Phân tích tài chính công ty cổ phần kinh doanh bất động sản ngọc lan (Tóm tắt trích đoạn)

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI
TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ
--------------------

VŨ THỊ QUỲNH MAI

PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN
KINH DOANH BẤT ĐỘNG SẢN NGỌC LAN

LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG
CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG NGHIÊN CỨU

Hà Nội – 2017


ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI
TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ
--------------------

VŨ THỊ QUỲNH MAI

PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN
KINH DOANH BẤT ĐỘNG SẢN NGỌC LAN
Chuyên ngành: Tài chính ngân hàng
Mã số: 60 34 02 01

LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG
CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG NGHIÊN CỨU

NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC
TS. NGUYỄN THỊ HƢƠNG LIÊN

Hà Nội – 2017


LỜI CAM ĐOAN
Tác giả luận văn: Tôi – Vũ Thị Quỳnh Mai, xin cam đoan: Những nội dung
trong luận văn, cụ thể là những phân tích, đánh giá thực trạng tài chính của Công ty
Cổ phần kinh doanh Bất động sản Ngọc Lan, cùng những giải pháp cải thiện năng
lực tài chính tại Công ty này là do tôi tự nghiên cứu và thực hiện, không sao chép
nội dung của công trình nghiên cứu nào. Các tài liệu tham khảo để thực hiện luận
văn đều được trích dẫn nguồn gốc đầy đủ và rõ ràng.
Hà Nội, 17 tháng 01 năm 2017
TÁC GIẢ LUẬN VĂN

VŨ THỊ QUỲNH MAI


LỜI CẢM ƠN
Trước hết, tôi xin chân thành cảm ơn đến Quý thầy cô trường Đại học Kinh
tế - Đại học Quốc gia Hà Nội đã tận tình giảng dạy, giúp đỡ trong quá trình học tập
để tôi hoàn thành chương trình cao học và viết luận văn này.
Tôi xin gửi lời biết ơn sâu sắc đến TS. Nguyễn Thị Hương Liên đã dành rất
nhiều thời gian và tâm huyết hướng dẫn nghiên cứu và giúp đỡ tôi hoàn thành luận
văn tốt nghiệp.
Xin cảm ơn toàn thể các cán bộ thuộc các Phòng ban chức năng của Công ty
Cổ phần kinh doanh Bất động sản Ngọc Lan đã nhiệt tình giúp đỡ công tác thu thập
và xử lý dữ liệu của tác giả phục vụ quá trình viết và hoàn thành luận văn.
Mặc dù tôi đã có nhiều cố gắng nỗ lực, tìm tòi, nghiên cứu để hoàn thiện
luận văn, tuy nhiên không thể tránh khỏi những thiếu sót, rất mong nhận được
những đóng góp tận tình của Quý thầy cô và các bạn quan tâm.

MỤC LỤC

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ............................................................... i
DANH MỤC BẢNG ..................................................................................... ii
DANH MỤC HÌNH.....................................................................................iii
MỞ ĐẦU ...................................................................................................... 1
CHƢƠNG 1:TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ
LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP. ..................... 4
1.1.Tổng quan nghiên cứu ...................................................................................... 4
1.1.1. Các nghiên cứu về phân tích báo cáo tài chính ........................................... 4
1.1.2 Các nghiên cứu về phân tích hiệu quả kinh doanh ....................................... 5
1.1.3. Kết luận ....................................................................................................... 7
1.2. Cơ sở lý luận về phân tích tài chính của doanh nghiệp .................................. 7
1.2.1. Khái niệm phân tích tài chính doanh nghiệp ............................................... 7
1.2.2. Mục tiêu phân tích tài chính doanh nghiệp.................................................. 8
1.2.3. Chức năng của phân tích tài chính doanh nghiệp ....................................... 8
1.2.4. Ý nghĩa và vai trò của phân tích tài chính doanh nghiệp ............................ 9
1.3. Các nội dung phân tích tài chính của doanh nghiệp ..................................... 11
1.3.1. Phân tích khái quát tình hình tài chính ...................................................... 11
1.3.2. Phân tích các nhóm hệ số tài chính ........................................................... 16
1.4. Các nhân tố ảnh hưởng đến phân tích tài chính doanh nghiệp ..................... 23
1.4.1. Các nhân tố khách quan ............................................................................. 23
1.4.2. Các nhân tố chủ quan ................................................................................ 26
1.5. Dự báo tài chính ............................................................................................ 28
1.5.1. Dự báo doanh thu....................................................................................... 30
1.5.2. Dự báo Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh ......................................... 31
1.5.3. Dự báo Bảng cân đối kế toán ..................................................................... 32
1.5.4. Dự báo Báo cáo lưu chuyển tiền tệ ............................................................ 33

CHƢƠNG 2: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ THIẾT KẾ LUẬN
VĂN ............................................................ Error! Bookmark not defined.
2.1. Quy trình thiết kế luận văn ........................... Error! Bookmark not defined.
2.2. Phương pháp nghiên cứu............................... Error! Bookmark not defined.
2.2.1. Phương pháp thu thập dữ liệu .................... Error! Bookmark not defined.
2.2.2. Phương pháp phân tích số liệu ................... Error! Bookmark not defined.

CHƢƠNG 3:THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN
KINH DOANH BẤT ĐỘNG SẢN NGỌC LANError!

Bookmark

not

defined.
3.1.Khái quát chung về Công ty cổ phần kinh doanh bất động sản Ngọc LanError!
Bookmark not defined.
3.1.1. Sơ lược quá trình hình thành và phát triển của công tyError! Bookmark not
defined.
3.1.2. Cơ cấu tổ chức bộ máy quản lý hoạt động của công tyError! Bookmark not
defined.
3.1.3.Tình hình hoạt động kinh doanh của Công ty cổ phần kinh doanh bất động sản
Ngọc Lan giai đoạn từ năm 2013-2015. .............. Error! Bookmark not defined.
3.2. Thực trạng tình hình tài chính tại Công ty cổ phần kinh doanh bất động sản
Ngọc Lan .............................................................. Error! Bookmark not defined.
3.2.1. Đánh giá khái quát tình hình tài chính Công tyError!

Bookmark

not

defined.
3.2.2. Các nhóm hệ số tài chính ........................... Error! Bookmark not defined.
3.3. Đánh giá chung về tình hình tài chính tại Công ty cổ phần kinh doanh bất động
sản Ngọc Lan...................................................... Error! Bookmark not defined.6
3.3.1. Những kết quả đã đạt được. ..................... Error! Bookmark not defined.7
3.3.2. Những hạn chế và nguyên nhân. ................................................................ 69

CHƢƠNG 4:MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO KHẢ NĂNG TÀI
CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN KINH DOANH BẤT ĐỘNG SẢN
NGỌC LAN ............................................. Error! Bookmark not defined.4


4.1. Định hướng phát triển của công ty giai đoạn 2016-2018Error! Bookmark not
defined.4
4.2. Một số giải pháp chủ yếu nhằm nâng cao khả năng tài chính tại Công ty cổ
phần kinh doanh bất động sản Ngọc Lan ........... Error! Bookmark not defined.5
4.2.1. Đẩy nhanh thu hồi công nợ ..................... Error! Bookmark not defined.5
4.2.2. Giải phóng hàng tồn kho ............................ Error! Bookmark not defined.
4.2.3. Cắt giảm chi phí hiệu quả ......................... Error! Bookmark not defined.
4.2.4. Nâng cao công tác quản trị rủi ro............ Error! Bookmark not defined.8
4.2.5. Đa dạng các sản phẩm và tiếp thị ............ Error! Bookmark not defined.8
4.2.6. Dự báo và lập kế hoạch tài chính dài hạn . Error! Bookmark not defined.
4.2.7. Bố trí nhân sự thực hiện công tác phân tích tài chính và nâng cao trình độ
chuyên môn cho cán bộ, công nhân viên ............. Error! Bookmark not defined.
4.3. Dự báo tài chính…………………………………………………………….80
4.3.1. Dự báo doanh thu…………………………………………………………81
4.3.2. Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh dự báo..…………………………..83

4.3.3. Bảng cân đối kế toán dự báo.……………………………………………..84
4.3.4. Báo báo cáo lưu chuyển tiền tệ dự báo……………………………….…..85
4.3. Kiến nghị ....................................................... Error! Bookmark not defined.
4.3.1. Về phía Nhà nước ....................................... Error! Bookmark not defined.
4.3.2. Về phía công ty ........................................... Error! Bookmark not defined.

KẾT LUẬN ................................................ Error! Bookmark not defined.
TÀI LIỆU THAM KHẢO ...................................................................... 358


DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT
STT

Ký hiệu

Nguyên nghĩa

1

BCTC

Báo cáo tài chính

2

BCĐKT

Bảng cân đối kế toán

3

BCKQKD

Báo cáo kết quả kinh doanh

4

BCLCTT

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

5

BĐS

Bất động sản

6

BTM BCTC

Bản thuyết minh báo cáo tài chính

7

CP

Cổ phần

8

DN

Doanh nghiệp

9

DT

Doanh thu

10

HĐKD

Hoạt động kinh doanh

11

HQKD

Hiệu quả kinh doanh

12

HTK

Hàng tồn kho

13

LNST

Lợi nhuận sau thuế

14

NVL

Nguyên vật liệu

15

SXKD

Sản xuất kinh doanh

16

TNHH

Trách nhiệm hữu hạn

17

TS

Tài sản

18

TSDH

Tài sản dài hạn

19

TSNH

Tài sản ngắn hạn

20

TSCĐ

Tài sản cố định

21

KNTT

Khả năng thanh toán

22

VCSH

Vốn chủ sở hữu
i

DANH MỤC BẢNG

STT
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

Bảng

Nội dung

Trang

Bảng 3.1
Bảng 3.2
Bảng 3.3
Bảng 3.4
Bảng 3.5

Trình độ lao động tại công ty CP kinh doanh BĐS Ngọc Lan
Kết quả hoạt động kinh doanh giai đoạn 2013 -2015
Cơ cấu tài sản công ty CP kinh doanh BĐS Ngọc Lan

Cơ cấu nguồn vốn Công ty CP kinh doanh BĐS Ngọc Lan
Tình hình doanh thu của Công ty CP kinh doanh BĐS Ngọc Lan

42
44
45
47

Bảng 3.6
Bảng 3.7
Bảng 3.8
Bảng 3.9

Phân tích chi phí của Công ty CP kinh doanh BĐS Ngọc Lan
Lợi nhuận của công ty Công ty CP kinh doanh BĐS Ngọc Lan
Biến động dòng tiền của Công ty CP kinh doanh BĐS Ngọc Lan
Phân tích khả năng thanh toán nợ ngắn hạnCông ty CP kinh
doanh BĐS Ngọc Lan
Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của 3 công ty

49
50
51

Bảng 3.10

53
54

12

Bảng 3.12

Phân tích khả năng thanh toán nhanh Công ty CP kinh doanh
BĐS Ngọc Lan
Phân tích khả năng thanh toán nhanh của 3 công ty

13

Bảng 3.13

Phân tích khả năng thanh toán tức thời của 3 công ty

14

Bảng 3.14

Phân tích vòng quay các khoản phải thu của 3 công ty

15

Bảng 3.15
Bảng 3.16

Phân tích vòng quay HTK của 3 công ty
Phân tích hiệu suất sử dụng Tài sản của 3 công ty
Bảng tỷ số nợ trên tổng tổng tài sản
Bảng tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu
Bảng hệ số khả năng thanh toán lãi vay
Bảng tỷ suất sinh lời doanh thu

Bảng tỷ suất sinh lời tổng tài sản
Bảng tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu
Tốc độ tăng trưởng doanh thu
Báo cáo kết quả kinh doanh dự báo
Bảng cân đối kế toán dự báo

61
62
63
64
65
66
81
83

25

Bảng 3.17
Bảng 3.18
Bảng 3.19
Bảng 3.20
Bảng 3.21
Bảng 3.22
Bảng 3.23
Bảng 3.24
Bảng 3.25

26

Bảng 3.26

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ dự báo

85

11

16
17
18
19
20
21
22
23
24

Bảng 3.11

48

ii

55
56
57
58
59
60

84


DANH MỤC HÌNH
STT
1

Hình
Hình
3.1

Nội dung
Sơ đồ tổ chức bộ máy Công ty CP kinh doanh BĐS Ngọc Lan

iii

Trang
43


MỞ ĐẦU
1. Tính cấp thiết của đề tài.
Việt Nam đang chứng kiến sự chuyển dịch cơ cấu kinh tế từ một nền kinh
tếdựa vào nông nghiệp là chủ yếu sang một nền kinh tế có tỷ trọng công nghiệp và
dịch vụ cao, dựa vào nền tảng tri thức và xu hướng gắn liền với kinh tế toàn cầu.
Chính sự dịch chuyển này đã tạo cơ hội và điều kiện thuận lợi cho nhiều ngành kinh
tế phát triển, song cũng làm phát sinh nhiều vấn đề phức tạp tạo ra cho các doanh
nghiệp những yêu cầu và thách thức mới, đòi hỏi các doanh nghiệp phải tự vận
động, vươn lên để vượt qua những thách thức, tránh nguy cơ bị đào thải bởi quy
luật cạnh tranh khắc nghiệt của cơ chế thị trường.

Trong nền kinh tế thị trường, doanh nghiệp muốn tồn tại và phát triển phải kinh
doanh có hiệu quả. Điều đó đồng nghĩa với việc doanh nghiệp phải luôn nâng cao
tính cạnh tranh và phải có chiến lược phát triển không ngừng. Việc quản trị và điều
hành doanh nghiệp luôn phải xem xét những vấn đề tài chính mang tính sống còn.
Để giải quyết tốt những vấn đề này, nhà quản trị cần nắm rõ thực trạng tài chính
của doanh nghiệp. Bên cạnh đó, trong điều kiện tăng cường hội nhập khu vực và
quốc tế hiện nay, thông tin tài chính không chỉ là mối quan tâm của các nhà quản lý
doanh nghiệp, của Nhà nước trên phương diện vĩ mô mà còn được quan tâm bởi
các nhà đầu tư, ngân hàng, cổ đông, nhà cung cấp. Vì vậy, việc phân tích tài chính
doanh nghiệp có vai trò rất quan trọng đối với mỗi doanh nghiệp thuộc mọi hình
thức sở hữu.
Việc thường xuyên phân tích tình hình tài chính sẽ giúp các nhà quản lý doanh
nghiệp thấy rõ thực trạng tình hình tài chính, từ đó có thể đánh giá những mặt mạnh,
yếu của doanh nghiệp nhằm làm căn cứ để hoạch định phương án hành động phù hợp
cho tương lai và đồng thời đề xuất những giải pháp hữu hiệu để ổn định và cải thiện
tình hình tài chính, nâng cao vị thế cạnh tranh của doanh nghiệp.
Đối với mỗi quốc gia, kinh doanh bất động sản là ngành kinh tế mũi nhọn, đem
lại nguồn thu cho ngân sách Nhà nước và chiếm một tỷ lệ đáng kể trong tổng sản
phẩm quốc nội. Cũng như các nước trên thế giới, thị trường bất động sản Việt Nam

1


gắn liền với nền sản xuất hàng hóa và là một bộ phận không thể tách rời của nền
kinh tế hàng hóa. Trên thị trường bất động sản, các nhà kinh doanh bất động sản và
những người tiêu dùng gặp gỡ nhau và thực hiện các hành vi mua bán, nhờ đó giúp
cho việc chuyển hóa vốn từ hình thái hiện vật sang hình thức giá trị. Sự biến động
của thị trường bất động sản sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tốc độ chu chuyển vốn, sự
tăng trưởng của kinh doanh và ảnh hưởng đến sự tồn tại của các doanh nghiệp kinh
doanh bất động sản.

Xuất phát từ những lý do trên, tác giả đã quyết định lựa chọn đề tài “Phân tích
tài chính Công ty cổ phần kinh doanh bất động sản Ngọc Lan” làm đề tài
nghiên cứu cho luận án của mình.
2. Câu hỏi nghiên cứu
Tình hình tài chính của Công ty cổ phần kinh doanh bất động sản Ngọc Lan
trong giai đoạn từ năm 2013-2015 như thế nào ?
Nhân tố nào ảnh hưởng đến tình hình tài chính của Công ty ?
Điểm mạnh, điểm yếu về tình hình tài chính hiện tại của công ty là gì ?
Tình hình tài chính năm 2016 – 2018 của công ty được dự báo ra sao ?
Để nâng cao khả năng tài chính tại Công ty cổ phần kinh doanh bất động sản
Ngọc Lan cần áp dụng những giải pháp nào ?
3. Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu của luận văn.
3.1. Mục đích nghiên cứu
Trên cơ sở nghiên cứu lý luận chung về phân tích tài chính doanh nghiệp và
phân tích thực trạng tài chính của Công ty cổ phần kinh doanh bất động sản Ngọc
Lan, đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao khả năng tài chính cho Công ty giai đoạn
2016-2018.
3.2. Nhiệm vụ nghiên cứu
Hệ thống hoá cơ sở lý luận cơ bản về phân tích tài chính của doanh nghiệp
trong nền kinh tế thị trường.
Phân tích, dự báo và đánh giá tình hình tài chính của Công ty cổ phần kinh
doanh bất động sản Ngọc Lan

2


Đề xuất một số giải pháp chủ yếu nhằm nâng cao khả năng tài chính tại Công
ty cổ phần kinh doanh bất động sản Ngọc Lan
4. Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu của luận văn.
4.1. Đối tƣợng nghiên cứu:

Tập trung nghiên cứu, phân tích tài chính của doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường.
4.2. Phạm vi nghiên cứu:
Nội dung: Phân tích và dự báo tài chính theo các chỉ tiêu định tính và định lượng.
Không gian: Tại Công ty cổ phần kinh doanh bất động sản Ngọc Lan có so
sánh với trung bình ngành và một đến hai đối thủ cạnh tranh.
Thời gian: Đề tài sẽ phân tích và dự báo tài chính của Công ty cổ phần kinh
doanh bất động sản Ngọc Lan giai đoạn từ năm 2013 - 2015 và đề xuất giải pháp
nhằm nâng cao khả năng tài chính đến năm 2018.
5. Kết cấu của luận văn:
Ngoài phần mở đầu, kết luận và tài liệu tham khảo luận văn gồm 4 chương chính:
Chương 1: Tổng quan tình hình nghiên cứu và cơ sở lý luận về phân tích tài
chính doanh nghiệp.
Chương 2: Phương pháp nghiên cứu và thiết kế luận văn.
Chương 3: Thực trạng tài chính tại Công ty cổ phần kinh doanh bất động sản
Ngọc Lan.
Chương 4: Một số giải pháp nâng cao khả năng tài chính tại Công ty cổ phần
kinh doanh bất động sản Ngọc Lan.

3


CHƢƠNG 1
TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ
PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP.
1.1.Tổng quan nghiên cứu
1.1.1. Các nghiên cứu về phân tích báo cáo tài chính
Phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp là vấn đề được nhiều nhà nghiên
cứu, nhà quản trị, nhà đầu tư và đối tượng khác quan tâm. Thực tế đã có rất nhiều
các công trình nghiên cứu về vấn đề này. Có thể kể đên một số công trình nghiên
cứu.

Luận án tiến sĩ kinh tế, chuyên ngành Kế toán, kiểm toán và phân tích năm
2008 của tác giả Trần Thị Minh Hương với nghiên cứu: “Hoàn thiện hệ thống chỉ
tiêu phân tích tại Tổng công ty hàng không Việt Nam”. Luận án đã đi sâu nghiên
cứu hệ thống các chỉ tiêu phân tích, khái quát hóa hệ thống chỉ tiêu phân tích tài
chính được áp dụng tại 20 hãng hàng không nước ngoài thuộc Hiệp hội Hàng không
châu Á Thái Bình Dương, phân tích thực trạng hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính
tại Tổng công ty hàng không Việt Nam. Từ đó xây dựng một hệ thống chỉ tiêu phân
tích tài chính phù hợp với yêu cầu và đặc điểm hoạt động kinh doanh của Tổng
công ty Hàng không Việt Nam.
Luận án tiến sĩ kinh tế, ngành kế toán năm 2012 của tác giả Nguyễn Thị
Quyên với nghiên cứu: “ Hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính trong
Công ty Cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam”. Luận án đã hệ
thống hóa các và đưa ra các quan điểm đánh giá về hệ thống chỉ tiêu phân tích trong
công ty cổ phần niêm yết nói riêng, phân tích thực trạng hệ thống chỉ tiêu phân tích
tài chính trong công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam theo
từng ngành. Từ đó, nhằm hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính trong công
ty cổ phần niêm yết.
Luận văn thạc sĩ, chuyên ngành Tài chính ngân hàng năm 2014 của tác giả
Lê Văn Nhân với nghiên cứu: “Phân tích tài chính công ty Trách nhiệm hữu hạn

4


(TNHH) một thành viên cấp thoát nước Lâm Đồng”. Trong luận văn này, tác giả đã
phân tích một cách hệ thống về tình hình tài chính của công ty khi sử dụng các
phương pháp phân tích truyền thống, các nhóm hệ số tài chính. Thông qua các chỉ
tiêu cơ cấu tài sản, nguồn vốn, các hệ số tài chính đặc trưng, khả năng thanh toán,
hiệu suất hoạt động đã phân tích thực trạng tài chính tại Công ty. Ngoài ra tác giả
dùng phương pháp phân tích Dupont để phân tích các tỷ suất lợi nhuận, vòng quay
vốn và đề xuất được một số giải pháp như nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, huy động

vốn, đào tạo nhân lực, nhằm hoàn thiện tình hình tài chính tại công ty TNHH một
thành viên cấp thoát nước Lâm Đồng. Hạn chế của nghiên cứu chưa phân tích so
sánh tương quan ngành, so sánh giữa Công ty với đối thủ cạnh tranh hay với mức
trung bình của ngành để thấy tình trạng tốt hay xấu so với doanh nghiệp.
1.1.2 Các nghiên cứu về phân tích hiệu quả kinh doanh
Phân tích hiệu quả kinh doanh được xem là một nội dung quan trọng của
phân tích tài chính doanh nghiệp. Hướng nghiên cứu này được thể hiện khá nhiều
trong các tài liệu chuyên khảo, các nghiên cứu khoa học về phân tích tài chính
doanh nghiệp và phân tích hoạt động kinh doanh.
Luận án tiến sĩ năm 2015 của tác giả Nguyễn Ngọc Tiến với đề tài: “Nghiên
cứu hệ thống chỉ tiêu phân tích hiệu quả hoạt động tại các doanh nghiệp kinh doanh
du lịch trên địa bàn tỉnh Bình Định”. Luận án đã xây dựng hệ thống chỉ tiêu phân
tích hiệu quả hoạt động trong các doanh nghiệp kinh doanh du lịch. Cụ thể hê thống
chỉ tiêu phân tích hiệu quả hoạt động bao gồm chỉ tiêu phân tích hiệu quả kinh tế và
chỉ tiêu phân tích hiệu quả xã hội; trong mỗi hệ thống chỉ tiêu phân tích sẽ bao gồm
các chỉ tiêu phân tích tài chính và các chỉ tiêu phân tích phi tài chính. Hệ thống chỉ
tiêu phân tích hiệu quả hoạt động trong doanh nghiệp kinh doanh du lịch được chia
thành bốn nội dung chính: (i) phân tích năng lực hoạt động theo ngành hàng kinh
doanh, (ii) phân tích hiệu suất và hiệu năng hoạt động của doanh nghiệp, (iii) phân
tích khả năng sinh lợi của doanh nghiệp và (iv) phân tích hiệu quả xã hội của doanh
nghiệp. Luận án đã đề xuất các giải pháp hoàn thiện về số lượng chỉ tiêu, tên gọi,
cách tính đối với hệ thống chỉ tiêu phân tích hiệu quả hoạt động trong các doanh

5


nghiệp kinh doanh du lịch tỉnh Bình Định trên các mặt: theo quy định của pháp luật,
năng lực hoạt động theo ngành hàng kinh doanh, hiệu suất và hiệu năng hoạt động,
khả năng sinh lợi và hiệu quả xã hội.
Luận án tiến sĩ năm 2012 của tác giả Trần Thị Thu Phong với nghiên cứu:

“Hoàn thiện phân tích hiệu quả kinh doanh trong các công ty cổ phần niêm yết trên
thị trường chứng khoán Việt Nam”. Luận án đã chỉ rõ đặc điểm phân tích hiệu quả
kinh doanh trong các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán. Biểu
hiện cao nhất của hiệu quả kinh doanh là khả năng sinh lợi, song để có được khả
năng sinh lợi cao đòi hỏi doanh nghiệp phải sử dụng có hiệu quả các nguồn lực kinh
tế. Bởi vậy, phân tích hiệu quả kinh doanh trong các doanh nghiệp cần đánh giá
đúng hiệu quả hoạt động và khả năng sinh lợi của các nguồn lực. Bên cạnh đó, đối
với các công ty cổ phần niêm yết còn phải phân tích và đánh giá chính xác hiệu quả
sinh lợi của cổ phiếu công ty. Hiệu quả kinh doanh của công ty niêm yết cần phải
được so sánh với các công ty khác trong cùng ngành, cũng lĩnh vực kinh doanh để
thể hiện được lợi thế cạnh tranh của doanh nghiệp và phải được công khai, minh
bạch, thuận tiện cho các đối tượng quan tâm tra cứu. Qua kết quả khảo sát thực tế,
Luận án đã chỉ ra các hạn chế tồn tại trong phân tích hiệu quả kinh doanh tại các
công ty niêm yết cũng như đề xuất các giải pháp để hoàn thiện phân tích hiệu quả
kinh doanh trong các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt
Nam, cụ thể:
- Xây dựng và lựa chọn hệ thống chỉ tiêu phân tích hiệu quả kinh doanh theo 3 nội
dung là phân tích hiệu quả hoạt động, phân tích khả năng sinh lợi và phân tích hiệu quả
sinh lợi của cổ phiếu công ty; trong đó hướng chủ yếu vào hệ thống chỉ tiêu phân tích
hiệu quả kinh doanh (HQKD) công bố công khai trên thị trường chứng khoán Việt
Nam.
- Hoàn thiện và chỉ rõ cách tính toán một số chỉ tiêu trước đây có nhiều quan điểm
tính khác nhau nhằm phản ánh đúng bản chất của chỉ tiêu và tránh sự nhầm lẫn khi
sử dụng.
- Vận dụng phù hợp các phương pháp phân tích để đánh giá chính xác và toàn diện

6


về hiệu quả kinh doanh của các công ty.

- Đề xuất quy trình tổ chức phân tích hiệu quả kinh doanh phù hợp với đặc thù của
công ty niêm yết nhằm tăng cường tính công khai, minh bạch về thông tin cho các
đối tượng quan tâm.
1.1.3. Kết luận
Tất cả các đề tài nghiên cứu được nêu ra ở trên đều là những chuyên đề mang
tính thực tiễn cao, nhưng đa phần chỉ là những nghiên cứu đối với các công ty,
doanh nghiệp có quy mô sản xuất kinh doanh lớn, tình hình tào chính phức tạp, bộ
máy kế toán hoàn thiện, chuyên nghiệp, đội ngũ cán bộ công nhân viên có năng lực
tài chính.
Đối với đề tài nghiên cứu“Phân tích tài chính Công ty cổ phần kinh doanh
bất động sản Ngọc Lan”, tác giả tập trung nghiên cứu về phân tích tình hình tài
chính ở công ty, doanh nghiệp có quy mô vừa và nhỏ. Bởi vì với những doanh
nghiệp này việc phân tích và lập kế hoạch tài chính thường ít được chú trọng, và
gần như không có bộ phận tài chính chuyên biệt như các doanh nghiệp lớn. Thứ hai,
đặc thù kinh doanh của doanh nghiệp là kinh doanh bất động sản với những biến
động và khó khăn như hiện nay thì việc phân tích tài chính và dự báo tài chính là
điều cần thiết để doanh nghiệp có được bước đi đúng trong chiến lược kinh doanh
của mình.
Qua bài luận văn này, tác giả nhằm làm rõ những nội dung mà doanh nghiệp
còn chưa nắm rõ như: thực trạng tài chính tại công ty cổ phần kinh doanh bất động
sản Ngọc Lan giai đoạn 2013-2015, các yếu tố ảnh hưởng đến tình hình tài chính
của công ty, từ đó đề xuất các giải pháp để nâng cao năng lực tài chính của công ty
và dự báo tài chính của công ty trong thời gian tới.
1.2. Cơ sở lý luận về phân tích tài chính của doanh nghiệp
1.2.1. Khái niệm phân tích tài chính doanh nghiệp
Tài chính doanh nghiệp là các quan hệ kinh tế phát sinh gắn liền với quá
trình tạo lập, phân phối và sử dụng các quỹ tiền tệ trong quá trình hoạt động kinh
doanh của doanh nghiệp nhằm đạt tới mục tiêu nhất định.

7

Phân tích tài chính doanh nghiệp là quá trình tìm hiểu các kết quả của sự quản lý và
điều hành tài chính ở doanh nghiệp được phản ánh trên các báo cáo tài chính đồng thời đánh
giá những gì đã làm đươc, dự kiến những gì sẽ xảy ra trên cơ sở đó đưa ra những quyết định
quản lý hợp lý, phù hợp với mục tiêu phát triển của doanh nghiệp.
1.2.2. Mục tiêu phân tích tài chính doanh nghiệp
Phân tích tài chính doanh nghiệp là việc vận dụng tổng thể các phương pháp
phân tích khoa học để đánh giá chính xác tình hình tài chính của doanh nghiệp, giúp
cho các đối tượng quan tâm nắm được thực trạng tài chính và an ninh tài chính của
doanh nghiệp, dự đoán được chính xác các chỉ tiêu tài chính trong tương lai cũng
như rủi ro tài chính mà doanh nghiệp có thể gặp phải; qua đó, đề ra các quyết định
phù hợp với lợi ích của họ. Trong phân tích tài chính doanh nghiệp thì cần phải đạt
được ba mục tiêu cơ bản sau:
Một là phân tích tài chính phải cung cấp đầy đủ, kịp thời, chính xác các
thông tin hữu ích, phục vụ cho chủ doanh nghiệp và các đối tượng quan tâm khác
như: các nhà đầu tư, hội đồng quản trị doanh nghiệp, người cho vay, các cơ quan
quản lý cấp trên và những người sử dụng thông tin tài chính khác, giúp họ có quyết
định đúng đắn khi ra quyết định đầu tư, quyết định cho vay.
Hai là phân tích tình hình tài chính phải cung cấp đầy đủ những thông tin
trọng yếu nhất cho chủ doanh nghiệp, các nhà đầu tư, người cho vay và những
người sử dụng thông tin tài chính khác trong việc đánh giá khả năng và tính chắc
chắn của các dòng tiền, tình hình sử dụng vốn kinh doanh và khả năng thanh toán
của doanh nghiệp
Ba là phân tích tình hình tài chính phải cung cấp đầy đủ những thông tin về
nguồn vốn chủ sở hữu, các khoản nợ, kết quả của quá trình thay đổi các nguồn vốn
và các khoản nợ của doanh nghiệp
1.2.3. Chức năng của phân tích tài chính doanh nghiệp
Phân tích tài chính doanh nghiệp có 3 chức năng:
- Chức năng đánh giá: Tài chính doanh nghiệp là hệ thống các luồng tiền chuyển

dịch, các luồng vận động của những nguồn lực tài chính trong quá trình tạo lập, phân

8


phối và sử dụng các quỹ tiền tệ hoặc các vốn hoạt động của doanh nghiệp nhằm đạt được
mục tiêu kinh doanh trong khuôn khổ pháp luật. Các luồng dịch chuyển này nảy sinh và
diễn ra như thế nào, có tác động ra sao đến quá trình kinh doanh, có phù hợp với cơ chế
chính sách và pháp luật hay không, có gần hay xa rời mục tiêu kinh doanh không cũng
như chịu ảnh hưởng bởi các nhân tố nào là những vấn đề mà phân tích tài chính doanh
nghiệp phải đưa ra câu trả lời.
- Chức năng dự báo: Dự báo là một khoa học hết sức rộng lớn. Trong tài
chính doanh nghiệp, dự báo là quá trình xem xét quá khứ, nhìn nhận hiện tại và dự
đoán tình hình tài chính của doanh nghiệp ở tương lai đặt trong bối cảnh nhất định
thông qua các kết quả nghiên cứu phân tích tài chính. Dự báo đưa ra các chỉ báo
quan trọng giúp cho các nhà quản lý doanh nghiệp tiếp tục hoạch định và đề ra giải
pháp tài chính, giúp cho các nhà quản lý chủ động hơn đối phó với những biến động
xảy ra nhằm thực hiện mục tiêu của doanh nghiệp.
- Chức năng điều chỉnh: Tài chính doanh nghiệp là hệ thống các quan hệ
kinh tế tài chính dưới hình thái giá trị phát sinh trong quá trình tiến hành các hoạt
động. Hệ thống các quan hệ đó bao gồm nhiều loại khác nhau, chịu ảnh hưởng của
nhiều nhân tố bên trong và bên ngoài doanh nghiệp. Để có thể kiểm soát tốt các
hoạt động, hài hòa các mối quan hệ các nhà quản lý doanh nghiệp cần phải điều
chỉnh các mối quan hệ cũng như các nghiệp vụ kinh tế nội sinh dựa trên các phân
tích kết quả hoạt động kinh doanh.
1.2.4. Ý nghĩa và vai trò của phân tích tài chính doanh nghiệp
Phân tích tài chính doanh nghiệp là quá trình kiểm tra, đối chiếu, so sánh các
số liệu, tài liệu về tình hình tài chính hiện hành và trong quá khứ nhằm mục đích
đánh giá tiềm năng, hiệu quả kinh doanh cũng như những rủi ro trong tương lai.
Trên cơ sở đó, giúp cho các nhà quản trị doanh nghiệp đưa ra các quyết định chuẩn

xác trong quá trình kinh doanh.
Phân tích tài chính có vai trò đặc biệt quan trọng trong công tác quản lý tài
chính doanh nghiệp. Trong hoạt động kinh doanh theo cơ chế thị trường có sự quản
lý của Nhà nước, các doanh nghiệp thuộc các loại hình sở hữu khác nhau đều bình

9


đẳng trước pháp luật trong việc lựa chọn ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh. Do vậy
sẽ có nhiều đối tượng quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp như : chủ
doanh nghiệp, nhà tài trợ, nhà cung cấp, khách hàng... kể cả các cơ quan Nhà nước
và người làm công, mỗi đối tượng quan tâm đến tình hình tài chính của doanh
nghiệp trên các góc độ khác nhau.
Đối với người quản lý doanh nghiệp mối quan tâm hàng đầu của họ là tìm
kiếm lợi nhuận và khả năng trả nợ. Vì thế, các quyết định và hoạt động của nhà
quản lý tài chính đều nhằm vào các mục tiêu tài chính của doanh nghiệp: đó là sự
tồn tại và phát triển của doanh nghiệp, tránh được sự căng thẳng về tài chính và phá
sản, có khả năng cạnh tranh và chiếm được thị phần tối đa trên thương trường, tối
thiểu hoá chi phí, tối đa hoá lợi nhuận và tăng trưởng thu nhập một cách vững chắc.
Doanh nghiệp chỉ có thể hoạt động tốt và mang lại sự giàu có cho chủ sở hữu khi
các quyết định của nhà quản lý được đưa ra là đúng đắn. Muốn vậy, họ phải thực
hiện phân tích tài chính doanh nghiệp, các nhà phân tích tài chính trong doanh
nghiệp là những người có nhiều lợi thế để thực hiện phân tích tài chính một cách tốt
nhất.
Đối với các nhà đầu tư, mối quan tâm hàng đầu của họ là thời gian hoàn vốn, mức
sinh lãi và sự rủi ro. Vì vậy, họ cần các thông tin về điều kiện tài chính, tình hình hoạt
động, kết quả kinh doanh và tiềm năng tăng trưởng của các doanh nghiệp.
Đối với người lao động trong doanh nghiệp, họ cũng rất quan tâm tới các
thông tin tài chính của doanh nghiệp. Điều này cũng dễ hiểu bởi kết quả hoạt động
của doanh nghiệp có tác động trực tiếp tới tiền lương, khoản thu nhập chính của

người lao động. Ngoài ra trong một số doanh nghiệp, người lao động được tham gia
góp vốn mua một lượng cổ phần nhất định. Như vậy, họ cũng là những người chủ
doanh nghiệp nên có quyền lợi và trách nhiệm gắn với doanh nghiệp.
Đối với các cơ quan quản lý Nhà nước, trên cơ sở các báo cáo tài chính
doanh nghiệp, các cơ quan quản lý Nhà nước thực hiện phân tích tài chính để đánh
giá, kiểm tra, kiểm soát các hoạt động kinh doanh, hoạt động tài chính tiền tệ của
doanh nghiệp có tuân thủ theo đúng chính sách, chế độ và luật pháp quy định

10


không, tình hình hạch toán chi phí, giá thành, tình hình thực hiện nghĩa vụ với Nhà
nước và khách hàng...
Các đối thủ cạnh tranh cũng quan tâm đến khả năng sinh lời, doanh thu bán
hàng và các chỉ tiêu tài chính khác trong điều kiện có thể để tìm ra biện pháp cạnh
tranh với doanh nghiệp.
Tuy các đối tượng quan tâm đến các thông tin tài chính của doanh nghiệp
dưới góc độ khác nhau, nhưng nhìn chung họ đều quan tâm đến khả năng tạo tiền,
khả năng sinh lời, khả năng thanh toán nhanh và mức lợi nhuận tối đa.
1.3. Các nội dung phân tích tài chính của doanh nghiệp
1.3.1. Phân tích khái quát tình hình tài chính
Đánh giá khái quát tình hình tài chính đưa ra những nhận định sơ bộ
ban đầu, những nhận xét có tính chung nhất về tình hình tài chính của doanh nghiệp
( DN) có lành mạnh hay không. Từ đó, giúp cho người sử dụng thông tin có cái
nhìn chính xác về thực trạng tài chính cùng những thuận lợi và khó khăn mà DN
đang gặp phải; qua đó đưa ra các quyết định phù hợp với tình hình hiện tại và cả
định hướng trong tương lai của DN. Để đánh giá khái quát tình hình tài chính doanh
nghiệp, các nhà phân tích cần sử dụng các chỉ tiêu cơ bản như: Cơ cấu tài sản,
nguồn vốn, doanh thu, chi phí, lợi nhuân và dòng tiền.
1.3.1.1 Phân tích cơ cấu tài sản, nguồn vốn

Cơ cấu tài sản:
Phân tích cơ cấu tài sản giúp người phân tích tìm hiểu sự thay đổi về giá trị, tỷ
trọng của các tài sản qua các thời kỳ như thế nào, sự thay đổi này bắt nguồn từ
những dấu hiệu tích cực hay thụ động trong quá trình sản xuất kinh doanh, có phù
hợp với việc nâng cao năng lực kinh tế để phục vụ cho chiến lược, kế hoạch sản
xuất kinh doanh của doanh nghiệp hay không. Ngoài ra, việc phân tích này còn
cung cấp cho nhà phân tích nhìn về quá khứ tìm kiếm một xu hướng, bản chất sự
biến động tài sản của doanh nghiệp. Khi phân tích cơ cấu tài sản, ngoài việc so sánh
sự biến động trên tổng số tài sản và từng loại tài sản (tài sản ngắn hạn, các khoản
phải thu ngắn hạn, hàng tồn kho…) giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc, các nhà phân

11


tích còn tính ra và so sánh tỷ trọng của từng loại tài sản chiếm trong tổng số, từ đó
thấy được xu hướng biến động và mức độ hợp lý của việc phân bổ. Tỷ trọng của
từng loại tài sản trong tổng số tài sản được xác định qua công thức sau:
Tỷ trọng của từng loại tải sản
trong tổng số tài sản

=

Giá trị của từng loại tài sản
x 100
Tổng số tài sản

Cơ cấu nguồn vốn:
Cơ cấu nguồn vốn là tỷ trọng của từng loại nguồn vốn trong tổng số nguồn vốn của
doanh nghiệp. Thông quan tỷ trọng của từng nguồn vốn không những đánh giá được
chính sách tài chính của doanh nghiệp, mức độ mạo hiểm tài chính thông qua chính

sách đó mà còn thấy được khả năng tự chủ hay phụ thuộc về tài chính của doanh
nghiệp. Nếu tỷ trọng nguồn vốn của chủ sở hữu càng nhỏ chứng tỏ sự độc lập về tài
chính của doanh nghiệp càng thấp và ngược lại. Mỗi loại nguồn vốn của doanh
nghiệp lại bao gồm nhiều bộ phận khác nhau, những bộ phận đó có ảnh hưởng
không giống nhau đến mức độ độc lập hay phụ thuộc và nghĩa vụ của doanh nghiệp
đối với từng nguồn vốn ấy cũng không giống nhau.
Việc phân tích cơ cấu nguồn vốn cũng được thực hiện tương tự như đối
với phân tích cơ cấu tài sản. Cụ thể là:
Tỷ trọng của từng loại nguồn
trong tổng số nguồn vốn

=

Giá trị của từng loại nguồn vốn
x 100
Tổng số nguồn vốn

Việc tổ chức huy động vốn trong kỳ của doanh nghiệp như thế nào, có đủ
đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh (SXKD) hay không được phản ánh thông qua
sự biến động của nguồn vốn và chính sự biến động khác nhau giữa các loại nguồn
vốn cũng sẽ làm cơ cấu nguồn vốn thay đổi. Phân tích cơ cấu và sự biến động của
nguồn vốn để khái quát đánh giá khả năng tự tài trợ về mặt tài chính DN, xác định
mức độ độc lập tự chủ trong SXKD hoặc những khó khăn mà DN gặp phải trong
việc khai thác nguồn vốn. Phương pháp phân tích là so sánh từng loại nguồn vốn
giữa cuối kỳ với đầu năm cả về số tuyệt đối lẫn số tương đối, xác định và so sánh
giữa cuối kỳ với đầunăm về tỷ trọng từng loại nguồn vốn trong tổng số để xác định
chênh lệch cả về số tiền, tỷ lệ và tỷ trọng. Nếu nguồn vốn của chủ sở hữu chiếm tỷ

12

trọng cao và có xu hướng tăng thì điều đó cho thấy khả năng tự đảm bảo về mặt tài
chính của DN là cao, mức độ phụ thuộc về mặt tài chính đối với các chủ nợ thấp và
ngược lại.
Mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn thể hiện sự tương quan về giá trị tài
sản và cơ cấu vốn của doanh nghiệp trong hoạt động sản xuất kinh doanh. Phân tích
mối quan hệ này giúp nhà phân tích phần nào nhận thức được sự hợp lý giữa nguồn
vốn doanh nghiệp huy động và sử dụng trong đầu tư, mua sắm, dự trữ và sử dụng
có hợp lý hiệu quả hay không.
1.3.1.2 Phân tích doanh thu, chi phí, lợi nhuận
Phân tích doanh thu
Doanh thu là một chỉ tiêu vô cùng quan trọng có ý nghĩa sống còn đối với
doanh nghiệp. Khi phân tích doanh thu ta cần xem xét sự biến động của tổng doanh
thu qua các năm nhằm đánh giá các mặt phát triển hay kém phát triển, hiệu quả hay
kém hiệu quả để tìm ra các giải pháp tối ưu trong từng trường hợp trên cơ sở đó
xây dựng kế hoạch dài hạn hoặc trung hạn, đồng thời đánh giá khả năng chiếm lĩnh
thị trường của doanh nghiệp. Trong trường hợp này người ta thưởng sử dụng
phương pháp so sánh định gốc. Tùy thuộc vào mục đích so sánh mà ta xác định số
gốc để so sánh và do đó có nhiều dạng so sánh khác nhau: so sánh doanh thu thực
hiện với doanh thu kế hoạch giúp ta đánh giá mức độ biến động của doanh thu so
với mục tiêu đề ra; so sánh doanh thu của kỳ này so với kỳ trước giúp ta nghiên cứu
nhịp độ biến độ, tốc độ tăng trưởng của doanh thu; so sánh doanh thu của doanh
nghiệp mình với doanh nghiệp đối thủ cạnh tranh giúp ta đánh giá được mặt mạnh,
yếu của doanh nghiệp đồng thời biết được khả năng đáp ứng nhu cầu khách hàng
của doanh nghiệp.
Phân tích chi phí
Phân tích chi phí nhằm mục đích nhận thức và đánh giá đúng đắn, toàn diện,
khách quan tình hình quản lý và sử dụng chi phí, qua đó thấy được tác động của nó
đến quá trình kinh doanh và kết quả kinh doanh. Qua phân tích có thể thấy được
tình hình quản lý và sử dụng chi phí có hợp lý hay không, có phù hợp với nhu cầu

13


kinh doanh, với những nguyên tắc quản lý kinh tế - tài chính và mang lại hiệu quả
kinh tế hay không? Đồng thời tìm ra những mặt bất hợp lý trong quản lý và sử dụng
chi phí, từ đó đề xuất những chính sách biện pháp khắc phục nhằm quản lý và sử
dụng chi phí kinh doanh tốt hơn. Việc quản lý và sử dụng chi phí kinh doanh hợp lý
đảm bảo tiết kiệm, không lãng phí góp phần đảm bảo tốt việc thực hiện kế hoạch
sản xuất kinh doanh, góp phần mở rộng quy mô, tăng tốc độ lưu chuyển hàng hóa,
tăng doanh thu và lợi nhuận.
Giá vốn hàng bán
Theo quy định hiện hành, giá vốn hàng bán bao gồm những chi phí sau:
(1) Giá vốn của sản phẩm, hàng hóa, dịch vụ đã tiêu thụ trong kỳ
(2) Chi phí nguyên vật liệu (NVL), nhân công vượt trên mức bình thường, chi
phí sản xuất chung cố định không phân bổ, không được tính vào giá trị hàng
tồn kho
(3) Khoản hao hụt, mất mát hàng tồn kho sau khi trừ phần bồi thường do trách
nhiệm cá nhân
(4) Chi phí tự xây dựng, tự chế tài sản cố định (TSCĐ) vượt mức bình thường
không được tính vào nguyên giá TSCĐ
(5) Chênh lệch dự phòng giảm giá hàng tồn kho phải lập năm nay lớn hơn năm
trước
Khi phân tích giá vốn hàng bán, nhà phân tích cần xem xét mối quan hệ giữa giá
vốn hàng bán và doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ thông qua việc so
sánh tốc độ thay đổi của giá vốn với doanh thu thuần hay xem xét tỷ lệ giá vốn trên
doanh thu
Chi phí tài chính: Chi phí tài chính của doanh nghiệp bao gồm chủ yếu là chi
phí lãi vay, chênh lệch tỷ giá và chênh lệch dự phòng giảm giá các khoản đầu tư tài
chính.

Chi phí bán hàng:Khi xem xét chi phí bán hàng, nhà phân tích cần hiểu về hệ
thống kênh phân phối và chiến lược tiếp thị của doanh nghiệp. Khi doanh thu tiêu
thụ tăng thì chi phí bán hàng cũng tăng nhưng tốc độ tăng của chi phí bán hàng

14


thường thấp hơn tốc độ tăng của doanh thu. Tùy theo giai đoạn phát triển sản phẩm
mà tốc độc tăng của các khoản mục này sẽ khác nhau.
Chi phí quản lý doanh nghiệp: Chi phí quản lý doanh nghiệp bao gồm nhiều
loại, trong đó có nhiều khoản mang tính chất cố định ( tiền lương, nhân viên quản
lý, khấu hao tài sản cố định,..). Nếu chi phí này tăng lên trong mối quan hệ với
doanh thu tiêu thụ thì nhà phân tích cần tìm hiểu xem nguyên nhân dẫn tới sự gia
tăng đó.
Phân tích lợi nhuận
Lợi nhuận là kết quả cuối cùng trong hoạt động kinh doanh của danh nghiệp.
Nó là chênh lệch giữa doanh thu và chi phí. Để đánh giá về khả năng sinh lời của
doanh nghiệp, nhà phân tích có thể sử dụng các tỷ số tài chính phản ánh khả năng
sinh lời như tỷ suất lợi nhuận doanh thu, tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản hay tỷ suất
lợi nhuận vốn chủ sở hữu. Trên cơ sở phân tích các nhân tố ảnh hưởng, mức độ ảnh
hưởngvà xu hướng tác động của từng nhân tố đến lợi nhuận giúp doanh nghiệp đánh
giá đầy đủ và sâu sắc các mọi hoạt động kinh tế, trên cơ sở đó đề ra các quyết định
đầu tư, phát triển, nâng cao hiệu quả kinh doanh. Qua việc phân tích lợi nhuận có
thể tìm ra những nguyên nhân chủ yếu ảnh hưởng đến doanh lợi của doanh nghiệp
trong việc phấn đấu nâng cao lợi nhuận, tăng tích lũy Nhà nước và cho nhân viên
của doanh nghiệp.
1.3.1.3 Phân tích biến động của dòng tiền
Để biết được luồng tiền chảy trong kỳ của doanh nghiệp qua đó đánh giá
được khả năng thanh toán, xây dựng được kế hoạch đầu tư, dự đoán được luồng tiền
trong tương lai..., các nhà phân tích thường sử dụng thông tin trên “ Báo cáo lưu

chuyển tiền tệ”. Báo cáo này được lập theo từng hoạt động (hoạt động sản xuất
kinh doanh, hoạt động tài chính và hoạt động đầu tư), trong đó chi tiết theo từng
nguyên nhân tăng, giảm tiền tệ.
Đánh giá báo cáo lưu chuyển tiền tệ thường liên quan đến việc đánh giá một
cách khái quát các nguồn tiền và việc sử dụng tiền của DN liên quan tới ba loại hoạt
động khác nhau, cũng như đánh giá về những yếu tố chính chi phối dòng tiền trong

15