ÁP DỤNG MÔ HÌNH LẠM PHÁT MỤC TIÊU VÀO CÁC NƯỚC ĐANG PHÁT TRIỂN

Company

LOGO

ÁP DỤNG MÔ HÌNH LẠM PHÁT
MỤC TIÊU VÀO CÁC NƯỚC
ĐANG PHÁT TRIỂN


PHẦN GIỚI THIỆU
www.themegallery.com

 Giáo viên hướng dẫn: TS Nguyễn Thị Ngọc Trang
Thành viên trong nhóm thuyết trình:
1. HẠ TẤN MINH

6. TRẦN THỊ LAN

2. THÁI THỊ MỸ CÚC

7. TRẦN THỊ LILI

3. TRẦN CHÂU MINH

8. PHẠM LÊ THU MINH

4. MAI PHẠM TUẤN

9. PHAN THÀNH HƯNG

5. TĂNG THỊ THANH LOAN

10. HOÀNG THỊ NGUYỆT MINH

ChuyênLogo
đề lạm phát mục tiêu
Company


NỘI DUNG CHÍNH
www.themegallery.com

Mục tiêu nghiên cứu
Các nghiên cứu trước đó
PP nghiên cứu
Nội dung và kết quả nghiên cứu
Kết luận và hướng nghiên cứu mở

ChuyênLogo
đề lạm phát mục tiêu
Company


MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU
www.themegallery.com

 Nghiên cứu làm thế nào để áp dụng thành công mô hình lạm phát
mục tiêu ở các nước đang phát triển

 Điều kiện gì để có thể áp dụng một chính sách lạm phát mục tiêu ?
 Xây dựng mô hình phải như thế nào ?

 Những hạn chế gì khi sử dụng mô hình ?
 .....

 Từ đó rút ra những bài học kinh nghiệm thực tế gì khi thực hiện
chính sách lạm phát mục tiêu ở các nước đang phát triển

ChuyênLogo
đề lạm phát mục tiêu
Company


CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÓ
www.themegallery.com
Những nghiên cứu về lạm phát và ảnh hưởng của lạm phát đến phát triển
kinh tế: Lạm phát ảnh hưởng như thế nào đến hiệu quả kinh tế? Hậu quả của
lạm phát cao và khủng hoảng lạm phát, làm sao để hợp lý hóa lạm phát?
Những ưu điểm và khuyết điểm từ việc sử dụng tỷ giá hối đoái danh nghĩa
làm điểm neo tỷ giá trong các giai đoạn khác nhau. Các ứng dụng và kinh
nghiệm trong vấn đề lạm phát.
Những nghiên cứu về lạm phát mục tiêu: thực tiễn áp dụng lạm phát mục
tiêu trên thế giới. Những lợi ích của lạm phát mục tiêu, mô hình và phương
pháp áp dụng lạm phát mục tiêu. Cách kiểm soát, kiềm chế lạm phát cao, dự
báo và ổn định mức lạm phát thấp hoặc phù hợp với sự phát triển kinh tế
của từng đất nước. Các bài viết này cung cấp những hướng dẫn thiết thực
cho việc sử dụng mục tiêu lạm phát như là một chiến lược chính sách tiền
tệ.
Những nghiên cứu về chính sách khác: đề cập đến các chính sách điều hành
liên quan tác động đến lạm phát và phát triển kinh tế quốc gia như: chính
sách tiền tệ, đổi mới tài chính, các vấn đề về luồng vốn, đặc quyền thu thuế,
có nên hạn chế tín dụng ngân hàng trung ương đối với Chính Phủ hay

không... là rất quan trọng trong việc xác định nhu cầu về tiền, sự biến động
của tiền và sự gia tăng tỷ lệ lạm phát và từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến chính
ChuyênLogo
đề lạm phát mục tiêu
Company
trị, kinh tế quốc gia.


PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
www.themegallery.com

 Dựa trên nền tảng lý thuyết tác giả đưa những điều kiện áp dụng
mô hình cũng như một khung lạm phát mục tiêu ở các nước phát
triển từ đó  rút ra những bài học kinh nghiệm ở các nước phát
triển (ưu điểm và hạn chế khi áp dụng mô hình)
 Sau đó tác giả tiến hành PP nghiên cứu là thống kê khảo sát thực
tế 150 nước đang phát triển có sử dụng mô hình để  rút ra kết
luận và so sánh với các kết luận trong lý thuyết của các công trình
nghiên cứu trước đó

ChuyênLogo
đề lạm phát mục tiêu
Company


ĐIỀU KIỆN XÂY DỰNG MÔ HÌNH
www.themegallery.com

Hai điều kiện chính để áp dụng mộ chính sách lạm phát mục tiêu
 NHTƯ có thể thực hiện chính sách tiền tệ độc lập

 Nó là tiền đề để tách chính sách tiền tệ ra khỏi chính sách kinh tế, đặc biệt
chính sách tài khóa

2. Chính phủ phải cam kết kiên trì thực hiện chính sách lạm phát
mục tiêu là mục tiêu hàng đầu trong thời gian dài
 ưu tiên thực hiện chính sách lạm phát mục tiêu nếu xảy ra xung đột với
chính sách khác (ví dụ như tỷ giá hay tiền lương)

ChuyênLogo
đề lạm phát mục tiêu
Company


CÁC BƯỚC XÂY DỰNG MÔ HÌNH
www.themegallery.com

Có 4 bước để xây dựng mô hình lạm phát mục tiêu:
1. Định lượng rõ ràng từng mức lạm phát mục tiêu cho từng thời kỳ
2. Hướng dẫn cụ thể và rõ ràng là mục tiêu lạm phát là mục tiêu ưu
tiên hàng đầu trong việc thực hiện chính sách tiền tệ
3. Thiết lập mô hình đa biến dự báo lạm phát (các biến phải chứa
đựng thông tin về lạm phát ở tương lai)
4. Sử dụng lạm phát như là mục tiêu trung gian chính và từ đó thiết
lập các công cụ chính sách tiền tệ mà có thể tác động đến lạm
phát trong tương lai

ChuyênLogo
đề lạm phát mục tiêu
Company

ƯU ĐIỂM CỦA LẠM PHÁT MỤC TIÊU
www.themegallery.com

Gồm có 3 ưu điểm chính:
1. Cung cấp một mục tiêu chính sách tiền tệ cố định và kỳ vọng về
lạm phát
2. Làm tăng tính minh bạch và trách nhiệm của các cơ quan thực
hiện chính sách tiền tệ
3. Nó quyết định độ trễ của chính sách tiền tệ khi lựa chọn sủ dụng
các công cụ điều tiết

ChuyênLogo
đề lạm phát mục tiêu
Company


CÁC VẤN ĐỀ KHI THỰC HIỆN LPMT
www.themegallery.com

 Vấn đề liên quan tới yếu tố kỹ thuật của đặt mục tiêu lạm phát
 Việc lựa chọn chỉ số giá để xác định mục tiêu lạm phát
 Đặt ra giá trị cho chỉ số giá (hay mục tiêu lạm phát)
 Đặt ra thời gian thực hiện mục tiêu
 Độ lệch (có thể cho phép) của mục tiêu (khung biên độ giao động)

 Vấn đề liên quan đến sắp xếp khuôn khổ thể chế hỗ trợ cho CSTT
 Mục tiêu có phù hợp với chính sách vĩ mô (đặc biệt là chu kỳ chính sách)
 Lựa chọn phương tiện cụ thể để tăng cường tính minh bạch và trách nhiệm của
cơ quan thực hiện CSTT

ChuyênLogo
đề lạm phát mục tiêu
Company


CÁC VẤN ĐỀ KHI THỰC HIỆN LPMT
www.themegallery.com

 Để nâng cao độ tin cậy của dân chúng vào mục tiêu lạm phát thì
Chính phủ thường phải đánh mất đi sự linh hoạt của mình khi thực
hiện chính sách vĩ mô. Nhưng trong dài hạn thì chính sự tin cậy của
dân chúng có thể sẽ làm tăng tính linh hoạt cho Chính phủ.
 Những tranh luận về các thể chế tiền tệ khác nhau khi thực hiện
chính sách lạm phát mục tiêu…..????

ChuyênLogo
đề lạm phát mục tiêu
Company


BÀI HỌC KINH NGHIỆM CỦA LPMT
www.themegallery.com

 Lạm phát mục tiêu có mối quan hệ chặt chẽ chính sách tỷ giá
 Phải có một ngân hàng trung ương độc lập và xem lãi suất ngắn
hạn như là 1 công cụ điều hành
 Phải thực hiện chính sách lạm phát mục tiêu trong trung dài hạn
 Do phải xây dựng sự tín nhiệm của dân chúng nên CP phải thực
hiện chính sách tiền tệ và tài khóa không gây mâu thuẫn với nhau
 Chính sách lạm phát mục tiêu hiệu quả trong quốc gia có mức lạm

phát tương đối thấp (<10%)  dễ thuyết phục dân chúng tin vào CS
của Chính phủ hơn
ChuyênLogo
đề lạm phát mục tiêu
Company


VẤN ĐỀ KHI ỨNG DỤNG THỰC TẾ
www.themegallery.com

Quyền hạn của các NHTU khi thực hiện CSTT độc lập ở các nước
đang phát sẽ bị cản trở sự hiện diện của 3 yếu tố sau:
 Sự phụ thuộc nặng nề vào khả năng in tiền của chính phủ  gây
ra sự thống trị tài chính (fiscal dominance)
 Thị trường vốn thiếu vốn --> hậu quả của hành động lấn áp tài
chính của CP như đặt trần lãi suất, tỷ lệ dự trữ bắt buộc cao, chính
sách tín dụng ngành hay sắp xếp bắt buộc các khoảng nợ công.
 Hệ thống ngân hàng dễ vỡ  là hậu quả của việc hạn chế tài chính
kéo dài quá lậu (ví dụ như CP giúp NH khôi phục lại LN bằng cách
mở van tiền tệ làm xung đột với mục tiêu ổn định giá cả)
ChuyênLogo
đề lạm phát mục tiêu
Company


KẾT LUẬN SAU KHI KHẢO SÁT THỰC TẾ
www.themegallery.com
Sau khi khảo sát dữ liệu thực tế của 150 nước thì tác giả đưa ra 4 kết luận:
 Sự phụ thuộc vào khả năng in tiền của CP các nước đang phát triển cao
hơn đáng kể so với các nước phát triển

 Mối quan hệ đan xen giữa thâm hụt tài khóa bình quân, lạm phát và khả
năng in tiền thay đổi đáng kể giữa từng vùng / nhóm quốc gia
 Độ lệ thuộc vào khà năng in tiền của 7 quốc gia đang phát triền mà đang
thực hiện CS LMMT thì bằng với mức trung bình tất cả các nước phát triển
 Độ lệ thuộc vào khả năng in tiền và lạm phát ở một số quốc gia đang phát
triển có thu nhập cao thì bằng với mức trung bình của 7 quốc gia có thực
hiện CS LPMT trong khoảng thời gian trước khi lạm phát mục tiêu được
chấp nhận
ChuyênLogo
đề lạm phát mục tiêu
Company


VẤN ĐỀ KHI ỨNG DỤNG THỰC TẾ
www.themegallery.com
 Mâu thuẫn giữa thực hiện chính sách tiền tệ độc lập, tỷ giá linh họat và sự
di chuyển dòng vốn quốc tế (bộ ba bất khả thi) gây khó khăn trong việc thực
hiện LPMT. Cụ thể hầu như các nước đang phát triển đều có nền kinh tế
thiếu vốn nên phụ thuộc vào dòng vốn nước ngoài và tỷ giá nên không nhất
quán trong việc ưu tiên thực hiện CS mục tiêu lạm phát trong dài hạn
 Thiếu một khung phân tích chặt chẽ để đánh giá hiệu quả thực nghiệm của
CS tiền tệ và lạm phát dự báo  giảm năng lực xây dựng CS tiền tệ của CP
 Thiếu các phương tiện để truyền đạt cho dân chúng hiểu việc ưu tiên
chính sách LPMT  để làm cho dân chúng tin khả năng điều hành của CP

ChuyênLogo
đề lạm phát mục tiêu
Company

KẾT LUẬN SAU KHI KHẢO SÁT THỰC TẾ
www.themegallery.com
Sau khi khảo sát dữ liệu thực tế của 150 nước đang phát triển thì tác giả đã
lọc ra được 5 nước có đầy đủ các điều kiện phù hợp với vịêc xây dựng mô
hình CS LPMT là: Chile, Columbia, Indonesia, Mexico và Philippies.
 Nhưng sau khi tiến trình gạn lọc thứ 3 thì chỉ có mỗi Chile là quốc gia đã
thực hiện thành công CS LPMT
 Và không có quốc gia đang phát triển này thực hiện thành công chính
sách LPMT như các nước phát triển đã và đang thực hiện

ChuyênLogo
đề lạm phát mục tiêu
Company


TỔNG KẾT PHẦN KẾT LUẬN
www.themegallery.com

 Hai điều kiện tiên quyết để áp dụng mô hình LPMT: có CSTT độc
lập, cam kết thực hiện CS LPMT là mục tiêu trung tâm của các CS khác
 Khi xây dựng cần phải tuân thủ theo 4 bước của mô hình: đặt mục
tiêu lạm phát cụ thể ở tương lai, cam kết rằng mục tiêu đó sẽ là mục tiêu
hàng đầu, có một mô hình để dự báo lạm phát và phải có kế hoạch sử
dụng các công cụ điều tiết CS nếu lạm phát khác với LPMT
 Ở các nước đang phát triển --> không thực hiện hiệu quả được vì CP
lạm dụng việc in tiền (như là một nguồn thu quan trọng) và không có sự
thống nhất LPMT là mục tiêu quan trọng nhất.

ChuyênLogo
đề lạm phát mục tiêu

Company


TỔNG KẾT PHẦN KẾT LUẬN
www.themegallery.com

 Ở các nước công nghiệp áp dụng thành công là vì : LPMT được áp
dụng cho nước có tỷ lệ lạm phát thấp <10%, có CS tỷ giá linh hoạt đáng
kể và NHTU thì độc lập hoàn toàn trong việc điều hành CSTT  hiếm khi
các nước đang phát triển có được điều này
 Các nước đang phát triển khó có thể cải thiện CS tiền tệ và̀ lạm phát
nếu thực hiện mô hình LPMT, ít nhất là trong ngắn hạn. Nhưng nó sẽ là
mục tiêu kinh tế trong dài hạn rất tốt cho các nước đang phát triển khi mà
các hạn chế được gỡ bỏ dần dần.

ChuyênLogo
đề lạm phát mục tiêu
Company


Company

LOGO

Cám ơn Quý vị đã lắng nghe