một số ảnh hưởng tác động, các chỉ tiêu đo lường và đánh giá hiệu quả trong một doanh nghiệp (ở tầm vi mô).

Chuyên đề tốt nghiệp
Lời giới thiệu
Rừng vàng, biển bạc,
đất phì nhiêu !"#$%!"
!&'()*+ ',
' )/01!2""hiệu quả"34
56*7'8"9:;*1<%(7=>?@A
:A( B17!C"C*1"'D
E77,F*1"8GBH> %1*1
"'D7 H.:GBH> %1
*1G
B' 0"!":!D77*1IJ
*+KJ!LM$CF%!"H.>+1N
I7.7O P!"77*1' .@
%KIJ!M,Q#J*'D*1:
!"*1' "',R"SI
*1 "$<.0I!87@ %"E
H C:!N*1"*1
*+,
4R' 0"!0+A#"T/Chơng IUSF
!CJ!"71%7% *1 H.J%7'E'
@ %,VChơng IIB'H H.J%7'EH$
F%:W!"JX-YZX[".VChơng III >+1%7%\
*1 H.J%7'EH$F%:W!"JX-YZX["
.
] '8.!"PH!"'8.8EH
!F6$#>%S:J7 ' 0.:
J!">%S:QS4,
Hà nội, tháng 04 năm 2005
Ngời thực hiện
Nguyễn Thu Thuỷ

Nguyễn Thu Thuỷ 1 Kinh
tế đầu t 43A
chuyên đề tốt nghiệp
Chơng I
Lý luận chung về đầu t và các giải pháp nâng cao hiệu quả đầu t phát
triển của doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trờng
I. Đầu t của doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trờng
1. Khái niệm về đầu t và vai trò của đầu t
1.1. Đầu t
U" H.>?@AC!+"' .P/
+@"\!C#F ^#(:$<.,,,
@."(8J"._ H.EJ
F!C._)@`,
].@a8J">>@aHE#
b@aC/' /,
Khái niệm chungJ"!0c!+ ^@a!+a7=
:7IHE". H." \!C7:*1
#' /,
=E"C""">b .
!"'(,):*1E">97">1"(
KC!+M">1!FK"7P$7 M">1'(K'8.
!9 7: D:dF M!"=C
:E"!9>' C>1$$<.,
1.2. Vai trò đầu t
4"H):*1,B' ):*1<H#
'):*1'%>>7=IH"
7">1!F">1'(!"=9!'`
*'D' DD/:O+!P0c!+KJ
M"1+! "0.C:,):*1":OP
J"1C:$<.#AI,U#('%@ >

H."7"6H PJ KJM"#
F` C:" 1<J@aK >1$!"
> HM9C:% >71
*!" P .
Nguyễn Thu Thuỷ Kinh
tế đầu t 43A
e
chuyên đề tốt nghiệp
B'8.C%P .9:O
# (DKEF% /!& ' $<.M"`
0f> =:dF C:EE%F
""H%%J @J'8.
!":dFC>1$*+,
-AD.J"H#):*1/
> !)>"J%17&:"J,g
*1"""%17*1J N ' )
(*'D+!575/!&:"J
"C:*&>'P=H!"%A%7'ED H
.>1$:@ @&!A,
1.2.1. Trên góc độ toàn bộ nền kinh tế.
NJ!!9P:19: DN,
4"'4[,J"C::*>%7
'E!"9P:19,
4 P/01E"b%7'
!"F%5 ",]a">bF%
8RJ!+J,-D%/7f:h!
=!+J>i")%/7::1,
NJ7.+.9'I!"%7'E:,
-+)+.9'IIb'088+.J%1H5
jNekl> !m]no.!" X4pq_,

I7%7'EX4pqP5jNrI7F%7'E
X4pq%5eNT,+!7%7'E%7'E!C01#
"!2C101 7=!+JEH#.O9
>1%W*+@@:,
4>:7'"!8OX4pq%A.H!" /
:!"*1J' 7"7!a<fR%A
.!" *1(>7:,BPX4pq
' %%/' %X4pq' HE
f/@ F@A9,] I7%7'EOJ
%P@2+.9'I%,
2.2. Đối với các cơ sở vô vị lợi
Nguyễn Thu Thuỷ Kinh
tế đầu t 43A
T
chuyªn ®Ò tèt nghiÖp
" HD:E# 018,[ H."
=HE@'8> H. "">?)&:87
/>I!FN:LF`%17%(P$1
) H.!"%("C") H.J,
2.3. Trªn gãc ®é vi m«
J*&>'P=H!"%7'E_/>I,
4sHEH @/>I!F:LF >'P0:8/
>I" CJ%1$@"$I'HJ>h!"h%^
7'C0"77$@/01!"7
%(:7hC!> H.' .:87/>I!F:L
F!5#H ',47 H."(" H.J,+!7
/>I>1$:@ @&!A=H>./ H.
7/>I!FN:LF7/>I" `c,E@'8#>
 H.08PJ&:8">?) ^f7/
>I!FN:LF!"J@aC>1$$<.%1

>h7'0& 7'0&R<_PR
L"%OJ,
3 - Ph©n lo¹i ®Çu t,
JE#%'C Ho6 7.b
NB6 L!9!(@AJ b: D 
@C>1$ A>1%W 7*1'&,
NB6  H">1!(@AJ ">1!F"
?7@')>1$VJ "( %f
%J  ">1%(!Fb: D*1
7 " H @&!A…
NC^7@A+!C9>1$@ %!(
@AJ"F%#%S 7>1$@')I'.9 
>1$,B' /&'P`%0)7J(
. *d" %#.,
VÝ dô:Z@P 0!'PD'8
01 !> t !J… (8J(
.)^a'' ( 7,U#(J
E#(*H#"# "AJ!(@A
NguyÔn Thu Thuû Kinh
tÕ ®Çu t 43A
u
chuyªn ®Ò tèt nghiÖp
BJ>+>?@A J0! !… # 7!"F
.7($7'/>I0& ()H#(N
P'::9,B' )J!(@AJ L!
$<. 7*1'&RC::9/,
H×nh 1Ph©n lo¹i ®Çu t
NguyÔn Thu Thuû Kinh
tÕ ®Çu t 43A
j

B6 +v
#
JvKJv
 >1$M
Jv"(
m7%
Jv$@
Jv#%S 7@
C>1$,
Jv
JvI'.
JvhH
Jv'H
Jv@"H
Jv"F%KJ
v0JM
JvvP$
Jv
B6 P
>?@A
B6 >+J
Jv
B6 A
(>?@A
chuyên đề tốt nghiệp
4 - Đầu t trong doanh nghiệp.
4.1. Doanh nghiệp
4E@ %".0" C:*+@,>%7
'EHi_0" H >9'IC:,
4b9@ %".>+:*7'87

>1$$<.>1$'>1%W%A!A J$<.!
)=\7%bJ" 7%A!A
J&'P!"Q+,
] %=P1 H.>1$'" 7
@&!A!" HD:@ " 7@&!A'&'P,47
@ %!'`%H '>1%W>w>"7%b
J&'P=PH"PJ!+:!'`*
&7+J!" %A!A J>1$:@
@ %8,B' 'P#%7@ %E)!'`
"P!5"P07A(:@ $7&,8!F:
':7@ %RCE:7
] %".fb"./!&:@ #"
F%\A("7A(:@ ,B'
:@ #E"!.>+17 H*7
'8>1$A>1%W7@&!A'&'P\
A(>#,
Dới góc độ xã hội:
] %#E"..=P#:H!
EI)"*1@ !>?@A"@
%,
Dới góc độ pháp luật
] %#E"F%EP#fb6 8b
&%a#%7*&%7%F": 1''%>1$
:@ 6 %/ H 7:@ @*1(",
Nguyễn Thu Thuỷ Kinh
tế đầu t 43A
x
chuyªn ®Ò tèt nghiÖp
FE':F!C*1(:@ "y] 
%".fb:7%7%#"F%6 )

*&"%7%F7 H.>1$:
@ >1%W@&!A'&'P\A#F=
P:#%!A:$<.z,:7"@ %
0 =7A:$<.,t ' :@ A:
!2"*&`A$<.P#^'!7fb:
.fb"
4.2. §Çu t ph¸t triÓn
] %#0E"!>h.F%.">1.
f#%">1'  H: H#D"+#J,C^:
#^'0I%(>hK#!+JMR7>+@6 
' P>?@A">1 >1$I@ % 
!"07E%A>?@A!" A(:7,t+%(E">+
:b.+#J<#>+:
 H:`'  H: H,tI@LJ"!
>h.F%!8!'*&J%1@!" />I( 7!"7
7b:E"F*1.*&*" ,4%(
>h+#JP#c!"%6 P!(@A
%0f!+I7'8$@/01,E77.@7J
J%(>ha!7>+: HP$!"
7>+)(:7,48"@``D"
@`C^,]`: H%A.!" !&'('H7>+
' /!"# ('  "1P):1
9>i$1'' ,
] !^' 7+#J"@`C^<0c*
)H#:*2'C+#J,BP")
H#%17)+!C'8.:dF!"(
$<.!"%7%SR(7%( H"+#
NguyÔn Thu Thuû Kinh
tÕ ®Çu t 43A
r

chuyªn ®Ò tèt nghiÖp
JH!(@A{::(=.,
)H#"#:#%!7O::7:$;E'
*&(b!CJa#$?S!"1*> > !(
@A|\%/%7%%(*1'&>?@A,
)*E"I:*!+N
#J'I">I)'@ %NJ:G,
77*7'8J"E7%@A 7@7J08N
P7@7">16 :EU6>:7%f0IB!"
[ go/1/"7%/b*17 " 7N
>1%W@ %,
4.2. §Çu t vµ tµi chÝnh trong doanh nghiÖp
4R*L!,BP#0E"!>?@A
:7H7%/"(,4`#H"(0 "!8
:=!+!"'1HC!.!%J<!"7C:(@A
R70%7%:7"> @ %!2101 h
0\"(,!FJ!""('I"^' C:
@ %,:7> H+*^iN[
^!C,] +*"78+:7E: H
 7!J!"70%7%"(<#$@!"%7'E,
B6 |}ttYp4pU|Y~U•tt-•Ib,
P$@8'/>I1.&'P!+:
@5!":*1J" ",#HI[ goH1&&'P
!+J@5!"7:*1J: ",[1*"
C7"@'/>I77HC^*7'8
J6H,t I7:*1:E# 7#C#
6!" 1,BP!J#^'0I.@`C^$%7
0\.>+,t )'P#%^0$%70\!(
@AgJ">1R#S@`C^H!5>+
@"9K>+!"@/M' 'P#%b">1,4`

NguyÔn Thu Thuû Kinh
tÕ ®Çu t 43A
€
chuyên đề tốt nghiệp
*7'8"(H#0hJ5> R'P#%H0\
!(@An1'1C%( "A!!+,
SIJ!""("D%/7#$7
&@7J!""(0\%cC@'/>I@`C
^!"!F>i7%@A)%/%7%( 7+,)%N
/%7%"D"( 7J,)*&!CJ!""
(:%A.28)%1)E*
&,B' SJ8)+*'
&'P!+)J!+!"!+8:@HV)J.
"*b<>( 7' @ %,
II. Phơng pháp Xác định hiệu quả của hoạt động đầu t
1. Xác định kết quả của hoạt động đầu t
1.1. Khối lợng vốn đầu t thực hiện
g+#!+J"f>+CE"7 H.
7.J0 =7%( 7$h%%(
7>h0&!"7%(:76 *&:@
7#' @7J<#@,
* Chi phí xây lắp:
N4%(%7!"7 @7!F:'RE1!+J,
N4%(>%^0\$@
N4%($@'8H'8%A'#%A!A
"HH'PEI!"C"KM,
N4%($@7HA'8
N4%(h%^0&
* Chi phí thiết bị:
N4%(>h0&K=10&%WJ

>1$7'0&:7%A!A>1$"!> H
'8M,
Nguyễn Thu Thuỷ Kinh
tế đầu t 43A

chuyªn ®Ò tèt nghiÖp
N4%(!FE51!"/'8,4%(: 0<
 6'%(01 *101 @•,,,
NB!"%(01 E0&'8
* Chi phÝ kh¸c:
NI HW0&J
ƒ4%(F%07 7 bC:1+!@7• ^
@7|07  b:1+!@7!"7@
7OF%07 7 J,
ƒ4%('C*1 @7,
ƒ4%(b: D*@7,
ƒ4%(!"%(W&07  b:1@7J,
N I HJ
ƒ4%(:I'8
ƒ4%({0a!"fb' *7'8C0a 
"@E@!"7'8'^0\$@%(%A
!A 77&!"%A=,
ƒBC ^CE*C>?@A
ƒ4%(:1 >7$@:'8%(8(
%(F%=>/PJ%( !%(77:
*1J$h%>h!F,,,,,
ƒ4%(0*1S@7
ƒ4%(01 ! "01 !'P' *7'8$@
'8KM,
ƒ4%(:E&!F:!" '8,

ƒU%(&(
N m H:$@
ƒ4%(!*f!+W'!"%@* 7
!+J'8,
ƒ4%(7 @•'8H'8%A'#%A!A,,,
NguyÔn Thu Thuû Kinh
tÕ ®Çu t 43A
„k
chuyên đề tốt nghiệp
4%(@D!>'8fb:7"!"0"
'8,
4%(" H :dF!"770.*1S>1$
4%(!F"!">1$' PH?,
4%(!F9#!" *7'8H?
:11,
1.2. Tài sản cố định huy động và năng lực sản xuất phục vụ tăng thêm
NB">1+&."'8HA'8+N
#$@:s9%%<:*'8$
@>h<"$ A>?@AE'!"
H.#,
N9>1$%A!A9":197%bJ>1
$%A!A7">1+&<#.!" >?@AE>1$
'>1%W ^"7 H.@&!A6 *&#'
@7J,
+!7.J*C+#
HA$@:19%%8#7%@A
8b.0.%F>:5+#HA<:*7
'8$@>hh%^,4`+!7.J*
cPJh87%@A8b." 0.:
17+#HA'8<:b*7'8$@

>h!"h%^,
47">1+&#.!"9>1$%A!A9
">1%W+a7.JE#0E
0\C ^0\!F,47O0E0\!F>+#
7">1+&#.K>+#"I0!?"'P
D"7,,,,M,4> ^9%77@A7">1
Nguyễn Thu Thuỷ Kinh
tế đầu t 43A

chuyên đề tốt nghiệp
+&#.Kt+9.;!"I>+_=I'H%7'N
PD,,,M
4O7'&7">1+&#.(6 7'&@ 7 ^
7'&o.A(>?@A' 7b
:*1S H.J,4AE7'&@ 7#>?@A"/
>IE(7'&">1+&EF%: H!C!+J!"8
:+#!+J,m7'&@ 7"/>IE"*
7)J!"7/!&FJ,
4`7'&7">1+&.#>?@AE:E
'!:F"(@ 7+!7.J5
=>7%E!" 01+">1+&/>I"/
>IE(b: "9%A!A7 H 7:
/>I77:*1 H."(/>I,
2. Xác định hiệu quả của hoạt động đầu t
[*1:C>1$$<."%H'a:*'D0E
*> >7):*1:"$<H#!%(0c'E
H#*1,
g*1#6'> >7E":*10J' ^
:*1+a,B/b7O*1:7)7
@A:7,g*1#IE":*1'%:*17

%!7b.:7,
4%(#DE> >7R0 =C H:74%(
P$%(.JK=C>1$$<.M,B/b
R7O*1:77@A:7,
[*1:E#$7&0\7> >7/+,4O
*1#(57 H> >7'7@A:7'
77!"%(:,
2.1 Hiệu quả của đầu t.
2.1.1. Hiệu quả đầu t:
Nguyễn Thu Thuỷ Kinh
tế đầu t 43A
e
chuyên đề tốt nghiệp
U":7I'.!"f#%"%H'a::7*
C:&'P6 &Z[4,t H.7*F
::7*!"*F:/01:7/&'P
6 &Z[4`cD H.>1$:@ @&!A
' H.J%16H*1"(:N$<.
=PRH ')C:E D H.>1$:
@ @&!AH#*1"(:N$<."" ,
[*1J"%H'a:0E*> >7):
*1:$<.H#!%(J0c'EH#:*1'
.P:o&,B'7.C:*+@*1J
#Ef#%Ib. 1<J+!J%7'E
: P>+!F!"JP .,Z;6
%H!5"5@ %51%7%:dF8*1
J#EIb.7%b)!A:('&$<
.<C' " @ % 51%7%:dF:
J,
2.1.2 Hiệu quả của đầu t sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp:

U".%H'a:0E>%7'E6 C'.
C>Ko6 H8JJ"F%KJ0JMJ
P$M,%17'8.:77=' *7'8
>1$!"7>1$J&'P!"*>1$ \
A@ %,"O/+#0E0\
:*1J>1$:@ @ %> !%(J0
J%(J7>1$KO*1FM ^#HKO
*1&M,47O"`#D"O9>,
2.2. Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả đầu t (SXKD của DN).
hE(7O*1J"J#>
>77:*1@ J6H!%(!+J<#E
#7:*1,B%> >7:*1(#!&b ^:
H!7P:o'!7.Ja(,4sH
Nguyễn Thu Thuỷ Kinh
tế đầu t 43A
T
chuyên đề tốt nghiệp
DY
k
"O*1&bY

"O*1'

Y


g*1H#
4%(!+/b
Y

Y
k
B8.J"*1,
Y

<Y
k
B8.J:HW*1,
47:*@ H.J6H />I C:'
@H!""C*7'8J,47:*1E"
#FJ"b99> .">+ .!"@
H.JH '"b9F% P .9
>79m]n
] E%17*1 H.JP%1>?@A
.+7O,-_O%17.:(H*1
!"#>?@A' )C:&,B' O0E
0\C#>?@A'.'<,BC7'&f6 P
:>?@A7O0\C%1101 (> >7!C^
7'&6 P,
Bo.%H!%77@A!"01*1K+
:M>?@A)+O77*1:7>
2.2.1. Hệ thống chỉ tiêu phản ánh hiệu quả tài chính
4O"#>?@AE$6$;*1J+!)@
7J ^J@ %,
2.2.1.1. Hệ thống chỉ tiêu phản ánh hiệu quả tài chính của hoạt động đầu t.
- Chỉ tiêu sinh lời của vốn đầu t 4`D">+=!+J,4O
"%17bK#F'`MK#FJM#5./
!&JKkkk ^'= M #:S"qqb

(O"@H>
B( 59 H.8
0v
ipv
i
I
W
RR =
Trong đó
Nguyễn Thu Thuỷ Kinh
tế đầu t 43A
u
chuyªn ®Ò tèt nghiÖp
‡
%!
U#FJ#9(6 ^0\7'&7:
*1J0hJ%77@A,
X
!k
Bf>C!+J(PE7:*1J
@70hJ%77@A,
→(  "0..J@78OF%
J "0..J( „,kkk„'=!+J#
(>

0v
I
NPV
npv =


pvv
n
i
ipv
SI
W
npv
−
=
∑
−
=
0
1
1
 ^
0
1
1
v
pv
n
i
ipv
I
SVW
npv
+
=
∑

−
=
Trong ®ã:
nBfF%J1P.@7J(I7^
0\P:7:*1J0hJ%77@A,
∑
−
=
1
1
n
i
ipv
W
Bf#FJ1@7,
t
%!
m7'&S(6 ^0\P:@70hJ%7
7@A,
qq

!"%!4"c"+K-M
%!ˆ„
- ChØ tiªu tû suÊt sinh lêi cña vèn tù cã +".0.%F
!+J".+/01E$6$;C"( !
"7.J7/>I:#>7"'#,!+
%1!(fC'1<!(,B…>>P!+" !"N
#H,4b(@H>
→( „9 H.
i

i
i
E
W
E =
Trong ®ã 
NY
„
+08*9@7,
N‡

U#FJ9@7,
NguyÔn Thu Thuû Kinh
tÕ ®Çu t 43A
„j
chuyªn ®Ò tèt nghiÖp
→(  "0..J@7,

pv
E
E
NPV
npv =
Trong ®ã 
NnBfF%J1P@7I^0\P:7
:*1J0hJ%77@A,
NY
%!
+08*1P@7(I^0\P:
'8J0hJ%77@A,

%!
Y
4""+,
- ChØ tiªu s« lÇn quay vßng cña vèn lu ®éng+.".0.%F
!+J,+.*!`""J(!+!"@ 
:!+J!"' )C::f8…>>P
!+J" ,4b(O"@H>

ci
i
Wci
W
o
L =
Trong ®ãN

] J9@7,
N
ci
W
+.08*9@7,
 ^
cpv
pv
W
W
o
L
c
=

Trong ®ãN
pv
o
] J08*91P@7,
N
cpv
W
+.08*91P@7,
ci
W
L
!"
c
W
L
""+,
- ChØ tiªu thêi h¹n thu håi vèn ®Çu tU"P"7:*1*7
'8JJ H.EE=!+J<0c'5#F
J#,
4b( 7>
pv
v
W
I
T
0
=
NguyÔn Thu Thuû Kinh
tÕ ®Çu t 43A
„x

chuyên đề tốt nghiệp
Trong đóN
pv
W
U#FJ#08*9@7
^
0
0
v
T
i
ipv
IW

=
T
!"BBP=!+J(6 7*( ^9,
- Chỉ tiêu chi phí thấp nhấtB' 'P#%77C::7
KP@7@ J M,
B( "0. .J@7

TCI
pv
v
.
0
+

Trong đóN
:

pv
C
4%( H.08*9(6 7'&I^
0\:@7!" H.,
NBP H.@7J,
B(08* .9 H.7:*1J@
7
0
.
v
pv
IRRC +
,
- Chỉ tiêu hệ số hoàn vốn nội bộ IRR:U">#F#>?@AE
(E7: 1 "0..J!C^0\P
IH>i" f0\!f,4.J#
"*1:Xqq<Xqq
&b
,IXqq
&b
E"<>
!%1!!+EJE">#F&b@ "
*&!+J@ >7%E"&b%(/.
>?@A!+EJ,|1Xqq#E'
b>


=

=

=
+

+
1.
0
1
0
2
0
)1(
1
)1(
1
n
i
n
i
i
i
i
IRR
Chi
IRR
thu
E(XqqE7%@A7%/%7%>
t?@A!(</'8%JC%a#%,
B?@J77'&>:'K 'V!'(6
>+M!" !&'(Xqq' b',B'&>+" '"
Nguyễn Thu Thuỷ Kinh

tế đầu t 43A
r
chuyên đề tốt nghiệp
b'0\k("Xqq,n/b"CP!"`
2,
i=&UF%'A H.!7. $7&''A "
!"'A,B'A0E&77'&F%J*!C^0\
Hn'A "0E&7>:'(6 >+,B'
'A "J#77'&'

'
e
'
T
!" !&'(Xqq'
b'J#8#77'&F%'`/bn

n
e

n
T
B''A:7 P!!'A ",47P"
>i!!7P:5bn

n
e
n
T
H7E /

b,+7E H#.P ,P "h
'A "H.EInk!"E("Xqq,n/%7%
"`c%1!i'($7 ^>?@A7%JC!(,
7%@Ab>
5=&
)(
12
21
1
1
rr
NPVNPV
NPV
rIRR

+=
'
e
'

V'
e
N'

jl
n

k!"JkVn
e
k!"Jk

- Chỉ tiêu điểm hoà vốn 4O" >+>1%WJ>1$
^f@ J@ 07>+>1%WE "H>+%(
<0c'5JP@7,4O""c"+b. "
@7" PH=!+"h,
Nguyễn Thu Thuỷ Kinh
tế đầu t 43A

n
e
n
T
n

k
n

'

'
e
Xqq '
T
'l
Hình 2
chuyên đề tốt nghiệp
4O"E#0E0\>+#>1%W>1$!"
A5JP@7@7>1$:@ . H>1%W ^
0E&0\f@ @ 0717>1%W@ @7>1$5
JP@7:0\!f%(<0c',4%/%7%
(O"

* Phơng pháp đại số \8'bS$7&E
"!++*)E "!+!7+*!"01
7+*"50%7%7.!" 7+
7@A "!+,B6 %/%7%"1DZ">+>1
%W#>1$' 1P@7$">+>1%WJ>1$EHN
# "!+"f&%(!"0%(( .>1%W,n"7
07.>1%W"f@ @ 07>1%W!"0\%(H
E "!+,B5)1"%/'8

k
$,n"%/'8@ ,

k
$!"%/'8%(,
BHE "!+
k

4



=
vP
f
x
"b$7&
E "!+S,
4T+7.$n!"!,B' $F!
&!KnN!M$"c"+,B'P#%@7>1$:@
C H>1%W%1(KMO@ "!+

=
=
=









=
m
i
ii
ii
m
i
i
i
m
i
ii
Px
Px
P

v
f
Px
1
1
1
1
Trong đóN>+ H>1%W
n

Nm707>1%W
!

N|%(.>1%W,
$

Nt+>1%WV
ni ;1=
n /%7%=& UF%.'A H.'A "0E&>+#
>1%W,B''A Hs:> > !'A ",
"P0E@{%(+&K&%(M,B5. H.:P%(
:10K0%(M,B5E''A:.P> > !P
Nguyễn Thu Thuỷ Kinh
tế đầu t 43A

chuyên đề tốt nghiệp
0%(#Pf%($!,B5 H.!iP@
$,n,P"hP$!H.E,E("
E "!+,B5 E":.Ps!'A ",E
)P"!"'A "("E0E@{>+>1%W

J>1$EH#b "!+ND"E "!+$
k
,
B' >/ = 0
Hp$
k
0E&b
H. :
H "!+,p$
k
"
h> !p$KP@
7M8"+,
Min
Ox
Ox

0
2.2.1.2. Đối với doanh nghiệp, các chỉ tiêu hiệu quả tài chính của đầu t
đợc tính nh sau :
N4O>>PK#FJM!+J' 9Kqq

M
^08*9P:ob
( )
RR
,
4O>>#K#FJM!+J59
mRRdRR
IveIvrIvb

W
RR
i
i
m
j
j
i
/
1
<
+








=

=
Trong đó


NU#F@7,
qq
~
NB>>#&b ^9'V

I
m
j
J
W









=1
NBf#F7@7 H.9,
Nguyễn Thu Thuỷ Kinh
tế đầu t 43A
ek
4
Z
|
'
k
$
k
$ $

$!
$!

$,n
chuyªn ®Ò tèt nghiÖp
BP:ob
mi ,1=
X!
0
N+%77@AIJ9@ 
%V
X!
'
N+J' 9@ %,
X!
6
N+J%77@AI+9@ %,
→4O…>>#K#FJM!+J08*
9P:ob,
md
vhdpv
pv
RRRR
I
W
RR
/
; ≥=
Trong ®ã 

pv
W
NU#F08*9:ob(6 7'&I

^0\%!17@7 H.' :oV
vhdpv
I
N+J<#%77@A08*9P:o
b#(6 a^0\!‡
K%!M
,
N4O…>>#9!+@ %@ 
J"9K'
Y
M ^08*9P:ob
( )
t
E
r

→4O…>>#K#FJM!+J59
( )
0*
1
>−=∆
−
Krrr
iii
EEE
→4O…>>#K#FJM!+J08*
9P:ob
( )
0*
1

>−=∆
−
Krrr
tt
t
EE
E
Trong ®ã gN[>+b1IJ,
N9b
N„N9'9b
NBP:ob
N„NBP:o'P:ob
NguyÔn Thu Thuû Kinh
tÕ ®Çu t 43A
e„
chuyªn ®Ò tèt nghiÖp
N4O>+J*!`9!+.59
( )
ci
W
L∆

 ^08*9
( )
ci
W
L∆
P:ob,
∆U
‡

†KU
‡
NU
‡N„
MŒgŠk
!"
( )
0*
1
>−=∆
−
KLLL
WctWctWci
N4OPH=!+J1:obKM> !:o'
KN„M,
∆B†KB

NB
N„
MŒgˆk
N4Ob H. "!+1
0*
1
<













−






=
∆
−
K
XP
xP
XP
xP
XP
xP
tt
→-b99> .@ %59 ^08
*9P:ob> !:o'@ J
∆Y
U
†KY
U

NY
UN„
MŒgŠk
!"
( )
0*
1
>−=∆
−
KEEE
LtLt
Lt
Trong ®ã
Lt
E∆
N-b99> .08*P:o> 
!P:o'KN„M
∆Y
U
N-b99> .9> !9KN„M
77f#%*1 H.J' @ %,] 
:*1 H.J'@H *1JR#
0EIC:(H,gJ> >7*1J )7
@ %a H8 ^)7P:o.@ %J
%1(.Of#%57O%17*16 7:(
H:7,4C%/%7%08*CC%/%7%…
'D%/%7%>+%/%7% E |17%… /
%7%""7O%17*17/!& P:7
!Ca./!& P>f#%H!">?@A:*1f#%
"E%(> >7,

NguyÔn Thu Thuû Kinh
tÕ ®Çu t 43A
ee
chuyªn ®Ò tèt nghiÖp
B(@A4>+>e@ %•!"|!C*1J
:ob>
+!@ %•7O%17*1"(J
:ob"qq†k„V'
Y
†k„kV∆B†Ne9V∆U
‡
†Nj!`V
%10−=∆
XP
xP
,
+!@ %|7O/b"
qq†k„eV'
Y
†k„kV∆B†NT9V∆U
‡
†Nu!`V
%15−=∆
XP
xP
Q9@`S:78J*'D' KM7
O">

qq
†keV

Y 
†NkeeV

†kejV
U•
†keTVg†„V
10,0=
XP
xP
a
!"
∑
= 00,1a
,
E$7&O*1"(f#%'jO'
E7%@A%/%7%>+08*CC,BF%01>+
( 7>D7O%17*1"‹
„
‹
e
 … 
‹

 ‹…

'&>+7O"6 5/>I#b"‹
•
!"
F%0E=>
4O

4/>I
‹
„
‹
e
… ‹

… ‹

„ ‹
„„
‹
„e
… ‹
„
… ‹
„
e ‹
e„
‹
ee
… ‹
e
… ‹
e
T ‹
T„
‹
Te
… ‹

T
… ‹
T
••„ ‹
K•N„M,„
‹
K•N„M,e
… ‹
K•N„M,
… ‹
K•N„M,
• ‹
•,„
‹
•,e
… ‹
•,
… ‹
•,
•ƒ„ ‹
K•ƒ„M,„
‹
K•ƒ„M,e
… ‹
K•ƒ„M
… ‹
K•ƒ„M
NguyÔn Thu Thuû Kinh
tÕ ®Çu t 43A
eT

chuyªn ®Ò tèt nghiÖp
N„ ‹
KN„M,„
‹
KN„M,e
… ‹
KN„M,
… ‹
KN„M,
 ‹
,„
‹
,e
… ‹
,
… ‹
,
B%"(f'&>+5O7/>IK‹

M!"08*5
O
( )
i
Y
57'&>+' 01>
∑
=
=
m
j

jii
yY
1
V
m
y
Y
m
j
ji
i
∑
=
=
1

t(7O%17/*)'&>+5O
_/>I!>+08*O6 b>
i
ji
ji
Y
y
x =
4/>I ‹
„
‹
e
‹
T

… ‹

… ‹

„ $
„„
$
„e
$
„T
… $
„
… $
„
e $
e„
$
ee
$
eT
… $
e
… $
e
T $
T„
$
Te
$
TT

… $
T
… $
T
• $
•,„
$
•,e
$
•,T
… $
•,
… $
•,
 $
,„
$
,e
$
,T
… $
,
… $
,
[*1f#%5/>Ib6 O#(
6 b
∑
=
=
n

i
ijij
axE
1

∑
=
=
n
i
iji
j
axE
1
Trong ®ã 

NB' >+J*'DO>+'#$7&
6 %/%7% ^%/%7%=*/*,
Y
•
N[*1f#%7O/>I•V
ni ,1=
,
j
E
N[*1f#%08*„O/>I•,
NguyÔn Thu Thuû Kinh
tÕ ®Çu t 43A
eu
chuyên đề tốt nghiệp

t?@A>+ (@A'e@ %!"|F%01(
7*1f#%5@ %J#>
] qqKlM '
Y
KlM BK9M UK!aM
k k Ne Nj Nk
| e k NT Nu Nj
| ee ek Nj N Nej
k Nej Nuj Nej
B(7O*1"(5@ %' /*
!08*1@ %>
] qqKlM '
Y
KlM
BK9M UK!aM
k k k k
| k e k e
| kk kk kk kk kk
[*1f#%5@ %>i"
]k,kek,keek,kej,keTk,kkkT,
]|,kek,keee,kejk,keTe,kkkrr
!F*1J]| /]!/*k!"
kTjl






93,0

08,1
,
2.2.2. Hệ thống chỉ tiêu phản ánh hiệu quả kinh tế xã hội trên góc độ
doanh nghiệp:
2.2.2.1. Các căn cứ để xem xét hiệu quả kinh tế - xã hội của đầu t
trong doanh nghiệp bao gồm :
Nguyễn Thu Thuỷ Kinh
tế đầu t 43A
ej
%=
XP
xP
)
2
(
BA +
XP
xP