QUẢN LÍ TÀI CHÍNH TRONG CÔNG TY NHƯ THẾ NÀO ĐỂ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN

1
1
Chuyªn ®Ò
Qu¶n lý Tµi chÝnh
c«ng ty
Dang Tran Ngoc
Digitally signed by Dang Tran Ngoc
DN: CN = Dang Tran Ngoc, C = VN, O = 098.888.4474 - (04) 238.2898, OU = www.dangtran.com
Date: 2007.07.28 16:58:58 +07'00'
2
2
§ßn bÈy tµi chÝnh
PhÇn 1
Tµi chÝnh
c«ng ty
3
3
Chủ đề
-Cơ cấu nguồn vốn tối u?
-Căn cứ lựa chọn cơ cấu nguồn vốn tối u?
+ Đòn bẩy tài chính
+ Lợi thuế
+ Rủi ro tài chính
+ Chi phí khó khăn tài chính
+ Thái độ ngời cho vay và mức độ chấp nhận
mạo hiểm của chủ sở hữu DN.
+ Tình hình doanh thu và lợi nhuận tơng lai
4
4
Cơ cấu nguồn vốn tối u?
- Cơ cấu nguồn vốn phản ánh thành phần và tỷ

trọng của từng thành phần trong tổng nguồn vốn
kinh doanh của doanh nghiệp.
+ Vốn vay nợ
+ Vốn chủ sở hữu
-Cơcấunguồnvốntốiu là cơ cấu nguồn vốn
đem lại khả năng an toàn về tài chính và tối đa
hoá giá trị công ty.
5
5
Qu¶n lý nî
Tæng Nî
HÖ sè Nî =
Tæng nguån vèn
6
6
Qu¶n lý nî
Vèn chñ së h÷u
HÖ sè vèn =
chñ së h÷u
Tæng nguån vèn
=1 -HÖsèNî
7
7
KHả năng vay nợ ảnh hởng bao nhiêu đến
tỷ lệ tăng trởng?
Tỷ lệ tăng trởngcóthểxácđịnhđợc (SGR)
Tỷ lệ tăng trởng tối đa về doanh thu mà doanh nghiệp có thể
đạt đợc từ khả năng sinh lời, đòn bẩy tài chính và chính sách
phan chia cổ tức
8

8
Nợ phải trả


500$


Tài sản




1.000$







Vốn CSH

500$



Giả thiết rằng, năm tới, kỳ vọng lợi nhuận ròng sẽ
là 100$ và sẽ trả cổ tức là 50$
Tài sản có thể tăng trởng bao nhiêu mà không
làm sai lệch kết cấu vốn hiện hành là 50% nợ vay

và 50% vốn CSH?

9
9
Nî ph¶i tr¶


550$


Tµi s¶n




1.100$







Vèn CSH

550$

Tû lÖ t¨ng tr−ëng cña tµi s¶n cã thÓ dù tÝnh (g*) lµ
10%
10
10
Nợ phải trả


500$


Tài sản




1.000$







Vốn CSH

500$



Lại giả thiết rằng, vốn chủ sở hữu đợc kỳ vọng tăng

thêm 50$ trong năm tới từ việc lu giữ lợi nhuận để lại?
Chuyện gì sẽ xảy ra nếu nh tài sản kỳ vọng tăng thêm
30% để tài trợ cho việc gia tăng 30% doanh thu?
11
11
Nợ phải trả


750$


Tài sản




1.300$







Vốn CSH

550$

Tỷ lệ tăng trởng thực sự là 30% vợt qua tỷ lệ tăng
trởng dự tính là 10%

Vì vậy, sẽ có sự thay đổi. Hệ số nợ tăng 58%.
12
12
Lµm thÕ nµo ®Ó tû lÖ t¨ng tr−ëng dù kiÕn
cña doanh nghiÖp t¨ng lªn?
13
13
HiÖu suÊt vµ hiÖu
qu¶ ho¹t ®éng
PhÇn 2
Tµi chÝnh
c«ng ty
14
14
1 hiÖu suÊt ho¹t ®éng
a. Vßng quay hµng tån kho
b.
Sè ngµy mét vßng quay hµng tån kho
Gi¸ vèn hµng b¸n
Sè vßng quay =
hµng tån kho
Hµng tån kho b×nh qu©n trong kú
360 ngµySè ngµy
1 vßng =
quay
Sè vßng quay hµng tån kho
15

15
1 hiÖu suÊt ho¹t ®éng
c. Vßng quay c¸c kháan ph¶i thu
d. Kú thu tiÒn trung b×nh
Doanh thu thuÇn + VAT ®Çu ra
Vßng quay c¸c
kháan ph¶i thu
Sè d− b×nh qu©n c¸c kháan ph¶i thu
360 ngµy Sè d− BQ c¸c kháan ph¶i thu
Vßng quay c¸c kháan ph¶i thu Doanh thu thuÇn
+ VAT ®Çu ra
KúthutiÒn=
trung b×nh
x360
=
=
16
16
1 hiÖu suÊt ho¹t ®éng
e. Vßng quay vèn l−u®éng
f. Sè ngµy mét vßng quay vèn l−u®éng
Doanh thu thuÇnVßng quay
vèn
l−u®éng
Vèn l−u®éngb×nhqu©n
360 ngµy
Sè ngµy mét
vßng quanh vèn
l−u®éng
Sè vßng quay vèn l−u®éng

=
=
17
17
1 hiÖu suÊt ho¹t ®éng
g. HiÖu suÊt sö dông vèn cè ®Þnh
HiÖu suÊt
sö dông
vèn cè ®Þnh
=
Doanh thu thuÇn
Vèn cè ®inh b×nh qu©n
18
18
1 hiÖu suÊt hoat ®éng
h. Vßng quay tßan bé vèn
Vßng quay
toµn bé
vèn
=
Doanh thu thuÇn
Vèn s¶n xuÊt b×nh qu©n
19
19
2 hiÖu qu¶ ho¹t ®éng
a. Tû suÊt lîi nhuËn trªn doanh thu
Tû suÊt
lîi nhuËn trªn
doanh thu
=

Lîi nhuËn sau thuÕ
Doanh thu thuÇn
20
20
2 hiệu quả hoạt động
b. Tỷ suất sinh lời trên tài sản
Tỷ suất
sinh lời trên
tài sản (ROA)
=
Lợi nhuận trớc lãi vay và thuế
Tổng tài sản bình quân
21
21
2. hiÖu qu¶ ho¹t ®éng
c. Tû suÊt lîi nhuËn trªn vèn kinh doanh
Tû suÊt lîi nhuËn
trªn vèn kinh
doanh (ROI)
=
Lîi nhuËn sau thuÕ
Vèn kinh doanh b×nh qu©n
22
22
2 hiÖu qu¶ ho¹t ®éng
d. Tû suÊt lîi nhuËn vèn chñ së h÷u
Tû suÊt LN
vèn chñ
së h÷u (ROE)
=

Lîi nhuËn sau thuÕ
Vèn chñ së h÷u b×nh qu©n
23
23
2 hiệu quả hoạt động
e. Thu nhập một cổ phần (EPS).
Thu nhập
một cổ phần
=
Lợi nhuận sau thuế- cổ tức ƯĐ (nếu có)
Số lợng cổ phần thờngđangluhành
24
24
2 hiệu quả hoạt động
f. Tỷ lệ thu nhập vốn cổ phần thờng.
Tỷ lệ sinh lời vốn
cổ phần thờng
=
Lợinhậnsauthuế-lợitứccổphầnu đãI
Vốncổphầnthờng bình quân
25
25
2 hiÖu qu¶ ho¹t ®éng
g. Cæ tøc mét cæ phÇn th−êng.
Cæ tøc
mét cæ phÇn
th−êng (DIV)
=
LN sauthuÕdµnhtr¶choc殫ngth−êng
Sè l−îng cæ phiÕu th−êng ®ang l−uhµnh