Những bất ổn trong quan hệ đầu tư thương mại Mỹ Trung và Ảnh hưởng tới dòng vốn FDI tại Việt Nam

Những bất ổn trong quan hệ đầu tư - thương mại Mỹ Trung và
Ảnh hưởng tới dòng vốn FDI tại Việt Nam
TS. Cấn Thị Thu Hương
Tóm tắt:
Những thay đổi trong thương mại và đầu tư giữa Mỹ và Trung Quốc đã ngày
càng trở nên rõ ràng kể từ năm 2017. Nguyên nhân được phân tích nhiều hơn cả là
yếu tố chính trị trong quan hệ giữa hai nước. Nền kinh tế Việt Nam với độ mở cửa
ngày càng sâu rộng chắc chắn sẽ chịu những ảnh hưởng trong cả hoạt động thương
mại và đầu tư. Những thay đổi trong chiến lược thu hút vốn FDI là cần thiết đối với
Việt Nam trong bối cảnh này.
Từ khoá: Mỹ-Trung, thương mại-đầu tư, Việt Nam.
Chủ đề chính được thảo luận trong quan hệ Bắc Kinh và Washington thời gian
gần đây là diễn biến và những ảnh hưởng đầu tiên của cuộc chiến thương mại, các
mức thuế mới của Hoa Kỳ và Trung Quốc áp đặt lên hàng hoá xuất nhập khẩu giữa hai
bên. Nhưng có lẽ sự thay đổi lớn nhất trong quan hệ kinh tế Mỹ - Trung đang xảy ra ở
một lĩnh vực khác, đó là: đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) của Trung Quốc đã giảm
92% so với cùng kỳ năm trước - và có rất ít cơ hội để dòng vốn FDI này tăng lên bất
kỳ lúc nào do những thay đổi trong chính sách ở cả hai phía Thái Bình Dương.
Sau khi FDI của Trung Quốc tại Hoa Kỳ đạt đỉnh 46 tỷ USD vào năm 2016,
con số này đã giảm xuống còn 29 tỷ USD vào năm 2017. Theo một báo cáo của
Rhodium Group mới được công bố gần đây, đầu tư mua lại và đầu tư mới của Trung
Quốc tại Hoa Kỳ từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2018 chỉ đạt 1,8 tỷ USD, mức giá trị
ròng thấp nhất trong 7 năm qua. Ngoài việc đầu tư ít hơn, các công ty Trung Quốc
cũng đang thoái vốn với một tỷ lệ chưa từng thấy, đưa tài sản nước ngoài hiện có của
họ ngày càng giảm.
Việc giảm FDI của Trung Quốc được bắt đầu bởi những thay đổi trong chính
sách quản lý của cả Trung Quốc và Hoa Kỳ, còn được gọi là "cú đấm chính sách kép".
Theo nhiều nhà phân tích chính sách, xu hướng duy trì giảm FDI có thể là xu hướng
dài hạn. Một sự thay đổi chính sách đã được chính thức hóa vào tháng 8 năm 2017 khi
Hội đồng Nhà nước Trung Quốc ban hành chỉ thị mới nhất về việc chia FDI ra thành
ba loại: khuyến khích, hạn chế và cấm. Các khoản đầu tư phù hợp với Sáng kiến Vành

đai và con đường, chủ yếu nhắm vào các nước đang phát triển được đưa ra xem xét
thực hiện, trong khi các dự án bất động sản, giải trí, khách sạn và thể thao của phần
lớn dự án FDI của Trung Quốc tại Hoa Kỳ, bị hạn chế.
Trong khi đó, các nhà hoạch định chính sách của Mỹ đang ngày càng nghi ngờ
các hoạt động của Trung Quốc để giành quyền kiểm soát các công nghệ có khả năng
phòng thủ quan trọng được phát triển ở Thung lũng Silicon và họ lo ngại sự an toàn và
tính toàn vẹn của dữ liệu cá nhân của công dân Hoa Kỳ.


Dòng vốn FDI giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới Hoa Kỳ-Trung Quốc có
nhiều biến động trong năm 2017 và năm 2018. FDI hai chiều của Mỹ-Trung Quốc
giảm gần một phần ba trong năm 2017 so với năm 2016, do sự sụt giảm đầu tư của
Trung Quốc vào Mỹ. Các giao dịch FDI năm 2017 giữa Trung Quốc và Mỹ đạt 43,4 tỷ
USD. Con số này thể hiện mức giảm 28% so với 60 tỷ USD năm 2016, nhưng vẫn là
năm cao thứ hai được ghi nhận. Nguyên nhân của sự sụt giảm này là sự suy giảm đầu
tư của Trung Quốc ở Mỹ xuống 29 tỷ USD trong năm 2017 từ 46 tỷ USD năm 2016.
Đầu tư của Mỹ vào Trung Quốc gần như không thay đổi so với năm trước, ở mức 14
tỷ đô la (so với 13,8 tỷ đô la trong năm 2016).
Dòng vốn FDI vẫn tiếp tục trạng thái không cân bằng giữa hai bên đối tác. FDI
của Trung Quốc ở Mỹ gấp đôi mức đầu tư của Mỹ tại Trung Quốc (29 tỷ USD so với
14 tỷ USD). Về cổ phiếu, các công ty Mỹ vẫn có đầu tư đáng kể hơn ở Trung Quốc
(256 tỷ đô la) so với các giao dịch cổ phiếu của Trung Quốc ở Mỹ (140 tỷ đô la).
Chính sách và các vấn đề chính trị ở Trung Quốc và Mỹ - chứ không phải là
các yếu tố thương mại - là nguyên nhân chủ yếu cho sự suy giảm đầu tư hai chiều.
Việc mua lại của Trung Quốc trong các lĩnh vực công nghệ cao ngày càng được cơ
quan quản lý FDI của Mỹ kiểm soát, đặc biệt là ở các lĩnh vực có liên quan đến an
ninh phòng thủ hoặc các ứng dụng an ninh trong tương lai.
1. Động thái dòng vốn FDI của Mỹ tại Trung Quốc

Trước năm 1979, Trung Quốc phần lớn đóng cửa với các công ty Mỹ. Chỉ bắt

đầu từ những năm 1980, các công ty Mỹ có khả năng và động lực thương mại để đầu
tư vào Trung Quốc. Trong giai đoạn đầu tiên, dòng vốn hàng năm khá khiêm tốn (ít
hơn 1 tỷ đô la), nhưng họ tăng tốc sau khi Bắc Kinh thực hiện cải cách vào năm 1992.
Cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997-2000 đã trải qua một thời gian ngắn và
rút lui, nhưng dòng vốn hàng năm đã tăng nhanh chóng lên hơn 10 tỷ USD sau khi
Trung Quốc tham gia Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) vào năm 2001, đạt đỉnh
khoảng 20 tỷ USD năm 2008. Dòng chảy hàng năm đã ổn định ở mức trung bình
khoảng 13 tỷ USD kể từ năm 2008.
Kể từ năm 2016, chính phủ Trung Quốc đã công bố nhiều sáng kiến khác nhau
để thúc đẩy dòng vốn FDI bằng cách tự do tiếp cận thị trường. Tuy nhiên, những nỗ
lực đó có tác động không mạnh đối với đầu tư của các công ty Mỹ. Trong năm 2017,
các công ty Mỹ đầu tư 14 tỷ đô la vào Trung Quốc, tăng nhẹ từ mức 13,8 đô la trong
năm 2016. Giá trị tích lũy của các hoạt động FDI của Hoa Kỳ tại Trung Quốc đã đạt
256 tỷ USD vào cuối năm 2017.
Trong ba thập kỷ qua, các công ty Mỹ đã thể hiện sự ưu tiên mạnh mẽ cho đầu
tư mới ở Trung Quốc; Năm 2008 là năm duy nhất được ghi nhận trong đó các công ty
Mỹ đầu tư nhiều hơn thông qua M & A. Xu hướng này tiếp tục trong năm 2017 với
vốn đầu tư mới đạt hơn 9,5 tỷ USD từ các dự án mới cũng như các dự án kéo dài
nhiều năm.


Nguồn: tổng hợp trên website
Cơ cấu ngành đầu tư
FDI của Hoa Kỳ tại Trung Quốc đã được thực hiện trong hàng loạt các ngành công
nghiệp từ năm 1990. Sản xuất công nghiệp và các dự án liên quan đến tiêu dùng vẫn
hấp dẫn các nhà đầu tư Mỹ trong thập kỷ qua, đặc biệt trong các lĩnh vực như thực
phẩm và ô tô. Trong những năm gần đây, các công ty Mỹ đã chuyển trọng tâm của họ
từ các lĩnh vực tiêu dùng và các công nghiệp nhẹ sang các ngành dịch vụ công nghệ
cao và tiên tiến.
Trong năm 2017, FDI của Mỹ ở Trung Quốc tiếp tục chuyển dịch theo hướng các

ngành công nghệ cao và dịch vụ. Công nghệ thông tin và viễn thông (ICT), nông
nghiệp và thực phẩm, và giải trí đã thu hút đầu tư của Hoa Kỳ. Các công ty Mỹ cũng
đã đầu tư đáng kể vào lĩnh vực ô tô, bất động sản và khách sạn, y tế và công nghệ sinh
học và các lĩnh vực kinh doanh tài chính và kinh doanh. Các lĩnh vực truyền thống
như năng lượng và vật liệu cơ bản cũng đã có những giao dịch mới được công bố vào
năm 2017, nhưng đây là những dự án sẽ cần nhiều thời gian để thực hiện và tăng tốc.
Cơ cấu đầu tư theo vùng địa lý
Làn sóng đầu tiên của FDI của Mỹ ở Trung Quốc tập trung ở các khu vực ven biển là
các khu thương mại tự do và các trung tâm sản xuất dành cho các doanh nghiệp có
vốn đầu tư nước ngoài, bao gồm Quảng Đông và Sơn Đông. Sau khi Trung Quốc gia
nhập WTO, các công ty Mỹ mở rộng sang các thành phố ven biển có thu nhập cao bao
gồm Bắc Kinh và Thượng Hải và chuyển sang các thành phố cấp hai ở Chiết Giang,
Tứ Xuyên và các tỉnh khác. Trong những năm gần đây, các công ty Mỹ đã chuyển một
số lợi ích của họ sang vành đai của Trung Quốc ở phía bắc như Liêu Ninh và các
thành phố phía tây như Trùng Khánh.
Trong năm 2017, các thành phố lớn ven biển vẫn là những điểm đến đầu tư chính cho
các công ty Mỹ. Thượng Hải đã nhận được khoản đầu tư nhiều nhất hơn bất kỳ khu
vực nào của Trung Quốc, do dự án việc mua lại Starbuck tại Thượng Hải. Các tỉnh
nhận vốn FDI Mỹ hàng đầu khác là Bắc Kinh và Chiết Giang.
Hoạt động đầu tư của Mỹ ở Trung Quốc đã phát triển đáng kể trong ba thập kỷ qua.
Trong khi các công ty sản xuất và kinh doanh dẫn đầu làn sóng đầu tiên vào Trung
Quốc trước những năm 1990, đến nay một loạt các công ty Mỹ đã đầu tư vào Trung
Quốc, từ các tập đoàn đa quốc gia lớn đến các công ty vừa và nhỏ.
Đến cuối năm 2017, hiện có hơn 7.000 giao dịch đầu tư cá nhân với gần 1.400 công ty
Mỹ. Trong số đó, hơn 400 công ty đã đầu tư với quy mô trên 50 triệu USD vào thị
trường Trung Quốc. Hơn 300 doanh nghiệp đầu tư hơn 100 triệu đô la và 65 dự án đầu
tư vượt quá 1 tỷ đô la.
Trong khi phần lớn hoạt động đầu tư của Mỹ ở Trung Quốc có tính chất chiến lược,
các công ty cổ phần tư nhân và các nhà đầu tư tài chính khác cũng có nhiều hoạt động

tích cực từ giữa những năm 2000. Trong năm 2017, các nhà đầu tư tài chính này
chiếm 17% tổng vốn đầu tư (2,4 tỷ USD), chủ yếu do các nhà đầu tư cổ phần tư nhân
điều hành.

Nguồn: tính toán của tác giả theo số liệu của Rhodiumgroup
2. Động thái vốn FDI của Trung Quốc tại Mỹ

Thống kê chính thức của chính phủ Trung Quốc từ MOFCOM cho thấy năm 2017
là một năm không thành công của hoạt động đầu tư ra nước ngoài của Trung Quốc,
với số vốn giảm 29% so với năm 2016. Dữ liệu sơ bộ của chính phủ Hoa Kỳ về FDI
của Trung Quốc ở Mỹ trong năm 2017 đã giảm đáng kể từ 10,3 tỷ USD trong năm
2016 xuống còn 884 triệu USD vào năm 2017.
Tình hình dòng vốn đầu tư
Đầu tư của Trung Quốc vào Mỹ là không đáng kể trước năm 2005. Trong năm
đó, Lenovo đã hoàn thành việc mua lại bộ phận máy tính cá nhân của IBM trị giá 1,75
tỷ đô la Mỹ, đánh dấu dự án đầu tư lớn hiện đại đầu tiên của Trung Quốc tại Hoa Kỳ.
Hoạt động đầu tư của Trung Quốc tiếp tục tăng trong những năm tiếp theo, nhưng giá
trị của các khoản đầu tư này vẫn dưới 1 tỷ USD mỗi năm cho đến năm 2009. Đầu tư
của Trung Quốc vào Mỹ đã bước vào giai đoạn tăng tốc nhanh chóng bắt đầu từ năm
2010, đạt 14 tỷ USD vào năm 2013 với thương vụ mua lại Smithfield Foods của
Shuanghui. Mức đầu tư đã được điều chỉnh nhẹ xuống dưới 13 tỷ đô la trong năm
2014 nhưng đạt kỷ lục mới là 15 tỷ đô la trong năm 2015 và hơn 46 tỷ đô la trong năm
2016 nhờ vào một số vụ mua lại nhiều tỷ đô la.


Năm 2017, khoản đầu tư vào Trung Quốc giảm 35% so với cùng kỳ năm ngoái,
mặc dù 29 tỷ đô la giao dịch hoàn thành vẫn đủ để trở thành năm thứ hai cao nhất
trong lịch sử. Tuy nhiên, 60% tổng số này được kết hợp với việc mua lại đã được công
bố vào năm 2016; nếu không có sự tăng trưởng này, năm 2017 sẽ giảm 74% tổng vốn

đầu tư của Trung Quốc vào Mỹ tương đương khoảng 12 tỷ USD.

Cơ cấu ngành đầu tư
FDI của Trung Quốc ở Mỹ trong thời gian qua đã tập trung tăng mạnh hơn FDI
của Mỹ ở Trung Quốc. Các nhà đầu tư Trung Quốc đã nhắm tới bốn ngành công
nghiệp - bất động sản và khách sạn, ICT, năng lượng và nông nghiệp và thực phẩm.
Bốn lĩnh vực này chiếm hơn 2/3 tổng vốn FDI của Trung Quốc tại Hoa Kỳ từ năm
1990 đến năm 2017. Đầu tư của Trung Quốc vào Mỹ cũng biến động nhiều hơn và trải
qua vài lần tăng vọt do các giao dịch M & A khá lớn. Nông nghiệp và thực phẩm, các
sản phẩm tiêu dùng và dịch vụ, và các lĩnh vực giải trí được thực hiện bởi phương
thức đầu tư này.
Giao thông vận tải, hậu cần và cơ sở hạ tầng đã trở thành khu vực đầu tư số
một cho FDI của Trung Quốc ở Mỹ trong năm 2017 nhờ hoàn thành việc mua lại
doanh nghiệp cho thuê máy bay của CIT và Interpark. Sự phát triển này phản ánh một
xu hướng toàn cầu của các nhà đầu tư Trung Quốc trước làn sóng “Một vành đai Một
con đường”.
Cơ cấu đầu tư theo vùng
Đầu tư của Trung Quốc đầu tiên ở Mỹ tập trung vào các thành phố ven biển và
sau đó lan sang vùng Tây Bắc Thái Bình Dương, miền Nam và một phần vùng Trung
Tây. California, New York và một số tiểu bang lớn khác bao gồm Bắc Carolina,
Michigan và Texas là những nước nhận đầu tư lớn nhất của Trung Quốc trước năm
2008. Các khu đô thị lớn khác (đặc biệt dọc theo hành lang phía đông bắc và Trung
Tây) và các tiểu bang giàu tài nguyên như Wyoming, Colorado và Oklahoma đã trở
thành mục tiêu ngày càng phổ biến cho đầu tư của Trung Quốc trong những năm tiếp
theo. Kể từ năm 2013, các công ty Trung Quốc đã nhắm mục tiêu một loạt các thành
phố và tiểu bang của Hoa Kỳ khi tổng mức đầu tư đã giảm.
Trong năm 2017, các nhà đầu tư Trung Quốc tiếp tục mở rộng và tăng cường
đầu tư của họ tại Mỹ. Các quốc gia ven biển hàng đầu như New York (với 11,7 tỷ đô
la, bao gồm cả việc mua lại công ty cho thuê máy bay trị giá 10,4 tỷ đô la của HNA)
và California (xếp thứ ba với 4,7 tỷ đô la). Virginia đứng thứ hai với 6,5 tỷ USD được

HNA mua lại 25% cổ phần tại Hilton. Tiểu bang Washington tăng lên vị trí thứ 5 trong
năm đầu tiên với giá 900 triệu USD, từ một hợp đồng lớn về dược phẩm - mua lại 820
triệu đô la của Sanpower là Dendreon.
Đến cuối năm 2017, tất cả 50 tiểu bang đều có các công ty con của các công ty
thuộc sở hữu của Trung Quốc.


Làn sóng FDI đầu tiên của Trung Quốc tại Hoa Kỳ được thúc đẩy bởi các công
ty thuộc sở hữu nhà nước và các công ty cổ phần (tức là các công ty sở hữu nhà nước
từ 20% trở lên). Đến năm 2011, các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) chiếm hơn 80%
tổng FDI của Trung Quốc tích lũy ở Mỹ. Sau đó tăng trưởng đầu tư của Trung Quốc
phần lớn được thúc đẩy bởi khu vực tư nhân; đến năm 2016, tỷ trọng DNNN trong
đầu tư tích lũy đã giảm xuống còn 29% do các doanh nghiệp tư nhân chiếm 71% lưu
lượng từ năm 1990-2016.
Trong năm 2017, các công ty tư nhân chiếm tới 91% (27 tỷ USD) tổng số dòng
vốn. Trong nhóm các công ty tư nhân, các nhà đầu tư chiến lược chiếm phần lớn dòng
vốn FDI (23 tỷ USD, tương đương 85%). Vai trò của các nhà đầu tư tài chính (đầu tư
chủ yếu cho lợi nhuận tài chính) giảm đáng kể (4 tỷ USD, tương đương 15%).
Có thể nói, quan hệ đầu tư Mỹ Trung đã có nhiều biến động trong năm 2017 và đặc
biệt trong năm 2018. Các yếu tố thuộc môi trường chính trị đang ngày càng có vấn đề
dường như không phải là một hiện tượng nhất thời mà là chuyển sang một trạng thái
bình thường mới. Việc thay đổi thái độ trong chính sách ở cả hai bên cho thấy những
vấn đề sâu xa, không chỉ là các âm mưu nhất thời. Các công ty đầu tư xuyên biên giới
và các nhà đầu tư tiềm năng sẽ phải đối phó với những thực tế mới này.
2. Những bất ổn trong quan hệ thương mại Mỹ Trung và tác động đến dòng

vốn FDI
Cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung Quốc đã mở màn ngày 6 tháng 7 năm 2018,
khi quyết định của chính quyền Tổng thống Donald Trump áp thuế suất 25% với 818
hàng hóa Trung Quốc chính thức có hiệu lực và Trung Quốc lập tức đáp trả bằng mức

thuế tương tự với 545 sản phẩm nhập khẩu từ Mỹ. Bản chất đây là cuộc xung đột về
lợi ích giữa một Donal Trump quyết liệt đặt vấn đề lợi ích quốc gia làm trọng, tăng
trưởng, việc làm… cho nước Mỹ với một Trung Quốc theo đuổi chính sách Một vành
đai, một con đường, giấc mơ Trung Hoa hay Made in China 2025.
Chiến tranh thương mại Hoa Kỳ-Trung Quốc chắc chắn sẽ tác động đến sự thâm
hụt thương mại khổng lồ của Hoa Kỳ với Trung Quốc, nhưng nó thực sự cũng sẽ ảnh
hưởng đến dòng vốn đầu tư trên thế giới. Nhưng vấn đề cần phân tích không những
chỉ là thâm hụt thương mại của Mỹ với Trung Quốc, mà là số vốn đầu tư trực tiếp của
Mỹ vào Trung Quốc, làm cho hoạt động sản xuất của Mỹ tăng lên ở Trung Quốc và
khi Trung Quốc phát triển hơn nữa, năng lực sản xuất có thể sẽ vượt qua Mỹ về đổi
mới công nghệ.
Thâm hụt thương mại của Mỹ một phần phản ánh những lợi ích mà các công ty
Mỹ được hưởng ở Trung Quốc, dưới hình thức chi phí sản xuất thấp hơn. Việc tăng
giá tiền tệ của Trung Quốc thường có tác động tiêu cực đến các công ty đa quốc gia
nước ngoài, khi chi phí sản xuất của họ tăng lên. Tương tự, khi Mỹ áp đặt thuế quan
đối với hàng nhập khẩu của Trung Quốc, làm tăng chi phí của các công ty Mỹ. Vì vậy,
chiến tranh thương mại Mỹ Trung đang đang buộc Trung Quốc phải lùi bước, bởi Mỹ
coi đây là một mối đe dọa trong ngắn hạn. Nhưng chiến lược này cũng có tính dài hạn
của nó.


Cùng với những hấp dẫn của thị trường Trung Quốc, trong cuộc suy thoái toàn
cầu, chính phủ Trung Quốc đã thực hiện chiến lược thu hút FDI bằng chính sách: chia
sẻ công nghệ của doanh nghiệp để đổi lấy hợp đồng từ chính phủ Trung Quốc. Chiến
lược tiếp cận công nghệ cho thị trường này đã được thực hiện rất hiệu quả, minh
chứng bằng sự phát triển mạnh của Trung Quốc trong các ngành công nghiệp chủ chốt
như đường sắt cao tốc, hàng không, ô tô và tua-bin gió.
Hơn nữa, thông qua việc thu hút một lượng lớn đầu tư trực tiếp từ khắp nơi trên
thế giới, Trung Quốc đã chuyển từ các sản phẩm thâm dụng lao động sang các sản
phẩm thâm dụng vốn, mở đường cho sự thống trị thế giới trong sản xuất.

Mặc dù thực tế các công ty đa quốc gia Mỹ sử dụng Trung Quốc như một cơ sở
sản xuất có chi phí thấp, từ đó họ xuất khẩu hàng hóa trung gian và cuối cùng về Mỹ,
nhưng chính phủ Mỹ vẫn lo ngại khả năng thu hút đầu tư của Trung Quốc trên toàn
cầu. Các công ty Mỹ được hưởng lợi từ sự gia tăng của Trung Quốc trong ngắn hạn do
chi phí thấp hơn, nhưng cuối cùng sẽ có thể đối mặt với những thách thức trong thời
gian dài khi Trung Quốc trở nên cạnh tranh hơn. Đây là lý do tại sao chính phủ Mỹ
muốn đưa sản xuất trở lại quốc gia của mình.
Để đạt được mục đích này, các chính sách kinh tế của Chính phủ Mỹ kể từ năm
2017 đã nhất quán theo hướng tập trung phát triển nền kinh tế nội địa. Chính phủ đã
đưa ra hàng loạt các cải cách làm giảm thuế suất cho các tập đoàn kinh doanh, chính
sách Obamacare được bãi bỏ để giảm gánh nặng cho các doanh nghiệp. Mỹ cũng rút
khỏi thỏa thuận khí hậu Paris, vì theo tính toán việc này có thể sẽ tiết kiệm được hơn
hai triệu việc làm, chủ yếu trong sản xuất. Và chính phủ cũng công khai khuyến khích
các chính sách thuế để thu hút các công ty nước ngoài như Foxconn của Đài Loan đầu
tư vào Mỹ, trong khi chỉ trích các công ty Mỹ như Harley-Davidson đã di chuyển vốn
đầu tư đến các nước khác.
Chính phủ Mỹ muốn Trung Quốc giảm thuế quan đối với hàng nhập khẩu của Mỹ
và như vậy các công ty Mỹ sẽ không phải đầu tư trực tiếp vào Trung Quốc để được
hưởng từ những ưu đãi của thị trường Trung Quốc.
Không chỉ tác động đến dòng chảy vốn FDI giữa Trung Quốc và Mỹ, cuộc chiến
thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc còn khiến nhiều doanh nghiệp chuyển dịch sản
xuất sang ASEAN để né tránh việc bị áp thuế. Các lĩnh vực như sản phẩm tiêu dùng,
phần cứng công nghiệp, công nghệ, viễn thông, ô tô và hóa chất đang được chuyển
dịch sang Đông Nam Á. Xu hướng này đang mang đến cho Đông Nam Á một số lợi
ích bất chấp cuộc chiến thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới. Ở thời điểm
hiện tại, khoảng 1/3 trong số hơn 430 công ty Mỹ tại Trung Quốc đã và đang xem xét
việc di chuyển các cơ sở sản xuất ra khỏi quốc gia này bởi căng thẳng. Điểm đến của
họ là Đông Nam Á vì những điều kiện thuận lợi mà khu vực này dành cho các nhà đầu
tư. Trong 7 tháng đầu năm 2018, FDI ròng của Thái Lan tăng 53% so với năm 2017
lên mức 7,6 tỷ USD, với dòng vốn đầu tư vào sản xuất tăng gấp 5 lần. Tại Philippines,

FDI ròng đầu tư vào sản xuất tăng 861 triệu USD, cao hơn so với 144 triệu USD của
cùng kỳ năm trước.
Căng thẳng thương mại leo thang là chất xúc tác để đẩy nhanh quá trình rút khỏi
Trung Quốc của các doanh nghiệp nước ngoài. Trong khi đó, Đông Nam Á đáp ứng


được tất cả các tiêu chí quan trọng nhất như là một thị trường có mức tăng trưởng lớn
cùng với chi phí sản xuất rẻ và các hoạt động tự do thương mại được thúc đẩy mạnh
mẽ. Ngoài ra, khu vực này cũng không có nhiều những rủi ro địa chính trị.
3. Một số hàm ý cho Việt Nam trong thu hút vốn FDI trong thời gian tới

Việt Nam là một trong những nước có nền kinh tế mở nhất thế giới với tổng kim
ngạch xuất - nhập khẩu gần 200% (năm 2018 dự kiến GDP khoảng 240 tỷ USD, xuất nhập khẩu 475 tỷ USD); năm 2017 đầu tư FDI chiếm 24% GDP là mức rất cao (hiện
nay FDI chiếm hơn 50% giá trị sản lượng công nghiệp và hơn 70% giá trị xuất khẩu)
nên diễn biến kinh tế thế giới nói chung và chiến tranh thương mại Mỹ Trung sẽ tác
động ngay đến không những hoạt động xuất nhập khẩu mà còn ảnh hưởng đến dòng
đầu tư FDI vào Việt Nam
Tác động làm tăng dòng vốn FDI sang Việt Nam
Cuộc chiến thương mại căng thẳng giữa Mỹ và Trung Quốc đã thúc đẩy các công
ty chuyển sản xuất tới khu vực Đông Nam Á tạo ra những thay đổi trong làn sóng đầu
tư trực tiếp nước ngoài vào khu vực này, trong đó đó Việt Nam. Báo cáo ngày
22/10/2018 của Maybank cho biết dòng vốn FDI chảy vào lĩnh vực chế biến-chế tạo
của Việt Nam trong 9 tháng đầu năm 2018 tăng 19% so với cùng kỳ năm ngoái 2017,
nhờ những dự án đầu tư lớn như nhà máy sản xuất polypropylene trị giá 1,2 tỷ USD
của tập đoàn Hàn Quốc Hyosung.
Các công ty nước ngoài từ Nhật Bản, Hàn Quốc, Hong Kong và Trung Quốc đại
lục đang quan tâm đầu tư vào Việt Nam để đa dạng hóa các khoản đầu tư và tranh thủ
sự hấp dẫn của Việt Nam về chi phí rẻ hơn so với Trung Quốc. Nền kinh tế của Việt
Nam tăng trưởng với tốc độ kỷ lục, chủ yếu nhờ dòng đầu tư trực tiếp nước ngoài.
Kinh tế tăng 7,08% trong nửa đầu năm 2018, mức tăng lớn nhất kể từ năm 2011. Đầu

tư trực tiếp nước ngoài trong nửa đầu năm 2018 đã tăng 8,4% so với năm 2017.
Chiến lược đầu tư FDI của Trung Quốc
Sự gia tăng mạnh vốn đầu tư của Trung Quốc vào Việt Nam nói riêng, các nước
Đông Nam Á nói chung chịu tác động của việc kinh tế Trung Quốc bước vào giai
đoạn tái cơ cấu thực chất hơn và chính sách đối ngoại của Trung Quốc cũng có những
thay đổi.
Về mặt tái cơ cấu kinh tế, với việc dư thừa vốn, dư thừa sản lượng và chi phí
tăng mạnh trong nước, các doanh nghiệp Trung Quốc càng hướng nhiều đến việc đầu
tư ra bên ngoài, đặc biệt là những ngành thâm dụng lao động vốn chỉ có lợi thế cạnh
tranh nhờ dựa vào quy mô và chi phí thấp. Bên cạnh đó, Chính phủ Trung Quốc cũng
đang đẩy mạnh các sáng kiến hợp tác kinh tế với các quốc gia láng giềng nhằm giải
quyết các vấn đề kinh tế của chính họ.
Bằng việc “xuất khẩu” các mô hình như khu hợp tác kinh tế xuyên biên giới,
khu hợp tác năng lực sản xuất, các doanh nghiệp Trung Quốc có thể lách được những
quy định của luật đầu tư của quốc gia sở tại để đầu tư trên quy mô lớn hơn. Trọng tâm
tái cơ cấu kinh tế của ông Tập Cận Bình là tăng trưởng chậm nhằm giảm phát thải ô


nhiễm, công nghệ thấp dần bị thải loại khỏi Trung Quốc cũng tạo ra làn sóng đầu tư
mới ra bên ngoài.
Gợi ý cho Việt Nam
Khi đề cập dòng vốn đầu tư từ Trung Quốc, các chuyên gia kinh tế đã nhắc rất
nhiều tới nguy cơ Việt Nam “xuất khẩu hộ” doanh nghiệp Trung Quốc khi họ ngày
càng đổ nhiều vốn vào Việt Nam, đặc biệt trong bối cảnh chiến tranh thương mại
Trung Mỹ khiến Trung Quốc ngày càng tăng cường tránh xuất xứ made in China.
Đặc điểm của vốn FDI Trung Quốc tại Việt Nam hiện nay vẫn chủ yếu tập
trung vào các ngành công nghiệp chế biến với khoảng 60% tổng số vốn đăng ký, đứng
thứ 2 là lĩnh vực sản xuất, phân phối điện, khí, nước, chiếm gần 20% tổng vốn đăng
ký. Với đặc điểm này, việc bảo vệ môi trường sẽ là điều cần được quan tâm đặc biệt.
Do đó có một số vấn đề cần điều chỉnh đối với luồng vốn FDI Trung Quốc nhằm nâng

cao hiệu quả thu hút vốn, tránh tình trạng thu hút FDI để làm số liệu GDP của địa
phương và cả nước. Việt Nam cần có các chính sách rõ ràng hơn nhằm thu hút doanh
nghiệp quy mô lớn của Trung Quốc ở các ngành hàng như lắp ráp đồ điện tử, các loại
chip, chất bán dẫn, hàng may mặc, da giày, sản xuất đồ chơi trẻ em, đồ dùng thể thao,
đồ gỗ nội thất..., Việt Nam có cơ hội rất lớn trong việc giành thêm thị phần từ Trung
Quốc tại thị trường Mỹ cũng như thu hút thêm vốn FDI vào các ngành hàng này, qua
đó tạo thêm việc làm, tăng xuất khẩu, cải thiện cán cân thương mại.
Chiến tranh thương mại Mỹ-Trung Quốc có khả năng tác động làm điều chỉnh
dòng đầu tư của Hoa Kỳ, EU, Trung Quốc vào các nước khác, trong đó có Việt Nam.
Tuy nhiên, Việt Nam cũng gặp phải không ít khó khăn trước áp lực cạnh tranh với một
số nước trong khu vực trong việc thu hút nguồn vốn này. Vì vậy, để thu hút thêm
nhiều FDI trong tương lai, Việt Nam cần nắm bắt xu thế thương mại tự do và mở cửa
thị trường. Hiện nay, lượng lớn các Hiệp định thương mại tự do thế hệ mới đã tạo cơ
hội cho Việt Nam tiến xa hơn, ví dụ như FTA giữa EU và Việt Nam, dự kiến sẽ được
ký năm 2019. Hiệp định này sẽ càng thúc đẩy thương mại giữa Việt Nam và EU và
giúp thu hút dòng vốn FDI từ các nước châu Âu.
Tuy nhiên, việc thu hút nguồn vốn này trong thời gian tới không còn thuận lợi
như thời gian trước, đặc biệt trong bối cảnh cuộc cách mạng công nghiệp 4.0 đang tác
động mạnh mẽ tới mọi lĩnh vực, tự động hóa có xu hướng thay thế lao động giản đơn,
yếu tố hiện vẫn đang là lợi thế thu hút nguồn vốn FDI của Việt Nam. Việt Nam nên
đẩy mạnh thu hút vốn FDI và chọn lọc các dự án công nghệ cao đang có trào lưu rời
Trung Quốc; tranh thủ ủng hộ quốc tế và của Mỹ nhằm tiếp nhận công nghệ cao qua
FDI.


TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Annual Report 2017, 2016, National Committee on U.S.-China Relations at

/>2. Nguyễn Thị Xuân Thuý (2018) “Sản xuất tại Trung Quốc 2025 (MIC 2025)

và hàm ý chính sách đối với Việt Nam)”, Viện Chính sách Chiến lược công
nghiệp Bộ Công Thương.
3. Wayne M. Morrison (2018), China’s Economic Rise: History, Trends,

Challenges, and Implications for the United States, Congressional Research
Service
4. U.S. Department of State, Remarks on “Defining Our Relationship with

India for the Next Century,” October 18, 2017, available at
/>5. Annual Report 2017, 2016, National Committee on U.S.-China Relations
6. Số liệu trên website của UNCTAD: unctad.org; Rhodiumgroup: rhg.com

1.