vốn lưu động và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại công ty cổ phần viễn thông fpt

B GIÁO DCăÀOăTO
TRNGăI HCăTHNGăLONG
o0o



KHÓA LUN TT NGHIP



 TÀI:
VNăLUăNG VÀ NÂNG CAO HIU QU S
DNG VNăLUăNG TI CÔNG TY C
PHN VIN THÔNG FPT



SINH VIÊN THC HIN: NGUYN TH LANăHNG
MÃ SINH VIÊN : A16364
CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH ậ NGÂN HÀNG




HÀ NI - 2013


B GIÁO DCăÀOăTO
TRNGăI HCăTHNGăLONG

o0o



KHÓA LUN TT NGHIP



 TÀI:
VNăLUăNG VÀ NÂNG CAO HIU QU S
DNG VNăLUăNG TI CÔNG TY C
PHN VIN THÔNG FPT


Giáoăviênăhng dn : Th.s Phan Hu Minh
Sinh viên thc hin : Nguyn Th LanăHng
Mã sinh viên : A16364
Chuyên ngành : Tài chính ậ Ngân hàng




HÀ NI - 2013
Thang Long University Library


LI CMăN

Trong quá trình thc tp và hoàn thành khóa lun tt nghip,ăemăđưănhnăđc
rt nhiu s giúpăđ, tnătìnhăhng dn và góp ý nhit tình t nhiu phía.

Trc ht, em xin chân thành cmănăs ch bo tn tình ca Th.S Phan Hu
Minh,ăcôălàăngiăđưăgiúpăđ,ăđng viên em trong c quá trình thc hin khóa lun
này. Nh có cô mà vi kin thcăcngănhăkinhănghim còn ít iăemăđưăhoànăthànhă
đc khóa lun tt nghip này.
Nhânăđây,ăemăcngăgi li cmănăchânăthànhăviăBanălưnhăđoătrngăi hc
Thngă long,ă cácă thy cô ging dyă trongă trngă đưă toă điu kin hc tp tt nht,
truyn cho em nhiu cm hng,ăđamămêăhc tp và phnăđu trong thi gian còn ngi
trên gh nhàătrng.ă ngày hôm nay, khi tri qua mt quãng thi gian khá dài em
thyămìnhătrngăthànhăhnăvàăvngăvàngăhnătrênăconăđngămàăemăđưăchn.
 hoàn thành khóa lunănày,ăemăcngăkhôngăquênăcmănăđnă Banălưnhăđo
Công ty C phn vinăthôngăFPT.ăCôngătyăđưătoăđiu kin thun li giúp em có nhng
tăliu thc t đ nghiên cu chuyên sâu, áp dngăđc lý thuyt vào thc tinăđ đúcă
rút nhiu kinh nghim cho bn thân.
Cuiăcùng,ăemăxinăđc kính chúc Quý các Thy, Cô cùng Th.S Phan Hu Minh
cóăđc sc khe ttăđ tip tcăcôngătácăvàăthànhăcôngăhnătrongăs nghip to ln ca
mình.ăng kính gi các Bác, các Cô, các Chú, các Anh, các Ch trong Công ty C
phn Vin thông FPT di dào sc khe, hnhăphúcăvàăđtăđc nhiu thành công trong
s nghip và cuc sng.
Em xin chân thành cm n!










MC LC

Trang
CHNGă1.ăCăS LÝ LUN CHUNG V VNăLUăNG VÀ HIU QU
S DNG VNăLUăNG CA DOANH NGHIP 1
1.1. Tng quan v vnăluăđng 1
1.1.1. Khái nim v vn lu đng 1
1.1.2. c đim ca vn lu đng 2
1.1.3. Phân loi v vn lu đng 3
1.1.3.1. Phân loi vn lu đng theo vai trò tng loi vn lu đng 3
1.1.3.2. Phân loi vn lu đng theo hình thái biu hin 3
1.1.3.3. Phân loi vn lu đng theo quan h s hu v vn 4
1.1.3.4. Phân loi vn lu đng theo ngun hình thành: 4
1.1.4. C cu vn lu đng và các nhân t nh hng ti c cu vn lu đng 5
1.1.4.1. C cu vn lu đng 5
1.1.4.2. Các nhân t nh hng đn c cu vn lu đng ca doanh nghip 5
1.1.5. Qun lý vn lu đng 6
1.1.5.1. Chính sách vn lu đng 6
1.1.5.2. Qun lý tin mt và các chng khoán thanh khon cao 7
1.1.5.3. Qun lý các khon phi thu 10
1.1.5.4. Qun lý d tr, tn kho 13
1.2. Hiu qu s dng vnăluăđng 15
1.2.1. Khái nim v hiu qu s dng vn lu đng 15
1.2.2.Ý ngha ca vic nâng cao hiu qu s dng vn lu đng 15
1.2.3. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng vn lu đng 15
1.2.3.1. Các ch tiêu v hiu qu s dng vn lu đng 16
1.2.3.2. H s đm nhim vn lu đng 16
1.2.3.3. Mc tit kim vn lu đng 16
1.2.3.4. Các ch s v hot đng 17
1.2.3.5. Các ch tiêu v kh nng thanh toán 19
1.2.4. Các nhân t nh hng ti hiu qu s dng vn lu đng 20
1.2.4.1. Nhân t khách quan 20

1.2.4.2. Nhân t ch quan 21
CHNGă2.ăTHC TRNG V HIU QU S DNG VNăLUăNG TI
CÔNG TY C PHN VIN THÔNG FPT 22
2.1. Khái quát v Công ty c phn vin thông FPT 22
2.1.1. Quá trình hình thành và phát triên ca Công ty c phn vin thông FPT 22
Thang Long University Library


2.1.2. S đ b máy t chc và qun lý 24
2.1.3. Chc nng ca tng phòng ban 25
2.1.3.1. i Hi ng C ông 25
2.1.3.2. Hi ng Qun Tr 25
2.1.3.3. Ban Kim Soát 25
2.1.3.4. Ban Tng Giám c 25
2.1.3.5. Ban Tài Chính K Toán 25
2.1.3.6. Ban Qun Lý Cht Lng 25
2.1.3.7. Ban Hành Chính Nhân S 26
2.1.3.8. Ban Quan H i Ngoi 26
2.1.3.9. Ban Qun Lý Công Ngh 26
2.1.3.10. Chi nhánh khu vc 26
2.2. Khái quát thc trng hotăđng SXKD ti Công ty c phn vin thông FPT 26
2.2.1. Phân tích khái quát báo cáo kt qu hot đng SXKDca Công ty 26
2.2.2. Khái quát tình hình tài sn ngn hn và ngun vn ngn hn ca Công ty
C phn vin thông FPT 29
2.2.2.1. Tình hình tài sn ngn hn ca công ty FPT Telecom 29
2.2.2.2. Tình hình ngun vn ngn hn ca Công ty FPT Telecom 31
2.3. Thc trng s dng vnăluăđng ti Công ty c phn vin thông FPT 33
2.3.1. Chính sách qun lý vn lu đng 33
2.3.2. Phân tích c cu vn lu đng 35
2.3.3. Phân tích các b phn cu thành vn lu đng 37

2.3.3.1. Tin và các khon tng đng tin 37
2.3.3.2. Phi thu ngn hn 39
2.3.3.3. Hàng tn kho 41
2.3.3.4. Tài sn ngn hn khác 42
2.3.4. Mt s ch tiêu tài chính 43
2.3.4.1. Các ch tiêu v hiu qu s dng vn lu đng 43
2.3.4.2. H s đm nhim vn lu đng 44
2.3.4.3. Mc tit kim vn lu đng 45
2.3.4.4. Các ch s v hot đng 46
2.3.4.5. Các ch tiêu v kh nng thanh toán 49
2.3.4.6. Vn lu đng ròng 51
2.4.ăánhăgiáăhiu qu s dng vnăluăđng ti Công ty C phn vin thông FPT52
2.4.1. Nhng kt qu đt đc 52
2.4.2. Nhng mt hn ch và nguyên nhân 53
2.4.2.1. Nhng hn ch cn khc phc 53


2.4.2.2. Nguyên nhân ca nhng hn ch 54
CHNGă3.ăMT S GII PHÁP NHM NÂNG CAO HIU QU S DNG
VNăLUăNG TI CÔNG TY C PHN VIN THÔNG FPT 56
3.1.ănhăhng phát trin vn ca công ty c phn vin thông FPT trong nhng
nmăti 56
3.1.1. Khái quát môi trng kinh doanh ca Công ty FPT Telecom 56
3.1.1.1. Thun li 56
3.1.1.2. Khó khn 56
3.1.2. nh hng phát trin vn và vn lu đng ca Công ty 57
3.2. Mt s gii pháp nhm nâng cao hiu qu s dng vnăluăđng ti công ty
vin thông FPT 58
3.2.1. Xác đnh nhu cu vn lu đng 58
3.2.2. Qun lý c cu vn lu đng 60

3.2.2.1. Qun lý tin và các khon tng đng tin 60
3.2.2.2. Qun lý các khon phi thu ngn hn 61
3.2.2.2. Qun lý hàng tn kho 62
3.2.3. Các bin pháp khác 63
3.2.3.1. Áp dng tin b khoa hc k thut 63
3.2.3.2. ào to và bi ếng cán b công nhân viên 63
3.3.2.3. M rng mi quan h vi các doanh nghip bên ngoài 64
3.2.4. Mt s kin ngh vi Nhà nc 65


Thang Long University Library


DANH MC VIT TT

Ký hiu vit tt
VL
VC
TSL
SXKD
HC
HQT
BKS
VN
Tênăđyăđ
Vnăluăđng
Vn c đnh
Tài snăluăđng
Sn xut kinh doanh
i hiăđng c đông

Hiăđng qun tr
Ban kim soát
Vit Nam đng



















DANH MC CÁC BNG BIU

Hình 1.1. Chính sách qunălỦăVL 6
Săđ 2.1.ăSăđ b máy t chc và qun lý ca Công ty C phn vin thông FPT 24

Bng 1.1. Quytăđnhăkhiăxemăxétăhaiăphngăánăvàăquytăđnh khi 12
Bng 2.1. Báo cáo kt qu hotăđng sn xut kinh doanh caăFPTăTelecomgiaiăđon
2010 ậ 2012 27

Bng 2.2. Bngăcânăđi k toán ậ v tài sn caăcôngătyăFPTăTelecomătrongăgiaiăđon
2010 ậ 2012 30
Bng 2.3. Bngăcânăđi k toán ậ v ngun vn ca công ty FPT Telecom trong giai
đon 2010 ậ 2012 32
Bng 2.4. Tình hình tài sn ậ ngun vn caăCôngătyătrongănmă2011- 2012 34
Bngă2.5.ăCăcu vnăluăđng caăCôngătyătrongăgiaiăđon 2011-2012 35
Bngă2.6.ăCăcu tin và các khonătngăđngătin 38
Bngă2.7.ăCăcu khon phi thu ngn hn 39
Bngă2.8.ăCăcu hàng tn kho 41
Bngă2.9.ăCăcu tài sn ngn hn khác 42
Bng 2.10. Các ch tiêu v hiu qu s dng vnăluăđngăgiaiăđon 2011-2012 43
Bng 2.11. Ch tiêu h s đm nhim vnăluăđngăgiaiăđon 2011-2012 44
Bng 2.12. Ch tiêuăđánhăgiáăcácăkhon phi thu ca Công ty 46
Bng 2.13. Ch tiêuăđánhăgiá s dng hàng tn kho ca Công ty 47
Bng 2.14. Ch tiêuăđánhăgiáăcácăkhon phi tr ca Công ty 48
Bng 2.15.Ch tiêu v kh nngăthanhătoán 50
Bng 2.16. Vnăluăđng ròng ti Công ty 51
Bng 3.1 Bngăcânăđi k toànăđưătínhăs dăbìnhăquânănmă2012 59
Bng 3.2. T l phnătrmăcácăkhon mc có quan h cht ch vi doanh thu 60
Biuăđ 2.1. Chính sách qun lý vnăluăđng 34
Biuăđ 2.2.ăCăcu vnăluăđng ca Công ty 36
Biuăđ 2.3.ăCăcu tin và các khonătngăđngătin 38
Biuăđ 2.4.ăCăcu khon phi thu ngn hn 40
Biuăđ 2.5.ăCăcu tài sn ngn hn khác 42
Biuăđ 2.6. Thi gian quay vòng tin trung bình 49
Thang Long University Library


LI M U
1. Lý do nghiên cu

Hin nay, kinh t nc ta gp nhiuăkhóăkhn,ădoanhănghip luôn phi tìm ra
nhng gii pháp giúp duy trì hotăđng sn xut kinh doanh trong doanh nghip.ăắNu
coi doanh nghip là mtăcăth ngi thì dòng máu tun hoàn nuôi sngăcăth chính
làălng vn luân chuynătrongăcăth đó”.ăNóiănhăvyăđ thy rng, mun doanh
nghip hotăđng tht hiu qu vàătrnăchuăthìăvnăluăđng chính là điu cn thităđ
duy trì s sng và phát trin.
 nc ta hinănay,ătrongăgiaiăđon miăkhiăcăch qun lý kinh t đưăchuyn
đi, cùng viăđóălàăquáătrìnhăct gim ngun tr cp t vn ngân sách, m rng quyn
t ch và chuyn giao vn cho các doanh nghip t qun lý và s dngăđưăto ra mt
tình hình kinh t ngày càng phc tp và binăđngăhn.ăNhiu doanh nghipăđưăchng
t đc kh nngăthíchănghiăvàăt ch, qun lý và s dng vn mtăcáchănngăđng và
có hiu qu. Tuy nghiên, bên cnhăđóăcngăcóăkhôngăít doanh nghipăđưălâmăvàoătìnhă
trngăkhóăkhnămàămt trong nhng nguyên nhân quan trng là hotăđng qun lý và
s dng vnăluăđng còn thiu cht ch, kém hiu qu.
Chính vì vy,ăbàiătoánăđt ra cho tt c các doanh nghip hin nay là qun lý vn
ra sao đ doanh nghipăcóăđc s phát trin lành mnh và năđnh,ăđc bit là qun lý
vnăluăđng ậ s vn quytăđnh s tn ti ca doanh nghip hin thi. Phi qun lý
vnă luă đng th nàoă đ doanh nghip vnă thuă hútă đc khách hàng nhng doanh
nghip vn có đ vnăđ tip tcăđuătăđng thi vnăđemăli li ích cho ch đuătă?
Trong quá trình thc tp ti Công ty C phn Vin thông FPT, em nhn thyăđâyă
là mt vnăđ thc s ni cm và cn rt thit  Côngăty,ăniăcóăt trng vnăluăđng
ln vi nhiu hotăđng sn xut quy mô ln, phc tp, vnăđ nâng cao hiu qu s
dng vnăluăđngăđangălàămt ch đ mà Công ty rt quan tâm. Vi nhn thc này và
bng nhng kin thcătíchălyătrongăquáătrìnhăhc tp tiătrngăi hcăThngăLongă
và thi gian thi gian thc tp thit thc tiăCôngăty,ăemăđưămnh dn nghiên cuăđ
tài “Vn lu đng và nâng cao hiu qu s dng vn lu đng ti Công ty C phn
Vin thông FPT” làmăđ tài khóa lun tt nghip.
2.ăiătng và phm vi nghiên cu
i tng nghiên cu:ăCăs lý lun chung v vnăluăđng và hiu qu s dng
vnăluăđng.

Phm vi nghiên cu: Thc trng qun lý và s dng vnăluăđng ti Công ty C
phn VinăthôngăFPTătrongăgiaiăđon 2010-2012 nhmăđaăraămt s bin pháp nâng
cao hiu qu s dng vnăluăđng ti Công ty.
3.ăPhngăphápănghiênăcu
Phngăphápănghiênăcu ch yu trong khóa lunălàăphngăphápăphânătích,ăsoă
sánh, tng hp, khái quát hóa daătrênăcăs các s liuăđc cung cp và tình hình
thc t ca công ty.
4. Kt cu khóa lun
Chngă1:ăCăs lý lun chung v vnăluăđng và hiu qu s dng vnăluă
đng ca doanh nghip.
Chngă2: Thc trng v hiu qu s dng vnăluăđng ti Công ty C
phn Vin thông FPT.
Chngă3: Mt s gii pháp nhm nâng cao hiu qu s dng vnăluăđng
ti Công ty C phn Vin thông FPT.
 hoàn thành khóa lun này, em xin trân trng cmănăti cô giáo ậ giáo viên
hng dn, ThcăsăPhanăHu Minh cùng các anh ch trong phòng Tài chính ậ K toán
ti Công ty C phn VinăthôngăFPTăđưănhitătìnhăgiúpăđ em trong thi gian va qua.
Tuy nhiên, do thi gian nghiên cuăvàătrìnhăđ còn hn ch nên khóa lun vn
còn nhiu thiu sót. Vì vy, em rt mong nhnăđc s góp ý t các thy cô giáo, các
anh ch trong công ty và các bnăđ khóa lun caăemăđc hoàn chnhăhn.

Thang Long University Library



1
CHNGă1. CăS LÝ LUN CHUNG V VNăLUăNG VÀ HIU QU
S DNG VNăLUăNG CA DOANH NGHIP
1.1. Tng quan v vnăluăđng
Trong nn kinh t th trng, mi doanh nghipăđcăcoiănhămt t bào ca nn
kinh t, vi nhim v ch yu là thc hin các hotăđng sn xut kinh doanh nhm
giaătngăgiáătr doanh nghip.ă đtăđc mcătiêuănàyăđòiăhi doanh nghip cn mt
lng vn nhtăđnhăđ đuătăvàoăchiăphíăbanăđuănhăchiăphíămuaănguyênăvt liu, tr
lng,ătr lưiăvay,ầNgoàiăraăcngăcnăđuătăthêmăvào công ngh, mua sm máy móc,
thit b đ tái sn xut m rng, phát trin doanh nghip. Dù vy, khi doanh nghip
hotăđng thì chi phí v vn b raăbanăđuălàăchaăđ, doanh nghip cn tìm cách bo
tnăvàăgiaătngălng vn do hotăđng kinh doanh ca công ty. Toàn b quá trình gia
tngăgiáătr vnăbanăđu và quá trình tip theo sn xutăkinhădoanhăđc gi và vn.
Vn kinh doanh ca doanh nghip là biu hin bng tin ca toàn b tài sn hu hình
và tài snăvôăhìnhăđcăđuătăvàoăkinhădoanhănhm mc tiêu sinh li. Vn bao gm
vnăluăđngă(VL) và vn c đnhă(VC).ăTrongăđóăvnăluăđng chim t trng ln
trong vn kinh doanh và có vai trò quan trng ti vicăđánhăgiáăhiu qu sn xut kinh
doanh.
1.1.1. Khái nim v vn lu đng
Vn lu đng là s tin ng trc v tài sn lu đng và đu t ngn hn ca
doanh nghip đ đm bo cho sn xut kinh ếoanh đc bình thng liên tc. Vn lu
đng luân chuyn toàn b giá tr ngay trong mt ln, tun hoàn liên tc và hoàn thành
tun hoàn sau mt chu k sn xut.
(PGS. TS Nguyn ình Kim – TS. Bch c Hin – Tài chính doanh nghip)

Vnăluăđngă=ăTSLă+ăN ngn hn
Vnăluăđngă(VL)ălàănhóm tài sn ngn hnăvàăcácănghaăv tr n ngn hn
có cha ba loi tài sn vi nghaăv đc bit quan trng. Nhng tài khonăđi din cho
nhng mnh ghép ln trong doanh nghip là tài khon phi thu,ăhàngăluăkhoă(tàiăsn
ngn hn) và tài khon phi tr (n ngn hn). Bên cnhăđó,ăcácăkhon n ngn hn
còn có vai trò không kém phn quan trng bi nó to thành mtănghaăv tr n trong
ngn hn ca các tài sn ngn hn trong doanh nghip.
Vnăluăđngăròngă=ăTSLăậ N ngn hn
Mt vnăđ khácăliênăquanăđn vnăluăđng là vnăluăđng ròng. Vnăluăđng
ròng phn ánh kh nngătàiătr ca ngun vnăthng xuyên cho tài sn c đnh ca
công ty. Qua vic phân tích vnăluăđng ròng ta có th thyăđc tính linh hot trong



2
vic s dng vnăluăđng  côngăty,ăđng thi th hin kh nngăthanhătoánăca công
ty.
1.1.2. c đim ca vn lu đng
Vnăluăđng ca doanh nghipăthng xuyên chuyn hóa qua nhiu hình thái
khách nhau to thành s tun hoàn ca vnăluăđng
- Trong doanh nghip sn xut, kinh doanh vnăluăđng chuyn hóa thành nhiu
hìnhătháiăkhácănhau.ău tiên khi tham gia vào quá trình sn xut vnăluăđng th
hinădi trngătháiăsăkhaiălàătin t,ăquaăcácăgiaiăđon nó dn chuyn thành sn phm
d dang hay bán thành phm.ăGiaiăđon cui cùng ca quá trình sn xut kinh doanh
vnăluăđngăđc chuyn hóa vào sn phm cui cùng. Khi sn phmănàyăđc bán
trên th trng thì s thu v tin t hayăhìnhătháiăbanăđu ca vnăluăđng. Nhăvy,
s vnăđng ca vnăluăđng trong doanh nghip sn xutăđc mô t nhăsau:
T - HầSXầH’ă- T’
- Trong doanh nghipăthngămi, vnăluăđng ch vnăđngăquaă2ăgiaiăđon:
khi mua hàng, vnăluăđngăđc chuyn t tin thành hàng hóa d tr. Và khi bán

hàng, vnăluăđng liăđc chuyn t hàng hóa d tr tr v hìnhătháiăbanăđu và kt
thúc chu k. Nh vy, s vnăđng ca vnăluăđôngătrongădoanhănghipăthngămi
đc mô t nhăsau:
T ậ H ậ T’
- Vnăluăđng ch tham gia vào mt chu k sn xut, giá tr caănóăđc dch
chuyn toàn b mt ln bào giá tr sn phmăvàăđc hoàn li toàn b sau khi doanh
nghip tiêu th sn phm hàng hóa, cung ngăđc dch v,ăthuăđc tin bán hàng v.
Nh vy: Vnăluăđng hoàn thành mt vòng chu chuyn sau mt chu k sn xut và
tiêu th sn phm.
- Quá trình sn xut kinh doanh ca doanh nghip din ra mtă cáchă thng
xuyên, liên tc;ăcácăgiaiăđon vnăđng ca vnăluăđngăđanăxenăvàoănhauănênăcùngă
mt thiăđim vnăluăđngăđanăxenăvàoănhauănênăcùngămt thiăđim vnăluăđng
thng tn tiădi nhiu hình thc khác nhau trong khâu sn xutăvàăluăthông.
- S vnăluăđng cn thit cho doanh nghip ph thucăvàoăđcăđim, chu k
kinh doanh và tình hình tiêu th ca doanh nghip. Trong doanh nghipăthngămi,
vnăluăđng chim t trng ln trong tng ngun vn.
Quaăđó,ăđiu khác bit ln nht gia vnăluăđng và vn c đnh là: Vn c
đnh chuyn dn giá tr ca nó vào sn phm thông qua mc khu hao, còn vnăluă
Thang Long University Library



3
đng chuyn toàn b giá tr ca nó vào giá tr sn phm theo chu k sn xut, kinh
doanh.
1.1.3. Phân loi v vn lu đng
Trong doanh nghip, vic qun lý tt vnă luă đng có vai trò rt quan trng.
Mun qun lý tt vnăluăđng, doanh nghip trc ht phi nhn bităđc b phn
cu thành ca vnăluăđngătrênăcăs đóăđ ra các bin pháp qun lý phù hp tng
loi. Có th phân loi theo mt s tiêu thc sau:

1.1.3.1. Phân loi vn lu đng theo vai trò tng loi vn lu đng
Theo cách phân loi này vnăluăđng ca doanh nghip có th chia thành 3 loi:
- Vnăluăđng trong khâu d tr sn xut: giá tr các khon nguyên vt liu
chính, vt liu ph, nhiên liu,ăđng lc, ph tùng thay th, công c dng c.
- Vnăluăđng trong khâu sn xut: các khon giá tr sn phm d dang, bán
thành phm, các khon chi phí ch kt chuyn.
- Vnăluăđngătrongăkhâuăluăthông:ăBaoăgm các khon giá tr thành phm,
vn bng tin (k c vàng bc,ă đáă quỦ );ă cácă khon vnă đuă tă ngn hnă (đuă tă
chng khoán ngn hn, cho vay ngn hn ) các khon th chp,ăkỦăcc, ký qu ngn
hn; các khon vn trong thanh toán (các khon phi thu, các khon tm ng ).
Nhăvy, cách phân loi này cho thy vai trò và s phân b ca vnăluăđng
trong tng khâu ca quá trình sn xut kinh doanh. T đóăcóăbinăphápăđiu chnhăcă
cu vnăluăđng hp lý sao cho có hiu qu s dng cao nht.
1.1.3.2. Phân loi vn lu đng theo hình thái biu hin
Theo cách phân loi này vnăluăđng có th chia thành 4 loi:
- Vn vtăt,ăhàngăhoá: Là các khon vn có hình thái biu hin bng hin vt c
th nhănguyên,ănhiên,ăvt liu, sn phm d dang, bán thành phm, thành phm
- Vn bng tin: Bao gm các khon vn tin t nhătin mt tn qu, tin gi
ngân hàng, các khon vn trong thanh toán, các khonăđuătăchng khoán ngn hn
- Các khon phi thu, phi tr: Các khon phi thu là các khon mà doanh nghip
phi thu ca khách hàng và các khon phi thu khác. Các khon phi tr là các khon
vn mà doanh nghip phi thanh toán cho khách hàng theo các hpăđng cung cp, các
khon phi np cho ngână sáchă Nhàă nc hoc thanh toán tină côngă choă ngi lao
đng.



4
- Vnăluăđng khác: bao gm các khon d tm ng, chi phí tr trc, cm c,
ký qu,ăkỦăcc

Nhăvy,cách phân loi này giúp cho các doanh nghipăxemăxét,ăđánhăgiáămc
tn kho d tr và kh nngăthanhătoánăca doanh nghip.
1.1.3.3. Phân loi vn lu đng theo quan h s hu v vn
- Tài snăluăđng s đc tài tr bi hai ngun vnăđóălàăvn ch s hu và các
khon n.ăTrongăđó,ăcác khon n tài tr căbn cho ngun vnăluăđng ca doanh
nghip. Còn ngun vn ch s hu ch tài tr mt phn cho ngun vnăluăđng ca
doanh nghip mà thôi. Bi vì ngun vn ch s hu tài tr căbn cho tài sn c đnh.
- Vn ch s hu: Là s vn thuc quyn s hu ca doanh nghip, doanh
nghipăcóăđyăđ các quyn chim hu, s dng, chi phiăvàăđnhăđot. Tu theo loi
hình doanh nghip thuc các thành phn kinh t khác nhau mà vn ch s hu có ni
dung c th riêngănh:ăVnăđuătăt ngân sách Nhà nc; vn do ch doanh nghip
tănhânăb ra; vn góp c phn trong công ty c phn; vn góp t các thành viên trong
doanh nghip liên doanh; vn t b sung t li nhun doanh nghip
-Các khon n: Là các khonăđc hình thành t vn vay các ngân hàng thngă
mi hoc các t chc tài chính khác; vn vay thông qua phát hành trái phiu; các
khon n kháchăhàngăchaăthanhătoán.ăDoanhănghip ch có quyn s dng các khon
n này trong mt thi hn nhtăđnh.
Nhăvy, cách phân loi này cho thy kt cu vnăluăđng ca doanh nghip
đc hình thành bng vn ca bn thân doanh nghip hay t các khon n. T đóăcóă
các quytăđnhătrongăhuyăđng và qun lý, s dng vnăluăđng hpălỦăhn,ăđm bo
an ninh tài chính trong s dng vn ca doanh nghip.
1.1.3.4. Phân loi vn lu đng theo ngun hình thành:
- Vn ch s hu: là vn thuc quyn s hu ca doanh nghip.ăi vi doanh
nghipăNhàănc vn ch s hu bao gm: VnăngânăsáchăNhàănc cp (vn mà khi
mi thành lp doanh nghipă Nhàă nc cpă đ tin hành hotă đng sn xut kinh
doanh) và vn t b sung t li nhun ca doanh nghip.
- Vnăluăđng t có ca doanh nghip: là vn không thuc quyn s hu ca
doanh nghip, có th đc s dng hp lý vào quá trình sn xut kinh doanh nh:ătin
lng,ătin bo him chaăđn k tr, các khon chi phí tr trcầ
- Vnăluăđngăđiăvay:ălàămt b phnăluăđng ca doanh nghipăđc hình

thành t các ngun vn vay tín dng ngân hàng, tp th cá nhân và t chc khác.
Thang Long University Library



5
- Vnăluăđng hình thành t phát hành c phiu, trái phiu ca doanh nghip.
Nhăvy, vic phân chia vnăluăđng theo ngun hình thành giúp cho doanh
nghip thyă đcă că cu ngun vn, tài tr cho nhu cu vnă luă đng trong kinh
doanh ca mình. T gócăđ qun lý tài chính mi ngun tài tr đu có chi phí s dng
caănó.ăDoăđóădoanhănghip cnăxemăxétăcăcu ngun tài tr tiăuăđ gim thp chi
phí s dng vn ca mình.
1.1.4. C cu vn lu đng và các nhân t nh hng ti c cu vn lu đng
1.1.4.1. C cu vn lu đng
C cuăVLălàăquanăh t l gia các thành phn vnăluăđng chim trong tng
s vnăluăđng ca doanh nghip
Các doanh nghip khác nhau thì s vnăluăđngăcngăkhôngăging nhau. Vic
phânătíchăc cu vnăluăđng ca doanh nghip theo các tiêu thc phân loi khác
nhau s giúp doanh nghip hiuărõăhnănhngăđcăđim riêng v s vnăluăđng mà
mìnhăđangăqun lý vnăluăđng có hiu qu hnăvàăphùăhp viăđiu kin c th ca
doanh nghip.
1.1.4.2. Các nhân t nh hng đn c cu vn lu đng ca doanh nghip
Nhân t nhăhngăđn t trng VL
- Ngành ngh hotăđng ậ sn xut kinh doanh ca công ty: hotăđng c th ca
côngătyătheoăđuiăthng có nhăhng quan trngăđn mc vnăluăđng ca công ty.
- Quy mô ca công ty: Các công ty nh thng có t trng vnăluăđngăcaoăhnă
công ty ln. Bi l:
+ Công ty ln có th dành nhiu ngun lc và quan tâm cn thităđ qunălỦăVL
+ Công ty ln có mt li th v tínhkinh t theo quy mô trong qun lý VLăvàăcóă
kh nngăd đoánălung tin ttăhn.

+ Công ty lnăcóăđiu kin tip cn vi th trng vn ttăhnăcácăcôngătyănh
- Tcăđ tngă(gim)ădoanhăthu:ăkhiădoanhăthuătngăthôngăthng phi thu khách
hàngăvàăhàngăluăkhoăcngătngămtălngătngăđi, kéo theo s giaătngăca khon
mc phi tr ngi bán, chính vì vyăcngănhăhng tiălng vnăluăđng trong
doanh nghip.
- Mcăđ linh hot mà doanh nghip mong mun: doanh nghip munăduyătrìăđ
linh hot thì cn duy trì n ngn hn  mc thp thì riăroăngi cho vay thp, giúp
doanh nghipăhuyăđng vn d dàngăhn.



6
Nhân t nhăhngăđnăVLăcóăth chia thành 3 nhóm chính:
- V mt sn xutănh:ăđcăđim công ngh sn xut ca doanh nghip,ăđ dài
chu k sn xută,ătrìnhăđ t chc quá trình sn xut,ầ
- V cung ngătiêuădungănh:ăkhong cách gia doanh nghip viăniăcungăcp,
kh nngăcungăcp ca th trng,ầ
- V mtăthanhătoánănh:ăphngăthcăthanhătoánăđc la chn theo các hp
đng bán hàng, th tc thanh toán, vic chp hành k lut thanh toán.
1.1.5. Qun lý vn lu đng
Bên cnh vn c đnh, vnăluăđngăđóngăvaiătròăquanătrng trong hotăđng sn
xut kinh doanh (SXKD) ca mi doanh nghip. Dù vic gi vnăluăđngăkhôngăđemă
li kh nngăsinhăliăquáăcaoănhngăviêcăgi chúng liăđm bo cho hotăđng SXKD
ca doanh nghipăđc dinăraăthng xuyên, liên tc. Vì vây, qun lý vnăluăđng
đóngăvaiătròăht sc quan trng vào thành công ca doanh nghip.
1.1.5.1. Chính sách vn lu đng
Mi doanh nghip có th la chn mt chính sách vnăluăđng riêng và vic
qun lý vnă luă đng ti mi doanh nghip s mangă đn nhngă đcă đim rt khác
nhau.ăThôngăquaăthayăđi cu trúc tài sn và n, công ty có th làmăthayăđi chính sách
vnăluăđng mtăcáchăđángăk.

Vic kt hp các mô hình qunălỦăTSLăvàămôăhìnhăqun lý n ngn hn ca
doanh nghipăđưăto ra 3 chính sách qun lý vnăluăđng trong doanh nghip.ăSauăđâyă
là 3 chính sách cp tin, thn trng và dung hòa.
Hình 1.1. Chính sách qunălỦăVL
Cp tin
Thn trng
Dung hòa

TSL


TSC

N ngn
hn

N dài
hn

TSL


TSC

N ngn
hn

N dài
hn

TSL


TSC

N ngn
hn
N dài
hn
(Bài ging: Qun tr tài chính doanh nghip 1_ Th.s V L Hng)

Thang Long University Library



7
- Chính sách vnăluăđng cp tin
Là s kt hp gia mô hình qun lý tài sn cp tin và n cp tin, doanh nghip
đưăs dng mt phn ngun vn ngn hnăđ tài tr choăTSC
+ Chi phí huyăđng vn thpăhnădoăcácăkhon phi thu khách hàng  mc thp
nên chi phí qunălỦăcngă mc thp.
+ S năđnh ca ngun vn không cao bi l ngun vnăhuyăđng ch yu t
ngun ngn hn (thi gian s dngă<1ănm)
+ Kh nngăthanhătoánăngn hn ca công ty khôngăđcăđm bo
+ăemăli ngun thu nhp cao do chi phí qunălỦ,ăchiăphíălưiăvay,ăchiăphíăluă
kho,ầăđu thpălàmăchoăEBITăcaoăhnầăTuyănhiên,ănóăcngămangăđn nhng ri ro
ln cho công ty.
- Chính sách vnăluăđng thn trng
Là s kt hp gia mô hình qun lý tài sn thn trng vi n thn trng, doanh
nghipăđưăs dng mt phn ngun vn dài hnăđ tài tr choăTSL.

+ Kh nngăthanhătoánăđcăđm bo
+ Tính năđnh ca ngun vn cao và hn ch các ri ro trong kinh doanh
+ăChiăphíăhuyăđng vnăcaoăhn do các khon phi thu khách hàng  mc cao
nên chi phí qunălỦăcngăcao.
- Chính sách vnăluăđng dung hòa
D trênă că s nguyên tcă tngă thíchă đc th hin trên mô hình cho thy
TSLăđc tài tr hoàn toàn bng ngun ngn hnăvàăTSLăđc tài tr hoàn toàn
bng ngun dài hn.ăChínhăsáchădungăhòaăcóăđcăđim kt hp qun lý tài sn thn
trng vi n cp tin hoc kt hp qun lý tài sn cp tin và n thn trng
Tuy nhiên, trên thc t,ăđ đtăđc trngătháiătngăthíchăkhôngăh đnăgin do
vp phi nhiu vnăđ nhăs tngăthíchăk hn, lung tin hay khong thi gian. Do
vy mà chính sách này ch c gng ti trngătháiătngăthích,ădung hòa ri ro và to ra
mc li nhun trung bình, hn ch nhcăđim ca 2 chính sách cp tin và thn trng.
1.1.5.2. Qun lý tin mt và các chng khoán thanh khon cao
Vn bng tin ca doanh nghip bao gm tin và các khonătngăđngătin.
Trongăđó,ănhng khon mc quan trng nht phi k đn là tin mt và các khonăđu
tăchng khoán ngn hn. Nhng lý do chính khin cho doanh nghip phi tích tr
mtălng vn bng tin nhtăđnh bên cnh vicăđuătăvàoăcácătàiăsn sinh li khác.



8
óălàăthc hin mcăđíchăgiaoădchă(đngăcăkinhădoanh), phc v nhu cu chi tiêu bt
thngă(đngăcăphòngănga), thc hin mcăđíchăđuăcăvàănhng nhu cu khác.
Qun lý mc d tr tin mt
- Xácăđnh mc tin mt hp lý

- Xácăđnh mc d tr tin mt tiău
Dùăđemăli mt s li ích nhtăđnh cho doanh nghipănhngămt khác, vic d
tr quá nhiu tin mt có th gây ta tình trng tn đng mtălng vn ln do tin

khôngăđc đuătăvàoăcácătàiăsn khác sinh li. Bi vy, song song vi vic gi tin
mt, doanh nghip có th chuyn sang nm gi các chng khoán ngn hn có tính
thanh khon cao trên th trng tin t đ hng lãi. Khi có nhu cu v tin, doanh
nghip s thc hin giao dch bán các chngăkhoánănàyăvàăngc liăkhiădătha tin
mt s mua vào.
Do vic gi tin có th mang li nhng liăíchăcngănhăchiăphíănhăđưăđ cp,
vicăxácăđnh mt mc d tr tin mt tiăuălàăht sc cn thit. Mc d tr tin mt
tiăuălàămc tin mt ti thiu mà doanh nghip cn nm gi tiăđaăhóaăliăíchăđt
đc t vic gi tin.

 xácăđnhălng d tr tin mt tiău,ăchúngătaăcóăth vào mô hình Baumol.
Môăhìnhănàyăxácăđnh mc d tr tin mt mà tiăđó,ătng chi phí là nh nht.
Tng chi phí (TC) = Chi phí giao dch (TrC) + Chi phí c hi (OC)
Chi phí giao dch (TrC):
TrC
=
T
C


F
Trongăđó,ăT:ăTng nhu cu v tinătrongănm
C: Quy mô mt ln bán chng khoán
T/C: S ln doanh nghip bán chng khoán kh th đ bùăđp tin mt
đưăchiătiêu
F: Chi phí c đnh ca mt ln bán chng khoán

Mc tn qu tin mt
ti u
=

Mc chi tiêu vn tin
mt bình quân 1 ngày
trong k

Mc d tr tn
qu hp lý
Thang Long University Library



9
Chiăphíăcăhi (OC):
OC
=
C
2


K
Trongăđó,ăOC:ăChiăphíăcăhi ca vic gi tin trong mtănm
C/2: Mc d tr tin mt trung bình
K: Lãi sutăđuătăchngăkhoán/ănm
=> Tng chi phí (TC):
TC = TrC + OC
=
T
C

F
C

2


K
Mc d tr tin tiăuă(C
*
)
C
*
=
2 TF
K


- Xây dng và phát trin các mô hình d báo tin mt
Nhà qun lý phi d đoánăcácăngun nhp, xut ngân qu theoăđc thù v chu k
tính doanh thu, theo mùa v, theo k hoch phát trin ca doanh nghip trong tng
thi k.ăNgoàiăra,ăphngăthc d đoánăđnh k chi tit theo tun, tháng, quý và tng
quátăchoăhàngănmăcngăđc s dngăthng xuyên.
+ Ngun nhp ngân qu thng gm các khonăthuăđc t hotăđng sn xut,
kinh doanh, tin t các ngunăđiăvay,ătngăvn, bán tài sn c đnh không dùngăđnầ
+ Ngun xut ngân qu gm các khon chi cho hotăđng sn xut ậ kinh doanh,
tr n vay, tr n c tc, mua sm tài sn c đnh,ăđóngăthu và các khon phi tr
khácầ
Trênăcăs so sánh ngun nhp và ngun xut ngân qu doanh nghip có th thy
đc mc thngădăhayăthâmăht ngân qu.
Các bin pháp qun lý:
+ Mi khon thu chi vn tin mtăđu phi thc hin qua qu
+ăPhânăđnh trách nhim rõ rang trong qun lý vn tin mt
+ Xây dng quy ch thu, chi qu tin mt

10
+ Qun lý cht ch các khon tm ng tin mt, cnăquyăđnhăđiătng, thi
gian và mc tm ngầă đ qun lý cht ch, tránh vic li dng qu tin mt ca
doanh nghip vào mcăđíchăcácănhân.
Qun lý quá trình thanh toán
Quá trình thanh toán vn bng tin ca doanh nghip bao gm quá trình thu tin
và chi tin. Vic qunălỦăquáătrìnhăthanhătoánănênăđc din ra theo nguyên tc: rút
ngn thi gian thu tin và kéo dài thi gian chi tin.
 la chnăđcăphngăthc thu (chi) tin tiău,ădoanh nghip nên so sánh li
íchăgiaătngăvàăchiăphíăgiaătngăgiaăcácăphngăán
Liăíchăgiaătngă(ẤB)vàăchiăphíăgiaătngă(ẤC) đcătínhănhăsau:
ẤB= Ất

TS

I

(1-T)
ẤC= (C
2
ậ C
1
)

(1-T)
Trongăđó:
Ất:ăsăngàyăthuătinărútăngnăđcă(hocăkéoădàiăđc)

TS:ăquyămôăchuynătin/ngày
I:ălưiăsutăđuăt/ăngày
T:ăthuăsutăthuăthuănhpădoanhănghip
C
1
:ăchiăphíăchuynătinăcaăphngăánă1
C
2
: chi phí chuyn tin caăphngăánă2
Quytăđnhăđcăđaăraăs là:
ẤB > ẤC,ădoanhănghipănênăchnăphngăánă2
ẤB < ẤC,ădoanhănghipănênăchnăphngăánă1
ẤB = ẤC,ădoanhănghpăcóăthătùyăỦălaăchn
1.1.5.3. Qun lý các khon phi thu
Theo dõi và thc hin vic thu n, chim phn không nh trong vic qun lý vn
luăđng. Thi gian thu hi n càng ngày càng ngnăthìădoanhănghip càng có nhiu
tinăđ quay vòng vn, nâng cao hiu qu sn xut kinh doanh.
- Các nhân t nhăhngăđnăquyămôăđn các khon phi thu ca doanh nghip
gm:
+ Quy mô sn xut ậ hàng hóa bán chu cho khách hàng
+ Tính cht thi v ca vic tiêu th sn phm trong các doanh nghip
+ Mc gii hn n ca doanh nghip cho khách hàng
Thang Long University Library



11
+ Mcăđ quan h vàăđ tín nhim ca khách hàng vi doanh nghip
- căđimăcăbn và khon mc phi thu khách hàng: khon phi thu là s tin
khách hàng n doanh nghip do mua chu hàng hóa hoc dch v. Có th nói, hu ht

cácăcôngătyăđu phát sinh các khon phiăthuănhngăvi mcăđ khác nhau, t mc
khôngăđángăk choăđn mc không th kim soát.
Kim soát khon phiăthuăliênăquanăđn vicăđánhăđi gia li nhun và ri ro.
Nu không bán chu hàng hóa thì mtăc hi bán hàng, t đó mtăđiăli nhun.ăNhngă
nu bán chu hàng hóa quá nhiu thì chi phí cho khon phiăthuătngăcóănguyăcăphátă
sinh các khon n khóăđòi,ădoăđó,ări ro không thu hi n đcăcngăgiaătng.ăVìăvy,
doanh nghip cn có chính sách bán chu phù hp. Khon phi thu ca doanh nghip
phát sinh nhiu hay ít ph thuc vào các yu t nhătìnhăhìnhănn kinh t, giá bán sn
phm, chtălng sn phm và chính sách bán chu ca doanh nghip.
- Xây dngăchínhăsáchăthngămi:
Nguyên tcăcăbnăđóălà:
+ Khi liăíchăgiaătngălnăhnăchiăphíăgiaătng,ădoanhănghip nên cp tín dng.
+ Liăíchăgiaătngănh hnăchiăphíăgiaătng,ădoanhănghip nên tht cht tín dng
+ăTrng hp c liăíchăvàăchiăphíăđu gim thì doanh nghip cn xem xét phn
chi phí tit kimăđcăcóăđ bùăđp cho phn li ích b gimăđiăkhông.
Khi xây dng chính sách bán chu cnăđánhăgiáăk nhăhng ca chính sách bán
chu ti li nhun ca doanh nghip. Do vy, mi chính sách bán chu cnăđcăđánhă
giá trên các tiêu thc sau:
+ D kin quy mô sn phm hàng hóa dch v tiêu th.
+ Giá bán sn phm, dch v nu bán chu hoc không bán chu
+ăăánhăgiáămc chit khu (thanh toán) có th chp nhn
- Phân tích tín dng:
+ Phân tích kh nngătínădng caăkháchăhàng:ăđánhăgiáăuyătínăca khách hàng
qua mt s tiêu thc v nngă lc tr n, quy mô vn kinh doanh, kh nngă phátă
trin,ầ
Sau khi xây dng tiêu chun tín dng, doanh nghip cnăđánhăgiáăkh nngătínă
dng ca tng khách hàng da trên thông tin t các ngunăkhácănhauănhăbáoăcáoătàiă
chính, báo cáo tín dng, ngân hàng và các t chcăthngămi, kinh nghim ca doanh
nghipầTrongătrng hp cân nhc la chn gia nhiu khách hàng, doanh nghip có
th s dngăphngăphápăchmăđim tín dngătrênăcăs các tiêu chunăđưăxâyădng

12
kèm theo trng s.ăSauăđó, doanh nghip s xp hng khách hàng và có th phân loi
theo tng mcăđ riăroăđ d dàng qunălỦăcngănhăđaăraăquytăđnh.
+ Phân tích liăíchăthuăđc t khon tín dngăthngămi:ăđâyălàăphngăphápă
xácăđnh thông qua ch tiêu giá tr hin ti ròng NPV, viăbaămôăhìnhăđaăraăquytăđnh
cnăđc xem xét:
Quyt đnh tín dng khi xem xét mt phng án: cp tín dng
Môăhìnhăcăbn:
NPV = (CF
t
/ k) ậ CF
0

CF
0
= VC

S

(ACP/365)
CF
t
= [S

(1- VC) ậ S

BD ậ CD]


(1ậT )


Trongăđó:ă
VC: t l chi phí binăđi trên doanh thu
S : doanh thu d kin mi k
ACP: thi gian thu tin trung bình
BD: t l n xu trên doanh thu
CD: chiăphíătngăthemăca b phn tín
dng
T: thu sut thu TNDN
Sau khi tính toán ch tiêu NPV, doanh nghipăđaăraăquytăđnh:
NPV > 0 : cp tín dng
NPV < 0: không cp tín dng
NPV = 0: bàng quan
Bng 1.1. Quytăđnh khiăxemăxétăhaiăphngăánăvƠăquytăđnh khi
kt hp thông tin ri ro
Quytăđnh
Quytăđnh 1
Quytăđnh 2
Ch tiêu
Không
cp tín
dng
Cp tín dng
Không s dng
thông tin ri ro
tín dng
S dng

thông tin ri
ro tín dng
S lng bán (Q)
Q
0

Q
1
(Q
1
> Q
2
)
Q
1

Q
1
h
Giá bán (P)
P
0

P
1
(P
1
> P
0
)

P
1
P
1

Chi phí SX bình quân (AC)
AC
0

AC
1
(AC
1
>AC
0
)
AC
1

AC
1

Chi phí thông tin ri ro

_

_
h
100%
Xác sut thanh toán

100%
h (h< 100%)
_
_
Thi hn n
0
T
T
T
T sut chit khu
0
R
R
R

Thang Long University Library



13
Quyt đnh 1: XỀm xét hai phng án: cp
tín dng và không cp tín dng
- Phngăăánăbánătr ngay (không cp tín
dng) :
NPV
0
= P
0
Q
0

ậ AC
0
Q
0

- Phngăánăbánătr chm (cp tín dng)
NPV
1
= P
1
Q
1
h/ (1 + R) ậ AC
1
Q
1
=>ăaăraăquytăđnhătrênăcăs:
NPV
0
> NPV
1
: Không cp tín dng
NPV
0
< NPV
1
: cp tín dng
NPV
0
= NPV

1
: bàng quan


Quyt đnh 2: Kt hp s dng thông tin ri
ro
- Phngăánăkhôngăs dng thông tin ri ro
tín dng:
NPV
1
= P
1
Q
1
h/ (1+R) ậ AC
1
Q
1
- Phngăphápăs dng thông tin ri ro
NPV
2
= P
1
Q
1
h/ (1+R) ậ AC
1
Q
1
h ậ C

=>ăaăraăquytăđnhătrênăcăs:
NPV
2
> NPV
1
: s dng thông tin ri ro tín
dng
NPV
2
< NPV
1
: không s dng thông tin
ri ro tín dng
NPV
2
= NPV
1
: bàng quan
- Theo dõi thi gian thu tin trung bình (ACP):
Thi gian thu tin trung tin trung bình =
Phi thu khách hàng

365
Doanh thu thun
Theo dõi s thayăđi ca thi gian thu tin trung bình s giúp doanh nghip kp
thiăđaăraăđiu chnh v chính sách tín dng và thu tin.ăTuyănhiên,ăđâyăli là mt chi
tiêu tng quát chu nhăhng bi s thayăđi v quy mô doanh thu và quy mô khon
phiăthu,ăđng thiăcóăxuăhng năđiănhngăthayăđi cá bit trong khách hàng nên
khôngăđtăđc nhiu hiu qu trong vic qun lý thu n.
1.1.5.4. Qun lý d tr, tn kho

Hàng tn kho là khon mc có tính thanh khon thp nht trong s các khon
mc ca vnăluăđng. Bi vy, tích tr hàng tn kho bên cnh vic giúp cho hot
đng SXKD ca doanh nghipăđc liên tc còn gim kh nngăthanhătoánănhanhăhayă
kh nngăthanhătoánătc thi ca doanh nghip nu t trng này chim phn ln trong
vnăluăđng.
Trong công tác qunălỦ,ăphngăphápăthngăđc s dng là mô hình EOQ
MôăhìnhăEOQăhayămôăhìnhăđt hàng kinh t làămôăhìnhăxácăđnhălngăđt hàng
tiăuă(Q
*
) sao cho tng chi phí là thp nht.
Các gi đnh ca mô hình:



14
- Nhu cu v hàng tn kho là năđnh
- Không có binăđng giá, hao ht, mt mát trong khâu d tr
- Thi gian t khiăđtăhàngăđn khi chp nhnăhàngălàăkhôngăđi
- Ch có duy nht hai loiăchiăphí:ăchiăphíăđt hàng và chi phí d tr
- Không xy ra thiu ht hàng tn kho nuăđnăđtăhàngăđc thc hinăđúngăhn
Trong mô hình EOQ
- Chi phíđt hàng (Ordering cost) :
Chiăphíăđt hàng =
S
Q

O
- Chi phí d tr hàng tn kho (Carrying cost)
Chi phí d tr =
Q

2

C
Trongăđó:ă
S:ăLng hàng cnăđtătrongănm
O: Chi phí mt lnăđt hàng
Q/2: Mc d tr kho trung bình
C: Chi phí d tr kho trên mtăđnăv hàng tn kho trongănm
=> Tng chi phí:
Tng chi phí =
Q
2

C +
S
Q

O
Tng chi phí là mt hàm caăQ.ă tng chi phí nh nhtăthìălngăđt hàng ti
uăhayămc d tr kho tiăuălà
Q
*
=
2 SO
C


Thi gian d tr tiău:ă
T
*

=
Q
*

S/365
imăđt hàng (S lng hàng còn li trong kho khi btăđuăđt hàng):
OP = Thi gian ch hàngăđt


S
365
+ Q
an toàn
(*) nu không có d tr an toàn thì Q
an toàn
= 0
Thang Long University Library



15
1.2. Hiu qu s dng vnăluăđng
Trong nn kinh t chuynăđiăsangăcăch th trng có s điu tităvămôăca
Nhàănc hotăđng kinh doanh ca mi doanh nghip phi linh hotăđ d dàng ng
viăcăch miăđ cnh tranh mt cách khc lit.ăiu này khin cho vnăđ qun lý
hiu qu s dng vnăluăđng ca mi doanh nghip tr nên quan trng và cn thit.
Nâng cao hiu qu s dng vnă luă đng là mt trong s nhiu bin pháp doanh
nghip cn phiăđtăđcăđ thc hinăđc mcătiêuăgiaătngăgiáătr ca doanh nghip
so viăcácăđi th cnh tranh.
1.2.1. Khái nim v hiu qu s dng vn lu đng

Hiu qu s dng vnăluăđng ca doanh nghip là tiêu chí phn ánh kt qu
hotăđng sn xutăkinhădoanh,ăđc th hin bng mi quan h so sánh gia kt qu
kinh doanh viăVLămàădoanhănghipăđưăđuătăchoăhotăđng sn xut kinh doanh.
Kt qu thuăđc càng cao so vi chi phí b ra thì hiu qu s dng vn càng cao.
(Giáo trình Tài chính doanh nghip – i hc Kinh t Quc Dân)
1.2.2.Ý ngha ca vic nâng cao hiu qu s dng vn lu đng
Vnăluăđng trong doanh nghip luôn vnăđng không ngng. Trong quá trình
vnăđng y, vnăluăđng tham gia vào các hotăđng sn xut kinh doanh,  mi giai
đon khác nhau vnăluăđngăcngăcóăs nhăhngăkhácănhauăđn hiu qu sn xut
kinh doanh caăgiaiăđonăđó.ăNhăvy có th khngăđnh vnăluăđng có vai trò rt
quan trngăđi vi tngăgiaiăđon sn xut kinh doanh và là nhân t tácăđng trc tip
đn kt qu kinh doanh ca toàn doanh nghip. Vì vy vic nâng cao hiu qu s dng
vnăluăđngăcóăỦănghaăquanătrng trong công tác s dng vn ca doanh nghip.
Hotăđng phân tích nhm nâng cao hiu qu s dng vnăluăđng giúp các nhà
qunălỦăđánhăgiáăđc tình hình s dng vn, nghiên cu nhng nhân t khách quan
và ch quan nhă hngă đn hiu qu s dng vnă luă đng.ă Trênă că s đó,ă đ ra
nhng bin pháp khc phc nhng nhân t gây nhă hng xu và phát huy tiă đaă
nhng thun liăđangăcóănhm nâng cao hiu qu s dng vnăluăđng, nâng cao hiu
qu kinh doanh ca doanh nghip.
1.2.3. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng vn lu đng
 đánhăgiáăhiu qu s dng vnăluăđng ca doanh nghip ta có th da vào
các ch tiêuăđánhăgiáăđ có s phânătích,ăđánhăgiáămt cách khách quan tình hình s
dng vnăquaăcácănmăhotăđng ca công ty, cùng viăđóălàăsoăsánhăcácăch tiêu này
vi các doanh nghipătrongăvàăngoàiăncăđ đaăraănhng nhnăđnh chính xác và
hiu qu nht.