BÀI tập số 5

BÀI TẬP SỐ 5
ĐỊNH GIÁ HỢP ĐỒNG KỲ HẠN VÀ HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI
Câu 1: Nhà kinh doanh vàng trên thị trường tương lai ký ba hợp đồng bán tương lai vàng, kỳ hạn
3 tháng từ ngày 01/04 tới 30/06. Thông tin về hợp đồng bán tương lai vàng như sau:
-

Quy mô hợp đồng (contract size): 100 Oz
Giá tương lai: 510 USD
Giá giao ngay: 490 USD
Số dư ban đầu của tài khoản kí quỹ: 2500 USD/ 1 hợp đồng
Số dư tối thiểu của tài khoản kí quỹ: 1500 USD/ 1 hợp đồng

Nhà đầu tư khi ký hợp đồng bán tương lai đã đưa ra nguyên tắc kinh doanh để hạn chế rủi ro là:
mỗi khi tổng số tiền ký quỹ phải nộp vượt quá 8000 USD thì anh ta sẽ dừng không tiếp tục hợp
đồng tương lai nữa.
Trong khoảng thời gian từ 01/04 tới 10/04, giá vàng trên thị trường giao động mạnh như với giá giao ngay
như sau:

Date
Spot price
01/04
495
02/04
496.5
03/04
498
04/04
497
05/04
502
08/04

503
09/04
503.5
10/04
505
Hãy xác định xem trong khoảng thời gian trên, nhà đầu tư có phải đóng hợp đồng tương lai
không?
Bài 2:a. Một người kinh doanh ngoại hối trên thị trường Nhật Bản đang định giá hợp đồng tiền tệ
tương lai 6 tháng của đồng USD so với Yên Nhật. Anh ta có một số thông tin thị trường như sau:
Tỷ giá giao ngay USD/JPY = 124.30
Lãi suất 6 tháng tại Nhật = 0.1%
Lãi suất 6 tháng tại Mỹ = 3.0%
Tính tỷ giá kì hạn lí thuyết cho hợp đồng tương lai 6 tháng giữa USD và JPY.
b. Nhà đầu tư này cũng xem xét hợp đồng tương lai 3 tháng giữa USD và JPY, sử dụng các
thông tin thị trường cho dưới đây. Vì lãi suất 3 tháng tại Nhật vừa tăng lên 0.5%, anh ta phát hiện


cơ hội kiếm lời chênh lệch tỷ giá và quyết định vay 1triệu USD để mua Yên Nhật. Hãy tính lợi
nhuận của nhà đầu tư này trong nghiệp vụ kinh doanh trên.
Biết rằng:
Tỷ giá giao ngay USD/JPY = 124.30
Lãi suất 3 tháng mới tại Nhật = 0.5%
Lãi suất 3 tháng tại Hoa Kì = 2.5%
Tỷ giá kì hạn của hợp đồng tương lai 3 tháng = 123.2605
Bài 3: Một doanh nghiệp ký hợp đồng kì hạn 5 tháng để mua 1,000 tấn cà phê với giá 300USD/1
tấn. Sau 2 tháng, doanh nghiệp thấy rằng, giá giao ngay trên thị trường chỉ còn 260USD/1 tần và
muốn chấm dứt hợp đồng. Hỏi nhà đầu tư phải tính toán lãi/ lỗ như thế nào để có thể kết thúc
hợp đồng? Biết rằng lãi suất trên thị trường vào ngày kết thúc hợp đồng là 9%/1 năm, chi phí lưu
kho cà phê là 4% và lợi suất bổ sung của cà phê là 3%.
Bài 4: Một nhà đầu tư muốn mua kì hạn cổ phiếu SSI với kì hạn 6 tháng. Cổ phiếu SSI dự kiến

trả cổ tức lần 1 sau 2 tháng nữa với giá trị cổ tức là 1000VND/1 cp và trả cổ tức lần 2 sau 5 tháng
nữa với giá trị cổ tức là 700VND/ 1cp. Tính giá kì hạn của cổ phiếu SSI, biết rằng giá giao ngay
của SSI trên thị trường là 50.000 VND/1cp, lãi suất phi rủi ro là 8%.
Tính giá trị của hợp đồng kì hạn này vào ngày trả cổ tức đầu tiên?