GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN MÔ HÌNH QUỸ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH

A ,
'- '-
BO GIAO DVC
VA
DAO
T~O
TRUONG
D~I
HOC KINH
TE
TP.HCM
NGUYEN
HUU
NGHiA
f7141
Vtt!V
ti(),l~
Ttill~
MV
lli~li
•
~u'j'
f),{U
Tlf
VIi.! T
T~lt~
f)()
Tlil
•
Tliti~ll
Vtil5

11V
Clii
Ml~li
Chuyen
nganh
:
Tai
Chinh - Lttu thong
ti@n
t~
va tin
dl}.ng
Ma
s6
: 5.02.09
A
~
NHDKH
: TS NGUYEN NINH
KIEU
86
GtAO
Dt)C
VA
EJAO
TAO
TRU(}NG
OH
KINH
TE

TP
.HCM
THUVI~N
r;(
q~11')
TP.
H6
Chi
Minh-
Nam 2003
-
QE>T
- UBND TP.HCM
-
TP.HCM
- HIFU
cAc
cHuvrET
TAT
Quy
E>ffu
Tu'
U y Ban
Nhan
Dan
Thanh
Ph6
H6 Chi Minh
Thanh
ph6

H6 Chi Minh
Quy
E>ffu
TuPhat
Tri~n
E>o
Thi
T.P
H6
Chi
Minh
,
A'
~
DANH MlJC CAC
BIEU
DO
- BiSu dd 1 :
Tang
tnl'dng ngudn
vO'n
di~u
1~
- BiSu dd 2 :
Cd
c!u
vO'n
ho(.lt
d()ng
- BiSu dd 3 :

Tdng
vO'n
vay
-
BiSu
dd
4 :
K~t
qua cho vay - thu
n<J
dO'i
voi
cho
vay
tiii
tr<J
dlf
an
- BiSu dd 5 :
Ty
tn,mg gia
tri
dffu
tu'
thlfc
hi~n
(Phan theo IInh vlfc dffu
tu')
- BiSu dd 6 : Ty trqng gia
tri

dffu
tu'
thl;l'c
hi~n
(Phan theo hlnh thuc dffu
tu')
- BiSu dd 7 :
K~t
qua cho
vay-
thu
n<J
uy
thac
dO'i
voi ngudn
vO'n
do
Ngan
sach
Thanh
phO'
uy
thac
- BiSu dd 8 :
K~t
qua
ho(.lt
d()ng
MUCLUC

. .
Cac
chii'
vie't
tlit
Danh IDl}C cac bang
~
" "
PHAN GIOI
THI~U
CHUONG 1
MO
HINH QUY
DAU
TU
~
K

-
~
" .R A
I.
Slj
CAN
THIET HINH THANH QUY
BAU
Tu'
PHAT TRIEN
BO
THl

01
1.
Khai
ni«$m
Quy Bffu
Tu'

01
2.
Sl;l'
khac
bi«$t
v6 chuc nang
gifi'a
QBT
so cac
1oc:ti
dinh che' tai chinh trung gian
khac
01
3.
Vai tro ciia
QBT
d6i voi cac d6i tu'qng tren thi tru'ong v6n 02
3 1
f)
,.,
·
,
h~

h-
.~;,·
~
""
02
.
01
VOl
cong c
ung-
n
ti'ng
nguvl co von .
3.2
B6i
voi cong ty, cac
dl;l'
an
dffu
tu'-
nhfi'ng noi
cffn
v6n • 03
3.3
B6i
voi n6n kinh te' 03
4.
Cac
1oc:ti
Quy Bffu

Tu'
03
4.1
Phan
theo each
t6
chuc 04
4.2
Phan
theo
m1,1c
tieu
dffu
tu'
04
4.3
Phan
theo chinh sach
dffu
tu'
05
5. M()t s6 Quy Bffu
Tu
tren the' gioi 05
6.
Nhfi'ng di6u
ki«$n
thanh
1~p
Quy Bffu

Tu'
08
7.
B6i canh kinh
te'-
xa
h()i
ra doi Quy Bffu
Tu'
phat
tri~n
do thi TP.HCM 08
7.1
Cac
di6u
ki«$n
kinh te' xa h()i 08
7 2
C
~
d·~
ki"
~
h~
1~

h~
h
~
h ?

Nh'
.~
09
.
ac
Ieu
t;n
ve
p
ap
y va c m
sac
cua a
nuClc
.
7.3
Cac
di6u
ki«$n
tam
1y-
xa h()i 09
II.
M6
HINH QUY
BAU
Tu'
Bu'<)C Ll)'A CHQN
1.
Tinh cha't ciia hai mo hlnh Quy Bffu

Tu'
10
1.1
QDTPTDT TP.HCM
1a
m()t dinh che' cong
10
1.2 QDTPTDT TP.HCM
1a
m()t Cong
ty
c6 phffn
11
2.
Tu
each phap
1y
cua Quy
Dffu
Tu

12
3.
Chile nang cua Quy
Dffu
Tu

13
4.
Nhi~m

V\} cua Quy
Dffu
Tu

14
4.1
Nhi~m
V\1
chie'n
1u'QC
cua Quy
14
4.1.1
Nhi~m
vv
truocm~t

14
4.1.2
Nhi~m
vv dai
h~n

15
4.2
Nhi~m
vv thuong xuyen trong qua trlnh
ho~t
d()ng
15

5.
Mvc tieu
dffu
tu
cua Quy
16
6.
Nhung kha nang huy d()ng
vo'n
cua Quy
17
7.
Nguyen
t~c
ho~t
d()ng cua Quy
18
8.
Chinh sach
dffu
tu
cua Quy
19
8.1
Nhung
h~n
che'
dffu
tu

19
8.2 Nhung chuffn
mt;(c
thffm dinh
dffu
tu
20
9.
Quan tri tai chinh cua Quy 22
9.1
Nguyen
t~c
sii'
dvng
vo'n
di€u
1~
22
9.2
Quy Dffu
tu
duqc thanh
1~p
va
sii'
dvng cac quy
t~p
trung 22
9.3
Tt;t'

quan v€ tai chinh cua Quy 22
10.
T6 chile
b()
may
ho~t
d()ng cua Quy
23
10.1
Co
ca'u
t6 chile nhan
st;(

23
10.2 Mo'i quan
h~
giua QDT voi UBND Thanh pho'i, voi cac co quan quan
1y
Nh

"'

,
t;t
h,

.
h'
h , d 24

a
nu'oc va cac 0 c uc
talc
m ' tm vng .
CHUONG2
' ' A ?
,.,
"-'
"""'
,
~
TINH HINH
HO~
T DONG CUA QUY SAU NAM NAM THI DIEM
1.
Nhung kh6 khan va
thu~n
1qi
khi Quy
b~t
dffu
ho~t
d()ng 28
1.1
Kh6 khan
28
1.2
Thu~n
1qi

29
2.
Tinh hlnh
ho~t
d()ng
tu
nam
1997-
2002 30
2.1
Tinh hlnh
vo'n
di€u
1~
30
2.2
Tmh
hinh huy d()ng v6n 32
2.3 Tinh hinh
ho;;tt
d()ng dffu
tu'
34
2.3.1 Cho vay
tai
trQ
dlt
an
; 34
2.3.2

Bffu tu' trltc tie'p 36
2.4
Tmh
hinh cho
vay
va
qmln ly
cac
ngudn v6n
uy
thac
40
2.4.1 Ngudn v6n do
Ngan
sach
Thanh
ph6
uy
thac
40
2.4.2 Ngudn
v6n
khac

41
2.5 Ho;;tt d()ng dich
Vl,l
tu'
va'n dffu
tu'

42
2.6
Hit%u
qua
tai chinh 43
2.7
T6
chuc
b()
may
va
cd
che'ho;;tt d()ng
cua
Quy Bffu Tu' 44
2.
7.1
H()i
ddng
quan
ly
44
2.7.2 B()
may
di~u
hanh

44
3.

Nh~n
dinh chung
v~
ho;;tt
d()ng
cua
Quy Bffu Tu' trong thoi gian
qua
45
3.1 Nhfi'ng
vit%c
da
lam
du'QC
45
3 2
Nh-
•A
'
;:,
• 47
.
U'ng
Vlt(C
con ton
t;;tl
.
4.
Nhfi'ng kh6 khan, vttong
ma:c

chu ye'u va'p
phai
trong thltc ti6n 48
CHUONG3
cA.
c GIAI
PHAP
HOAN
THitN
Mo
Hi:NH
QUY
DA
u Tu' PHA T
A?
,
TRIENDOTHJ
1.
Phan
tich nhfi'ng
nguyen
nhan
chinh ye'u
50
1.1
Tu'cach
phap
ly
va
phap

nhan

50
1.2
T6
chuc
b()
may
va
cd
che'
quan
ly
51
1.3 Ph;;tm vi
ho;;tt
d()ng
52
1.4
Chuc
nang
ho;;tt d()ng 53
1.5
Chinh
sach
khuye'n khich
phat
tri~n
con ngu'oi 53
1.6

Ngudn
nhan
lltc 54
2.
Cac
giai
phap
kha:c
ph1,1c

54
2.1
Roan
thit%n
khung
phap
ly
54
2.2
Ngudn
v6n
huy d()ng 56
2.3 Nang cao vai tro cua Quy
D~u
tu'
trong
vi~c
qmln ly v6n ngan sach 57
2.4
Ph~m

vi
ho~t
d()ng 59
2.5
Nang cao chuc nang
ho~t
d()ng cua m()t nha qulm ly
d\1'
an
chuyen
nghi~p
59
2.6
Xay
d\l'ng chie'n
lu'<Jc
d~u
tu'
59
2
7
Ch
,
h , h th
h,
t ' kh
X'
kh'
h
h,

t t
•,:?
' • 60
. m sac u u va uyen
1c
p a
nen
con
ngtto1.
.
3.
Dinh httong
ho~
t d()ng 60
3.1
Huy d()ng v6n 60
3.2
D~u
tu'

61
3.3 Thl!c
hi~n
qmln ly
hi~u
qua cac
ho~t
d()ng thu'ong xuyen
61
3.4 Tham gia thl!c

hi~n
chu'ong trlnh phat
tri<~n
dich vv tai
chinh-
ngan hang
62
4.
Nhii'ng kie'n nghi 62
4.1
D6i
voi Chinh phu 62
4.2
D6i voi B()
Tai
Chinh 63
4.3
D6i voi UBND Thanh
ph6
H6 Chi Minh 63
5.
Ke't
lu~n
66
1
GIOI THIEO
DE
TAl
•
1.

Tinh ca'p thie't ciia
d~
tai
Thl!c
hi~n
Nghi quye't
d~i
h{)i
Bang
b{)
thanh
ph6
l~n
thu VII
v~
ke'
ho~ch
phat
tri~n
kinh te' xa
h{)i
05
nam
2001 - 2005, trong 2
nam
vua qua, tuy thanh
ph6
da c6
nhi~u
n6 ll!c

ra"t
IOn
trong
vi~c
duy trl tang tntdng kinh
te',
nhung t6c
d<)
tang
tru'dng vftn chua
d~t
du'qc muc blnh quan chung ciia ke'
ho~ch
05
nam
(2001 -
2005).
Bay
Ia
thach thuc
ra"t
IOn
cho nam 2003 va cac nam tie'p theo.
Trong
b6i canh d6,
yeu
c~u v~
ngu6n v6n
d~u
tu

duqc
d~t
ra cho
nam
2003 la
ra"t
cao.
M1:1c
tieu va
nhi~m
Vl;l
ke'
ho~ch
phat
tri~n
kinh te' xa
h{)i
nam
2003 ciia
Thanh
ph6
c6
th~
tom
uh
nhu sau :
T6ng san phffm tren dia ban (GDP)
d~t
t6c
d<)

tang tru'dng
tu
11% trd
len
T~p
trung
d~u
tu'
d6i moi thie't hi, cong
ngh~
cac nganh kinh te' chii ll!c ciia
Thanhph6
Chuy~n
dich
cd
ca"u
san phffm san
xua"t
nong
nghi~p
-
B~u
tu'
phat
tri~n
hoan
thi~n
h~
t~ng
cd

sd cho nganh dich
Vl;l
rna Thanh
ph6
c6 the'
m~nh
nhu': thu'dng
m~i.
dich Vl;l, tai chinh
ti~n
t~

-
f)~u
tu'
phat
tri~n
h~
t~ng
ky
thu~t
do
thi
va
h~
t~ng
xa
h{)i
thie't thl!c ciia
Thanhph6.

f)~
thl!c
hi~n
cac ffil;lC tieu tren, trong
nam
2003 Thanh
ph6
phai huy
d{)ng
khoang 35.000 ty d6ng
d~
d~u
tu, tang khoang 27% so voi
nam
2002.
lfoc
tinh nhu
c~u
d~u
tu'
tu
ngu6n v6n ngan sach Thanh
ph6
ra"t
lon,vao khoang 10.000 ty d6ng
1
.
Tru'oc
mAt
kha nang can d6i v6n

tu
ngu6n ngan sach danh cho
d~u
tu'
phat
tri~n
1
Ngu6n:
Sd
tai
chinh
v{J.t
gia Tp.HCM
11
nam
2003 chi vao khmlng
4.
700 ty d6ng (bao g6m thu theo ke'
ho~ch
2.200 ty d6ng,
thu
tu
da'u gia da't 1.000 ty d6ng, thu
vu<;1t
300 ty d6ng, thu khac 1.200 ty d6ng)
2
.
Nhu
v~y.
thanh

phd
ra't
cffn
t~p
trung
tri~n
khai cac phudng thuc huy
d<)ng
vdn
d~
dap ung nhu
cffu
phat
tri~n
cac ffi\}C tieu cua thanh phd.
T6
chuc tai chinh quan
trQng
d~
huy
d<)ng
vdn cho thanh
phd
trong tlnh hlnh
hi~n
nay la Quy
dffu
tu
phat
tri~n

do thi thanh
phd
H6 Chi Minh
(du<;1c
gQi
Hit
la HIFU).
Hi~n
t~i
Quy
dffu
tu phat
tri~n
do thi thanh
phd
(HIFU) la
m<)t
mo hlnh
ho~t
d<)ng
mang tinh thi
di~m
g6p phffn
th~
hi~n
quan
di~m
d6i moi cua Thanh Uy,
UBND Thanh
phd

trong n6
h;t'c
xay
dl;t'ng
m9t cd che' huy
d<)ng
vdn
t~p
trung -
hi~u
qua; phvc vv ke'
ho~ch
dffu
tu phat
tri~n
t~i
Thanh
phd
H6 Chi Minh, day ciing la
m9t t6 chuc tai
chinh Nha nuoc va cling la m9t Qliy Bffu tu phat
tri~n
do thi
dffu
tien
t~i
Vi~t
Nam. Sau 05
nam
ho~t

d<)ng
thi
di~m,
HIFU da chung minh cho tha'y
Quy
ho~t
d<)ng
ra't
hi~u
qua va d6ng g6p khong nho cho
sl;t'
phat
tri~n
kinh te' xa h9i
Thanh
ph6
H6 Chi Minh va la cong
C\1
tai chinh quan
trQng
d~
huy
d<)ng
cac ngu6n
ll;t'c
kinh
te'.
HIFU da xac
l~p
du<;jc

the' dung cua mlnh tren thi truong tai chinh
Tp.H6 Chi Minh, g6p phffn quan trQng vao
vi~c
phat
tri~n
h~
th6ng cd sd
h~
tffng
cua Thanh
phd
dung huong theo mvc tieu thanh
l~p,
d6ng thoi HIFU cling la mo
hlnh thi
di~m
da cung
ca'p
nhi~u
kinh
nghi~m
thl;t'c
ti~n
trong
vi~c
nhan
r<)ng
mo
hlnh Quy
dffu

tu phat
tri~n
t~i
cac tinh, thanh
phd
trl;t'c
thu<)c
Trung lidng.
Tuy nhien, qua
ch~ng
duong 05 nam
ho~t
d<)ng,
HIFU dang
b<)c
19
m9t
sd
va'n
d~
cffn
giai quye't
d~
cling
c6
va
chuin
hi cho buoc phat
tri~n
moi, dam

nh~n
nhung
nhi~m
vv moi,
n~ng
n~
hdn do UBND Tp.H6 Chi Minh tin
nhi~m
giao cho. Do d6
cong tac hoan
thi~n
cd
ca'u
t6 chuc va chuc nang
ho~t
d<)ng
cling nhu djnh huong
phat
tri~n
cua HIFU la cong tac
trQng
tam rna UBNDTP ra't quan tam.
Voi vi tri
quan
trQng
nhu HIFU,
vi~c
dua ra cac giai phap
nh~m
hoan

thi~n
mo hlnh
ho~
t
d<)ng
cua HIFU mang y nghia he't sue quan
trQng
va c6
th~
n6i la
2
Ngu6n : Sd tai chinh
v~t
gili Tp.HCM
111
mang tinh
cffp
thie"t
g6p
ph~n
thuc
dffy
cong cu()c
phat
trien kinh
te"
xa h()i khong
nhung
rieng
cua

Thanh
phO'
H6 Chi Minh rna con cho
cac
Thanh
phO'
IOn
khac
tren
dfft nu'oc
Vi<$t
Nam
d~c
bi<$t
la trong
bO'i
canh
hi<$n
nay khi nhu
c~u
v6n
d~u
tu'
ngay
cang
tang cao, khi rna
Vi<$t
Nam
da va dang
tren

con du'ong
phat
trien hoa
nh~p
vao
st;t
pha t triSn kinh
te"
cua khu
vt;tc.
2. Xac dinh va'n
d~
nghien cull
Hi<$n
nay HIFU
v~n
la mo hinh
ho~t
d()ng thi diem, Quy
ho~t
d()ng du'oi hinh
thll'c m()t
t6
chll'c tai chinh Nha nu'oc
nh~m
m1,1c
dich huy d()ng
vO'n
de
d~u

tu'
cac
dt;t
an
phat
triSn
ke"t
ca'u
h~
t~ng
kinh
te"-
xa h()i va m()t
sO'
IInh
vt;tc
cong
nghi<$p
then
chO't
cua
Thanh
phO'.
Trai qua thoi gian
nam
nam
ho~t
d()ng, Quy HIFU da mang
l~i
nhi~U

hi<$u
qua
thie"t
tht;(c
cho cong
CUQC
phat
trien kinh
te"
xa h()i
CUa
thanh phd,
bu'oc
d~u
da
t~o
du'<Jc
ch&
dll'ng trong
h<$
thO'ng
tai chinh Thanh
phO'
H6 Chi Minh.
Tuy nhien, HIFU
v~n
con b()c
1()
nhi~u
va'n

d~
t6n
t~i
c~n
giai
quye"t,
nhfi'ng
va'n
d~
nay
da
va
dang
can
ng~i
qua trinh
ho~t
d()ng va
phat
trien
cua
HIFU. Do
d6,
d~
tai
nay
t~p
trung danh gia va
phan
tich nhfi'ng va'n

d~
rna
hi<$n
nay HIFU da
va
dang
g~
p phiii, nhung va'n
d~
da
lam
du'<Jc
trong thoi gian qua, nhung
va"n
d~
con
t6n
t~i
va
phan
tich nhung nguyen
nhan
t6n
t~i.
tu
d6
du'a
ra
cac
dinh hu'ong va giai

phap
-
kie"n
nghi
nh~m
cling
cO'
va hoan
thi<$n
mo hinh
ho~t
d()ng cua HIFU dS
HIFU c6 thS dap
U'ng
nhung
yeu
c~u
ngay cang cao cua UBND Thanh
phO'
H6 Chi
Minh
vacua
Thanh
Uy
Thanh
phO'
H6 Chi Minh ciing nhu' g6p
ph~n
vao
vi<$c

thuc
dffy
phat
triSn kinh
te"
Thanh
phd
H6 Chi Minh.
3.
Ph~m
vi
va
d6i tlif!ng nghien
CUll
Trong
ph~m
vi nghien
cll'u,
d~
tai
nay
chi nghien
cll'u
mo hinh thi
diem
la Quy
d~u
tu'
phat
trien do thi Thanh

phd
H6 Chi Minh do day la mo hinh thi
diem
d~u
tien
t~i
Vi<$t
Nam
va thanh
phO'
H6 Chi Minh, noi
t~p
trung ngu6n
vO'n
tai
chinh
ciing nhu' c6
h<$
thO'ng
tai chinh pha t triSn nhfft.
lV
4.
Phlidng phap nghien cuu
I>~
ali
ap
dl;lng
phu'dng phap nghien cuu
di~n
hlnh (Case study) va dung

cac
sff
li~u
phan
tfch sd ca'p va thu ca'p
d~
phan
tfch thvc
trc;tng
va nhfi'ng nguyen
nhan
t6n
tc;ti
hi~n
nay.
5.
B6
Cl}C
d~
tai
I>~
tai
du'<Jc
phan
thanh 03 chu'dng ngoai
ph~n
gioi
thi~u
t6ng quan gioi
thi~u

sd lu'qc
v~ d~
tai, bao g6m tinh ca'p thie't
c~n
phai
thvc
hi~n
vi~c
nghien
cU'u
d~
tai,
giOi
thi~U
phu'dng
phap
nghien
CUU
va bff
ClJC
d~
tai.
Chudng m()t
n6i
v~
cac
mo hinh
cua
Qiiy
d~u

tu',
di~u
ki~n
d~
thanh
l~p
Quy
ciing
nhu' cong
dl;lng
cua
Quy
d~u
tu'
tren thi tru'ong vffn va
tac
d()ng cua Quy de'n
n~n
kinh te'
d~
tit d6 n6i
len
sv
c~n
thie't hlnh thanh Quy
d~u
tu'
phat
tri~n
thanh

ph6
H6 Chi Minh tit
befi
canh cac ye'u
t6
kinh te' - xa h()i - cac
di~u ki~n
chinh
sach Nha nu'oc -
di~u ki~n
tam
ly xa h()i. Nhfi'ng
lu~n
chung
v~
mo
hinh
cua
HIFU
bao
g6m: tinh cha't,
d~c
di~m,
chuc nang,
nhi~m
VlJ,
nguyen
tAc
hoc;tt
d()ng, kha

nang
huy d()ng vffn, t6 chuc, chinh sach va
ffi\lC
tieu cua HIFU du'qc Iva
ch<;>n.
Chu'dng hai se t6ng hqp
lc;ti
qua trinh
hoc;t
t d()ng
cua
HIFU trong giai
doc;tn
thi
di~m
tit
1997-
2002 trong d6
se
neu
ro nhfi'ng ke't qua
dc;tt
du'qc tit
hoc;tt
d()ng
d~u
tu'
cua
HIFU,
hi~u

qua tai chinh
dc;tt
du'qc va nhfi'ng
tac
d()ng de'n kinh te' va xa h()i
tit
hoc;t
t d()ng
cua
HIFU dffi voi
s\1'
pha t
tri~n
cua thanh phff n6i chung va
cua
HIFU
n6i
rieng trong giai
doc;tn
thi
di~m
trong d6 se
xac
dinh nhfi'ng va'n
d~
rna HIFU da
lam
du'qc trong thoi gian qua d6ng thoi nhfi'ng va'n
d~
con t6n

tc;ti
vuong
mAc,
nhfi'ng
kh6
khan
trong qua trlnh
hoc;tt
d()ng cua HIFU.
Cuffi cling chu'dng ba
phan
tfch ro nhfi'ng nguyen nhan
nao
da
gay
kh6
khan
vu'ong
mAc
trong qua trlnh
hoc;tt
d()ng cua HIFU, tit d6
du'a
ra
cac
dinh hu'ong d6ng
thoi
d~
xua't
cac

giai phap - kie'n nghi
khAc
ph\lc nhfi'ng vu'ong
mAc,
kh6
khan
nh~m
hoan
thi~n
cac
chuc nang
hoc;tt
d()ng
cua
HIFU.
1
CHUOttG
1
MO
HittH
aov
DAO
TO'
I. TONG QUAN
VE
QUY DAU
TU
PRAT
TRIEN
DO

THJ
THANH
"'
~
I
PHO
HO
CHI
MINH
1.
Khai
ni~m
Quy
diu
tti
(QDT)
Mo hlnh
nay
c6
net
dij.c
bi~t,
n6 la
m(>t
doanh
nghi~p
du'qc xe'p
lo~i
vao nganh
tai

chinh - ngan hang, la
m(>t
lo~i
dinh che' tai chinh trung gian tren thi tntong v6n.
2.
St1
khac
bi~t
v~
chuc
nang
giiia QDT so v8i chuc
nang
cua
cac
lo~i
djnh
che'
tai
chinh
trung
gian
khac
Chuc
nang
ciia Quy
d~u
tu'
n6i
len

Sl!
khac
bi~t
cd blm ciia mo hlnh nay so voi
mo hlnh
cac
dinh che' Uti chinh trung gian khac :
• Ngan hang
d~u
tu': c6 chuc nang
thl,ic
hi~n
cac
nghi~p
Vl:l
ngan
quy-
thanh
toan,
cffp
tin d1:1ng- trung dai
h~n,
d~u
tu'
chung khoan,
bao
Hinh
phat
hanh
chung khoan

• Cong ty tai chinh : c6 chuc nang tin
d1:1ng,
d~u
tu'
va
lam
cac
dich
v1:1
tai
chinh - ngan hang.
• Quy tin
d1:1ng:
c6 chuc nang chuyen cung
cffp
tin
d1:1ng
ng~n
h~n
• Quy
d~u
tu': c6 chuc nang chuyen
d~u
tu'
trl,ic
tie'p va gian tie'p
Qua d6 cho thffy
QBT
la

m(>t
lo~i
dinh che'
tai
chinh trung gian du'qc chuyen
mon hoa trong linh
Vl,iC
d~U
tu'-
k~
Ca
d~U
tu'
trl,ic
tie'p va gian tie'p -
m(>t
nganh
chuyen kinh doanh v6n
trung-
dai
h~n
duoi hinh thuc
d~u
tu'
trung-
dai
h~n.
Sa
di
QBT

c6 tinh chfft trung gian la vl n6 dong vai tro
g~ch
n6i giii'a Cung va
C~u
v6n,
tuc
n6
lam
nhi~m
Vl:l
c~u
n6i
chuy~n
tai d6ng v6n
tu
cac ngu6n cung ung
v6n
d~n
nhii'ng ndi
c~n
v6n.
T~i
cac
nu'oc dang
phat
tri~n,
QBT
thu'ong du'qc thanh
l~p
du'oi

d~ng
m(>t
cong
ty
c6
ph~n
phat
hanh c6 phie'u
r(>ng
dii
ra cong chung, thu hut
mQi
ngu6n v6n tie't
ki~m
du nho nhoi trong cong chung,
d~
tu
d6
du'a
vao
d~u
tu'
phat
tri~n
voi quy mo
Ion.
Tuy nhien, ngu6n v6n
t~p
trung nay thay vl du'qc
sii'

d1:1ng
d~
mua
may
m6c,
2
thue cong
nhan
tie'n hftnh san xua't ra m()t
san
phffm
hang
hoa
nao
d6 thl QDT
l~i
dung v6n
d~
hun
v6n
lien
doanh, mua cd
ph~n
ho~c
mua trai phie'u
cua
cac
cong ty
cd
ph~n

khac,
t~o
l<Ji
nhu~n
chia
cd
tuc va gia tang v6n cho
cac
cd dong
cua
QDT.
Theo
mo hlnh nay, cac QDT chinh la ngu'oi sd
hfi'u
d6ng v6n
cua
nhi~u
doanh
nghi~p
thu()c
nhi~u
nganh kinh te' khac nhau. N6 c6
th~
sd
hfi'u
hang
tram cong ty
khac va chi ph6i
cac
ddn vi thu()c QDT sd

hfi'u
b~ng
cac
cong
C\1
thi
tru'ong tai
chinh va ky
nang
quan tfi. Chinh vl the' n6 con
du'<Jc
xem
nhu' m()t "Cong ty my "
m()t
lo~i
"Holding Company".
3. Vai
tro
cua
QDT
do'i
v8i cac
do'i
tli«tng
tren
tbi trliflng
vo'n
3.1
DO'i
v8i cong chong - nhii'ng nglifli c6

vo'n
Nhfi'ng d6i
tu'<Jng
nay
da
xem
QDT
la
m()t td chuc
d~u
tu'
dang tin
c~y
giup cho
hQ
sli'
d1:1ng
v6n
VaO
cac cong
CUQC
d~U
tu'
rna ne'u
hQ
d~u
tu'
rieng
le
thl se khong

CO
l<Ji
b~ng.
• Ne'u
d~u
tu'
rieng le, m6i
l~n
mua
ban
cac
lo~i
cd
phie'u, trai phie'u voi
s6
lu'<Jng
nho
se
t6n kern chi phi hoa h6ng
phai
tra cho nha moi gioi khac cao.
D~u
tu'
qua QDT
se
tie't
ki~m
du'<Jc
chi phi nay,
l<Ji

tuc thu
du'<Jc
se
nhi~u
hdn.
• Ne'u
d~u
tu'
rieng
le
voi
s6
v6n qua nho,
hQ
khong
th~
d~u
tu'
vao
nhi~u
lo~i
chung
khoan
d~
h~n
che' rui ro thua
16,
QDT
du'<Jc
xem

nhu' m()t cong
C\1
giup cho
cong chung da
d~ng
hoa
d~u
tu'
d~
phan
tan nii ro.
• Ne'u
d~u
tu'
rieng le,
hQ
khong
th~
nao
c6 du
di~u
ki~n
d~
theo doi,
ki~m
SOat
tlnh hlnh
ho~t
d(}ng
va

tri~n
VQng
cua
cac
cong ty rna
hQ
da
d~U
tu'
v6n vao d6.
QDT
voi m()t d()i ngfi chuyen
vien
kinh te'
tai
chinh giau kinh
nghi~m,
lien
t1,1c
nil:m
bftt thong tin
v~
cac
cong ty se luon tie'n hanh
phan
tich danh gia cong ty
d~
kiP
thoi
ra

cac quye't dinh
d~u
tu'-
chuy~n
dich
v6n-
h~n
che' thua
16.
• So voi
d~u
tu'
duoi hlnh thuc gdi
ti~n
tie't
ki~m
vao
cac ngan
hang
thu'dng
m~i,
thl ty sua't sinh
l<Ji
cua
QDT thu'ong cao hdn
nhi~u
so voi lai sua't gdi
ngan
hang
thu'dng

m~i,
tuy nhien
d()
rui ro cfing se cao hdn. Vl the', cong chung thu'ong
thich
d~u
tu'
v6n
vao
thi tru'ong chung khoan thong qua QDT, c6
l<Ji
hdn la
gil'i
ti~n
tie't
ki~m
vao
cac
ngan
hang.
3
Nho nhung
ti~n
ich tren, cong chung se tung bu'oc tim
hi~u
va tham gia thi
tru'ong chung khmin, giup
cho thi tru'ong nay phat
tri~n
6n

dinh hon.
3.2
DO'i
v8i
cac
cong
ty,
cac
dQ'
an
dau
tti-
nhung
ndi
can
vo'n
•
Cac
cong ty da
xem
cac QBT la nhung nha tai
tr<J
chuyen
nghi~p
- nhung
nha
dffu
tu'
t~p
th~,

cac QBT dong
nhi~u
vai tro h6
tr<J
cho cac doanh nhan: vua tlm
kie'm va chao moi
cac
co
h()i
dffu
tu', vua cung
ca"p
v6n, vua cung
ca"p
dich
V\1
tu'
va"n
kinh
te"-
tai
chinh-
qmln tq, giup cho cac cong ty, cac dlf
an
d~u
tu'
tri~n
khai
thanh cong .
• v oi llfc

lu'<Jng
lao d()ng chinh la cac chuyen vien kinh
te"-
tai chinh, cac nha
phan tich
chuyen
nghi~p,
cac QBT
du'<Jc
xem
la noi
nh~y
cam
voi
cac
va"n
d~
kinh
te',
nha"t
la cac co
h()i
dffu
tu'.
Vl
the",
khi
QBT
tuy~n
ch<;>n

va
quye"t
dinh
dffu
tu'
vao
m()t dlf
an
hay mua chung khoan do m()t cong ty c6
ph~n
phat
hanh,
di~u
do cfing
coy
nghia nhu' la m()t
phie"u
tin
nhi~m
vao dlf
an
do, cong ty do co kha nang sinh
IOi
cao,
du'<Jc
quan tri t6t.
•
B~c
bi~t
la cac cong ty c6 phffn khi phat hanh chung khoan,

cac
doanh nhan
co dlf
an
dffu
tu'
cffn
huy d()ng v6n luon nghi
de"n
vi~c
go cua cac QBT. Cac cong ty
ban
chung khoan trlfc
tie"p
cho cac QBT thu'ong it t6n kern chi phi
phat
hanh so voi
ban
qua cac ngan hang thu'ong
m~i
(nhu' chi phi hoa h6ng
d~i
ly) nho do
s6
v6n
cffn
huy d()ng
du'<Jc
nhi~u
hon.

M~t
khac, khi phat hanh chung khoan ra cong
chung-
cac nha
dffu
tu'
ca
th~-
cong ty se kho
ban
he"t
nhanh, tuc kho
t~p
trung v6n dung
ky
h~n
du'<Jc
phep phat hanh chung khoan.
Ne"u
cong ty ban thgng cho cac
QBT
se
tranh
du'QC
nhung kho khan nay.
3.3
DO'i
v8i
n@n
kinh

te'
QBT cfing
du'<Jc
xem
la nhung nha
dffu
tu'
Ion, co anh hu'dng va dong gop tich
clfc vao slf
nghi~p
phat
tri~n
n~n
kinh
te".
QBT chinh la m()t trong cac dinh
che"
v~n
hanh thlfc
hi~n
cac
m1:1c
tieu phat
tri~n
kinh te"- xa
h()i
do chinh phil
d~
ra.
4.

Cac
Io~i
Quy
dau
tti
Mo hlnh
QBT
da
phat
tri~n
m~nh
tren
the"
gioi vl no
ra"t
da
d~ng,
quan ly
thanh
th~o
va
c6
phie"u
cua no co tinh thanh khoan cao. Ngay nay tren
the"
gioi co
hon 2000 QBT,
khi moi
xua"t
hi~n

mo hlnh nay vao nhung
nam
dffu
th~p
nien 70,
4
t6ng tai
san
cua cac
QBT
hie do moi chi co 293 ty USD (1974), de'n
nam
1990 con
sef
nay
da
len
toi hdn 900 ty USD. Vao
nam
1979,
sef
c6
dong cua cac
QBT
vao
khoang 9,8
tri~u,
de'n
nam
1990

sef
nay da
len
toi tren 58
tri~u
c6 dong.
Cac
QBT
tren
the'
giOi
co thS phan
lo~i
nhu sau :
4.1
Phan
theo
each
t6
chuc
4.1.1 Quy
dau
tti
dong hay quy
dau
tti
h~n
cht
(Close-
end

Funds)
Bay
la
lo~i
QBT
co mac
vefn
di~u
1~
nhfft dinh, chi
phat
hanh m()t
sef
c6
ph~n
nhfft dinh, khong tang
them
hay giam bot. Cong chung - cac nha
d~u
tu
ca
thS khi
da
mua
c6
ph~n
cua
QBT
khong duqc rut
vefn

giii'a chung luc
QBT
dang
ho~t
d()ng.
Ne'u nha
d~u
tu
c~n
ti~n
chi co thS
ban
l~i
c6
phie'u cua
QBT
tren thi truong chang
khoan va no
se
duqc tie'p
tt;tc
mua di
ban
l~i
tren thi truong chang khoan
nhu
c6
phie'u cua cac cong
ty
c6

ph~n
khac.
Muefn
mua
ban
c6 phie'u cua
QBT
dong, ta
phai tie'p xuc voi nha moi gioi chang khoan va phai tra
ti~n
hoa h6ng cho m6i
l~n
mua hay
ban
tudng
tg
nhumua
ban
cac
lo~i
chang khoan.
4.1.2 Quy
dau
tti
mit hay Quy
dau
tti
h6 ttidng, Quy
dau
tti

chong (Open
- end,
Mutual
Funds)
Lo~i
QBT
nay
chie'm da
sef,
co khoang 1.800
QBT
d~ng
nay tren the' gioi.
B~c
diSm cua no la luon luon
phat
hanh
them
nhung c6
ph~n
moi, cung
nhu
s£n sang
chu()c
l~i
nhii'ng
c6
ph~n
da
ban

ra. Nha
d~u
tu
co thS gop
vefn
(mua
c6
ph~n)
ho~c
rut
vefn
ra bfft
ky
luc
nao
ciing duqc, rfft
thu~n
ti~n
cho
vi~c
luan chuySn
vefn.
C6
ph~n
cua
QBT
chung duqc
ban
tn;tc
tie'p cho cong chung, khong qua

SCJ
giao dich chang khoan. Mu6n mua c6
ph~n
cua
QBT
lo~i
nay, cong chung khong
c~n
lien
h~
qua cac nha moi gioi chang khoan va ciing khong
tefn
kern chi phi hoa
h6ng cho nha
moi
gioi. Cong chung muefn mua chang khoan cua
QBT
chi
c~n
lien
h~
trgc tie'p voi
QBT
dS
nh~n
cac tai
li~u
huang diin va
ban
cao

b~ch
gioi
thi~u
chi
tie't
v~
ho~t
d()ng cua QBT.
QBT
chung duqc chia
lam
2lo~i:
•
QBT
co tinh
ti~n
hoa h6ng (Load Fund)
•
QBT
mi~n
chi phi (No-load Fund)
4.2
Phan
theo
ml}c
tieu
dau
tti
Cac
quy

d~u
tu
duqc
phan
theo tieu thac
nay
bao g6m:
5
• Quy cd
ph~n
(Common Stock Funds):
lo~i
nay
c6 quy
d~u
tu
ti~n
v6n vao
cd
ph~n
thuong, trong khi c6 quy
d~t
trqng tam vao nhii'ng cong ty phat
tri~n
m~nh,
hay m()t
lo~i
cong
ngh~
nao d6

nhu
: cong
ngh~
di~n
tii',
tin
hQC

• Quy trai
phie"u
(Bond Funds): quy trai
phie"u
c6 tinh each an toan cao hdn
va thuong
c6 muc lai
thfi'p
hdn quy c6
ph~n.
• Quy hdn
h<;1p
(Balance Funds): Quy hdn
h<;1p
dung hoa tinh each
m~o
hi~m
cua
c6
ph~n
va tinh an toan hdn cua trai
phie"u.

• Quy thi truong
ti~n
t~
(Money Market Funds):
lo~i
quy nay chi
d~u
tu
vao
cac
lo~i
trai
phie"u
ng~n
h~n,
tra
Hii
cao va an toan
nhu
cong
kh6
phie"u
ng~n
h~n.
Quy
nay
c6 nhung
l<;1i
di~m
la khi mua

ban
c6
ph~n
cua quy
khong
mfi't
sd phi,
ti~n
lai
du<;:~c
tinh
hAng
ngay.
4.3
Ph§n
theo
chinh
sach
diu
tti
Phan
theo tieu thuc nay, quy
d~u
tubao
gdm cac
lo~i
sau:
• Quy tang trudng (Growth Funds): QBT nay c6 chinh sach
d~u
tu

nh~m
vao
nhii'ng cong cu()c
d~u
tu
mang
l~i
thu
nh~p
cao va
sii'n
sang
chfi'p
nh~n
d
m()t muc
d()
rui ro vira phai. Quy se llfa
chQn
nhii'ng dlf
an
c6
ti~m
nang
tang trudng
m~nh,
t~o
ra gia
tq
gia tang, it quan

tam
de"n
kha nang
t~o
thu
nh~p
6n dinh.
• Quy tang v6n
(Capital Appreciation Funds): cfing tudng tlf nhu quy tang
trudng nhung
lo~i
QBT
nay
c6 chinh sach
d~u
tu
m~o
hi~m
cao hdn,
sii'n
sang
chfi'p
nh~n
d()
rui ro cao
nhfi't
c6
th~
xay ra c6
th~

mfi't
ca v6n, quy se
d~u
tu
vao cac dlf an, cac cong ty c6
ph~n
moi thanh
l~p.
cac cong ty
s~p
bi pha san

• Quy thu
nh~p
(Income Funds): QBT
lo~i
nay
c6 chinh sach
d~u
tu
nh~m
VaO
cac cong
CUQC
d~U
t11
t~O
ra thu
nh~p
dn dinh hdn la kha nang tang v6n

va
c6
d()
rui ro tha'p.
5.
M9t
s6 quy
diu
tti
tren
th~
gi8i
Toan the' gioi
hi~n
nay c6 hdn 2000 QBT cac
lo~i
dang
ho~t
d()ng.
Tren
con
duong
d~u
t11
phat
tri~n
kinh
t€
t~i
cac qu6c gia dang dang phat

tri~n
hay da
phat
6
tri~n
d~u
co
nhi~u
lo~i
QBT.
Cac
quy
phat
tri~n
hay
cac
cong ty
d~u
tu'
cua
chinh
phu
hol}c
cua
tu
nhan
tham
gia
vao
vi~c

d~u
tu
trong nuoc nhAm
dap
ung
yeu
c~u
v6n.
Cac
QBT
nay
tham
gia
v6n
vao
cac
d\1'
an
Ion, quan trQng
va
co
loi
cua
qu6c
gia
d~
sau
do bie'n
thanh
cac

c6
ph~n
va
ban
l~i
tn,tc tie'p cho
toan
dan
hay
qua
cac
cong
ty
n9i
dia
m9t
khi
hQ
co du
tai
chinh
d~
mua
l~i.
Thl)'c
hi~n di~u
nay,
hQ
dem
tnl

l~i
quy~n
l<ji
cua
dfft nu'oc
va
quy~n
sd hfiu
cua
chinh nhung ngu'oi trong nu'oc,
th~
hi~n
dung
quy~n
lam
chu
thl)'c
sl)'
cac
quy~n
l<ji
cua
chinh
toan
dan.
Malaysia co
QBT
do chinh phu
thanh
l~p

ten
PNB qmln ly d9c
l~p
nhu'ng
v~n
theo
SlJ'
chi
d~o
cua
chinh phu
d~
bao
v~
quy~n
l<ji
cua
ngu'oi Malaysia. Quy
nay
co
ngu6n llfc
tai
chinh
ra"t
Ion va da chia
thanh
nhung quy nho
dl}c
bi~t
theo

chuyen
nganh
d~
h6
tr<J
giup do ngu'oi
dan
g6c Malaysia mua
cac
c6
ph~n
dlJ'
an,
cac
cong
ty
co
lOi.
Ke't
qua
ngay
nay cho
tha"y
co hon 2
tri~u
dan
tren
17
tri~u
dan

Malaysia
lam
chu
cac
cong
ty thong qua
cac
ho~t
d9ng
cua
QBT
nay. Gia c6
ph~n
cua
QBT
du'<Jc
thong
bao
hang
ngay
va nguoi
dan
ba"t
cu
luc
nao
cling co
th~
tham
gia

mua
c6
ph~n
qua
cac
QBT.
(j
Singapore, chinh
phu
cling
thanh
l~p
m9t
cong ty
d~u
tu'
voi
IDl,lC
dich
tham
gia
cac
dl;l'
an
lien
doanh voi nu'oc
ngoai
va
ngay
nay quy

nay
da
phat
tri~n
r9ng
rai
voi
s6
v6n
ngay
cang
gia tang va
con
tham
gia
d~u
tu'
t~i
cac
nu'oc
ngoai
thong
qua
cac
cong ty
khac
nhau
d~
giup
phat

tri~n
Singapore trong tu'ong lai.
Trung
Qu6c cling
thanh
l~p
QBT-
cong ty CITIC.
M1,1c
dich
cong
ty
nay
la
d~u
tu'
vao
cac
cong ty Ion
cua
nu'oc ngoai
(J
H6ng Kong
d~
6n
dinh chinh
tq
va
na:m
giu

quy~n
l<Ji
kinh te'
t~i
H6ng
Kong
sau
nam
1997, khi Anh qu6c trao tra chu
quy~n
cua
vung dfft nay.
Hi~n
nay cong ty CITIC chie'm
giu
m9t
vi tri quan trQng
trong
n~n
kinh t€
H6ng
Kong. CITIC
sCJ
huu
c6
ph~n
Ion
nha"t
trong cong ty
hang

khong Cathay Pacific, cong ty
di~n
tho~i
va
cac
cong ty
quan
trQng chu ye'u
cua
H6ng
Kong.
Ch~ng
nhung
v~y,
QBT
CITIC con la phu'ong
ti~n
d~
chinh phu Trung
Qu6c
tham
gia
d~u
tu'
ra
cac
nu'oc
ngoai
qua
cac

dl;l'
an
co loi cao
va
dl}c
bi~t
d6i
voi
cac
linh
VlJ'C
giup giai quye't cho Trung Qu6c
cac
ngu6n
nguyen
li~u
rna
hQ
c~n
cho
vi~c
san
xua"t
trong nu'oc.
7
Papua
Nem
Guinea
(rnoi
d()c

l~p
tu
narn 1975), cfing da
th~tnh
l~p
cong ty voi
ffilJC
dich rnua cac c6
phin
hay Utm
do'i
tu'qng
diu
tu'
lien doanh nu'oc ngoai voi cac
dl,l'
an
pha t trien trong nu'oc.
Kuwait,
rn()t quo'c gia san xufft
diu
hoa quan tn;mg
tc;ti
Trung Dong c6 thu
nh~p
diu
ngu'oi rfft cao
tren
the"
giOi,

cfing thanh
l~p
Q.E>T.
Chinh phu dung
l<Ji
tuc
tu
vi~c
ban
diu
hoa
de
diu
tu'
tc;ti
nhi6u nttoc khac
tren
the"
gioi
de
kie"rn
l<Ji
cho
Kuwait trong tu'dng lai khi
h<;>
he"t
diu
khi.
Ngoai cac
Q.E>T

thanh
l~p
cua rn6i quo'c gia con c6
Q.E>T
cua
cac
dinh
che"
tai
chinh quo'c t€, cac cong ty
diu
tu',
cong ty tai chinh chuyen rnon cua cac nu'oc pho'i
h<Jp
hun vo'n
de
diu
tu'
phat
trien
tc;ti
quo'c gia dang
phat
trien c6 t6c
d()
phat
trien
nhanh,
diu
tu'

tc;ti
cac
dl,l'
an
c6 ti6rn nang sinh lqi cao
tc;ti
cac quo'c gia nay.
Cac
Q.E>T
c6
ffilJC
tieu
nay
da
hoc;tt
d()ng nhu'
Q.E>T
vao
Trung Quo'c,
.E>ai
Loan,
Singapore, Phillipines,
Ma
Lai, Thai Lan, Indonesia

Cac
Q.E>T
nay huy d()ng
vo'n
tren thi tru'ong vo'n quo'c

t€
de
diu
tu'
trl,l'c
tie"p
vao
cac cong ty dang
hoc;tt
d()ng
tc;ti
cac nu'oc nay. d
Vi~t
Narn cfing da c6 rn()t so'
Q.E>T
cua nhi6u nu'oc
diu
tu'
vao cac
dl,l'
an
(J
Vi~t
Narn.
Cac
QDT
ho~t
d()ng
t~i
VN

BETA VIETNAM FUND LTD.
TEMPLETON VIETNAM
OPPORTUNITIES FUND INC
VIETNAM FRONTIER
FUND
VIETNAM FRONTIER LTD
LAZARD VIETNAM
FUND LTD
BETA MEKONG
FUND LTD
VIETNAM INVESTMENT
FUND I
KEPPEL
UOB-
WALDEN FUND
DRAGON CAPITAL FUND
TOTAL
TONG
s6
VON HUY
DQNG
(Tri~u
USD)
60,5
104,0
25,0
61,3
63,0
25,0
90,0

20,0
16,0
464,8
Ngull'n: Baring Securities & Others
8
6.
Nhii'ng
di~u
ki~n
thanh
l~p
Quy dfiu
tti
QE>T
la
mo
hlnh
moi
du'<;Sc
v~n
d1,mg
d
Vi~t
Nam, tuy
thu<)c
vao
hoan
canh
khac
nhau

(j
m6i
quO'c
gia rna
di~u
ki~n
thanh
l~p
cilng
khac
nhau. d
Vi~t
Nam
d€
thanh
l~p
va
v~n
dvng
QE>T
c6
hi~u
qua thl cgn
phai
c6 nhil'ng
di~u
ki~n
nhu'
sau:
-

Phai
du'<;Sc
slf ling
h<)
mC;tnh
me
cua
Nha
nu'oc
v~
khung
phap
ly
va
cac
chinh
sach
c61ien
quan de'n
hoC;tt
d<)ng
dgu
tu'
QDT
phai
hoC;tt
d<)ng
theo nhil'ng chii tru'ong, duong
lO'i,
mvc

tieu
phat
tri€n
kinh
te'-
xa
h<)i
cua
Nha
nu'oc nhu'ng cgn
du'QC
di~u
hanh
d<)c
l~p
QDT
phai
du'<;Sc
quan
ly
chuyen
nghi~p
QDT
phai
c6
mQt
ti~m
llfc
tai
chinh

mC;tnh
me
QDT
phai
c6
m<)t
trie't ly
hoC;tt
d<)ng
vll<;1i
ich
cua
c<)ng
ddng
xa
h<)i.
7.
Bo'i
canh
kinh
te'-
xa
h()i
ra
d~i
Quy dfiu
tti
phat
tri~n
do

thj
Tp.HCM
7.1
Cac
di~u ki~n
kinh te' xa h()i
Tri€n
VQng
phat
tri€n
cua
Vi~t
Nam
vacua
Thanh
phO'
Hd
Chi Minh
h1c
ba'y
gio doi
hoi
phai
khffn ca'p dgu
tu'
cac
loC;ti
co
sd
hC;t

tgng
hi~n
dC;ti
tC;to
di~u ki~n
cho
cong
nghi~p
hoa
hi~n
dC;ti
hoa
cac
nganh
kinh te', ky
thu~t.
Ti~m
nang
huy
d<)ng
vO'n
va
sa
dvng
vO'n
tren
dia
ban
thanh
ph6

Hd Chi Minh
ra't Ion, trong khi
lai
sua't
ngan
hang
tha'p chua dii sue thu
hut
vO'n
trong cong chung,
chu'a huy
d<)ng
he't ngu6n llfc
cua
cac
thanh phgn kinh te', do
v~y
vO'n
v~n
con
u
dQng trong
dan
ra't
nhi~u
rna
cac
ngan
hang
thu'ong

mC;ti
chua khai
thac
he't.
Lu~t
ngan
sach
nha nu'oc
se
du'<;Sc
ban
hanh
tC;to
cac
ngu6n thu
6n
dinh cho
ngan
sach
thanh
phQ'
(do theo
lu~t
ngan
sach
nha
nu'OC,
thanh
phQ'
se

du'QC
phep
sa
dvng
cac
khoan
thu
tu
cac
ngu6n
nhu':
di~n,
nu'oc, cgu du'ong

), do d6
cac
khoan
thu
cua
ngan
sach
Thanh
ph6
du'QC
phep
sa
dvng dgu
tu'
phat
tri€n

hC;t
tgng
se
tang
nhanh trong
cac
nam
toi
tC;to
di~u
ki~n
thanh
ph6
t~p
trung dgu
tu'
phat
tri€n do thi.
sa
Giao dich chung
khoan
chuffn
bi
thanh
l~p
tC;tO
di~u ki~n
thi tru'ong chung
khoan
Vi~t

nam
hlnh thanh
va
phat
tri€n,
day
la
kenh
huy
d<)ng
vO'n
tie't
ki~m
cua
cong
chung
trong
va
ngoai nu'oc rna Quy dgu
tu'
c6
th€
v~n
dvng
d€
huy
d<)ng.
Cac
chinh
sach

tai
chlnh-
ti~n
t~
du'<;Sc
b6
sung,
di~u
chinh
ngay
hoan
thi~n
hon theo hu'ong dgn thuc dffy
cac
ngu6n cung
ung
vO'n
ngiin
hC;tn
chuy€n quan
vO'n
9
trung va
dai
h(;ln
nh~m
t(;lO
d<)ng
hfc thuc
d~y

phat
tri~n
va thu hut
nhi~U
nha
d~u
tu'.
Vi~t
nam
chuy~n
sang
n~n
kinh te' thi tru'ong da thu hut
nhi~u
nha
d~u
tu'
nu'oc
ngoai, cac t6 chile tai chinh qu6c
te',
cac quy
d~u
tu'
nu'oc ngoai khac
t(;lo
di~u
ki~n
thu~n
lqi cho Quy trong
vi~c

chil
d<)ng
vay v6n
tu
cac thanh
ph~n
nu'oc ngoai, d6ng
thoi slf xua't
hi~n
cila cac quy
d~u
tu'
nuoc ngoai
t(;li
Vi~t
nam
da cung ca'p nhung
di~n
hlnh
C\1
th~
V~
lo(;li
dinh che' tai chinh rfft moi
me
nay
cho
phep
thanh
ph6

nghien cuu ling dvng.
7.2
Cac
di~u
kit:n
v~
phap
ly
va chfnh sach ctia Nha nu'oc
Cong
CUQC
cai
each hanh chinh dang
du'QC
thlfc
hi~n,
tach chile nang quan ly
kinh doanh,
d~u
tu'
ra khoi chile nang quan ly nha nu'oc
(J
cac
Cd
quan Nha nu'oc.
Bay
la bu'oc tie'n ra't quan trQng trong qua trlnh cai each hanh chinh nha nu'oc
nh~m
tach r6 chuc nang cila cac cd quan Nha nu'oc, d6 la cd sd quan trQng trong qua trlnh
thlfc

hi~n
ho(;lt
d<)ng
cila Quy
d~u
tu'
Cac
d(;lO
lu~t
da bu'oc
d~u
c6
th~
lam
cd sd cho
Slf
ra doi va
ho(;lt
d<)ng
cila
Quy, Quy
se
du'qc
ho(;lt
d<)ng
du'oi hlnh thuc
m<)t
Nghi dinh cila Chinh phil rna qua
thlfC
ti~n

ho(;lt
d<)ng
se
du'QC
xay dlfng thanh
d(;lO
lu~t
chung cho
cac
ttS
chile tai
chinh phi ngan hang. Tru'oc khi c6 Nghi dinh Quy se
ho(;lt
d<)ng
dlfa tren cd sd
quye't dinh cua Thil tu'ong
chinh phil, cac quy dinh cila
B<)
tai chinh ban hanh va
quy che'
ho(;l
t
d<)ng
do Chil tich UBND TP ky
7.3
Cac
di~u
kit:n Him
ly
- xa

h()i
Thai
d<)
cila cong chung con de
d~t
thie'u tin
c~y
vao
cac dinh che' tai chinh
moi d6ng thoi
Vi~c
hang
lo(;li
cac ngan hang thu'dng
ID(;li
lam
an
kern
hi~U
qua,
ngoai
ra do
Slf
anh
hu'dng cila
CUQC
khilng hoang tai chinh
ti~n
t~
CJ

khu
VlfC
Bong
nam
a luc bffy gio da
lam
long tin cong chung d6i voi
h~
th6ng ngan hang. Tuy
nhien,
cong chung
v~n
c6
ni~m
tin cao hdn d6i voi cac t6 chile tai chinh cila Nha
nu'oc, ne'u
t6
chile d6 c6 cd che'
ho(;lt
d<)ng
c6
hi~u
qua.
Th6i quen
sii'
dvng v6n tie't
ki~m
du'oi
d(;lng
vang,

ngo(;li
t~
la
ph6
bie'n trong
ngu'oi
dan
d~c
bi~t
(J
Chau a trong d6 c6
Vi~t
nam, nhu'ng khi c6 moi tru'ong
d~u
tu'
va kinh doanh
d~c
bi~t
khi cd
h<)i
d~u
tu'
d6 mang
l(;li
lqi
nhu~n
cao va c6 tinh
6n
10
dinh

se
khuye'n khich cong chung tim co
hQi
sinh
lOi
cho
ti~n
tie't
ki~m
cua
minh,
Quy
dffu
tu'
la
mo
hinh
CO
th~
dap
ung
du'QC
nhfi'ng nhu cffu do
CUa
cong
chung.
II.
MO
HINH
QUY

DAU
Tu'Du'(1C
Ll}A
CHON
1.
Tinh
cha't
cua
hai
mo
hinh
Quy
d~u
tli
1.1
QDTPTDT
TP.HCM
Ia
m()t
dlnh
che' cong
Tinh
cha't : d6
la
m9t
dinh che' ati chinh
cong
qmin do
Nha
nu'dc

thanh
l~p
va
tn,tc tie'p
t6
chuc qmin ly vdi
co
che' tlf qmin
tai
chinh, m()t
phap
nhan
d()c
l~p
vdi
cac
co
quan
cong
quy~n.
c6 vdn
di~u
1~
va
tai
san
rieng, chiu trach
nhi~m
tai chinh
trong gidi

h~n
tai
san
cua
minh.
*
u'u
di~m:
•
Vdi
mo
hinh la dinh che' cong, Quy
de§
dang
dung
n~p
nhi~u
ngu6n
vdn
c6
gdc
tu
ngan
sach
thanh
phd
ho~C
ngan
sach
thanh

phd
du'QC
hu'dng, d6ng thoi la
noi
t~p
trung dffu
mdi
ddi
tac
vdi trong va ngoai nu'dc
v~
cac
h<Jp
d6ng
lien
doanh,
h<Jp
d6ng BOT,
h<Jp
d6ng thi cong
xay
dlfng

m~t
khac
Quy cilng
de§
t~p
trung
du'<Jc

cac
ngu6n
ngo~i
vi~n.
ngo~i
trai u'u
dai
cho
phat
tri~n
h~
tffng,
cac
lo~i
phi
phat
tri~n
do thi.
• Quy
SU
dL;Ing
vdn dffu
tu'
VaO
ca
cac
lo~i
CO
Sd
h~

tffng khong
CO
doanh thu -
cac
lo~i
CO
Sd
h~
tffng cong ich
Vi
ffil:\C
dich
phat
tri~n
xa
hQi,
thlfc
hi~n
cac
dlf
an
dffu
tu'
u'u
tien
cho
ffil:\C
tieu
quy
ho~ch.

•
Ngoai
ra
khi
ho~t
d9ng theo mo hinh
nay
Nha
nu'dc
ki~m
soat
hoan
toan
cac
ho~t
d9ng
cua
Quy dffu
tu'
d~
dam
bao
ho~t
dQng
cua
Quy
theo
dung dinh
hudng,
m1:1c

tieu
phat
tri~n
do thi.
*
Nhtic;tc
di~m
:
•
M9t
d~c
di~m
chung
cua
mo hinh dinh che' cong la
cac
quye't dinh dffu
tu'
c6
th~
ch~m
ch~p
do bi
rang
bUQC
bdi
cac
thu
tl:\C
hanh

chanh
CUa
gu6ng
may
CO
quan cong
quy~n
va
th~
che' tai chinh cong
hi~n
hanh. C6
th~
bi ch6ng Ia'n
sang
m9t
sdlanh
vlfc dffu
tu',
rna
ngu6n
vdn thu9c
ngan
sach
Nha
nu'dc
can
ddi
hang
nam

hi~n
do
cac
t6 chuc cong
khac
quan
ly.
11
• Kh6 tninh khoi tlnh
tqng
tieu
ct1c
v6n
d~u
tu'
do che' d9 thu lao, lu'dng b6ng
phai
theo khung ludng chung,
l~i
khong
du'<;lc
cac quySn
l<;~i
khac ngoai Nha
nu'oc
ki~m
tra,
giam
sat.
BQ

may
d~
bi quan lieu hoa
doth~
che' hanh chinh va
tai
chinh
hi~n
hanh chi
phO'i.
•
M9t
nhu'<;lc
di~m
khac nii'a la
st1
h~n
che' kha nang huy d()ng v6n trong cong
chung duoi
d~ng
c6 phie'u, rna chi c6
th~
huy d()ng duoi hlnh thuc
phat
hanh
trai phie'u.
1.2 QDTPTDT TP.HCM Ia m()t cong ty c6 phfin
Tinh cha't : d6 la m()t doanh
nghi~p
d~ng

cong ty c6
ph~n
c6 v6n gop cua
Ngan
sach
TP
va cua cac thanh
ph~nkinh
te' khac cung tlm kie'm
l<;li
nhu~n
tu
cac
cu9c
d~u
tu
phat
tri~n
do thi.
* u'u
di~m:
• Khi Quy
ho~
t d()ng duoi hlnh thuc la cong ty c6
ph~n
Quy se c6 kha nang huy
d()ng
m~nh
me
cac ngu6n v6n trong cong chung du'oi 2 hlnh

thuc:
phat
hanh
trai phie'u va c6 phie'u. Ngoai
ra Quy c6
th~
huy d()ng
du'<;lc
cac
ngu6n v6n
nu'oc ngoai
vl tinh cha't cong ty cua n6.
•
Cac
quye't dinh
d~u
tu'
c6
th~
nhanh chong theo phong each
cua
cac doanh
nhan chuyen
nghi~p.
khong bi anh
huc3ng
n~ng
ns
cua cd che', thu tvc hanh
chanh cua

m9t
cd quan cong quysn.
• C6 kha nang ngan ngua tlnh
tr~ng
tieu
ct1c
do bi cac
d~o
lu~t
vS
phat hanh
chung khoan
yeu
c~u
cong khai hoa va
ki~m
toan thu'ong xuyen
d~
cho
m<;>i
quySn
l<;li
c6 lien quan
ki~m
tra, giam sat, d6ng thoi khifc phvc
du'<;lc
m~t
h~n
che'
cua

mo hlnh dinh che' cong
vs
khoan thu
nh~p
cho can b9 cong nhan vien.
* Nhtiqc
di~m
:
• Khi Quy la cong ty c6
ph~n,
Nha nuoc khong
th~
tr<;>n
quySn quan ly,
sii'
dvng
Quy
d~u
tu'
nhu'
m9t
cong
C\1
hoan toan theo y mu6n cua Nha nu'oc
d~c
bi~t
vi~c
sii'
dvng Quy nhu' cong cv h6
tr<;l

trong
vi~c
phat
tri~n
cac
m1,1c
tieu kinh te'
- xa h()i theo dung chu tru'dng cua Nha nu'oc.
12
• Do Ia cong ty
c6
phffn
nen
Quy se kh6 dung
n~p
m()t
s6
ngu6n v6n c6 g6c
tu
ngan
sach Thanh ph6,
day
la
thi~t
thoi Ion
d~c
bi~t
trong giai
do~n
Quy moi

thanh
l~p.
• M()t
d~c
di~m
chung cua cac cong ty la
t~o
l<;1i
nhu~n,
khi d6 Quy se chi quan
tam
dffu tli
vao
cac
lo~i
co sd
h~
tffng, cac dlf
an
c6 doanh thu
t~o
l<;ji
nhu~n,
kh6
di~U
chinh vao cac
ID\LC
tieu
khong sinh loi
ho~C

sinh
lOi
thffp rna nhfi'ng
ID\LC
tieu
nay
thliong mang tinh
Xa
h(}i
hoa cao,
phl;LC
V\l
cho
lQi
ich
CUa
CQng
d6ng.
Tu
tinh cha't cua 2 mo hlnh
tren
UBNDTP
quye"t
dinh mo hlnh dlf
kie"n
thanh
l~p
Ia
m()t dinh che' c6ng
quan

(mo hlnh 1), nhung
du<;jc
di~u
chinh tinh cha't,
ID\LC
tieu
ho~t
d()ng va co
che"
v~n
hanh co
thi
dung
n~p
m()t phAn
cua
rna hinh 2
nh~m
xfr
ly
dliQC
cac
illl;LC
tieu
mau
thuftn nhau
CUa
Quy la :
+
Vua

phl;LC
V\l
cho
illl;LC
tieu
phat
tri~n
co sd
h~
tffng cua thanh
ph6
theo quy
ho~ch,
vua
bao
dam
tinh sinh loi cua Quy (bao t6n v6n
di~u
·~
va
phat
tri~n
ti~m
llfc
tai
chinh
eli
a Quy)
+
Vua

sli'
dl;lng
dli<;jc
tfit ca
cac
ngu6n v6n da
d~ng
c6 ngu6n gfic ngan sach
ho~c
thu()c ngan sach Thanh ph6,
vua
huy d()ng
dliQC
r()ng
rai
cac ngu6n v6n khac
trong va ngoai nlioc.
Bay
la m()t
vi~c
lam
ra't kh6 khan trong
di~u
ki~n
phap
lu~t,
th~
che"
tai
chinh,

hanh chinh cua
Vi~t
Nam
h1c
ba'y gio chua
dffy
du va hoan chinh.
Do
d6 mo hlnh
HIFU
vftn
dli<;jc
xem
la m()t mo hlnh thi
di~m
v~
m~t
d6i moi co
che"
huy d()ng v6n
va
dffu
tli
phat
tri~n
t~i
m()t Thanh
ph6
Ion nhli Thanh phd' H6 Chi Minh va thanh
ph6

vftn
phai
tie'"p
we
xU'
ly
nhi~u
che'"
d()
chinh sach c6 lien quan.
2.
Tu
each
phap
Iy
cua
Quy
dAu
ttt
- Quy c6 tli each phap nhan theo phap
lu~t
dan
slf
Vi~t
Nam,
du<;jc
Thu tuong
Chinh phu ky
Quye"t
dinh thanh

l~p
s6
644/TTg ngay 10/09/1996 va uy
quy~n
cho
Chu tich UBNDTP
b6
nhi~m
cac
chuc danh quan ly chu ch6t, sau khi c6 thoa
thu~n
cua B9
Tai
chinh. Ngoai ra Quy con c6
Quye'"t
dinh ban hanh
Bi~u
1~
t6 chuc
ho~t
d()ng
s6
1148/QB-UN-KT ngay 15/0311997 cua UBND Thanh
ph6
H6 Chi Minh,
gia'y
phep
ho~t
d()ng
s6

441 TC/TCNH ngay 19/0611997 cua
B()
Tai
Chinh, Thong
.:>v
uv
nVJ:\
I
uyi~U
\.,UJ-\
UU
T
t:JJ-\U
I U
t'NA
I I
Hlt:N
tJU
I
HI
I
P.HU
{.;HI
MINH
NGAN
sACH
TP.HCM
7
nguon
co

goc
NSTP
1 ,
Cap
von
bo
sung
hang
nam
Cap
von
ban dau
Uy
thac
Cac djnh
che
tai chfnh VN
l
Cac
d!nh
che
tai chfnh
nude ngoai
1
Uy
!hac
dau
tv
Cho vay
~o~c

mua
t,rai
phieu
cua
Quy
C6ng chung
VN
.1
ODA
C6ng
chung
Nude
ngoai
J
VON
DIEU
L~
J
YON
uy
THAc
I
YAY
NQ
Loi
nhu?n
tai
dau
tu
QUY

pA
LJ
TV
PH~T
TBII~N
l>O
TfH
TP.IICM
Cac
To
chuc
Tai
chlnh
ou6c
te

_G~p
von
1~P
Ouy
c~y~n
nga~h _
T
-+-
lvon
uy !hac · Von vay
Dau
tv
1
OO%

+
I
I
I
+
·(70-75%)
1 Von
dh~u
1$
1
Von ODA
- l Von
NSNN
uy thac
(5%)
•von
EJieu
1$
t Von vay
(20-25%
)

Von
EJieu
le

Cac
dtf
a,
d~U

Hi
co
ktia
nang
thiJ
hoi
von
. .
D;,tog
a
Oulm
l.
,
Ca~
q!l
~n
qau
t~
$inh
lai
~
IJ<iiflr;J
A
ca~
f:ll/
an
ctau
~u
khdng
tllu.

noi
von
[)~ng
C
ly
phi
Loi
Pha.t Khu
trien c6ng
nhu$-n
nM
n~l1i$p
Tin
dt,Jng
thue
mua
Gop
von
Trur)g
tam
~ai
chlnh
FOI
Gop
von
' l
Cac
ON
nude
ngoai

L


i
Kllll
giai
trlllli€
u
nhi
Cang
+
kho +
I .
EJien
- Nha tra gop
I:
v~n
tai . NL;dc -
ChQ
cho ngL(oi ngl1€w i
:: ~
1 : I
·
V~
~inh
fl16i
truong
-
Nc;~o
vet kenh

rq.ch

1 I I
Cty
Copt
: : :
I I I
Mua
co
ph
an
C6ng
chung
va
cac
doanh nghi$2
J
von
U'ng
trvoc
1
:
Quan
ly
phi + : :
: Doanh thu hoan von :
Ouan
ly
phi
~

t ~
13
tu'
s6
43 TC/TCNH nga y 07/07/1997 cua
B(>
Tai
Chinh huong dftn thltc
hi<$n
Quy
che' qmln ly tai chinh.
- Quy c6 v6n
di~u
1<$
rieng va chju tnich
nhi<$m
huu
h~n
d6i voi cac khoan nq
bAng
s6
v6n
di~u
1<$
duqc cong b6 tung thoi ky, c6 tai khoan
ti~n
d6ng,
ngo~i
t<$
t~i

kho
b~c
Nha nuoc, ngan hang dgu
tu',
ngan hang thu'ong
m~i,
c6 co
ca'"u
b(>
may
d(>c
1~
p voi
b(>
rna y hanh chinh Nha nu'oc.
- Quy du'qc tlt chii
v~
m~t
tai chinh
h~ch
toan kinh te'
d(>c
l~p,
tlt chiu trach
nhi<$m
v~
mQi
ho~t
d(>ng
du'qc tra lu'ong theo

hi<$u
qua
ho~t
d(>ng
(v~n
d1;mg
theo
each tra lu'ong DNNN), du'qc
t5
chll'c
b(>
may
quan ly ,
di~u
hanh va
ho~t
d(>ng
theo
di~u
1<$
cua
Quy duoi hlnh thuc
m(>t
Nghi djnh ciia Chinh phil.
- Quy khong mang tinh
cha'"t
dgy du ciia
m(>t
doanh
nghi<$p,

nhu'ng cfing khong
mang tinh
cha'"t
dgy dii ciia
m(>t
co quan hanh chinh Nha nu'oc, rna
lit
sf!
dung
hf!p
ciia m()t
s6
tinh
cha't ciia
21o~i
tren.
Slt dung hqp nay duqc giai quye't trong
di~u
1<$
ciia Quy.
3.
Chuc
nang
ciia Quy
d'u
tti
Nh~m
khai thac dgy dii
ti~m
nang va the'

m~nh
ciia
lo~i
hinh QDT,
m(>t
d~ng
djnh che' tai chinh, QDT se c6 cac
chll'c
nang chinh sau :
-
Thr!c
hi~n
quy@n
s-d
d11ng
va
quy@n
qmin
ly
d6i v8i nhii'ng
ngu6n
v6n,
ngu6n
tai
trf!
va
tai
san
do
Nha

nti8c giao, voi
tu
each la nguoi
d~i
di<$n
cho chii
Sd
huu, theo phap
lu~t
hi<$n
hanh va theo
Di~u
1<$
du'QC
ban hanh.
- Huy d()ng
cac
ngu6n
v6n
trung
va
dai
h~n
tu
cac
t6
chuc,
ca
nhan
trong

va
ngoai nti8c
va
s-d
dt1ng c6
hi~u
qua
cac
ngu6n
v6n,
ngu6n
titi trf! cung voi
cac quy
t~p
trung
d~
dgu
tu'
va
lam
t6t vai tro ciia
h<$
th6ng kinh te' Nha nu'oc, theo
nguyen
ta:c
bao
dam
quy~n
di~u
hanh quan ly ciia Nha nu'oc,

nh~m
thltc
hi<$n
cac
ml)c tieu
kinh te' xa
h(>i
trong cac
vi<$c
dgu
tu'
CSHT do thj,
dcSng
thoi phai
bao
dam
kha nang
sinh loi tren v6n dgu
tu'.
- Chl
d~o
t6
chuc
va
di@u
ph6i
cac
ho~t
d()ng
d'u

tti
trr!c tie'p
ho~c
gian
tie'p
vao
cac
dr!
an
phat
tri~n
ke't ca'u
h~
t'ng
kinh
te'-
xa
h()i
va
phat
tri~n
kinh
te' ciia
Thanh
ph6
d6ng thoi phai dap
U'ng
ffil)C
tieu bao toan va phat
tri~n