TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP CHI PHÍ ĐẠI DIỆN THỰC TIỄN VÀ GIẢI PHÁP

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM
KHOA SAU ĐẠI HỌC

TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

CHI PHÍ ĐẠI DIỆN
THỰC TIỄN
VÀ GIẢI PHÁP


TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

CHI PHÍ ĐẠI DIỆN
THỰC TIỄN
VÀ GIẢI PHÁP
Nhóm thực hiện: Nhóm 1
1/ Trần Viết Lâm
2/ Nguyễn Chí Trung
3/ Nguyễn Tấn Trung
4/ Phạm Nguyên Anh
5/ Võ Thị Mỹ Hạnh
6/ Võ Nguyễn Huỳnh Nam
7/ Nguyễn Chí Thành
8/ Phan Kim Tuyến
Lớp : NGÀY 1 – K20


NỘI DUNG:
LỜI MỞ ĐẦU
PHẦN I – TỔNG QUAN VỀ CHI PHÍ ĐẠI DIỆN
PHẦN II – THỰC TIỂN VỀ CHI PHÍ ĐẠI DIỆN Ở

MỘT SỐ CÔNG TY
PHẦN III – GIẢI PHÁP GIẢM THIỂU CHI PHÍ
ĐẠI DIỆN


Doanh nghiệp đang hoạt động
SXKD ?

4


PHẦN I --TỔNG QUAN VỀ CHI PHÍ ĐẠI DIỆN
1. KHÁI NIỆM VỀ NGƯỜI CHỦ VÀ NGƯỜI ĐẠI
DIỆN:

1.1 Người chủ:
Là chủ sở hữu các giá trị
tài sản của doanh nghiệp
có quyền sử dụng
và sở hữu tài sản.


PHẦN I --TỔNG QUAN VỀ CHI PHÍ ĐẠI DIỆN
1. KHÁI NIỆM VỀ NGƯỜI CHỦ VÀ NGƯỜI ĐẠI
DIỆN:

1.2 Người đại diện:
Là người điều hành quản lý
doanh nghiệp của mình theo
hướng hiệu quả nhất nhưng

vẫn đảm bảo mục tiêu ban
đầu của các chủ sở hữu.


* Trong thực tế quản lý các doanh
nghiệp có thể xảy ra 2 trường hợp sau:
A

Người chủ là người quản lý

B

Người chủ không là người quản lý

Quyền sở
hữu, Quyền
quản lý

>><<

Quyền sở
hữu, Quyền
quản lý
7


PHẦN I --TỔNG QUAN VỀ CHI PHÍ ĐẠI DIỆN
2. SỰ PHÂN ĐỊNH QUYỀN SỠ HỮU VÀ QUYỀN
QUẢN LÝ:
2.1 Sự cần thiết của việc phân định quyền sở

hữu và quyền quản lý:

Không cách nào thoả mãn việc tất cả
các cổ đông cùng tham gia quản lý.


2.1 Sự cần thiết của việc phân định quyền sở
hữu và quyền quản lý:

Đôi khi việc điều hành trực tiếp của các
chủ doanh nghiệp trở nên thiếu khả thi
và không hiệu quả.


2.1 Sự cần thiết của việc phân định quyền sở
hữu và quyền quản lý:

Việc phân định giữa quyền SHvà quyền QL
cho phép chia nhỏ quyền sở hữu theo
những phần vốn góp bằng nhau và từ đó
sự thay đổi chuyển nhượng quyền sở hữu
không gây ảnh hưởng => HĐKD của DN.


N

hà
N
hà
đầ

qu u t
ản ư
lý

2.2 Hậu quả của sự phân định quyền sở hữu
và quyền quản lý:

Quyền sở hữu
Quyền quản lý

Quyền sở hữu
Quyền quản lý
hoạt động của doanh nghiệp

không ở mức tối ưu


3. CHI PHÍ ĐẠI DIỆN:
3.1 Khái niệm và đo lường:

Chi phí đại diện (agency cost):
là loại chi phí phát sinh khi một
tổ chức gặp phải vấn đề về sự thiếu
đồng thuận giữa mục tiêu của
người sở hữu và người quản lý và
vấn đề thông tin bất cân xứng


3. CHI PHÍ ĐẠI DIỆN:
3.1 Khái niệm và đo lường:

Vậy chi phí đại diện xuất hiện khi:
- Các nhà quản lý khơng cố gắng thực hiện
nhiệm vụ tối đa hố giá trị doanh nghiệp.
- Các cổ đông sẽ gánh chịu phí tổn để kiểm
sốt ban quản lý
và do đó ảnh hưởng đến công việc của họ.


3. CHI PHÍ ĐẠI DIỆN:
Đo lường chi phí đại diện:
Chi phí theo dõi bởi chủ sở hữu (M)

1

+
2

Chi phí ràng buộc bởi người đại diện (B)
+

3

Chi phí mất mát phụ trội (R)
=

chi phí đại diện = M+B+R


3.2 Nguyên nhân làm phát sinh chi phí đại diện:

Nguyên nhân

Mâu thuẫn về
lợi ích

=> Mâu thuẫn giữa các cổ
đơng và người quản lý
=> Mâu thuẫn giữa các chủ nợ
và các cổ đông
=> Mâu thuẫn giữa người quản
lý và nhân viên
=> Mâu thuẫn giữa các nhóm
cổ đơng

Thơng
tin bất
cân
xứng

sự phân định giữa quyền
sở hữu và quyền quản lý


4. Các tác động của chi phí đại diện:
tác động tích cực

sự tồn tại chi phí đại diện trong quản
trị doanh nghiệp cho thấy một cách
trực quan sự phát triển của doanh

nghiệp ở mức độ quy mô cũng như sự
chuyên nghiệp trong quản lý điều
hành
chi phí đại diện là loại chi phí để duy trì
một mối quan hệ đại diện hiệu quả, vì vậy
chi phí này cũng được xem như là chi phí
quản lý doanh nghiệp

chi phí đại diện cũng như các loại chi phí
quản lý điều hành doanh nghiệp khác sẽ
giúp doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả,
sản xuất kinh doanh có lợi nhuận cao,
đem lại lợi ích tối đa cho các cổ đông


4. Các tác động của chi phí đại diện:
tác động tiêu cực

làm gia tăng chi phí quản lý

sự tồn tại của bộ phận kiểm tra, giám
sát và đưa ra các ràng buộc đối với hoạt
động của người đại diện khiến cho bộ
máy hoạt động của doanh nghiệp thêm
cồng kềnh, nhiều tầng nhiều lớp hơn,
hạn chế sự sáng tạo và tính quyết đốn

sự xuất hiện của tình trạng lạm dụng
quyền lực quản lý của ban điều hành
doanh nghiệp. Tính trách nhiệm của các

giám đốc, tổng giám đốc điều hành là cực
kỳ hạn chế và không được thực hiện kịp
thời


5. Nên giải quyết chi phí đại diện như thế nào?

nếu
nếu như
như các
các cổ
cổ đông
đông đồng
đồng thời
thời
cũng
cũng là
là nhà
nhà quản
quản lý
lý =>
=> người
người
chủ
chủ và
và người
người quản
quản lý
lý khơng
khơng có

có
mâu
mâu thuẫn
thuẫn về
về lợi
lợi ích.
ích.

Giảm
Giảm thiểu
thiểu và
và
kiểm
kiểm sốt
sốt nó
nó ởở
một
một mức
mức độ
độ cho
cho
phép,
phép, sao
sao cho
cho việc
việc
kiểm
kiểm sốt
sốt ấy
ấy xóa

xóa
bỏ
bỏ được
được những
những
nguy
nguy cơ
cơ xấu
xấu cho
cho
doanh
doanh nghiệp
nghiệp


PHẦN II

THỰC TIỂN VỀ CHI PHÍ ĐẠI DIỆN
Ở MỘT SỐ CÔNG TY

1- CÔNG TY COCA – COLA

Với mục tiêu biến công ty liên doanh
trên thành công ty 100% vốn nước ngịai
+

=>

cơng ty Việt Nam phải chấp nhận bán
lại cổ phần của mình cho cơng ty coca cola mỹ

xuất hiện chi phí đại diện là do mâu thuẫn
mục tiêu giữa cơng ty Coca Cola Mỹ
và phíaViệt Nam.


2 - CƠNG TY MADOFF
Madoff sáng lập cơng ty đầu tư chứng
khốn Bernard L. Madoff năm 1960

+

=>

Tên tuổi của ơng Bernard Madoff đã trở thành huyền thoại
trên thị trường phố Wall. Chính vì vậy mà nhiều doanh
nghiệp, quỹ đầu tư danh tiếng, thậm chí cả quỹ từ thiện
và các trường đại học... đã tin tưởng gửi gắm tiền cho ông.
Do thiếu thông tin (âm mưu lừa đảo của Madoff) nên
các nhà đầu tư đã tin tưởng mù quáng vào các khoản lợi
nhuận khổng lồ khi đầu tư vào các quỹ của Công ty
Madoff trong một thời gian dài


Văn bản pháp quy

3 - CÔNG TY CỔ PHẦN BÔNG BẠCH TUYẾT

11
2

Tìm mọi cách giấu lỗ
•

Tài chính thiếu minh bạch

“Q trình hoạt động đã phát sinh mâu
thuẫn trong nội bộ, có nhiều thiếu sót,
sai phạm trong quản lý khiến hoạt động
của Cơng ty cổ phần Bơng Bạch Tuyết bị
trì trệ, kém hiệu quả dẫn đến thua lỗ liên
tục trong nhiều năm” – Thanh tra TPHCM
đã kết luận như trên sau khi thanh tra
toàn diện giai đoạn hoạt động từ năm
2005 đến năm 2008 tại đơn vị này.
21


4 - CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM VIỄN ĐỘNG

Tháng 4/2010, Cơng ty CP Dược phẩm Viễn
(Mã chứng khốn: DVD) nộp hồ sơ chào bán hơn
7 triệu cổ phiếu ra công chúng => vẫn được UBCK
chấp thuận do không phát hiện sai phạm =>hành
vi làm giá chứng khoán => Đầu tháng 9/2011,
cổ phiếu DVD bị hủy niêm yết.
Chi phí đại diện xuất hiện trong trường hợp này
là: người quản lý công ty là ông Lê Văn Dũng làm
lợi riêng cho mình khiến chứng khốn Cơng ty CP
Dược Hà Tây bị làm giá.

4 - CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM VIỄN ĐỘNG

Qua tình huống trên ta thấy được chi phí đại diện
xuất hiện khi có sự tách riêng người quản lý
và người sở hữu cơng ty, và người quản lý cố
tình che đậy tình hình hoạt động kinh doanh của
doanh nghiệp gây tổn hại cho người sở hữu


4 - CÔNG TY KHÁC (CTY VINASHIN, CTY PIJICO,
CTY ENRON)

Bạn đọc tham khảo thêm


PHẦN III
GIẢI PHÁP GIẢM THIỂU CHI PHÍ ĐẠI DIỆN

Nếu có sở hữu tách biệt với quyền
quản lý thì sự tồn tại của chi phí
đại diện là một điều tất yếu,
khơng thể xoá bỏ.