DSpace at VNU: Ứng dụng mô hình hồi qua đa biến trong phân tích biến động giá và kiểm định vàng là nơi trú ẩn cho thị trường Việt Nam

ỨNG DỤNG MÔ HÌNH HỒI QUY ĐA BIẾN TRONG
PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG GIÁ VÀ KIỂM ĐỊNH VÀNG
LÀ NƠI TRÚ ẨN CHO THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM
Sinh viên thực hiện: Nguyễn Đức Khương
Khoa: Tài Chính - Ngân hàng
Giảng viên hướng dẫn: ThS. Trịnh Thị Phan Lan
Thời gian thực hiện: 2012-2013
Tóm tắt nội dung và kết quả nghiên cứu
Mục đích của đề tài là phân tích những nhân tố tác động đến giá vàng và kiểm định vai
trò đa dạng hóa của vàng. Dựa trên các nghiên cứu trên thế giới, đề tài áp dụng tiến hành phân
tích và lượng hóa mức độ ảnh hưởng của các nhân tố, kiểm định xem vàng có là một nơi trú ẩn
an toàn cho nhà đầu tư hay không ? Đề tài đã đưa ra những khuyến cáo cho nhà đầu tư trong
việc nắm giữ vàng
Nghiên cứu được tiến hành trong năm chương với chương mở đầu giới thiệu về tính cấp
thiết, mục đích và phương pháp nghiên cứu. Vấn đề lý thuyết về nhân tố tác động, lợi ích của
đầu tư vàng được trình bày trong chương 1. Biến động thị trường vàng và các nhân tố trong
nền kinh tế Việt Nam được trình bày trong chương 2. Chương 3 giới thiệu mô hình hồi quy
làm cơ sở để tiến hành khảo sát và đưa ra kết luận trong chương 4.
Trong phân tích biến động giá, đề tài xác định các nhân tố ảnh hưởng theo hai khía cạnh
cung-cầu, tiến hành ước lượng hàm hồi quy trong đó giá vàng là biến phụ thuộc được giải
thích bởi các biến: tỷ giá VND/USD, tỷ lệ lạm phát, cung tiền M2, chỉ số thị trường chứng
khoán, lãi suất huy động VND và giá vàng thế giới.
Đối với việc kiểm định vàng, khái niệm nơi trú ẩn được phân chia theo mức hàng rào bảo
hiểm, nơi trú ẩn an toàn mạnh hay yếu. Để lượng hóa mức độ như thế nào, đề tài tiến hành đưa
biến giả vào mô hình. Đây là một điểm sáng của đề tài bởi chỉ cần kiểm tra các hệ số trong mô
hình có thể kết luận được mức độ phòng tránh rủi ro của vàng.


Kết quả cho thấy chỉ có 2 nhân tố là tỷ giá VND/USD và tỷ lệ lạm phát là giải thích được
biến động giá vàng. Kết quả kiểm định cho thấy vàng không là nơi trú ẩn an toàn cho thị
trường. Mối quan hệ giữa lợi nhuận vàng và chứng khoán các nhóm ngành rất phức tạp. Từ

những kết quả đạt được đề tài đưa ra những khuyến nghị trong việc bình ổn giá vàng theo hai
hướng ổn định tỷ giá và kiềm chế lạm phát. Đối với việc nắm giữ vàng, đề tài khuyến cáo nhà
đầu tư không nên nắm giữ quá nhằm hạn chế tăng nhu cầu trên thị trường.