Chuyên đề thực trạng thị trường trái phiếu việt nam

TÊN ĐỀ T
À

I:

THỰC T
R

ẠNG TH
Ị

TRƯỜN
G

GVHD: TS. THÂN THỊ THU THỦY
NHÓM 6 – GIẢNG ĐƯỜNG A314 – SÁNG CHỦ NHẬT

TRÁI P
H

I Ế U VI Ệ

T NAM


Võ Thị Hiền

7

Lương Trần Thanh Phong

8

Châu Thị Hồng Vy
5

6

Giải pháp đề xuất phát triển thị trường trái phiếu VN.

Bùi Thị Tuyết Nga

•

5

Nguyên nhân TTTP Việt Nam chưa phát triển.

Phạm Thị Quỳnh Như

•

4

Thành tựu và hạn chế của TTTP Việt Nam

Phạm Viết Hiếu

•

3

Thực trạng TTTP Viêt Nam (TPCP, TPCQĐP, TPDN).

Ngô Lê Thùy Lynh

•

2

Cơ sở pháp lý.

Hoàng Diệu Linh

•

1

4

3

2

STT

HỌ VÀ TÊN
1

KẾT CẤU ĐỀ TÀI
THÀNH VIÊN NHÓM

CẤU TRÚC BÀI THUYẾT TRÌNH


1


1– CƠ SỞCHIẾN
PHÁPLƯỢC
LÝ CHO SỰ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN TTTP ViỆT NAM

Thị trường TPVN được điều

Luật Chứng khoán ban hành năm 2006

chỉnh từ Luật đến Nghị định và
Thông tư

Nghị định 01/2011/NĐ-CP về phát hành TPCP, TP được CP bảo lãnh,
TPCQĐP

Nghị định 90/2011/NĐ-CP về phát hành TPDN

Nghị định số 88/2014/NĐ-CP của Chính phủ quy định về dịch vụ xếp
hạng tín nhiệm;.

Quyết đinh số 261/QĐ-BTC về việc phê duyệt lộ trình phát triển thị
trường TPVN

2


LƯỢC
2 – THỰCCHIẾN
TRẠNG
THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM

LUẬT CHỨNG KHOÁN VIỆT
NAM 2006

Trái phiếu là “là loại chứng khoán xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu
đối với một phần vốn nợ của tổ chức phát hành”.

Trái phiếu Chính phủ.

Trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh.

Trái phiếu chính quyền địa phương.

Trái phiếu doanh nghiệp.


2– THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM

TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ
Do Bộ Tài chính phát hành nhằm huy động vốn cho NSNN hoặc cho
chương trình, dự án đầu tư cụ thể thuộc phạm vi đầu tư của nhà nước.

Trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh là loại trái phiếu do doanh nghiệp, tổ

3 loại:
phiếu
khohàng
bạc, Trái
Công
trái đối
xâytượng
chức Gồm
tài chính,
tínTín
dụng,
ngân
chínhphiếu
sách kho
của bạc
nhàvà
nước
thuộc
quốc;
quy định tại Điều 32 Luật Quảndựng
lý nợTổ
công
phát hành và được Chính phủ bảo
lãnh thanh toán.

Nghị định 01/2011/NĐ-CP


2 – THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM

Khối lượng phát hành

TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ

THỊ TRƯỜNG PHÁT HÀNH

Từ tháng 9/2009 - 9/2014, đấu thầu tập trung tại HNX

 huy động được 654.493 tỷ đồng.


2 – THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM

TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ

THỊ TRƯỜNG PHÁT
HÀNH

Đơn vị tính: tỷ đồng

Năm

2010

Khối lượng phát hành

68,292

2011

80,704

2012

2013

141,340

181,093

Năm 2013, khối lượng phát tăng 165% so với mức 68,292 tỷ của năm 2010, bình quân tăng 55%.


2 – THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM

Về phương thức phát hành

Trước 2010, 80% TPCP được phát hành
Đấu thầu phát hành
chủ yếu qua phương thức bảo lãnh.

Bảo lãnh phát hành

Từ 2012, tỷ trọng phát hành TPCP thông

Đại lý phát hành và bán lẻ

qua đấu thầu tăng từ mức 49% năm
2009 lên 100% năm 2014.

2 – THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM

Về kỳ hạn trái phiếu

Phát hành đa dạng các kỳ hạn trái
phiếu

Năm 2014, kỳ hạn phát hành bình quân TPCP đạt 4,95 năm (tăng 1,74 năm so với năm 2013), trong đó trái
phiếu kỳ hạn dài từ 5 năm trở lên chiếm 47% tổng khối lượng phát hành.


2 – THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM

Về lãi suất phát hành

Bộ Tài chính thực hiện điều hành lãi suất
phát hành phù hợp với lãi suất của thị
trường.


2 – THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM

TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ

THỊ TRƯỜNG GIAO DỊCH

Trong giai đoạn 2000 - 2002: Hoạt động giao dịch trái phiếu nói chung và TPCP nói riêng diễn ra rất thưa
thớt.

2 – THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM

TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ

THỊ TRƯỜNG GIAO DỊCH

Giai đoạn 2011 – 2014


2 – THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM

Năm 2011, tổng giá trị giao dịch TPCP đạt trên
73.000 tỷ đồng, với giá trị giao dịch trung bình mỗi
phiên đạt 280 tỷ đồng.

Năm 2012: 211.389 tỷ đồng. Trong đó, tổng giá trị giao dịch Repos tăng gấp 31,49 lần so với năm 2011.


2 – THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM

Năm 2014: Tổng khối lượng giao dịch là 882.372 tỷ đồng trong đó giao dịch outright là 640.914 tỷ đồng chiếm hơn 72,64% tổng khối
lượng giao dịch.

140000
120000
100000
80000
60000
40000

20000
0

Repo
Outright


2 – THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM

Thanh khoản của TPCP

Từ năm 2009 đến 9/2014, giá trị giao dịch bình quân
theo phiên tăng gấp 7,5 lần từ 365 tỷ đồng/ phiên lên
2.734 tỷ đồng/phiên.


2– THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM

TRÁI PHIẾU CHÍNH QUYỀN ĐỊA
PHƯƠNG

Hiệu lực từ
10/8/2015

Thông tư số 81/2012/TT-

Thông tư số 100/2015/TT-

BTC

BTC

Thông tư hướng dẫn chi tiết từ phê duyệt đề án đến tổ chức phát hành, thanh toán
lãi, gốc và CĐBC.

Phát hành theo 3 phương thức: đấu thầu; bảo lãnh phát hành và đại lý phát hành.

UBND cấp tỉnh có thể mua lại và hoán đổi trái phiếu chính quyền địa phương.


2 – THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM

TPCQĐP là trái phiếu do UBND cấp tỉnh phát hành nhằm mục đích đầu tư cho các công trình - dự án thuộc nhiệm vụ chi của ngân sách
địa phương.

Phát hành lần đầu từ năm 2003 và đã có 6 tỉnh, thành phố trực thuộc TW
(TP.HCM, Hà Nội, Đà Nẵng, Đồng Nai, Bắc Ninh và Quảng Ninh) tổ chức phát
hành thành công.

Tính đến 7/2015, thị trường TPCQĐP mới hình thành hơn 10 năm, quy mô còn
nhỏ, chiếm 2,3% TTTP và 0,45% GDP.


2 – THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM

Kho bạc Nhà nước Hà Nội (Chủ thể phát hành: UBND TP Hà Nội)
từ năm 2009 đến tháng 8/2015 (Nguồn: Tổng hợp từ trang www.hnx.vn)
Kiểu phát hành

Khối lượng gói thầu

Kì hạn

Ngày phát hành

Loại hình trả lãi

Lần đầu

1.000 tỷ

5 năm

27/06/2013

Coupon

Lần đầu

1.000 tỷ

3 năm

27/09/2013

Coupon

Lần đầu

3.000 tỷ

3 năm

28/11/2013

Coupon

Lần đầu

3.000 tỷ

5 năm

19/08/2014

Coupon

Bổ sung

780 tỷ

5 năm

02/10/2014

Coupon

Lần đầu

2.000 tỷ

5 năm

31/08/2015

Coupon


2 – THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM

Quỹ ĐTPT Thành phố Đà Nẵng (Chủ thể phát hành: UBNDTP Đà Nẵng)
từ 2009 đến tháng 8/2015 (Nguồn: Tổng hợp từ trang www.hnx.vn)

Kiểu phát hành

Khối lượng gói thầu

Kì hạn

Ngày phát hành

Loại hình trả lãi

Lần đầu

1.100 tỷ

5 năm

13/10/2014

Coupon

UBND TP.HCM ủy quyền cho Cty Đầu tư TCNN TP.HCM – HFIC tổ chức 2 đợt phát hành TPCQĐP vào ngày 30/9/2014 và
11/11/2014 với phương thức bảo lãnh phát hành thông qua tổ chức bảo lãnh chính là CTCP Chứng khoán NH Đầu tư và Phát triển
Việt Nam (BSC).
Tổng khối lượng phát hành: 3.000 tỷ, đạt 100% kế hoạch phát hành 2014.


2 – THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM

TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP

THỊ TRƯỜNG PHÁT
HÀNH

Giá trị TPDN phát hành Việt Nam giai đoạn 2003 - 2007


2 – THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM

TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP

Trước 2006: Nghị định 120/CP ngày 17/09/1994 về phát hành cổ phiếu, trái phiếu của DNNN. Có 5 DN
phát hành: Cty Cơ điện lạnh REE 5 triệu USD (1996), CTCP Công nghệ Thông tin EIS 10 tỷ (1998), TCT
Dầu khí 300 tỷ (2003), TCT Điện lực EVN 300 tỷ (2003), TCT Xi măng 300 tỷ (2003).

Sau 2006: Nghị định 52/CP cho phép các DN phát hành TP theo hình thức riêng lẻ. CTPH mở rộng ra các
Cty TNHH, CTCP, Cty có vốn đầu tư nước ngoài. Lượng DN phát hành TP tăng với tổng trị giá gần 36.000
tỷ đồng. Năm 2007, dư nợ TPDN khoảng 2,6% GDP và 11% TTTP.

2 – THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM

TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP

CHỦ THỂ PHÁT HÀNH

•

Thường là DN đầu ngành hoặc DNNN đã cổ phần hóa hoặc NHTM.

•

Phát hành qua các tổ chức bảo lãnh có uy tín.

KỲ HẠN PHÁT HÀNH

•

Từ 2 đến 10 năm.

LÃI SUẤT PHÁT HÀNH

•

Về cơ bản đều cao hơn lãi suất đấu thầu TPCP.

•

Trả sau, trả lãi hằng năm (coupon), lãi suất cố định.


2 – THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM

TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP

Nguồn: asianbondsonline.adb.org