SỰ VẬN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI

TÀI CHÍNH QUỐC TẾ
TÀI CHÍNH QUỐC TẾ
TÓM TẮT:
SỰ VẬN ĐỘNG CỦA
TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
SỰ VẬN ĐỘNG CỦA
TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
NỘI DUNG CHÍNH:
NỘI DUNG CHÍNH:

Đo lường sự biến động của tỷ giá hối đoái và cân bằng tỷ giá hối đoái.

Mô hình các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái.

Vai trò của thông tin đối với sự biến động của tỷ giá.

Các nhân tố tác động đến sự vận động của tỷ giá hối đoái.

Phương pháp dự báo tỷ giá.
PHỤ LỤC:
PHỤ LỤC:

Thuật ngữ.

Mở rộng.
CẤU TRÚC
CẤU TRÚC
ĐO LƯỜNG SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
VÀ CÂN BẰNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
ĐO LƯỜNG SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
VÀ CÂN BẰNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI

Tỷ giá hối đoái đo lường giá trị của đồng tiền quốc gia này so với giá trị đồng tiền
của quốc gia khác => Khi điều kiện kinh tế thay đổi, tỷ giá cũng có thể thay đổi một
cách đáng kể
Tỷ giá hối đoái đo lường giá trị của đồng tiền quốc gia này so với giá trị đồng tiền
của quốc gia khác => Khi điều kiện kinh tế thay đổi, tỷ giá cũng có thể thay đổi một
cách đáng kể
ĐO LƯỜNG SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
•
Phần trăm thay đổi giá trị đồng ngoại tệ
•
Trong đó:
-
St: Tỷ giá giao ngay thời điểm t.
-
St0: Tỷ giá giao ngay thời điểm chọn làm mốc.
•
Nếu : -Dương cho biết đồng ngoại tệ tang giá.
-Âm cho biết đồng ngoại tệ giảm giá.
ĐO LƯỜNG SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
•
Ví dụ: giả sử tỷ giá giao ngay VND/USD=20.500 tại năm 2012, năm 2014, tỷ giá
giao ngay VND/USD=21.000. Vậy phần trăm thay đổi của USD của năm 2014 so
với 2012 là:
=>
ĐO LƯỜNG SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
•
Mức tỷ giá cân bằng đạt được khi cung và cầu ngoại tệ bằng nhau.
•
Xét ví dụ về nền kinh tế Việt Nam và đồng ngoại tệ đô la Mỹ (USD).
•

Mức tỷ giá cân bằng đạt được khi cung và cầu ngoại tệ bằng nhau.
•
Xét ví dụ về nền kinh tế Việt Nam và đồng ngoại tệ đô la Mỹ (USD).
CÂN BẰNG TỶ GIÁ

Cầu tiền USD của thị trường Việt Nam:
Giá USD Có dạng đường xiên thể hiện khi giá USD
ở mức cao, cầu giảm cung tăng và
ngược lại
Số lượng USD.
CÂN BẰNG TỶ GIÁ

Cung tiền USD tại Việt Nam:
Giá USD
Khi giá USD tăng hay ở mức cao, cung USD lớn, cầu giảm và
ngược lại.
Số lượng USD
CÂN BẰNG TỶ GIÁ

CÂN BẰNG:
Giá USD
Thị trường tự giao động, cung và cầu USD biến đổi
liên tục và dừng lại khi xác định mức giá cân bằng.

Số lượng USD
CÂN BẰNG TỶ GIÁ
MÔ HÌNH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỶ GIÁ
HỐI ĐOÁI
MÔ HÌNH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỶ GIÁ
HỐI ĐOÁI

MÔ HÌNH
BOP: là nhân tố tác động trực tiếp đến tỷ giá hối đoái thông qua CA (cán cân
vãng lai) và KA (cán cân vốn và tài chinh)
CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG TỶ GIÁ
•
Ms (tổng cung nền kinh tế nội địa)
•
Nếu tổng cung của nền kinh tế tăng=> sẽ có một phẩn chảy vào trong thị trường
hối đoái làm tổng cung tiền của thị trường hối đoái tăng lên=> đường cung ngoại
tệ dịch chuyển theo xu hướng làm rớt giá đồng nội tệ (giá nội tệ định giá theo
ngoại tệ giảm).
•
Ms (tổng cung nền kinh tế nội địa)
•
Nếu tổng cung của nền kinh tế tăng=> sẽ có một phẩn chảy vào trong thị trường
hối đoái làm tổng cung tiền của thị trường hối đoái tăng lên=> đường cung ngoại
tệ dịch chuyển theo xu hướng làm rớt giá đồng nội tệ (giá nội tệ định giá theo
ngoại tệ giảm).
CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG TỶ GIÁ
•
Chính sách can thiệp của chính phủ:
•
Can thiệp trực tiếp:
-Thông qua dự trữ chính thức của chính phủ(OR):
-bơm ngoại tệ
-thu mua ngoại tệ
-Ban hành các đạo luật kinh tế.
•
Can thiệp gián tiếp:
-Đối nội: - Tiền tệ(nới lỏng kích cầu hoặc thắt chặt tiền tệ)

- Tài khoá(thắt chăt hay mở rộng)
-Đối ngoại: - Chính sách thương mai
- Phương pháp kiểm soát lưu chuyển vốn.

•
Chính sách can thiệp của chính phủ:
•
Can thiệp trực tiếp:
-Thông qua dự trữ chính thức của chính phủ(OR):
-bơm ngoại tệ
-thu mua ngoại tệ
-Ban hành các đạo luật kinh tế.
•
Can thiệp gián tiếp:
-Đối nội: - Tiền tệ(nới lỏng kích cầu hoặc thắt chặt tiền tệ)
- Tài khoá(thắt chăt hay mở rộng)
-Đối ngoại: - Chính sách thương mai
- Phương pháp kiểm soát lưu chuyển vốn.

CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG TỶ GIÁ
•
Kỳ vọng thị trường:
–
Dựa trên thông tin có sẵn trong quá khứ
–
Mức độ hiện hữu thông tin về thị trường
–
Cấu trúc, đặc điểm của thị trường
–
Hiệu ứng tâm lý cá nhân và hành vi bầy đàn

=>dự đoán tương lai từ đó đưa ra các phương án làm thay đổi tỷ giá hối đoái thời điểm
hiện tại.
CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG TỶ GIÁ
VAI TRÒ CỦA THÔNG TIN ĐỐI VỚI SỰ BIẾN ĐỘNG
CỦA TỶ GIÁ
VAI TRÒ CỦA THÔNG TIN ĐỐI VỚI SỰ BIẾN ĐỘNG
CỦA TỶ GIÁ
VAI TRÒ CỦA THÔNG TIN ĐỐI VỚI SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ
•
Khi biết tình hình kinh tế chính trị xã hội của một nước đang đi theo chiều hướng
xấu. Nhà đầu tư sẽ rút vốn ra khỏi quốc gia, người trong nước chuyển ngoại tệ ra
nước ngoài. Tỷ giá sẽ giảm
•
Trên thị trường rộ tin đồn như sắp đổi tiền, vàng tăng giá, Người dân sẽ bán nội
tệ để mua ngoại tệ và vàng để dự trữ, khiến cho nội tệ giảm giá mạnh vì lượng
cung tiền quá lớn.
CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN SỰ VẬN ĐỘNG CỦA
TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN SỰ VẬN ĐỘNG CỦA
TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN SỰ VẬN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ
HỐI ĐOÁI
-
Tỷ giá cân bằng sẽ thay đổi theo thời gian khi đường cung và đường cầu thay đổi.
-
Khi phân tích ảnh hưởng của một nhân tố nào đó lên tỷ giá, ta tuân thủ quy tắc là giữ cho các nhân
tố khác không đổi.
-
Ta có thể chia thành 2 nhóm nhân tố:
+ Nhân tố xác định xu hướng biến đổi tỷ giá trong dài hạn: lạm phát tương đối, hàng rào thương mại, thu

nhập tương đối,…
+ Nhân tố khiến tỷ giá biến động nhanh và mạnh trong ngắn hạn: lãi suất tương đối, kỳ vọng, can thiệp
của NHTW, các cú sốc chính trị - kinh tế,….
TỶ LỆ LẠM PHÁT TƯƠNG ĐỐI
-
Khi lạm phát của Việt Nam tăng tương đối so với
Mỹ:
+ Giá cả hàng hóa VN cao hơn => người Mỹ không
thích xài hàng hóa VN => cầu VND giảm =>
cung USD giảm
+ Người VN thích xài hàng hóa Mỹ hơn => người
VN có nhu cầu đổi VND thành USD => cung
VND tăng => cầu USD tăng
VND/USD
S
1
S
0
D
1
D
0
r
0
r
1
Q
USD
Kết luận:
-

Khi lãi suất ở Việt Nam tăng tương đối so với Mỹ, đường cung ngoại tệ (USD) dịch chuyển sang trái, đường
cầu dịch chuyển sang phải dẫn đến tỷ giá hối đoái (VND/USD) tăng.
-
Tỷ giá hối đoái thay đổi như thế nào tùy thuộc vào sự dịch chuyển của đường cung và đường cầu ngoại tệ
nhiều hay ít.
Kết luận:
-
Khi lãi suất ở Việt Nam tăng tương đối so với Mỹ, đường cung ngoại tệ (USD) dịch chuyển sang trái, đường
cầu dịch chuyển sang phải dẫn đến tỷ giá hối đoái (VND/USD) tăng.
-
Tỷ giá hối đoái thay đổi như thế nào tùy thuộc vào sự dịch chuyển của đường cung và đường cầu ngoại tệ
nhiều hay ít.
TỶ LỆ LẠM PHÁT TƯƠNG ĐỐI
-
Lý luận tương tự, khi lạm phát ở Mỹ tăng tương
đối so với Việt Nam:
+ Đường cung ngoại tệ (USD) sẽ dịch chuyển phải.
+ Đường cầu sẽ dịch chuyển sang trái
=> Dẫn đến tỷ giá hối đoái (VND/USD) giảm.
VND/USD
S
0
S
1
D
0
D
1
r
1

r
0
Q
USD
TỶ LỆ LẠM PHÁT TƯƠNG ĐỐI
-
Sự thay đổi của lãi suất tương đối ảnh hưởng đến việc đầu tư vào nước ngoài (chứng khoán,
…), ảnh hưởng đến cung cầu tiền tệ làm thay đổi tỷ giá hối đoái.
-
Khi đầu tư vào nước ngoài, phải xét đến lãi suất thực, khi đồng tiền có lãi suất danh nghĩa hấp
dẫn nhưng tỷ lệ lạm phát cao sẽ gây áp lực giảm giá đồng tiền, việc đầu tư sẽ không thực sự
sinh lời.
Lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa – Tỷ lệ lạm phát
-
Sự thay đổi của lãi suất tương đối ảnh hưởng đến việc đầu tư vào nước ngoài (chứng khoán,
…), ảnh hưởng đến cung cầu tiền tệ làm thay đổi tỷ giá hối đoái.
-
Khi đầu tư vào nước ngoài, phải xét đến lãi suất thực, khi đồng tiền có lãi suất danh nghĩa hấp
dẫn nhưng tỷ lệ lạm phát cao sẽ gây áp lực giảm giá đồng tiền, việc đầu tư sẽ không thực sự
sinh lời.
Lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa – Tỷ lệ lạm phát
LÃI SUẤT TƯƠNG ĐỐI
-
Giả sử lãi suất ở Việt Nam tăng lên tương đối so
với lãi suất ở Mỹ.
+ Các nhà đầu tư Mỹ sẽ đổi USD ra VND đầu tư vào
VN để sinh lời nhiều hơn => cầu VND tăng =>
cung USD tăng.
+ Các nhà đầu tư VN thích đầu tư ở VN hơn, họ sẽ
không có nhu cầu đổi VND ra USD => cầu USD

giảm.
VND/USD
S
0
S
1
D
0
D
1
r
1
r
0
Q
USD
LÃI SUẤT TƯƠNG ĐỐI