Qui mô và thời điểm đầu tư cho dự án cao hào thi

QUI MÔ VÀ
THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ
CHO DỰ ÁN

CAO HÀO THI

1


QUI MÔ DỰ ÁN


Tại sao qui mô là vấn đề quan trọng?



Qui mô quá nhỏ hoặc quá lớn có thể làm hỏng
một dự án tốt

2


QUI MÔ DỰ ÁN
Nhu Cầu

Thời gian
3


QUI MÔ DỰ ÁN

NPV

r%
NPV Max
MIRR

MARR

Stối ưu

Qui mô
MNPV

4


QUI MÔ DỰ ÁN
TẠI QUI MÔ TỐI ƯU:


NPV Max



NPV(gia số) = 0



IRR (gia số) = MARR

5


QUI MÔ DỰ ÁN
Qui moâ

Naêm

0

1

2

....

n

NPV

NCF(S1)
NCF(S2)

NCF(Stoáiöu )

NPV Max

NCF(Sm)
6

QUI MÔ DỰ ÁN
Naêm

NPV

IRR

Gia soá

Gia soá

NCF(S2 - S1)

+

> MARR

NCF(S3 – S2)

+

> MARR

+

> MARR

NCF(Si – SI-1)

+

> MARR

NCF(Stoáiöu – SI)

0

= MARR

-

< MARR

-

< MARR

Qui moâ

NCF(Sm)

0

1

2

....

n

7


THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ


Lúc nào là thời điểm thích hợp để bắt đầu dự
án



Lúc nào là thời điểm thích hợp để kết thúc dự
án

8


THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ
CÁC TRƯỜNG HỢP TÍNH TOÁN


Lợi ích ròng tăng liên tục theo thời gian lịch.
Chi phí đầu tư độc lập với thời gian lịch



Lợi ích ròng tăng liên tục theo thời gian lịch.
Chi phí đầu tư thay đổi theo thời gian lịch



Chi phí và lợi ích không thay đổi một cách có
hệ thống với thời gian lịch

9


THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ
B(t) tăng theo t, K = Const
B(t)
Bt+1

t

Kt

t+1

t
K=Const

10


THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ
B(t) tăng theo t, K = Const


Nếu đầu tư ở thời điểm t (cuối năm t)
--> Lợi ích thu được: Bt+1



Nếu hoãn đầu tư sang thời điểm t+1 (cuối
năm t+1)
--> Lợi ích thu được: r* K t = r* K



Đầu tư ở thời điểm t: Bt+1 > r* K t

11


THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ
B(t) tăng theo t, K(t) tăng theo t
B(t)
Bt+1

t

t+1
Kt

t

Kt+1
K(t)

12


THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ
B(t) tăng theo t, K(t) tăng theo t


Nếu đầu tư ở thời điểm t (cuối năm t)
--> Lợi ích thu được: Bt+1+ (Kt+1- Kt )



Nếu hoãn đầu tư sang thời điểm t+1 (cuối
năm t+1)
--> Lợi ích thu được: r* Kt



Đầu tư ở thời điểm t:
Bt+1+ (Kt+1- Kt ) > r* Kt

13


THỜI ĐIỂM KẾT THÚC DỰ ÁN
SV(t)
SVt
B(t)
SVt+1
Bt+1

t

t+1

t
14


THỜI ĐIỂM KẾT THÚC DỰ ÁN
Nếu

kết thúc ở thời điểm t (cuối năm t)

--> Lợi ích bị mất đi: Bt+1
--> Lợi ích thu được: (SVt - SVt+1) + r*SVt
Kết

thúc ở thời điểm t:
(SVt - SVt+1) + r*SVt > Bt+1
15