Tải bản đầy đủ (.docx) (56 trang)

Tiểu luận tỷ giá hối đoái và chính sách thu hút luồng vốn vào việt nam

Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (1.89 MB, 56 trang )




  !
 
 
 
 
  !"
#$ %&'()&
* +
,- ,)..-/.0.1$2345
)6
7
"#$% &'()*+,-,+
'./),*+,-
1.1. Tỷ giá hối đoái
1.1.1 Khái nim về tỷ giá hối đoái, phân loại
.)8#.)9*:;1<=7<6>?..@..A.; ;)).0
0.5.;.0!.0)B)0.).0!.;.).C>+!D?%
&'()&EF&G!3/)(H!IAJA&>)(
/C19KLI><==M68
NAG>&:45A%&F)+O%&'()&
!/%&'()&34/(D0O
 %&'()&!OF&('E(PN9F
&(PN AQN:&8RH(4%&'
()&E>SS&T(HF%&'()&!8 !"O
4%&!E(JF*U/(PF<78===(P
L7(JF*UVHF'H7(JF*UA+5GG<78===(P
WDS48
%&'()&!H<&94&O


• X4&&451.6O#&(/D .))+8 !"O7Y
=>=====ZM[<\]8R%&'()&LO7Y=>===7\]FL
&>)+G&8
• X4&3451^6O#&(/D)+ .)8 !"O7\]Y
<78===8R%&'()&LO7\]Y_=8===FG&>
)+L&8
 %&'()&34OF&(')&!D/"(`)(E
8%&'()&)A4%F!3/)(H)&(`
)(/)&:&8)/a9>(J:%&'()&34(`
IF%F)(8%&'()&34AQ%&'()&!/
%F&b8 !"O#&5bb*UFZ\]cJ>&5bbF
<d8===(PcJ8%&'()&7\]Y<78===8 (`&5bb*U
 AQ   FOZe<78===Y f<8===8  a9>%&  '  ()&34  FO
f<8===c<d8===Y_><f8
<
4%&'()&!0)0&&D&(PNV%&
'()&340)0&&D)&EDS)/
DSg'48#$3FTWgI(h5 :GL+
&@i:j8R&D3GHF:GL
+g'(HLFW/`F+8
W(9F5F)+%&'()&L/)&D%&>)
.)&W :&klHNF)+%&:&OL/)('
`@&(D%&H%& /%&DSmL/):n+
)&HhF%&)9/%&H:n+mL/)5
9h)+'H%&('/%&'mL/)S(h
cA&)+'H%&/%&A&8
1.1.2 Những yếu tố tác động tới tỷ giá hối đoái
o&TW:&/N&>%&'()&(`V!3W
/@&(D(hAQE(S)+/2)+8)(H>%
&'()&D03g94(D&'F9()+/

2)+A)PO
H&'&()+Op+:La5q
94'@i:j)&!D/">9h)N>F`/`a
/N>:N'>G!3E)+'V)+L>%&'()&1^6G>
(P)+G&>(PL&8
H&'&(2)+Op+:LF`)+
2G/9)>a5:j)&!D/">9h)N>
))/9>L!3E)+'>(2>/`>V2)+L>%
&'()&1^6L>(P)+FW&0)/8
"h>kHh:&g&0'' Gb(4%
&'()&0O
 %FF+5&
4H%FF+5&)0)/V(P
9(`F`)+F8`F+>4H%FF+
5&i50)/V(P9(`F`)+
 8R(H>rF`o>F`)+0s (8
)(H>)+!D0&>%&'()&L>(PG&8
_
*&FtG:&>%FF+5&))F+5&b
)F)H)0sbW(u(v0)/H
)8$N9!w(403L2H)+a5/0"G
2H(D8]39(2H90(H(`9h!D
0DS)+'FL2/G)+8R4gGF)+
FW&0)/>9%&L8
 x0i
JS&(2WDSg'4H@(2/)
(PNHF0i)>(`3AQ&:&5A4F(/9(PN
HF0ii59h(0(PNHF0i)>0(H(2(PN
F0i)AQNVQbF`a!)WFF0i
(PN8$N90s+)W039(2)+WDSq

(HGb(4%&8V4(29g0)0&E
a5!)WFF0iF+5GF03L%&)S
(28
4F0i)L('0)/F0i)+V0G
 (DbWi5!w&(20G )8$N
9:4&(25G&ikF+!"(2((4gGF
!l/'G9:vDS/')/G9/)DS/'
(D8]39(&!l/'(290(Ho(`9h!D0D
S)+'FG2/L)+8R4gGF(PN)
FW&0)/)+>9%&G8
 &)&g'4
&)&g'45GGVVy34AQ)+
0)/&:&)g)!Dg'4Fw>&
)&g'4h/D4 g'A)zA8
)4%&'()&G>z!9"&
)&0sF9(%&'()&8 !">:FP)+/)LFW0sF
z!&)&>)+L>(PFW&8$4F`V>
9(%&'()&0s(&)&b/N+&AQ8"h>
(PFW&0sFLa5:j>G@i:j/(&bF+
AQ8
Z
)4%&'()&'(D>:&)&z!9
">9(` (hE)%&'
()&:J(8p+>:&)&z!>)+L>
)+G&>FW&>)+>` 
L(h(%&'()&/NF+A(28
 &(N::4{ Dg'
N!+>%&'()&ADGbAbVV/@5&h
:4g'o&A4(WDS4>(`hg
E94'AG0O&)&>Lb:4>%FF+

5&>40i>/2/'|iGE'W+)W&5F3/
2/'WDS>/')+0sG9/):&(2i9
H:!)/(&F0ii5!w>l&:&q
NVH:GL(20&:&>!w(4F!D9hFP/'
(2E&89W>&(2:J5GFJFJFk)o
(2T/VF0i)l5G (4&94'4F`:&OJ
S:4{ D(D> 0&4g|p+>4'(
Lb:4))'(Lb:4)V
a5:jLb@i:j8R4gGF2)+L
)+F))+FW&0)/8
]3A4(%&)u+o!+(NADGb
Ab&94' D>(Ai)VV D/& 0&
(N48HhH03(D/N D(`@.F(N
:i5!wk/'(2>/F!D9h/'(2H>!D
9h(S)+>q(HGb%&'()&8
&( 0&/J%&'()&
)(N:AW>+(95 &(& 
0&/J%&'()&34O
•  0&:H)
R 5V&uG4:g'!AQ&L
W)zG41 0&:H)b6>!w03
G0k(P5"/")(2)8*
d
i5F)%&'()&34LFW>(PbWH&D
)8
•  0&:Hb)
R 5)LW)zG41 0&:H
bb)6FG4:/LF0i48]3L
F0i4FG(2)>!w(4L)+m!)(H>%
&'()&34AQG8F(PG&/)&

bW}('0)/)+8
•  0&+
 0&+A)PiG& 0&(`)+(D(h
&(345/):'F`)&/!D/"@i:j)za5:j8
R3 0&AG)a!D>a5:jG@'>@i:jl
LFW8~(HFL%&'()&348)&/!D/")
bW(u&('0)/)&/!D/")8
HF+>&94'W(9Hh&(WF})z(PS&(
FW)z2)+>q(H&((4%&8h/5 &
(&94'Gb(4%&igI/VHk5k!3A&)
/V:n/I`5Ft/N%&(hq(HH0bg94(DFWg(4
)!D)+8
1.1.3 Chính sách tỷ giá hối đoái
 0&%&'()&FE)+( 51(+!
SF6Jg4(%&i(D19
4(N%&6/'&J"5Q!9V%
&'(D9&((h%&A4((4245r`5/
"W 0&:4g'819KL4><==•68+>('/03
A4(3!)#$> 5&(P+g(h&
`>q(HVW4(gGFt:&O4(%&'
()&G/4(%&'()&'(D8*€&gGFt(NHE
`(hW8)(H>/0•!"& 0&/J(h&(FW
%&'()&oF+gG:&8](9F525 &
/gG& 0&('/%&'()&)q4("hO
 4(%&'()&G
[
$9F4((`52F&N:49&5!">)(H>%
&'()&(`5‚5A4(3!):HE9()(N::
48%&(`g9(DAb/2WDS:JHAi03
5)8.)49> 5:J25G

g(4/(N)F`/2)+WDS>:/
2/N)+9((4(>%&0s9((4(H>.)
AQWDS8](9k0s@.@‚F2F`&(& 
0&)N:4v/b•O
•  0&:H
#G0• 50•!" 0&:Hb1LW)z
G468)u+>W 5LFLWH
)>!w(4(PFW&0)/)+1!)2/N(P
F68$PFW&FG@i:j/La5:j8)!+>03
L%&'()&FG@i:jl>F9WFG03
b2)/NH/!D/"8$N9FWG
bbA(2 0&:H/(F0i)/N
F0i48/a9>)u+>!4(%&'()&G> 
0&:HbFL%&'()&:J&(a58
V787Oƒb 0&:Hb)u+(4N:
4v/b/(N:%&'()&G
Nguồn: Nguyễn Văn Ngọc, 2007
M
•  0&N
$zS`5 5LNFF(Sx*!D9h
05G>l(S-](9W8(2)V&9hq(P
0(P)+>F&(PG8)!+>#$G
FL@i:j/FGa5:j89h((P0(P
)+!K)(4:%&'()&G((hF0i)L
AQ/F0i)8/a9>)u+>/%&'()&G
V 0&NbFG%&'()&/La58
V78<Oƒb 0&Nb)u+(4N:4
v/b/(N:%&'()&G
Nguồn: Nguyễn Văn Ngọc, 2007
•  0&+

 0&+4+> 5uG2/N
a5:jAQ&(z++a5:j)z4g8Ga5
:j0sF)(S@i:jl16!D9h05GF)(S
-]!D9h05G8R(H>%&'()&L/L@i:jl8
/a9>)u+>/%&'()&GV 0&+4+
FL%&'()&:J&((4a58
V78_Oƒb 0&+4+)u+(4N
:4v/b/(N:%&'()&G
f
Nguồn: Nguyễn Văn Ngọc, 2007
 4(%&'()&'(D
$9F4(%&'()&5A4)'„.)))!0E
L7•d=y7•[=8$4L7•M=>'9AD@)&Av/%&'()&(`3
!)A4(89W>)EL2(9>Ng'…(
:J5"F+4(%&'()&'(DEI//0':4
(03&5!"bF+'%&'()&'(D:u54
19KLI><==M68)4(#$'(D>
5G!3E/(Pt)zA&(h()++&(`g9
(D8'(D%&'()&F) 0&NTa5/)
/.)("W!9iFE)%&'()&bJA'8
'%&'()&'(DF:4)5‚5
N((h(GAG)%&'()&AQ(`!9VbJA'8
(9F525 Gb& 0&N:4
v>b•/4(%&'(DO
•  0&:H
 0&:Hb> 5Hh:  W!r
)AQ&LW 5)zuG48 0&9
F!D9h(S-]05G>+)&5F3(j9%&'()&LFW8
(h!9V%&'(D>5GLN
/(j9(Sx*!D9h05G/g9J8)/a9>:&/

4(%&'()&G> 0&:HbFL28
V78ZOƒb 0&:Hb(4N:4v/b
•)(N:%&'()&'(D

Nguồn: Nguyễn Văn Ngọc, 2007
•  0&N
R 50•!" 0&NbAQ/LN
0s+)&5F3FG%&'()&>(Sx*!D9h05G8$hE
)%&'()&'(DVN5GG!w(4(Sx*5G!D
9h0&/N/D A(28$N9(`3AQ/
F+>F)NG8)/a9> 0&N
3.)&JS:JHF3)(N:%&'
()&'(D8
V78dOƒb 0&Nb(4N:4v/b•
)(N:%&'()&'(D
Nguồn: Nguyễn Văn Ngọc, 2007
9W>&&5!"%G'()&'
(D/wHh3 0&N.)&(zA(HF9('
(D%&'()&Jg<A5&5O5&&(PN1G&D(P
7=
N6>)z&(PN1L&D(PN6!w(403!D9h(S
x*84 0&5&&F(Sx*!D9h5 )>F
LN/a5V 0&&F!D9h(Sx*
/)5 )>FG@i:jl/a58
•  0&+
#G0• 50•!"4g)z++FGa5:j/
L@i:jl8R(H>(S-]!D9h05G+)&5F3FL
%&'()&8$hE)%&'()&'(DV 55GLN
FWF(Sx*!D9h05G>2LFW8$NHHF
)u+/%&'()&'(DV 0&+FHgG8

V78[Oƒb 0&+4a5:j(4N:4v/b
•)(N:%&'()&'(D
Nguồn: Nguyễn Văn Ngọc, 2007
 4(%&GH:h0)&
NzFt94>24&:4(N '%&'
()&G!) F)+>5G&3V+DS89W>
)EL2(9>/EAiN:4{ 4>
0'SAu(24(%&'()&'(D8
4(%&'()&G> 5Hh0•!" 0&N
/)&"W:&Lb:4>/F)z&G|9/VT
Q/)"W!9iF!9V%&'()&bJA')
(N:%&'()&'(D8
77
l/4(%&'()&'(D>ES4(9)
Q> Ai(D%&'()&GF)+g'4bW
:H:L8)/a9>/!9V4(%&'()&'(DF24(h
GAi/J/5lq:)G 8
)34>k2:Jg0&i9H%&'()&)
))'(D)z))G8)S:n&5!"%&'()&'
(>&Hh9(&D(PNI4/!9V%&
wWI/&"W:&8)z)S:n&5!"%&'
()&G>&S(N"W )z:J /N
%&'()&:g94(Db9+4N8
)(H>W34>bNg'P+4(%&'()&GH
:h0)&/(z(h F!)&G)(EN&!)D
Sg94(D/5:248$9F03:4`5EH
4%&'()&G/%&'()&'(D84DS A4(V
%&(`G.)/2WDS)+'8:H03!)
(+/%&DSV 50s5/)AQ&
i(D%&'(D8

&J"(NT%&'()&
RA4(%&9EAiF`)035&h:4>/
(5JgQAV%
&WDSF(N:gI(h3&"W:44
F`:&8Hh(NT%&'()&Jg&A5&5
940(9O
01 234564758
!A5&59F/ 5g9(D('/&h
/5&5HP)+5GA&%Fi(D)S+
i(D)&(`5‚5:!))+'8„5&5:4'(`
&5!")ES:n:4)+)!DWDS)+'8
*"(  A5&5:4'FQL)+S(h(&5
2)+)DS>+4/(2/G&5F35G
5&&8
91 6:;< =355>3:5?0@A=:53?@>2
„)P&g9(D+4('`(`)+>+4"
( 0•!")+>+40'F`)+/S(h)+8
7<
iG&A5&59Q"( G2)+>+4(2/&
(E)%&(D8
9W>/@4N:4b•>3!))&+y 
V&A5&55 W9bW:J5r`58
 /V/a9>@4W4F9+45 /
9h00•!"&J"DS8
:1 5B35C6:5DEC<F6:575F<
R%&A4(>//lgGFt/J(N
TF0i&4:i>0sF9(F0i !"WDS8$N
9H&!":  ('//!9h&FP/')+u+
q90:&>q(H!w(4039(/2)+'F
)%&(`AV8

"hOR%&'('LFWF0i&
4:i!wF0iN•0sLFW8k/'u++9/))
>FL:GL)+/GA03LpVV
(v2WDS!w%&H@3+@'8
R%&'()&GV+i5F0i&4
:i>&((4F0iN•G@'>/')+0s+9)8
„W+(H&)AD+4k/'>G:GL
)+WDS>oGA03LpVV(
F2>%&H@qqLFW8
9W 0&F0i4:iT&((4%&)q
3i(D8EF0i:J5GF'!9ig94(D(403
!D9h/'E&l5"/)N94':&OV
VF+5&>'(i&(PN>VVA4(:4 D
€|
A1 5B35C6:558@6
9WFtAGA5&59F3&
5/"yA&)+'+):GL3459(g2
)+'WDS(h(NT%&8
"h0OR%&'()&L>0s
)+'A&>)+'WDSLFW/FGALp
/N2)+'WDS12(F6>!w%&qq
G@'8
7_
R%&'()&G>/))+'>0sL
2)+'WDS/FGALpg2
)+'WDS>1(F26>!w(4%&'()&qq
LFW8
9WA5&59TH&!"+S>/(N:
5GH:'F`!3E)+'F8)S`5&
)&g'44")+'A&HhF

LW03)"!3E)+'8
G1 '<H9I35J358@6
~UAV'()&3iFVA4 0&'
()&8Fa5gUAV'()&!VAQ/>)+)z
AQ&5&F)+&54u+>(/)A&)+:D5
S5345F9(g2/N)+'WDS
Q(NT%&8$h3'A5&59>25GH!3E
)+'(+8
K1 5<;<03L5>33?>:5
4g)/&5!"++H&!"F+4a5:j>
a5:jGF)2)+G>:4gGFF)FW&8R
4gi5>!†Av++0sH&!"`F+8
?1 M56?6N32
(G&DN)F)%&'()&
LFW89W!w(4035&&F!)F+5&>&)&g'
4AD4">)z!)9W2 0&)+g'8R5&&
N>%&'()&LFWQ:94: @i:j9+4a5
:j>:(H(lv5GVIA5&5(h5&h:4>:h
0)&F+5&8
51 O3??6N32
 &N)>W&)+H@
G@'>&N@i5&q&5F30'g':&)
++g'4Q>)z!)9W23 0&N8
)&J"WW>)qS:n> 5194F&
(5&h6lHh&5!"0'A5&5&A0O
$NT%F!3EAuAAQ)+('/&
+OR)+:4>HhL%F!3EAu
A('//'9(AQ)+&+>F)
5 0•!"/')+L8$h:!)HFA&
7Z

+5G+F0i9()+8R4gGF/uE)+bW:‚
i5!w0)/uE>FL)+8
~9(DF0i2:‚i5!w('/N•AQ)+8~9
(D+&)+('/&+)"(  F
5lq)%&>lH&!"+4(2)+>FG&5F3
FW%&:2i('19KL4><=7d68
1.2. Luồng vốn vào
1.2.1 Khái nim về luồng vốn vào và chính sách điều tiết dòng vốn
&)&g'41.„F.)B‡9.0y/4uF„ˆ‡9
„‡6FAGA&)&)':W`5H'>‚5F+&DiG&
)!D:4:4ESk/S:Jk)S:n
i(D>SFL8
&/'FA5a&)&g'4>A)PO'
u+>/'!+/9h)/'N8
xP/'!+G9/)g'Hh(`(23
45>(2&45>//'!+:&8W (h(FP/'!+
/)!"(2345F(:h0)&J9)8Nz
Ft94>:(:h0)&Jq)4qd7‰/'52b
FWV(`@.F(23458$2&45A)P&:)G(2
&54J9>&54 5/(254(+
(:h0)&J9)8'!+:&A)P94F 
!"!+:/3/ !"+:/3
8
xP/'u+G9/)g'A)PN+"/
94FO !"+u+>)+(N•>A&&i9SH
&u+>:!))+'889h)/'NA)P&:)G
/`:J)F+)"( (2>&:)G`(`@H|
xP/'G9/)5G&O)zFG0GH)zFL
0G`Sk('/S:Jk8EFP/'G9/)F
5&0)+W(`HW:)G/'8

Š>.)‡&5F)+'0'<fc<==dc‡x{\„~779
7_c7<c<==d/‡&5F0'=[c<=7_c‡x{\„~7_97fc=_c<=7_/N/0•
7d
(>A00'(N‡&5FW)+'VO#)!D/'F)!D
9h/'ESk/S:Jk)&)+(0(9O
{$2345m
{$2&45m
{9/G`)m
{)/9/P`)m
{&)+(:&.)g9(D5&5Fa8
&!l/')/qH&( 3/qH&(W3
)45a/'WW49/wP+g(h&
`/N(N403!9h!l/')8$N4&!l/'
)/)g'(`hFa5`5E 0&/A5&5
:h0)&345('/03!9h&!l/'/))z&45Q(G
AG))' (DHW/)AN:4H)+
(/E+>)/gG8
&J">A5&5Hh(`0•!"(h(N403!9h&
!l/')FO(NT 0&:4/Jm0•!" 0&
aIm&5!"&A5&5:h0)&/'/&A5&5:h0)&:&8
9W>:&5!"&A5&5(N4>45a/'2Ft
&'&((4/(N4O&TW&0& m&:W
!w9N!l/')/)g'm&:4(545
a/'(:t:4
gGFt03!9h&!l/')G9/)
l‹‚(PS/0•!"&J" 0&/Jb
lgG/:D5S>&J":h0)&/'Vi (`0•!"8
1.2.2 Mối quan h giữa luồng vốn vào và tỷ giá hối đoái
%&'()&(`@.FJ"(N403!D9h&!l
/'8*%&5r`50sH552k(2qAW)>:hG(2

345/(2&45>+)03!D9h&!l/'8R%&b
g'A4(NV&(2)0s2+)/
7[
AvN/)DSg'(Hm)>HoGbE(2
((2bDSg'(H8
)g&Va5/)N:44>WNG4%&
(F3I>/(N 0&%&.)9F)+
(k5:J&!l/'(28l/'/)H&
(k(j9Lb>!l/'/)g&Fo9&5F3FA4
(%&>Aii5035>&)+(D 0&z5
:H:L)/AQ2E!l/'F1iF/',-6//
(GAG) +>(D /!9VF+5&i58 #&  (P  
LHhk5('5H/F+5&S!l/'/)L/a5:j}
>H552k(j9W!r)>qA)iF`
0'/LL0iF)(>(PSk5&)+(D 0&(+
(`"WA42(D(F3Lb:4F>
LF3(2(`LS/(HH5N)#‡8#&(P
LHhFG'(Lb:4)u+>(GAG)
LbAN/E)!+/k5:u5"(h&/i(N@8
)@4)2H>03!D9h&FP/'/)L
+G/NgJ/'(m2@&(D‹FNF`>FV/S(h&5
!" 0&842!3W"W:4>4%&>&g
(D/Nh4m2@&(D(`(/9WFP/'/)>
i>&(H(4N:4/' g'84FP/'
/)!)2N)LFW>&:)&/Ai(0GG>!w(4
(NT!"(2/:J25/V/bN0s:J
9&5F3F+5&8&F+>:FP/'/)!)F0i4i5>&
0G /Ai(0GLFW>S`592HA5&5(N
T8xP/'/)g&N(lv5G5QG&5F3L
N>i':‚>gGA5&59r9/)V(5&

hDS )>a HhFP/'/)Lb
F+>9:H:L)&+)Fa5 0&>/(N 0&N
bW:H:L4(PS5G3"W(D%&>!9V 
0&N(Fa5/:)G/'b8
7M
3!)H)!D g'4IF)!D/'F/i
(NgIi5+5/2(`4aI>r9/)
(N:g'>EF` NL/:GL+
' 8~&V9(`Au(2AQ3!)HFP/',->(P
S5GF+H' >@9!30b+2 /
&0&zsDS 8
7f
"#P%  QRS(TU+)-U,*
+,-S.
2.1. Giai đoạn trước 1989
N:4)()+9FN:4(H/8
$9FS:n4a5gFWA)i58&A+94F&
@))(P`:48V)(
H94F(/%&((`va:t:4.)5
(D0)59(58
L7•f[F+5&)FW(4MMZ>Z‰>L7•fMF_=7‰>L7•ffF
_=f‰H:4>H:4>4DS(0i8
0NF2(NTL7•f7{7•f<>7•fd/'L7•fM((N
T0&&DSNF)+/aAG/&&F)+J0G8oq
&_c7•f•>AAv%&g94()&A1:&@346%&(P
c(JF*UFW0&DSg'48
#()+L7•fMHhHF%&i(D345.)4(%
&'(D8(NT%&9F!)&94'AW)O/9(
F`/&%&HFWg|
]3(NT%&qL7•fM(4_c7•f•O

{ ~94(D<•=c97=c7=c7•fM^1]\Œc6Y7d=9)d>[ZqL
7•d•1]\Œa!D6>^1\]c6Y<<d9)7fq7•fd8
{ ~94(D_<[c9_=c77c7•fM(@&(DW%&5a!D/]\Œ
F<=Z>%&^1\]c6F[_f9)<<d8
{ +g94(DZ_c9_c_c7•f•(PAb(g94(D:J&5
!"%&:4)&A(P]\Œ/\])/+)&>:4)&/
)&)F/30G@i:!)>@ia5:j0•!"%&!)
JA'8J__c{A
97dc_c7•f•1!wD(D7[[c$„/NgGFt)+'6
g9(D/NA&)+@HAv4(:4')+>@HAv4((%
& &5(z)S:na5(98$D@9!34(
%&/a.)4DS!03gGFt8
S:n9>%&(`F:/3>A)PR/3-O%&
)5./R/3 O%&)5.O
 %&:/3-%
7•
)S9>Hg+94/&
8VAJA&5A4F(.)%&'(D(`
g9(D)&5(D0)5/(58%&(`
NH /q"( g:4:&>A)PO
• %&a!D%x%&!r))&HFWg(4>A&
H>!D/"/aiE&)5.8H(`@&(D!3W
0b0)0&&H@i:j AQ/ AQ)+b
)8
• %&5a!DOx%&!r))&>GH)z!D/"
/ai:J +E&)5.>/N
)+)>()+)>G)>D|H(`@&(DW0b&A&F}
0'z+< .)(PN<8+)7S:n
!(g9(D%&5a!Di5iN0)/%&a!D(h
(N4F+52?WF&C!)ES)(`}b8

)S:n94%&a!DF_><Mc]\ŒV%&5a
!DF7>Mc]\ŒrS(h8iG&%&5a!DE/
&    (N  !2  !2  4    F3  )  L  7•f•  /  '  r  F  9
_7c7<c7•••8iG&%&5a!DE/&(N!2!24
F3)L7•f•/'rF9_7c7<c7•••8
• %&:4)&AO$`@&(DW0b%& W0'
52L(hArF€)&(/D@i:j8%&9:JJA')
T&5!"))&A1WIF:4)&A68%& 
1%&a!D6!)JA'/'(D)S!8+S
(hJA'>%& Si5%&DS1AD(D
&)6>!)(H)+(@i:j .)%& ADF€8$hArF€)
@i:j>!r%&:4)&AAQ%& W
%F52Lg9(D)qH8
$'/a5:j/a9WF>4AD>(
55')&)NR~ .)%& 1&5
5'68/a9&>&(D5(`55'&F)+/a>9W
FV(`F`>l:J(`WF&8$h+4a5
<=
:jHW!r)z@@T5j>&5!"%&)
iN0)/%& 8
%& i5W&R/&H)+:JA&
)/V/a90sAD8&(+!))z&
)o+49hN/):)Gb(hW
S(q)/))z0•!")+Nz345WD
S3!)8)(H>4%&S:n9(b794'+)))+
ADG>A&WDS3!)>+)JS')(JFH8
• %&:N'OQkP)++q&AG!):NA)
9h/N)z:94: :&!FD+1WlIF%&!FD6>
 W0'k/)%& 8V/a9>%&9
S)%&JA' /HhFWd=‰8

 %&:/3 OS:n9!3/)g%&E/
(P(JF):)/ ‚)%&/&(P)+:&8 0&
@9W0'/N%&('/&)5.F9q(2T&5
!"F)+%& >:J5A.)&F)+ga!D
95a!D8
 #()+9(g9N/N)+/)+'!)(H(g9N
/NA/i(D%&8i(D%&:J.)g2
WDSFAH5‚)%&3>9:H:L))+(@i:j
)S!8
 V56;<6:W:5X?6:!020Y?0@>3$Z[Z330
(Nguồn: Nguyên Thi Thu Hằng, Đinh Tuấn Minh, Tô Trung Thành, Lê Hồng Giang
và Phạm Văn Hà (2010) và NHNN)
5\?03 W:564A]3? )^:_Y:5`X?65a:
7•f• 4N%&
{„%& 8
{%&DS3!)P+0)0)/
&%&
7•f•{7••= .)%&/AW(
(`(NT
{%& 1ˆ^Œ6(`'i8
ˆ^Œ(`(NT!3W& 
F+5&>F0i>&)&/%
&DS3!)8
&+(`5‚54Fa5
%&)!D)AW(•c{d‰8
{0•!")+(`:h0)&z
s8
<7
7••7{7••_ .)%&)AW
(

{ Rh0)&/0•!")+z
sm+4N:vAW8
{Fa5gU!3E)+ (h
(D%&8Fa50)!D
)+b‡8*/8
ˆ^Œ(`V!3W&%&(i
2+0m5+/)
)!DW08
{%&+&+!)(
i5=>d‰ˆ^ŒJA'8
7••Z{7••[ 4%&.)
'(D
DS)+'FW(`V
94)  0)!D%&m
45"5+/))!D
WDS98
{ˆ^Œ(`V/JA'!3W%
&FW8
%&+&*!)()AW(
•c{=>d‰ˆ^ŒJA'8$4'7••[>AW(
(`qi5•c{=>d‰FW•c{7‰
177c7••[68
7••M{7••f 4%&.)/
AW((`(N
T
{ˆ^Œ  (`    J  (D  b  
7787==c\]8
{„W(%&+&+
0)/ˆ^Œ(`q•c{7‰FW•c{d‰
1=<c•M6/q•c{d‰FW•c{7=‰17_c7=c•M6/

0(H(`(NT@':Jg&M‰
1Mcfc•f68
{ˆ^Œ(`(NTFW778f==c\]
17[c=<c•f6/7<8••fc\]1=Mc=fc•f68
7•••{<=== 4%&.)
'(D
ˆ^ŒJA'F%&FW
AV9F/J1<fc<c••6
„W(%&+&+
G@':Jg&=>7‰8
{ˆ^Œ  (`    J(D  b  
7Z8===c\]8
<==7{<==M 4.)%&H
(NT
{ˆ^Œ  (`  (N  T  !2  q  
7Z8===c\]  L  <==7  FW  7[87==
c\]L<==M8
{„W(%&+&*(`(NT
FW•c{=><d‰1q7cMc=<(4_7c7<c=[6/
•c{=>d‰L<==M8
<==f{<=77 .)%&/AW(
(`(NT
ˆ^Œ  (`  (N  T  !2  q  
7[87==c\]  /)  (2  L  <==f  FW
7f8•_<c\]1q=fc7=(4=<c776>/0
(HFW<=8[•_1q=<c<=776/(NTL
<<
!2(4<=8f<f/)'L<=7<8
„W(%&+&*(`(NT
NF2FW•c{=>Md‰1q<_c7<c=M(4

=•c=_c=f6>•c{<‰1<[c=dc=f(4=dc77c=f6>•c{
_‰1=[c77c=f(4<_c=_c=•6>•c{d‰1<Zc=_c=•
(4  <dc77c=•6>  /  •c{_‰  1<[c77c=•  (4
77c=<c<=776>/0(HŽ5@'l•c{
7‰177c=<c<=7768
<=7<(4
9
4%&.)'
(D/AW((`
(NT
{ˆ^ŒEb<=8f<fc\]q<Zc7<c<=77
(4  <Mc[c<=7_>    L  FW  <78=_[
c\]q<fc[c<=7_8
{q  7•c[c<=7Z  (4  =[c=7c<=7dO  <78<Z[
c\]
q  =Mc=7c<=7d  (4  =[cdc<=7dO  <78Zdf
c\]
{q=Mcdc<=7dO<78[M_c\]
{ „W()!D(`E'(D•c{
7‰
2.2. Giai đoạn 1989 – 1992
)  ()+ 9> % & ' ()& A4 ( + .) @


LFW":•.)&0'>&(`(A48E 0' F b AG <878
)  i9 03 A4 ( + s  % &

\]cq'L7••=b
(8$T)L%&\]cF '


L7••78)9
=Zc7<c7••7>&7\]WDS+ /‡*F7Z8Zd=
/7Z8df=8*&\])&7<c7••7( L

q[=‰(4
f=‰0)/&(2L8
b3?Pc$%d393X?658@6ef?0@>3$Z[Zg$ZZP
Đơn vị tính: đồng
hY 563?$ 563?i 563?j 563?Z 563?$P
$Z[Z
{ _8d== Z8<== Z8_d= Z87== Z8<==
{ d8<== d8_d= Z8Z== Z8<<d Z8dMd
$ZZk
{ Z8_== Z8_== Z8f== d8Md= [8[d=
<_
{ Z8[d= Z8Zd= d8[== [8_== M8=d=
$ZZ$
{ M8=== M8Z== f8_== 7=8M== 7<8•==
{ M8Z== M8•== f8f_= 778=d= 7<8dd=
$ZZP
{ 778ff= 778dd= 778<fd 7=8•d= 7=8M<=
{ 7<8<== 778dd= 778<•= 7=8•f= 7=8[d=
Nguồn: Ngân hàng nhà nước
KA4 % &'()&qL7•f•(4L7••<1„G<876:J
E

HFW :)G& E %&    /%&V
W

D S 3 !)  l 5G & @  L  H %

& ' ()&

\]cGFwDS8
L7••=%&\]c/)S(h'L(Ld=‰0)
/(2L8*L&\]L7••7l)8V+F.)
&

\](:    Ft!3E \] Q "( (2 L W F
&8

)+/'(:4F+:J(`!r))+(@i:jAD
AJ

A&Fl/lE&)8*I'ugGFt)+
 

5(N:JJ>HEg94(D 5/NgGFt
)+

(ADiF39:/qJA'8:J:h0)&
(` F

J)+83E)+u(`)&L
7••7y7••<

T()M9a5:j8
*z!rW!4gGFtz s

('/
FJ)+H>%&'()&HW>W34 %


&
'()&(ADG)t' 58V+%&'()& AD
GS:n9H 9W!)4 gG Ft)+a(`0•
(>

:J.):D5A9h:4.)DS89W


g I i F !) E :H :L ) : 4 (' )+O & 
 0&>

&)&g'4"8)iPqxWJ1o6
W

  4 )+  W I> &   + / xW J
1o6L

7••7y7••<9(0)/S:nqL7••=b/N0O
b3?PcP%63:O35lW3?Y>20Y$Z[jg$ZZP
<Z
Đơn vị: triệu USD
hY
5mn<
$Z[j $Z[Z $ZZk $ZZ$ $ZZP
{i:j <f<>d dZf>[ ff•>M <7Z>d 77•>=
{a5:j 78Z_Z>< 78ZfM>= 78<=•>d _dM>= •7>7
{(' {787d7>M {•_f>Z {_7•>f {7Z<>d <•>M
Nguồn: Thời báo kinh tế Việt Nam
E 0' F W „G <8< ) i9 03 G 0k W I 

a5

:j)&L7••7y7••<!)Gb03(/†&'g
)+

/xWJ1o6/$J…8EL7••=b/N52
a50W/ xW JS(`9h`/F0ii51!+
 ˆ•6

a @H(``99h/`:J)F+8$HF
PAr

(u5gI)"a!D8
qL7••7b(ADGiP?a50WC(H‹F9W
gIV+4)+:4)N(/D@i:j5G
&5 !" V  ?a5 G aC>  a5  > G N 0> i W
(N

9DF0i)8V+/‚\](hG`(4+(!w
(4 &

?0'C\].):n/)'gt>'L8
V+F.)&\](k(j9F+5&!)(PADi

&
+ / !) &  a5 :j L 8  V V (H> q L 7••<
  5 ( I ) (S 9 ( & gG Ft )+  / (  /N
 

0&/4WWFO

{ 9 4 AQ A 5&5   O Au A & ( /D g' !) H
)+  5G A& )   .) %& i (Dm AQ A 5&5 : 4O
b

)!D)+(h)&!)5/)(>
 A&

)+/.)va8)!D)++
‡*(`b

q&fc7••78
{ „AvVg9(D%&H))&)+ 

E
0&/&:4@ia5:j89/)(H>W
0b % & V  + & 5W ) !D )+ >    
16

JA'%& 8
{ 4V/gGFt%&'()&N!s)W/03


<d

×