Nâng cao hiệu quả hoạt động huy động vốn cho dự án đầu tư kinh doanh bất động sản của Công ty TNHH Thương mại Dịch vụ Khách sạn Tân Hoàng Minh (LV thạc sĩ)
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (709.61 KB, 103 trang )
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG
LUẬN VĂN THẠC SĨ
NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG HUY ĐỘNG VỐN CHO DỰ ÁN
ĐẦU TƯ KINH DOANH BẤT ĐỘNG SẢN CỦA CÔNG TY TNHH
THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ KHÁCH SẠN TÂN HỒNG MINH
Chun ngành: Tài chính – Ngân hàng
NGUYỄN THU HIỀN
HÀ NỘI - 2017
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG
LUẬN VĂN THẠC SĨ
Nâng cao hiệu quả hoạt động huy động vốn cho dự án đầu tư kinh
doanh bất động sản của Công ty TNHH Thương mại Dịch vụ Khách
sạn Tân Hồng Minh
Chun ngành: Tài chính - Ngân hàng
Họ và tên: Nguyễn Thu Hiền
NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN MINH HẰNG
Hà Nội - 2017
i
LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan đề tài “Nâng cao hiệu quả hoạt động huy động vốn cho
dự án đầu tư kinh doanh bất động sản của Công ty TNHH Thương mại Dịch vụ
Khách sạn Tân Hoàng Minh” là đề tài nghiên cứu độc lập của riêng tôi, được đưa
ra dựa trên cơ sở tìm hiểu, phân tích và đánh giá các số liệu tại Công ty TNHH
Thương mại Dịch vụ Khách sạn Tân Hoàng Minh. Các số liệu là trung thực và chưa
được cơng bố tại các cơng trình nghiên cứu có nội dung tương đồng nào khác.
Hà Nội, ngày
tháng
năm 2017
Tác giả
Nguyễn Thu Hiền
ii
LỜI CẢM ƠN
Trong thời gian nghiên cứu và thực hiện luận văn này, tôi đã nhận được sự
giúp đỡ nhiệt tình từ các cơ quan, tổ chức và cá nhân. Nhân đây, tơi xin gửi lời cảm
ơn sâu sắc lịng biết ơn chân thành đến các tập thể, cá nhân đã tạo điều kiện và giúp
đỡ tôi trong suốt quá trình thực hiện đề tài.
Trước hết tơi xin trân trọng cảm ơn Ban giám hiệu trường Đại học Ngoại
thương, Phòng Đào tạo và Khoa Sau đại học của trường cùng tập thể các thầy cô
giáo, những người đã trang bị kiến thức cho tơi trong suốt q trình học tập và
nghiên cứu tại trường.
Với lòng biết ơn chân thành và sâu sắc nhất, tôi xin trân trọng cảm ơn TS.
Nguyễn Minh Hằng, người đã trược tiếp hướng dẫn tôi trong suốt q trình nghiên
cứu và hồn thiện đề tài.
Tơi xin trân trọng gửi lời cảm ơn đến các đồng nghiệp tại Công ty TNHH
Thương mại Dịch vụ Khách sạn Tân Hồng Minh đã giúp đỡ tơi thu thập thơng tin
và tổng hợp số liệu trong suốt quá trình nghiên cứu và hoàn thiện luận văn này.
Xin chân thành cảm ơn tất cả các bạn bè, đồng nghiệp đã động viên, giúp đỡ
và đóng góp nhiều ý kiến quý báu để tơi có thể hồn thiện luận nghiên cứu này.
Do thời gian nghiên cứu và kiến thức còn hạn chế, luận văn được hồn thiện
khơng thể tránh khỏi những sơ suất thiếu sót, tơi rất mong nhận được những ý kiến
của các thầy cô giáo cùng các bạn.
Xin chân thành cảm ơn!
Hà Nội, ngày
tháng năm 2017
TÁC GIẢ LUẬN VĂN
Nguyễn Thu Hiền
iii
MỤC LỤC
Trang
LỜI CAM ĐOAN.....................................................................................................i
LỜI CẢM ƠN..........................................................................................................ii
MỤC LỤC............................................................................................................... iii
DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT.....................................................................v
DANH MỤC BẢNG, BIỂU ĐỒ.............................................................................vi
DANH MỤC SƠ ĐỒ VÀ HÌNH VẼ.....................................................................vii
TĨM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU LUẬN VĂN..........................................viii
MỞ ĐẦU..................................................................................................................1
1. Tính cấp thiết của đề tài..................................................................................1
2. Tình hình nghiên cứu......................................................................................2
3. Mục đích nghiên cứu.......................................................................................2
4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu..................................................................3
5. Phương pháp nghiên cứu................................................................................3
5. Kết cấu luận văn..............................................................................................3
CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ VỐN, HUY ĐỘNG VỐN CỦA DOANH
NGHIỆP VÀ HUY ĐỘNG VỐN CHO DỰ ÁN ĐẦU TƯ HOẠT ĐỘNG KINH
DOANH.................................................................................................................... 5
BẤT ĐỘNG SẢN.....................................................................................................5
1. 1. Vốn và các nguyên tắc huy động vốn.........................................................5
1.1.1. Vốn của doanh nghiệp...........................................................................5
1.1.2. Các nguyên tắc huy động vốn...............................................................9
1.2. Các hình thức huy động vốn phổ biến......................................................11
1.2.1. Huy động vốn Nợ phải trả...................................................................13
1.2.2. Huy động vốn chủ sở hữu...................................................................24
1.3. Quy trình huy động vốn.............................................................................29
1.43. Các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn..............................30
1.43.1. Các yếu tố bên ngoài doanh nghiệp..................................................30
1.34.2. Các yếu tố bên trong doanh nghiệp...................................................31
1.45. Những chỉ tiêu chí đánh giả hiệu quả huy động vốn..............................33
1.45.1. Sự tăng trưởng ổn định về số lượng và thời gian.............................33
1.45.2. Lượng vốn huy động của doanh nghiệp có đáp ứng được hoạt động
kinh doanh của doanh nghiệp.......................................................................34
1.45.3. Lãi suất huy động..............................................................................34
iv
1.45.4. Rủi ro nguồn vốn doanh nghiệp huy động.......................................34
1.45.5. Lợi ích từ nguồn vốn huy động mang lại..........................................35
1.56. Vấn đề hHuy động vốn trong hoạt độngcho dự án đầu tư kinh doanh
bất động sản.......................................................................................................36
1.56.1. Dự án đầu tư kinh doanh Bbất động sản - các khái niệm và văn bản
pháp lý liên quan...........................................................................................36
1.56.2. Một số vấn đềhạn chế về huy động vốn cho dự án đầu tư kinh doanh
bất động sản ở Việt Nam hiện nay................................................................41
CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG ÌNH HÌNH HUY ĐỘNG VÀ SỬ DỤNG VỐN
CHO CÁC DỰ ÁN ĐẦU TƯ KINH DOANH BẤT ĐỘNG SẢN CỦA CÔNG
TY TNHH THƯƠNG MẠI DỊCH VỤ KHÁCH SẠN TÂN HOÀNG MINH...44
2.1. Tổng quan về công ty TNHH Thương mại dịch vụ khách sạn Tân Hồng
Minh................................................................................................................... 44
2.1.1. Lịch sử hình thành và phát triển.........................................................44
2.1.2. Cơ cấu tổ chức Cơng ty.......................................................................47
2.1.3. Sơ lược tTình hình tài chính của Cơng ty...........................................47
2.1.4. Các dự án bất động sản đang phát triển.............................................51
2.2. Các hình thức huy động vốn cơng ty đang sử dụng.................................54
2.2.1. Tín dụng ngân hàng............................................................................54
2.2.2. Tín dụng thương mại...........................................................................55
2.2.3. Các nguồn nợ phải trả khác................................................................56
2.3. Phân tích đánh giá tình hình huy động vốn của 2 dự án Hoàng Cầu,
Nguyễn Văn Huyên...........................................................................................57
2.31. Các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn..............................57
2.3.1. Các yếu tố bên ngồi doanh nghiệp....................................................57
2.4. Phân tích đánh giá tình hình huy động vốn của 2 dự án Hồng Cầu,
Nguyễn Văn Huyên...........................................................................................61
2..34.21. Thực trạng hoạt động huy động vốn của hai dự án D’.Le Pont D’
or Hoàng Cầu, D’. Palais De Louis Nguyễn Văn Huyên.............................61
2.34.32. Đánh giá hiệu quả hoạt động huy động vốn cho hai dự án D’.Le
Pont D’ or Hoàng Cầu, D’Palais De Louis Nguyễn Văn Huyên của cơng ty Tân
Hồng Minh...........................................................................................................66
v
DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT
Từ viết tắt
Tiếng Việt
BĐS
Bất động sản
CĐT
Chủ đầu tư
FDI
Đầu tư trực tiếp nước ngoài (Foreign Direct Investmnet
FTA
Hiệp định thương mại tự do (Free Trade Agreement)
GDP
Tổng sản phẩm quốc nội
IRR
Suất hoàn vốn nội bộ (Internal Rate of Return)
NPV
Giá trị hiện tại ròng (Net Present Value)
QLDN
Quản lý doanh nghiệp
ROA
Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (Return on Asset)
ROE
Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (Return on Equity)
TNHH
Trách nhiệm hữu hạn
WTO
Tổ chức thương mại thế giới (World Trade Organnization)
vi
DANH MỤC BẢNG, BIỂU ĐỒ
Bảng 1.1. Những đặc điểm của Nợ phải trả và Vốn chủ sở hữu cổ phần..........11
Bảng 1.2. Những khác biệt chủ yếu giữa nguồn Nợ ngắn hạn và dài hạn.........12
Bảng 2.1. Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty TNHH Thương
mại dịch vụ khách sạn Tân Hồng Minh giai đoạn 2013-2016..........................48
Bảng 2.2. Tình hình tài sản của Cơng ty TNHH Thương mại dịch vụ khách sạn
Tân Hoàng Minh giai đoạn 2013-2016.................................................................49
Biểu đồ 2.1. Cơ cấu tài sản của Công ty TNHH Thương mại dịch vụ khách sạn
Tân Hoàng Minh giai đoạn 2013-2016.................................................................49
Bảng 2.3: Bảng cơ cấu nguồn vốn của Công ty TNHH Thương mại dịch vụ
khách sạn Tân Hoàng Minh giai đoạn 2013-2016...............................................50
Biểu đồ 2.2. Cơ cấu nguồn vốn của Công ty TNHH Thương mại dịch vụ khách
sạn Tân Hoàng Minh giai đoạn 2013-2016..........................................................50
Bảng 2.4: Các nguồn tín dụng ngân hàng của Cơng ty Tân Hồng Minh.........54
từ năm 2013-2016..................................................................................................54
Bảng 2.5. Các nguồn tín dụng thương mại của Cơng ty Tân Hồng Minh từ
năm 2013-2016.......................................................................................................55
Bảng 2.6. Các nguồn nợ phải trả khác của Công ty Tân Hoàng Minh..............56
từ năm 2013-2016..................................................................................................56
Biểu đồ 2.3: Tổng thu nhập quốc dân GDP Việt Nam từ năm 2012 - 2016.......58
Biểu đồ 2.4: GPP bình quân của Việt Nam từ năm 2012 – 2016........................58
Bảng 2.7: Nhu cầu vốn đầu tư của dự án D’. Le Pont D’ or Hoàng Cầu...........62
Bảng 2.8. Tiến độ huy động vốn cho Dự án D’. Le Pont D’ or Hoàng Cầu.......63
Bảng 2.9. Nhu cầu vốn đầu tư dự án D’. Palais De Louis Nguyễn Văn Huyên,
Cầu Giấy, Hà Nội...................................................................................................64
Bảng 2.10. Tiến độ huy động vốn cho dự án chung cư cao cấp D’Palais De
Louis – Nguyễn Văn Huyên – Cầu Giấy – Hà Nội..............................................65
Bảng 2.11: Sự tăng trưởng vốn huy động cho hai dự án Hồng Cầu và Nguyễn
Văn Hun của Cơng ty Tân Hồng Minh từ năm 2013 – 2016........................66
vii
DANH MỤC SƠ ĐỒ VÀ HÌNH VẼ
Trang
Sơ đồ 1.1: Các nguồn vốn của doanh nghiệp.......................................................11
viii
TÓM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU LUẬN VĂN
Với đĐề tài “Nâng cao hiệu quả huy động vốn cho dự án đầu tư kinh doanh
bất động sản của Công ty TNHH Thương mại dịch vụ khách sạn Tân Hồng Minh”
trong tình hình kinh tế hiện nay là rất cần. Với lý do là sẽđược thực hiện nhằm giúp
doanh nghiệp có giải pháp huy động vốn từ những nguồn phù hợp với một chi phí
vốn chấp nhận và để doanh nghiệp sử dụng hiệu quả hơn nguồn vốn huy động.
Đề tài có cấu trúc 3 chương., Cchương một giới thiệu về lý thuyết tổng quan
về huy động vốn dự án đầu tư kinh doanh bất động sản với những nội dung cơ bản
sau: các nguyên tắc huy động vốn, hình thức huy động vốn, nguồn vốn và các nhân
tố tác động đến huy động vốn.; Trong chương hai, đề tài tìm hiểu thực trạng nâng
cao hiệu quả huy động vốn các dự án đầu tư kinh doanh bất động sản của doanh
nghiệpCông ty TNHH Tân Hoàng Minh, và đánh giá cách huy động vốn, của doanh
nghiệp và sau đó xem xét các điểm mạnh và điểm yếu của Công ty.; chương ba đưa
ra những giải pháp huy động vốn cho các dự án BĐS lớn của doanh nghiệp.
Sau khi phân tích chương 2 và phân tích nhu cầu vốn của các dự án tại Tân
Hồng Minh thì thấy rằng hoạt động huy động vốn cho các dự án đầu tư BĐS của
công ty hiện tại khá tốt. Tuy nhiên, có một vài điểm mất cân đối trong dịng tiền
thanh tốn và nguồn vốn huy động chủ yếu phụ thuộc vào ngân hàng.
Từ nghiên cứu lý thuyết chương 1, phân tích thực trạng Công ty ở chương 2,
tại chương 3 tác giả cũng đã đưa được một số giải pháp huy động vốn , đây là điều
mấu chốt của đề tàiđể nâng cao hiệu quả huy động vốn cho các dự án đầu tư kinh
doanh BĐS của Công ty. Những giải phải huy động vốn được đưa ra là: Tận dụng
chính sách huy động vốn từ khách hàng, tái cơ cấu, chuyên nghiệp hóa hoạt động tài
chính để cơng ty có cơ hội tiếp cận với nhiều nguồn vốn khác như vốn đầu tư nước
ngoài, hợp tác kinh doanh, phát hành trái phiếu hay cổ phần hóa để huy động vốn
bằng cách niêm yết cơng ty trên sàn chứng khốn.
1
MỞ ĐẦU
1. Tính cấp thiết của đề tài
Trong q trình hoạt động kinh doanh, vốn trở thành nguồn lực rất cần thiết
cho các doanh nghiệp ở mọi lĩnh vực, việc huy động và sử dụng hiệu quả nguồn lực
này là yếu tố quyết định cho sự hưng thịnh hay suy vong của doanh nghiệp.
Muốn thành công trong kinh doanh, trước hết dDoanh nghiệp phải dám
đương đầu với một thử thách huy động nguồn vốn cơ bản cho Công ty. Huy động
vốn và
sử dụng nguồn vốn huy động sao cho hiệu quả là một bài tốn mà các
doanh nghiệp phải ln ln tìm cách giải quyết. Doanh nghiệp muốn phồn thịnh và
phát triển thì phải có những phương pháp huy động vốn hết sức hiệu quả.
Những năm qua, BĐS đang là lĩnh vực kinh doanh hấp dẫn, thu hút được
nhiều vốn đầu tư của doanh nghiệp trong và ngoài nước. Tuy nhiên, năm 2008 nước
tatrong giai đoạn hiện nay, các doanh nghiệp kinh doanh BĐS đang phải đối mặt với
rất nhiều khó khăn do hậu quả của một số sai lầm trong chính sách vĩ mơ những
năm trước đây, dẫn đến lạm phát cao, tăng trưởng chậm lại, tín dụng thắt chặt, thị
trường chứng khoán bất ổn, thị trường bất động sản trầm lắng… điều đó tác động
trực tiếp đến các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực BĐS, đặc biệt là các
doanh nghiệp trong nước yếu vốn.
Vậy tìm đâu ra nguồn vốn và làm thế nào để giải bài toán về vốn một cách
hiệu quả nhất? Câu hỏi đó ln luôn làm đau đầu cho các nhà đầu tư trong lĩnh vực
BĐS. Công ty TNHH Thương mại Dịch vụ Khách sạn Tân Hoàng Minh cũng là một
doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực BĐS, vì thế những nhà quản trị mà đặc biệt
là quản trị tài chính của doanh nghiệp cũng rất đau đầu với những dự án lớn mới
cần nguồn vốn lớn để hoạt động.
Hiện nay Công ty TNHH Thương mại Dịch vụ Khách sạn Tân Hồng Minh
có các dự án như: Dự án tồn nhà văn phịng cho thuê 290 Nam Kỳ Khởi Nghĩa; Dự
án Song Hồ Apartment; Dự án đầu tư xây dựng chung cư cao cấp D’. Palais De
Louis; Dự án D’. Le Pont D’ or; Dự án D’. Le Roi Soleil; Dự án D’. Eldorado Phú
Thượng; Dự án D’. Eldorado Phú Thanh; Dự án 94 Lò Đúc;v.v…
2
Là nhân viên Công ty TNHH Thương mại Dịch vụ Khách sạn Tân Hoàng
Minh, đồng thời đang trong thời gian viết luận văn tốt nghiệp cao học, tôi nhận thấy
đây là cơ hội thuận lợi để tập trungVới mục đích nghiên cứu, phân tích tình hình tài
chính và đề xuất các giải pháp huy động vốn thực hiện các dự án bất động sản của
Cơng ty, do đó tơi quyết định chọn đề tài: “ Nâng cao hiệu quả hoạt động huy động
vốn cho các dự án bất động sản của Công ty TNHH Thương mại Dịch vụ Khách
sạn Tân Hồng Minh” một mặt nâng cao hiểu biết của mình trong lĩnh vực đầu tư,
kinh doanh bất động sản, lĩnh vực tài chính, hồn thành luận văn tốt nghiệp cao học,
mặt khác đưa ra một số gợi ý về huy động vốn để Cơng ty tham khảo.
2. Tình hình nghiên cứu
Hiện nay, đã có những đề tài nghiên cứu về vấn đề huy động vốn của doanh
nghiệp, của ngân hàng. Cụ thể như:
1. Luận văn thạc sĩ Khoa Quản Trị Kinh Doanh, Đại học Kinh Tế Quốc
Dân, 2013 đề tài “Huy động vốn cho các dự án bất động sản của Cơng
ty Cổ Phần Thanh Bình Hà Hội”. Tác giả: Trương Tuấn Anh.
2. Luận văn thạc sỹ chuyên ngành Thương mại, Đại học Ngoại thương,
2010, đề tài “Giải pháp tăng cường huy động vốn tại ngân hàng thương
mại cổ phần ngoại thương Việt Nam”. Tác giả: Nguyễn Thị Lan Phương
3. Luận văn thạc sĩ Khoa Tài chính ngân hàng, Đại học Kinh Tế Quốc Dân,
2014, đề tài “Nâng cao hiệu quả huy động vốn tại ngân hàng thương mại cổ
phần Quân đội – chi nhánh Tây Hồ Hà Nội”. Tác giả: Trương Thị Hài Yến
Cũng đã có một số đề tài nghiên cứu về vấn đề huy động vốn cho dự án đầu
tư kinh doanh bất động sản, nhưng chưa có đề tài nào nghiên cứu về hiệu quả hoạt
động huy động vốn cho dự án đầu tư kinh doanh bất động sản của Công ty
TNHH Thương mại Dịch vụ Khách sạn Tân Hồng Minh.
3. Mục đích nghiên cứu
Việc nghiên cứu đề tài nhằm một số mục đích sau: Nâng cao hiểu biết của
người nghiên cứu trong lĩnh vực đầu tư kinh doanh bất động sản, lĩnh vực tài chính;
3
Giải quyết nhu cầuđề xuất giải pháp nâng cao hiệu quả huy động và sử dụng vốn để
tài trợ cho các dự án đầu tư kinh doanh bất động sản của Công ty TNHH Thương
mại Dịch vụ Khách sạn Tân Hoàng Minh tham gia đầu tư.Ngoài ra, việc nghiên cứu
đề tài cịn có một số ý nghĩa: Khi có đầy đủ vốn, Công ty TNHH Thương mại Dịch
vụ Khách sạn Tân Hoàng Minh sẽ cung cấp ra thị trường một số lượng lớn các căn
hộ và diện tích văn phịng cho thị trường Hà Nội nói riêng và thị trường cả nước nói
chung, góp phần giải quyết nhu cầu bức thiết của nhân dân về nhà ở và của doanh
nghiệp về văn phịng, gián tiếp làm tăng tính hấp dẫn cho mơi trường đầu tư tồn xã
hội.
Tạo cơng ăn việc làm, giúp ổn định đời sống của cán bộ công nhân viên.
Tạo ra lợi nhuận cho các nhà đầu tư gồm: bên vay và bên cho vay, đồng thời
đóng góp vào ngân sách thông qua các khoản thuế.
4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
Đối tượng nghiên cứu: Nghiên cứu các dự án bất động sản của Công ty
TNHH Thương mại Dịch vụ Khách sạn Tân Hoàng Minh và các hình thức huy động
vốn đang được sử dụng cho các dự án này. phổ biến ;Tình hình tài chính của Cơng
ty TNHH Thương mại Dịch vụ Khách sạn Tân Hồng Minh; Nhu cầu vốn đầu tư
cho các dự án bất động sản của Công ty TNHH Thương mại Dịch vụ Khách sạn Tân
Hoàng Minh.
Phạm vi nghiên cứu: Các báo cáo tài chính, các dự án bất động sản Cơng ty
TNHH Thương mại Dịch vụ Khách sạn Tân Hoàng Minh đang tham gia đầu tư
trong giai đoạn 2013-2016.
5. Phương pháp nghiên cứu
Để nghiên cứu đề tài, học viên sử dụng các phương pháp nghiên cứu chủ yếu
sau: phương pháp tiếp cận và phân tích, hệ thốngtổng hợp, tổng kếtnghiên cứu điển
hình, tổng hợp, thống kê, so sánh .. duy vật biện chứng, duy vật lịch sử.
5. Kết cấu luận văn
4
Trong luận văn ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo,
luận văn chia làm 3 chương.
Chương 1: Cơ sở lý luận về huy động vốn của doanh nghiệp và huy động
vốn cho dự án đầu tư kinh doanh bất động sản.
Chương 2: Thực trạngTình hình huy động vốn cho dự án kinh doanh bất
động sản của Công ty TNHH Thương mại dịch vụ khách sạn Tân Hoàng Minh.
Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động huy động vốn cho các dự
án bất động sản của Công ty TNHH Thương mại dịch vụ khách sạn Tân Hoàng
Minh.
5
CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ VỐN, HUY ĐỘNG VỐN CỦA
DOANH NGHIỆP VÀ HUY ĐỘNG VỐN CHO DỰ ÁN ĐẦU TƯ
HOẠT ĐỘNG KINH DOANH
BẤT ĐỘNG SẢN
1. 1. Vốn và các nguyên tắc huy động vốn
1.1.1. Vốn của doanh nghiệp
Bất kỳ một doanh nghiệp nào muốn tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh
đều cần phải có các tài sản nhất định. Biểu hiện hình thái giá trị của các tài sản đó
chính là vốn của doanh nghiệp. Vì vậy, điều đầu tiên doanh nghiệp cần phải có là
một lượng vốn nhất định. Chỉ khi nào có vốn doanh nghiệp mới có thể đầu tư các
yếu tố đầu vào để thực hiện hoạt động sản xuất kinh doanh.
Trên thực tế, có rất nhiều định nghĩa về vốn của doanh nghiệp. Theo David
Begg, Standley Fischer, Rudige Darnbusch trong cuốn “Kinh tế học vĩ mơ”: “Vốn
là một loại hàng hố nhưng được sử dụng tiếp tục vào quá trình sản xuất kinh doanh
tiếp theo. Có hai loại vốn là vốn hiện vật và vốn tài chính. Vốn hiện vật là dự trữ
các loại hàng hoá đã sản xuất ra các hàng hoá và dịch vụ khác. Vốn tài chính là tiền
mặt, tiền gửi ngân hàng... Đất đai không được coi là vốn.” (David Begg, Standley
Fischer, Rudige Darnbusch, Kinh tế học vĩ mô, Nhà xuất bản Thống kê, 2008)
Trong cuốn Từ điển Longman rút gọn về tiếng Anh kinh doanh, vốn được
định nghĩa:
“Vốn là tài sản tích luỹ được sử dụng vào sản xuất nhằm tạo ra lợi ích lớn
hơn; đó là một trong các yếu tố của quá trình sản xuất (các yếu tố khác là đất đai và
lao động). Trong kinh doanh, vốn được coi là giá trị của tài sản hữu hình được tính
bằng tiền, nghĩa là tài sản dưới dạng khơng phải bằng tiền như nhà xưởng, máy móc
thiết bị, dự trữ nguyên vật liệu”.
Các quan niệm đã nêu về vốn đều phản ánh được khía cạnh nào đó liên quan
đến nguồn lực tài chính của doanh nghiệp, tuy nhiên, các khái niệm đó được trình
bày dưới các góc nhìn khác nhau và mục tiêu nghiên cứu khác nhau, vì vậy chưa thể
6
hiện một cách nhìn tổng thể về vốn của doanh nghiệp.Vốn có thể có nhiều dạng
khác nhau được phân nhóm thành hai loại: Vốn bằng hiện vật và vốn bằng tiền.
Vốn bằng tiền được coi là nguồn tài chính của doanh nghiệp. Nguồn tài chính này
là cơ sở để có được các điều kiện sản xuất, tức là các yếu tố đầu vào như nhà
xưởng, địa điểm sản xuất kinh doanh, thiết bị, nguyên vật liệu và các điều kiện
khác.
Vốn của doanh nghiệp cịn có thể được hiểu theo nghĩa hẹp là số tiền và tài
sản hữu hình khác, doanh nghiệp có được nguồn tài chính của chính mình, tức là
khơng tính đến nguồn tài chính doanh nghiệp có được nhờ đi vay. Tuy nhiên, trên
thực tế, người ta thường dùng vốn theo nghĩa rộng để chỉ toàn bộ nguồn lực tài
chính của doanh nghiệp, khơng phân biệt nguồn huy động.
Trong rất nhiều các khái niệm về vốn, khái niệm được chấp nhận rộng rãi
nhất là: “Vốn của doanh nghiệp là biểu hiện dưới hình thái giá trị của tồn bộ tài
sản hữu hình và tài sản vơ hình được đầu tư vào kinh doanh nhằm mục đích tìm
kiếm lợi nhuận”. (PGS.TS Vũ Duy Hào, PGS.TS Đàm Văn Huệ, Quản trị tài chính
doanh nghiệp, Nhà xuất bản Giao thơng vận tại, 2009)
Vốn của doanh nghiệp có thể được phân loại theo nhiều tiêu thức khác nhau.
Với mỗi tiêu thức, vốn sẽ được nhìn nhận và xem xét dưới mỗi góc độ khác nhau,
từ đó thấy được các hình thái vận động của vốn, đặc tính của vốn để sử dụng vốn có
hiệu quả.
Căn cứ theo đặc điểm luân chuyển của vốn: chia làm 2 loại: vốn cố định và
vốn lưu động.
Vốn cố định của doanh nghiệp là một bộ phận của vốn sản xuất kinh doanh,
là khoản đầu tư ứng trước hình thành nên tài sản cố định của doanh nghiệp. Vì vậy
quy mơ vốn cố định nhiều hay ít sẽ quyết định đến quy mô của tài sản cố định. Vốn
cố định ảnh hưởng rất lớn đến trình độ trang bị kỹ thuật vật chất và công nghệ, năng
lực sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
Vốn lưu động: Vốn lưu động là biểu hiện bằng tiển toàn bộ tài sản lưu động
nhằm đảm bảo cho quá trình sản xuất kinh doanh được diễn ra thường xuyên liên
7
tục. Tài sản lưu động có đặc điểm gồm nhiều loại tồn tại ở nhiều khâu của quá trình
sản xuất kinh doanh và biến động rất nhanh, do đó việc quản lý và sử dụng tài sản
lưu động ảnh hưởng rất lớn đến hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
Vốn lưu động gắn chặt với từng bước thực hiện của hoạt động sản xuất kinh
doanh, như vậy để sử dụng vốn lưu động có hiệu quả thì phải căn cứ vào thực tế
hoạt động sản xuất kinh doanh, tiêu thụ sản phẩm của doanh nghiệp để xây dựng
một cơ cấu vốn hợp lý, tránh tình trạng ứ đọng vốn, hay thiếu vốn.
Căn cứ theo quan hệ sở hữu vốn, vốn được chia làm hai bộ phận: vốn chủ
sở hữu và nợ phải trả.
Vốn chủ sở hữu: Vốn chủ sở hữu là phần vốn thuộc sở hữu của doanh
nghiệp. Doanh nghiệp có đầy đủ các quyền chiếm hữu, sử dụng, chi phối và định
đoạt. Tuỳ theo loại hình doanh nghiệp thuộc các thành phần kinh tế khác nhau mà
vốn chủ sở hữu có nội dung khác nhau, như vốn góp ban đầu, lợi nhuận khơng chia,
vốn góp bổ sung trong quá trình hoạt động (như phát hành cổ phiếu), chênh lệch tỷ
giá, đánh giá lại tài sản...
Nợ phải trả: Nợ phải trả là phần vốn doanh nghiệp được sử dụng nhưng
thuộc sở hữu của chủ thể khác. Doanh nghiệp có quyền sử dụng tạm thời trong một
thời gian nhất định, sau đó doanh nghiệp phải hồn trả cả gốc và lãi cho chủ sở hữu
phần vốn đó. Nợ phải trả là nguồn vốn rất quan trọng với doanh nghiệp, đây là
nguồn vốn đáp ứng cho nguồn vốn thiếu hụt trong quá trình hoạt động sản xuất kinh
doanh của doanh nghiệp.
Thông thường, doanh nghiệp phải kết hợp cả hai nguồn vốn trên để đảm bảo
đủ vốn cho nhu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh, và cách phân loại này giúp cho
các nhà quản lý có thể xác định được mức độ an tồn trong cơng tác huy động vốn,
tổ chức sử dụng vốn sao cho vừa đáp ứng được yêu cầu của hoạt động sản xuất kinh
doanh, vừa đảm bảo an tồn về mặt tài chính với chi phí sử dụng vốn bình quân là
thấp nhất.
Căn cứ theo thời gian huy động và sử dụng vốn, vốn có thể chia nguồn vốn
thành hai loại: Nguồn vốn thường xuyên và Nguồn vốn tạm thời.Việc phân loại
8
nguồn vốn thường xuyên và nguồn vốn tạm thời giúp nhà quản lý doanh nghiệp
xem xét huy động các nguồn một cách phù hợp với thời gian sử dụng, đáp ứng đầy
đủ, kịp thời vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.
Căn cứ theo phạm vi huy động vốn, gồm 2 bộ phận: nguồn vốn bên trong bên ngoài doanh nghiệp.
Nguồn vốn bên trong: là nguồn vốn có thể huy động trong nội bộ doanh
nghiệp. Đây là nguồn vốn quan trọng đảm bảo khả năng tự chủ về mặt tài chính của
doanh nghiệp.
Nguồn vốn bên ngoài: là nguồn vốn được huy động bên ngoài phạm vi doanh
nghiệp, nhằm đáp ứng các yêu cầu của hoạt động sản xuất kinh doanh.
Nên dDoanh nghiệp cần căn cứ vào ưu nhược điểm của từng nguồn để huy
động vốn nhằm mang lại hiệu quả sử dụng vốn cao nhất với chi phí và rủi ro là thấp
nhất.
Bất kỳ một doanh nghiệp nào cũng cần có một nguồn lực tài chính nhất định
để tiến hành các hoạt động sản xuất kinh doanh. Nguồn lực tài chính được thể hiện
và sử dụng dưới các dạng khác nhau nhằm mục đích thu được lợi ích lớn hơn trong
tương lai được coi là vốn của doanh nghiệp.
Từ những phân tích đã nêu, thì vốn của doanh nghiệp có thể coi là giá trị
bằng tiền của tất cả các nguồn lực có thể chuyển thành tiền được doanh nghiệp nắm
giữ và sử dụng nhằm mục đích thu được lợi ích lớn hơn trong tương lai, khơng phân
biệt nguồn gốc hình thành và khơng phân biệt hình thái biểu hiện.
Thơng thường, giá trị doanh nghiệp bao gồm cả giá trị hữu hình và giá trị vơ
hình của doanh nghiệp. Tuy vậy, trên thực tế, khi đánh giá vốn của doanh nghiệp
người ta chỉ tính đến các giá trị hữu hình, chính vì vậy, vốn cũng có thể hiểu khác
với phạm trù “giá trị doanh nghiệp”.
Vốn của doanh nghiệp được hình thành từ khi thành lập doanh nghiệp và
biến đổi theo thời gian. Với những doanh nghiệp kinh doanh thành công, vốn của
doanh nghiệp có chiều hướng tăng trưởng, vì sau mỗi chu kỳ kinh doanh, vốn ban
9
đầu lại được bổ sung bằng một phần lợi nhuận thu được (lợi nhuận dùng để tái đầu
tư). Phần bổ sung này nhiều hay ít phụ thuộc vào mức độ sinh lợi trong kinh doanh
và chính sách tăng trưởng của doanh nghiệp. Những doanh nghiệp có chiến lược
phát triển dài hạn thường rất chú ý dùng lợi nhuận để tái đầu tư, vì nếu khơng tăng
cường tái đầu tư thì sớm hay muộn, doanh nghiệp đó sẽ thất bại. Ngồi ra, do nhu
cầu của đầu tư, của quá trình sản xuất kinh doanh, vốn có thể được huy động bổ
sung từ các nguồn khác nhau, do đó làm tăng vốn của doanh nghiệp.
Tuy vậy, với những doanh nghiệp kinh doanh thua lỗ thì nguồn vốn ban đầu
sẽ bị giảm dần. Tình trạng này đã xảy ra với nhiều doanh nghiệp nhà nước, có thể
do cả hai loại nguyên nhân: kinh doanh thua lỗ ( không thực hiện tái đầu tư mở
rộng) và không thực hiện đủ khấu hao tài sản cố định (không đảm bảo tái đầu tư
giản đơn).
Như vậy, vốn ban đầu của doanh nghiệp có thể tăng lên hoặc giảm đi do hai
nhóm yếu tố khách quan và chủ quan, phụ thuộc vào mức độ hiệu quả và chính sách
đầu tư và phát triển sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Vốn của doanh nghiệp
tại mỗi thời điểm bao gồm vốn đầu tư ban đầu, vốn tích luỹ từ lợi nhuận và vốn huy
động bổ sung trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp.
1.1.2. Các nguyên tắc huy động vốn
1.1.2.1. Nguyên tắc kịp thời
Việc huy động vốn phải đảm bảo tính kịp thời. Trong q trình sản xuất kinh
doanh, doanh nghiệp thường xuyên phát sinh nhu cầu vốn. Việc cung ứng vốn kịp
thời giúp doanh nghiệp nắm bắt được cơ hội đầu tư, sản xuất kinh doanh, đảm bảo
hoạt động và đảm bảo uy tín với các đối tác và khách hàng. Việc cung ứng vốn
không đúng thời điểm, thời cơ đầu tư thì nguồn vốn đó sẽ mất ý nghĩa, hoặc làm
giảm khả năng thu lợi ích từ các hoạt động đầu tư kinh doanh. Vì vậy, cải tiến các
thủ tục hành chính phức tạp trong các quy trình giao dịch về vốn là mong muốn của
các doanh nghiệp. Thậm chí, doanh nghiệp phải chấp nhận một tỷ lệ lãi suất cao
hơn rất nhiều trên thị trường tại chính phi chính thức để có được nguồn vốn kịp thời
vì nếu khơng vay kịp vốn thì nguồn vốn rẻ trên trở nên đắt, có thể làm cho các kết
10
quả dự tính trong các phương án kinh doanh giảm đi và doanh nghiệp gặp khó khăn
trong việc trả nợ.
1.1.2.2. Nguyên tắc hiệu quả
Việc huy động vốn hiệu quả hay khơng thể hiện ở việc có đáp ứng được nhu
cầu về vốn của doanh nghiệp hay không. Cần lựa chọn bảo đảm hiệu quả huy động
vốn cao nhất trong những điều kiện nhất định. Trong điều kiện thị trường tài chính
phát triển năng động, doanh nghiệp có nhiều cơ hội tiếp cận với các nguồn vốn khác
nhau để phục vụ cho sản xuất kinh doanh, do đó cần lựa chọn nguồn vốn thích hợp
nhằm mang lại hiệu quả cao nhất trong việc huy động vốn. Ngoài ra, hiệu quả của
việc sử dụng các hình thức huy động vốn cịn thể hiện ở hiệu quả đầu tư mà nguồn
vốn mang lại, lợi ích của chủ doanh nghiệp khi sử dụng nguồn vốn đó, như khả
năng làm tăng lợi nhuận rịng của doanh nghiệp và lợi nhuận tích luỹ.
1.1.2.3. Nguyên tắc số lượng và thời gian
Yếu tố quan trọng nhất của việc huy động vốn là số lượng và thời gian cung
ứng vốn. Một ý đồ đầu tư, kinh doanh sẽ không thể thực hiện được nếu khơng có đủ
một lượng vốn nhất định theo nhu cầu được tính tốn, do đó, khi huy động phải bảo
đảm đủ về số lượng và tính tương thích về thời gian. Thực tế, hiện nay một số
doanh nghiệp thường phải nâng mức nhu cầu ghi trong các yêu cầu huy động vốn
để có thể có đủ số vốn cần thiết khi dự án được phê chuẩn, điều đó làm cho các dự
án khơng cịn chặt chẽ. Ngồi ra, rất nhiều trường hợp cách tính tốn thời gian cho
vay của các ngân hàng thường quá cứng nhắc nên các doanh nghiệp không bảo đảm
hạn trả tiền, phải chịu lãi suất quá hạn, chi phí cao.
1.1.2.4. Nguyên tắc giảm thiểu chi phí giao dịch
Chi phí vốn là yếu tố quan trọng trong việc huy động vốn. Một nguồn vốn
với lãi suất thấp đơi khi có thể trở nên quá đắt do chi phí liên quan đến giao dịch về
vốn quá cao. Nguyên nhân chi phí giao dịch cao có thể là: thủ tục phức tạp, quy
trình giải ngân qua nhiều cơng đoạn, chi phí tư vấn cao hoặc đơi khi do quy mơ
khơng thích hợp. Vì vậy, các doanh nghiệp cần tùy theo lượng vốn cần vay để chọn
nguồn vốn phù hợp, vì những nguồn vốn phức tạp sẽ làm cho chi phí giao dịch trên
11
một đồng vốn huy động cao hơn nếu lượng vốn huy động nhỏ. Ngược lại, những dự
án lớn có thể có lợi về chi phí cho vốn nếu tìm đến những nguồn vốn có thủ tục
phức tạp hơn nhưng lại phải chịu lãi suất thấp hơn.
1.2. Các hình thức huy động vốn phổ biến
Doanh nghiệp có thể huy động vốn từ nhiều nguồn để tài trợ cho dự án. Có
thể phân thành: Nguồn vốn chủ sở hữu và Nguồn vốn nợ phải trả. Nguồn vốn tự có
được huy động từ các nguồn: quỹ khấu hao cơ bản, quỹ tích lũy đầu tư hoặc điều
chỉnh cơ cấu tài sản nợ. Nguồn vốn từ bên ngoài được huy động từ nguồn ngắn hạn
hoặc dài hạn. (Nguyễn Trọng Cơ, Nghiêm Thị Hà, Giáo trình Phân tích tài chính
doanh nghiệp, Nhà xuất bản Tài chính, 2015)
CÁC
NGUỒN
VỐN
Nguồn vốn
Nguồn nợ
phải trả
Ngắn hạn
Dài hạn
chủ sở hữu
Vốn điều
lệgóp của
chủ sở hữu
Quỹ khấu
haoLợi
nhuận giữ lại
Các quỹ
khác
Sơ đồ 1.1: Các nguồn vốn của doanh nghiệp
Những khác biệt chủ yếu giữa Nợ phải trả và Nguồn vốn chủ sở hữu ( trong
đó chủ yếu là vốn cổ phần) được trình bày ở bảng dưới đây:
Bảng 1.1. Những đặc điểm của Nợ phải trả và Vốn chủ sở
hữu cổ phần
Nợ phải trả
Vốn chủ sở hữuVốn cổ phần
12
1- Doanh nghiệp nhận được chúng từ
1- Do các chủ sở hữu của doanh nghiệp
những thành phần không phải là chủ sở
tài trợ
hữu của nó
2- Khơng trả lãi cho vốn cổ phần đã huy
2- Phải trả lãi cho những khoản tiền đã động được mà sẻ chia lợi tức cổ phần
vay
cho các chủ sở hữu nếu công ty làm ra
được lợi nhuận
3- Lợi tức cổ phần chia cho các cổ đông
3- Mức lãi suất phải trả cho các khoản
tuỳ thuộc vào quyết định của Đại hội
nợ vay thường theo một mức ổn định
đồng cổ đơng và nó thay đổi theo mức
được thỏa thuận khi vay
lợi nhuận mà công ty thu được
4- Doanh nghiệp không phải trả những
khoản tiền vốn đã nhận được cho chủ sở
4- Doanh nghiệp phải hoàn trả nợ vay
hữu trừ khi doanh nghiệp đóng cửa và
cho chủ nợ vào một thời điểm nào đó
các loại tài sản được chia cho chủ sở
trong tương lai ngoại trừ trường hợp
hữu. Trường hợp này không áp dụng đối
nguồn huy động là trái phiếu tuần hồn
với cổ phần ưu đãi có thời hạn đáo hạn
cố định
5- Cơng ty có thể phải thế chấp bằng các
loại tài sản như hàng hóa các loại tài sản 5- Doanh nghiệp không phải thế chấp tài
cố định, quyền sở hữu tài sản, cổ phiếu sản hay nhờ bảo lãnh bởi vốn huy động
hay sử dụng biện pháp bảo lãnh để được là của các chủ sở hữu.
vay
(Nguồn: Trương Tuấn Anh, Huy động vốn cho các dự án bất động sản của công ty
Cổ phần Thanh Bình Hà Nội, Luận văn thạc sỹ quản trị kinh doanh, Trường Đại
học Kinh tế Quốc dân, Hà Nội, 2008)
Trong hoạt động kinh doanh, người quản trị cần tìm cách huy động các
nguồn tín dụng từ bên ngồi doanh nghiệp để tài trợ cho hoạt động doanh nghiệp.
Các nguồn vốn nợ phải trả được chia thành nguồn Nợ ngắn hạn và nguồn Nợ dài
hạn. Bảng sau nêu lên đặc điểm của nguồn tín dụng này.
Bảng 1.2. Những khác biệt chủ yếu giữa nguồn Nợ ngắn
hạn và dài hạn
13
Nợ ngắn hạn
1- Thời hạn trả chúng trong vòng 1 năm
Nợ dài hạn
1- Thời gian đáo hạn dài hơn 1 năm
2- Không phải trả lãi cho những nguồn 2- Phải trả lãi cho tất cả các loại tài trợ
tài trợ ngắn được các nhà cung cấp tài dài hạn mà doanh nghiệp nhận được
trợ bằng hình thức tín dụng thương mại
3- Lãi suất của các nguồn tài trợ ngắn 3- Lãi suất tài trợ dài hạn thường cao
hạn thường thấp hơn nợ vay dài hạn
hơn so với lãi suất của nguồn tài trợ
ngắn hạn
(Nguồn: Trương Tuấn Anh, Huy động vốn cho các dự án bất động sản của công ty
Cổ phần Thanh Bình Hà Nội, Luận văn thạc sỹ quản trị kinh doanh, Trường Đại
học Kinh tế Quốc dân, Hà Nội, 2008)
1.2.1. Huy động vốn Nợ phải trả
1.2.1.1. Nguồn tài trợ ngắn hạn
Nguồn tài trợ ngắn hạn là những nguồn tài trợ có thời hạn trong vịng một
năm. Nguồn tài trợ này bao gồm các khoản Tín dụng thương mại mà công ty nhận
được từ các nhà cung cấp khi mua các loại hàng hóa dưới hình thức mua chịu, mua
bằng tiền quỹ. Ngồi ra, nó cịn bảo gồm tiền đặt cọc của khách hàng để mua hàng
hóa hay dịch vụ theo hợp đồng và những khoản tiền vay ngắn hạn do các ngân
hàng, cơng ty tài chính, cơng ty mua nợ, công ty bảo hiểm tài trợ. Đồng thời, nó
cũng bao gồm các khoản nợ tích lũy gồm có nợ các loại tiền lương của công nhân
mà công ty chưa trả, nợ tiền thuế những chưa trả cho Chính phủ, và lợi tức của phần
theo sổ sách mà chưa phải trả cho cổ đông. Các nguồn tài trợ ngắn hạn có thể được
chia thành ba nhóm chính: tín dụng thương mại, nguồn tài trợ ngắn hạn khơng có
đảm bảo và nguồn tài trợ ngắn hạn có đảm bảo.
a) Tín dụng thương mại
Doanh nghiệp có thể tận dụng được nguồn tiền của các nhà cung cấp như là
một nguồn tài trợ ngắn hạn. Hình thức tín dụng này được gọi là hình thức “tín dụng
14
thương mại” và hồn tồn khác so với các hình thức tín dụng ngắn hạn khác vì nó
khơng phải do các định chế tài chính tài trợ.
Khi doanh nghiệp sử dụng nguồn tài trợ này phải kiểm soát được hậu quả lâu
dài của tín dụng thương mại. Bởi việc trì hỗn thanh tốn các hóa đơn mua hàng,
thường dẫn đến hậu quả là các nhà cung cấp sẽ không sẵn sàng tiếp tục cung cấp
hàng hóa của họ, ảnh hưởng đến uy tín của doanh nghiệp hoặc nếu tiếp tục thì sẽ
bán với giá cao hơn.
Yếu tố thanh tốn ngay hay thanh toán chậm trong thương mại khác nhau ở
việc bên nào sẽ được sử dụng vốn ngay. Chính vì vậy, các nhà cung cấp đã tính tốn
chi phí cho thời gian thanh toán.Trong trường hợp thanh toán ngay, khách hàng sẽ
được hưởng chiết khấu, hoặc nếu khách hàng chậm thanh tốn sẽ bị tính lãi phạt.
Tín dụng thương mại thường dễ dang được sử dụng vì nó khơng do các định
chế tài chính tài trợ, do đó có thể nói nó là nguồn tài trợ khơng do vay mượn. Tổng
giá trị khoản tiền nợ do mua hàng hóa của nhà cung cấp được đưa vào tài khoản “nợ
phải trả” của doanh nghiệp.
Đồng thời, cơng ty cũng có thể nhận được một nguồn tài trợ ngắn hạn không
do vay mượn khác do chậm thanh toán một số khoản chi tiêu như tiền lương, tiền
thưởng của công nhân, tiền thuê mướn thiết bị, nhà xưởng v.v... tiền thuế và tiền
điện nước... Doanh nghiệp sẽ phải thanh tốn những khoản nợ tích lũy này trong
một thời hạn ngắn do bị ràng buộc bởi các văn bản pháp lý (hợp đồng, thỏa
thuận,v.v ...).
b) Nguồn tài trợ ngắn hạn khơng có bảo đảm
Nguồn tài trợ ngắn hạn khơng có bảo đảm là những khoản vay do các ngân
hàng tài trợ cho công ty mà khơng địi hỏi bất cứ sự bảo đảm nào. Các hình thức
cho vay ngắn hạn khơng có bảo đảm chủ yếu là: Hạn mức tín dụng hay Thấu chi;
Hợp đồng tín dụng tuần hồn; Tín dụng thư; Cho vay theo hợp đồng.
A.- Hạn mức tín dụng hay Thấu chi (Line of credit or Overdraf)
15
Vay theo hạn mức tín dụng là hình thức cấp tín dụng trong đó doanh nghiệp
được quyền rút theo hạn mức nhất định đã được cấp trong một khoảng thời gian
nhất định (tối đa không quá 12 tháng). Điểm thuận lợi của hình thức huy động vốn
này là doanh nghiệp chỉ phải lập 01 hồ sơ cho nhiều khoản vay trong một chu kì
kinh doanh (tối đa khơng q 12 tháng) của mình. Cứ sau 12 tháng, ngân hàng lại
kiểm tra rà sốt lại tình hình kinh doanh của doanh nghiệp để quyết định tăng hay
giảm hạn mức. Hơn nữa, hình thức cấp tín dụng theo hạn mức lại có ưu điểm là chỉ
giới hạn dư nợ, không giới hạn doanh số. Tổng doanh số cho vay trong thời gian
cho vay có thể lớn hơn hạn mức tín dụng nếu doanh nghiệp thường xuyên trả nợ.
Hình thức thấu chi ngân hàng là doanh nghiệp được chi vượt mức số tiền có
trên tài khoản tiền gửi thanh tốn. Hình thức này được tạo ra để cung cấp nguồn tài
chính nhất định đủ bù đắp phần chênh lệch giữa dòng lưu kim tiền thu nhập và dịng
lưu kim chi phí của cơng ty. Tiền lãi của hình thức cho vay này tùy thuộc vào tổng
giá trị tín dụng thấu chi của cơng ty đã sử dụng và cơng ty được phép tính khoản
tiền trả lãi này cho chi phí hàng ngày.
Nhìn chung, đây là những hình thức tài trợ có chi phí thấp nhất đối với các
doanh nghiệp. Song nhược điểm của hình thức tài trợ này là nếu cơng ty vay tiền
theo thỏa thuận này thì phải duy trì đảm bảo khả năng tài chính, báo cáo tình trạng
hoạt động kinh doanh định kỳ thường xun, đề phịng có thể phải trả lại những
khoản vay này khi ngân hàng yêu cầu, tức là ngân hàng có thể từ chối thể hiện hạn
mức tín dụng đã thỏa thuận.
B.- Thỏa thuận tín dụng tuần hồn
Thỏa thuận tín dụng tuần hồn là một cơng cụ tín dụng tương tự như hạn
mức tín dụng, ngoại trừ những cam kết chính thức và mang tính pháp lý do ngân
hàng đưa ra để tài trợ tín dụng cho doanh nghiệp theo tổng mức tín dụng tối đa đã
thỏa thuận.
Theo hình thức thỏa thuận này, doanh nghiệp có nghĩa vụ trả cho ngân hàng
một khoản phí sử dụng nguồn ngân quỹ trên tồn bộ hạn mức tín dụng đã thỏa
thuận, đổi lại ngân hàng dành cho doanh nghiệp đặc quyền sử dụng tín dụng phải trả
