Phân tích tài chính tại Công ty Cổ phần tập đoàn Hà Đô

1
CHƯƠNG 1. CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1.1.  doa
1.1.1. 
Tài chính doanh nghip là mt h thng nhng quan h kinh t phát sinh trong
c phân phi qu tin t, quá trình to lp và chu chuyn ngun vn ca mt
doanh nghip  c mc tiêu chung ca doanh nghip. Ni dung nhng quan h
kinh t phát sinh thuc phm vi tài chính doanh nghip bao gm:
Th nht: Quan h gia doanh nghip vc. Tt c mi doanh nghip
thuc mi thành phn kinh t phi thc hi i vc
(np thu cho c) c cp vn cho doanh nghip Nhà
c và có th mua trái phiu góp vn vi Công ty liên doanh hoc Công ty c phn
(mua c phiu) hoc cho vay (mua trái phiu) tùy theo mu qui
vi ngành ngh kinh t và quynh t l vn góp hoc mc cho vay.
[1, tr. 10]
Th hai: Quan h gia doanh nghip vi th ng tài chính. Quan h c
th hin qua vic doanh nghip tìm kim các ngun tài tr. Trên th ng tài chính
doanh nghip có th vay ngn h ng nhu cu vn ngn hn, có th phát hành
c phiu và trái phi ng nhu cu vn dài hc li, doanh nghip phi tr
lãi vay và vn vay, tr lãi c phn cho các nhà tài tr. Doanh nghi gi tin
chng khoán bng s tin tm th dng.
[1, tr. 11]
Th ba: Quan h gia doanh nghip và th ng khác. T s ng hoá hình
thc s hu trong nn kinh t th o ra các mi quan h kinh t gia doanh
nghip vi các doanh nghip khác; gia doanh nghip vi cho
vay, vi mua thông qua vic hình thành và s dng các qu
tin t a các doanh nghip bao gm các quan h thanh toán tin
mua bán vo him, chi tr tin công, c tc; gia doanh nghip
vi ngân hàng, các t chc tín dng phát sinh trong quá trình doanh nghip vay và

hoàn tr vn, tr lãi cho ngân hàng, các t chc tín dng.
[2, tr. 132]
Th : Quan h trong ni b doanh nghip.  i quan h gia các b
phn sn xut - kinh doanh, gia c i qun lý, gia c  n,
gia quyn s dng vn và quyn s hu vn. Các mi quan h c th hin
thông qua nhng chính sách ca doanh nghi tu
 chính sách v u v


2
Nhng quan h kinh t c biu hin trong s vng ca tin t thông
qua vic hình thành và s dng các qu tin t, vì vc xem là các quan h
tin t. Nhng quan h này mt mt phn ánh rõ doanh nghip là m kinh t
c lp, là ch th trong quan h kinh tng thi phn ánh rõ nét mi liên h gia tài
chính doanh nghip vi các khâu khác trong h thc ta.
1.1.2. 
Hong tài chính gn lin vi quá trình trình thành, s dng ngun vn và
các qu tin t c thù: doanh nghip phi tìm kim các ngun tài tr, vay ngn
h ng nhu cu vn ngn hn, phát hành c phiu, mua sm thit b mi, vt
       i thu nhp, thc hi    Nhà
c, tr 
Theo GS. TS. Ngô Th Chi trong Giáo trình phân tích tài chính doanh nghip
(2008), tài chính doanh nghip gm có ba ch
 nh và t chc các ngun vn nhm bm nhu
cu s dng vn cho quá trình sn xut kinh doanh ca doanh
nghip
 thc hin sn xuu kin c th ng có hiu
qu i các doanh nghip phi có vo lng vn c
th:
Th nht, doanh nghip ph nh nhu cu vn (vn c nh và v 

ng) cn thit cho quá trình sn xut kinh doanh. Cùng vp phi xem
xét kh ng nhu cu và các ging vn: Nu nhu cu l
kh p phng thêm vn, tìm kim mi ngun tài tr vi chi
phí s dng vn thn bm có hiu qu; Nu kh u
thì doanh nghip có th m rng sn xut, m rng th ng hoc có th tham gia
vào th ng khoán, cho thuê tài sng thi, doanh
nghip cn phi la chn ngun vc thanh toán các ngun vn sao cho
chi phí doanh nghip phi tr là thp nht trong khong thi gian hp lý.
 Chi thu nhp ca doanh nghip
Chi biu hin  vic phân phi thu nhp ca doanh nghip t
doanh thu bán hàng và thu nhp t các hong khác. Nhìn chung, các doanh nghip
phân ph
Thu nh bp các yu t n
xuu hao tài sn c nh, chi phí v
Thang Long University Library


3
ng và các chi phí khác mà doanh nghip  ra, np thu thu nhp doanh nghip
(nu có lãi).
Phn li nhun còn li s phân ph
c tiên li nhun còn li s  bù p các chi phí  c tr.
Phn li nhun còn li s  ci tác góp vn, chi tr c tc cho các
c Cui cùng, li nhun c phân phi vào các qu ca doanh nghip.
 Ch    i vi ho ng sn xut kinh
doanh
c tài chính là vic thc hin kim tra, kim soát quá trình to lp và s
dng các qu tin t ca doanh nghip. C th qua t tru ngung,
vic s dng ngun vng, vic tính toán các yu t chi phí vào giá thành và
c thanh toán các khon công n vi ngân sách, vi bán, vi

tín dng ngân hàng, vi công nhân viên và kim tra vic chp hành k lut tài chính,
k lut thanh toán, k lut tín dng ca doanh nghip  th
qun lý phát hin nhng khâu mi, nh u hành, qun
 có quyn kp thi các kh n tht có th xy ra,
nhm duy trì và nâng cao hiu qu kinh doanh.
Ba chi quan h cht ch vi nhau. Chphân phc
ting thi quá trình thc hin chc. Chc thc
hin t quan trng cho nhng phân phm
bo các t l phù hp vi quy mô sn xung sn xut, tu kin cho
sn xuc tin hành liên tc. Vic to vn và phân phi tt s khai thông các lung
tài chính, thu hút mi ngun v ng nhu cu vn cho các doanh
nghip và s dng hiu qu ng vn, to ra ngun tài chính du kin thun
li cho viêc thc hin chc tài chính ca doanh nghip.
1.1.3. 
Theo PGS.TS. Nguyễn Đình Kiệm và TS. Bạch Đức Hiển trong Giáo trình Tài
chính doanh nghiệp (2011), tài chính doanh nghit quan tri vi
hong ca doanh nghic th hin  nhm ch yu sau:
Tài chính doanh nghing vm bo cho các hong ca doanh
nghip ding và liên tc
Vn tin t là ti cho các hong ca doanh nghip. Trong quá trình hot
ng ca doanh nghing ny sinh các nhu cu vn ngn hn và dài hn cho hot
n ca doanh nghip. Vic
thiu vn s khin cho các hong ca doanh nghip goc không trin


4
c. Do vy, vim bo cho các hong ca doanh nghic tin hành
ng, liên tc ph thuc rt ln vào vic t chng vn ca tài chính
doanh nghip. S thành công hay tht bi trong ho ng kinh doanh ca doanh
nghip mt phn l c quynh bi chính sách tài tr  ng vn ca

doanh nghip.
Tài chính doanh nghip gi vai trò quan trng trong vic nâng cao hiu qu
hong kinh doanh ca doanh nghip
Vai trò ca tài chính doanh nghic th hin  vi
n ph thuc rt ln vào via ch  tài chính. Bên
cng vn kp th giúp cho doanh nghip chi
kinh doanh. Ngoài ra, la chn các hình thc và phng vn thích hp
có th gim bc chi phí s dng vn, góp phn rt li nhun ca
doanh nghing thi, s dc bit là s dy
tài chính hp lý là yu t  t sut li nhun vn ch s hng
t vn hin có vào hong kinh doanh có th c thit hi do  ng
vn, gic s vn vay, t c tin lãi vay, góp
phi nhun sau thu ca doanh nghip.
Tài chính doanh nghip là công c rt h   kim soát tình hình tài
chính doanh nghip
Quá trình hong kinh doanh ca doanh nghing,
chuyn hóa hình thái ca vn tin t. Thông qua tình hình thu  chi tin t hàng ngày,
tình hình thc hin các ch c bit là các báo cáo tài chính, có th
kim soát kp thi, tng quát các mt hong ca doanh nghip. T n
nhng tn ti và nhng ti nh thích
hu chnh các hong nht ti m ra ca doanh nghip.
Trong nn kinh t th ng, vai trò ca tài chính doanh nghip ngày càng tr
nên quan tri vi hong ca doanh nghip. Bi hong tài chính ca
doanh nghip  ng ti tt c các ho ng ca doanh nghip. Quy mô kinh
doanh và nhu cu vn cho hong ca doanh nghip ngày càng ln. Mt khác, th
ng tài chính ngày càng phát trin nhanh chóng, các công c  ng
v ng. Chính vì vy quyt ng vn, quyu
  ng ngày càng l n tình hình và hiu qu kinh doanh ca doanh
nghi  quan tri vi
các nhà qun lý doanh nghi  kim soát và ch o các ho ng ca doanh

nghip.
Thang Long University Library


5
1.2. 
1.2.1. m phân tích 
Phân tích tài chính là mt công c ca qun lý,  s dng h thng ch
tiêu phân tích phù hm 
tài chính ca doanh nghip trong mt khong thi gian nh 
cho các nhà qun tr doanh nghinh
nhng qut hiu qu cao nht trong kinh doanh.
[4, tr. 203]
Trong nn kinh t th ng có s c, có nhii
n tình hình tài chính ca doanh nghip
tính dng ngn hn và dài hn, các nhà qun lý doanh nghiu
qun tình hình tài chính
doanh nghip   khác nhau, phân tích tài chính doanh nghii
c nhng thông tin phù hp vi ma riêng mình.
1.2.2.  ý 
1.2.2.1.
 
 tr thành mt công c c lc giúp cho các nhà qun tr doanh nghip và các
n hong ca doanh nghic các quyn
trong kinh doanh, phân tích tài chính doanh nghip cc các mc tiêu sau:
Phân tích tài chính phánh giá chính xác tình hình tài chính ca doanh nghip
trên các khía cu ngun vn, tài sn, kh 
chuyn tin t, hiu qu s dng tài sn, kh 
ng thông tin cho tt c n hong ca doanh nghi
    p tín dng, qun lý doanh nghi    i lao

ng thi, phân tích tài chính c  ng các quy nh ca  i
ng quan tâm theo ching phù hp vi tình hình thc t ca doanh nghi
quy, phân chia li nhu
Phân tích tài chính phm bo tr  cho các d báo tài chính, cho
i phân tích d c tia doanh nghip và là công c 
kim soát hong kinh doanh ca doanh nghi ki
tiêu kt qu c so vi các ch tiêu k hoch, d nh m nh
m mm yu trong hong kinh doanh, giúp cho hong kinh
c nhng quynh và gim bt hiu
qu cao.


6
1.2.2.2.
 c phân tí
Trong nn kinh t th ng có s quc, có nhii
n tính hình tài chính ca doanh nghip
tín dng ngn hn và dài hn, các nhà qun lý doanh nghi
qui ngn tình hình tài chính
ca doanh nghii nh khác nhau. Phân tích tài chính giúp cho tt c các
ng này có thông tin phù hp vi m  có th
nh hp lý trong kinh doanh.
i qun lý doanh nghip
i vi qun lý doanh nghip mu ca h là tìm kim
li nhun và kh  n. Mt s khía cnh ca tài chính doanh nghip mà nhà
qun lý cn phi gii quyu p vi
loi hình sn xut kinh doanh; ngun vn tài tr là ngun nào? nhà doanh nghip s
qun lý ho  phân tích tài chính mà
ni dung ch yu là phân tích kh  i vc
ho i, nhà qun lý tài chính có th d  kt qu

hong và mc li nhun ca doanh nghi  có th nh
ng qun tr trong các quy
phân chia li tc và lp k hoch d báo; cui cùng phân tích tài chính còn là công c
 kim soát các hong qun lý.
p
i vu là thi gian hoàn vn, mc sinh
lãi và s ri ro. Vì vy, h cn các thông tin v u kin tài chính, tình hình hot
ng, kt qu kinh doanh và ti   ng ca các doanh nghip. Trong
doanh nghip c phn, các c  vp và h
có th phi gánh chu ri ro. Nhng ri ro này liên quan ti vic gim giá c phiu trên
th ng, dn ca doanh nghip. Chính vì vy, quynh ca
h  cân nhc gia m ri ro và li nhun c. Vì th, mi
u ca các c  ng, ti nhun, ti
 ch s hu trong doanh nghip.
Ch n ca doanh nghip
Nn lý doanh nghip thc hin
nhm m ng ca doanh nghip thì phân
tích tài chính lc các ngân hàng và các nhà cho doanh nghip vay vn s dng
nhm bo kh  n ca doanh nghip. Vì vy, h c bin s
ng tin và các tài sn khác có th chuyn nhanh thành tin, t i s n
Thang Long University Library


7
ngn h bic kh c thi ca doanh nghip. Bên c
các ch t quan tâm ti s vn ca ch s hu,
bi vì s vn này là khon bo him cho h ng hp doanh nghip b ri ro.
y, k thut phân tích có th i theo bn cht và theo thi hn ca các
khon nn hay ngn hu
u tài chính biu hin m mo him ca doanh nghip  vay.

Bên cn lý và các ch n ca doanh nghipc
  p  t quan tâm ti các thông tin tài chính ca
doanh nghip hiu bi kt qu hong ca doanh nghip có tác
ng trc tip ti tin thu nhp chính cng. Ngoài ra trong
mt s doanh nghipc tham gia góp vn mua mng c phn
nhnh nên h i ch doanh nghip nên có quyn li và trách
nhim gn vi doanh nghip. Da vào các báo cáo tài chính doanh nghi
qun lý cc thc hi m tra, kim soát
các hong kinh doanh, hong tài chính tin t ca doanh nghip có tuân th
chính sách, ch  và lunh không, tình hình hch toán chi phí,
giá thành, tình hình thc hi vc và khách hàng
Tóm li, phân tích hong tài chính doanh nghip mà trng tâm là phân tích
các báo cáo tài chính và các ch t h thng các
 và k thui s dng thông tin t các góc
 khác nhau, vn, tng hp khái quát, li va xem xét mt cách
chi tit hong tài chính doanh nghip, tìm ra nhm mm yu v
hong sn xut kinh doanh ca doanh nghi nhn bi báo và
nh tài chính, quynh tài tr p.
1.3. 
1.3.1.  
 c mc tiêu ca phân tích tài chính doanh nghip yêu cu phi có mt
 d liu cn thit cung c, kp thi và phù hp. Thông tin phc
v cho phân tích tài chính có th phân loai theo nhiu tiêu thc khác nhau. Theo phm
vi và ni dung phn ánh, thông tin s dng trong phân tích tài chính bao gm hai
ngu  n là thông tin bên trong doanh nghip và thông tin bên ngoài doanh
nghip.
1.3.1.1.
Thông tin 
Thông tin bên trong doanh nghip ch yu bao gm các báo cáo tài chính và mt
s tài liu s sách k i k toán, báo cáo kt qu kinh doanh, báo

n tin t, báo cáo chi tit v chi phí sn xut kinh doanh theo yu t, báo


8
cáo chi tit v kt qu qu sn xut kinh doanh ca doanh nghip, báo cáo chi tit v
m tài sn c m vn ch s hu,
 Bi k toán
Bi k toán là mt báo cáo tài chính tng hp phn ánh tng quát tình
hình tài sn ca doanh nghip ti mt thm nhnh (cui tháng, cui
quý)i hình thái tin t theo giá tr tài sn và ngun hình thành tài sn. Xét v bn
cht, bi k toán là mt bi tng hp gia tài sn vi ngun vn.
Các thành phn ca bng câi k toán gm:
Phần tài sản: gm các ch tiêu phn ánh toàn b giá tr tài sn hin có thuc
quyn qun lý và s dng ca doanh nghin thm l s liu
này có th t cách tng quát quy mô tài sn và kt cu các loi vn doanh
nghip hin ti hình thái vt cht.
Phần nguồn vốn: Phn ánh nhng ngun vn mà doanh nghip qu
s dng vào thm lp báo cáo và cho bit t nhng ngun nào doanh nghip có
c nhng tài sn trong phn tài sn.
[2, tr. 49-50]
Nhìn vào bi k toán, nhà phân tích có th nhn bic loi hình
doanh nghip, quy mô, m t ch tài chính ca doanh nghip. Bi k
toán là mu quan trc kh 
bng tài chính, kh  i vn ca doanh nghip.
 Báo cáo kt qu kinh doanh
Báo cáo kt qu sn xut kinh doanh là báo cáo tài chính tng hp phn nh tng
quát tình hình và kt qu kinh doanh trong kì ca doanh nghip cho phép d tính kh
ng ca doanh nghip  phn ánh tình hình tài chính ca
mt doanh nghip trong mt thi k nhnh. Báo cáo kt qu sn xut kinh doanh
cung cp nhng thông tin tng hp v tình hình và kt qu s dng các tim n

vng, k thu  qun lý sn xut kinh doanh ca doanh nghip.
Biu mt qu hon:
Phn I: Lãi, l: Phn này phn nh kt qu hng sn xut kinh doanh ca
doanh nghip sau mt k hng. Các ch tiêu này liên doanh thu, chi phí
ca hng tài chính và các nghip v  nh kt qu ca tng hot
 kt qu sn xut kinh doanh ca doanh nghip.
Phn II: Tình hình thc hi vc: Phn nh tình hình thc
hi vc v bo him xã hi, bo him y t, kinh phí hong
n chi phí và l phí,
Thang Long University Library


9
Phn III: Thu giá tr c khu trc hoàn lc min gim:
Phn nh tình hình thc hin n v thu giá tr ng khi sn xut kinh doanh.
[2, tr. 67-69]
Ngoài ra, qua vic phân tích tình hình thc hi i vc, ta
bic doanh nghip có np thu  i hn không. Nu s thu còn phi
np ln chng t tình hình sn xut kinh doanh ca doanh nghip là không kh quan.
 n tin t
Bn tin t cung cn ba hong chính to
ra tin và s dng tin là: Hong kinh doanh, hong tài chính và hou
n trong bn tin t c chia thành ba loi:
Dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh
Là các dòng tin ra vào trc tin thu nhp t hong sn xut
c ghi nhn trên bng thu nhp.
Dòng tiền từ hoạt động đầu tư
Là dòng tin vic mua và thanh lý các tài sn sn xut kinh
doanh do công ty s dng hong khoán ca công ty khác. Dòng
tin ra phn ánh các khon mt toàn b  c các tài sn này. Dòng

tin vào ch c ghi nhân khi nhc tin t vic thanh lý các tài sc.
Chênh lch gia dòng tin ra và dòng tin và gn t ho.
Dòng tiền từ hoạt động tài chính
Bao gm dòng tin các nghip v tin t vi các ch th
kinh t ngoài doanh nghip (t các ch s hu và ch n) tài tr cho doanh nghip và
các hong ca doanh nghip. Dòng tin vào ghi nhn các hong tài chính nhn
tin t ch s hu vn và ch n. Dòng tic li. S chênh lch dòng tin
ra và vào t hong tài chính gn t hong tài chính.
Các ngun lc s dng là mt nhân t quan trng n
 ri ro và kh  n ca doanh nghip. Các thông tin trên có th giúp 
cu trúc vn và tin ca doanh nghiy vic phân tích báo cáo
n tin t giúp kim tra tính trung thc ca tt c các thông tin rút ra t vic
 sut, v tình trng tin mt, kh a công ty.
 Thuyt minh báo cáo tài chính
Bng thuyt minh báo cáo tài chính là mt b phn hp thành không th tách ri
ca h th mô t mang tính chng thut hoc phân
tích chi tit các thông tin s lic trình bày trong bi k toán, báo cáo
kt qu sn xut kinh doanh, bn tin tn thit


10
khác theo yêu cu chun mc k toán c th. Bng thuy
có th trình bày nhng thông tin khác nu doanh nghip xét thy cn thit cho vic
trình bày trung thc, hp lý báo cáo tài chính. Vic tìm hiu bng thuyt minh báo cáo
tài chính giúi s dng hi hong kinh
doanh và tình hình tài chính ca doanh nghip.
1.3.1.2.
n 
Là nhng thông tin bao gn trng thái kinh ti
kinh doanh, chính sách thu, lãi sut ngân hàng, thông tin v ngành kinh doanh, thông

 n v trí ca ngành trong nn kinh t u ngành, tình trng công
ngh, th ph i vi doanh nghip. Ngun thông
c phn pháp quy cc, các s liu thng kê,
tin tn truyn thông, hoc các tài liu n phm ca các

Nhân t bên ngoài còn n tình hình sn xu
hong ca doanh nghing là các thông tin v tình hình kinh t xã hi, v s
ng hoc suy thoái kinh t ên th gii. Nhng thông tin
u góp phn xây dng các d báo k hoch tài chính ngn hn và dài hn cho
doanh nghip, góp phn tu kin cho doanh nghing
n doanh nghin và phù hp. Các yu t
bên ngoài là nhng yu t   chính tr xã h
ng kinh t ca nn kinh t; tin b khoa hc k thut; chính sách tài chính tin t;
chính sách thu Phân tích tài chính nhm phc v cho nhng d  chính, d
t qu a doanh nghip c nhng quyt
nh phù hy, không ch gii hn  vic nghiên cu nhng báo biu tài chính
mà phi tp h        n tình hình tài chính ca doanh
nghip kinh t, tin t, thu khoá, các thông tin v ngành
kinh t ca doanh nghip, các thông tin v pháp lý, v kinh t i vi doanh nghip.
C th là:
     n tình hình kinh t: Trong tình hình
kinh t y bin nay, các nhà qun lý cn phi ht sc chú trng
n các nhân t thu      ng trc tin hot
ng sn xut kinh doanh ca doanh nghip. Vic phân tích các yu t kinh t
m phát, lãi sut, các chính sách t phía N s giúp nhà
qu    ng chính sách hp lý giúp gim thiu ri ro và nm bt
nhi kinh doanh.
Thang Long University Library

11
 Thông tin theo ngành: Ngoài nhn
tình hình kinh t, các nhà qun nm bc các thông tin theo
nhóm ngành nghc mà doanh nghim bt
kp thi nhng công ngh mi, m cnh tranh và quy mô ca th 
 Thông tin v  m ho ng ca doanh nghip: Mi
doanh nghiu có s khác bit trong t chc hong sn xut kinh doanh
ng hong  c tình hình tài chính,
các nhà qun lý cn nghiên cu k ng v m ho ng ca doanh
nghip mình.
1.3.2. 
Theo Ngô Th Chi trong giáo trình phân tích tài chính doanh nghip, q
tin hành phân tích tài chính doanh nghi 1.1



c 1: Thu thp thông tin
t khâu quan trng, ng nhin chng, thi hn và tác
dng ca phân tích hong tài chính. Phân tích hong tài chính s dng mi
ngun thông tin có kh  i và thuyt minh thc trng hong tài chính,
hong sn xut kinh doanh ca doanh nghip, phc v cho quá trình d 
giá, lp k hoch. Thông tin   bao gm nhng thông tin ni b n nhng thông
tin bên ngoài, nhng thông tin k toán và nhng thông tin qu  
nhng thông tin k toán là quan trng nhc phn nh tp trung trong các báo cáo
tài chính ca doanh nghing nguc bit quan trng. Do vy,
phân tích hong tài chính doanh nghip trên thc t là phân tích báo cáo tài chính
doanh nghip
c 2: X lý thông tin
n tip theo ca phân tích hong tài chính là quá trình x lý thông tin
i s dng thông tin   nghiên cu,

ng dng khác nhau phc v m ra. X lý thông tin là quá trình
sp xp các thông tin theo nhng mc tiêu nh nh nhm tính toán, so sánh, gii
nh nguyên nhân ca các kt qu c, nhm phc v cho


12
quá trình d t nh. Vì vy có x lý thông tin tt thì quá trình phân tích
mt hiu qu.
c 3: D nh
Thu thp và x lý thông tin nhm chun b nhng ti u kin cn thit
 i s dng thông tin d nh hong kinh
i vi ch doanh nghip, phân tích hong tài chính nht
nh liên quan ti mc tiêu hong ca doanh nghing, phát trin, ti
i nhun, ti v vào doanh nghi
nh v tài tr i vi cp trên ca doanh nghi 
các quynh qun lý doanh nghip.
1.4. 
 tin hành phân tích tài chính ca mt doanh nghip, các nhà phân tích
ng kt hp s dp v - k thut khác nhau
        l   i quy M 
pháp có nhng tác dc s dng trong tng ni dung phân tích
khác nhau. C th:
1.4.1. 
c s dng rng rãi, ph bin trong phân tích kinh t
nói chung và phân tích tài chính nói riêng. So sánh là mm nghiên
cu s binh m bing ca ch tiêu phân tích t 
  ra quyt cnh khi la chn. So sánh gia s
thc hin k này vi s thc hin k  thi v tài chính
ca doanh nghip, thc ci thin hay x nào
 có bin pháp khc phc trong k ti.

 áp da doanh
nghic ht phnh s g so sánh. Vinh s g so sánh là
tùy thuc vào m th ca phân tích. G c chn là gc v mt
thi gian và không gian. K c chn là k thc hin hoc là k k hoch,
hoc là k kinh doanh.
nh k phân tích: K cc phân tích g y ch s
 m liu k phân tích có th là tr s thc t ca ch
tiêu phân tích  k báo cáo (nhc hin), có th là tr s k
hoch ca ch tiêu phân tích  k ti (nhc tiêu).
Thang Long University Library


13
nh k gc: K c dùng làm gc g gy ch
s  thuc vào mc so sánh có th nh ti
tng thm hoc thi k.
Ngoài ra cnh mc tiêu so sánh trong phân tích các báo cáo tài chính.
Mc tiêu so sánh trong phân tích là nhnh mc bing tuyi và mc
bing bing ca ch tiêu phân tích.

- So sánh bng s tuyi
S bing tuyi = S liu k phân tích - S liu k gc
- So sánh bng s i
   
S bing
i
=
S liu k phân tích
S liu k gc
   ng

[5, tr. 27-28]
1.4.2. 
Phân tích t s ng pháp truyn thc áp dng ph bin trong phân
tích tài chính doanh nghip.  thc các
mi quan h a hai thành phn trong báo cáo tài chính. 
có tính hin thc cao vu kin áp dc b sung và hoàn thin.
 có hiu qu nht, khi nghiên cu mt t s i bao gm vic nghiên cu d
ling sau các t s  s là nhng phân tích quan trng trong vi
tình hình tài chính và nhng hong ca mt doanh nghip hoc các doanh nghip
khác. Phân tích t s cho bit mi quan h ca các ch tiêu trên báo cáo tài chính, giúp
chúng ta hi bn chng tài chính ca doanh nghip.
Trong phân tích tài chính, các t s tài chính ch yc phân tích
gm bn nhóm sau: Nhóm ch tiêu v kh  tiêu v kh 
hong; Nhóm ch tiêu v kh i vn hou vn; Nhóm ch tiêu v
kh i.
Mi nhóm t s li bao gm nhiu t l và trong tng hp các t l c
la chn s ph thuc vào bn cht, quy mô hong phân tích. Tùy theo tng hot
ng phân tích, các nhóm ch tiêu khác nhau s c la chn  phc v mc tiêu
phân tích tài chính doanh nghip.
S bing i
=
S bing tuyi
S liu k gc


14
1.4.3. Mô hình Dupont

Trong phâi ta ng vn d phân
tích mi liên h gia các ch tiêu tài chính. Chính nh s phân tích mi liên kt gia
các ch i ta có th phát hin ra nhng nhân t n
ch tiêu phân tích theo mt trình t logic cht ch. Chng hn, vn dng mô hình
Dupont phân tích hiu qu kinh doanh trong mi liên h gia các yu t u vào và kt
qu u ra ca doanh nghip trong mt kì kinh doanh nhnh.
u vào ca doanh nghip là tng tài sn, tng chi phí sn xut kinh
doanh chi ra trong k, vn dài hn, vn ngn hn, vn ch s hu,
Kt qu u ra ca doanh nghip là doanh thu bán hàng và cung cp dch v,
doanh thu thun v bán hàng và cung cp dch v, li nhun gp t bán hàng và cung
cp dch v, li nhun thun t hong kinh doanh hoc tng li nhun sau thu thu
nhp doanh nghi
c vn dng trong phân tích tài chính, có dng:

[5, tr. 43]
T mô hình phân tích trên cho th nâng cao kh  nh li ca mt
ng tài sn mà doanh nghi dng, qun tr doanh nghip phi nghiên cu và
xem xét có nhng bin pháp gì cho vic nâng cao không ngng kh i ca
quá trình s dng tài sn ca doanh nghip.
1.5. 
1.5.1. Khái quát t
Tình hình tài chính doanh nghip th hin tình trng hay thc trng tài chính
ca doanh nghip ti mt thm, tình hình tài chính ca doanh nghip tt hay xu,
kh quan hay bi quan th hin rõ nét ch ng ca toàn b ho ng mà doanh
nghin hành. Nói cách khác, tình hình tài chính ca doanh nghip th hin s
tn t lc ca doanh nghip trên mi mt hong, là kt qu tt yu
ca mi hong mà doanh nghip thc hin. Da vào tình hình tài chính doanh
nghip, các nhà qun lý bic tình trng tài chính hay trng thái tài chính c th
 phát trin ca doanh nghip c v an ninh tài chính, v m c
lp tài chính, v ng và s dng vn, v tình hình và kh 

ng thn ti, các nhà qun lý có th
d  c nhng ch tiêu tài chính ch y    c nhng
thun lp có th phi u.
Thang Long University Library


15
Không ging tài chính ca doanh nghip là nhng hong có
n nhi v quy mô và kt cu vn ch s hu và vn vay ca
doanh nghip ng phát hành hay mua li c phiu, trái phiu; hong vay
và tr n vay; hong chi tr có tc và các hoi cu trúc tài chính
ca doanh nghip, tình hình tài chính ca doanh nghip th hin tình trng hay thc
trng tài chính ca doanh nghip ti mt thm, phn nh kt qu ca toàn b hot
ng mà doanh nghip tiy hong tài chính hoàn toàn khác vi tình
hình tài chính doanh nghip. Tình hình tài chính doanh nghip chu  ng ca
toàn b các hong mà doanh nghip tin hànhng tài chính.
Hong tài chính tt s góp phn làm lành mnh tình hình tài chính doanh nghip và
c li, tình hình tài chính doanh nghip kh quan s u kin thun ly
hong tài chính có hiu qu.
Ma khát quát tình hình tài chính doanh nghip là ng nhn
u v thc trng tài chính và sc mnh tài chính ca doanh nghip.
n lý nc m c lp v tài chính, v an ninh tài chính
cùng nhu.
uát tình hình tài chính, các nhà phân tích ch dng li  mt
s ni dung mang tính khái quát, tng hp, phn ánh nhng nét chung nht v thc
trng hong tài chính và an ninh tài chính ca doanh nghi
ng vn, m c lp tài chính, kh      i ca
doanh nghing th d 
gin, ch yu s d thng ch tiêu s d 
khái quát tình hình tài chính trên các mt ch yu ca ho

tính tng h n d dàng.
1.5.2. Phân tích 
Trong nn kinh t th ng, th mnh trong cnh tranh s ph thuc vào tim
lc v vn và quy mô tài sn. Song vic phân b tài s u hp lý
không mu kin tiên quy vi s vn nhiu không thôi s không
 mà phm bo s d  nâng cao hiu qu. Mun vy, chúng
ta phi xem xét kt cu tài sn và vn ca doanh nghip có hp lý không.
 quát tình hình tài chính s cung cp mt cách tng quát nht tình
hình tài chính trong k kinh doanh ca doanh nghip là kh 
cho phép ch doanh nghip thy rõ thc cht ca quá trình phát trin hay ching
suy thoái ca doanh nghi    ng gii pháp hu hi  qun lý, gii
quy


16
, c h vào s lin ánh
trên bi k toán ri so sánh tng tài sn và tng ngun vn gia cui k và
 thc quy mô v s dng trong k,  
ng vn t các ngun khác nhau ca doanh nghip. Tuy nhiên, nu ch da vào
s m ca tng tài sn hay ngun v thy rõ tình hình tài chính
ca doanh nghic, vì vy cn phi phân tích mi quan h gia các khon mc
trong bi k toán.
1.5.2.1.
 
Bên cnh vic t chng vn cho hong sn xut kinh doanh, các
doanh nghip còn phi s dng s vng mt cách hp lý, có hiu qu. S
dng vn hp lý, hiu qu không nhng giúp cho doanh nghip tit kic chi phí
ng vn mà quan trp tit kic s
vng. Vi cùng mng vng, nu bit s dng hp lý doanh
nghip s c c v chiu rng và chiu sâu cho kinh doanh

cu tài sn, các nhà qun lý s ns dng) s v
ng, bic s vc s dc kinh doanh và
có phc v tích cc cho ma doanh nghip hay không. Ta cn
phân tích s bing ca tng ch tiêu tài s v s tuyi và s
i. Trong quá trình  bing ca tng ch tiêu
là do nguyên nhân nào, thông qua vic phân tích này thì chúng ta s nhn thc
ng ca tng loi tài si vi quá trình kinh doanh và tình hình tài chính ca
doanh nghipnh chúng qua nhiu thi k  thc s bin
ng cu vc phân b vn có hp lý hay không ta nên xem
m ngành ngh và kt qu kinh doanh ca doanh nghip.
Khi phân tích u tài sn ta cn xem xét t trng ca tng loi tài sn chim
trong tng s ng bing ca chúng theo th thc m
hp lý ca vic phân b. u tài sn ca doanh nghip ph thuc nhic
m ca ngành ngh u kin vt cht ca doanh nghii vi
quá trình sn xut và tình hình bing ca tng b phn. Ta có th xem xét và so
sánh s bing v t trng ca tng b phn tài sn chim trong tng tài sn ca
doanh nghip qua nhiu chung c 
trng ca tng b phn tài sn chim trong tng tài s

T trng tng b phn tài sn

=
Giá tr tng b phn
tài sn

x 100
Tng tài sn
Thang Long University Library

17
1.5.2.2.
 
Trong nn kinh t th ng, doanh nghip có th s dng nhiu ngun vn
 ng nhu cu v vn cho hou quan
trng là doanh nghip cn phi hp s dng các ngun v to ra mu vn
hp lý mang li li ích tu ngun vn th hin t trng
ca các ngun vn trong tng giá tr ngun vn mà doanh nghing, s dng
vào ho ng kinh doanh. Da vào ngu  u ngun vn bao gm
ngun vn ch s hu và các khon n phi tr.
Vn ch s hu là s vn ca các ch s hu
và b sung thêm trong quá trình kinh doanh. Ngoài ra, thuc vn ch s hu còn bao
gm mt s khon phát sinh trong quá trình hoch t
giá hi tài sn, li nhun sau thu i, các
qu ca doanh nghin ch s hu ca doanh nghip không phi là khon n
nên doanh nghip không phi cam kt thanh toán.
Khác vi vn ch s hu, n phi tr phn ánh s vn mà doanh nghim
dng trong quá trình hong kinh doanh. Do vy, doanh nghip phi cam kt thanh
toán và có trách nhim thanh toán. Trong N phi tr m nhiu loi khác
i gian tr n thì có 2 loi là n ngn hn và n dài hn.
[5, tr. 230-231]
Tình hình ngun vn ca doanh nghip c th hiu và s bin
ng v ngun vn ca doanh nghipu vn là t trng ca tng loi ngun vn
trong tng s ngun vu ngun vn thì chúng ta s c
hung tài tr ca doanh nghip, m ri ro t y
c v kh  ch hay ph thuc v mt tài chính ca doanh nghip. S bin
ng ngun vn là s m ca ngun vn. S bing này phn ánh tình hình
t chc ngun vn trong k ca doanh nghi nào.
Phân tích tình hình ngun vu và s bing ca ngun vn
 giá khái quát v chính sách tài chính ca doanh nghip, kh  ch hay

ph thuc v tài chính ca doanh nghip, m mo him tài chính hoc nhng khó
p gp phi trong vic khai thác ngun vn. Mt s ch tiêu khi
phân tích tình hình ngun v
Kh  ch tài chính ca doanh nghip
Kh   ch   c th hin qua ch tiêu t sut t tài tr. i
vi doanh nghip, t sut này cao n cho thy kh  ch ca
doanh nghip cao, bm cho doanh nghip c lp v mt tài chính và tình hình tài
chính ca doanh nghit, doanh nghip không phi chu áp lc v


18
v m bo vn phc v cho hong sn xut kinh doanh ca doanh
nghip. Khi t sut t tài tr này nh, VCSH trong doanh nghip nh cho thy kh
 ch tài chính ca doanh nghip thp, tình hình tài chính ca doanh nghip b
u và b áp lc v v m bo vn phc v cho hot
ng sn xut kinh doanh ca doanh nghip.
T sut t
tài tr
=
Vn ch s hu
X
100%
Tng ngun vn
Ch tiêu này càng cao càng th hin kh c lp cao v mt tài chính hay
m tài tr ca doanh nghip càng tt bi vì hu ht tài sn mà doanh nghip có
ng vn ca mình.
Kh n lý n ca doanh nghip
Kh n lý n c th hin qua ch tiêu t s n, t sut này o lng
s góp vn ca ch doanh nghip so vi s n vay.
T sut

n
=
N phi tr
X
100%
Tng ngun vn
T sut này cho bit n mà doanh nghip phi tr cho các doanh nghip hoc cá
n hong kinh doanh; t sut này càng nh càng tt, nó th hin
kh  ch v vn ca doanh nghip; th hin hàm ý doanh nghip ch ri ro
thp hoc chng t doanh nghit cách vay n  kinh doanh.
[5, tr. 151-152]
T nhng ch u ngun vn mà ta s thc mô hình qun lý
tài sn - ngun vn ca doanh nghip thuc mô hình nào trong ba mô hình ch yu
c các doanh nghip áp d
Mô hình qun lý cp tin: Doanh nghip s d tr mt mc n dài hn cao
ng ngun v tài tr cho TSDH, thi gian quay vòng tin
c rút ngnng ngun phi tr thp  dng nhiu ngun tài
tr dài hn. Tuy nhiên, doanh nghip s phi mt vi áp lc chi tr các khon n
dài hn và nh ca ngung không cao. Qun lý TSNH theo mô hình cp
tin mang nhm: mc TSNH thc qun lý cp tin và có hiu
qu; thi gian quay vòng tin ngn; chi phí thp (chi phí d tr hàng tn kho, qun lý
ph tr TSNH  mc th
mang li nhiu rp m bo kh n hn,
mc xp hng tín dng b gim sút, không d tr  hàng tn kho khi nhu cu th
t bin dn b 
Thang Long University Library


19
Mô hình qun lý thn trng: Vi mô hình này, doanh nghing mt

mc n ngn hn thp trong tng ngun v n hn
m bo. Chii mc ri ro thi ngun tài tr dài
hn chim t l cao, mang tính nh và kh  ch ng thi
gim bt các áp lc thanh toán cho doanh nghip. Tm ca mô hình
ng vn cao và thi gian quay vòng tin dài. Qun lý TSNH theo mô
hình này có nhm sau: mc d tr TSNH cao kéo theo s a các
chi phí liên quan, thi gian quay vòng tin dài. Tuy nhiên, mô hình này mang tính ri
ro th n hm bo, d tr hàng tn kho kp
thi phc v th ng.
Mô hình qun lý dung hòa:  mô hình này thì t trng ca hai khon mc là
u t ri ro hay bt kì li ích nào 
là mng n ngn hn tài tr ng n dài hn tài tr cho
TSDH. Mô hình này phù hp vi nhng doanh nghip phát trin nh.
  Dung hòa
-
-
-
-
-
-
-
-

 1.2. Mô hình chic qun lý vn ca doanh nghip
(Nguồn: Th.s Chu Thị Thu Thủy- Bài giảng Nhập môn TCDN)
1.5.3. 
Phân tích hong sn xut kinh doanh là vicu ca nhà
qun lý doanh nghi vào các ch tiêu kinh t bp
so sánh s liu, phân tích mi liên h  làm rõ chng kinh doanh và ngun tim
  ra các gii pháp nhm nâng cao hiu qu

kinh doanh ca doanh nghip.
Khi phân tích kt qu hong SXKD ta da trên các ch tiêu có trong bng
BCSXKD và phân tích các ch  thc li nhun và các yu t ng
n li nhun trong k kinh doanh. Các ch tiêu cu thành nên BCSXKD bao gm:
Doanh thu, GVHB, li nhun gp, chi phí bán hàng, chi phí qun lý doanh nghip, chi
TSNH



TSDH

NVNH



NVDH

TSNH



TSDH

NVNH



NVDH
TSNH

TSDH
NVNH



NVDH


20
phí tài chính, li nhuc thu và li nhun sau thu tính các t l t 
giá hiu qu hng sn xut kinh doanh và phân tích xem các t l ng
 n tình hình tài chính ca công ty
1.5.4. 
n tin t cung cp thông tin v ngun g
 dng tin ca doanh nghip. Báo cáo này phn ánh tt c các
i v tin t theo 3 ho
n tin t không thc hin nht
qu kinh doanh. Nu không có giao dch bng tin thì hong giao d không
c phn tin t. Tuy nhiên, thu nhp thun  mu
tiên c    n tin t ging vi dòng cui ca báo cáo kt qu kinh
doanh    i nhun ca công ty. Qua hàng lo u ch  
chuyn tin t din gii thu nhp thu tin mt.
nh dng cn tin t phn ánh ba loi hong ng
n tin t. Tin t có th c gim vì: hong kinh doanh; mua hoc bán tài
sn, hay còn gi các khon n, nhp kho hoc các hong tài
chính khác.
1.5.5.  tiêu tài chính 
1.5.5.1.


Nhóm các ch tiêu kh  c nhiu s quan
tâm ca các ng, các ch n, quan
tâm xem liu doanh nghip có kh n n hay không? Tình
hình và kh a doanh nghi nàoi vi các nhà qun
lý, ch doanh nghip, phân tích kh g thanh toán giúp cho h thc các khon
n n h  ca doanh nghi chun b sn ngun thanh
toán kp thi.
- Kh n hn
H s
thanh toán ngn hn
=
Tng TSNH
Tng n ngn hn
[5, tr. 186]
Tài sn ngn hn bao gm tin, các chng khoán d chuyng, các khon
ph ngn hn bao gm các khon vay ngn hn ngân hàng và
các t chc tín dng, các khon phi tr nhà cung cp, các khon phi tr khác H
s kh g thanh toán ngn h
Thang Long University Library


21


H s này có giá tr thp th hin kh  n ca doanh nghip y
là du hic nh tài chính mà doanh nghip có th gp phi
trong quá trình tr nc li, h s này cao cho thy doanh nghip có kh 
sn sàng thanh toán các khon n n hn. H s thanh toán n ngn hc so sánh
v biu th kh  ca doanh nghip. Nu kh 

hin hành nh  kh  ngn hn và
c li.
- Kh 
H s
thanh toán nhanh
=
Tng TSNH  Hàng tn kho
Tng n ngn hn
[5, tr. 185]
H s thanh toán nhanh là mt ch t ch  
toán ca doanh nghinh bng tài sng tr n kho và
chia cho n ngn hn. Hàng tn kho b tr ra vì hàng tn kho c coi là loi tài sn
có tính thanh khon thng tài sn ngn hi b khon mc
hàng tn kho s ph  các khon n n hn ca
doanh nghip.
- n tc thi
H s
thanh toán tc thi
=
Tin + các khon
Tng n ngn hn
[5, tr. 184]
 thanh toán tc thi th hin mi quan h tin và khon n n hn phi
tr.  n bao gm tin mt, tin gi, tin; các kho
tin là các khon hn v chng khoán, các kho d
dàng chuyi thành tin trong thi hn 3 tháng và không gp ri ro ln. Các ch n
c trung bình hp lý cho kh c thi là 0,5. Kh
l c thi ca doanh nghip là kh c
l


1.5.5.2.

y tài chính th hin m s dng vn vay trong ngun vn ca doanh
nghip nhm hy v sut li nhun trên VCSH hay thu nhp trên mt c


22
phn ca công ty. Khi doanh nghi dng n  doanh nghi
dy tài chính và lãi vay là mt khon chi phí tài chính c nh, khi có mt s
i nh ca li nhuc lãi vay và thu ng i t
sut li nhun trên VCSH (hay thu nhp trên mt c phn  i vi công ty c
phi vi doanh nghip s dy tài chính thì t sut li nhun
trên VCSH nhy cc s bing ca li nhuc lãi vay và thu.
 ng cn t sut li nhun trên VCSH
ta s dc gi là m tác ng cy tài chính (DFL). M
ng c by tài chính là mt ch  ng m
bing ci.  mt m DFL 
là phi ci 1 ph
Công th by tài chính:
DFL =





:
DFL =
EBIT
EBIT -
I -

PD

1-T
EBIT là li nhuc thu và lãi vay, I là chi phí lãi vay, T thu
sut thu TNDN phi np, PD là c tc.
Ch tiêu này càng ln th hin sc mnh cy tài chính càng ln, ch cn
thu nhc thu i mng nh o nên mt s i
ln nhip trên vn c phng. Tuy nhiên ch tiêu này càng
cao thì kéo theo s i ro tài chính cao, nên c tiêu này mt cách
ng, không qua máy móc v  ln. Khi thu nhc thu  l
thanh toán nhng kho by tài chính càng
cao s tt.
1.5.5.3.
Phân t
Tính hiu qu ca mt honh bng kt qu u ra trên kt
qu u vào cy ta không th  vào kt qu 
hou qu. Nu kt qu u ra trên mu vào nh càng
ln thì càng hiu qut doanh nghip n c to ra
doanh thu và li nhun (kt qu u ra), doanh nghip nào càng to ra nhiu doanh thu
và li nhun t mt khon thì doanh nghip ng càng có
Thang Long University Library


23
hiu qu. Thông qua vic phân tích các t s th hin kh ng ta s thy
c m khai thác các ngun lu vào ca doanh nghip, t 
c vic qun lý và s dng tài sn ca doanh nghip có hp lý, tit kim và
hiu qu hay không.
- Hiu sut s dng toàn b tài sn
 tiêu phn ánh mt cách toàn din v hiu qu s dng tài sn ca

doanh nghip, nó cho ta thy tính hp lý trong vic phân b v qun lý tài
sn ca doanh nghip.
 


T s này cho thy, bình quân mng tài sn tng
doanh thu, nu t s này càng ln thì hiu qu s dng vn càng cao, góp phn làm
 i nhun cho doanh nghip. Nu t s này quá cao thì chng t rng doanh
nghi dng ht công sut các ngun lu vào ca mình, vì vy khó mà
u n.
- Hiu sut s dng tài sn dài hn
 tiêu phn ánh m s dng tài sn dài hn  to ra doanh thu.
Hiu sut s dng
TSDH
=
Doanh thu thun
Giá tr TSDH
Ch ng TSDH có th ng
doanh thu hoc có th làm ra bao nhiêu giá tr tng sng.
- Hiu sut s dng tài sn ngn hn
 TSNH =

TSNH
Ch tiêu này cho bit mng tài sn ngn hn có th tc bao nhiêu
ng doanh thu. Ch tiêu này càng cao càng tt. Mc hiu qu tài sn ngn hn càng
cao chng t hiu qu s dng tài sn ngn hn càng cao.
- ng quay hàng t        
kho:
Vòng quay hàng tn kho
=

Giá vn hàng bán
Hàng tn kho



24
[2, tr. 283]
ng, s vòng quay hàng tn kho cao so vi doanh nghip trong ngành
thì: Vic t chc qun lý d tr ca doanh nghip tt, doanh nghip có th rút ngn
c chu k kinh doanh và ging vn b ra vào hàng tn kho. Nu s vòng
quay hàng tn kho thng là doanh nghip có th d tr vu dn
tình trng b  ng hoc sn phm b tiêu th chm. T  dn dòng tin
vào ca doanh nghip b gi t doanh nghip vào tình th 

- 

=


[2, tr. 232]
Vòng quay các khon ph  ng tính thanh khon ngn hn
u qu hong ca doanh nghip. T l này có th i phân tích
và s dng thông tin bic hiu qu và chng ca vic qun lí các khon phi
thu. Quan sát s vòng quay khon phi thu s cho bit chính sách bán hàng tr chm
ca doanh nghip hay tình hình thu hi n ca doanh nghip. H s vòng quay các
khon phi thu càng ln chng t t thu hi n ca doanh nghip càng nhanh, kh
i các khon n phi thu sang tin mu này giúp cho doanh
nghip nâng cao lung tin mt, to ra s ch ng trong vic tài tr ngun v
ng trong sn xuc li, nu h s này càng thp thì s tin ca doanh nghip
b chim dng ngày càng nhing tin mt s ngày càng gim, làm gim s ch

ng ca doanh nghip trong vic tài tr ngun vng trong sn xut và có th
doanh nghip s ph tài tr thêm cho ngun vng này.
 K thu tin trung bình
 trung bình
=
360

K thu tin trung bình là mt h s hong kinh doanh ca doanh nghip, nó
ph dài thi gian thu tin bán hàng ca doanh nghip k t lúc xut giao hàng
    c tin bán hàng. K thu tin trung bình ca doanh nghip ph
thuc ch yu vào chính sách bán chu và vic t chc thanh toán ca doanh nghip.
Do vy, khi xem xét k thu tin trung bình cn xem xét mi liên h vi s ng
doanh thu ca doanh nghip. Khi k thu tin trung bình quá dài so vi các doanh
nghip trong ngành thì d dn tình trng n 
Thang Long University Library


25
1.5.5.4.

- 

=


T s li nhun ròng trên doanh thu phn ánh kh      
c to ra trong k. Nói cách khác, t s này cho bit mng doanh thu
tng li nhun. Nu t s này l p
 s càng cao cho thy doanh nghiu qu.
- 


=


[5, tr. 206]
T s này cho bit hiu qu qun lý và s dng tài s to ra thu nhp ca
doanh nghip. Nu t s này l s
càng cao cho thy doanh nghiu qu. Còn nu t s nh 
doanh nghi. Mc lãi hay l ng pha giá tr bình
quân tng tài sn ca doanh nghip. T s li nhun ròng trên tài sn ph thuc vào
mùa v kinh doanh và ngành ngh i phân tích tài chính doanh
nghip ch s dng t s này trong so sánh doanh nghip vi bình quân toàn ngành
hoc vi doanh nghip khác cùng ngành và so sánh cùng mt thi k.
- 

=


[5, tr. 206]
T s li nhun trên vn ch s hu cho bit c ng vn ch s hu to ra
bao nhiu t s này mang giá tr 
nu mang giá tr . V mt lý thuyt, ROE càng cao thì s
dng vn càng có hiu qu. Các loi c phi
ng.
 s li nhun trên tài sn, t s này ph thuc vào thi v kinh
doanh. Ngoài ra, nó còn ph thuc vào quy mô và m ri ro c so
sánh chính xác, cn so sánh t s này ca mt công ty vi t s bình quân ca toàn
ngành, hoc vi t s c