Chuong 1 2 4 5

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK

1

Giảng viên: Vũ Thị Thúy Vân
Khoa: Ngân hàng Tài chính
Bộ môn : Thị trường chứng khoán
Email:


TRANG WEB VỀ CHỨNG KHOÁN








Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK



2


CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ THỊ
TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK

3


CÁC TIÊN ĐỀ CƠ BẢN


Đầu tư là gì?
Một khoản đầu tư là sự đánh đổi việc sở hữu một

nhận được một khoản lớn hơn trong tương lai


Tại sao mọi người tham gia đầu tư?

Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK

khoản tiền hiện tại trong một khoảng thời gian để

4

LỢI NHUẬN (THU NHẬP)
Phân loại thu nhập (lợi nhuận)
Lợi nhuận tuyệt đối



Lợi nhuận tương đối
HPR = Giá trị cuối cùng của khoản đầu tư/Giá trị ban
đầu của khoản đầu tư
HPY = HPR – 1

Trong đó:

Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK



HPR: thu nhập thời kỳ nắm giữ
HPY: tỷ lệ thu nhập thời kì nắm giữ


Lợi nhuận thực tế và lợi nhuận kỳ vọng

5


TÍNH RỦI RO
Rủi ro là gì??????????????

xảy ra, thu nhập thực tế khác sai so với thu nhập dự tính.

Đo lường rủi ro bằng phương sai, độ lệch chuẩn, hệ
số β

Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK

Khả năng xảy ra các biến cố không lường trước, khi

6


TÍNH RỦI RO


Rủi ro hệ thống (Systematic Risks): là rủi ro do các yếu
tố nằm ngoài công ty, không kiểm soát được và có ảnh

chứng khoán như lãi suất, lạm phát…


Rủi ro phi hệ thống (Nonsystematic Risks): là những
rủi ro do các yếu tố nội tại gây ra, nó có thể kiểm soát
được và chỉ tác động tới một ngành hay một công ty,

Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK

hưởng rộng rãi đến cả thị trường và tất cả các loại

một hoặc một số chứng khoán
7

TNH RI RO

Rủi
Rủi ro
ro hệ
hệ
thống
thống
Rủi ro
ro lãi
lãi
Rủi
suất
suất
Rủi ro
ro thị
thị tr
tr
Rủi
ờng
ờng
Rủi ro
ro sức
sức
Rủi
mua
mua
Rủi ro
ro tỷ

tỷ giá
giá
Rủi

Rủi
Rủi ro
ro phi
phi hệ
hệ
thống
thống
Rủi
Rủi ro
ro kinh
kinh
doanh
doanh
Rủi
Rủi ro
ro tài
tài
chính
chính
Rủi
Rủi ro
ro quản
quản
lý
lý

V Th Thỳy Võn - B mụn TTCK

Rủi ro tổng
thể

8


TÍNH RỦI RO
σ

Rñi
ro
phi
hÖ
thèn
gRñi ro
hÖ
thèng

1

Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK

Rñi ro tæng
thÓ

2

Sè lîng c¸c lo¹i

CK

9


VÍ DỤ RỦI RO TÀI CHÍNH


Hai công ty C và D có hoạt động kinh doanh như nhau,



Công ty C, nguồn vốn hoàn toàn từ 1 triệu cổ phiếu
thường, bán với giá 20 đôla/1cổ phiếu.



Công ty D, có nguồn một nửa là từ cổ phiếu thường
500.000 cổ phiếu, bán với giá 20 đô la/ cổ phiếu và một

Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK

chỉ khác nhau về cơ cấu vốn:

nửa là từ vay nợ 10 triệu USD với lãi vay là 5%.
Phân tích rủi ro mà hai công ty có thể gặp phải?

10

Mối quan hệ giữa rủi ro và lợi nhuận
U1

E(R)
E(R1)

Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK

U2

E(RM)

E(R2)
δ2

δ1

δ
11


Các phương thức đầu tư chứng khoán
Đầu tư ngân quỹ



Đầu tư hưởng lợi

-

Kinh doanh giảm giá 

-

Hoạt động đầu cơ 

-

Kinh doanh chênh lệch giá

-

Tạo lập thị trường 



Đầu tư phòng vệ



Đầu tư nắm quyền kiểm soát

Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK



12


TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK

13


THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH
The Economics of Money, Banking, and Financial Markets:
Các thị trường tài chính là nơi diễn ra việc luân chuyển vốn từ
Managerial Finance: Các thị trường tài chính là một hệ thống
bao gồm các cá nhân và tổ chức, các công cụ, và cơ chế để
người đi vay và người tiết kiệm gặp nhau, mà không cần đề cập
đến nơi chốn cụ thể.

 Thị trường tài chính là nơi diễn ra quá trình luân chuyển

Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK

người dư thừa đến người thiếu hụt…

vốn từ những người dư thừa vốn đến những người thiếu hụt
vốn, thông qua các công cụ tài chính và cơ chế nhất định.

14


CÁC DÒNG VỐN QUA HỆ THỐNG TÀI CHÍNH
Tài trợ gián tiếp

Vốn

vốn

Vốn

Ngườiđiđivay
vayvốn
vốn
Người
1.
Hộ
gia
đình
1. Hộ gia đình

2. Doanh nghiệp

2. Doanh
Doanhnghiệp
nghiệp
2.

3. Chính phủ

Chínhphủ
phủ
3. Chính

4. Nước ngoài

4. Nước
Nướcngoài
ngoài

Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK

Người cho vay vốn
1. Hộ gia đình

Các trung gian tài chính
- Ngân hàng thương mại
- Bảo hiểm, quỹ hưu trí
- Tổ chức nhận tiền gửi và
cho vay

Thị trường tài chính
Vèn

- Thị trường tiền tệ

Vèn

- Thị trường vốn

Tài trợ trực tiếp

15


CẤU TRÚC CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH

Căn cứ vào thời hạn luân chuyển vốn
Thị trường tiền tệ (Money Market)



Thị trường vốn (Capital Market)

Căn cứ vào phương thức luân chuyển vốn


Thị trường trực tiếp (Direct Market)



Thị trường gián tiếp (Indirect Market)

Căn cứ vào tính chất hoàn trả


Thị trường nợ (Debt Market)



Thị trường cổ phiếu (Equity Market)

Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK



16

CẤU TRÚC CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH
Căn cứ vào mục đích hoạt động
Thị trường sơ cấp (Primary Market



Thị trường thứ cấp (Secondary Market)

Căn cứ vào phương thức tổ chức


Thị trường tập trung (Exchange)



Thị trường phi tập trung (OTC)

Căn cứ nguồn gốc

Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK



Thị trường tài chính phái sinh (Derivatives Market)
17


KHÁI NIỆM THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN



Thị trường chứng khoán là đặc trưng của nền kinh tế



Thị trường chứng khoán được hiểu đơn giản là nơi
trao đổi, mua bán các chứng khoán hay các giấy tờ có
giá. Việc trao đổi mua bán này được thực hiện theo
những quy tắc ấn định trước.

Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK

hiện đại

18


CẤU TRÚC CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
Phân loại theo hình thức tổ chức của thị trường

-

Sở giao dịch (Stock Exchange),

-

Thị trường giao dịch qua quầy hay thị trường chứng khoán phi
tập trung (OTC: Over The Counter Market)



Phân loại theo quá trình luân chuyển vốn

-

Thị trường sơ cấp hay thị trường cấp 1 (Primary Market)

-

Thị trường thứ cấp hay thị trường cấp 2 (Secondary Market)



Phân loại theo hàng hoá

-

Thị trường trái phiếu (Bond Markets)

-

Thị trường cổ phiếu (Stock Markets)

-

Thị trường các công cụ dẫn suất (Derivative Markets)

Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK



19


THỊ TRƯỜNG SƠ CẤP

Thị trường phát hành chứng khoán



Giá phát hành, được ấn định, hoặc qua đấu giá



Việc mua bán chứng khoán làm tăng giá trị vốn cho tổ
chức phát hành – Luân chuyển tư bản thực

Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK



20


THỊ TRƯỜNG THỨ CẤP
Mua bán lại chứng khoán đã được phát hành



Thị giá, phụ thuộc giá trị và quan hệ cung cầu



Việc mua bán chứng khoán không làm thay đổi lượng
vốn đã huy động của nhà phát hành – Luân chuyển tư
bản giả

Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK



21


MỐI QUAN HỆ GIỮA THỊ TRƯỜNG SƠ CẤP VÀ
THỊ TRƯỜNG THỨ CẤP


Thị trường thứ cấp làm giảm chi phí vốn do giảm rủi ro
Tăng tính thanh khoản cho chứng khoán



Tạo điều kiện quản lý danh mục đầu tư linh hoạt



Tạo cơ chế chuyển thời hạn của vốn



Tạo cơ chế phân phối vốn có hiệu quả





Cơ chế bàn tay vô hình



Cơ chế thâu tóm và sáp nhập

Kích thích tăng hiệu quả kinh doanh: Thông tin; áp lực thâu

Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK



tóm, sáp nhập; cơ chế giám sát hiệu quả



Xác định danh mục chi phí vốn
Định giá công ty

22

INVISIBLE HAND


Dầu nhờn của lợi ích cá nhân sẽ làm cho các bánh xe kinh
tế hoạt động một cách gần như kì diệu, không cần kế



Anh hãy đưa cho tôi cái tôi cần và anh sẽ có được ở tôi cái
mà chính anh cần. Thị trường sẽ tạo ra sự hài hòa giữa
các lợi ích bằng phương cách của nó.

Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK

hoạch, không cần quy tắc, thị trường sẽ giải quyết tất cả.

Thị trường tự nó sẽ giải quyết tất cả.
23

/>

CÁC CHỦ THỂ THAM GIA THỊ TRƯỜNG CHỨNG
KHOÁN
Chủ thể phát hành



Nhà đầu tư

-

Các nhà đầu tư cá nhân

-

Các nhà đầu tư có tổ chức



Các tổ chức có liên quan đến thị trường chứng khoán

-

Cơ quan quản lý và giám sát hoạt động thị trường chứng khoán

-

Sở giao dịch chứng khoán

-

Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán

-

Tổ chức lưu ký và thanh toán bù trừ chứng khoán

-

Các tổ chức hỗ trợ

-

Các công ty đánh giá hệ số tín nhiệm

Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK



24


VAI TRÒ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
Đối với nhà phát hành



Đối với nhà đầu tư



Đối với Chính phủ và nền kinh tế

Vũ Thị Thúy Vân - Bộ môn TTCK



25