Nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại công ty cổ phần đầu tư và phát triển Vinapro

1

   LÝ LUN CHUNG V TÀI SN NGN HN TI
CÔNG TY C PHN VINAPRO
1.1 Tng quan v tài sn ngn hn trong doanh nghip
1.1.1 Khái quát chung v tài sn
Trong nn kinh t quc dân, mi doanh nghic coi là mt t bào ca nn
kinh t vi nhim v chính là thc hin các hong sn xut kinh doanh nhm to ra
các sn phm hàng hóa, lao v, dch v cung cp cho xã h tin hành các hot
ng sn xut kinh doanh, doanh nghip cn có 3 yu t u
ng và sng. Bt k hong sn xun phi có
tài sn.
Tài sn ca doanh nghip là tt c các ngun lc có thc, hu hình hoc vô hình
gm các vt, tin, giy t có giá và các quyn tài sn ca doanh nghip ti mt thi
m nhnh, có kh i li ích cho doanh nghi
Tài sn ca doanh nghic chia thành 2 loi: Tài sn ngn hn và tài
sn dài hn. Tài sn ngn hn là nhng tài sn mà thi gian s dng, thu hi luân
chuyn trong mc mt chu k kinh doanh. Tt c các tài sn khác ngoài tài
sn ngn hc xp vào loi tài sn dài hn. Tài sn dài hn bao gm các khon
phi thu dài hn, tài sn c nh, bng sn tài sn tài chính dài
hn và các tài sn dài hn khác.
1.1.2 Khái nim v tài sn ngn hn
Tài sn ngn hc luân chuyn trong quá trình sn xut kinh doanh,
bao gm tài sn bng tin, các chng khoán có tính thanh khon cao, các khon phi
thu và d tr tn kho. y tài sn ngn hn ngn
hn là biu hin bng tin giá tr nhng tài sn thuc quyn s hu ca doanh nghip
mà trên thi gian s dng thu hi luân chuyng là mc mt chu k.
Trong các doanh nghing chia tài sn ngn hn thành hai loi tài
sn ngn hn sn xut và tài sn ngn hn ngn hn trong sn xut
bao gm các nguyên liu, ph tùng thay th, bán thành phm, sn phm d dang trong
quá trình d tr sn xut hoc ch bin. Còn tài sn ngn hm các

sn phm, thành phm ch tiêu th, các loi tin mt, các khon chi phí ch kt
chuyn, chi phí tr n xut kinh doanh tài sn ngn hn sn
xut và tài sn ngn hng thay th và chuyn hóa ln nhau,
m bo cho quá trình sn xuc din ra liên tc.
1.1.3 m ca tài sn ngn hn
Tài sn ngn hc phân b  trong tt c n nhm
m bo cho quá trình sn xuc din ra liên tc, nh tránh lãng
phí và tn tht vn do ngng sn xut, không làm n kh 
Thang Long University Library
2

m bo kh i ca tài sn ngn hn trong doanh nghip
m sau:
+ Tài sn ngn hn có tính thanh khong kh a
doanh nghip.
+ Tài sn ngn hn là mt b phn ca vn sn xut nên có vng và luân
chuyn không ngng trong mn ca quá trình sn xut kinh doanh, do vy nó
hoàn thành mt vòng tun hoàn sau mt chu k kinh doanh.
+ Tài sn ngn hn có th d dàng chuyn hóa t dng vt cht sang tin t nên
ng rt phc tp và khó qun lý.
+Tham gia trc tip hoc gián tip vào quá trình sn xut kinh doanh ca doanh
nghip vng hong.
+ Tài sn ngn hn có thi gian s dng ngn, toàn b giá tr tài sn ngn hn
c thu hi sau khi kt thúc mt chu k kinh doanh.
1.1.4 Phân loi tài sn ngn hn
Phân loại theo vai trò của tài sản ngắn hạn trong quá trình sản xuất kinh doanh
Tài sản ngắn hạn sản xuất: là toàn b tài sn ngn hn tn ti trong khâu sn
xut ca doanh nghip , bao gm: giá tr bán thành phm, các chi phí sn xut kinh
doanh d dang, chi phí tr c, chi phí ch kt chuyn, các khon chi phí khác phc
v cho quá trình sn xu

Tài sản ngắn hạn dự trữ: là toàn b tài sn ngn hn tn ti trong khâu d tr
ca doanh nghin hình thái biu hin ca chúng, bao gm: tin mt
ti qu, tin gi ngân hàng, ting, nguyên vt
liu tn kho, công c dng c trong kho, hàng gi gia công, tr i bán.
Tài sản ngắn hạn lưu thông: là toàn b tài sn ngn hn tn t
thông ca doanh nghip, bao gm: thành phm tn kho, hàng gi bán, các khon n
phi thu ca khách hàng.
Phân loại theo các khoản mục trên bảng cân đối kế toán
Tiền mặt: Tin mc hiu là tin tn qu, tin trên tài khon thanh toán ca
doanh nghip  c s d tr t liu, mua
tài sn c nh, tr tin thu, tr nn mt bn than nó là loi tài sn không sinh
lãi, do vy trong quá trình qun lý tin mt thì vic ti thing tin mt phi
gi là mc tiêu quan trng nht.
Các khoản đầu tư ngắn hạn: Mc tiêu ca các doanh nghip là vic s dng các
loi tài sn sao cho hiu qu nht. Các loi chng khoán gn mt gi vai trò
m mt vì nu s  tin mt nhiu doanh nghip có th
ng khoán có kh n thi
chuyi chúng sang tin mt mt cách d dàng và tn
3

tr i ta s dng chng khoán có kh ng thanh kho duy trì
tim mt  m mong mun.
Các khoản phải thu: Trong nn kinh t th ng vic mua bán chu là mt vic
không th thiu. Các doanh nghip bán hàng song có th không nhc ngay tin
hàng lúc bán mà nhn sau mt thi gianh mà hai bên tha thun hình thành
nên các khon phi thu ca doanh nghip.
Vic cho các doanh nghip khác n y chính là hình thc tín d
mi. Vi hình thc này có th làm cho doanh nghing vng trên th ng và tr
nên giàu ci nhng ri ro trong hong kinh doanh ca
doanh nghip.

Khon phi thu gi mt vai trò quan trng bi nu các nhà qun lý không cân
i gia các khon phi thu thì doanh nghip s gp phài nhm chí d
dn tình trng mt kh 
Hàng tồn kho: Trong quá trình luân chuyn ca vc v cho sn
xut, kinh doanh thì vic tn ti v tr, tn kho là nhm
cn thit cho quá trình hong ca doanh nghip.
Hàng tn kho có ba loi: nguyên vt liu thô phc v cho quá trình sn xut,
kinh doanh, sn phm d dang và thành phm. Các doanh nghip không th tin hành
sn xut n phi có nguyên vt liu d tr.
Nguyên vt liu d tr không trc tip to ra li nhut
l cho quá trình sn xut kinh doanh ting. Tuy nhiên nu
doanh nghip d tr quá nhiu s tn kém chi phí,  ng vn, thm chí nu sn phm
kinh doanh b n, các khâu tip theo s không th tip tc nng thi
vi vic k hoch sn xut m bo cho s nh
sn xut, doanh nghip phi duy trì m ng hàng tn kho d tr an toàn và tùy
thuc vào loi hình doanh nghip mà mc d tr an toàn khác nhau.
Tài sản ngắn hạn khác: bao gm các khon tm 
c, chi phí ch kt chuyn, tài sn thiu ch x lý và các khon th chc,
kí qu ngn hn.
1.1.5 Vai trò ca tài sn ngn hn
Ti các doanh nghip kinh doanh sn xut ngoài tài sn dài h
thit bp còn phi b ra mng tin nh mua
sm hang hóa, nguyên vt lic v cho quá trình sn xuy tài sn ngn
hn u ki doanh nghing hay nói cách khác tài sn
u kin tiên quyt cho quá trình sn xut kinh doanh.
Thang Long University Library
4

Tài sn ngn hn m bo cho quá trình sn xut ca doanh nghic tin
hng xuyên và lien tc. Ngoài ra tài sn ngn hn còn là công c phn ánh

m, d tr, sn xut, tiêu th ca doanh nghip.
Tài sn ngn hn có kh    n quy mô ho ng ca doanh
nghip. Trong nn kinh t th ng doanh nghip hoàn toàn t ch trong vic s
dng tài sng, doanh nghip luôn cân nhc v 
th nào hiu qu nht. Tài sn ngn hn còn giúp cho doanh nghip chc th
kinh doanh và to li th cnh tranh cho doanh nghip.
Tài sn ngn hn giúp doanh nghip to dc mi quan h mt thit vi
c bit là khách hang ln và than thuc thông qua chính sách tín dng
i.
Tài sn ngn hn là b phn ch yu cu thành nên giá thành sn phc
m luân chuyn toàn b mt ln vào giá tr sn phm. Giá tr ca hàng hóa bán ra
 c giá thành sn phm cng them mt phn li nhun.
nh trong vic tính giá c hàng hóa bán ra.
1.2 Ni dung qun lý tài sn ngn hn trong doanh nghip
1.2.1 Chính sách qun lý tài sn ngn hn
Qun lý TSNH là vic các doanh nghip s dng các khon vn bng tin, hàng
tn kho, các khon phn hn mt cách hiu qu nhm t
hóa li nhun.
Mi doanh nghip có th la chn mt chính sách qun lý tài sn ngn hn riêng
và vic qun lý tà sn ngn hn ti doanh nghip s mang nhm rt khác
i cu trúc tài sn và n, công ty có th i chính sách tài
sn ngn hn m.
Vic kt hp các mô hình qun lý tài sn ngn hn và mô hình qun lý n ngn
hn ca doanh nghip có th to ra ba chính sách qun lý tài sn ngn hn trong doanh
nghip: chính sách cp tin, chính sách thn tr d dàng
ách qun lý TSNH c th hin qua hình 1.1 trang bên:

5

1.1. Qun lý tài sn ngn hn

[3, trang54]
Chính sách qun lý cp tin tc là dùng mt phn ngun vn ngn h u
n dài hn, dùng ngun vng vi chi phí thp, thi gian ng
nhng tài sn có giá tr ln và thi gian thu hu này s ng
n cân bng tài chính ca doanh nghip. nó làm cho cân bng tài chính kém bn vng
và mt an toàn do không có s cân bng gia tài sn và ngun tài tr ca nó.
Chính sách qun lý thn trng là s kt hp mô hình qun lý tài sn thn trng và
n thn trng.
m:
 Kh     m bo do doanh nghip luôn duy trì TSNH 
m t  tr các khon n ngn hn.
 Tính nh ca ngun vn cao do ngun vn ng ch yu t ngun dài
hn, doanh nghip có th s dng ngun vng SXKD
n vic tr n.
 Chính sách này s giúp doanh nghip gim bc các rng
n phm do d tr hàng tn kho  mp
không cao do phi chm.

Vi chính sách qun lý dung hòa thì toàn b các TSNH s c tài tr bng
ngun vn ngn hn và tt c các tài sn dài hn s c tài tr bi ngun vn dài hn.
Vi chính sách qup s không gp phi ri

 cân bng v thi gian gia tài sn và ngun vn. Tuy nhiên h
không mt doanh nghip nào có th áp dc chính sách này.
Cp tin
Thn trng
Dung hòa
TSNH
TSDH
NV
ngn
hn
NV
dài hn
TSNH
NV
ngn
hn
TSDH
NV
dài hn
TSNH
TSDH
NV
ngn
hn
NV
dài hn
Thang Long University Library
6

1.2.2 Qun lý tin mt

Tin mt ca công ty bao gm tin mt tn qu, tin trên tài khon ca ngân
c s d tr t liu, mua tài sn c nh, tr tin
thu, tr các khon n n h
Tin mt bn thân nó là loi tài sn không sinh lãi, do vy trong qun lý tin
mt thì vic ti thing tin mt phi gi là mc tiêu quan trng nht.






           



chính là lãi 


 
i là chi phí ma tin mt khin cho ti
vào mi.
i (OC):
OC
=
C
x
K
2
 C/2 : Mc d tr tin mt trung bình
K : Lãi suchng khoán

Chi phí giao dn vic chuyi t tài s
tin mt và sãn sàng cho chi tiêu. Nu công ty gi quá nhiu tin mt thì chi phí giao
dch s nh c li li rt ln.
Chi phí giao dch (TrC):
TrC
=
T
x
F
C
 T: Tng nhu cu v ti
C: Quy mô 1 ln bán chng khoán.
F: Chi phí c nh ca 1 ln bán chng khoán.

7

Tng chi phí (TC):
TC
=
TrC
+
OC
=
T
x
F
+
C
x
K

C
2
T c mc d tr t




    









        
     

 

 


 













sau:
- 

Thang Long University Library
8


                

- 

- 






chính; 
c



- 
Z
*
= (3F
2
/ 4K

+ L)
1/3

Z
*

F là chi phí 

2



- 
H
*
= 3Z
*
- 2L

*

- 
C

trung bình
=






trung bình


9

 th 1.1.  th biu din các mc bing tin mt theo thi gian












                







 



1.2.3 Qun lý hàng tn kho
Ti cùng thm khi doanh nghing nhng li ích t vic s dng
hàng tng, gi nh có 3
loi chi phít hàng, chi phí tn ch và chi phí thit hi do kho không có
hàng.





 (


ng tin m)
A
B
Gii hn trên (Gt)
Mc tin mt theo
thit k (C*)
Gii hi (Gd)
Thi Gian

Thang Long University Library
10








không có hàng


 



  

Trong công tác qun lý hàng tc s d
Mô hình ABC (mô hình qun lý hàng tn kho theo t trng giá tr 
 th 1.2. Mô hình qun lý hàng tn kho theo t trng giá tr 
\

ng quynh quan trng có liên
n d tr. Nhng sn phm thuc nhóm A s p k
hoch thn tr   nhu cu, nhng sn phm thuc nhóm B có th kim soát
bng cách kim kê liên tc, nhng sn phm thuc nhóm C kinh k
pháp ABC cho phép ra nhng quy nh quan tr   n nhà cung ng.
10%
30%
60%
% S ng
% Giá tr
A
B
C
50%
85%
100%
11

Thi gian d tr
t
Mc tn kho
(1) Thi gian ch hàng v
Nhng sn phm thuc nhóm A ph c mua t nhà cung ng có kinh nghim,
nhóm C có th giao cho nhà cung ng m
doanh nghip xây dng thi gian kim tra d liu hàng tn kho: nhóm A 1 ln/tháng;

nhóm B 1 ln /quý; nhóm C 1 l
Mô hình EOQ







Q 
Q Q

22
0 QQ



 th 1.3. Bing hàng tn kho trong mt chu k, hàng tn kho bình quân










C 


xC
Q
2

S 
Q
S

T T=
xO
Q
S
xC
Q

2

Q* 
Q* =
C
SO2

Q/2
Thi gian
(1)
Thm
nhn hàng
Tht
hàng
t

hàng
Thang Long University Library
12




T* =
365/
*
S
Q

T* =
S
xQ*365

 th 1.4. T

1.2.4 Qun lý khon phi thu
Các khon phi thu ca doanh nghing chng ca các nhân t 
s ng; giá c hàng hoá, dch v bán ra; s i doanh thu theo mùa v; chính
sách tín di(chính sách bán chu) ca doanh nghi
t trên thì chính sách tín di ca doanh nghip là quan trng nht, nh
ng trc tin quy mô các khon phi thu cua doanh nghi hiu rõ v
này ta phu ni dung ca chính sách tín di:





                

Tng chi phí
Sn ng
t hàng

Tng chi phí
O
t hàng t
hay mc d tr kho t
13



 




 











Phân tích đánh giá khoản tín dụng được đề nghị
c tín dng ca khách hàng, doanh nghip s xem xét
các khon tín d ngh da vào ch tiêu NPV:
Mt s c các doanh nghip s dng:
- Quynh tín dp tín dng:
n:
NPV = CFt/k  CF
0

CF
0
= VC x S x ACP/365
CF
t
= [S x (1-VC)  S x BD - CD] x (1 - T)


CF
t
: dòng tin sau thu mn
CF
0
: giá tr doanh nghin phi thu khách hàng
VC : t l chi phí bii trên doanh thu
S : doanh thu d kin mi kì
ACP : thi gian thu tin bình quân tính theo ngày
BD : t l n xu trên dòng tin t bán hàng
CD : lung tia b phn tín dng
T : thu sut thu thu nhp doanh nghip
K : t l thu nhp yêu cu sau thu
Thang Long University Library
14

Sau khi tính toán NPV, doanh nghip quynh ds:
NPV>0: cp tín dng
NPV=0: bàng quan
NPV<0: không cp tín dng
- Quynh tín dng:
1.1. Cp tín dng và không cp tín dng
Ch tiêu
Không cp tín dng
Cp tín dng
S ng bán (Q)
Q
0

Q
1
(Q1>Q0)
Giá bán (P)
P
0

P
1
(P1 > P0)
Chi phí sn xut bình quân (AC)
AC
0

AC
1
(AC1 > AC0)
Xác sut thanh toán
100%
h (h 100%)
Thi hn n
0
T
T sut chit khu
0
R
p tín dng
NPV=P
0
Q

0
 AC
0
Q
0
Cp tín dng
NPV
1
= P
1
Q
1
h/(1+R)  AC
1
Q
1

Doanh nghinh d so sánh NPV và NPV
1

NPV>NPV
1
: Không cp tín dng
NPV=NPV
1
: Bàng quan
NPV<NPV
1
: Cp tín dng
- Quynh tín dng kt hp s dng thông tin ri ro tín dng:

1.2. S dng và không s dng thông tin ri ro tín dng
Ch tiêu
Không s dng thông
tin tín dng
S dng thông tin ri
ro tín dng
S ng bán (Q)
Q
1

Q
1
h
Giá bán (P)
P
1

P
1

Chi phí sn xut bình quân (AC)
AC
1

AC
1

Chi phí thông tin ri ro
0
C

Xác xut thanh toán
H
100%
Thi hn n
T
T
T sut chit khu
R
R
 dng thông tin ri ro
NPV
1
=P
1
Q
1
h/(1+R)- AC
1
Q
1

 dng thông tin ri ro
NPV
2
=P
1
Q
1
h/(1+R)-AC
1

Q
1
h-C
15

Doanh nghi ra quynh d so sánh NPV1 và NPV2
NPV
1
>NPV
2
: Không cp tín dng s dng thông tin ri ro tín dng
NPV
1
=NPV
2
: Bàng quan
NPV
1
<NPV
2
: Cp tín dng s dng thông tin ri ro tín dng
1.3 Hiu qu s dng tài sn ngn hn trong doanh nghip
u kin ca nn kinh t th ng hin nay thì vic nâng cao hiu qu s
dng tài sn ngn ht sc quan trng trong công tác qun lý tài sn ngn
hn. Thc tin nhi ly tài sn ngn hn  mt s doanh nghic
s dng còn tùy tin, kém hiu qu c bit là  các doanh nghic s
dng hiu qu tài sn ngn hn hin nay luôn là yêu cu mang tính cp thii vi s tn
ti và phát trin ca doanh nghip.
1.3.1 Khái nim v hiu qu s dng tài sn ngn hn
Hiu qu s dng tài sn ngn hn luôn là v mà các doanh nghip quan

tâm, qun tr tài sn ngn hn có hiu qu thì doanh nghip mi có th tn ti trên th
 c hiu qu i doanh nghip phi có nhiu c gng và có
nhng chic hp lý t khâu sn xun khi sn phn
i tiêu dùng.
Mi cùng ca h bao gi c nhng mc tiêu mà h 
ra . Chính vì vy quan nim hiu qu ca mi doanh nghip là khác nhau. Tuy nhiên
 n mi cùng thì v chung mà các doanh nghiu phi quan
tâm chú tru qu s dng vn và tài sn trong doanh nghip.
Hiu qu s dng tài sn trong doanh nghip là mt phm trù kinh t phn ánh
c khai thác và s dng tài sn ngn hn ca doanh nghip vào hot
ng sn xut kinh doanh nhm mi ích và ti thiu hoá chi phí.
[4, trang 214]
Vi mi doanh nghip có mt s i v tài sn riêng mi loi tài s
phi khác nhau, np v c ch bin hay công nghip nng
thì (t l) tài sn c nh chim mt t l rt cao trong tng giá tr tài sc li vi
các doanh nghii thì tài sn ngn hn li chi.
i vi các doanh nghip xut nhp khu thì tài sn ngn ht vai trò
ht sc quan trng, các nhà qun lý luôn phi cân nhc làm sao s dng các loi tài sn
ngn hn mt cách hiu qu.
Hiu qu s dng tài sn ngn hn là kt qu c cao nht vi mc tiêu mà
doanh nghic nhiu li nhun t vic khai
thác và s dng tài sn ngn hn ca doanh nghip vào hong sn xut kinh doanh
nhm ti ích và ti thiu hóa chi phí.
Thang Long University Library
16



1.3.2 Các ch tng hp
Hiu qu s dng tài sn ngn hn là mt phm trù rng, bao hàm nhiu mt tác

ng khác nhau. Vì vy, khi phân tích các ch tiêu hiu qu s dng tài sn ngn hn ta
cn xem xét trên nhiu khía c khác nhau.
1.3.2.1 Các chỉ tiêu về khả năng thanh toán
m ca tài sn ngn hn có tính thanh khon cao, cho nên vic s
dng hiu qu tài sn ngn hn là s la chi gia kh i vi tính
thanh kho, khi phân tích kh a doanh nghii ta
ng s dng các ch 
+ H s thanh toán hin hành
t trong nh a mt doanh nghip,
c s dng rng rãi nht là h s thanh toán hin hành.

 =




 





- 
 =



 



17

1.3.2.2 Các chỉ tiêu về khả năng quản lý tài sản
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản
T s này phn ánh hiu qu s dng tng tài sn ca doanh nghip nói chung.
T s này cho bit mng tài sn ca doanh nghip có th tc bao nhiêu
ng doanh thu. Công thc:
Hiu sut s dng tng tài sn =
Doanh thu thun
Tng tài sn bình quân

Tng tài sn bình quân =
Tng tài sn
u kì
+ Tng tài sn
cui kì

2
Hiu sut s dng tng tài sn càng cao càng tt cho doanh nghit
ra mc tiêu ti nhuy mng tài sn t c càng nhiu
ng doanh thu thun, càng cho thy công ty s dng tài sn tt.
1.3.2.3 Các chỉ tiêu về khả năng quản lý nợ
Trong tài chính doanh nghip, m s dng n  tài tr cho hong doanh
nghip gy tài chính có tính hai mt. Mt mt nó giúp
i nhun cho c n lý n
n trn lý tài sn. Các t s qun lý n bao gm:
Tỷ số nợ trên tổng tài sản
T s n trên tng tài sng m s dng n ca doanh nghi tài
tr cho tng tài sn. Công thc:

T s n trên tài sn =
Tng n
Tng tài sn
T s này cho bit m s dng n  tài tr cho tài sn ca DN, n chim
bao nhiêu phng ngun vn ca doanh nghip. T s n cao cho thy
m s dng n trong DN cao, mc s dn nhiu ri ro
i li nhuc li, t s n thp, m s dng n trong DN
thp, mc s dy thp, ít rDN i nhu
Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu
T s n trên vn ch s hng m s dng n ca doanh nghip
trong mi quan h i m s dng vn ch s hu. Công thc:
T s n trên vn ch s hu =
Tng n
Vn ch s hu
T s này cho bit mi quan h gia m s dng n và vn ch s hu ca
DN. T s n trên vn ch s hu nói chung là có th nh c l s
này thDN hin s dng n  dng vn CSH  tài tr
Thang Long University Library
18

cho tài su này có mt tích cc là kh  ch tài chính và kh c
vay n ca doanh nghip cao, tuy nhiên mt trái ca nó là doanh nghip không tn
dc li th cy tài chíni tit kim t vic s dng
nc li, t s này lDN s dng nhiu n  dng vn
ch s h tài tr cho tài su này khin cho DN quá ph thuc vào n vay và
kh  ch  c vay n ca doanh nghip thp.
Tuy nhiên t s n trên vn ch s hu tùy thuc rt nhi   m ngành.
Nhng ngành nào có t quay vòng vng có ch s này rt cao.
1.3.2.4 Chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời

 u qu s dng vn ca doanh nghip mt cách chung nhi
ng s dng mt s ch tiêu t
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS)
ROS là ch s  o li nhun t doanh thu. Nó phn ánh mng
doanh thu thun có th to ra bao nng li nhun. ROS càng cao chng t doanh
nghip qun lý mt cách hiu qu các chi phí hong
ROS =



Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA)
ROA là ch s  c li nhun t n, phn ánh mt
n có th tng li nhun sau thu. ROA càng cao
thì chng t công ty càng cao thì chng t công ty càng tc nhiu li nhun
.
ROA =




 DuPont ch s c tách ra thành hai ch s 
ROA =


x



= ROS x Hiu sut s dng tng tài sn
ng cn phng cách tit ki

bán. Vin phc th ng chp nh
chng sn phn cn ph
thu bng cách gim giá s làm cho ROS gim, vì vy ta có th vn
ng cht lng sn ph i
tiêu dùng chp nhm bo doanh thu vp
ng hong xúc ting các dch v 
hàng, dch v bo hành, chit kh

19

Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE)
u qu nh  i ca doanh nghip,
phn ánh m ng vn ch s hu có th tng li nhun sau thu.
ROE càng cao thì kh nh tranh ca doanh nghip càng ln
ROE =



c tính bng:
ROE =


x


x



= ROS x Hiu sut s dng tng tài sn x H s y tài chính

ng   s y tài
chính. Vì vy, khi mu s này thì doanh nghip ph
 n c nh có vay thêm hay không. T sut sinh li
trên vn ch s hi t sut sinh li trên tài sn (ROA). Nu
t sut sinh li trên vn ch s hu ly tài chính ca
ng tích cc. Cho nên h s ROE càng cao thì các c phiu càng
hp d
1.3.3 Các ch u qu s dng tài sn ngn hn trong doanh nghip
Mc tit kim tài sn ngn hn  luân chuyn
Phn ánh s tài sn ngn hn có th tit ki luân chuyn tài
sn ngn hn  kì này so vc biu hin bng hai ch tiêu:
Mc tit kim tuy luân chuyn vn nên doanh nghip có
th tit kic mt s tài sn ngn hn  s dng vào công vic khác. Nói cách
khác: vi mc luân chuyn vc  luân chuyn tài sn
ngn hn nên doanh nghip cn s v
Công thc tính: 


-




M
0
: Tng mc luân chuyn vn kì k hoch.
L
1
, L
0

: S luân chuyn tài sn ngn hn kì k hoch, k báo cáo.
Mc tit ki luân chuyn vn nên doanh nghip có
th ng mc luân chuyn vn song không c
 quy mô tài sn ngn hn.
Công thc tính:
 


-





Thang Long University Library
20


 : S tài sn ngn hn có th tit kim (-) hay ph
i ca t luân chuyn tài sn ngn hn ca kì k hoch so vi kì báo cáo.
M
1
, M
0
: Tng mc luân chuyn tài sn ngn hn kì k hoch và kì báo cáo.
L
1
, L
0
: S ln luân chuyn tài sn ngn hn kì k hoch và kì báo cáo.

H s m nhim tài sn ngn hn
H s m nhim tài sn ngn hn =



Là mt ch c vi s vòng quay ca tài sn ngn hn. H s m nhim
tài sn ngn hn phn ánh s tài sn ngn hn c c mng doanh thu
thun. H s này càng nh càng phn ánh hiu qu s dng tài sn ngn hn ca doanh
nghip càng cao. Tht tt nu DN tài sn ngn hn b ra càng ít mà thu
c s doanh thu kinh doanh càng cao, chng t hiu qu s dng vn ca doanh
nghit tt.
H s sinh li ca tài sn ngn hn
c bit là doanh thu thun là mt ch tiêu ht sc quan
tri vi mt doanh nghiu mà doanh nghip quan tâm cui cùng không
phi là doanh thu thun mà là phn li nhun còn li ca doanh nghip
thu thu nhp doanh nghi  a tài sn ngn hn trong vic to
ra li nhun sau thu ta s dng ch tiêu h s sinh li ca tài sn ngn hn.
H s sinh li ca tài sn ngn hn =



Ch tiêu này c th bi nó phn ánh mng tài sn ngn hn có th to ra bao
ng li nhun sau thu. H s sinh li ca tài sn ngn hn càng cao thì chng
t hiu qu s dng tài sn ngn hn càng cao. Doanh nghi dng
tài sn ngn hn kém hiu qu hay không là do ch tiêu này phn ánh mt phn.

Nhóm ch u qu s dng ca tng b phn cu thành TSNH
Hàng tồn kho
Vòng quay kho phn ánh s ln hàng hóa tn kho bình quân luân chuyn trong kì.
Công thc:

Vòng quay kho =
Giá vn hàng bán
Bình quân giá tr 

Giá tr  =
Giá tr u kì + Giá tr 
cui kì
2
21

H s ng sn xut kinh doanh ca doanh nghit hiu
qu. H s này thp b  ng vvì d tr quá
mc hoc tiêu th chm. Tuy nhiên, ch s 
ng hàng d tr trong kho không nhiu có th n sn xut, không
ng kp thi khi nhu cu th t ngt.
Thi gian luân chuyn kho trung bình: cho bit s ngày trung bình ca mt vòng
quay kho hay s i kho. Công thc:
Thi gian luân chuyn kho trung bình =
360
Vòng quay kho
Thi gian luân chuyn kho càng nhanh thì cho thy hong SXKD ca doanh
nghip có hiu qu vì hàng hóa tiêu th c tình trng li thi, hao ht
t nhiên. Tuy nhiên, thi gian luân chuyn kho quá ngt vì DN không
d tr   ng nhu cu th ng, có th n hot
ng SXKD, mt doanh thu do m  cung ng.
Tốc độ luân chuyển của các khoản phải thu
H s thu n: phn ánh t chuyi các khon phi thu (CKPT) thành tin
mt. Ch s này càng cao thì t thu hi các khon n ca doanh nghip càng tt,
doanh nghip càng ít b chim dng vn.
Công thc:

H s thu n =
Doanh thu thun
Bình quân giá tr các khon phi thu

Bình quân giá tr các KPT =
giá tr CKPTu kì + giá tr CKPT cui kì
2
Thi gian thu n trung bình(ACP): cho bit mng bán chu bao lâu s thu hi
c, phn ánh hiu qu và chng qun lý các khon phi thu. Công thc:
Thi gian thu n trung bình =
360
H s thu n
Ch tiêu này phn ánh s     doanh nghip thu h c các
khon n phi thu. K thu tin bình quân càng ngn th hin chính sách thu hi công
n ca DN có hiu qu. Tuy nhiên, nu thu tin bình quân quá ngn có th gây nh
ng không tn quá trình tiêu th sn phm, do khách hàng s gim mua hàng
ca DN dn n gim doanh thu.
Tốc độ luân chuyển của các khoản phải trả
H s tr n =




Thang Long University Library
22

Thi gian tr n trung bình: cho bit bình quân DN  tr n.
Thi gian tr n trung bình =



Thi gian tr n trung bình càng dài phn ánh kh m dng vn t các DN
tt. Tuy nhiên, không phi k tr tin bình quân càng dài càng t cung
cp b thit, và có th gây ng không tt cho mi quan h gia DN vi tác.
Thời gian quay vòng tiền
Ch tiêu thi gian quay vòng tin là s kt hp ca ba ch 
qun phi thu, khon phi tr. Thi gian quay vòng tin ngn
chng t doanh nghip sm thu hc tin mt trong hong sn xut kinh doanh,
qun lý hiu qu khi gi c thi gian quay vòng hàng tn kho và các khon phi thu 
mc thp, chim dc thi vi các khon n
m ca ngành ngh kinh doanh mà doanh nghip hong.
Công thc:
Thi gian quay
vòng tin
=
Thi gian
thu n TB
+
Thi gian luân
chuyn kho TB

Thi gian
tr n TB
Ch tiêu này cho bit bao nhiêu ngày thì s vn doanh nghi
tip tc hong sn xut kinh doanh k t khi doanh nghip b vn ra.
H1.2. Thi gian quay vòng tin

1.4 Các nhân t ng ti hiu qu s dng tài sn ngn hn trong doanh
nghip
 u qu s dng tài sn ngn hn ca doanh nghip, ngoài phân
tích các ch n nghiên cu các nhân t ng ti hiu
qu s dng chúng. Có nhiu nhân t ng ti hiu qu s dng tài sn ngn hn
ca doanh nghi n có 2 nhóm nhân t chính là các nhân t ch quan
và nhân t khách quan.
t/g quay vòng tin
Chu k SXKD
t/g luân chuyn
kho TB
Thu tin bán hàng
Tr tin mua hàng
Bán hàng
Mua hàng
t/g thu n TB
t/g tr n TB
23

1.4.1 Nhân t ch quan
Trong quá trình hong, doanh nghip luôn chu s ng ca nhiu nhân
t u qu s dng tài sng ca doanh nghip, ngoài vic s
dng nhng ch i nghiên cu nhng nhân t ng t 
các gi hn ch nhng không tt và phát huy thêm nhng

tích cc.

1.4.1.1 Mục đích sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.

                
          










1.4.1.2 Cơ sở vật chất của doanh nghiệp


làm cho các khâu


 

 
không cao.
1.4.1.3 Trình độ cán bộ công nhân viên


 


                
Thang Long University Library
24

ng



1.4.2 Nhân t khách quan




.
1.4.2.1 Sự quản lý của Nhà nước


 



 
              
.
1.4.2.2 Sự phát triển của thị trường
 phát

 




           



 



chung.
25

1.4.2.3 Sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp

 


               ác


1.4.2.4 Nhu cầu của khách hàng

 








  
.
Thang Long University Library