Lập và phân tích dự án - Chương 3

DSM/EE Training Program - Vietnam
International Institute for Energy Conservation
CHƢƠNG 3
PHÂN TÍCH PHƢƠNG ÁN ĐẦU TƢ
THEO GIÁ TRỊ TƢƠNG ĐƢƠNG
MÔN HỌC: QUẢN LÝ DOANH NGHIỆP
GIÁO TRÌNH PHÂN TÍCH DỰ ÁN ĐẦU TƯ - GS. PHẠM PHỤ
NỘI DUNG
Phƣơng pháp giá trị hàng năm
Phƣơng pháp giá trị tƣơng lai
Phƣơng pháp giá trị hiện tại
Một số nguyên tắc chung trong
so sánh phƣơng án
Các Phƣơng pháp Phân tích
CÁC PHƢƠNG PHÁP PHÂN TÍCH
DỰ ÁN ĐẦU TƢ
PP PHÂN TÍCH
DỰ ÁN ĐẦU TƢ
Giá trị tương đương Suất thu lợi
Tỷ số
Lợi ích/Chi phí
Giá trị hiện tại
Present Worth (PW)
Giá trị tương lai
Future Worth (FW)
Giá trị hàng năm
Annual Worth (AW)
MỘT SỐ NGUYÊN TẮC CHUNG
TRONG SO SÁNH CÁC PHƢƠNG ÁN
Các bƣớc so sánh phƣơng án:
1. Nhận ra đầy đủ các phƣơng án cần so sánh.

2. Xác định thời kỳ phân tích.
3. Ƣớc lƣợng dòng tiền tệ cho từng phƣơng án.
4. Xác định giá trị theo thời gian của dòng tiền tệ
(i%).
5. Lựa chọn phƣơng pháp so sánh.
6. So sánh các phƣơng án (PA).
7. Phân tích độ nhạy.
8. Lựa chọn phƣơng án cuối cùng.
MỘT SỐ NGUYÊN TẮC CHUNG
TRONG SO SÁNH CÁC PHƢƠNG ÁN
Các Phƣơng án lọai trừ nhau
 Chỉ chọn 1 Phƣơng án duy nhất để đầu tƣ
 Nếu có m cơ hội đầu tƣ  2
m
PA đầu tƣ
 Giả sử có 2 cơ hội đầu tƣ là A và B.
 Khi đó có 4 phƣơng án (4 PA) loại trừ nhau:
1. Không thực hiện cả A và B.
2. Chỉ thực hiện A.
3. Chỉ thực hiện B.
4. Không thực hiện cả A và B.
MỘT SỐ NGUYÊN TẮC CHUNG
TRONG SO SÁNH CÁC PHƢƠNG ÁN
Thời kỳ phân tích (TKPT)
• Là khoảng thời gian xem xét tất cả những dòng
tiền tệ xảy ra.
• Chọn TKPT:
- Bội số chung nhỏ nhất của các tuổi thọ kinh tế (TTKT).
- Phân tích theo thời gian phục vụ yêu cầu của PA.
• Chú ý giá trị còn lại và giá trị thay mới:

-TKPT > TTKT  giá trị thay mới
-TKPT < TTKT  giá trị còn lại
MỘT SỐ NGUYÊN TẮC CHUNG
TRONG SO SÁNH CÁC PHƢƠNG ÁN
Một cơ hội đầu tƣ đƣợc gọi là “đáng giá” nếu:
 Giá trị tƣơng đƣơng >=0 , hoặc
 Suất thu lợi >=MARR, hoặc
 Tỷ số lợi ích/chi phí >=1.
PHƢƠNG PHÁP GIÁ TRỊ HIỆN TẠI (PW)
– Giá trị hiện tại: là toàn bộ thu nhập và chi phí của
phƣơng án trong suốt thời kỳ phân tích đƣợc quy đổi
thành một giá trị tƣơng đƣơng ở hiện tại.
– Phương án có PW (Present Worth) lớn nhất là
phƣơng án có lợi nhất.
– Tiêu chuẩn hiệu quả của phương án là: Cực đại
giá trị hiện tại, hay PWMax.
PHƢƠNG PHÁP GIÁ TRỊ HIỆN TẠI (PW)
Số liệu ban đầu Máy tiện A Máy tiện B
Chi phí và thu nhập
(triệu đồng)
Đầu tƣ ban đầu
Chi phí hằng năm
Thu nhập hằng năm
Giá trị còn lại
Tuổi thọ - TT (năm)
10.0
2.2
5.0
2.0
15.0

4.3
7.0
0.0
MARR (%) 8%
5
Thời kỳ phân tích = 10 năm, bằng bội số chung nhỏ nhất của 5và 10.
Vậy máy tiện A phải thay mới 1 lần, máy tiện B không phải thay mới.
10