Bài giảng phân tích cơ bản nguyễn thanh lâm

PHÂN TÍCH CƠ BẢN
Nguyễn Thanh Lâm
TỔNG QUAN

Trên thị trường tài chính nói chung và thị trường
chứng khoán nói riêng, phần lớn các nhà đầu tư có
kiến thức đều trang bị cho mình một hoặc nhiều
cách thức để phân tích biến động thị trường nhằm
phục vụ cho các hoạt động mua bán của mình
C
ÁC PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH PHỔ BIẾN

Phân tích cơ bản - Fundamental Analysis
 Phân tích kỹ thuật - Technical Analysis

Phân tích tài chính hành vi - Behavioral
finance
PHÂN TÍCH CƠ BẢN

Là phương pháp phân tích dựa vào các nhân tố
nền tảng với mục đích cuối cùng là tìm ra được giá
trị thực (giá trị nội tại) của doanh nghiệp

Niềm tin của các nhà PTCB là “giá trị thị trường
của một doanh nghiệp sẽ xoay quanh giá trị nội
tại và có xu hướng tiến lại gần giá trị nội tại”
PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Là phương pháp phân tích dựa vào đồ thị biến
động giá và khối lượng giao dịch để từ đó xác định
xu hướng giá cả trong tương lai của chứng khoán

đó

Niềm tin của các nhà PTKT là “giá cả phản ánh
tất cả mọi thông tin và hành động trên thị trường”
T
ÀI CHÍNH HÀNH VI

Là trường phái phân tích phản biện lại các giả
định của thuyết “thị trường hiệu quả”

Niềm tin của phương pháp TCHV là các tác động
của những nhà đầu tư “không duy lý” trong nhiều
trường hợp sẽ có ảnh hưởng lâu dài đến thị trường
và không dễ dàng thực hiện nghiệp vụ kinh doanh
chênh lệch giá để điều chỉnh thị trường
(MÔ HÌNH PHÂN TÍCH 3 BƯỚC)
TỔNG QUAN VỀ MÔ HÌNH
Phân tích công ty
Phân tích ngành
Phân tích tổng quan
nền kinh tế
BƯỚC 1

Phân tích các nền kinh tế và các thị trường
chứng khoán khác nhau

Mục tiêu:

Đưa ra các quyết định phân bố tài sản giữa các
quốc gia


Phân bố tài sản giữa trái phiếu, cổ phiếu và
tiền mặt
BƯỚC 1

Những vấn đề cần phân tích:

Tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế và các thị
trường tài chính

Những chính sách tài chính đang được chính
phủ áp dụng

Phân tích những tác động của lạm phát – lãi
suất – tỷ giá hối đoái

Vấn đề thu hút vốn đầu tư và triển vọng đầu tư
của quốc gia

Rủi ro và sự kỳ vọng vào nền kinh tế và TTCK
BƯỚC 2

Phân tích ngành
 Mục tiêu:

Xác định những ngành có triển vọng , những
ngành dễ bị tổn thương

Những ngành có tốc độ tăng trưởng tốt và ổn
định so với nền kinh tế

BƯỚC 2

Những vấn đề cần phân tích:

Phân tích cấu trúc cạnh tranh của các ngành

Những thuận lợi và khó khăn mà ngành nghề
đó gặp phải

Phân biệt giữa “ngành hấp dẫn” và “ngành có
lợi nhuận cao”

Các rào cản cạnh tranh và ưu tiên của chính
phủ cho từng ngành
MÔ HÌNH 5 TÁC NHÂN CẠNH TRANH
– MICHAEL PORTER
MÔ HÌNH 5 TÁC NHÂN CẠNH TRANH
– MICHAEL PORTER

Áp lực cạnh tranh của nhà cung cấp:

Số lượng và quy mô nhà cung cấp

Khả năng thay thế sản phẩm của nhà cung cấp

Ví dụ:
 Thị trường cung cấp chip máy tính
 Thị trường lúa gạo
MÔ HÌNH 5 TÁC NHÂN CẠNH TRANH
– MICHAEL PORTER


Áp lực cạnh tranh từ khách hàng:

Khách hàng bao gồm:

Khách hàng lẻ

Nhà phân phối
 Quy mô

Tầm quan trọng

Chi phí chuyển đổi khách hàng

Ví dụ: Wal-Mart, PVGasD
MÔ HÌNH 5 TÁC NHÂN CẠNH TRANH
– MICHAEL PORTER

Áp lực cạnh tranh từ đối thủ tiềm ẩn:

Sức hấp dẫn của ngành

Những rào cản gia nhập ngành

Ví dụ: Ngành ngân hàng, ngành tiêu dùng
MÔ HÌNH 5 TÁC NHÂN CẠNH TRANH
– MICHAEL PORTER

Áp lực cạnh tranh từ sản phẩm thay thế:


Sự phát triển của khoa học kỹ thuật

Các yếu tố về giá, chất lượng

Chi phí chuyển đổi

Ví dụ: Window và Linux , Phim cuộn và Thẻ
nhớ
MÔ HÌNH 5 TÁC NHÂN CẠNH TRANH
– MICHAEL PORTER

Áp lực cạnh tranh nội bộ ngành:

Tình trạng ngành

Cấu trúc của ngành

Các rào cản rút lui

Ví dụ:
BƯỚC 3

Phân tích doanh nghiệp
 Mục tiêu:

Lựa chọn doanh nghiệp, cổ phiếu cụ thể để tiến
hành đầu tư.

Xác định những công ty có triển vọng và đang
bị định giá thấp


Lựa chọn thời điểm để giao dịch tốt nhất
BƯỚC 3

Những vấn đề cần phân tích:

Phân tích SWOT (điểm mạnh – điểm yếu – cơ
hội – thách thức)

Phân tích trình độ quản trị của công ty

Phân tích các chỉ số trên báo cáo tài chính

Định giá công ty , chứng khoán

Xác định thời điểm mua bán hợp lý nhất
ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN
Lợi nhuận từ đầu tư chứng khoán
Chênh lệch giá Cổ tức (Dividend)
Giá thị trường so với giá trị nội tại của công ty
Kỳ vọng của nhà đầu tư
Tiềm năng của doanh nghiệp
Tâm lý
Q
UÁ TRÌNH PHÂN TÍCH DOANH NGHIỆP
THU THẬP THÔNG TIN
XÂY DỰNG MÔ HÌNH TÀI
CHÍNH VÀ PHÂN TÍCH DỮ LIỆU
ĐÁNH GIÁ TRIỂN VỌNG
QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ

T
HU THẬP THÔNG TIN

Các nguồn thông tin bao gồm:
 TT từ công ty:

HOSE, HNX (www.hsx.vn; www.hnx.vn): Báo Cáo Tài
chính (BCTC), Báo cáo thường niên (BCTN), Nghị quyết hội
đồng quản trị (NGHĐQT)

Bản tin IR (email, thư tín)

Website của công ty
 Phương tiện truyền thông:

Báo cáo ngành (Thông Tin Thương Mại, VASEP, BMI)

PTTT đại chúng: ; http://vneconomy ;
, Đầu Tư Chứng Khoán, Kinh tế Việt Nam
T
HU THẬP THÔNG TIN

Các nguồn khác:
 Báo cáo khuyến nghị đầu tư
 Hội thảo công bố thông tin của công ty
 Hội thảo của các công ty chứng khoán…

Các cơ sở dữ liệu tài chính:
 Bloomberg
 Datastreams

 Stoxbiz
PHÂN TÍCH SWOT