, đ nâng cao hiu qu s dng tài sn
ngn hn.  phân loi tài sn ngn hn, doanh nghip có th da vào tiêu chí hình
thái ca tài sn ngn hn hoc ngun hình thành vn lu đng.
1.1.2.1. Da theo vai trò vn lu đng trong quá trình tái sn xut
- Vn lu đng trong khâu d tr sn xut: vn nguyên vt liu chính, nguyên
vt liu ph, nhiên liu, ph tùng thay th, vt liu đóng gói, công c, dng c.
- Vn lu đng trong khâu sn xut: vn sn phm đang ch to, bán thành phm
t ch, chi phí tr trc…
- Vn lu đng trong khâu lu thông: vn thành phm, hàng hóa, vn bng tin,
các khon phi thu,…
1.1.2.2. Da theo hình thái biu hin
- Vn vt t hàng hóa là các khon vn lu đng có hình thái biu hin bng hin
vt c th nh là: vn nguyên, nhiên vt liu; vn sn phm d dang; vn hàng
thành phm, hàng tn kho; vn chi phí tr trc.
- Vn bng tin và các khon phi thu: phân loi theo cách này đ to điu kin
thun li cho vic xem xét, đánh giá, kh nng thanh toán ca doanh nghip.
3

- Vn đu t tài chính ngn hn
1.1.2.3. Da theo ngun hình thành
Cách phân loi này cho thy kt cu vn lu đng đc hình thành bng vn ca
doanh nghip hay t các khon n. T đó có các quy đnh trong huy đng và qun lý,
s dng vn lu đng hp lý hn.
Có th chia vn lu đng thành hai loi da theo ngun hình thành:
- Ngun vn ch s hu: là s vn lu đng thuc quyn s hu ca doanh
nghip có đy đ các quyn chim hu, quyn s dng, quyn chi phi và đnh
đot, bao gm: ngun ngân sách; liên doanh, liên kt; ngun vn c phn, t b
sung…

- N phi tr: ngun vn đi vay, ngun vn trong thanh toán.
1.1.2.4. Da theo quan h s hu v vn
TSNH s đc tài tr bi hai ngun vn đó là vn ch s hu và các khon n.
- VCSH là s vn thuc quyn s hu ca doanh nghip, doanh nghip có đy đ
các quyn chim hu, s dng, chi phi và đnh đot. Tùy theo tng loi hình
doanh nghip mà VCSH có th là: Vn đu t t Ngân hàng Nhà nc, vn do
ch doanh nghip t nhân b ra, vn góp c phn,…
- Các khon n là các khon đc hình thành t vn vay các ngân hàng thng
mi hoc các t chc tài chính khác; các khon n khách hàng cha thanh
toán… Doanh nghip ch có quyn s dng các khon n này trong thi hn
nht đnh.
1.1.2.5. Da theo thi gian huy đng và s dng vn
Theo cách này, ngun VL đc chia thành ngun VL tm thi và ngun VL
thng xuyên
- Ngun VL tm thi là ngun vn có tính cht ngn hn ch yu đ đáp ng
cho nhu cu có tính cht tm thi v VL phát sinh trong quá trình sn xut
kinh doanh ca doanh nghip. Ngun vn này gm các khon vay ngn hn
ngân hàng, các t chc tín dng và các khon n ngn hn khác.
- Ngun VL thng xuyên là ngun vn có tính cht n đnh nhm hình thành
nên TSNH thng xuyên, cn thit.
Kt cu vn lu đng và các nhân t nh hng đn kt cu VL
1.1.3.
Kt cu vn lu đng là t trng thành phn vn lu đng trong tng s vn lu
đng ti 1 thi đim nht đnh.
Kt cu VL phn ánh quan h t l gia các thành phn vn lu đng trong tng
s vn lu đng ca doanh nghip.
Thang Long University Library
4

Trong các doanh nghip khác nhau thì kt cu vn lu đng cng khác nhau. Vic

phân tích kt cu vn lu đng ca doanh nghip theo các tiêu thc phân loi khác
nhau s giúp doanh nghip hiu rõ hn nhng đc đim riêng v s vn lu đng mà
mình đang qun lý và s dng. T đó xác đnh đúng các trng đim và bin pháp qun
lý vn lu đng có hiu qu hn phù hp vi điu kin c th ca doanh nghip.
Các nhân t nh hng ti t trng vn lu đng
- c thù hot đng sn xut kinh doanh ca công ty: chu kì sn xut kinh doanh
càng ngn thì thi gian quay vòng tin càng ngn, giúp kh nng huy đng n
ngn hn tng đm bo kh nng thanh toán và tit kim chi phí
- Quy mô ca công ty: các công ty nh thng có t trng VL cao hn các công
ty ln
- Tc đ tng (gim) doanh thu: khi doanh thu tng thông thng phi thu khách
hàng cng tng mt lng tng đi, kéo theo s gia tng ca phi tr ngi
bán, vì vy cng nh hng ti lng VL trong doanh nghip
- Mc đ linh hot mà doanh nghip mong mun: doanh nghip mun duy trì đ
linh hot thì phi duy trì n ngn hn  mc thp khin ri ro ngi cho vay
thp, giúp doanh nghip huy đng vn d dàng hn.
Có ba nhóm nhân t chính nh hng ti kt cu VL ca doanh nghip:
- Các nhân t v mt cung ng vt t nh: khong cách gia doanh nghip vi
ni cung cp; kh nng cung cp ca th trng; k hn giao hàng và khi
lng vt t đc cung cp mi ln giao hàng; đc đim thi v ca chng loi
vt t cung cp.
- Các nhân t v mt sn xut nh: đc đim, k thut, công ngh sn xut ca
doanh nghip; mc đ phc tp ca sn phm ch to; đ dài ca chu k sn
xut; trình đ t chc quá trình sn xut.
- Các nhân t v mt thanh toán nh: phng thc thanh toán đc la chn theo
các hp đng bán hàng; th tc thanh toán; vic chp hành k lut thanh toán
gia các doanh nghip.
Vai trò ca VL
1.1.4.
 tin hành sn xut, ngoài TSDH nh máy móc, thit b, nhà xng doanh

nghip phi b ra mt lng tin nht đnh đ mua sm hàng hóa, nguyên vt liu
phc v cho quá trình sn xut. Nh vy vn lu đng là điu kin đu tiên đ doanh
nghip đi vào hot đng hay nói cách khác vn lu đng là điu kin tiên quyt ca
quá trình sn xut kinh doanh.
5

Ngoài ra vn lu đng còn đm bo cho quá trình tái sn xut ca doanh nghip
đc tin hành thng xuyên, liên tc. Vn lu đng còn là công c phn ánh đánh giá
quá trình mua sm, d tr, sn xut, tiêu th ca doanh nghip.
Vn lu đng còn có kh nng quyt đnh đn quy mô hot đng ca doanh
nghip. Trong nn kinh t th trng doanh nghip hoàn toàn t ch trong vic s dng
vn nên khi mun m rng quy mô ca doanh nghip phi huy đng mt lng vn
nht đnh đ đu t ít nht là đ đ d tr vt t hàng hóa. Vn lu đng còn giúp cho
doanh nghip chp đc thi c kinh doanh và to li th cnh tranh cho doanh
nghip.
Vn lu đng còn là b phn ch yu cu thành nên giá thành sn phm do đc
đim luân chuyn toàn b mt ln vào giá tr sn phm. Giá tr ca hàng hóa bán ra
đc tính toán trên c s bù đp đc giá thành sn phm cng thêm mt phn li
nhun. Do đó, vn lu đng đóng vai trò quyt đnh trong vic tính giá c hàng hóa
bán ra.
Nhu cu vn lu đng và các yu t nh hng
1.1.5.
1.1.5.1. Khái nim
Nhu cu VL ca DN là th hin s vn tin t cn thit DN phi trc tip ng ra
đ hình thành mt lng d tr HTK và khon cho khách hàng n sau khi đư s dng
khon tín dng ca nhà cung cp và các khon n phi tr khác có tính cht chu kì
Công thc xác đnh:
Nhu cu
VL
=

Mc d
tr HTK
+
Khon phi
thu t khách
hàng
-
Khon phi tr nhà cung cp và
các khon n phi tr khác có
tính chu kì
1.1.5.2. Các yu t nh hng
- Nhng yu t v đc đim, tính cht ca ngành ngh kinh doanh nh: chu kì
kinh doanh, quy mô kinh doanh, tính cht thi v trong công vic kinh
doanh…. Các yu t này có nh hng trc tip đn s VL mà DN ng ra và
thi gian ng vn
- Yu t v mua sm vt t và tiêu th sn phm:
Khong cách gia doanh nghip vi các nhà cung cp vt t hàng hóa;
S bin đng v giá c ca các loi vt t, hàng hóa mà doanh nghip s
dng trong HSXKD;
Khong cách gia doanh nghip vi th trng bán hàng;
iu kin và phng tin vn ti,…
Thang Long University Library
6

- Chính sách ca DN trong tiêu th sn phm, tín dng và t chc thanh toán:
Chính sách v tiêu th sn phm và tín dng ca DN nh hng trc tip đn kì
hn thanh toán quy mô các khon phi thu
VL ròng
1.1.6.
ây là ch tiêu giúp đánh giá doanh nghip có đ kh nng thanh toán n ngn hn

và TSDH có đc tài tr vng chc bàng ngun vn dài hn không.
Công thc:
VL ròng = Ngun vn dài hn - TSDH = TSNH – Ngun vn ngn hn
- VL ròng > 0 phn ánh kh nng thanh toán tt, tha NVDH, có th m rng
kinh doanh
- VL ròng < 0 phn ánh doanh nghip đư dùng mt phn vn ngn hn đ tài
tr cho TSDH. Tình trng này din ra trong khong thi gian dài s không
mang li s n đnh và an toàn cho doanh nghip.
ng thi xem xét, xác đnh nguyên nhân v s bin đng TSDH và TSNH,
NVNH và NVDH nh: do chính sách tài tr, đu t, chính sách khu hao,lp d
phòng,…
1.2. Cácăphngăphápăxácăđnh nhu cuăVL
Nhu cu v vn lu đng ph thuc vào quy mô và lnh vc hot đng sàn xut
kinh doanh ca doanh nghip. Vì vy, doanh nghip cn phi da vào đc đim hot
đng sn xut kinh doanh đ chn phng pháp xác đnh nhu cu vn lu đng thích
hp. Trong ngn hn, doanh nghip có th áp dng 1 s phng pháp xác đnh nhu cu
vn lu đng đn gin sau:
Phng pháp trc tip 1.2.1.
Ni dung phng pháp này là trên c s các yu t nh hng trc tip đn VL
trong tng khâu ( d tr, sn xut, lu thông) đ xác đnh nhu cu VL trong tng
khâu. Sau đó tng hp li đ xác đnh nhu cu VL trong nm k hoch.
Công thc tng quát:
M
ij
* N
ij
)
Trong đó:
V: Tng nhu cu VL ca doanh nghip
M: Mc tiêu dùng bình quân mt ngày ca loi vn tiêu dùng đc tính

N: S ngày luân chuyn ca loi vn đc tính
i: S khâu ca quá trình sn xut (i=1,k)
7

j: Loi vn đc s dng (j=1,n)
Mc tiêu dùng bình quân mt ngày ca mt loi vn trong tng khâu đc tính
bng tng mc tiêu dùng trong kì (theo chi phí) chia cho s ngày trong kì.
S ngày luân chuyn ca mt loi vn đc xác đnh da trên các nhân t liên
quan v s ngày luân chuyn ca loi vn đó trong khâu tng ng.
u đim ca phng pháp này là xác đnh đc c th nhu cu VL trong tng
khâu ca sn xut kinh doanh, to điu kin tt cho qun lí và s dng vn theo tng
loi ca mi khâu. Tuy nhiên, vic tính toán theo phng pháp này đòi hi s phân
tích phc tp, mt nhiu thi gian do có nhiu loi vt t và nhiu khâu sn xut.
Phng pháp gián tip – phng pháp phn trm thỀo ếoanh thu
1.2.2.
Phng pháp này da vào kt qu thng kê v VL bình quân nm báo cáo,
nhim v sn xut kinh doanh và kh nng tng tc đ luân chuyn ca VL nm k
hoch đ xác đnh nhu cu VL cho nm k hoch.
Công thc tính:
V
1
=

V
0

*
F
0
*

(1+t)
F
1
Trong đó:
V
1
: Nhu cu VL nm k hoch
V
0
: S d bình quân VL nm báo cáo
F
1
, F
0
: Tng mc luân chuyn VL nm k hoch và nm báo cáo
t: T l gim (hoc tng) s ngày luân chuyn VL nm k hoch so vi nm
báo cáo
Tng mc luân chuyn VL phn ánh tng giá tr luân chuyn vn ca doanh
nghip thc hin trong kì, đc xác đnh bng tng doanh thu tr đi các khon thu
gián thu và các khon chit khu, gim giá, hàng bán b tr li,…
T l tng hoc gim s ngày luân chuyn VL trong nm k hoch so vi nm
báo cáo đc tính theo công thc:
t
=
K
1
- K
0

*

100%
K
0
Trong đó: K
1
, K
0
: Kì luân chuyn VL nm k hoch và nm báo cáo
Trên thc t, đ đn gin, các doanh nghip thng s dng phng pháp tính nhu
cu VL da trên tng mc luân chuyn vn và s vòng quay VL d tính cho nm
k hoch theo công thc:
Thang Long University Library
8

Nhu cu vn lu đng
=
Tng mc luân chuyn vn nm k hoch
S vòng quay vn lu đng nm k hoch

1.3. Ni dung qun lí vnăluăđng
Chính sách qun lí vn lu đng
1.3.1.
Chính sách VL là mô hình tài tr cho VL mà DN theo đui. Chính sách qun lí
VL ca DN có th đc nhn bit thông qua mô hình qun lí TSNH và mô hình qun
lí n ngn hn ca DN. Kt hp 2 mô hình trên, ta có 3 kiu chính sách: chính sách
cp tin, chính sách thn trng và chính sách dung hòa.

Hình 1.1. Chính sách qun lí vnăluăđng

Chính sách qun lí vn cp tin

- Chính sách VL cp tin đc to nên bi s kt hp gia mô hình qun lí tài
sn cp tin và qun lí n cp tin. Vi chính sách này, DN đư s dng mt
phn NVNH đ tài tr TSDH
- u đim: chi phí huy đng vn thp hn, thi gian quay vòng tin đc rút
ngn
- Nhc đim: S n đnh ca ngun không cao do ngun ngn hn đc s
dng nhiu, kh nng thanh toán ngn hn cng không đc đm bo
- Tóm li chính sách này đem li thu nhp cao và ri ro cao
Chính sách qun lí vn thn trng
Chính sách này là s kt hp gia mô hình qun lí tài sn thn trng và qun lí n
thn trng. DN đư s dng mt phn NVDH đ tài tr cho TSNH.
Cp tin Thn trng Dung hòa
TSNH
NVNH
TSNH
NVNH
TSNH
NVNH
TSDH
NVDH
TSDH
NVDH
TSDH
NVDH
9

u đim: Kh nng thanh toán đc đm bo, tính n đnh ca ngun vn cao và
hn ch các ri ro trong kinh doanh
Nhc đim: Mt chi phí huy đng vn cao hn do lưi sut dài hn thng cao
hn lưi sut ngn hn, thi gian quay vòng tin dài

Tóm li vi chính sách này, DN có mc ri ro thp nhng mang li thu nhp thp
Chính sách qun lí vn dung hòa
Chính sách này là s kt hp gia qun lí tài sn thn trng vi n cp tin hoc
kt hp gia qun lí tài sn cp tin vi qun lí n thn trng. Chính sách này da trên
c s nguyên tc tng thích: TSNH đc tài tr hoàn toàn bng ngun ngn hn và
TSDH đc tài tr bng ngun dài hn.
Qun lí tin và các khon tng đng tin
1.3.2.
Qun lí vn bng tin ca DN gm tin mt ti qu và tin gi ngân hàng. Vn
bng tin là yu t trc tip quyt đnh kh nng thanh toán ca mt DN tng ng vi
mt quy mô kinh doanh nht đnh đòi hi thng xuyên phi có mt lng tin tng
xng mi đm bo cho tình hình tài chính ca DN  trng thái bình thng. Chính vì
th vic qun lí vn bng tin là vn đ ht sc quan trng trong công tác qun lí tài
chính DN
Ni dung ch yu bao gm các vn đ chính sau:
- Xác đnh vn d tr tin mt mt cách hp lí
 xác đnh mc tn tr tin mt hp lí có nhiu cách nh có th da vào mô hình
EOQ (mô hình Baumol).
Mô hình Baumol:
Gi đnh :
Tình hình thu-chi tin n đnh, đu đn
Không tính đn tin thu trong kì hoch đnh
Không có d tr tin cho mc đích an toàn
Do thu – chi tin mt ti công ty là đu đn nên lng tin mt bin thiên nh sau:

Thang Long University Library
10

 th 1.1. Mc d tr tin mt

 th 1.2. nh mc d tr tin mt tiău

Chi phí giao dch (TrC):
TrC
=
T
*
F
C
Trong đó:
T: Tng nhu cu v tin trong nm
C: Quy mô mt ln bán chng khoán
F: Chi phí c đnh ca mt ln bán chng khoán
11

Chi phí c hi (OC):
OC
=
C
*
K
2
Trong đó:
C/2: Mc d tr tin mt trung bình
K: Lãi sut đu t chng khoán
Tng chi phí (TC):
TC = TrC + OC = T/C * F + C/2 *K
T đó ta tính đc mc d tr ti u:
C
*

=
Theo mô hình Baumol, khi vn bng tin xung thp, DN bán chng khoán đ thu
tin v, t đó DN phi mt chi phí giao dch cho mi ln bán chng khoán. Ngc li,
khi DN d tr vn bng tin thì DN s mt khon tin thu đc do không đu t
chng khoán hay gi tit kim. Do mô hình Baumol áp dng vi nhng gi đnh nht
đnh nên không phù hp vi các DN mang tính cht thi v, có lng vn bng tin
phát sính không đu.
- Qun lí cht ch các khon thu chi bng tin DN cn phi xây dng các ni quy
ch v qun lí các khon thu, chi, đc bit là các khon thu chi bng tin mt đ
tránh s mt mát, lm dng tin ca DN đ mu li cho cá nhân
- Tt c các khon thu chi bng tin mt phi đc thông qua qu, không đc
chi tiêu ngoài qu
- Phi có s phân đnh rõ ràng trong qun lí tin mt gia nhân viên k toán tin
mt và th qu
- Tng tc quá trình thu tin và làm chm đi quá trình chi tin. D đoán đc
thi gian chi tr, DN có th tn dng lng tin mt trôi ni trên mt s d tin
mt nh hn
- Cn qun lí cht ch các khon tm ng tin mt. Xác đnh rõ đi tng tm
ng, các trng hp tm ng, mc đ và thi hn đc tm ng.
- Thng xuyên đm bo kh nng thanh toán các khon n đn hn cho DN
 ch đng trong thanh toán, DN phi thc hin tt vic lp k hoch lu chuyn
tin t. Trên c s đó có bin pháp thích ng nhm đm bo s cân bng thu chi vn
bng tin ca DN và nâng cao kh nng sinh li
Thang Long University Library
12

Qun lí các khon phi thu
1.3.3.
Trong các khon mc phi thu ca DN, phi thu khách hàng đóng vai tro quan
trng nht. Phi thu khách hàng là khon mc xut hin trong quan h mua bán tr

chm gia các DN, hay còn gi là khon tín dng thng mi. Khi DN bán hàng tr
chm cho khách hàng ngha là DN cp tín dng thng mi cho khách hàng.
 qun lí khon phi thu khách hàng, DN cn chú ý mt s bin pháp sau:
Xác đnh chính sách tín dng thng mi:
N phi thu t khách hàng ca DN ch yu ph thuc vào khi lng hàng hóa,
dch v bán chu cho khách hàng và thi hn bán chu. Vì vy, đ qun lí khon phi
thu khách hàng trc ht cn xem xét, đánh giá các yu t ch yu nh hng đn
chính sách bán chu ca DN nh:
- Mc tiêu m rng th trng, tng doanh thu và tng li nhun ca DN
- Tính cht thi v trong sn xut và tiêu th ca mt s sn phm
- Tình trng cnh tranh: cn xem xét tình trng bán chu ca các đi th cnh
tranh đ có chính sách bán chu thích hp và có li.
- Tình trng tài chính ca DN: Không th m rng vic bán chu cho khách hàng
khi DN đư có n phi thu  mc cao và có s thiu ht ln v vn bng tin mt
trong cân đi thu chi bng tin
Phân tích khách hàng, xác đnh đi tng bán chu:  thm đnh đ ri ro trong
vic cp tín dng cho khách hàng cn có s phân tích đánh giá kh nng tr n và uy
tín ca khách hàng, nht là vi nhng khách hàng tim nng. Trên c s đó quyt đnh
hình thc hp đng (thc hin trên tài khon mua bán chu, lnh phiu, hi phiu
thng mi, tín dng th không hy ngang hay bán có điu kin)
Phân tích, đánh giá các khon tín dng mà khách hàng đ ngh
Sau khi phân tích nng lc tín dng ca khách hàng, DN s xem xét các khon tín
dng mà khách hành đ ngh da vào ch tiêu NPV
Mt s mô hình mà DN thng s dng:
- Quyt đnh tính dng khi xem xét mt phng án cp tín dng:
Mô hình c bn:
NPV = CF
t
/k – CF
0

CF
o
= VC * S * ACP / 365
CF
t
= [S * (1-VC) – S * BD] * (1-T)
Trong đó:
VC: T l chi phí bin đi trên doanh thu
13

S: Doanh thu d kin mi kì
ACP: Thi gian thu tin trung bình tính theo ngày
BD: T l n xu trên dòng tin vào t bán hàng
CD: Lung tin ra tng thêm ca b phn tín dng
T: Thu sut cn biên ca doanh nghip
k: T l thu thu nhp
Sau khi tính toán NPV, DN đa ra quyt đnh trên c s:
NPV > 0: Cp tín dng
NPV = 0: Bàng quan
NPV < 0: Không cp tín dng
- Quyt đnh tín dng khi xem xét 2 phng án cp tín dng

Bng 1.1. Cp tín dng và không cp tín dng
Ch tiêu
Không cp tín dng
Cp tín dng
S lng bán (Q)
Q
0

Q
1
(Q
1
> Q
0
)
Giá bn (P)
P
0
P
1
(P
1
> P
0
)
Chi phí sn xut bình quân (AC)
AC
0
AC
1
(AC
1
> AC
0
)
Xác sut thanh toán
100%
h (h =<100%)

Thi hn n
0
T
T sut chit khu
0
R
Không cp tín dng khi:
NPV
0
= P
0
Q
0
– AC
0
Q
0

Cp tín dng khi:
NPV
1
=
P
1
Q
1
h
-
AC
1

Q
1
(1+R)
DN đa ra quyt đnh da trên c s so sánh NPV và NPV
1

NPV > NPV
1
: Cp tín dng
NPV = NPV
1
: Bàng quan
NPV < NPV
1
: Không cp tín dng
- Quyt đnh tín dng kt hp thông tin ri ro

Thang Long University Library
14

Bng 1.2. S dng và không s dng thông tin ri ro tín dng
Ch tiêu
Không s dng
thông tin ri ro
S dng thông tin
ri ro
S lng bán (Q)
Q
1
Q

1
h
Giá bn (P)
P
1
P
1
Chi phí sn xut bình quân (AC)
AC
1
AC
1
Chi phí thông tin ri ro
0
C
Xác sut thanh toán
h
100%
Thi hn n
T
T
T sut chit khu
R
R
Không s dng thông tin ri ro:
NPV
1
=
P
1

Q
1
h
-
AC
1
Q
1
(1 + R)
S dng thông tin ri ro:
NPV
2
=
P
1
Q
1
h
-
AC
1
Q
1
h
-
C
(1 + R)
DN đa ra quyt đnh da trên c s so sánh NPV
1
và NPV

2

NPV
1
> NPV
2
: Cp tín dng
NPV
1
= NPV
2
: Bàng quan
NPV
1
< NPV
2
: Không cp tín dng
Thng xuyên kim soát n phi thu
M s theo dõi chi tit n phi thu và tình hình thanh toán vi khách hàng.
Thng xuyên kim soát đ nm vng tình hình n phi thu và tình hình thu hi
n. Cn thng xuyên xem xét đánh giá tình hình n phi thu, d đoán n phi thu t
khách hàng theo công thc:
N
pt
= S
d
* K
pt
Trong đó:
N

pt
: N phi thu d kin trong kì
S
d
: Doanh thu bán hàng tính theo giá thanh toán bình quân mt ngày trong nm
K
pt
: Kiof thu tin bình quân trong nm