Phân tích hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính tại công ty TNHH dịch vụ và xây lắp mê kông

Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (3.06 MB, 62 trang )

BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO
TRƢỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG
---o0o---

KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP

ĐỀ TÀI:

PH N T H HIỆU QU S
NG Đ N
H NH TẠI
NG T TNHH Ị H V V
LẮP M K NG

SINH VI N THỰC HIỆN

: NG

MÃ SINH VI N

: A18355

CHU

N NG NH

H NỘI – 2015

T I

THỊ THƠM

: T I H NH

BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO
TRƢỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG
---o0o---

KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP

ĐỀ TÀI:

PH N T H HIỆU QU S
NG Đ N
H NH TẠI
NG T TNHH Ị H V V
LẮP M K NG

Giảng viên hƣớng dẫn
Sinh viên thực hiện
Mã sinh viên
huyên ngành

T I

: Th.S Ngô Thị Quyên
: Ngô Thị Thơm
: A18355
: Tài chính

H NỘI – 2015

Thang Long University Library

LỜI
Đ
h

i

g

hh
h i h

gĐ ih
T
g

i

gi g
T i
D hV
g

h

g

i h
g

i
hh

g i

C i
g,
h i
g i

T
Th g

ghi
g
h

i

g

g

g h h

i

h

h h

h g
h
g h T i Ch h,

h

gi , Th
i h hi
h

h i gi

g i
h g h
gi
g i h , h g i h ghi
h h
g i

g

gi g
h

g Th Q
ghi

i
i

g h
h

g

ghi

i

h h h
i i g i
gi

i

i
g

hh

h

g

ih
g

hi

i
gĐ ih
g i h ghi

Th g
i ,

T i
,

i

M ƠN

h , h h
i i

i

g C g T T HH
h
,h
h

ghi
i

h

i

h

h

,
g

, h
hh

Si h i
g Th Th

g g

i

M CL C
LỜI MỞ Đ U
LỜI AM ĐOAN
HƢƠNG : L LUẬN HUNG V HIỆU QU S
NG Đ N
T I
H NH TẠI
OANH NGHIỆP ......................................................................................... 1
1.1. Đ n
1.1.1.

1.1.2.
1.1.3. Đ

1.1.4. V
1.2. Đ n

y tài chính ..............................................................................................1
..................................................................................................1
ẩ

ẩ
.............................3
........................................................................................4
...........................................................4
........................................................5
ẩ

...............................6

y tài chính và r i ro tài chính ..............................................................7
IT

1.
ẩ

..............7
.............................9

nh ...................................................................................................9
................................10

1.2.3

ẩ

......................................................13
...................13
............14

................................................................................................17
1.2.4

ẩ
.........17
......................................................................17
..................................................................19

HƢƠNG . PH N T H Đ NH GI T NH H NH S
NG Đ N
T I
H NH TAI
NG T TNHH Ị H V V
LẮP M K NG ..................... 21
2.1. Giới thiệu chung v công ty TNHH ịch v và y ắp Mê Kông .............21
2.1.1.
.......................................21
2.1.1.1.
.........................................................................21
........................................................................21
2.1.2.
2.1.3. Đ

2.1.4. T

.......................................22
.........................................................24
......................................25
..........................................................................25
–
..........................................................28

Thang Long University Library

2.2. Ph n tích hiệu quả s
và

ng

n

y tài chính t i ông ty TNHH ịch v

y ắp Mê Kông ................................................................................................32
2.2.1.
2.2.2.
2.2.3.

ẩ
..................................................................................................32
ẩ
..................................................35

ẩ

........35
...................35

...........................................................37
2.3. c chỉ tiêu nh gi hiệu quả s
ng n y tài chính .........................39
2.4. Nhận t v hiệu quả s
ng n y tài chính t i ông ty .....................43
2.4.1.
.....................................................................................43
2.4.2.
............................................................43
HƢƠNG 3: GI I PH P V KI N NGHỊ NHẰM N NG AO HIỆU QU S
NG Đ N
T I H NH TẠI
NG T TNHH Ị H V V
LẮP
M K NG .............................................................................................................................................. 45
3.1. Định hƣớng c
ông ty trong thời gi n tới ................................................45
3.2. c giải ph p n ng c o hiệu quả s
ng n y tài chính c công ty.46
3.3. M t s i n nghị với ông ty .........................................................................50

ANH M

VI T TẮT

K hiệu vi t tắt

Tên

y

CSH

Ch

h

CPBH

Chi h

CPCĐ

Chi h

DN

D

ĐBTC

Đ

ĐBHĐ

Đ

hi
h

h ghi
i h h
h

g

i h

LNST
TNHH

T

RRTT

R i

SXKD

S

h

h hi

h

h

h h
i h

h

Thang Long University Library

ANH M

NG I U H NH V

Đ

THỊ

NG TH

ảng . . ảng o c o t quả inh o nh c
ông ty TNHH ịch V và
y
Lắp Mê Kông ...............................................................................................................25
ảng . : Tài sản c
ông ty TNHH ịch v và
ảng .3: Ngu n v n c

ông ty TNHH ịch v

y ắp Mê Kông ....................28
y ắp Mê Kông ...............30

ảng . :
c chỉ s phản nh m c
s
ng n y tài chính c
ông ty ..33
ảng . . Đo ƣờng
y tài chính trong
n m iên ti p c
ông ty ............35
ảng . : c chỉ tiêu v hả n ng th nh to n c
ông Ty qu
n m iên ti p .
.......................................................................................................................................37
ảng . :

c chỉ tiêu tính

ệch chu n c

IT và RO .................................38

ảng . : c chỉ tiêu nh gi hiệu quả s
ng n y tài chính .....................39
ảng . . Ph n tích t su t sinh ời trên v n ch sở h u c
ông ty qu 3 n m 41

ảng . . Nh ng y u t ảnh hƣởng n RO c
ông ty trong n m
và
n m
3 .......................................................................................................................42
Biểu
. : ơ c u tài sản c
ông Ty trong
n m iên ti p ............................29
iểu
. : ơ c u T ng ngu n v n c
ông ty trong
n m iên ti p ............31
Đ thị .3. Thể hiện m i qu n hệ gi
Sơ
. . Mô h nh cơ c u t ch c
c

công ty TNHH ịch V và

RO và
m y quản

IT n m
............................36
..................................................23

y Lắp Mê Kông ..................................................23

LỜI MỞ Đ U
S tồn t i

h

i nc

h ghi p trong n n kinh t th

t nhi u y u t h
doanh nghi , ặc bi

thu

gi m t v

nghi

i

g i h
qu

h

h,
h
qu
i h h Q

tr ng y u trong ho

quy
h h c l p, s h h
h g h g h i doanh nghi

ng ph
h
h

i h h
h ghi ,

ng qu
i

h i h
h
t doanh

nghi p qu
i h h h g t t s d n n r t nhi
g
h h
ng v
h g h h pv i hh h
h ghi

i v i doanh nghi p
h hi u qu s

,

d ng v n b gi
doanh nghi …

i h h h

u qu

h

g h

h C

g

g

g
ct ,

Hi n nay trong xu th h i nh p khu v c
g iễn ra kh c li
h
h
gi h D
tồn t
h g h

i
a qu
ho
g
ng tr c ti p t i
nghi p c
ổi m i trong qu
g i h
h
g h h

g

i c a doanh nghi
g h yh

h

g i u ki n c nh tranh

i
i

h gi i, qu
i h h
ng
h
i
h h g
t doanh nghi

i h h rong qu
h ghi ,
t
k t qu kinh doanh c a doanh nghi
C
h
i h h
h h p v i nh g h
ổi c
i
h
h
ic Đ g
h
c. V i h h h

T HH D h

g

h
hi
h g g ng ổ
h i h h
C g
h
v gh
S h i gi h
pt iC g
i h n th

õ i
m t ph n s c l
g h
c
h
g iC g
h ổi m i qu
T

g
i

g

g

g

h

g

i h h

vi c s d g hi h
nh (fixed cost), n
C g
T g
i
h g

h
h h (fi
i
e e ge)
g
n tr i
h hi
g
i h h i
g” i
g
n rằ g
ph
C g
gồm 3 n i
Ch
g : Ph
D h

n

h h

g

g :

nt

i

h
h g
h ng quen thu c v i h i i
g
khuy h i l c nhằm bi n l c nhỏ h h c l h
c n d ch chuy
h g
g i h
h g i
n thu t ng

Ch

n

h
h

g h h

g

hi

h gi
g

t
tv t

h

g

( e )
gi
g h
g i h ic a
h h ng ng
d g
i
h h
h ghi p. V i h
Ph
C g T HH D h
ng t t t i
hh
g ổi m i c a

:
g

hh h

h

i h h i
g

i h h

h ghi
iC

g

T HH

Thang Long University Library

Ch
iC

g : Gi i h
g

i

gh

hi

g

T HH Di h
g
h
h ,

i

h

hi

g

i h h

g
h

hi ,

hằ

gi
h

h hỏi h
, ặ i

g hi
gi

h

h
h , h i gi

V
Th

i
h
g Th Q

g
hi
g h

h
h

h
h

LỜI AM ĐOAN
T i i
tr t gi
h C
h

h
i

h
li

õ

g

T i i

h

ng d
h g i
h

n t t nghi
h g
h c ps d

h

b
hé

g

g
g

h c hi

h

h ghi
uc
g ồn g

h

h hi m v l i

g

!
Si h i
(

ghi õ h

)

g Th Th

Thang Long University Library

i
c

HƢƠNG : L LUẬN HUNG V HIỆU QU S
NG Đ N
T I H NH TẠI
OANH NGHIỆP

Đ n

1.1.

y tài chính

1.1.1.
T

g

,
,

hi

g i h h
g i h h

i

Đ

hi

i h h
h h

hi

i h h
i
gi
g i h
i h

h h

g
g

g h

h

g i
hằ

g h i i
g h
g i h

i

he
g

h

ổ hi

ghi Đ
hằ
hi ỏ

hi

h
g

g hi h i
ổ
g. Đặ i
h
h

h
h h
h

i

h

i

hỏ h h
i

h h

h ghi

i

g h
g ồ
h(

i h

h

h

h
ổ hi

ổ h
h
ổ h

h

g
h
h g
i
h
i ,
h ổ

i h g
h
hi h
i h g
h
i
i
h h
Ch g h
h h
h
h
h
h ghi
h g
h
g hi
ổ
i
ghi
g h g
,
hi h g h
ổ
h i hi
h h
h i i
ặ
i
hi

Vi

h ghi
h i

h

h

g h h

i

h

Đ i

h i h
h
hi
h h h

h
i

h hi
h
, i
h ghi
g h

i h h
g h
h
h ghi
h h
h i h h h
i h h
g
h gg
h
hi
g ổ h
i i
hi hỏ
ẩ

h

h ghi
h

i
i
hi
h h ,
g

ặ

i

ổ h
h
h
h
g h g
h ghi

he h
g ổ
g
g h i h
,
h
g
h ghi
h
i i

h
gi ổ h
h h
h
i
,
g hi
g

:

- Đ i i , hi

h ghi
g
h
h ghi
h i
i
,
h
hi
i
h
hi h
hi h h T D D
h
i i
h h
hi h i
h
h
I*( - )
h h
h
i
g
h
hi
hi h i
h g h
ổi (
ặ

g h
hi
g
g hi
h i
g
g
h g
g
gh
h
gi
gi
g
gh
hi gi
g
g
h i
h g
g
),
h
i h
ổ h
h

g
g

g
h

g

V
h

h

g ổ hi
h

h
i
1

g ổi
gi

g hi
i h

i h

h
g

i

i h h
h

i g

i

i

gi

-Đ i

i

i

i

g
h

gh

i

h

h

,

ổ h
g ổ
h

i h h Ch h
h g ổ
g

hi h
i,
h

ổ
ổ hi

i

hi hi

h

gi

,
h

h hi

h

h
h
ặ

g hi h

ổ h

h

h

ổ h
i

g i

h

h
i

i

i
h
i

g gi

hi h
h

h
ổ hi

h h

g
h

é

gi
i

h

i

ổ hi
h
g
g
g
h

g

h
h
g

ổ hi

h
h
i ,

h

gh
ổ h

h

h

h

g,

h
h

h
g

gi
V i

,

i h h

h

c hi

i cs d

g

kho n n h ặ ổ hi
i
g
u nguồn v n c a doanh nghi p nhằm hy
v g gi
g ỷ su t l i nhu
n ch s h u hoặ gi
g h h
t
cổ ph
h
g iv i
g
ổ ph Q

h gh
i h h,
h y
h ih h h
s d g
phi
i H ih h h
h h h c:

i h h:
ặ i

h
h

g
h h h ổ
h , h hi n b n ch t c a m i

ợ bằng vay nợ: Khi doanh nghi p s d ng n
ph i tr
h h
hi h

i
,
h n chi tr i
thu nh p doanh nghi D
i
h ch

I( - ),

i
g

I

h

h ghi

h
hi h h
c khi
t kho n ti t ki m nh thu ,
i
,
h su t. N u thu

c thu
i
(EBIT) g
h õ
g
hi h i
h g h
ổi
h n l i nhu
n cổ ph
h ng s

g
(
ng cổ phi u
h g ổi trong khi l i nhu n sau thu l i
g) h g u thu nh
c thu
i
vay gi
h
ng c
i h h i g cl i
hi h i
h g
gi m trong khi thu nh
c thu
i
i b suy gi ,
h h
ổ
nh

ph

h

g

g

gi

i

ợ
ổ phi
ã : D ặc i m c a cổ ph
i
h n m t
ng cổ t c nh
h
i
t thu n l i trong vi c l p k
ho h i h h Ch h
ổt
i
h
hi h h p sau thu
g
h h h
n cổ ph h
g g
T g
ng h p thu nh p sau thu
b gi
h i
h h h
n cổ ph
h ng b gi m do cổ t
i
c chi tr

c cổ t c cổ phi
h
g
ic
nh, d
n h u qu
h
nh
n cổ ph h ng b gi
T
hi ,
g n ph i
ằng vi c s
d ng cổ phi
i
ch ” h ) gi g h
m t kho
hi h h

h g o ra m t kho n ti t ki m nh thu (
g i
d ng n
g
h
ổt
i h g
i
h g
c tr i hi h
l i nhu n sau thu .

2

Thang Long University Library

T

hi , hi h

h p sau thu c a doanh nghi

quy
h h g
cổ t c cho nh g g
gi
g h
cho doanh nghi ( i
nh hoặ
h
g i ul c

h p, doanh nghi

i n m gi cổ phi
i
h g
h
i h i ồng cổ
g quy t
g ), h g i v i

h n n vay,

doanh nghi p v n ph i tr . Th
h , hi
h ghi p m t kh
nh ng kho n vay n
h khi n cho doanh nghi
i
h
i m kh

i tn

i c s d ng cổ ph

i

g h h
,
g h
n. M t

h g

h

quy n l c trong doanh nghi p do nh ng cổ
g m gi cổ ph
doanh nghi p ch h g h
h n

h n, trong khi vi c s d
n h
h g
doanh nghi p. Đ

h
tv

g

hi

h

g h
g
quan tr g

g h

i
h s h u
g h h h c vay
h s h u
i h h n

n ki
h

hi

n tr

h i h h
ẩy

1.1.2.
T
Tỷ

ổ g i
ỷ
i h h hằ
g
g
h ghi Tỷ s
(h
g h ằ g %)
h ằ g
h y
tổng n (t
gồm c n ng n h n l n n
i h n) c a doanh nghi p trong m t th i
k
hi h gi
tổ g i
g
g
C
li

h l y t b ng
ik

C

a doanh nghi
Tỷ

i

Tỷ

h i
g ổ g
i
, ồ g h i h hi
h
h hi
g
g
h ồ g gh
i

h

g

ỷ
Tỷ

h ,
ghi
h

hi

ổ g
h
i h

g h

h h

:

Tổ g
=

x

Tổ g i

i
g

h
i h h
g

100%

h ghi
h
hi
h
h ghi
h gh h ỷ
i
h ghi
Tỷ
i
i h h
g
h i h ,

h
i

g
gh
h ghi
ỷ
g
h g
h
hi
h
g g h,
g h i ,

h
h h
h
g
h g h

,
hi
i
ỷ

i
h

h
h s ph
n (n

Tỷ l tổng n
n ch s h
h
i t v t l gi a 2 nguồn v
nghi p s d g
h i g i

chi tr cho ho
i quan h gi

ng c
h g

3

h

i h h
n ch s h )

h H i g ồn v
c s d ng r g i

g
h
h

h gi

g ặc
hh h

i h h

a doanh nghi p. Tỷ l tổng n

h ằ g

n ch s h

h

chia tổng n cho v n ch s h u:
H

Tổ g

CSH

=

V

h

h

Th g h ng, n u h s
h
,
gh
i n c a doanh nghi p
i
ch y u b i
h nn ,
g c l i h i n c a doanh nghi
c
ch y u b i nguồn v n ch s h u. V g
c, h s
g hỏ,
gh

i

ph i tr chi m tỷ l nhỏ so v i tổ g i
gặ h h h
g i h h Tỷ l
trong vi c tr n hoặ h
g
i ,

g

n c a doanh nghi
hi h i

D
,
h ghi p ph i
m b o m t tỷ l h
h t.

nghi
n

h
g gặ

n hay tổng nguồn v
g
h h
n. T

c tr

h c gi a r i ro v

h ghi p
h h

hi , i c s d ng n
h thu nh p doanh

i h h

i m c a vay

T
Tỷ

ổ g
i

i

h

( i

i h h)

Tổ g i
Tỷ

h hi
h

h
Q

i h h
1.1.3. Đ

i

h
i

h i
h

g
g

h

g

g h h .

h
h
g

ổ h

g

h

h

Tổ g i

ổ h

ồ g

h

h

=
h
h

h gi
g

V

h

h

ỏ

ổ g i
g

h ghi
h
g
h gi

h

Tỷ
ồ g

h ghi
g

g

ẩ

1.1.3.1.
h i i
h
hi
ghi
h h

h ghi
g
h
i h h
h h

h

g h
h
ổi

i h h

g hi
gh
h h hi h
h
g,
h i i
i h h,
é
h i i
i h h.
g
h
h h h ổ hi
ih
i
h h

h
i h h h i
i
g h g hi h i
hh
g
ỷ
i h i
h
h ( ROE) Đ
h
i
h h
h
h
ổi
ổ h
h
g hi h h
h
i
h
i %,
i h h h hi
h i h h

h
ổ h

h

i h h
g hi h h

,h

h h
h

4

Thang Long University Library

i

1.1.3.2.
C g h

h:

Đ

i h h ( DFL) =

=
)

hi :
I : Chi h

EPS: E

i
i g Pe Sh e - Th

EBIT: Th

h

PD: Cổ

h

h

i ổ h

h

i

i

S: S

g ổ h

h

g

ngh : Đ

i h h h hi
h ghi gi
h
i ổ h
h
g EPS
h
ổi h h
y cho th y h h ng c a m t kho n n
h
cổ ph n c
g
Đ
i h h i
n vi c s
i
h
g
gồm c nh g hi h
g h
i u ki
gh
h gi h
g
hi

ut h

h g ổi, m t m
g
g EPS
g
g
g
g
i

g
Đ

ồ g EBIT h h
i h h
ỷs
i v i thu nh
i
d g hi h
h
c thu
i
T g
i h h

g ng. H

h

EPS h
h e

hi

DFL=

-T
DFL=

V PD < ( 1- t) I  PD/(1-t)<1
< EBIT + I

5

h

ồng
g

g
ỷ

g

-T

 EBIT+

g

DF

h
g

 EBIT –I < EBIT 

>

T

g h

h

i h h
i

gh

h
g

h hh
i i
h g i h e
i
1.1.4. V

h g
h

h
h ổ

h
h
i h h

thu
i
h i h h
ổ
g h
g
D
h
h
h h
g ồ

g

gh

g
h

h
i

, h h
ằ g

g

g

g

g

g

Đi

g

h
h

i

g

ể t ng hiểu quả ho t

h

, hi
g

g h

h

g

h

h ghi
h g h i

h
h i

h
h
g
i
ổ

i h

h
,

h
ổ
h
h

h

h ghi
g
h (ROE) h

g
h

g
,
h

h
hi

h

g g

i

gi

g

i
ằ g

h

Vi

ghi

ƣ r c c quy t ịnh tài chính

i h h gi
h
t
h i h h T g h
,
g ih
g
g i h
g
h i
i
g
ổ
g h
g Ch g h , hi h
h

h ghi
i

g

i h h,

h ghi
gi
g ỷ
i h
g Bằ g
h
g

,
g h
h

y tài chính à công c gi p nhà quản

h ghi
h
g

i
g

gi

g

Đn

ghi
i h h
h

i,

h

, hi
h
g

hi h i
ih
g

ổ ph

h ghi

h

o nh nghiệp

g
i h h

i h h,
h ằ g
h

h h h
i h D

, h h
i i
h ghi

g i h
h h ặ h

ng c

g
i h

g

g
gi

gh
g hi

i hi h
g h
g.

h
,
i
g
g i hi h i h h

h

g

i h h
g ồ g gh
i i
h h
h ghi
g

i

h
hi h
i

g

y tài chính à công c

g
h H
i h
i h

ằ g

ẩ

Đ n
S

h

hi h i h h
gi
i h

h
ổ

g h

h ghi
h
h g i
i h h
h
ổ h T
hi ,
h h i h
i
g i
h
h
i
ổ
g, h

h

i
i

g i
h h

6

Thang Long University Library

i h h

h g
h

h ổi

i i

g

i h h h i
i h
i

Đ n

1.2.

i

ổ

ghi
g

g Đ i

i h

i h h
h i h h

g g

i

g ỏ g

y tài chính và r i ro tài chính
IT

1.2.1
T

i h h

ng c

s d ng v n vay s d
h
h

g h

h

n vi

h EBIT- EPS
i v i l i nhu

ổi l i nhu

h

g i u ki n b h h
h

(ROAE) l
EPS mặ

i

g

i

h
h

ổi
(EPS) Ph

i cổ ph
g

u mang l i EPS h

i

i cs d

g

h
i m

h

c tỷ su t sinh l i tổ g

ng doanh nghi

t ti
ng h

h i

g

hi h

h
h
h h ng c a nh g h
ổ ph n. T s h
h
h g

i m c EBIT

bang quan, t
T

n thu nh p m t cổ ph :

i

n

i h h
gi
g
EBIT gi ng nhau.

g

Khi n n kinh t
g
ng nhanh, doanh nghi
EBIT
h , i c s
d g
i h h
h EPS
g
g
h
hi u so v i
ng h
h g
g c l i, khi n n kinh t
h i, EBIT gi
, h
vi c s d g
i h h
h EPS gi
h hh
g
thua l h i c s d g
i h h
h ổ
g g h h u s thua l
nặng n h

i

Đi
i u ki

g

ng h

ằng l i nhu
h h ng, vi
i
h

v

h
c thu

h

i
bằng v n vay hay v n cổ ph
EBIT:
: Dù

T

ơ

PD: Cổ t

is
)

: I:

i

h g

h g

ng cổ ph

h i tr ,

h i tr
g ty,

t: Thu su t thu thu nh
N: S

h

g h c EPS =
g

d ng v n vay.
i
( i

ằng EBIT): Trong
ằng v n cổ ph n hoặ i
d ng

n k t qu
EBIT gi g h
h g EPS
h
h T
c m t m EBIT
hi
c m c l i nhu
h h
h
h
h
h h
i
Đ h h
i m
c thu
i
Đi
ằ g EBIT
t m c l i nhu n
i m c l i nhu
cs
i EPS
h h
h

hi ,
h
ra k t qu EPS
ằng l i nhu
c thu
i

T

g

h

ng
7

g C

h

h i

ằng

Gi i h

g

h : EPS1 = EPS

: Dù
i

ơ

i

ằ g EBIT

th

S d g ồ th bi u diễn quan h gi EBIT
ằng EBIT, t
i m giao nhau gi

b tk h
l
tv

g

g
ng th ng ph
H nh .

g
h
: iểu

EPS h
h
g

g

h
i

c
EBIT he

i EPS h h Đ i v i m i h
g
h g
h gi a EPS v i t t c
i m c a EBIT.
i n tả c ch

c ịnh iểm àng qu n

PS (ĐVT)
P thƣờng

P ƣu ãi

N

A

EPSA
EPSB

B

EBITB
T

i
g

h
h

i
g
i
g CP
i i h

ồ
g

h

i
g

i
EPS D

h h
g h
g

g

B

i
g
h
ổ hi
i
, ih i h
g
EPS h h
EPSA. T
g h
gi
EPSB h

nghĩ c
iểm c n ằng
IT: Đ
ghi
h
h
g
i
ih

h h
i
ằ g EBIT h h
i EPS
h
i

h

i h
g
ằ g EBIT h i

IT (ĐVT)

EBITA

h
g
i
i h EPS
i
g CP
g
i
g CP
h

g h g
gi

i h
i
h
g h
i
ằ g ổ hi
hổ h

i
g h

g
g h

i

EBIT
g

8

Thang Long University Library

h
g

g i EPS
é

i

h

i h

ằ g EBIT
h
g
h
h gi
hh

h h. Đ
, g i
EBIT h
hi

i

hé
h

h

g

ằ g EBIT h

g

g h
g
h
g
i
i h h
i ch h h
g
g

h

Vi

i

ằ g
h
Đ

h
EPS

i
i
h

h

h

i

h
i

,

i h nh
h

e

g h

i
h

g

hi

.
ẩ

1.2.2
hi gi
gi

ghi
h

h
h
g

g h
h
h

h i
h

g h

g

g

g

h

g

u gh
ih i
i i
i h h

i
i

,
i

h
i

i

i h h
h h
i i

i h h
hi i

g ồ g gh
i i
i gi
g
h

h ghi T g i i
h ghi
h gặ h i hi
i
i
,

t ra
i

h ghi

g

h,

h

i i
g

h

g

i h h

1.2.2.1.
R i ro th nh to n
hi
hi h

n
h

g

i h h gh
h ghi
g i
i
h h
g
h ghi
hi
i h h

h
g i h

g

g h
i h
i h
t

g

g g ồ
h Đi
h

h , h g h i hi
i
g
T

hi , i
g
hi
h
i
h h
,
gh
h ghi
h g
h
h h
h
hi
h T g i
i
i h
h
i
g
h
h ghi
h g h i i ặ
i i
i
h
hu
i
h
hi h i h h

h
ổ h
h ghi
h
g
h h
,
g
i h
hi
g ồ
g h
h ghi
h ễ
i h
h
h

h
g
T
h
h

hi , hi
h ghi
g hi
i
g gi
i

h

h

i h gặ
gi
g
h ghi
hi

gh

h
hi
g

h h h ặ
g, h
h
h
T
gặ h h
i

h

9

hi
h

g ồ

i

g
g
h
i

h
H
, ổ h
h h

h

g h g, i h
h ghi
h g
h
g
,
g
h
g i h
g
g ồ
h i

V

h

h

i h

g h

g

h

h h

h

h

hi

h ghi

h

g

h i

h

i

g h

R i ro ãi su t
hi
h

h ghi

h

g

Th g h

i h h
h

hi

hi
V

i

i

h

gổ

i

h

ễ

h

h gh ặ
hi

ổ h

h ghi

gh h

g h

g

h

hi h

gh

i

i

i h h h

g,

h

i hi h h

h

gi
, h

hh
, õ

gh

g

h
i

R i
g hi

i

ồ g

h

i

g gi
h i

hi

h h

g

g i h i i

h ghi

hi

hi

g h i

i h h i

h

h.
h i

h ghi

i ro m

g i

hi

ghi

h

hi

h

h

h i
Đ

g

h ghi

i h
h

h

h i p theo.

h

h ghi

h ghi

h

i h

h ghi

i

h ghi

hi h

h g

i

i

, h

g

g

g h

T

i h h

i

h

h

h i hi

D

g

h

hi

g

gặ
h hằ

gi

i h h

n
h

i h h h i

h ghi

h

h

i

i h h

1.2.2.2.
Kh

g h h
ng nhu c

g cv

h nn h

a doanh nghi
h h

i h h
h ghi p
h , ổ ch
quan

h cho doanh nghi p vay hoặc n
g
i h h
ồn t i
i d ng ti n t
mặt, ti n g i …),
h n ph i thu t
h
c n doanh nghi ,
h chuy
ổi h h h h i
h :h gh , h h h ,h gg i
kho n n c a doanh nghi
h
h
g h g, h n n ti h
xu
h
quan h
u t

h ặc s n ph
h g h
nghi p ph i tr h g i
h ặ g i
ặ
,
h n thu h
g h g h
,
h
h
g
ng n h n c a doanh nghi
c a doanh nghi , h
H s kh

g h h

ắn h n :
h

i n mặ ,

g

ng kh
g
h n ph i tr ) bằ g

i

(ti n
i n
C
g
h
p

h nn
n ng n h n

h n ph i h , h g ồn kho)..
h he

ng n h

g h c sau:

10

Thang Long University Library

T i
Tỷ

h h

g

H s
hỏ h
h hi

c

, h

g

i h h

nhi
l

h

, h

=

h

g

h
g h
n. Tu
T hh
ah s

:
g i n hoặ

h
g

gh

h h
h
g h
g

hi Ch h
h thu

h

g h h
h chuy

i

n. N u h s
gh

b

tr n

g

h

h

t

, h g h ih s
g
g h gh i h
h, g h

ng chi m tỷ tr ng cao (ch ng h
g c l i.

h h s

doanh nghi

g

h
g h gh
i tỷ l nhỏ h
,

g i

i

ngh
i

h

h

n ng n h n c a doanh nghi

h
h ghi
i h n. Mặ

h h

g

g

g

Th

g

i) trong tổng

h h

c hi
ổi h h h h i

h
g
tr n ngay

hi

nh
h n. Ti n
h
i n g i, ti n mặt, ti
g h
;
s
h chuy
ổi h h i
h
i h h g n h n (cổ phi ,
phi u). N
nh
h n ph i tr bao gồm n ng n h n, n
ih
n h n ph
tr , n h
c nh ng kho n trong th i h n cam k t doanh nghi
cn
g h h

Kh

Tỷ

h h

a doanh nghi

h h

h h

h

h gh s
ằ g
ng n h ,
l nc ah s
h h
trong k .

h

h nn c

tr
h

g i

i h h

Tỷ

d ng nhằ
nghi

g h c:

TSNH – H g ồ
=

Tổ g
T

ng nh
h thu

: Tỷ s h h
h h h

g

h

h

hi gi g h h s thanh
g h gh i h
h

h i cho bi t m
i
h

,

g

h
g i n

g

h h h h n cao nh t

C g h

Tỷ
ti

h he

i
i
i
.

:

h h

h i

Ti + C

h
g i

Tổ g

g

=

h hi n kh
g
p n ng n h n bằng s ti
m quan tr g ặc bi t quy
h h h h
h gi h t khe kh
ti n mặ
h

g h h
g
g i
11

g

h i

g n h n c a DN. C
ng t

g
h
a DN. Do
cs
h
h n

n ng n h ,

h s

h h

g h g
ghi
g i n m
h g h ct
h
lo i
h

i

h

h

g

: R i
h ghi

g

ằ g
i

i h h h
h ghi

h

h h

i

h i
hh
g
h
g

g
h

h
h

h

ằ g

Đi

h
g
t vi c l
g i t s d ng

hi u qu . Doanh nghi h
g i
t o ra doanh thu cao

ổi
h i

Đ
i

h

h

i
ổ

,

h e
g hi

h

PS: C

h:

g h
)

EPS =

h
g T

g
i

h

h h

h

i

h h

g

*

g

ROE h

i h
h

C
hi h

h

g i
CP

i
h

g
,

h

h
g h i

ổi

EBIT

h

g h

i i

h h

gi

i h

h

i

i

:
)

)

RO
√∑

EBIT h hi

T

h
C

i h h
h ghi
, i

i h h h
hi
i
g DT

g,

ROE =

g

ổ

i

ệch chu n c

EBIT

g
g gi

h ghi
h h

EBIT =√∑

nghĩ :

h

i i h
h
h h
hi h
h D
,
ồ g gh
i h h i i
h ghi , i
ig
h h
hi h
T
hi ,
i h h

h
ổi
i h
h h i i
h ghi

i h

h h

h
ổi h

i

h i
hi
g

C g h
EBIT

i
i h

h
T

ệch chu n c

h

h ghi
hi
h

h ghi ,
i h
h
i h h h g h i
g ồ g

T g
h h i

Đ

h

cho vay ng n h n).

gh

h

hi

ng. M t doanh nghi p gi ti n mặ
b
m chi tr

h n n ng n h
g ồ g gh
i vi c doanh nghi
h

h h h h
h s d ng s ti

(

Đ

i n mặt r

h hi
i

i i
hh

ROE,
h ghi

)

)

gi

i h

g

h

i h

i h h

h

g
Ch

h h
h hi

g

h gi
h

h
ROE

g

g,
i

g
h

h ROE

12

Thang Long University Library

i

h ghi

h

g

h g

hi

,

g

ih

h h

g

g

g i

g i

h

i

i h h

:

EPS

h h

i h

:S

g ổ h

EBIT: Đ

h h

ROE: Đ

h h

:L i h

h

ỷ

i

h

g

i i

h

i

h :H

g h h

i, :

i

h i
g i
i
ổi
EPS… T
i h h
g
h i
ih
g
gi
g

i h h
g
h
i

i

i
i

i h

g

i

g

Pi: X
C
h h
g

h
i h

i i

E(Ri): L i h

h

g
i h

g

PD: Cổ

ổ h

h

g

hi h ỏ
ổ

g

h

hi
i

h ghi
g
h
g
h hi
g
T
hi ,
g
i h
h ổ
g h
g,

g ồ

h
gi

i h
ổ hi

hi h

g
h

h

i

i
g
h

h, h

i h

g.

ẩ

1.2.3
1.2.3.1
T
hi
hi q
h h h
h

g h
g

h ghi
g i
h
g
i h h D
h g
h hi
i h h he
i
: hi
,
g
h ghi
g i

g
h

h

i
ổ h

h
i
h
h
i

i

Hi
h i ỏ
h h ỏ
g
h
g
h h

i h h B

h
h

g

ỷ
h

g

i h
g

h

i

h

h ặ h

h ghi

h

gh

h gi
h
hi
g
i h h
h
g
h hi
g
i h h
g
, i
h g
h i
i h i
h
h ,
h i
i
h D
g
hi

i
g
h ghi
h
i hi
h
h

h

i h

i hi
i h
h h g h
g
i
g
ổ

h

h i h

13

i

g

h

h

hi
i hi h
h hi
ổ h
g
g

h gi hi

g

i h h

h h

h

g

h h h

i

C h i h
h ghi

g

i

h

h ghi

g h
h
h
g h

h

g

h hi
h

h
h

h

g

g

g h

h
i h h

g
h

ặ h
i h h

h

g

h ỷ

1.2.3.2.
hỉ tiêu o nh
D

h

i

i h

ổ g i

ỷ su t sinh l i

g
nc

h
hi
h

i trên t ng tài sản (Return On Assets)

i

=

h

ồ g

h thu c t

ng. Ch s

Tổ g i

, gh
i h h Ch s

ồng l i nhu n sau thu t m
g
h i ch s

h

ng hi u qu ho
h i
g
i
Th
hoặc v i

g g h

g h

ng c
g

g
c bao
h gi ,
g

g

th .

hỉ tiêu thu nhập trên v n ch sở h u (RO - Return On Equity)
i h
ROE
T

g

=

h

h

EAT: L i h
V

ỷ s l i nhu
h thu
h ỷs
v i tỷ s c
g

h

x 100%

h

i

h

n, tỷ s
g

am

i h i
h
h
h
T g
gh
g
h h i
h ghi

h

n ch s h u ROE cho bi t c 00 ồng v n ch s h u
o ra bao nhi
ồng l i nhu n. N u tỷ s
g gi
i;
g gi
g
h
C g

h

h

h

h

CSH: V

Tỷ s l i nhu
g
ổ ph
g,
g

Tỷ
g hi
h

h

:
ROE: Th

c

V

h

g

g
h

h thu
r i ro c
ổ ph n v i tỷ s
g
g g h
h

g h
h i
i h h
i

g

h iv
g
Đ
h

h h g ỏ
h h i
h
h
h ghi Đ
h gi

i
g hi

i h

h

g i ,
h h h
, n
g h, h ặc

h ghi
g
ỷ
i h i
i
g
h i
h g

h ặ
g
h
i h h h h i

g h

14

Thang Long University Library

g

g

g

i,

i h h h

h i

h

h

gh

h ghi

hi

Đ nh gi t ng h p hiệu quả tài chính ằng phƣơng ph p ph n tích upont
h
h gi
ghi Ch
h

h gi

i g

h
h

i

h

i h i

h gi h

i

h i
D

hi
hh h

i h h
g
ổ gh

hi

h h

i h h

i h h
h
, i i
h g gi i h
hằ

,

i h h

i

h

i h
h
h i
i h h h

i

h ghi

ghi
g

g

h

i

D

g h
i h h

hi

h

h

h
h

nghi
h hD

thu

doanh nghi p bằ g
h p nhi u y u t c

g

g

cs d

h

h h

qu
hi u qu truy n th
h h pv ib
ik

g i h

g

ic am t

h hD
T g h

h
h i

h h, g i ta v n d g
h hD
h
h
i i h gi
h i
i
h h Ch h h s h
h

i i
t gi
h i
i h h, h g
h
h hi n ra nh g h
hh
g n ch i
h
h he
h nh t
h D ig
h ghi ,
t trong nh ng ch i
ng nh
h s l i
nhu
n ch s h u (ROE). Do v n ch s h
t ph n c a tổng nguồn v n
h h h h
M i quan h

i

,
ROE
ph thu
c th hi n bằ g
h hD
ROE