1 tong quan ve qttc 7 2016

7/19/2016

MỤC TIÊU
QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH
LÀ GÌ ?

TỔNG QUAN
QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH
Th.S Chung Thúy An
Email:

MỤC TIÊU & CHỨC
NĂNG CỦA QTTC

2

TỐI ĐA HÓA LỢI NHUẬN (EPS)
 Bao gồm tối đa hóa doanh thu và tối thiểu hóa chi phí => lợi
nhuận sau thuế là quan trọng.

- Giá trị công ty

- Chi phí sử dụng vốn

- Lợi nhuận (EPS)

- Tài sản đầu tư

 Nhược điểm của tối đa hóa lợi nhuận:
TỐI THIỂU HÓA

TỐI ĐA HÓA

MỤC TIÊU CỦA DOANH NGHIỆP



Gây ảnh hưởng môi trường sống => giảm uy tín công ty

=> công ty tăng trưởng không bền vững


Chưa tính đến các yếu tố về thời gian và rủi ro



Lợi nhuận sau thuế tăng nhưng EPS giảm so với kỳ trước

3

TỐI ĐA HÓA LỢI NHUẬN (EPS)

TỐI ĐA HÓA GIÁ TRỊ CÔNG TY

Ví dụ: Công ty có 50 triệu VCSH, 50 triệu nợ; LNST 32 triệu và EPS là 3,200đ/CP.
Kỳ này tăng vốn 50 triệu cho dự án mới. Tài trợ bằng VCSH.
Dự án làm tăng LNST từ 32 triệu => 40 triệu đồng. EPS của kỳ sau?

Tổng tài sản
- Nợ phải trả
- VCSH

Số lượng cổ phần
Lợi nhuận sau thuế
Lợi nhuận 1 cổ phiếu (EPS)

Kỳ này
100
50
50
10,000

Kỳ sau
150
50
100
20,000

32,000,000

40,000,000

3,200

2,000

4

5

 Tối đa hóa giá trị tài sản cho chủ sở hữu doanh nghiệp
 Tối đa hóa giá cổ phiếu

Quyết định đúng

Giá CP tăng

Quyết định sai

Giá CP giảm

6

1


7/19/2016

TỐI THIỂU HÓA
CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN
NỢ

VỐN

NGÂN HÀNG

VỐN ĐIỀU LỆ

VCSH
LNGL

Quyết định tài trợ
 Source: Brand Finance (Anh), 2015

7

TỐI THIỂU HÓA TÀI SẢN ĐẦU TƯ
ĐẦU TƯ

TÀI
SẢN

TÀI SẢN
ngắn hạn
LƯU ĐỘNG - Nợ phải thu

TÀI SẢN
CỐ ĐỊNH

QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH LÀ GÌ?
 Liên quan đến việc Đầu Tư, Tài Trợ, và Quản Trị Tài Sản
với một mục tiêu chung

- Tiền và đầu tư

VỐN

8

- Hàng tồn kho

 Quyết định đầu tư

- Máy móc, thiết bị
- Nhà xưởng, kho
- Phương tiện vận
chuyển

 Quyết định tài trợ
 Quyết định quản trị tài sản

Tối đa hóa giá trị doanh nghiệp

Quyết định đầu tư
9

10

QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ

QUYẾT ĐỊNH TÀI TRỢ

Bao gồm những quyết định như sau:

Là quyết định phản ánh các thành phần của nguồn vốn, bao gồm
các khoản nợ và vốn chủ sở hữu.

 Doanh nghiệp cần những loại tài sản nào phục vụ cho sản xuất kinh
doanh? Tài sản nào cần loại bỏ, tài sản nào cần thay thế
 Thành phần của các loại tài sản? Mối quan hệ giữa tài sản lưu động
và tài sản cố định nên thế nào?
 Doanh nghiệp cần đầu tư bao nhiêu vào tài sản lưu động? Bao nhiêu
vào tài sản cố định?

 Xác định những cơ hội đầu tư đem lại lợi nhuận cho
doanh nghiệp.

 Hình thức tài trợ nào là tốt nhất? Quyết định nên chọn loại nguồn
vốn nào tài trợ cho việc mua sắm tài sản: vốn chủ sở hữu hay nợ
vay?
 Hình thức tài trợ hỗn hợp nào là tốt nhất?
 Chính sách cổ tức nào là tốt nhất?
 Xem xét mối quan hệ lợi nhuận để lại tái đầu tư và lợi nhuận được
chia dưới hình thức cổ tức

11

12

2


7/19/2016

QUYẾT ĐỊNH QUẢN TRỊ TÀI SẢN
 Tài sản phải được quản lý sao có hiệu quả nhất?

TÀI SẢN
LƯU ĐỘNG

 Nhà quản trị phải chịu trách nhiệm điều hành các tài sản
hiện hữu này

NỢ
PHẢI TRẢ

VỐN

 Quản trị tài sản lưu động có tầm quan trọng hơn so với
quản trị tài sản cố định

TÀI SẢN
CỐ ĐỊNH

VỐN CHỦ
SỞ HỮU

13

Mối quan hệ giữa quyết định tài chính
& giá trị doanh nghiệp
Chiến lược tài chính

Ràng buộc
bên ngoài
Khả năng
sinh lời

Quyết định tài chính
- Đầu tư
- Tài trợ
- Quản trị tài sản

14

TỔ CHỨC QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH
Tại các công ty hiện đại: có sự tách biệt giữa chủ sở hữu & nhà
quản trị doanh nghiệp

Hội đồng
quản trị
Ràng buộc
bên trong

Tổng giám đốc
(CEO)

Rủi ro

GIÁ TRỊ CÔNG TY

15

GIÁM ĐỐC TÀI CHÍNH

Giám đốc
sản xuất

-

Giám đốc
Marketing

16

VAI TRÒ CỦA GIÁM ĐỐC TÀI CHÍNH

GĐ TÀI CHÍNH
(CFO)

Phòng Tài Chính
- Hoạch định ngân sách vốn
đầu tư dài hạn
- Quản trị tiền mặt
- Quản trị tín dụng & hàng tồn kho
- Chính sách chia cổ tức
- Phân tích & hoạch định tài chính
....

Giám đốc tài
chính (CFO)

Hoạt động
công ty

Phòng Kế Toán
Kế toán chi phí
Quản trị chi phí
Xử lý dữ liệu
Sổ cái
Chuẩn bị các BCTC
Chuẩn bị các dự báo
...

Lợi nhuận

17

Nhận tiền của
nhà đầu tư

Đầu tư tiền

Giám đốc
tài chính
(CFO)
Mang tiền lời
từ đầu tư về

Giữ lại

Nhà đầu
tư

Trả cho
nhà đầu tư

18

3


7/19/2016

VAI TRÒ CỦA GIÁM ĐỐC TÀI CHÍNH

TÀI LIỆU HỌC TẬP

 Đảm bảo đủ nguồn tài chính cho doanh nghiệp
 Đảm

bảo cho doanh nghiệp luôn có đủ tiền để thanh toán các khoản nợ
đến hạn

 Huy động vốn với chi phí thấp
 Đảm

- PGS.TS. Nguyễn Minh Kiều, 2014, Tài chính doanh nghiệp căn

bản, NXB Tài Chính.
- TS. Nguyễn Văn Thuận, 2011, Quản trị tài chính, NXB Thống Kê.

bảo nguồn sự ổn định về nguồn tài chính dài hạn

 Xác

định rõ cơ cấu giữa tài trợ dài hạn và ngắn hạn => tác động đến tính
thanh khoản

- TS. Nguyễn Văn Thuận, 2011, Câu hỏi và bài tập Quản trị tài

chính, NXB Thống Kê.
- Eugene F. Brigham, 2006, Quản trị tài chính, NXB Cengage -

 Sử dụng hiệu quả nguồn ngân quỹ, có tỷ lệ hoàn vốn cao
 Tiến hành phân tích đầu tư

Khoa KT – ĐHQG TP. HCM dịch.

 Để

xác định được điểm mạnh và điểm yếu về tình hình tài chính của công
ty => đưa ra các quyết định đầu tư hay tăng vốn hợp lý
19

- Nguyễn Hải Sản, 2012, Quản trị tài chính, NXB Lao Động
20

4