Phân tích và dự báo tài chính công ty cổ phần sonadezi châu đức

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH

Phạm Thị Kim Hòa

PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH
CÔNG TY CỔ PHẦN SONADEZI CHÂU ĐỨC

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

TP. Hồ Chí Minh – Năm 2019


BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH

Phạm Thị Kim Hòa

PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH
CÔNG TY CỔ PHẦN SONADEZI CHÂU ĐỨC
Chuyên ngành: Tài chính-Ngân hàng (Hướng ứng dụng)
Mã số: 8340201

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS. Nguyễn Thị Ngọc Trang

TP. Hồ Chí Minh – Năm 2019


LỜI CAM ĐOAN
Luận văn “Phân tích và dự báo tài chính Công ty cổ phần Sonadezi Châu

Đức” là báo cáo nghiên cứu khoa học, được tác giả thực hiện độc lập với sự giúp đỡ
của giảng viên hướng dẫn. Đây là luận văn Thạc sĩ tài chính hướng ứng dụng. Các
số liệu sử dụng trong luận văn có nguồn gốc đáng tin cậy. Luận văn được nghiên
cứu dựa trên nền tảng cơ sở lý luận khoa học và trên cơ sở tác nghiệp thực tiễn tại
Công ty cổ phần Sonadezi Châu Đức. Tôi xin cam đoan luận văn này chưa được
công bố trong bất kỳ công trình nghiên cứu nào trước đây.

TP Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2019
Tác giả luận văn

Phạm Thị Kim Hòa
Mã học viên: 7701270443


MỤC LỤC
TRANG PHỤ BÌA
LỜI CAM ĐOAN
MỤC LỤC
DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT
DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU
TÓM TẮT
ABSTRACT
MỞ ĐẦU ................................................................................................................................1
1.

Lý do chọn đề tài .......................................................................................................1

2.

Mục tiêu nghiên cứu .................................................................................................3

3.

Câu hỏi nghiên cứu ...................................................................................................3

4.

Đối tượng và phạm vi nghiên cứu ............................................................................4

5.

Mô hình nghiên cứu ..................................................................................................4

6.

Phương pháp nghiên cứu .........................................................................................5

7.

Đóng góp mới của đề tài ...........................................................................................5

8.

Kết cấu luận văn ........................................................................................................5

CHƯƠNG I: DỮ LIỆU, PHƯƠNG PHÁP SỬ DỤNG TRONG PHÂN TÍCH VÀ DỰ
BÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN SONADEZI CHÂU ĐỨC..............................7
1.1 Dữ liệu sử dụng trong phân tích và dự báo tài chính Công ty cổ phần Sonadezi
Châu Đức ..........................................................................................................................7
1.1.1 Nguồn dữ liệu sơ cấp ..........................................................................................7

1.1.2 Nguồn dữ liệu thứ cấp ........................................................................................8
1.2 Phương pháp sử dụng trong phân tích và dự báo tài chính Công ty cổ phần
Sonadezi Châu Đức ..........................................................................................................9
1.2.1 Phương pháp sử dụng trong phân tích tài chính ..............................................9
1.2.1.1

Phương pháp so sánh ............................................................................................ 9

1.2.1.2

Phương pháp phân tích tỷ lệ .................................................................................. 9

1.2.1.3

Các phương pháp phân tích khác .......................................................................... 9

1.2.2 Phương pháp sử dụng trong dự báo tài chính ................................................10
1.3 Quy trình phân tích và dự báo tài chính Công ty cổ phần Sonadezi Châu Đức10


1.3.1 Phân tích môi trường kinh doanh và chiến lược cạnh tranh và kinh doanh
của doanh nghiệp .........................................................................................................12
1.3.2 Phân tích kế toán ..............................................................................................13
1.3.3 Phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp ...................................................14
1.3.4 Phân tích triển vọng doanh nghiệp ..................................................................15
CHƯƠNG II: KẾT QUẢ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN
SONADEZI CHÂU ĐỨC ...................................................................................................17
2.1 Giới thiệu về Công ty cổ phần Sonadezi Châu Đức .............................................17
2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển......................................................................17
2.1.2 Cơ cấu tổ chức, bộ máy quản lý Công ty .........................................................18

Biểu 2.1: Sơ đồ tổ chức Công ty cổ phần Sonadezi Châu Đức................................18
2.1.3 Chức năng nhiệm vụ của công ty .....................................................................20
2.1.4 Lĩnh vực kinh doanh, đặc thù sản xuất kinh doanh của Công ty ..................20
2.2 Phân tích chiến lược ................................................................................................20
2.2.1 Phân tích ngành bất động sản công nghiệp ....................................................21
2.2.1.1

Sự cạnh tranh giữa các công ty hiện hữu ............................................................ 21

2.2.1.2

Nguy cơ xâm nhập của những công ty mới .......................................................... 24

2.2.1.3

Nguy cơ từ các sản phẩm thay thế ....................................................................... 25

2.2.1.4

Khả năng thương lượng với nhà cung cấp và khách hàng của mình: ................. 25

2.2.2 Phân tích chiến lược cạnh tranh của Công ty .................................................26
2.3 Phân tích kế toán .....................................................................................................28
2.3.1 Cơ sở lập báo cáo tài chính: .............................................................................28
2.3.2 Các chính sách kế toán chủ yếu được áp dụng: ..............................................29
2.3.3 Đánh giá mức độ linh hoạt các quy tắc và quy ước kế toán cho người quản
lý:

............................................................................................................................30

2.3.4 Các tổ chức kiểm tra, giám sát Công ty ...........................................................30
2.3.5 Chất lượng công bố thông tin của Công ty ......................................................31
2.3.6 Xem xét các dấu hiệu bất thường của khoản mục kế toán .............................31
2.3.7 Khôi phục biến dạng kế toán ............................................................................32
2.4 Phân tích tình hình tài chính Công ty Sonadezi Châu Đức ................................32
2.4.1 Phân tích sự biến động các khoản mục tài sản và nguồn vốn ........................32
2.4.1.1

Sự biến động của các khoản mục tài sản .............................................................. 32


2.4.1.2

Sự biến động về các khoản mục nguồn vốn ......................................................... 38

2.4.2 Phân tích kết quả kinh doanh ..........................................................................39
2.4.3 Phân tích sự biến động dòng tiền .....................................................................45
2.4.3.1

Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh ........................................................... 48

2.4.3.2

Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư ................................................................... 48

2.4.3.3

Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính ............................................................... 49

2.4.4 Phân tích tình hình tài chính thông qua các hệ số tài chính..........................50

2.4.4.1

Phân tích công nợ và khả năng thanh toán ......................................................... 50

2.4.4.2

Phân tích hiệu suất hoạt động ............................................................................. 52

2.4.4.3

Phân tích khả năng sinh lời ................................................................................. 54

2.4.4.4

Phân tích mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính....................................................... 56

Bảng 2.13: Phân tích mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính ............................................... 56
2.4.4.5

Phân tích giá trị thị trường của công ty .............................................................. 58

2.4.5 Đánh giá chung tình hình tài chính của công ty cổ phần Sonadezi Châu Đức
giai đoạn 2016 đến 2018 ..............................................................................................59
2.4.5.1

Quy mô kinh doanh, tỷ trọng đầu tư tài sản, cơ cấu vốn và tính độc lập tài chính59

2.4.5.2

Hiệu quả hoạt động kinh doanh, so sánh với công ty cùng ngành và mức trung

bình của ngành ..................................................................................................................... 60
2.4.5.3

Lưu chuyển tiền tệ ................................................................................................ 60

2.4.5.4

Các chỉ số tài chính của công ty và so sánh với các công ty cùng ngành ........... 60

2.5 Phân tích triển vọng Công ty cổ phần Sonadezi Châu Đức giai đoạn năm 2019
đến năm 2021 ..................................................................................................................61
2.5.1 Xác định vị thế hiện tại của Công ty ................................................................61
2.5.2 Các yếu tố bên ngoài tác động đến triển vọng của công ty Sonadezi Châu
Đức ............................................................................................................................62
2.5.2.1

Yếu tố vĩ mô ......................................................................................................... 62

2.5.2.2

Yếu tố vi mô ......................................................................................................... 62

2.5.3 Dự phóng báo cáo tài chính của Công ty Sonadezi Châu Đức ......................63
2.5.3.1

Dự báo doanh thu ................................................................................................ 63

2.5.3.2

Xác định các chỉ tiêu biến đổi theo doanh thu ..................................................... 65

2.5.3.3

Dự phóng báo cáo kết quả kinh doanh ................................................................ 65

2.5.3.4

Dự phóng bảng cân đối kế toán ........................................................................... 66

2.5.3.5

Bổ sung nguồn vốn thiếu hụt từ nguồn cung cấp tài chính bên ngoài ................. 72


2.5.3.6

Lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ ............................................................................ 73

2.5.3.7

Điều chỉnh dự báo ............................................................................................... 75

CHƯƠNG III: NHẬN XÉT VÀ KIẾN NGHỊ .................................................................76
3.1 Nhận diện những khó khăn và rủi ro có thể ảnh hưởng đến tình hình kinh
doanh và tình hình tài chính công ty Sonadezi Châu Đức ........................................76
3.1.1 Những khó khăn hiện nay ................................................................................76
3.1.2 Nhận diện các yếu tố rủi ro ..............................................................................76
3.1.2.1

Rủi ro về kinh tế ................................................................................................... 76

3.1.2.2

Rủi ro đặc thù ...................................................................................................... 77

3.1.2.3

Rủi ro khác........................................................................................................... 78

3.2 Một số giải pháp nhằm đạt được kế hoạch tài chính dự báo của công ty .........78
3.2.1 Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động của Công ty .....................................78
3.2.1.1

Biện pháp tăng doanh thu .................................................................................... 78

3.2.1.2

Biện pháp quản lý chi phí .................................................................................... 80

3.2.1.3

Biện pháp gia tăng hiệu quả sử dụng vốn ........................................................... 82

3.2.2 Giải pháp tổ chức tốt công tác quản trị tài chính, lập dự báo tài chính cho
Công ty..........................................................................................................................84
3.2.3 Giải pháp nhận diện và xem xét tác động của các yếu tố rủi ro đến công tác
quản lý tài chính của Công ty......................................................................................85
3.2.3.1

Các yếu tố bên ngoài ........................................................................................... 85

3.2.3.2

Các yếu tố bên trong ............................................................................................ 86

KẾT LUẬN ......................................................................................................................... 88

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
PHỤ LỤC


DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT
Nguyên nghĩa

Stt

Ký hiệu

1

FDI

Đầu tư trực tiếp nước ngoài (Foreign Direct Invesmen)

2

CP

Cổ phần

3

TNHH

Trách nhiệm hữu hạn

4

TSCĐ

Tài sản cố định

5

ĐHCĐ

Đại hội cổ đông

6

HĐQT

Hội đồng quản trị

7

SZC

Mã cổ phiếu Công ty Sonadezi Châu Đức

8

SWOT

S: trengths (Điểm mạnh), W: Weaknesses (Điểm yếu), O:
Opportunities (Cơ hội) và T: Threats (Thách thức)

9

KQKD

Kết quả kinh doanh

10

TNDN

Thu nhập doanh nghiệp

11

UBND

Ủy ban nhân dân

12

KCN

Khu công nghiệp

13

BCTC

Báo cáo tài chính

14

BIDV

Ngân hàng đầu tư và phát triển Việt Nam

15

Vietinbank

16

GPMB

17

GDP

Tổng sản phẩm quốc nội (Gross Domestic Product)

18

BĐS

Bất động sản

19

TSDH

Tài sản dài hạn

20

TSNH

Tài sản ngắn hạn

21

VCSH

Vốn chủ sở hữu

22

GTCL

Giá trị còn lại

23

CĐKT

Cân đối kế toán

24

LNST

Lợi nhuận sau thuế

Ngân hàng thương mại cổ phần công thương Việt Nam
Giải phóng mặt bằng


DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU
Stt

Số hiệu

Nội dung

1

Biểu 2.1

Sơ đồ tổ chức Công ty Sonadezi Châu Đức

19

2

Bảng 2.1

Các khu công nghiệp trên địa bàn tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu

23

3

Bảng 2.2

Phân tích chiến lược cạnh tranh của Công ty

27

4

Bảng 2.3

5

Bảng 2.4

6

Bảng 2.5

7

Bảng 2.6

Bảng phân tích biến động lưu chuyển tiền tệ

8

Bảng 2.7

Nhóm hệ số khả năng thanh toán

50

9

Bảng 2.8

Nhóm chỉ số khả năng thanh toán so sánh với các công ty
cùng ngành

52

10

Bảng 2.9

Nhóm hệ số hiệu suất hoạt động

53

11

Bảng 2.10 Nhóm hệ số hiệu suất hoạt động các công ty cùng ngành

54

12

Bảng 2.11 Nhóm hệ số sinh lời

55

13

Bảng 2.12 Nhóm hệ số sinh lời so sánh với hai công ty cùng ngành

56

14

Bảng 2.13 Phân tích mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính

56

15

Bảng 2.14

16

Bảng 2.15 Phân tích giá trị thị trường Công ty

58

17

Bảng 2.16 Tốc độ tăng doanh thu các năm trước

63

18

Bảng 2.17 Dự báo tỷ lệ tăng trưởng doanh thu

64

19

Bảng 2.18 Các chỉ tiêu biến đổi theo doanh thu

65

20

Bảng 2.19 Bảng dự phóng kết quả kinh doanh

66

21

Bảng 2.20 Bảng cân đối kế toán dự phóng

22

Bảng 2.21 Bảng điều chỉnh các khoản mục của bảng CĐKT dự báo

23

Bảng 2.22 Bảng lưu chuyển tiền tệ dự phóng

Bảng phân tích biến động tài sản, nguồn vốn của Công ty từ
2016 - 2018
Bảng phân tích biến kết quả kinh doanh của Công ty từ
2016 - 2018
Bảng so sánh tỷ lệ chi phí với các công ty cùng hệ thống
Sonadezi

Mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính so sánh với hai công ty
cùng ngành

Trang

36, 37
41
44
46, 47

57

70, 71
72
73, 74

TÓM TẮT
Phân tích và dự báo tài chính là công tác quan trọng trong việc quản trị tài
chính và quản lý tình hình kinh doanh của doanh nghiệp. Luận văn: “Phân tích và
dự báo tài chính Công ty cổ phần Sonadezi Châu Đức” đã tiến hành nghiên cứu các
nội dung:
Thứ nhất, tác giả trình bày công tác thu thập và phân tích dữ liệu, các
phương pháp sử dụng, quy trình phân tích và dự báo tài chính của Công ty cổ phần
Sonadezi Châu Đức.
Thứ hai, trên cơ sở dữ liệu đã thu thập, áp dụng các phương pháp phân tích
và dự báo tài chính, tiến hành phân tích tình hình tài chính trong giai đoạn 3 năm
2016 đến 2018 và dự báo tình hình tài chính giai đoạn 2019 đến 2021 của Công ty
cổ phần Sonadezi Châu Đức.
Thứ ba, từ các kết quả phân tích và dự báo cũng như việc nhận diện, đánh
giá rủi ro, tác giả đưa ra những nhận xét, các kiến nghị nhằm nâng cao công tác
quản lý tài chính và công tác quản lý hoạt động kinh doanh của Công ty cổ phần
Sonadezi Châu Đức, giúp Ban lãnh đạo có những quyết định phù hợp trong việc áp
dụng các chính sách trong đầu tư, huy động vốn và phân phối lợi nhuận của Công
ty.
Từ khóa: Dự báo tình hình tài chính, phân tích tình hình tài chính, công
tác quản lý tài chính.


ABSTRACT
Financial analysis and forecasting are

important tasks in financial

management and business management of enterprises. Thesis: "Analysis and

financial forecast of Sonadezi Chau Duc Joint Stock Company" has conducted
research on:
Firstly, the author presents the work of collecting and analyzing the data, the
methods used, analyzing procedure and financial forecasts of Sonadezi Chau Duc
Joint Stock Company.
Secondly, from collected analysis of data, utilizing analytical methods and
financial reports, the progress of financial status from phase 3 of 2016 to 2018 and
predicted financial situation from 2019 to 2021 of Sonadezi Chau Duc can be
analyzed.
Thirdly, based on the results of analysis and forecasting as well as the
identification and assessment of the risks, the writer provides comments and
recommendations to improve financial management and operational management of
Sonadezi Chau Duc Joint Stock Company, which helps the Board of Directors make
appropriate decisions in the application of policies in investment, capital
mobilization and profit distribution of the Company.
Keywords: Forecasting financial situation, analyzing financial situation,
financial management.


1

MỞ ĐẦU
Trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam đã và đang hội nhập sâu rộng vào nền
kinh tế toàn cầu, doanh nghiệp Việt Nam đối diện với nhiều cơ hội lẫn thách thức
trong hoạt động kinh doanh của mình. Sự cạnh tranh diễn ra không chỉ với các
doanh nghiệp trong nước với nhau mà còn với các doanh nghiệp nước ngoài và
ngày càng gay gắt hơn. Để đạt được các mục tiêu về kinh doanh, tăng trưởng kinh
tế, Ban lãnh đạo các doanh nghiệp không những phải trang bị kiến thức về pháp
luật, nhân lực, máy móc thiết bị, khoa học công nghệ…mà còn phải chú trọng đến
công tác quản lý doanh nghiệp, trong đó quan trọng nhất là công tác quản lý tài

chính. Doanh nghiệp muốn tồn tại và phát triển, phải xây dựng các chính sách, mục
tiêu và đề ra các giải pháp thực hiện để đưa doanh nghiệp đi đến thành công.
Với các kiến thức và kỹ năng đã được trang bị trong chương trình đào tạo sau
đại học chuyên ngành Tài chính hướng ứng dụng, tác giả tiến hành nghiên cứu,
phân tích, dự phóng tình hình tài chính và đề xuất một số giải pháp trong việc quản
lý tài chính tại Công ty cổ phần Sonadezi Châu Đức, là nơi tác giả hiện đang công
tác, nhằm giúp Ban lãnh đạo nâng cao công tác quản lý tài chính tại Công ty.
1. Lý do chọn đề tài
Công tác quản trị tài chính doanh nghiệp ngày càng trở nên quan trọng trong
bối cảnh các doanh nghiệp đang đối mặt với nhiều cơ hội và thách thức như hiện
nay. Việc thường xuyên tiến hành phân tích tình hình tài chính giúp cho Ban lãnh
đạo nhận biết rõ tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh, sức mạnh tài chính của
doanh nghiệp. Thêm vào đó, việc phân tích triển vọng và dự báo tình hình tài chính
trong tương lai nhằm cung cấp thông tin cho Ban lãnh đạo đánh giá tiềm năng, rủi
ro và thành quả mà doanh nghiệp có thể đạt được. Phân tích và lập kế hoạch tài
chính hàng năm là một công việc quan trọng đối với các nhà quản trị tài chính.
Trong quá trình phân tích và dự báo, các nhà quản trị tài chính giúp Ban lãnh đạo
nhận thấy được những vấn đề, những khó khăn doanh nghiệp sẽ phải đối mặt trong


2

tương lai và từ đó họ thực thi những giải pháp cần thiết nhằm dẫn dắt doanh nghiệp
vượt qua trở ngại, đạt được các mục tiêu đã đề ra.
Trong tình hình hiện nay, Công ty cổ phần Sonadezi Châu Đức đang có nhiều
thuận lợi trong hoạt động kinh doanh do sự thay đổi các chính sách thương mại,
kinh tế toàn cầu nhưng cũng đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng gia tăng của các
công ty trong ngành. Được thành lập vào năm 2007, trải qua hơn 11 năm hoạt động
với số vốn điều lệ là 1.000 tỷ đồng, Công ty đã từng bước xây dựng thương hiệu
Sonadezi Châu Đức và có những thành tựu nhất định. Công ty không chỉ chú trọng

đến công tác đầu tư và kinh doanh các dự án mà còn chú trọng đến công tác quản trị
doanh nghiệp. Hiện nay, Công ty áp dụng tiêu chuẩn ISO 9001: 2015 và ISO 14001:
2015 trong việc quản lý hệ thống chất lượng và sử dụng phần mềm ERP trong công
tác quản trị dữ liệu. Tuy vậy, công tác quản trị tài chính vẫn chưa được thực hiện
bài bản. Với tình hình đầu tư, kinh doanh hiện nay dần ổn định và ngày càng mở
rộng, đã đến lúc Ban lãnh đạo Công ty tập trung cho công tác quản lý tài chính.
Thêm vào đó, Công ty Sonadezi Châu Đức với mã cổ phiếu SZC chính thức niêm
yết trên sàn giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh vào ngày 15/01/2019.
Để kịp thời cung cấp thông tin và nhất là thông tin tài chính cho các tổ chức, cá
nhân quan tâm đến cổ phiếu của Công ty thì việc phân tích và lập kế hoạch tài chính
cho Công ty là một yêu cầu cấp thiết. Thực hiện tốt công tác này sẽ giúp các cổ
đông, nhà đầu tư có thể hiểu rõ tình hình tài chính hiện tại và triển vọng tài chính
trong tương lai, những rủi ro về tài chính mà Công ty có thể phải đối mặt, góp phần
cũng cố niềm tin cho các cổ đông, nhà đầu tư khi đầu tư vào cổ phiếu của Công ty
trên thị trường chứng khoán.
Với bối cảnh, nhu cầu thực tế của Công ty, tác giả chọn đề tài: “Phân tích và
dự báo tài chính Công ty cổ phần Sonadezi Châu Đức” để tiến hành nghiên cứu.
Với đề tài này, tác giả mong muốn mang lại một số lợi ích cho Ban lãnh đạo và cổ
đông, giúp họ có cái nhìn tổng quan, chi tiết tình hình tài chính hiện nay và từ đó
xem xét các giải pháp nhằm nâng cao việc quản lý tài chính của Công ty; Phác thảo
triển vọng tài chính của Công ty trong 3 năm tới, giúp Ban lãnh đạo hình dung bức


3

tranh tài chính của Công ty và thực hiện những chiến lược để đạt kết quả như dự
báo. Đồng thời trong quá trình nghiên cứu, tác giả nhận diện một số khó khăn, rủi ro
có thể tác động đến tình hình kinh doanh, tình hình tài chính của Công ty, đề xuất
một số giải pháp giảm thiểu rủi ro, khắc phục khó khăn nhằm nâng cao hiệu quả
kinh doanh của Công ty.

2. Mục tiêu nghiên cứu
Mục tiêu nghiên cứu của đề tài: “Phân tích và dự báo tài chính Công ty cổ
phần Sonadezi Châu Đức” gồm 3 mục tiêu sau:
- Mục tiêu thứ nhất: Phân tích môi trường và chiến lược kinh doanh của
Công ty Sonadezi Châu Đức. Mục đích của việc phân tích này nhằm xem xét tiềm
năng triển vọng của ngành và các chiến lược kinh doanh của Công ty.
- Mục tiêu thứ hai: Phân tích tình hình tài chính Công ty Sonadezi Châu Đức
trong 3 năm 2016, 2017, 2018 và so sánh với các công ty cùng ngành trong hệ
thống Tổng công ty Sonadezi để giúp Ban lãnh đạo, các cổ đông, khách hàng… có
cái nhìn tổng quan, chi tiết tình hình tài chính của Công ty. Kết quả phân tích tài
chính trong 3 năm làm nền tảng cho việc phân tích triển vọng và dự báo tài chính 3
năm tiếp theo của Công ty để đánh giá vị thế của Công ty trong ngành, để định giá
Công ty... Đồng thời nhận biết một số khó khăn, các yếu tố rủi ro có thể tác động
đến tình hình kinh doanh của Công ty.
- Mục tiêu thứ ba: Đề xuất một số giải pháp nhằm giảm thiểu sự tác động của
các yếu tố rủi ro, khắc phục khó khăn, nâng cao việc quản lý tài chính của Công ty.
3. Câu hỏi nghiên cứu
Từ những mục tiêu nghiên cứu nêu trên, tác giả tập trung giải quyết các câu
hỏi nghiên cứu sau:
- Câu hỏi thứ nhất: Phân tích môi trường và chiến lược kinh doanh của Công
ty là phân tích những nội dung nào? Tiềm năng và triển vọng ngành nghề mà Công
ty đang hoạt động ra sao? Công ty có những mục tiêu, chiến lược kinh doanh gì để
tăng trưởng và phát triển?


4

- Câu hỏi thứ hai: Tình hình tài chính của Công ty Sonadezi Châu Đức giai
đoạn 2016 đến 2018 như thế nào? Điểm mạnh, điểm yếu về tài chính hiện tại của
Công ty là gì? So sánh một số chỉ tiêu tài chính chủ yếu của Công ty với các công ty

cùng ngành trong hệ thống Tổng công ty Sonadezi. Triển vọng và dự báo tài chính
trong 3 năm tiếp theo của Công ty như thế nào để hoàn thành các mục tiêu về doanh
thu, lợi nhuận, tỷ lệ chi trả cổ tức cho cổ đông? Các yếu tố rủi ro có thể tác động
đến tình hình kinh doanh và kế hoạch tài chính của Công ty?
- Câu hỏi thứ ba: Những giải pháp nào nhằm giảm thiểu tác động của các yếu
tố rủi ro và nâng cao hiệu quả quản lý tài chính tại Công ty?
4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
- Đối tượng nghiên cứu: Để trả lời các câu hỏi nghiên cứu trên và hoàn thành
mục tiêu nghiên cứu của bài luận văn, tác giả tập trung phân tích môi trường và
chiến lược kinh doanh, điểm mạnh điểm yếu của Công ty hiện nay. Tiếp đến tác giả
tiến hành phân tích tình hình tài chính của Công ty trong ba năm (2016, 2017, 2018)
và so sánh với các công ty cùng ngành (Trong hệ thống Sonadezi). Sau đó tác giả
phân tích triển vọng của Công ty dựa trên số liệu tài chính đã phân tích, kế hoạch tài
chính, kinh doanh của Công ty và các báo cáo khác có liên quan. Đối tượng nghiên
cứu cũng là những yếu tố rủi ro có thể tác động đến tình hình hoạt động của Công ty
trong tương lai.
- Phạm vi nghiên cứu: Phạm vi nghiên cứu tập trung vào lĩnh vực tài chính,
kinh doanh của Công ty Sonadezi Châu Đức, tình hình hoạt động của các công ty
cùng ngành, tình hình kinh tế Việt Nam và Thế giới hiện nay...
5. Mô hình nghiên cứu
- Tác giả tiến hành phân tích môi trường và chiến lược kinh doanh của Công
ty, tiếp đến tiến hành phân tích tình hình tài chính nhằm xác định vị thế hiện tại của
Công ty.
- Tác giả tiến hành phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến triển vọng phát triển
của Công ty để dự phóng các báo cáo tài chính. Nhận diện một số yếu tố rủi ro tác
động đến tình hình kinh doanh của Công ty.


5

6. Phương pháp nghiên cứu
- Bước 1: Phân tích môi trường kinh doanh và chiến lược kinh doanh của
Công ty gồm:
Phân tích ngành: Lợi thế kinh tế của ngành, mức độ cạnh tranh trong
ngành, nhận diện rủi ro kinh doanh của đặc thù ngành nghề và các yếu tố ảnh hưởng
đến tiềm năng triển vọng của ngành.
Phân tích chiến lược cạnh tranh và kinh doanh của Công ty: Lợi thế cạnh
tranh của Công ty, phương thức cạnh tranh và đạt được lợi thế kinh doanh, các yếu
tố ảnh hưởng đến lợi thế cạnh tranh của Công ty.
- Bước 2: Phân tích tình hình tài chính của Công ty. Tiến hành thu thập và
lựa chọn các số liệu để phân tích. Áp dụng các phương pháp, lựa chọn các công cụ
phân tích sau đó đánh giá tổng quan và chuyên sâu từng khía cạnh tình hình tài
chính của Công ty.
- Bước 3: Dựa trên các nguồn lực vốn có, kết quả phân tích tài chính cùng
với việc phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến triển vọng phát triển của Công ty từ đó
dự phóng các báo cáo tài chính, dự báo về viễn cảnh trong tương lai của Công ty.
7. Đóng góp mới của đề tài
Đề tài: “Phân tích và dự báo tài chính Công ty cổ phần Sonadezi Châu Đức” là
báo cáo nghiên cứu về lĩnh vực tài chính, kinh doanh của Công ty và hiện nay chưa
có đơn vị hay cá nhân nào thực hiện. Báo cáo góp phần đáp ứng nhu cầu cấp thiết
về công tác quản lý tài chính hiện nay của Ban lãnh đạo Công ty và các đối tượng
có liên quan.
Trong báo cáo này tác giả cũng sử dụng một số phần mềm phân tích và dự báo
tài chính hữu dụng, đem lại kết quả nhanh, chính xác giúp Ban lãnh đạo Công ty tiết
kiệm được chi phí và thời gian trong công tác quản trị tài chính của mình.
8. Kết cấu luận văn
Ngoài phần mở đầu, kết luận, các phụ lục và danh mục tài liệu tham khảo, kết
cấu của luận văn gồm những nội dung sau:

6

- Chương 1: Dữ liệu, phương pháp sử dụng trong phân tích, dự báo tài chính
Công ty cổ phần Sonadezi Châu Đức.
- Chương 2: Kết quả phân tích tài chính Công ty cổ phần Sonadezi Châu
Đức.
- Chương 3: Nhận xét và Kiến nghị.


7

CHƯƠNG I: DỮ LIỆU, PHƯƠNG PHÁP SỬ DỤNG TRONG PHÂN
TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN
SONADEZI CHÂU ĐỨC

Tất cả các công trình nghiên cứu khoa học đều có những biện pháp thu thập
thông tin, dữ liệu sau đó sử dụng các phương pháp, kỹ thuật xử lý các thông tin, dữ
liệu đó để làm sáng tỏ nội dung của đề tài luận văn. Chương này mô tả nguồn thu
thập dữ liệu để hình thành các dữ kiện đầu vào và các phương pháp sử dụng để phân
tích, dự báo tình hình tài chính của Công ty cổ phần Sonadezi Châu Đức.
1.1 Dữ liệu sử dụng trong phân tích và dự báo tài chính Công ty cổ phần
Sonadezi Châu Đức
Các nhà nghiên cứu khoa học luôn đọc và tra cứu các dữ liệu có trước để làm
nền tảng cho nghiên cứu khoa học. Ngoài ra, để tiến hành nghiên cứu một vấn đề
thực tiễn tại doanh nghiệp, các nhà nghiên cứu cũng phải thu thập đầy đủ thông tin
thực tế đáng tin cậy liên quan đến vấn đề cần nghiên cứu. Thông tin thu thập được
tìm thấy từ các nguồn dữ liệu sơ cấp và thứ cấp.
1.1.1 Nguồn dữ liệu sơ cấp
Nguồn dữ liệu sơ cấp làm cơ sở lý luận cho đề tài luận văn được tác giả
nghiên cứu từ các tài liệu chuyên ngành kinh tế, tài chính và giáo trình môn học

“Phân tích tài chính”. Các số liệu về tình hình kinh tế Thế giới, Việt Nam, vùng
Đông Nam Bộ... được tác giả thu thập từ các nguồn đáng tin cậy, chi tiết:
- Cơ sở lý thuyết cho việc phân tích tài chính doanh nghiệp, sử dụng các báo
cáo tài chính được tác giả tìm hiểu trong các sách chuyên ngành như: Chương 2,
chương 3, chương 5, chương 6 của giáo trình “ Business Analysis and Valuation –
Using Financial Statements” bản in lần thứ 4 của tác giả Palepu & Healy; Sách
hướng dẫn thực hành “Lập mô hình tài chính” của tác giả Đỗ Thiên Anh Tuấn &
Nguyễn Thị Thu Hà dựa trên nền tảng của quyển “Financial Modeling” của tác giả
Simon Benninga; Giáo trình: “Phân tích tài chính doanh nghiệp nâng cao” của Bộ


8

Tài chính phát hành năm 2017...( Chi tiết trình bày trong phần Danh mục tài liệu
tham khảo).
- Về tình hình kinh tế: Số liệu về tăng trưởng, phát triển kinh tế Việt Nam,
tỉnh Đồng Nai, tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu; Các số liệu đầu tư, thu hút vốn FDI vào
Việt Nam, tỉnh Đồng Nai, tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu; Vị trí, lợi thế, giá cho thuê đất
của các khu công nghiệp; Tình hình hoạt động, thu hút vốn FDI vào các khu công
nghiệp ...( Chi tiết trình bày trong phần Danh mục tài liệu tham khảo).
1.1.2 Nguồn dữ liệu thứ cấp
Nguồn dữ liệu thứ cấp cung cấp thông tin về hoạt động thực tiễn tại Công ty
cổ phần Sonadezi Châu Đức. Tác giả sử dụng các nguồn dữ liệu đáng tin cậy làm số
liệu đầu vào để tiến hành phân tích hoạt động sản xuất kinh doanh, tình hình tài
chính của Công ty, phục vụ cho quá trình dự báo tài chính. Trong đó các thông tin
kế toán là quan trọng nhất, được phản ánh tập trung trong các báo cáo tài chính đã
được kiểm toán của Công ty Sonadezi Châu Đức, chi tiết:
- Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh cung cấp thông tin về lĩnh vực ngành
nghề hoạt động của Công ty; Bản cáo bạch và các Báo cáo thường niên cung cấp số
liệu để tiến hành phân tích môi trường kinh doanh, chiến lược kinh doanh, các yếu

tố rủi ro của Công ty.
-

Các Báo cáo tài chính đã kiểm toán của Công ty cung cấp dữ liệu dùng để

phân tích tình hình tài chính Công ty; Các Báo cáo tài chính của các công ty trong
ngành cung cấp thông tin dùng để phân tích, so sánh tình hình tài chính của Công ty
Sonadezi Châu Đức với các công ty cùng ngành trong hệ thống Sonadezi.
- Các bảng kế hoạch của các phòng ban, kế hoạch trả nợ và lãi vay, các số
liệu kế toán ...tạo cơ sở dự báo tài chính giai đoạn 2019 đến 2020 cho Công ty.
- Các tài liệu liên quan khác như: Biên bản họp Đại hội cổ đông, Biên bản
họp Hội đồng quản trị, Biên bản họp giao ban hàng tuần của Ban điều hành Công
ty...
(Chi tiết trình bày trong phần Danh mục tài liệu tham khảo).


9

1.2 Phương pháp sử dụng trong phân tích và dự báo tài chính Công ty cổ
phần Sonadezi Châu Đức
Trước khi tiến hành phân tích và dự báo tài chính Công ty Sonadezi Châu
Đức, tác giả tiến hành đọc, tham khảo các nghiên cứu trước đây và rút ra ưu điểm,
điểm hạn chế nhằm vận dụng những ưu điểm, khắc phục hạn chế và có phương
pháp mới trong việc nghiên cứu đề tài của mình.
1.2.1 Phương pháp sử dụng trong phân tích tài chính
Phương pháp phân tích và dự báo tài chính bao gồm hệ thống các biện pháp kỹ
thuật nhằm tiếp cận, nghiên cứu các mối quan hệ bên trong và bên ngoài, các chỉ
tiêu tài chính tổng hợp và chi tiết, nhằm đánh giá tình hình tài chính của Công ty.
Trên lý thuyết có nhiều phương pháp nhưng thực tế các phương pháp sau
thường được sử dụng:

1.2.1.1 Phương pháp so sánh
Mục đích của phương pháp so sánh là làm rõ sự khác biệt hay những đặc trưng
riêng có và tìm ra xu hướng, quy luật biến động của đối tượng nghiên cứu. Điều
kiện áp dụng của phương pháp này phải đảm bảo tính thống nhất của các đối tượng
so sánh về: Nội dung kinh tế, phương pháp tính toán, thời gian và đơn vị đo lường.
Các hình thức so sánh gồm: So sánh hàng ngang, so sánh hàng dọc, so sánh số
tuyệt đối, so sánh số tương đối (Chi tiết trình bày trong phần Phụ lục số 1).
1.2.1.2 Phương pháp phân tích tỷ lệ
Mục đích của phương pháp phân tích tỷ lệ là đối chiếu các tỷ lệ của Công ty
với giá trị các tỷ lệ tham chiếu để nhận xét, đánh giá tình hình tài chính. Điều kiện
áp dụng của phương pháp này là tiến hành tính toán, phân chia các tỷ số tài chính
thành các nhóm chỉ tiêu khác nhau sau đó xác định các ngưỡng, định mức để so
sánh với các nhóm chỉ tiêu đã tính toán của Công ty (Chi tiết trình bày trong phần
Phụ lục số 1).
1.2.1.3 Các phương pháp phân tích khác
Ngoài hai phương pháp phân tích tài chính phổ biến bên trên, tác giả sử dụng
một số phương pháp khác như phương pháp phân tích SWOT để phân tích điểm


10

mạnh, điểm yếu, mức độ phát triển và quy mô của Công ty. Tác giả dùng phương
pháp đồ thị so sánh một số chỉ tiêu tài chính của Công ty với các công ty cùng
ngành từ đó đánh giá sát thực nhất về tình hình tài chính của Công ty (Chi tiết trình
bày trong phần Phụ lục số 3).
1.2.2 Phương pháp sử dụng trong dự báo tài chính
Có nhiều phương pháp để dự báo tình hình tài chính doanh nghiệp như:
Phương pháp dự báo bằng định tính, phương pháp dự báo bằng định lượng...Trong
đề tài nghiên cứu của mình, tác giả sử dụng phương pháp định tính và định lượng
dựa trên các thông tin thu thập, các số liệu thống kê có nguồn gốc đáng tin cậy, các

kết quả phân tích dữ liệu quá khứ làm cơ sở dự phóng báo cáo tài chính trong tương
lai của Công ty. Mô hình dự báo tài chính được xây dựng dựa trên tỷ lệ phần trăm
theo doanh thu, có xét đến sự cân đối trong việc ra quyết định về đầu tư, tài trợ và
phân phối của Công ty.
Phương pháp dự báo tài chính dựa trên tỷ lệ phần trăm doanh thu được thực
hiện với giả định các chỉ tiêu trên báo cáo tài chính thay đổi theo một tỷ lệ nhất định
đối với doanh thu của doanh nghiệp. Doanh thu thay đổi kèm theo sự thay đổi của
chi phí và lợi nhuận, từ đó ảnh hưởng đến các khoản mục tài sản, vốn chủ sở hữu,
nhu cầu vốn và lượng lưu chuyển tiền tệ cần cho hoạt động sản xuất kinh doanh của
doanh nghiệp.
Quy trình dự báo tài chính của Công ty Sonadezi Châu Đức theo tỷ lệ phần
trăm doanh thu được tác giả trình bày chi tiết trong Phụ lục số 1 của bài luận văn
này.
1.3 Quy trình phân tích và dự báo tài chính Công ty cổ phần Sonadezi Châu
Đức
Trong việc phân tích tài chính doanh nghiệp trước tiên phải xác định mục
tiêu của việc phân tích tài chính để làm gì, đối tượng sử dụng kết quả này và
được thực hiện theo quy trình sau:


11

Tiến trình phân
tích công ty
Phân tích môi
trường kinh doanh
và chiến lược kinh
doanh.

Phân tích ngành

Phân tích chiến
lược

Phân
tích tài

chính

Phân
tích
kế
toán

Phân
tích khả
năng
sinh lợi

Phân tích
nguồn và
sử dụng
nguồn

Phân
tích
triển
vọng

Phân tích

rủi ro

Ước tính chi phí sử dụng vốn

Giá trị nội tại

Phân
tích
báo
cáo
tài
chính


12

1.3.1 Phân tích môi trường kinh doanh và chiến lược cạnh tranh và kinh
doanh của doanh nghiệp
-

Phân tích môi trường kinh doanh (phân tích ngành) gồm: Phân loại

ngành, nhận diện các yếu tố ảnh hưởng đến tiềm năng triển vọng của ngành là
các yếu tố bên ngoài như môi trường hội nhập quốc tế, môi trường văn hóa xã
hội, chính trị pháp luật, khoa học kỹ thuật...và các yếu tố bên trong doanh
nghiệp như tốc độ tăng trưởng của ngành, tầm quan trọng của sản phẩm, năng
lực sản xuất, yếu tố vị trí địa lý, môi trường...Thêm vào đó phải phân tích mức
độ cạnh tranh trong ngành và nhận diện rủi ro kinh doanh đến từ đặc thù ngành.
Mỗi ngành có một đặc thù riêng và có những rủi ro tiềm ẩn trong bản thân từng
doanh nghiệp, không thể triệt tiêu được. Ngoài ra cần phải phân tích lợi thế kinh

tế của ngành như rào cản gia nhập ngành, thương hiệu, khả năng đàm phán với
nhà cung cấp, lợi thế kinh tế về quy mô...
-

Phân tích chiến lược để nhận diện các cơ hội cho doanh nghiệp, xem xét

các chiến lược của doanh nghiệp đã đi đúng thị hiếu của thị trường hay không.
Nội dung phân tích gồm:
+ Phân tích chiến lược cạnh tranh của doanh nghiệp: Việc phân tích lợi thế
cạnh tranh của doanh nghiệp như chiến lược cạnh tranh về giá, chiến lược tạo ra
sự khác biệt trong sản phẩm, chiến lược cạnh tranh về kênh phân phối, bảo hành,
chế độ hậu mãi...Phân tích chiến lược cũng là việc xem xét phương thức cạnh
tranh của doanh nghiệp như phương thức cạnh tranh về chất lượng, nhãn mác,
bao bì sản phẩm, cạnh tranh về giá sản phẩm, phương thức tạo lợi thế bằng công
nghệ kỹ thuật, dùng sức mạnh kinh tế tài chính của mình để tạo áp lực cho thị
trường...
+ Phân tích chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp: Các nhà nghiên cứu
chiến lược đã xác định được một số yếu tố ảnh hưởng đến khả năng tạo ra giá trị
của tổ chức thông qua phạm vi của doanh nghiệp, trong đó yếu tố quan trọng cần
được đánh giá là chi phí giao dịch trong kinh tế. Các lý thuyết kinh tế cho thấy
phạm vi hoạt động tối ưu của một công ty phụ thuộc vào chi phí giao dịch tương


13

đối của một tập hợp các hoạt động bên trong doanh nghiệp ngược với cơ chế của
thị trường. Chi phí giao dịch có thể khác nhau giữa các ngành kinh tế và chi phí
giao dịch ở bên trong một tổ chức sẽ ít tốn chi phí hơn giao dịch cơ bản của thị
trường.
1.3.2 Phân tích kế toán

Phân tích kế toán là một tiến trình đánh giá mức độ phản ánh thực trạng kinh
tế của các số liệu kế toán của một công ty.
Phân tích kế toán liên quan đến việc đánh giá rủi ro kế toán và chất lượng thu
nhập, thực hiện các điều chỉnh cần thiết đối với báo cáo tài chính nếu có biến
dạng kế toán. Do đó để đảm bảo chất lượng thông tin thể hiện trên các báo cáo
tài chính là đủ tin cậy, có thể giúp người sử dụng phân tích, đánh giá và đưa ra
những quyết định dự báo thu nhập chính xác trong tương lai thì trước khi phân
tích tình hình tài chính của công ty, cần thiết phải thực hiện phân tích kế toán.
Đây là một bước rất quan trọng trong tiến trình phân tích tình hình tài chính của
một công ty và thực hiện theo quy trình sau:
-

Xác định chính sách kế toán chủ yếu: Một trong những mục tiêu của phân

tích báo cáo tài chính là đánh giá xem rủi ro và các yếu tố thành công đang được
quản lý như thế nào bởi công ty nên trong phân tích kế toán, nhà phân tích nên
xác định và đánh giá các chính sách và các ước tính mà công ty sử dụng để đo
lường rủi ro và các nhân tố quan trọng của công ty. Chính sách kế toán của công
ty áp dụng qua các kỳ phải nhất quán, phù hợp đặc thù kinh doanh của nhóm
ngành và tuân thủ quy định hiện hành.
-

Đánh giá tính linh hoạt kế toán: Không phải tất cả các công ty đều có sự

linh hoạt như nhau trong việc lựa chọn các đánh giá và chính sách kế toán của
họ do đó khi phân tích kế toán cần phải xem xét tính linh hoạt này.
-

Đánh giá chiến lược kế toán: Cần phải xem xét việc doanh nghiệp có nhất

quán, tuân thủ các chuẩn mực kế toán trong việc hạch toán hay không, có bất kỳ
sự giải thích nào phù hợp cho những thay đổi trong việc áp dụng các chuẩn mực
kế toán...


14

-

Đánh giá chất lượng công bố thông tin: Thông tin công bố của doanh

nghiệp cần phải được xem xét trên các khía cạnh: công bố thông tin kịp thời,
trung thực có độ tin cậy cao, rõ ràng, rộng rãi trên các phương tiện thông tin...
-

Xác định các dấu hiệu bất thường của khoản mục kế toán: Ngoài các

bước trên, một cách tiếp cận phổ biến để phân tích chất lượng kế toán là tìm
kiếm “dấu hiệu” chỉ vào việc kế toán có vấn đề. Những chỉ số này cho thấy rằng
các nhà phân tích nên kiểm tra một nghiệp vụ kế toán chặt chẽ hơn hoặc thu thập
thêm thông tin về chúng.
-

Chuẩn hóa các số liệu kế toán: Bước cuối cùng trong phân tích kế toán là

thực hiện chuẩn hóa số liệu đối với báo cáo tài chính đặc biệt là báo cáo thu
nhập và bảng cân đối kế toán. Mục đích của việc điều chỉnh này nhằm loại bỏ
những biến dạng trong số liệu báo cáo, giúp kết quả phân tích tài chính đáng tin
cậy hơn.
1.3.3 Phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính là việc ứng dụng các công cụ và kỹ thuật phân tích đối với
các báo cáo tài chính và mối liên hệ giữa các dữ liệu để đưa ra các kết luận hữu
ích, đánh giá năng lực và vị thế tài chính của một doanh nghiệp, từ đó dự báo
triển vọng của doanh nghiệp trong tương lai.
Phân tích tài chính là công cụ để kiểm tra, kiểm soát hoạt động trong doanh
nghiệp nhằm phát hiện kịp thời các bất ổn xảy ra trong lĩnh vực tài chính, kinh
doanh của doanh nghiệp, giúp ban lãnh đạo có những quyết định nhanh chóng
để khắc phục. Đồng thời phân tích tài chính cũng là công cụ đánh giá tiềm năng
triển vọng của doanh nghiệp, giúp ban lãnh đạo hoạch định chiến lược tài chính,
xác định vị thế tài chính của doanh nghiệp trong ngành. Vì vậy, việc phân tích
và nhìn nhận chính xác tình hình tài chính của doanh nghiệp là rất quan trọng
nên trước khi lấy các thông tin tài chính để tính toán người phân tích sẽ phải
đánh giá chất lượng báo cáo tài chính. Các báo cáo tài chính sử dụng trong phân
tích tài chính gồm: Bảng cân đối kế toán; Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh;
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ và thuyết minh báo cáo tài chính.