bài giảng lý thuyết tài chính tiền tệ THỊ TRƯỜNG tài CHÍNH

THÒ TRÖÔØNG

TAØI CHÍNH


THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH
1 . Sự ra đời và phát triển thò trường tài
chính
2 .Khái niệm, phân loại thò trường tài
chính
3 .Thò trường tiền tệ
4 .Thò trường vốn
5 .Vai tròï của thò trường tài chính
Giảng phần 2 , 3 và phần 4
Sinh viên tự tìm hiểu và nghiên
cứu phần 1 và phần 5


I. CƠ SỞ HÌNH THÀNH THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH
II. KHÁI NIỆM VÀ PHÂN LOẠI THỊ TRƯỜNG TÀI
CHÍNH

1. Khái niệm thò trường tài chính là nơi diễn ra
các hoạt động mua bán các loại giấy có giá, nơi
gặp gỡ của các nguồn cung cầu về vốn, qua đó
hình thành nên giá mua và bán các loại cổ
phiếu, trái phiếu, kỳ phiếu, tín phiếu, …hình
thành nên giá cả các loại vốn đầu tư bao gồm:
lãi suất đi vay, lãi suất cho vay, lãi suất ngắn
hạn, trung hạn và dài hạn

Các yếu tố cơ bản cấu thành TTTC:
- Đối tượng của thò trường tài chính
- Công cụ tham gia trên thò trường tài
chính
- Chủ thể tham gia trên thò trường tài
chính


2. Phân loại thò trường tài chính
- Nếu căn cứ vào thời gian vận động của
vốn TTTC bao gồm :
Thò trường tiền tệ có thời gian luân
chuyểnvốn không quá 1 năm
Thò trường vốn cung cấp tài chính cho
những dự án đầu tư dài hạn


- Nếu căn cứ vào cách thức huy động vốn
Thò trường các công cụ nợ
Thò trường vốn cổ phần
- Nếu căn cứ vào cơ cấu tổ chức,
Thò trường sơ cấp
Thò trường thứ cấp


III. THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ
1. Khái niệm và phân loại
Thò trường tiền tệ là thò trường mua bán các
loại giấy có giá ngắn hạn có kỳ hạn dưới 1 năm,

là nơi đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn cho nền
kinh tế.
- Nếu căn cứ vào cơ cấu tổ chức, thò trường tiền
tệ bao gồm:
. Thò trường tiền tệ cũ: đây chính là thò
trường tiền tệ cổ điển, là thò trường vay vốn
ngắn hạn giữa các tổ chức tín dụng đặt dưới sự
quản lý của ngân hàng trung ương


Tại đây hình thành lãi suất chỉ đạo thò
trường tiền tệ mà thế giới đều biết đến qua
những cái tên như : lãi suất LIBOR trên thò
trường tiền tệ London (London Inter
Banking Offered Rate)
. Thò trường tiền tệ mới: Đây là thò
trường các trái phiếu ngắn hạn mà cơ cấu
gồm hai cấp :
Thò trường tiền tệ sơ cấp
Thò trường tiền tệ thứ cấp
.Thò trường mở


Nếu căn cứ vào đối tượng tham gia trên thò
trường, thò trường tiền tệ
Thò trường tín dụng ngắn hạn
Thò trường các công cụ nợ
Thò trường hối đoái

2. Chủ thể tham gia trên thò trường tiền tệ
-chủ thể cho vay đại diện cho nguồn cung
về vốn
-chủ thể đi vay đại diện cho nguồn cầu về
vốn
-chủ thể trung gian môi giới


3. Các nghiệp vụ trên thò trường tiền tệ
3.1. Nghiệp vụ vay và cho vay vốn ngắn hạn
- Cho vay bằng tiền
- Cho vay dưới hình thức cầm cố hoặc chiết
khấu các chứng từ có giá

. Tái chiết khấu
. Bảo chứng lại
3.2. Nghiệp vụ mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn.
4. Các loại chứng từ có giá trên thị trường tiền tệ


IV. THỊ TRƯỜNG VỐN
1. Khái niệm và phân loại
- Thò trường vốn là thò trường giao dòch của
các công cụ tài chính có kỳ hạn trên 1 năm,
là thò trường cung ứng vốn đầu tư dài hạn
cho nền kinhtế.
Thò trường vốn bao gồm:
. Thò trường vay nợ dài hạn biểu hiện qua
hoạt động của hai dạng thò trường phổ biến
là thò trường tín dụng thuê mua và thò

trường vay thế chấp.
. Thò trường chứng khoán.


- Căn cứ vào cơ cấu tổ chức, thò trường vốn bao
gồm:
Thò trường sơ cấp
Thò trường thứ cấp

- Căn cứ vào các công cụ tham gia trên thò
trường vốn, thò trường vốn được cấu thành
bởi ba bộ phận
Thò trường chứng khoán Nhà nước
Thò trường trái phiếu doanh nghiệp
Thò trường cổ phiếu


2. Các công cụ trên thò trường vốn
2.1. Cổ phiếu
2.2. Trái phiếu
3. Các chủ thể hoạt động trên thò trường vốn
- Chủ thể phát hành chứng khoán
- Người đầu tư
- Người môi giới chứng khoán
- Người kinh doanh chứng khoán
- Người tổ chức thò trường
- Người điều hòa thò trường


- Nguyên tắc đấu giá chứng khoán và thực

hiện theo trình tự ưu tiên
Hàng ngày phòng giao dòch tiếp nhận
nhiều lệnh đặt hàng, do đó, trước phiên
giao dòch các lệnh mua và bán chứng
khoán sẽ được sắp xếp lại theo nguyên
tắc ưu tiên về giá: lệnh bán với giá thấp
nhất sẽ được xử lý trước và lệnh mua với
giá cao nhất sẽ được xử lý trước. Như vậy
các lệnh đặt bán sẽ được xếp theo thứ tự
từ giá thấp đến cao và lệnh đặt mua sẽ
được xếp thứ tự từ giá cao đến thấp.


Ngoài nguyên tắc ưu tiên về giá trên, những nguyên
tắc phụ sau sẽ được áp dụng:
- Ưu tiên về thời gian: Trong những lệnh có
cùng mức giá, lệnh nào dến trước sẽ ưu tiên trước.
- Ưu tiên về khách hàng: có 2 loại khách hàng
là cá nhân và khách hàng nhà đầu tư có tổ chức sở
giao dòch sẽ ưu tiên cho khách hàng cá nhân trước.
- Ưu tiên về khối lượng: lệnh nào có khối lượng
lớn sẽ được ưu tiên trước.
- Ưu tiên ngẫu nhiên: theo nguyên tắc này,
người ta chỉ ưu tiên về giá, sau đó các lệnh khi đưa
vào hệ thống sẽ được máy tính sắp xếp một cách
ngẫu nhiên.


Áp dụng nguyên tắc đấu giá để xác đònh giá giao dòch
của chứng khoán A tại một phiên giao dòch lúc thò

trường đóng cửa có tài liệu như sau:
Lệnh mua:

100 CP

200 CP

150 CP

120 CP

100 CP
Lệnh bán:

150 CP

100 CP

200 CP

150 CP


giá
giá
giá
giá
giá

12.000

11.500
12.500
11.000
10.500

đồng
đồng
đồng
đồng
đồng

giá
giá
giá
giá

10.500
11.500
11.000
12.500

đồng
đồng
đồng
đồng

200 CP giá 12.000 đồng


Leänh

Baùn

Giaù

Leänh
Mua
Toång

Toång
300

300

10500

100

670

500

200

11000

120

570

600

100

11500

200

450

800

200

12000

100

250

950

150

12500

150

150