Các giải pháp nâng cao hiệu quả tài chính của công ty trách nhiệm hữu hạn Gas công nghiệp Bình Định

B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH




P
P
H
H
A
A
N
N


T
T
H
H




K
K
I
I
M

M


D
D
U
U
N
N
G
G




CÁC GII PHÁP NÂNG CAO HIU QU
TÀI CHÍNH CA CÔNG TY TRÁCH
NHIM HU HN GAS CÔNG NGHIP
BÌNH NH


LUN VN THC S KINH T


CHUYÊN NGÀNH: QUN TR KINH DOANH
MÃ S: 60.34.05


NGI HNG DN: TS PHM TH HÀ

TP.H CHÍ MINH – NM 2012




LI CAM OAN

Tôi xin cam đoan rng, s liu và kt qu nghiên cu trong lun vn này là
trung thc và cha h đc s dng đ bo v mt hc v nào. Các thông tin trích
dn trong lun vn này đu đư đc ch rõ ngun gc.


Quy Nhn, ngày 20 tháng 4 nm 2011
Tác gi lun vn


PHAN TH KIM DUNG



LI CM N

 hoàn thành lun vn này, ngoài s n lc ca bn thân, tôi đư nhn đc
s giúp đ vô cùng quý báu ca thy hng dn khoa hc, nhà trng, các c

quan, t chc, bn bè, đng nghip và ngi thân. Nhân đây, tôi xin chân thành
cm n:
Ban giám hiu, phòng qun lý đào to sau đi hc trng i hc kinh t
TP H Chí Minh đư to điu kin giúp đ tôi trong quá trình hc tp và nghiên
cu đ hoàn thành lun vn. Công ty TNHH Gas công nghip Bình nh đư tn
tình giúp đ to mi điu kin thun li đ tôi hoàn thành lun vn.
Tôi xin t lòng bit n sâu sc đn cô giáo Tin s Phm Th Hà, vi lòng
yêu ngh và đo đc ca nhà giáo, cô đư tn tình ch dn và giúp đ tôi hoàn thành
lun vn này.
Tôi xin gi li cm n ti bn bè, đng nghip và gia đình đư to điu
kin, đng viên, khích l và có nhng ý kin đóng góp quý báu trong quá trình
thc hin và hoàn thành lun vn.
Quy Nhn, ngày 20 tháng 4 nm 2012
Tác gi lun vn


PHAN TH KIM DUNG
MC LC
Li m đu 1
Chng I: C S Lệ LUN V TÀI CHệNH DOANH NGHIP 3
1.1. Tng quan v hiu qu tƠi chính 3
1.1.1. Khái nim v hiu qu 3
1.1.2. Khái nim v hiu qu tài chính doanh nghip 3
1.2. Ý ngha ca vic phơn tích hiu qu tƠi chính doanh nghip 3
1.2.1. Mc đích phân tích tài chính doanh nghip 4
1.2.3. S cn thit ca vic nâng cao hiu qu tài chính doanh nghip 5
1.3. Ni dung phơn tích hiu qu tƠi chính doanh nghip. 5
1.3.1. Ch tiêu v kh nng thanh toán 5
1.3.1.1 Tình hình ca các khon phi thu và các khon phi tr 5
1.3.1.2. Ch tiêu v kh nng thanh toán 6

1.3.2. Các ch tiêu v kh nng hot đng 8
1.3.2.1. Vòng quay hàng tn kho. 8
1.3.2.2. S ngày mt vòng quay hàng tn kho 9
1.3.2.3. Kì thu tin bình quân 9
1.3.4.4. Hiu sut s dng tòan b tài sn 10
1.3.4.5. Vòng vay vn lao đng 11
1.3.3. Các ch tiêu t sut li nhun 11
1.3.3.1. T sut li nhun sau thu trên doanh thu 11
1.3.3.2. T sut doanh li tài sn (ROA). 12
1.3.3.3. T sut li nhun sau thu trên vn ch s hu.(ROE) 12
1.3.4. Các nhân t nh hng đn hiu qa tài chính 12
1.4. Các phng pháp phân tích hiu qu tài chính 14
1.4.1 Phng pháp so sánh 14
1.4.2 Phng pháp phân tích t l 14
1.4. Phng pháp Dupont 15
CHNG II: THC TRNG HIU QU TÀI CHệNH TI CÔNG TY
TNHH GAS CÔNG NGHIP BỊNH NH 18
2.1. Gii thiu khái quát v Công ty TNHH Gas Công Nghip Bình nh 18
2.1.1. Quá trình hình thành và phát trin ca Công ty 18
2.1.2. Chc nng nhim v sn xut kinh doanh ca Công ty 19
2.1.3. C cu t chc qun lý ca Công ty 20
2.2. Các ch tiêu hiu qu tƠi chính ca Công ty TNHH Gá Công nghip Bình
nh 22
2.2.1. Ch tiêu kh nng thanh toán. 22
2.2.1.1. Tình hình thanh toán 22
2.2.1.2. Ch tiêu kh nng thanh toán 26
2.2.2. Các ch tiêu v kh nng hot đng 27
2.2.2.1. Vòng quay hàng tn kho 27
2.2.2.2. Kì thu tin bình quân và vòng quay các khon phi thu. 28
2.2.2.3. Hiu sut s dng tài sn c đnh 29

2.2.2.4. Hiu sut s dng toàn b tài sn 32
2.2.2.5. Vòng quay vn lu đng 32
2.2.3. Các ch tiêu v t sut li nhun. 35
2.2.3.1. Các ch tiêu v t sut li nhun 31
2.2.3.2. Phân tích kh nng sinh li qua ch s Dupont 36
2.3 . Các nhân t nh hng đn hiu qa tƠi chính ca Công ty 40
2.3.1. Tình hình hiu qu kinh doanh ca Công ty 40
2.3.2. Cu trúc ngun vn ca Công ty 44
2.3.3. Tình hình qun lý tài sn c đnh 46
2.3.4. Chính sách ca Nhà nc 48
2.4. Nhng thƠnh tu vƠ hn ch v mt tƠi chính ca Công ty 48
2.4.1. Nhng thành tu 49
2.4.2. Nhng tn ti, hn ch 49
CHNG III: CÁC GII PHÁP NÂNG CAO HIU QU TÀI CHÍNH
CA CÔNG TY TNHH GAS CÔNG NGHIP BỊNH NH 51
3.1 . nh hng phát trin ca Công ty 52
3.2. Các gii pháp nhm nơng cao hiu qu tài chính ca Công ty 52
3.2.1 Rút ngn thi gian mt vòng quay khon phi thu ca khách hàng bng
cách s dng chính sách chit khu bán hàng 52
3.2.2 D đoán nhu cu vn lu đng ca Công ty và t chc ngun vn lu
đng đm bo cho quá trình kinh doanh liên tc và tránh lưng phí vn 67
3.2.3 Gii pháp v công ngh và k thut 62
3.3 Kin ngh vi NhƠ nc vƠ các c quan qun lý 64
KT LUN 66
PH LC
TÀI LIU THAM KHO

DANH MC S  , BNG BIU

S đ 2.1: T chc b máy qun tr ca Xí nghip 27

Bng 2.1: Bng kt qu kinh doanh qua các nm ( 2008– 2010 ) 33
Bng 2.2: Bng tình hình bin đng tài sn 36
Bng 2.3: Bng phân tích tình hình bin đng ca ngun vn 38
Bng 2.4: T s đòn by tài chính 40
Bng 2.5: C cu tài sn 41
Bng 2.6: T sut t tài tr dài hn 42
Bng 2.7: Bng phân tích các khon phi thu 43
Bng 2.8: Bng phân tích các t s khon phi thu và phi tr 44
Bng 2.9: Bng phân tích các khon phi tr 45
Bng 2.10 : phân tích t l khon phi tr trên tng tài sn lu đng 46
Bng 2.11: Bng phân tích kh nng thanh toán tng quát 47
Bng 2.12: Bng phân tích h s kh nng thanh toán hin hành 48
Bng 2.13: Bng phân tích h s thanh toán nhanh 49
Bng 2.14: Bng phân tích h s thanh toán nhanh bng tin 50
Bng 2.15: Bng phân tích kh nng thanh toán lưi vay 52
Bng 2.16: Bng phân tích t s n trên vn ch s hu 53
Bng 2.17: Bng phân tích s vòng quay hàng tn kho 54
Bng 2.18: Bng phân tích kì thu tin bình quân và vòng quay các khon phi thu 55
Bng 2.19: Bng phân tích hiu sut s dng tài sn c đnh 57
Bng 2.20: Bng phân tích hiu sut s dng toàn b tài sn 58
Bng 2.21: Bng phân tích vòng quay vn lu đng 59
Bng 2.22: Bng phân tích t sut li nhun thun trên doanh thu 60
Bng 2.23: Bng phân tích t sut doanh li tài sn 61
Bng 2.24: Bng phân tích t sut li nhun li nhun trên vn ch s hu 62
Bng 2.25 : Bng phân tích t sut doanh li tài sn 64
Bng 2.26: Bng phân tích đòn cân n 65
Bng 2.27: Bng phân tích t sut li nhun thun trên VCSH theo phng pháp
DUPONT 66
Bng 2.28 : Mt s ch tiêu tài chính ca Xí nghip 67
Bng 3.1 : Dòng tin ca d án 74

DANH MC T VIT TT


TS
Tài sn
TSNH-TSL
Tài sn ngn hn- Tài sn lu đng
TSDH-TSC
Tài sn dài hn- Tài sn c đnh
HSTTTQ

H s thanh toán tng quát
HSTTN
H s thanh toán nhanh
HSTTHH
H s thanh toán hin hành
KNTTHH
Kh nng thanh toán hin hành
HS
H s
HSN
H s n
HSSDTS
Hiu sut s dng tài sn
KTTBQ
Kì thu tin bình quân
HTK
Hàng tn kho
VQHTK
Vòng quay hàng tn kho
DLDT
Doanh li doanh thu
DLTS
Doanh li tài sn
ROA
T sut doanh li tài sn
ROE
T sut li nhun thun / vn ch s hu
BQ
Bình quân
SXKD

Sn xut kinh doanh
XNK
Xut nhp khu
TNDN
Thu nhp doanh nghip
UBND
y ban nhân dân











LI M U

1. Lý do chn đ tƠi
Thc t các Doanh nghip trên đa bàn Bình nh cha chú trng đn vic phân
tích hiu qu tài chính. Các doanh nghip nh thì không tin hành phân tích, các
Doanh nghip ln mc dù có quan tâm, có chú trng nhng còn lung túng trong vic t
chc. Do đó các thông tin cung cp t vic phân tích cha thc s thuyt phc, hu
ích cho các nhà qun tr, không có sc thu hút cao đi vi nhà đu t.
T tình hình thc t ca Công ty TNHH Gas Công Nghip Bình nh qua các
nm luôn làm n có lưi, hoàn thành tt các ngha v, trách nhim đi vi Nhà nc và
đm bo công vic n đnh cho ngi lao đng. ng trc đnh hng ca Nhà nc,
khuyn khích các Doanh nghip tin hành c phn hóa, Công ty đang có k hoch c

phn hóa nm 2015, Công ty gp phi mt vng mc h s sinh li qua các nm quá
thp, tình trng thiu vn trong quá trình kinh doanh din ra thng xuyên, mt s tài
sn ca Công ty dn xuông cp. Trc tình hình tài chính, vic c phn hóa ca Công
ty gp nhiu khó khn, có th không th tin hành theo đúng k hoch. Xut phát t
đòi hi cp thit đó, tác gi đư chn đ tài “ Các gii pháp nâng cao hiu qu tài chính
ti Công ty TNHH Gas Công Nghip Bình nh ’’ làm lun vn tt nghip thc s
2. Mc tiêu ca đ tƠi
ánh giá hiu qu tài chính ti Công ty TNHH Gas Công Nghip Bình nh qua
đó đ xut gii pháp đ nâng cao hiu qu tài chính phù hp vi đc đim kinh doanh
ca Công ty
3. i tng vƠ phm vi nghiên cu
* i tng nghiên cu
Thc trng hiu qu tài chính ti Công ty TNHH Gas Công Nghip Bình nh.
* Phm vi nghiên cu
- V không gian: đ tài đc thc hin ti Công ty TNHH Gas Công Nghip
Bình nh.
2
- V thi gian: nghiên cu tình hình tài chính ca Công ty TNHH Gas Công
Nghip Bình nh trong 3 nm 2007,2008, 2009, 2010.
4. Phng pháp nghiên cu
+ Thu thp s liu t Công ty c th là phòng K toán tài chính, phòng k hoch,
tài liu t sách, internet, báo chí,
+ Phng pháp so sánh , phân tích t l chung, phng pháp liên h cân đi và
thay th liên h cân đi và thay th liên hoàn.
+ Phng pháp phng vn k toán trng, Ban Giám đc và các b phn lien
quan
5. Nhng đóng góp ca lun vn
H thng hóa các lý lun v phân tích hiu qu tài chính doanh nghip. ánh giá
thc trng và đa ra mt s gii pháp hoàn thin công tác phân tích hiu qu tài chính
ti Công ty TNHH Gas Công Nghip Bình nh

6. B cc lun vn :
Ngoài m đu, kt lun lun vn bao gm 3 chng.
Chng 1: C s lý lun v phân tích tài chính ca Doanh nghip.
Chng 2: Thc trng tình hình tài chinh ti Công ty TNHH Gas Công Nghip
Bình nh.
Chng 3: Các gii pháp nhm nâng cao hiu qu tài chính ca Công ty Gas
Công Nghip Bình nh.










3
CHNG I
C S Lệ LUN V HIU QU TÀI CHÍNH DOANH NGHIP
1.1. Tng quan v hiu qu tài chính
1.1.1. Khái nim v hiu qu.
Trong c ch th trng hin nay  nc ta, mc tiêu lâu dài bao trùm ca các
doanh nghip là kinh doanh có hiu qu và ti đa hoá li nhun. Môi trng kinh
doanh luôn bin đi đòi hi mi doanh nghip phi có chin lc kinh doanh thích
hp. Công vic kinh doanh là mt ngh thut đòi hi s tính toán nhanh nhy, bit
nhìn nhn vn đ  tm chin lc.  hiu đc khái nim hiu qu cn xét đn hiu
qu kinh t ca mt hin tng.
“Hiu qu ca mt hin tng (hoc quá trình) kinh t là mt phm trù kinh t
phn ánh trình đ s dng các ngun lc (nhân lc, tài lc, vt lc, tin vn) đ đt

đc mc tiêu xác đnh”, nó biu hin mi quan h tng quan gia kt qu thu đc
và toàn b chi phí b ra đ có kt qu đó, phn ánh đc cht lng ca hot đng
kinh t đó.[5]
1.1.2 Khái nim hiu qu tƠi chính doanh nghip
Bn cht tài chính doanh nghip là h thng nhng quan h kinh t biu hin di
hình thc giá tr phát sinh trong quá trinh hình thành và s dng các qu tin t ca
doanh nghip đ phc v cho quá trình sn xut kinh doanh ca doanh nghip và các
nhu cu chung ca xư hi.
Trên thc t hin nay, khi hiu hiu qu tài chính doanh nghip có hai quan đim
Quan đim th nht : hiu qu tài chính là hiu qu ca vic huy đng, qun lý s
dng vn trong quá trình sn xut kinh doanh.
Quan đim th hai: hiu qu tài chính là hiu qu ca vic huy đng vn, còn hiu
qu ca vic qun lý s dng vn là hiu qu kinh doanh
Lun vn đng trên quan đim th nht.
1.2. Ý ngha ca vic phân tích hiu qu tƠi chính doanh nghip.
1.2.1. Mc đích ca phơn tích hiu qu tƠi chính doanh nghip.
Phân tích tài chính có th đc hiu nh quá trình kim tra, xem xét các s liu
tài chính hin hành và quá kh, nhm mc đích đánh giá, d tính các ri ro tim n
4
trong tng lai phc v cho các quyt đnh tài chính ca doanh nghip. Mt khác phân
tích tình hình tài chính ca doanh nghip là đ đáp ng nhu cu s dng thông tin ca
nhiu đi tng quan tâm đn nhng khía cnh khác nhau v tài chính ca doanh
nghip đ phc v cho nhng mc đích ca mình.
i vi nhà qun tr doanh nghip: Phân tích tình hình tài chính nhm mc tiêu
- To thành các chu k đánh giá đu đn v các hot đng kinh doanh quá kh,
tin hành cân đi tài chính, kh nng sinh li, kh nng thanh toán, tr n, ri ro tài
chính ca doanh nghip.
- nh hng các quyt đnh ca ban giám đc nh: quyt đnh đu t, tài
tr, phân chia li tc, c phn…
- Là c s cho các d báo tài chính: k hoch đu t, phn ngân sách tin mt,…

- Là công c đ kim soát các hot đng qun lý.
i vi đn v ch s hu: H cng quan tâm đn li nhun và kh nng tr n,
s an toàn ca tin vn b ra, thông qua phân tích tình hình tài chính giúp h đánh giá
hiu qu ca quá trình sn xut kinh doanh, kh nng điu hành hot đng ca nhà
qun tr đ quyt đnh s dng hoc bưi min nhà qun tr, cng nh quyt đnh vic
phân phi kt qu kinh doanh.
i vi nhà ch n (Ngân hàng, các nhà cho vay, nhà cung cp). Mi quan tâm
ca h hng vào kh nng tr n ca doanh nghip. Do đó h cn chú ý đn tình hình
và kh nng thanh toán ca đn v cng nh quan tâm đn lng vn ca ch s hu,
kh nng sinh li đ đánh giá đn v có kh nng tr n đc hay không khi quyt
đnh cho vay, bán chu sn phm cho đn v.
i vi nhà đu t trong tng lai: iu mà h quan tâm đu tiên, đó là s an
toàn ca lng vn đu t, k đó là mc đ sinh lưi, thi gian hoàn vn. Vì vy h cn
nhng thông tin v tài chính, tình hình hot đng, kt qu kinh doanh, tim nng tng
trng ca doanh nghip. Do đó h thng phân tích báo cáo tài chính ca đn v qua
các thi k, đ quyt đnh đu t vào đn v hay không, đu t di hình thc nào và
đu t vào lnh vc nào.
5
i vi c quan chc nng: Nh c quan thu, thông qua thông tin trên báo cáo
tài chính xác đnh các khon ngha v đn v phi thc hin đi vi nhà nc, c quan
thng kê tng hp phân tích hình thành s liu thng kê, ch s thng kê,…
1.2.2. S cn thit ca vic nơng cao hiu qu tƠi chính cho Doanh nghip.
Hot đng tài chính là mt b phn ca hot đng sn xut kinh doanh và có mi
quan h trc tip vi hot đng sn xut kinh doanh. Tt c các hot đng sn xut
kinh doanh đu nh hng đn tình hình tài chính ca doanh nghip. Ngc li tình
hình tài chính tt hay xu li có tác dng thúc đy hay kìm hưm đi vi quá trình sn
xut kinh doanh. Vì vy phi thng xuyên, kp thi kim tra đánh giá tình hình tài
chính doanh nghip. Vic phân tích tài chính có ý ngha sau:
Qua phân tích tình hình tài chính mi đánh giá đy đ, chính xác tình hình
phân phi, s dng qun lí các loi vn, các ngun vn, vch rõ kh nng tim tàng v

vn ca doanh nghip. Trên c s đó đ ra bin pháp nâng cao hiu qu s dng vn,
giúp cho doanh nghip cng c tt hn hot đng tài chính ca mình.
Phân tích tình hình tài chính là công c không th thiu phc v cho công tác
qun lí ca c quan cp trên, c quan tài chính và các ngân hàng nh: đánh giá tình
hình thc hin các ch đ, chính sách v tài chính ca nhà nc, xem xét vic cho vay
vn.
1.3. Ni dung phơn tích hiu qu tài chính Doanh nghip.
1.3.1. Ch tiêu v kh nng thanh toán
1.3.1.1 Tình hình các khon phi thu và các khon phi tr.
Các khon phi thu ca doanh nghip bao gm: n phi thu, tm ng và các khon ký
qu, ký cc ngn hn tc là khon doanh nghip b đn v khác chim dng.
 Các khon phi tr bao gm: vay và n ngn hn, phi tr ngi bán, phi tr
ni b… đánh giá khon này thông qua các ch tiêu
Công thc:
=

=

6

=
1.3.1.2. Ch tiêu kh nng thanh toán
a. Kh nng thanh toán tng quát
 H s thanh toán tng quát là mi quan h gia tng tài sn mà hin nay doanh
nghip đang qun lí s dng vi tng n phi tr (n ngn hn, n dài hn…)
Công thc:
Kh nng thanh toán tng quát
=
Tng tài sn
Tng n ngn hn

 Nu h s này bng 1 là báo hiu s phá sn ca doanh nghip. trên
thc t, nu h s này bng 1 hoc gn bng 1 có ngha là vn CSH không có hoc b
mt toàn b. Nu bán toàn b tài sn hin có (tài sn lu đng và tài sn c đnh) s
không đ tr s n mà doanh nghip phi thanh toán.
b. Kh nng thanh toán n ngn hn
 Mt trong nhng thc đo kh nng thanh toán ca mt doanh nghip đc s
dng rng rưi nht là kh nng thanh toán hin hành
H s thanh toán n ngn hn th hin mc đ đm bo ca tài sn lu đng
vi n ngn hn. ó là quan h gia tng tài sn vi tng n sp ht hn.
 N ngn hn là các khon n phi thanh toán trong kì, do đó doanh nghip
phi dùng tài sn thc có ca mình đ thanh toán bng cách chuyn đi mt b phn
tài sn thành tin. trong tng tài sn mà doanh nghip hin đang qun lí và s dng thì
ch có tài sn lu đng là trong kì có th d dàng hn khi chuyn đi thành tin.
Công thc:
Kh nng thanh toán hin hành
=
Tng tài sn lu đng
Tng n ngn hn
Nhn xét:
 HSTTHH cho bit doanh nghip có bao nhiêu tài sn ngn hn có th
chuyn đi đ đm bo thanh toán các khon n ngn hn. T đó do lng kh nng
tr n ca doanh nghip.
7
 Tính hp lí ca h s phn ánh kh nng thanh toán n ngn hn ph
thuc vào ngành ngh kinh doanh. Ngh nào mà tài sn lu đng chim t l ln trong
tng tài sn thì h s này ln và ngc li.
 Nu t s này gim cho thy kh nng thanh toán gim và cng là du
hiu báo trc v nhng khó khn v tài chính s xy ra.
 Khi t s này có giá tr cao cho thy doanh nghip có kh nng thanh
khon cao. Tuy nhiên t s này có giá tr quá cao, thì có ngha là có th doanh nghip

đư đu t quá nhiu vào ngn hn, vic qun tr TSL ca doanh nghip không hiu
qu bi có quá nhiu tin mt nhàn ri, có nhiu hàng tn kho hay có quá nhiu n
phi đòi…Do đó có th làm gim li nhun ca doanh nghip.
 Nhc đim.
Trong nhiu trng hp kh nng thanh toán hin hành phn ánh không chính xác kh
nng thanh khon. Mt doanh nghip nu d tr nhiu hàng tn kho thì s có t s
KNTTHH cao. Mà ta bit hàng tn kho là tài sn khó hoán chuyn thành tin, nht là
hàng  đng kém phm cht
c. Kh nng thanh toán nhanh.
 Các tài sn mang đi thanh toán cho ch n đu phi chuyn đi thành
tin. kh nng thanh toán nhanh đc tính toán da trên nhng TSNH có th nhanh
chóng chuyn đi thành tin, bao gm TSL tr hàng tn kho, vì ta đư bit hàng tn
kho là tài sn khó chuyn đi thành tin, nht là hàng  đng, kém phm cht.
Công thc:
H s thanh toán nhanh =

Nhn xét:
 HSTTN cho bit kh nng thanh toán các khon n ngn hn ca doanh
nghip không ph thuc vào vic bán tài sn d tr, nó phn ánh kh nng thanh toán
các khon n ca doanh nghip trong ngn hn.
 Nhìn chung, h s này quá nh thì doanh nghip s gp khó khn trong
vic thanh toán công n, vì lúc cn doanh nghip có th buc phi s dng các bin
8
pháp bt li nh bán tài sn vi giá thp đ tr n. Tuy nhiên, đ ln ca HS này cng
ph thuc vào ngành ngh kinh doanh và kì hn thanh toán các món n phi thu
d. Kh nng thanh toán lãi vay.
Lưi vay hàng nm là chi phí tài chính c đnh và chúng ta mun bit doanh nghip sn
sàng tr lưi đn mc nào. C th chúng ta mun bit rng liu s vn đi vay có th s
dng tt đn mc nào, có th đem li khon ln nhun là bao nhiêu và đ bù đp lưi
vay hay không. T s này dùng đ đo mc đ mà li nhun phát sinh do s dng vn

đ đm bo tr lưi vay hàng nm nh th nào. Nu doanh nghip quá yu v mt này,
các ch n có th đi đn kin tng và tuyên b phá sn. T l này cho bit kh nng
thanh toán lưi vay bng thu nhp trc thu và tr lưi ca doanh nghip.
Công thc:
H s thanh toán lãi vay =

Nhn xét:
 Thu nhp trc thu và tr lưi: phn ánh s tin mà doanh nghip có th s
dng đ tr lưi vay. Mt khác t s này cng phn ánh kh nng sinh li trên các khon
n ca doanh nghip
 Chi phí tr lưi bao gm tin lưi cho các khon vay ngn hn, trung hn, dài hn
và các hình thc vay mn khác nh tr lưi trái phiu, kì phiu. HS này dùng đ đo
lng mc đ li nhun có đc do s dng vn đ đm bo tr lưi cho ch n.
1.3.2. Các ch tiêu v kh nng hot đng
Các t s hot đng đc s dng đ đánh giá hiu qu s dng vn và tài sn ca
doanh nghip. Nó đo lng hot đng kinh doanh ca mt doanh ngip.  nâng cao
t s hot đng, các nhà qun tr phi bit là nhng tài sn cha dùng hoc không dùng
không to ra thu nhp vì th doanh nghip cn phi bit s dng chúng có hiu qu
hoc loi b chúng đi.
1.3.2.1. Vòng quay hàng tn kho.
 S vòng quay hàng tn kho là mt tiêu chun đánh giá doanh nghip s dng
hàng tn kho ca mình hiu qu nh th nào
9
 S vòng hàng tn kho là s ln mà hàng hoá bình quân luân chuyn trong kì.
ây là mt ch tiêu khá quan trng đ đánh giá hot đng sn xut kinh doanh ca
doanh nghip. S VQHTK càng cao thì đc đánh giá càng tt.
Công thc: S VQHTK =


Hàng hoá tn kho bao gm các loi nguyên vt liu, sn phm d dang, thành phm,

hàn g hoá…
Chú ý:
 Trong tròng hp không có thông tin v giá vn hàng bán thì có th thay th
bng doanh thu thun t hot đng sn xut kinh doanh. Khi đó thông tin v vòng
quay hàng tn kho s kém cht lng hn
 Nu s vòng quay d tr nm nay thp hn nm trc và thp hn trung bình
ngành. điu này chng t s bt hp lí và kém hiu qu trong hot đng qun lí d tr
ca doanh nghip. Bên cnh đó, khâu sn xut và tiêu th sn phm cưng cn đc
xem xét nhm đa ra gii pháp x lí đúng đn kp thi.
1.2.4.2. S ngày mt vòng quay hàng tn kho.
S ngày mt vòng quay HTK =

Nhn xét: S ngày mt vòng quay hàng tn kho:
- Phn ánh s ngày trung bình mt vòng quay hàng tn kho.
- S ngày trung bình trong mt nm thng là 360.
1.3.2.2. Kì thu tin bình quơn.
* S vòng quay các khon phi thu ca khách hàng: (Hpt)
S vòng quay các khon phi thu là mt ch tiêu đ đánh giá tc đ chuyn đi các
khon phi thu thành tin ca doanh nghip và đc xác đnh bng công thc:
Hpt
=
Doanh thu thun
S d n bình quân các khon phi thu ca khách hàng
Trong đó, s d n bình quân các khon phi thu ca khách hàng bng s d tài
khon phi thu khách hàng đu nm cng cui nm chia 2.
10
Khi Hpt càng cao thì tc đ thu hi khon phi thu càng nhanh. iu này có th
đánh giá là tt vì đư làm cho lng vn b chim dng gim đi. Tuy nhiên, nu ch s
này quá cao có ngha là phng thc tín dng s b hn ch, có th nh hng không
tt đn quá trình tiêu th, làm gim doanh thu. Bi vì trong c ch th trng hin nay,

vic mua bán chu là mt yu t khách quan và đôi khi khách hàng rt mun kéo dài
thi hn n.
• S ngày ca mt vòng quay các khon phi thu khách hàng: (Npt)

Npt
=
S d n bình quân các khon phi thu ca khách hàng
x 360
Doanh thu thun
Ch tiêu này phn ánh s ngày bình quân ca mt chu k thu hi n t khi bán hàng
đn khi thu tin, dùng đ so sánh vi thi hn tín dng ca doanh nghip đ đánh giá
kh nng thu hi n  đn v là tt hay cha tt.
1.3.2.3 Hiu sut s dng tài sn c đnh.
Công thc:
Hiu sut s dng TSC =

T s này nói lên mt đng nguyên giá TSC to ra đc bao nhiêu đng doanh thu.
Qua đó đánh giá đc hiu qu s dng TSC  doanh nghip. Mun đánh giá vic s
dng TSC có hiu qu không phi so sánh vi các doanh nghip khác cùng ngành
hoc so sánh vi các thi kì trc
1.3.2.4. Hiu sut s dng toàn b tài sn.
 Ch tiêu này đo doanh s to ra bao nhiêu đng doanh lng mt đng vn
đu t vào doanh nghip tham gia vào quá trình sn xut kinh thu.
Hiu sut s dng toàn b tài sn =

Nhn xét:
Vòng quay càng ln hiu qu càng cao. Nu ch s này quá cao cho thy doanh
nghip hot đng gn ht công sut và rt khó đ m rng hot đng nu không đu t
thêm vn.
11

1.3.2.5. Vòng quay vn lu đng
 Trong quá trình sn xut kinh doanh ca doanh nghip, vn lu đng không
ngng vn đng. Nó ln lt mang nhiu hình thái khác nhau nh: tin, nguyên vt
liu, sn phm d dang, thành phm và qua tiêu th sn phm nó li tr thành hình thái
tin t nhm đm bo cho nhu cu sn xut kinh doanh hàng ngày ca doanh nghip.
Kh nng luân chuyn vn lu đng chi phi trc tip đn vn d tr và vn trong
thanh toán ca doanh nghip. Kh nng luân chuyn đc th hin qua các ch tiêu
sau:
Vòng quay vn lu đng =

S ngày mt vòng quay =

 S vòng quay vn lu đng là mt trong nhng ch tiêu tng hp đ đánh giá
cht lng công tác sn xut kinh doanh trong tng giai đon và trong c quá trình sn
xut kinh doanh. S vòng quay vn lu đng càng ln hoc s ngày ca mt vòng
quay càng nh s góp phn tit kim tng đi vn cho sn xut.
1.3.3. Các ch tiêu t sut li nhun
 Li nhun là mc tiêu ca doanh nghip và đng thi là kt qu ca các quyt
đnh qun tr, th hin hiu qu kinh doanh ca doanh nghip, là mt cn c quan
trng đ các nhà hoch đnh đa ra các quyt đnh trong tng lai.
Nu nh các nhóm t s trên đây phn ánh hiu qu tng hot đng riêng bit
ca doanh nghip thì t s v kh nng sinh lưi phn ánh tng hp nht hiu qu sn
xut kinh doanh và hiu nng qun lí doanh nghip.
 Nhng ngi có liên quan đn doanh nghip rt quan tâm đn các t s này đ
ra quyt đnh đu t, cho thuê hay cho vay tài sn.
1.3.3.1. T sut li nhun thun trên doanh thu
 T s này phn ánh c mt đng doanh thu thun thì có bao nhiêu phn trm li
nhun thun. Có th s dng nó đ so sánh vi t s ca các nm trc hay vi các
doanh nghip khác.
12

 S bin đng ca t s này phn ánh s bin đng v hiu qu hay
chin lc tiêu th nâng cao cht lng sn phm
Công thc:
Doanh li doanh thu(DLDT)
=
Li nhun thun
X 100%
Doanh thu thun
1.3.3.2. T sut doanh li tƠi sn (ROA).
ây là ch tiêu tng hp nht đ đánh giá kh nng sinh li ca mt đng vn đu t
vào doanh nghip
ROA
=
Li nhun sau thu
X 100%
Tng tài sn BQ
T sut này càng cao chng t doanh nghip đư s dng tài sn có hiu qu cao và
ngc lai.
1.3.3.3. T sut li nhun thun trên vn ch s hu hay doanh li
vn ch s hu.(ROE)
 T trc đn nay, tiêu chun ph bin nht mà ngi ta thng dùng đ đánh
giá tình hình hot dng tài chính ca doanh nghip là sut sinh li ca vn ch s hu.
Nó đc đnh ngha nh sau:
ROE
=
Li nhun sau thu
X 100%
vn ch s hu
Nhn xét:
 T s này đo lng mc li nhun trên mc đu t ca các ch s hu. Các nhà

đu t rt quan tâm đn t s này ca doanh nghip, bi đây là kh nng thu nhp mà
h có th nhn đc khi đt vn vào doanh nghip.
1.3 Các nhơn t nh hng đn hiu qu tƠi chính
Tip cn theo quan ñim Bied - Charreton (1920) :
ROE = LNst x DTT x Tài sn x 100%
DTT Tài sn VCSH bq
=T sut li nhun trên doanh thu x Hiu sut s dng tài sn x (1+BTC)
Trong đó: BTC (đòn by tài chính) = N phi tr/ VCSH
Tip cn theo quan đim ca Bied - Charreton di dng khai trin DuPont đã làm rõ
13
vai trò tích cc ca vic vay n đi vi ROE thông qua h s BTC. Rõ ràng vi
TLN/DT và HDT/TS đã xác đnh, RE ñc “khuch đi” bi h s BTC khác không
(0). Tuynhiên, cách tip cn này cha ch ra đc gii hn ca vic vay n.
T các cách tip cn ca các tác gi, lun vn đa ra cách tip cn v các nhân
t nh hng đn hiu qu tài chính nh sau:

ROE
=
Li nhun sau thu
x 100%


Vn ch s hu



ROE
=
Li nhun sau thu
x ( 1 +

N phi tr
x ( 1 - T)
Tng tài sn BQ
Vn ch s hu
Công thc trên cho thy có ba nhân t nh hng đn t sut sinh li VCSH là: hiu
qu kinh doanh, cu trúc ngun vn và thu sut thu thu nhp doanh nghip. Có th
biu th s nh hng ca các nhân t đn hiu qu tài chính qua s đ sau:





Hiu qu KD Cu trúc
ngun vn Thu TNDN











Hiu qu Hiu qu
qun lý qun lý
n phi thu HTK

Hình 1.1: Các nhân t nh hng đn hiu qu tài chính

Hiu qu
tài chinh
Kh
nng t
tài tr
đòn by
tài
chính
kh
nng
thanh
toán lãi
vay
Chính
sách
Nhà
nc
Hiu sut s
dng tài sn
T sut li
nhun trên Dthu

Li
nhun
Hiu sut s

dng TSLD
Hiu sut s
dng TSCD
Doanh
thu
Chi
Phí

Doanh thu
Qun lý tài sn
14
1.4. Các phng pháp phơn tích hiu qu tƠi chính doanh nghip
Phng pháp phân tích tài chính bao gm mt h thng các công c và bin
pháp nhm tip cn, nghiên cu các s kin, hin tng, các mi quan h bên trong và
bên ngoài, các lung dch chuyn và bin đi tài chính, các ch tiêu tài chính tng hp
và chi tit, nhm đánh giá tình hình tài chính doanh nghip.
V lí thuyt, có nhiu phng pháp phân tích tài chính doanh nghip, nhng
trên thc t ngi ta thng s dng các phng pháp sau:
1.4.1 Phng pháp so sánh
 áp dng phng pháp so sánh cn phi đm bo các điu kin có th so sánh đc
ca các ch tiêu tài chính (thng nht v không gian, ni dung, tính cht, và đn v tính
toán…) và theo mc đích phân tích mà xác đnh gc so sánh. Gc so sánh đc chn
là gc v mt thi gian hoc không gian, kì phân tích đc chn là kì báo cáo hoc kì
k hoch, giá tr so sánh có th đc la chn bng s tuyt đi, s tng đi hoc s
bình quân; ni dung so sánh bao gm:
- So sánh gia s thc hin kì này vi s thc hin kì trc đ thy rõ xu hng thay
đi v tình hình tài chính doanh nghip. ánh giá s tng trng hay tht lùi trong
hot đng kinh doanh ca doanh nghip.
- So sánh gia s thc hin vi s k hoch đ thy mc đ phn đu ca doanh nghip.
- So sánh gia s liu ca doanh nghip vi s liu trung bình ca ngành ca các

doanh nghip khác đ đánh giá tình hình tài chính doanh nghip mình tt hay xu.
- So sánh theo chiu dc đ xem xét t trng ca tng ch tiêu so vi tng th, so sánh
theo chiu ngang ca nhiu kì đ thy đc s bin đi c v s tng đi và tuyt đi
ca mt ch tiêu nào đó qua các niên đ k toán liên tip.
1.4. 2 Phng pháp phơn tích t l.
Phng pháp này da trên ý ngha chun mc các t l ca đa lng tài chính
trong các quan h tài chính. S bin đi các t l, c nhiên là s bin đi ca các đi
lng tài chính. V nguyên tc, phng pháp t l yêu cu phi xác đnh đc các
ngng, các đnh mc, đ nhn xét, đ đánh giá tình hình tài chính doanh nghip, trên
c s so sánh các t l ca doanh nghip vi giá tr các t l tham chiu.
15
Trong phân tích tài chính doanh nghip, các t l tài chính đc phân thành các
nhóm t l đc trng, phn ánh nhng ni dung c bn theo các mc tiêu hot đng ca
doanh nghip. ó là các nhóm t l v kh nng thanh toán, nhóm t l v c cu vn,
nhóm t l v nng lc hot đng kinh doanh, nhóm t l v kh nng sinh li.
Mi nhóm t l li bao gm nhiu t l phn ánh riêng l, tng b phn ca hot
đng tài chính trong mi trng hp khác nhau, tu theo giác đ phân tích, ngi phân
tích la chn các nhóm ch tiêu khác nhau đ phc v mc tiêu phân tích ca mình.
1.4.3 . Phng pháp DUPONT.
Phân tích DUPONT là k thut phân tích bng cách chia t só ROA và ROE
thành nhng b phn có liên h vi nhau đ đánh giá tác đng ca tng b phn lên
kt qu cui cùng. K thut này thng đc s dng bi các nhà qun lí trong ni b
công ty đ có cái nhìn c th và ra quyt đnh xem nên ci thin tình hình tài chính ca
công ty bng cách nào. K thut phân tích DUPONT da vào hai phng trình cn bn
di đây, gi chung là phng trình DUPONT.
Trc ht, chúng ta xem xét mi quan h tng tác gia t s li nhun thun
trên doanh thu (DLDT), t s hiu qu s dng toàn b tài sn (HSSDTS) và t s li
nhun thun trên tng tài sn (DLTS).
Công thc:
ROA =

= x
ROA = DLDT x HSSDTS
Nhn xét:
Phng trình này cho thy DLTS ph thuc vào hai yu t:
- Thu nhp ca doanh nghip trên mi đng doanh thu là bao nhiêu(DLDT).
- Mt đng tài sn thì to ra bao nhiêu đng doanh thu (HSSDTTS)
S phân tích này cho phép xác đnh chính xác ngun gc làm gim li nhun
ca doanh nghip, hoc do doanh thu bán hàng không đ ln đ to ra li nhun (Hiu
sut s dng tài sn ca doanh nghip không cao), hoc do li nhun thun trên mi
đng doanh thu quá thp. Trên c s đó nhà qun tr phi có bin pháp điu chnh phù