Tái cấu trúc vốn đầu tư tại tổng công ty cổ phần xuất nhập khẩu và xây dựng việt nam

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ
---------------------

ĐINH HỮU VINH

TÁI CẤU TRÚC VỐN ĐẦU TƯ
TẠI TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU
VÀ XÂY DỰNG VIỆT NAM

LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN LÝ KINH TẾ
CHƯƠNG TRÌNH ĐỊNH HƯỚNG THỰC HÀNH

Hà Nội – 2015


ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ
---------------------

ĐINH HỮU VINH

TÁI CẤU TRÚC VỐN ĐẦU TƯ
TẠI TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU
VÀ XÂY DỰNG VIỆT NAM
Chuyên ngành: Quản lý kinh tế
Mã số: 60 34 04 10

LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN LÝ KINH TẾ
CHƯƠNG TRÌNH ĐỊNH HƯỚNG THỰC HÀNH
NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. VŨ VĂN HỌA

XÁC NHẬN CỦA
CÁN BỘ HƯỚNG DẪN

XÁC NHẬN CỦA CHỦ TỊCH HĐ
CHẤM LUẬN VĂN

Hà Nội - 2015


LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan đề tài “Tái cấu trúc vốn đầu tư tại Tổng công ty cổ phần
xuất nhập khẩu và xây dựng Việt Nam” là công trình nghiên cứu độc lập của bản
thân với sự hướng dẫn, hỗ trợ từ Tiến sĩ Vũ Văn Họa. Các nội dung và kết quả
nghiên cứu trong luận văn này là trung thực và chưa từng được ai công bố trong bất
kỳ công trình nghiên cứu nào khác.
Hà nội, tháng 11 năm 2015

ĐINH HỮU VINH


LỜI CẢM ƠN
Lời đầu tiên tôi xin trân trọng cám ơn Ban giám hiệu trường Đại học Kinh tếĐại học Quốc gia Hà Nội đã tổ chức và tạo nhiều điều kiện thuận lợi cho tôi có cơ
hội dự học lớp cao học quản lý kinh tế khóa 21 năm 2012÷ 2015 tại nhà trường.
Đồng thời tôi xin chân thành cám ơn đến Quý Thầy Cô - những người đã
truyền đạt kiến thức cho tôi trong suốt hai năm học cao học vừa qua tại trường Đại
học Kinh tế- Đại học Quốc gia Hà Nội.
Và tôi rất vô cùng cám ơn Tiến sĩ Vũ Văn Họa đã tận tình hướng dẫn, giúp
đỡ tôi trong suốt quá trình thực hiện luận văn này.
Tôi xin được cảm ơn các cán bộ của Tổng công ty cổ phần xuất nhập khẩu và

xây dựng Việt Nam đã tạo điều kiện giúp tôi tiếp cận tìm hiểu tài liệu và cùng tôi
trao đổi các vấn đề trong quá trình nghiên cứu hoàn thành luận văn.
Cuối cùng, tôi xin gửi lời cám ơn đến gia đình tôi, những người thân, những
người bạn của tôi luônluôn hỗ trợ và thường xuyên động viên tinh thần tôi trong
suốt quá trình học tập và hoàn thành luận văn này.
Hà nội, tháng 11 năm 2015

ĐINH HỮU VINH


MỤC LỤC
LỜI CAM ĐOAN ...................................................................................................... i
LỜI CẢM ƠN .......................................................................................................... iii
DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT....................................................................... i
DANH MỤC BẢNG ................................................................................................. ii
DANH MỤC HÌNH ................................................................................................. iii
MỞ ĐẦU ....................................................................................................................1
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ LÝ LUẬN VỀ CẤU TRÚC
VỐN VÀ TÁI CẤU TRÚC VỐN ĐẦU TƯ .............. Error! Bookmark not defined.
1.1. Tổng quan nghiên cứu ................................. Error! Bookmark not defined.
1.1.1. Nghiên cứu của các tác giả ................... Error! Bookmark not defined.
1.1.2. Khoảng trống trong nghiên cứu về tái cấu trúc vốn đầu tư .......... Error!
Bookmark not defined.
1.2. Lý luận về cấu trúc vốn và tái cấu trúc vốn đầu tưError! Bookmark not
defined.
1.2.1. Cấu trúc vốn của công ty cổ phần ........ Error! Bookmark not defined.
1.2.2. Khái niệm vốn đầu tư và tái cấu trúc vốn đầu tư của công ty cổ phần
........................................................................ Error! Bookmark not defined.
1.2.3. Sự cần thiết phải thực hiện tái cấu trúc vốn đầu tưError!

Bookmark

not defined.
1.2.4. Đặc điểm hoạt động tái cấu trúc vốn đầu tư của công ty cổ phần Error!
Bookmark not defined.
1.2.5. Nội dung tái cấu trúc vốn đầu tư của công ty cổ phần ................ Error!
Bookmark not defined.
1.2.6. Mục tiêu tái cấu trúc vốn đầu tư của công ty cổ phần................. Error!
Bookmark not defined.
1.2.7. Tiêu chí đánh giá hiệu quả tái cấu trúc vốn đầu tưError!

Bookmark

not defined.
1.2.8. Nhân tố ảnh hưởng đến tái cấu trúc vốn đầu tư của công ty cổ phần
........................................................................ Error! Bookmark not defined.
CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ...... Error! Bookmark not defined.


2.1. Phương pháp nghiên cứu ............................. Error! Bookmark not defined.
2.1.1. Phương pháp phân tích tổng hợp ......... Error! Bookmark not defined.
2.1.2. Phương pháp phân tích thống kê .......... Error! Bookmark not defined.
2.1.3. Phương pháp so sánh ............................ Error! Bookmark not defined.
2.2. Công cụ để thực hiện luận văn .................... Error! Bookmark not defined.
2.2.1. Công cụ tra cứu trực tuyến ................... Error! Bookmark not defined.
2.2.2. Các nguồn tư liệu, cơ sở dữ liệu và nguồn số liệuError!

Bookmark

not defined.

2.2.3. Hình thức thể hiện số liệu nghiên cứu.. Error! Bookmark not defined.
CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG TÁI CẤU TRÚC VỐN ĐẦU TƯ
TẠI VINACONEX ...................................................... Error! Bookmark not defined.
3.1. Khát quát về VINACONEX ........................ Error! Bookmark not defined.
3.1.1. Lịch sử hình thành và phát triển. .......... Error! Bookmark not defined.
3.1.2. Những thành tựu đã đạt được ............... Error! Bookmark not defined.
3.1.3. Thách thức đối với sự phát triển của VINACONEX trong giai đoạn
hiện nay .......................................................... Error! Bookmark not defined.
3.1.4. Nguồn lực của VINACONEX............. Error! Bookmark not defined.
3.1.5. Sự cần thiết phải tái cấu trúc vốn đầu tư tại VINACONEX ........ Error!
Bookmark not defined.
3.1.6. Kế hoạch triển khai tái cấu trúc vốn đầu tư tại VINACONEX ... Error!
Bookmark not defined.
3.2. Thực trạng hoạt động tái cấu trúc vốn đầu tư tại VINACONEX ........ Error!
Bookmark not defined.
3.2.1. Cơ sở pháp lý thực hiện tái cấu trúc vốn đầu tư tại VINACONEX
........................................................................ Error! Bookmark not defined.
3.2.2. Hoạt động tái cấu trúc vốn đầu tư giai đoạn 2008 ÷ 2014 ........... Error!
Bookmark not defined.
3.2.3. Thành tựu, tồn tại, hạn chế và nguyên nhân hoạt động tái cấu trúc vốn
đầu tư giai đoạn 2008 ÷2014 .......................... Error! Bookmark not defined.


3.2.4. Vai trò của cổ đông lớn trong hoạt động tái cấu trúc vốn đầu tư tại
VINACONEX ................................................ Error! Bookmark not defined.
CHƯƠNG 4: CÁC GIẢI PHÁP THỰC HIỆN TÁI CẤU TRÚC VỐN ĐẦU TƯ
TẠI VINACONEX ...................................................... Error! Bookmark not defined.
4.1. Các nhóm giải pháp ..................................... Error! Bookmark not defined.
4.1.1. Nhóm giải pháp tác động đến nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn
........................................................................ Error! Bookmark not defined.

4.1.2. Nhóm giải pháp về quản trị doanh nghiệp.Error!

Bookmark

not

defined.
4.1.3. Các giải pháp tái cấu trúc nợ ................ Error! Bookmark not defined.
4.1.4. Nhóm giải pháp tái cấu trúc vốn chủ sở hữuError!

Bookmark

not

defined.
4.2. Các điều kiện để thực thi các giải pháp tái cấu trúc vốn đầu tư .......... Error!
Bookmark not defined.
4.2.1. Vai trò của người đại diện phần vốn nhà nước tại VINACONEX
........................................................................ Error! Bookmark not defined.
4.2.2. Đảm bảo tốc độ tăng trưởng kinh tế bền vững, kiểm soát lạm phát; ổn
định thị trường tiền tệ, tín dụng; xử lý nợ xấu nền kinh tếError! Bookmark
not defined.
4.2.3. Lành mạnh hóa và thúc đẩy sự phát triển của thị trường tài chính
........................................................................ Error! Bookmark not defined.
KẾT LUẬN .................................................................. Error! Bookmark not defined.
TÀI LIỆU THAM KHẢO ........................................................................................2


DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT

STT

Ký hiệu

Nguyên nghĩa

1

BCTC

Báo cáo tài chính

2

BCTN

Báo cáo thường niên

3

BĐH

Ban điều hành

4

CSH

Chủ sở hữu

5

CTCP

Công ty cổ phần

6

DNNN

Doanh nghiệp nhà nước

7

HASTC

Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội

8

HĐQT

Hội đồng quản trị

9

HOSE

Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh

10

KH-CN

Khoa học công nghệ

11

SCIC

Tổng công ty đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước

12

SXKD

Sản xuất kinh doanh

13

TCT

14

TNHH

Trách nhiệm hữu hạn

15

TTCK

Thị trường chứng khoán

16

UBCKNN

Ủy ban chứng khoán Nhà nước

17

VIETTEL

Tập đoàn viễn thông Quân đội

18

VINACONEX

Tái cấu trúc

Tổng công ty cổ phần xuất nhập khẩu và xây dựng
Việt Nam

i


DANH MỤC BẢNG

STT

Bảng

1

Bảng 3.1

2

Bảng 3.2

Nội dung
Đầu tư tài chính dài hạn thực hiện hàng năm của
VINACONEX giai đoạn 2008÷2014
Các đợt tăng vốn điều lệ giai đoạn 2008 ÷ 2014

ii

Trang
72
80


DANH MỤC HÌNH
Nội dung

STT

Hình

1

Hình 2.1

Quy trình nghiên cứu tái cấu trúc vốn đầu tư

31

2

Hình 3.1

Sơ đồ tổ chức hoạt động của VINACONEX

34

3

Hình 3.2

Cơ cấu cổ đông VINACONEX tại thời điểm
08/05/2008

35

4

Hình 3.3

Cơ cấu cổ đông VINACONEX tại thời điểm
01/04/2014

35

5

Hình 3.4

6

Hình 3.5

Lĩnh vực hoạt động SXKD của VINACONEX

37

7

Hình 3.6

Doanh thu thuần các lĩnh vực SXKD của
VINACONEX giai đoạn 2008÷2014

37

8

Hình 3.7

Cơ cấu cổ đông VINACONEX các thời điểm tăng
vốn điều lệ trong giai đoạn 2008 ÷2014

Trang

36

Nợ dài hạn/tổng nợ của VINACONEX và các doanh
nghiệp niêm yết trên HOSE

42

Hệ số Nợ/Vốn CSH của VINACONEX và các doanh
9

Hình 3.8

nghiệp niêm yết trên HOSE

42

Hệ số Nợ dài hạn /Vốn CSH của VINACONEX và
10

Hình 3.9

11

Hình 3.10

các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE

43

Vốn điều lệ hiện tại và vốn điều lệ theo kế hoạch của
Vinaconex giai đoạn 2008 ÷ 2014

51

Vay và nợ dài hạn, nợ dài hạn và tổng nợ của
12

Hình 3.11

13

Hình 3.12

Đầu tư tài chính dài hạn khác của VINACONEX
năm 2014

64

14

Hình 3.13

Dự phòng giảm giá khoản đầu tư vào dự án xi măng
Cẩm Phả

67

15

Hình 3.14

Cơ cấu cổ đông của Công ty cổ phần Xi măng Cẩm
phả tại thời điểm 31/12/2013

70

VINACONEX trong giai đoạn 2008÷2014

iii

52


Số lượng công ty con, công ty LDLK giai đoạn
2008÷2014

16

Hình 3.15

17

Hình 3.16

18

Giá trị đầu tư vốn, thoái vốn hàng năm, tổng vốn đầu
Hình 3.17 tư tài chính dài hạn của VINACONEX giai đoạn

Đầu tư tài chính dài hạn thực hiện hàng năm của
Vinaconex giai đoạn 2008÷2014

72
73

73

2008÷2014
Đầu tư tài chính dài hạn của VINACONEX tại thời

19

Hình 3.18

20

Hình 3.19

Dự phòng đầu tư tài chính dài hạn, LN ròng và EPS
của VINACONEX giai đoạn 2008÷2014

75

21

Hình 3.20

Vốn chủ sở hữu, vốn góp và nợ dài hạn của
VINACONEX giai đoạn 2008÷2014

76

22

Hình 3.21 Tổng tài sản, lợi nhuận ròng và ROA của
VINACONEX giai đoạn 2008÷2014

76

23

Hình 3.22 Vốn chủ sở hữu, lợi nhuận ròng và ROE giai đoạn
2008÷2014

77

24

Hình 3.23 Đòn bảy tài chính giai đoạn 2008÷2014

77

25

Hình 3.24 Chỉ số đòn cân nợ giai đoạn 2008 ÷ 2014

78

26

Hình 3.25 Dự phòng đầu tư tài chính dài hạn (2008÷2014)

78

27

Hình 3.26

Tỷ số nợ và dài hạn/Vốn chủ sở hữu; tỷ số nợ/Tổng
tài sản giai đoạn 2008÷2014

79

28

Hình 3.27

Tỷ trọng vốn đầu tư tài chính dài hạn theo lĩnh vực
thời điểm 31/12/2014

81

29

Hình 3.28 Tỷ trọng vốn đầu tư tài chính dài hạn (2008÷ 2014)

83

30

Hình 3.29

Tỷ suất lợi nhuận trên vốn ĐT tài chính dài hạn vào
công ty con, công ty LDLK giai đoạn 2008÷2014

83

31

Hình 3.30 Vốn chủ khả dụng giai đoạn 2008÷2014

32

Hình 3.31

điểm cuối năm giai đoạn 2008÷2014

Cơ cấu cổ đông tại các thời điểm tăng vốn điều lệ
trong giai đoạn 2008 ÷2014

iv

74

84

86


MỞ ĐẦU
1. Tính cấp thiết của đề tài
Trong bối cảnh toàn cầu hóa và hội nhập kinh tế quốc tế ngày càng sâu rộng,
đặc biệt là khi Việt Nam gia nhập Tổ chức thương mại thế giới (WTO) năm 1997 đã
mở ra nhiều cơ hội to lớn cũng như thách thức không nhỏ cho các doanh nghiệp Việt
Nam thuộc mọi thành phần kinh tế, đặc biệt là nhóm doanh nghiệp nhà nước (doanh
nghiệp nhà nước, doanh nghiệp nhà nước nắm cổ phần chi phối, công ty TNHH nhà
nước một thành viên). Hơn nữa, cùng với khủng hoảng kinh tế toàn cầu, suy thoái kinh
tế trong nước, các doanh nghiệp nhà nước đã bộc lộ nhiều yếu kém bất cập.
Trong giai đoạn suy thoái kinh tế từ 2007 đến 2012, Đảng, Nhà nước, Chính
phủ đã nhận ra một trong những nguyên nhân sâu xa của khủng hoảng và suy thoái
kinh tế trong nước xuất phát từ sức khỏe nội tại, sự cạnh tranh yếu kém và làm ăn
thua lỗ, SXKD kém hiệu quả của các doanh nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp,
tổng công ty, tập đoàn kinh tế nhà nước mà biểu hiện là tình trạng sử dụng vốn kém
hiệu quả, thất thoát vốn, đầu tư dàn trải…
Xác định tái cơ cấu nền kinh tế là yếu tố sống còn để vực nền sản xuất trong
nước và đảm bảo tăng trưởng và tăng trưởng ổn định, bền vững, đề án tái cơ cấu
nền kinh tế đã được khởi động với 3 lĩnh vực chủ chốt: Tái cơ cấu đầu tư, Tái cơ
cấu thị trường tài chính và tái cơ cấu doanh nghiệp (Tổng công ty, tập đoàn nhà
nước, doanh nghiệp nhà nước).
Tổng công ty cổ phần xuất nhập khẩu và xây dựng Việt Nam
(VINACONEX) là một trong những doanh nghiệp nhà nước thực hiện cổ phần hóa
sớm (năm 2006) theo chính sách của Đảng và Nhà nước. Sau khi cổ phần hóa,
VINACONEX đã có bước phát triển và tăng trưởng vượt bậc, đạt được kết quả về
nhiều mặt, mang lại lợi ích vượt trội cho cổ đông nhà nước (giá trị vốn nhà nước
tăng so với trước khi cổ phần hóa và giá trị cổ tức nhận được hàng năm). Tuy nhiên,
trong quá trình hoạt động từ thời điểm cổ phần hóa đến nay, cùng với việc việc mở

rộng quy mô hoạt động sản xuất kinh doanh, tạo công ăn việc làm, đóng góp cho
phát triển kinh tế xã hội của đất nước, VINACONEX đã bộc lộ những tồn tại và hạn

1


TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Vũ Thành Tự An, 2012. Tái cơ cấu doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam, Diễn đàn kinh
tế mùa xuân 2012- Kinh tế Việt nam 2012: Khởi động mạnh mẽ quá trình tái cơ cấu
nền kinh tế, trang 237. Đà nẵng: Nhà xuất bản tri thức.
2. Vũ Đình Ánh, 2012. Kiểm soát đầu tư ngoài ngành của doanh nghiệpNhà nước:
Kinh nghiệm quốc tế và khả năng áp dụng tại Việt Nam. Diễn đàn kinh tế mùa xuân
2012- Kinh tế Việt nam 2012:Khởi động mạnh mẽ quá trình tái cơ cấu nền kinh tế,
trang 297. Đà nẵng: Nhà xuất bản tri thức.
3. Chính phủ, 2012. Nghị quyết số 01/NQ-CP ngày 03/01/2012 về giải pháp chủ yếu
chỉ đạo điều hành thực hiện kế hoạch phát triển kinh tế xã hội và dự toán ngân
sách nhà nước năm 2012.Hà Nội.
4. Chính phủ, 2013. Nghị định số 71/NĐ-CP ngày 11/07/2013 về đầu tư vốn nhà nước
vào doanh nghiệp và quản lý tài chính đối với doanh nghiệpdo nhà nước nắm giữ
100% vốn điều lệ.Hà Nội.
5. Chính phủ, 2014.Nghị quyết số 15/NQ-CP ngày 03/03/2014 về một số giải pháp
đẩy mạnh cổ phần hóa, thoái vốn nhà nước tại Doanh nhiệp.Hà Nội.
6. Chính phủ, 2014.Chỉ thị số 06/CT-TTg ngày 12/03/2014 về đẩy mạnh tái cơ cấu
doanh nghiệp nhà nước.Hà Nội.
7. Nguyễn Đình Cung, 2012. Áp đặt của thị trường cạnh tranh thúc đẩy tái cơ cấu
DNNN,Diễn đàn kinh tế mùa xuân 2012- Kinh tế Việt nam 2012: Khởi động mạnh
mẽ quá trình tái cơ cấu nền kinh tế, trang 235. Đà nẵng: Nhà xuất bản tri thức.
8. Trần Tiến Cường, 2012. Tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước và giải quyết vấn đề
phân tách giữa chức năng đại diện chủ sở hữu nhà nước và chức năng
quản lý nhà nước đối với các doanh nghiệp nhà nước,Diễn đàn kinh tế mùa xuân

2012- Kinh tế Việt nam 2012: Khởi động mạnh mẽ quá trình tái cơ cấu nền kinh tế,
trang 251. Đà nẵng: Nhà xuất bản tri thức.
9. Dominic Mello, 2012.Tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước, Diễn đàn kinh tế mùa
xuân 2012- Kinh tế Việt nam 2012: Khởi động mạnh mẽ quá trình tái cơ cấu nền
kinh tế, trang 217. Đà nẵng: Nhà xuất bản tri thức.
10. Phạm Thị Thu Hằng, 2013. Hoạt động của doanh nghiệpViệt Nam trong chiến lược
TCT nền kinh tế và vai trò của ba đột phá chiến lược, Diễn đàn kinh tế mùa thu
2


2013-Kinh tế Việt Nam năm 2013, Triển vọng 2014: Nỗ lực thực hiện 3 đột phá
chiến lược, trang 315. Thừa Thiên Huế: Nhà xuất bản tri thức.
11. Phạm Thị Thu Hằng và Lương Minh Huân, 2013. Thực trạng hoạt động của doanh
nghiệpnăm 2012: Những khó khăn và giải pháp khắc phục”,Diễn đàn kinh tế mùa
xuân 2013, trang 275. Nha Trang: Nhà xuất bản tri thức.
12. Nguyễn Viết Huấn, 2006. Giải pháp nâng cao hiệu quả huy động vốn và hoàn
thiện cấu trúc vốn cho các công ty cổ phần Việt Nam. Luận văn thạc sĩ kinh tế.
Trường Đại học kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh.
13. Nguyễn Viết Hiệu, 2009.Chiến lược phát triển của Tổng công ty VINACONEX.
Luận văn thạc sĩ quản trị kinh doanh (Hệ song ngữ). Trường Đại học quốc gia &
Đại học Help (Malaysia), Hà nội.
14. Nguyễn Phúc Hưởng, 2013.TCT các doanh nghiệp nhà nước ngành xây dựng ở
Việt Nam – nghiên cứu từ trường hợp của Tổng công ty cổ phần VINACONEX.
Luận án tiến sĩ.Trường Đại học Thái nguyên và Đại học Southern Luzon State
(Philippines).
15. Nguyễn Minh Kiều, 2011.Tài chính doanh nghiệp căn bản. Hà nội: Nhà xuất bản
lao động xã hội.
16. Trần Du Lịch, 2012. Tổng quan về tái cơ cấu đầu tư, trước hết là đầu tư công, Diễn
đàn kinh tế mùa xuân 2012- Kinh tế Việt nam 2012: Khởi động mạnh mẽ quá trình
tái cơ cấu nền kinh tế, trang 397. Đà nẵng: Nhà xuất bản tri thức.

17. Trần Du Lịch, 2013. Tái cơ cấu doanh nghiệpnhà nước: Vấn đề và giải pháp,Diễn
đàn kinh tế mùa xuân 2013, trang 407. Nha Trang: Nhà xuất bản tri thức.
18. Đỗ Dương Thanh Ngọc, 2011.Các yếu tố tài chính tác động đến hiệu quả hoạt
động kinh doanh của các DN ngành xây dựng niêm yết trên thị trường chứng
khoán Việt Nam.Luận văn thạc sĩ kinh tế.Trường Đại học kinh tế TP Hồ Chí Minh.
19. Thủ tướng Chính phủ, 2012.Quyết định số 929/QĐ-TTg ngày 17/07/2012 về phê
duyệt Đề án ‘‘Tái cơ cấu doanh nghiệpnhà nước, trọng tâm là các tập đoàn kinh
tế, tổng công ty nhà nước giai đoạn 2011-2015’’.Hà Nội.
20. Nguyễn Thị Thanh Tú, 2006. Đổi mới cơ cấu vốn của các DN nhà nước Việt Nam
hiện nay. Luận án tiến sĩ kinh tế. Trường Đại học kinh tế quốc dân, Hà nội.

3


21. Viện kinh tế xây dựng – Bộ xây dựng, 2013. Bất ổn thị trường bất động sản và tác
động đến ổn định kinh tế vĩ mô, sản xuất kinh doanh và đảm bảo an sinh xã hội,
Diễn đàn kinh tế mùa xuân 2013, trang 291. Nha Trang: Nhà xuất bản tri thức.
22. Đặng Hùng Võ, 2013. Thị trường bất động sản và những giải pháp cần thiết, Diễn
đàn kinh tế mùa thu 2013-Kinh tế Việt Nam năm 2013, Triển vọng 2014: Nỗ lực
thực hiện 3 đột phá chiến lược, trang 335. Thừa Thiên Huế : Nhà xuất bản tri thức.

WEBSITE
1. Lê Đạt Chí,2009. Các nhân tố ảnh hưởng đến việc hoạch định cấu trúc vốn của các
nhà quản trị tài chính tại Việt Nam.Tạp chí Phát triển và hội nhập Đại học kinh tế
Tp. HCM, số 2(12)-tháng 1-2/2012.Xem tại
<o/index.php/kttc/search/results>
2. Phạm Đức Chung, 2015. Tái cơ cấu doanh nghiệp nhà nước: Nhìn từ cải cách thể
chế kinh tế. Xem tại< />3. Đặng Dũng, 2012. Tái cấu trúc vốn: Tuân thủ sự hợp lý. Xem tại
< />4. Hà nội mới Online, 2014. Thoái vốn đầu tư ngoài ngành tại DNNN: Không thể
chần chừ.Xem tại < />5. Đinh Thế Hiển, 2014. Tái cấu trúc doanh nghiệp bắt đầu từ tái cấu trúc vốn.Xem

tại < />6. Vương Đình Huệ, 2011.Giải pháp chủ yếu nhằm TCT doanh nghiệp nhà nước
(Trọng tâm là tập đoàn kinh tế, Tổng công ty nhà nước).Xem tại
< />205&pers_id=48624555&item_id=50649615&p_details=1>
7. Trịnh Thị Phan Lan, 2013. Doanh nghiệp xây dựng - bất động sản: Rủi ro từ đòn
bảy tài chính. Tạp chí Khoa học Đại học Quốc gia Hà nội, kinh tế và kinh doanh,
tập 29, số 3 (2013) 68-74. Xem tại< />8. Phan Viết Muôn, 2011.Phương hướng và giải pháp tái cơ cấu công ty nhà nước
giai đoạn 2011-2015.Xem tại
4


< />9. Nguyễn Quốc Nghi và Mã Thị Quỳnh Như, 2012. Luận bàn về tái cơ cấu doanh
nghiệp nhà nước.Tạp chí Phát triển và hội nhập, Đại học kinh tế Tp. HCM, số
6(16)-tháng 9-10/2012. Xem tại
<o/index.php/kttc/article/view/12223>
10. Phạm Duy Nghĩa, 2014. TCT tập đoàn và doanh nghiệp nhà nước: Một góc nhìn từ
thể chế và pháp luật.Xem tại
< />etp.edu.vn/attachment.aspx%3FID%3D35657+&cd=1&hl=vi&ct=clnk>
11. Vương Đức Hoàng Quân , 2014.Quy mô và hiê ̣u quả doanh nghiê ̣p với cấ u trúc
vố n: Nhìn từ góc độ tài chính hành vi.Tạp chí tài chính, số 09.Xem tại
< />12. Nguyễn Ngọc Thanh, 2009. Vấn đề chủ sở hữu và người đại diện - Một số gợi ý về
chính sách cho Việt Nam. Tạp chí Khoa học ĐHQGHN, Kinh tế và Kinh doanhĐại
học quốc gia Hà Nội, số 26 (2010), trang 30-36. Xem tại
< />13. Nhâm Phong Tuân và Nguyễn Anh Tuấn, 2013. Quản trị công ty: Vấn đề đại diện
của các công ty đại chúng tại Việt Nam. Tạp chí Khoa học Đại học Quốc gia Hà
nội, kinh tế và kinh doanh, tập 29, số 1 (2013) 1-10. Xem tại
< />14. VINACONEX, Báo cáo thường niên 2008,2009,2010,2011,2012,2013, 2014. Hà
nội.Xem tại < />15. VINACONEX,

Báo

cáo

tài

chínhđã

được

2008,2009,2010,2011,2012,2013,2014, Hà nội.
Xem tại < />
5

kiểm

toán

năm