Phát triển bền vững thị trường chứng khoán ở Việt Nam

BỘ TÀI CHÍNH
Trường BDCB tài chính

Phát triển bền vững thị trường
chứng khoán ở Việt Nam
PGS.TS Đỗ Đức Minh
PGĐ Trường BDCB tài chính

HÀ NỘI - 2010


Th ế nào là phát tri ển b ền v ững
TTCK
Phát triển bền vững trên thị trường chứng khoán là
sự phát triển không có đổ vỡ.
2. Là sự phát triển bảo đảm
các mối quan hệ hài hòa, lành mạnh, bền vững về lợi
ích của các chủ thể
Các mối quan hệ nội tại bên trong và các cấu thành
bên ngoài
Các mối quan hệ thời gian hiện tại và khả năng phát
triển trong tương lai.
3 Là sự phát triển với sự đồng bộ về cơ cấu và các nhân
tố
1.


Các y ếu t ố phát tri ển b ền v ững
3 yếu tố bên vững
 Kinh tế
 Xã hội

 Môi trường


Các yếu tố phát triển bền vững TTCK

TTCK phát triển bền vững


Cơ cấu TTCK phát triển bền vững

TTCK phát triển bền vững


Các tiêu chí định tính phát triển bền vững TTCK


Các tiêu chí định lượng phát triển bền vững TTCK


Nhân t ố ảnh h ưởng đ ến s ự b ền v ững c ủa
TTCK
1. Kinh tế vĩ mô
- Tăng trưởng kinh tế
- Lạm phát
- Cán cân thương mại
1. Thị trường tài chính trong nước
- CSTT:
- tỷ giá,
lãi suất
1. Thị trường BĐS

2. Thị trường Tài chính quốc tế


Các mối quan hệ tổng thể bên trong TTTC
để phát triển bền vững TTCK


Mối mối quan hệ gianh giới trong TTTC


Mối quan hệ TTCK quốc tế và TTCK trong nước

TTCK
ngoài n ước

Nhà đ ầu t ư
n ước ngoài

TTCK
trong n ước

Nhà đ ầu
t ư trong
n ước


Cơ chế san sẻ rủi ro trong nghiệp vụ CKH

T ốc đ ộ tăng tr ưởng d ư n ợ tín d ụng


Di ễn bi ến Ch ỉ s ố VN-Index năm 2008


TTTT và TTCK trong quan hệ phát triển không
bền vững 2008
Cho vay CK
– Sự châm
ngòi

CSTT thắt
chặt – bùng nổ
khủng hoảng

TTCK
tăng

Nhà
đ ầu t ư
tăng
vay NH

Phát hành tín
phiếu bắt buộc
Hạn chế tín dụng
cho vay CK

Giá CP bị

bong bóng

Thế chấp CP
Thế chấp cả
CP xấu

NHTM
thu hồi
nợ

Giải
chấp
CK

CK
xuống
giá
nhanh
chóng


Bi ến đ ộng TTCK th ời k ỳ KHTC


S ự ph ục h ồi ấn t ượng c ủa TTCK
Vi ệt Nam năm 2009


Tiêu chí 1: Tốc độ tăng của vốn hóa không
bền vững

Cung HH cho TTCK tăng nhanh


Tốc độ tăng cung các CYNY trên TTCK chậm hơn so
với số lượng các DNNN đã CPH


T ốc đ ộ tăng v ốn hóa c ủa m ột s ố
n ước ASEAN


Quy mô niêm yết và quy mô giao dịch còn bất
cập


Mức độ đa dạng về hàng hóa trên TTCK
cũng bất cập


Số lượng tài khoản của nhà đầu tư chủ
yếu là nhà đầu tư cá nhân tăng quá nhanh