Phân tích và hoạch định tài chính công ty cổ phần Nam Việt (NAVIFICO)

MC LC

Chngă1 1
GII THIU 1
1.1. Tng quan v vnăđ nghiên cu và lý do chnăđ tài: 1
1.2. Mc tiêu nghiên cu: 1
1.3. Phngăphápănghiênăcu: 2
1.4. Phm vi nghiên cu: 2
1.5. Kt cu ca khóa lun: 2
Chngă2 3
CăS LÝ LUN V PHÂN TÍCH VÀ HOCHăNH TÀI CHÍNH
CÔNG TY 3
2.1. Tng quan v phân tích tài chính công ty: 3
2.1.1. Khái nim v phân tích tài chính: 3
2.1.2. Ý ngha và mc đích ca phân tích tài chính: 3
2.1.3. i tng phân tích tài chính: 4
2.1.4. Tài liu phân tích tài chính: 5
2.1.5. Phng pháp phân tích tài chính: 6
2.2. Ni dung phân tích tài chính công ty: 8
2.2.1. Phân tích các báo cáo tài chính: 8
2.2.2. Phân tích các t s tài chính: 10
2.2.3. Phân tích phng trình Dupont: 14
2.3. Ni dung hochăđnh tài chính: 16
2.3.1. Khái nim: 16
2.3.2. Mc tiêu ca hoch đnh tài chính: 16
2.3.3. C s hoch đnh tài chính: 16
2.3.4. Phng pháp hoch đnh tài chính: 17
2.3.5. Vai trò ca hoch đnh tài chính: 21
Chngă3 22

TNG QUÁT V CÔNG TY 22
3.1. Lch s hình thành và phát trin công ty c phn Nam Vit: 22
3.2. nhăhng phát trin ca công ty: 24
3.2.1. Các mc tiêu ch yu ca Công ty: 24
3.2.2. Chin lc phát trin trung và dài hn: 24


3.2.3. Các mc tiêu đi vi môi trng, xã hi và cng đng ca Công ty: 24
3.3. Lnhăvc hotăđng kinh doanh và các yu t nhăhng: 25
3.3.1. Lnh vc kinh doanh: 25
3.3.2. Yu t nh hng đn hot đng sn xut kinh doanh ca công ty: 26
3.3.3. V th Công ty so vi các đn v cùng ngành: 27
3.4. Công ngh sn xut sn phm chính: 28
3.4.1. Quy trình công ngh sn xut tm lp: 28
3.4.2. Quy trình công ngh sn xut đ g ni tht: 28
3.5. Căcu t chc và nhân s ca công ty: 30
3.6. Căcu t chc phòng K toán ậ Tài chính 31
3.6.1. S đ t chc b máy k toán 31
3.6.2. Chc nng nhim v ca tng thành phn 31
3.7. Các riăroăđi vi công ty: 34
3.7.1. Ri ro v kinh t: 34
3.7.2. Ri ro v th trng: 34
3.7.3. Ri ro v lut pháp: 34
3.7.4. Ri ro v t giá: 35
3.7.5. Ri ro v lãi sut: 35
3.7.6. Ri ro khác: 35
Chngă4 36
PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY 36
4.1. PHÂN TÍCH KHÁI QUÁT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH 36
4.1.1. Phân tích bng cân đi k toán 36

4.1.2. Phân tích bng báo cáo thu nhp 41
4.1.3. Phân tích báo cáo lu chuyn tin t 46
4.2. PHÂN TÍCH CÁC T S TÀI CHÍNH 50
4.2.1. Phân tích t s thanh toán 50
4.2.2. Phân tích t s hot đng 53
4.2.3. Phân tích c cu tài chính 57
4.2.4. Phân tích t s li nhun 58
4.2.5. Các t s v chng khoán 62
4.3. PHÂNăTệCHăPHNGăTRỊNHăDUPONT 64
4.3.1. ng thc Dupont th nht 64
4.3.2. ng thc Dupont th hai 64
4.3.3. S đ Dupont nm 2013 ca Navifico 65


4.4. ÁNHăGIÁăCHUNGăTỊNHăHỊNHăTĨIăCHệNHăCÔNGăTY: 67
Chngă5 69
HOCHăNH TÀI CHệNHăCÔNGăTYăNMă2014 69
5.1. TNG QUAN KINH T - TĨIăCHệNHăVăMÔă2014 69
5.2. D BÁO KT QU KINH DOANH 70
5.2.1. D báo doanh thu 70
5.2.2. D báo giá vn hàng bán: 73
5.2.3. D báo chi phí bán hàng và chi phí qun lý 75
5.2.4. D báo chi phí lãi vay: 78
5.2.5. D báo doanh thu và chi phí hot đng tài chính: 78
5.2.6. D kin c tc: 79
5.2.7. Kt qu kinh doanh d báo nm 2014: 79
5.3. D BÁO BNGăCÂNăI K TOÁN: 80
5.3.1. D báo tài sn và ngun vn: 80
5.3.2. Bng cân đi k toán d báo: 82
5.3.3. D kin phân b vn tha và d báo Bng cân đi k toán ln 2: 84

5.4. IU CHNH CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH: 85
5.4.1. iu chnh chi phí lãi vay: 85
5.4.2. iu chnh báo cáo kt qu kinh doanh ln 1: 86
5.4.3. iu chnh bng cân đi k toán ln 3: 86
5.4.4. D kin phân b vn tha và d báo Bng cân đi k toán ln 4: 88
5.5. KT QU D TOÁN HOÀN CHNH: 90
5.6. ÁNHăGIÁăTỊNHăHỊNHăTĨIăCHệNHăCA CTCP NAM VIT SAU KHI HOCH
NH: 91
Chngă6 93
NHN XÉT,ăÁNHăGIÁăVĨăKIN NGH 93
6.1. NHN XÉT ậ ÁNHăGIÁ 93
6.2. KIN NGH: 94
KT LUN 97
1

Chngă1
GII THIU
1.1. Tng quan v vnăđ nghiên cu và lý do chnăđ tài:
Sn xut vt liu xây dng, các loi cu kin bê tôngầ là ngành to ra c s vt
cht k thut quan trng cho nn kinh t quc dân, cng là ngành mi nhn trong
chin lc xây dng và phát trin đt nc. Thành công ca ngành trong nhng nm
qua là điu kin thúc đy công nghip hóa – hin đi hóa đt nc.
 đu t xây dng c bn đt đc hiu qu cao doanh nghip phi có bin
pháp thích hp qun lý ngun vn, khc phc tình trng lãng phí, tht thoát trong sn
xut.
T khi nn kinh t nc ta chuyn sang c ch th trng, nht là khi Lut
Doanh nghip đc sa đi, trong khi các doanh nghip nhà nc phi thc s chu
trách nhim v hot đng kinh doanh ca mình, c th là phi t hch toán lãi l thì
các doanh nghip t nhân cng tr nên nng đng hn, t ch hn trong sn xut kinh
doanh. Phân tích tài chính nhm mc đích cung cp thông tin v thc trng tình hình

kinh doanh ca doanh nghip, kh nng thanh toán, hiu qu s dng vn tr thành
công c ht sc quan trng trong qun lý kinh t. Phân tích tài chính cung cp cho nhà
qun lý cái nhìn tng quát v thc trng ca doanh nghip hin ti, d báo các vn đ
tài chính trong tng lai, cung cp cho nhà đu t tình hình phát trin và hiu qu hot
đng, giúp các nhà hoch đnh chính sách đa ra bin pháp qun lý hu hiu.
Hiu qu sn xut kinh doanh nói chung và hiu qu s dng vn nói riêng là
ni dung quan trng trong phân tích hot đng kinh doanh ca doanh nghip. Trong
điu kin nn kinh t m, mun khng đnh đc v trí ca mình trên th trng, mun
chin thng đc các đi th cnh tranh phn ln ph thuc vào hiu qu sn xut
kinh doanh. Vic phân tích tài chính s cho bit bc tranh tng quát đ đánh giá đc
hiu qu này.
Do đó, phân tích và thm đnh vn, nm bt kp thi tình hình tài chính ca
Công ty đ có bin pháp x lý và khc phc sm; đng thi có k hoch d báo tài
chính là điu cn thit quan trng và cng là mc tiêu chính ca đ tài: ắPhơnătíchăvƠă
hochăđnh tài chính Công ty c phn Nam Vită(Navifico)”
1.2. Mc tiêu nghiên cu:
Kt hp vi quá trình tìm hiu thc trng ca công ty, mc tiêu nghiên cu bao gm:
2

- H thng hóa c s lý lun và thc tin v phân tích và hoch đnh tài chính
- Tìm hiu v tình hình tài chính đ có cái nhìn khái quát v tình hình hot đng
ca công ty c phn Nam Vit.
- Da vào hiu bit v tài chính công ty đ lp hoch đnh tài chính cho công ty
trong nm tip theo.
- Phân tích, tng hp, đánh giá nhng kt qu đư đt đc và nhng mt còn tn
ti trong hot đng tài chính ca công ty đng thi đa ra gii pháp ci thin.
1.3. Phngăphápănghiênăcu:
- Thu thp s liu ti phòng K toán - Tài chính ca công ty
- Tìm hiu tình hình thc t ca Công ty qua các anh ch nhân viên và giám sát
quy trình sn xut.

- Tìm hiu các đc thù ca ngành, các yu t khách quan và ch quan tác đng
đn tình hình tài chính công ty.
1.4. Phm vi nghiên cu:
- Báo cáo này ch tp trung phân tích s bin đng ca các khon mc trên bng
cân đi k toán, báo cáo kt qu hot đng kinh doanh. ng thi kt hp phân tích
các t s tài chính trong khong thi gian 4 nm 2010-2013. T đó đa ra các d báo
và hoch đnh cho kt qu kinh doanh nm 2014
1.5. Kt cu ca khóa lun: Gm 6 chng:
Chng 1: Gii thiu
Chng 2: C s lý lun v phân tích và hoch đnh tài chính công ty
Chng 3: Tng quát v Công ty c phn Nam Vit (NAVIFICO)
Chng 4: Tình hình tài chính Công ty c phn Nam Vit (NAVIFICO)
Chng 5: Hoch đnh tài chính Công ty c phn Nam Vit
Chng 6: Nhn xét – ánh giá & Kin ngh

3

Chngă2
CăS LÝ LUN V PHÂN TÍCH VÀ HOCH
NH TÀI CHÍNH CÔNG TY

2.1. Tng quan v phân tích tài chính công ty:
2.1.1. Khái nim v phân tích tài chính:
Phân tích tài chính doanh nghip là quá trình kim tra đi chiu và so sánh s liu
v tình hình tài chính hin hành trong quá kh, tình hình tài chính ca đn v vi
nhng ch tiêu bình quân ngành. Qua đó, nhà phân tích có th thy đc thc trng
tình hình tài chính hin ti và d đoán trong tng lai, đ xut nhng bin pháp qun
tr tài chính đúng đn và kp thi đ phát huy  mc cao nht hiu qu s dng vn.
2.1.2. ụănghaăvƠămcăđíchăca phân tích tài chính:
Phân tích các ch tiêu trên báo cáo tài chính nhm đánh giá thc trng, kh nng,

tim lc ca doanh nghip; thy đc đim mnh, đim yu và nguyên nhân ca nó.
T đó giúp nhng ngi quan tâm có quyt đnh tài chính đúng đn đi vi doanh
nghip.
Phân tích báo cáo tài chính có ý ngha rt quan trng đi vi tt c nhng ngi
có liên quan hoc quan tâm ti Công ty. Tuy nhiên, mc đích và ý ngha c th khác
nhau tùy thuc vào v trí ca mi ngi vi Công ty:
- i vi nhà qun tr và các ch doanh nghip:
mi quan tâm hàng đu ca h
là tìm kim li nhun và ti đa hóa li nhun cng nh giá tr ca doanh nghip. Ngoài
ra còn có các mc tiêu khác nh to uy tín trên th trng, phúc li xã hi,ầ Do đó
mc tiêu ca h là cn quyt đnh đu t, tài tr nh th nào. Vì vy vic phân tích báo
cáo tình chính giúp h đánh giá, kim soát đc tình hình tài chính ca doanh nghip
t đó có quyt đnh đu t kinh doanh, la chn tài tr, phân chia li tc c phn đúng
đn và lp k hoch d báo tài chính.
- i vi các nhà đu t:
Mi quan tâm hàng đu ca h là thi gian hoàn vn,
mc sinh lãi và s ri ro. Vì vy, h cn các thông tin v điu kin tài chính, tình hình
hot đng, kt qu kinh doanh và tim nng tng trng ca doanh nghip.
- i vi ngân hàng và nhng ngi cho vay tín dng:
Nu phân tích tài chính
đc các nhà đu t và qun lý doanh nghip thc hin nhm đánh giá kh nng sinh
li và tng trng ca doanh nghip thì các ngân hàng và nhà cung cp tín dng
4

thng mi cho doanh nghip s dng là nhm xem xét kh nng tr n ca doanh
nghip. Vì vy, h đc bit chú ý đn s lng tin và các tài sn khác có th chuyn
nhanh thành tin, t đó so sánh vi n ngn hn đ bit đc kh nng thanh toán tc
thi. Bên cnh đó, bên ngân hàng và các nhà cho vay tín dng cng rt quan tâm ti s
vn ca ch s hu vì s vn này là khon bo him cho h trong trng hp doanh
nghip b ri ro.

- i vi các nhà cung cp:
nh phân tích báo cáo tài chính, h s đánh giá đc
kh nng thanh toán ca doanh nghip đ đ ra hoc điu chnh chính sách bán chu,
cho tr chm phù hp.
- i vi các c quan qun lý Nhà nc:
da và các báo cáo tài chính doanh
nghip đ đánh giá, kim tra, kim soát các hot đng kinh doanh, hot đng tài chính
tin t ca doanh nghip có tuân th theo đúng chính sách, ch đ và lut pháp quy
đnh không, tình hình hch toán chi phí, giá thành, tình hình thc hin ngha v vi
Nhà nc và khách hàngầ
2.1.3. iătng phân tích tài chính:
 tin hành hot đng kinh doanh, doanh nghip cn có các hot đng trao đi
điu kin và kt qu sn xut thông qua nhng công c tài chính và vt cht. Chính vì
vy, bt k doanh nghip nào cng phi tham gia vào các mi quan h tài chính đa
dng và phc tp. Các quan h tài chính có th chia thành các nhóm ch yu sau:
- Th nht:
Quan h tài chính gia doanh nghip vi Nhà nc. Quan h này
biu hin trong quá trình phân phi li tng sn phm xã hi và thu nhp quc dân
gia ngân sách Nhà nc vi các doanh nghip thông qua các hình thc:
o Doanh nghip np các loi thu vào ngân sách theo lut đnh.
o Nhà nc cp vn kinh doanh cho các Doanh nghip (DNNN) hoc
tham gia vi t cách ngi góp vn (trong các doanh nghip s hu hn hp).
- Th hai:
Quan h tài chính gia doanh nghip vi th trng tài chính và các t
chc tài chính. Th hin c th trong vic huy đng các ngun vn dài hn và ngn
hn cho nhu cu kinh doanh:
o Trên th trng tin t: vic doanh nghip quan h vi các ngân hàng,
vay các khon ngn hn, tr lãi và gc khi đn hn.
o Trên th trng tài chính: doanh nghip huy đng các ngun vn dài hn
bng cách phát hành các loi chng khoán (c phiu, trái phiu) cng nh phi tr

các khon lãi hoc doanh nghip gi các khon vn nhàn ri vào ngân hàng hay
mua chng khoán ca các doanh nghip khác
- Th ba:
Quan h tài chính gia doanh nghip vi các th trng khác đ huy
đng các yu t đu vào (th trng hàng hóa, dch v, lao đngầ.) và các quan h đ
5

thc hin tiêu th sn phm  th trng đu ra (vi các đi lý, các c quan xut nhp
khu thng miầ)
- Th t: Quan h tài chính phát sinh trong ni b doanh nghip. ó là các khía
cnh tài chính có liên quan đn vn đ phân phi thu nhp và chính sách tài chính ca
doanh nghip nh: vn đ c cu tài chính, chính sách tái đu t, chính sách li tc c
phn, s dng ngân qu ni b doanh nghip. Trong mi quan h qun lý hin nay,
hot đng tài chính ca các DNNN có quan h cht ch vi hot đng tài chính ca c
quan ch qun là Tng Công Ty. Mi quan h đó đc th hin trong các quy đnh tài
chính nh:
o Doanh nghip nhn và có trách nhim bo qun vn Nhà nc do Tng
công ty giao.
o Doanh nghip có ngha v đóng góp mi phn qu khu hao c bn và
trích mt phn li nhun vào qu tp trung ca Tng công ty theo quy ch tài chính
ca Tng công ty và vi nhng điu kin nht đnh.
o Doanh nghip cho Tng công ty vay qu khu hao c bn và chu s
điu hòa vn trong Tng công ty theo nhng điu kin ghi trong điu l ca Tng
công ty.
Nh vy, đi tng ca phân tích tài chính, v thc cht là các mi quan h kinh
t phát sinh trong quá trình hình thành, phát trin và bin đi vn di các hình thc
có liên quan trc tip đn hiu qu sn xut kinh doanh ca doanh nghip.
2.1.4. Tài liu phân tích tài chính:
Phân tích tài chính s dng mi ngun thông tin có kh nng làm rõ mc tiêu ca
d đoán tài chính. T nhng thông tin ni b đn nhng thông tin bên ngoài, thông tin

s lng đn thông tin giá tr đu giúp cho nhà phân tích có th đa ra nhn xét, kt
lun sát thc. Tuy nhiên, thông tin k toán là ngun thông tin đc bit cn thit. Nó
đc phn ánh đy đ trong các báo cáo tài chính ca doanh nghip.
Các báo cáo tài chính gm có:
- Bng cân đi k toán:
là mt báo cáo tài chính mô t tình trng tài chính ca
doanh nghip ti mt thi đim nht đnh nào đó. Nó phn ánh tng quát tình hình tài
sn ca doanh nghip ti mt thi đim nht đnh, di hình thái tin t theo giá tr tài
sn và ngun hình thành tài sn. Xét v bn cht, bng cân đi k toán là mt bng cân
đi tng hp gia tài sn vi vn ch s hu và công n phi tr (ngun vn).
 phân tích tình hình tài chính ca doanh nghip, tài liu ch yu là bng cân đi k
toán. Thông qua nó có th nghiên cu, đánh giá mt cách tng quát tình hình tài chính
6

và kt qu sn xut kinh doanh, trình đ s dng vn và nhng trin vng kinh t, tài
chính ca doanh nghip.
- Báo cáo kt qu kinh doanh: Mt loi thông tin không kém phn quan trng
đc s dng trong phân tích tài chính là thông tin phn ánh trong báo cáo kt qu sn
xut kinh doanh. Khác vi bng cân đi k toán, báo cáo kt qu sn xut kinh doanh
cho bit s dch chuyn ca vn trong quá trình sn xut kinh doanh ca doanh nghip;
nó cho phép d tính kh nng hot đng ca doanh nghip trong tng lai. Báo cáo kt
qu sn xut kinh doanh đng thi cng giúp cho nhà phân tích so sánh doanh thu và
s tin thc nhp qu khi bán hàng hóa, dch v vi tng chi phí phát sinh và s tin
thc xut qu đ vn hành doanh nghip. Trên c s đó, có th xác đnh đc kt qu
sn xut kinh doanh là lãi hay l trong nm. Nh vy, báo cáo kt qu kinh doanh
không ch phn ánh kt qu hot đng sn xut kinh doanh mà còn phn ánh tình hình
tài chính ca mt doanh nghip trong mt thi k nht đnh. Nó cung cp thông tin
tng hp v tình hình và kt qu s dng các tim nng v vn, lao đng, k thut và
trình đ qun lý sn xut kinh doanh ca doanh nghip.
- Báo cáo lu chuyn tin t:

là mt trong bn báo cáo tài chính bt buc mà bt
k doanh nghip nào cng phi lp đ cung cp cho ngi s dng thông tin ca
doanh nghip. Nu bng cân đi k toán cho bit nhng ngun lc ca ci (tài sn) và
ngun gc ca nhng tài sn đó; và báo cáo kt qu kinh doanh cho bit thu nhp và
chi phí phát sinh đ tính đc lãi/l trong mt k kinh doanh, thì báo cáo lu chuyn
tin t đc lp đ tr li các vn đ liên quan đn lung tin vào ra trong doanh
nghip, tình hình thu chi ngn hn ca doanh nghip. Nhng lung vào ra ca tin và
các khon tng đng tin đc tng hp thành ba nhóm: lu chuyn tin t t hot
đng sn xut kinh doanh, lu chuyn tin t t hot đng đu t, lu chuyn tin t t
hot đng tài chính.
- Thuyt minh báo cáo tài chính:
đc lp nhm cung cp các thông tin v tình
hình sn xut kinh doanh cha có trong h thng báo cáo tài chính, đng thi gii
thích thêm mt s ch tiêu mà trong các báo cáo tài chính cha đc trình bày nhm
giúp cho ngi đc và phân tích các ch tiêu trong báo cáo tài chính có mt cái nhìn c
th và chi tit hn v s thay đi nhng khon mc trong bng cân đi k toán và kt
qu hot đng kinh doanh.
2.1.5. PhngăphápăphơnătíchătƠiăchính:
Phng pháp phân tích tài chính bao gm mt h thng các công c và bin pháp
nhm tip cn, nghiên cu các s kin, hin tng, các mi quan h bên trong và bên
ngoài, các lung dch chuyn và bin đi tài chính, các ch tiêu tài chính tng hp và
chi tit nhm đánh giá tình hình tài chính doanh nghip.
7

V lý thuyt có nhiu phng pháp phân tích tài chính doanh nghip nhng trên thc
t ngi ta thng s dng các phng pháp sau:
2.1.5.1. Phngăphápăsoăsánh:
So sánh gia s thc hin k này vi s thc hin k trc đ thy rõ xu hng
thay đi v tài chính ca doanh nghip, thy đc tình hình tài chính đc ci thin
hay xu đi nh th nào đ có bin pháp khc phc trong k ti

So sánh gia s thc hin vi s k hoch đ thy rõ mc đ phn đu ca doanh
nghip.
So sánh gia s thc hin k này vi mc trung bình ca ngành đ thy tình hình
tài chính doanh nghip đang  trong tình trng tt hay xu, đc hay cha đc so vi
doanh nghip cùng ngành.
So sánh theo chiu dc đ thy đc t trng ca tng tng s  mi bn báo cáo
và qua đó ch ra ý ngha tng đi ca các loi, các mc, to điu kin thun li cho
vic so sánh.
So sánh theo chiu ngang đ thy đc s bin đng c v s tuyt đi và s
tng đi ca mt khon mc nào đó qua các niên đ k toán liên tip.
Khi s dng phng pháp so sánh phi tuân th 2 điu kin sau:
- Phi xác đnh rõ “gc so sánh” và “k phân tích”
- Các ch tiêu so sánh (hoc các tr s ca ch tiêu so sánh) phi đm bo tính cht
có th so sánh đc vi nhau. Mun vy, chúng phi thng nht vi nhau v ni
dung kinh t, v phng pháp tính toán, thi gian tính toán.
2.1.5.2. Phngăphápăt l:
Phng pháp này da trên các ý ngha chun mc các t l ca đi lng tài chính
trong các quan h tài chính. V nguyên tc, phng pháp này yêu cu phi xác đnh
đc các ngng, các đnh mc đ nhn xét, đánh giá tình hình tài chính doanh nghip,
trên c s so sánh các t l ca doanh nghip vi giá tr các t l tham chiu.
ây là phng pháp có tính hin thc cao vi các điu kin đc áp dng ngày càng
đc b sung và hoàn thin hn, vì:
- Ngun thông tin k toán và tài chính đc ci tin và cung cp đy đ hn là c
c đ hình thành nhng tham chiu tin cy nhm đánh giá mt t l ca mt doanh
nghip hay mt nhóm doanh nghip.
8

- Vic áp dng tin hc cho phép tích ly d liu và thúc đy nhanh quá trình tính
toán hàng lot các t l.
Phng pháp này giúp các nhà phân tích khai thác có hiu qu nhng s liu và phân

tích mt cách h thng hàng lot t l theo chui thi gian liên tc hoc theo tng giai
đon.
2.1.5.3. Phân tích DuPont:
Phân tích Dupont là k thut phân tích bng cách chia t s ROA và ROE thành
tng b phn có liên h vi nhau đ đánh giá tác đng ca tng b phn lên kt qu
kinh doanh sau cùng. K thut này thng đc s dng bi các nhà qun lý trong ni
b công ty đ có cái nhìn c th và ra quyt đnh xem nên ci thin tình hình tài chính
bng cách nào.
Mc đích ca vic phân tích DuPont là phc v cho vic s dng vn ch s hu
sao cho hiu qu sinh li là nhiu nht.
Bn cht ca phng pháp là tách mt t s tng hp phn ánh mc sinh li ca
doanh nghip nh: thu nhp trên tài sn (ROA), thu nhp sau thu trên vn ch s hu
(ROE) thành tích s ca chui các t s có mi quan h nhân qu vi nhau. iu đó
cho phép phân tích nh hng ca các t s đó đi vi t s tng hp.
Nh vy, s dng phng pháp này chúng ta có th nhn bit đc các nguyên
nhân dn đn các hin tng tt, xu trong hot đng ca doanh nghip.
2.2. Ni dung phân tích tài chính công ty:
2.2.1. Phân tích các báo cáo tài chính:
2.2.1.1. Phân tích bngăcơnăđi k toán:
Xem xét c cu và s bin đng ca tng tài sn cng nh tng loi tài sn thông
qua vic tính toán t trng ca tng loi, so sánh gia s cui kì và đu kì c v s
tuyt đi và tng đi. Qua đó thy đc s bin đng v quy mô tài sn và nng lc
kinh doanh ca doanh nghip. Mt khác cn tp trung vào mt s loi tài sn quan
trng c th:
- S bin đng tài sn tin và đu t tài chính ngn hn nh hng đn kh nng
ng phó đi vi các khon n đn hn.
- S nh hng ca hàng tn kho gây nh hng ln đn quá trình sxkd t khâu
d tr sx đn khâu bán hàng.
9

- S bin đng ca các khon phi thu chu nh hng ca công vic thanh toán
và chính sách tín dng ca doanh nghip đi vi khách hàng. iu đó nh hng đn
vic qun lý và s dng vn.
- S bin đng ca tài sn c đnh cho thy quy mô và nng lc sx hin có ca
doanh nghip.
Xem xét phn ngun vn, tính toán t trng tng loi ngun vn chim trong
tng s ngun vn, so sánh s tuyt đi và tng đi gia cui k và đu k. T đó
phân tích c cu vn đư hp lý cha, s bin đng có phù hp vi xu hng phát trin
ca doanh nghip không hay gây hu qu gì, tim n gì không tt đi vi tình hình tài
chính doanh nghip hay không? Nu ngun vn ch s hu chim t trng cao trong
tng s ngun vn thì doanh nghip có đ kh nng t đm bo v mt tài chính và
mc đ đc lp ca doanh nghip đi vi ch n là cao. Ngc li, nu công n phi
tr chim ch yu trong tng s ngun vn thì kh nng đm bo v mt tài chính ca
doanh nghip s thp.
2.2.1.2. Phân tích báo cáo kt qu hotăđng kinh doanh:
Phân tích báo cáo kt qu hot đng kinh doanh có th phân tích thông qua 2 ni
dung c bn sau:
- Mt là, phân tích kt qu các loi hot đng:
Li nhun t các loi hot đng
ca doanh nghip cn đc phân tích và đánh giá khái quát gia doanh thu, chi phí,
kt qu ca tng loi hot đng. T đó, có nhn xét v tình hình doanh thu ca tng
loi hot đng tng ng vi chi phí b ra nhm xác đnh kt qu ca tng loi hot
đng trong tng s cá loi hot đng ca toàn doanh nghip.
- Hai là, phân tích kt qu sn xut kinh doanh chính:
Kt qu hot đng sn
xut kinh doanh phn ánh kt qu hot đng do chc nng kinh doanh đem li trong
tng thi k hch toán ca doanh nghip, là c s ch yu đánh giá, phân tích hiu qu
các mt, các lnh vc hot đng, phân tích nguyên nhân và mc đ nh hng ca các
nguyên nhân c bn đn kt qu chung ca doanh nghiph. Bng phân tích báo cáo kt
qu kinh doanh đúng đn và chính xác s là s liu quan trng đ tính và kim tra s

thu doanh thu, thu li tc mà doanh nghip phi np và s kim tra, đánh giá ca
các c quan qun lý v cht lng hot đng ca doanh nghip.
2.2.1.3. PhơnătíchătìnhăhìnhătƠiăchínhăquaăbáoăcáoăluăchuyn tin t:
Báo cáo lu chuyn tin t bao gm ba phn chính:
10

- Lu chuyn tin thun t hot đng sn xut kinh doanh: Phn này cho bit
dòng tin chy ra và chy vào doanh nghip qua hot đng sn xut kinh doanh chính
ca doanh nghip.
- Lu chuyn tin t hot đng đu t:
phn này cung cp các thông tin v hot
đng đu t ca doanh nghip trong nm tài chính. Nó s ch ra rng doanh nghip có
đu t m rng hot đng sn xut kinh doanh hay không và mc đu t có phù hp
vi tim lc ca doanh nghip hay không.
- Lu chuyn tin t hot đng tài chính: Phn này cung cp nhng thông tin v
các hot đng tài chính ca doanh nghip. Nhng hot đng này bao gm các hot
đng nh hng đn c cu vn ca doanh nghip. Ví d nh các hot đng vay vn,
huy đng vn ầ
Phân tích báo cáo lu chuyn tin t đ xem xét s thay đi lng tin trong k k
toán. T đó bit đc doanh nghip có kh nng chuyn các khon phi thu thành tin
hay không, và v c bn kh nng thanh toán các khon n ca doanh nghip.
2.2.2. Phân tích các t s tài chính:
Trong phân tích tài chính, các t s tài chính ch yu thng đc xem xét bao
gm: nhóm t s v kh nng thanh toán, nhóm t s hot đng, nhóm t s v c cu
tài chính, nhóm t s li nhun và nhóm t s chng khoán.
Các t s tài chính cung cp cho ngi phân tích khá đy đ các thông tin v
tng vn đ c th liên quan ti tài chính doanh nghip. Nhim v ca ngi phân tích
là phi tìm hiu mi liên h gia các nhóm t s đ t đó đa ra kt lun khái quát v
toàn b tình hình tài chính doanh nghip. Trong quá trình phân tích cng cn lu ý
rng mt t s tài chính riêng l thì t nó không nói lên điu gì. Nó cn phi đc so

sánh vi các nm khác nhau ca chính doanh nghip đó và so sánh vi t s tng ng
ca các doanh nghip hot đng trong cùng ngành.
Mi nhóm t s trên bao gm nhiu t l thành phn và trong tng trng hp
các t l đc chn s ph thuc vào bn cht, quy mô ca hot đng phân tích.
2.2.2.1. Nhóm t s v kh nngăthanhătoán:
Kh nng thanh toán ca doanh nghip phn ánh mi quan h tài chính gia các
khon phi có kh nng thanh toán trong k vi các khon phi thanh toán trong k.
Vic phân tích các t s v kh nng thanh toán không nhng giúp cho các ch n
gim đc ri ro trong quan h tín dng và bo toàn đc vn ca mình mà còn giúp
cho bn thân doanh nghip thy đc kh nng chi tr thc t đ t đó có bin pháp
11

kp thi trong vic điu chnh các khon mc tài sn cho hp lý nhm nâng cao kh
nng thanh toán.
- T s thanh toán ngn hn:
phn ánh mi quan h gia tài sn ngn hn và các
khon n ngn hn. Nó th hin mc đ đm bo ca tài sn ngn hn vi n ngn hn
T s thanh toán ngn hn =
Tng tài sn ngn hn
Tng n ngn hn

Tùy vào ngành ngh kinh doanh mà t s này có giá tr khác nhau. Ngành ngh nào
mà tài sn lu đng chim t trng ln trong tng s tài sn thì t s này ln và ngc
li. Tuy nhiên khi h s này có giá tr quá cao có ngha là doanh nghip đu t quá
nhiu vào tài sn lu đng hay vic qun tr tài sn lu đng ca doanh nghip không
hiu qu.
- T s thanh toán nhanh:
đo lng kh nng thanh toán các khon n ngn hn
bng giá tr các loi tài sn lu đng có tính thanh khon cao. Do hàng tn kho có tính
thanh khon thp so vi các loi tài sn lu đng khác nên giá tr ca nó không đc

tính vào giá tr tài sn lu đng khi tính t s thanh toán nhanh.
T s thanh toán nhanh =
Tng tài sn ngn hn  Hàng tn kho
Tng n ngn hn

- T s thanh toán bng tin:
tng t nh t s thanh toán nhanh. Tuy nhiên
khi tính t s này ch xem xét đn lng tin và tng đng tin ti doanh nghip
T s thanh toán bng tin =
Tin và các khon tng đng tin
Tng n ngn hn

2.2.2.2. Nhóm t s hotăđng:
Các t s này dùng đ đánh giá mt cách khái quát hiu qu s dng vn, tài sn
ca doanh nghip bng cách so sánh doanh thu vi vic b vn vào kinh doanh di
các loi tài sn khác nhau.
- Vòng quay hàng tn kho
: th hin hiu qu qun lý hàng tn kho ca công ty.
T s này càng ln đng ngha vi hiu qu qun lý hàng tn kho càng cao bi vì hàng
tn kho quay vòng càng nhanh s giúp doanh nghip gim đc các chi phí bo qun,
hao ht và vn b tn đng.
S vòng quay hàng tn kho =
Giá vn hàng bán
Giá tr hàng tn kho bình quân

12

T vic xác đnh s vòng quay hàng tn kho có th tính đc s ngày tn kho
bình quân, t s này phn ánh s ngày trung bình ca mt vòng quay hàng tn kho.
S ngày hàng tn kho =

S ngày trong kỳ
S vòng quay hàng tn kho

- Vòng quay khon phi thu:
phn ánh tc đ chuyn đi các khon phi thu
thành tin mt ca doanh nghip nhanh hay chm và đc xác đnh nh sau
Vòng quay khon phi thu =
Doanh thu thun
Khon phi thu bình quân

S vòng quay ln chng t tc đ thu hi các khon phi thu nhanh, là du hiu
tt đi vi doanh nghip.
T vic xác đnh s vòng quay khon phi thu có th tính đc s ngày thu tin
bình quân, phn ánh s ngày cn thit đ thu hi đc các khon phi thu
Kì thu tin bình quân =
S ngày trong kỳ
S vòng quay khon phi thu

- Vòng quay tài sn c đnh:
đo lng hiu qu s dng tài sn c đnh. T s
này cho bit bình quân trong nm mt đng giá tr tài sn c đnh ròng to ra đc bao
nhiêu đng doanh thu thun. T s này càng ln ngha là hiu qu s dng tài sn c
đnh càng cao. Vòng quay tài sn c đnh đc xác đnh nh sau:
Vòng quay tài sn c đnh =
Doanh thu thun
Bình quân TSCĐ ròng

- Vòng quay tng tài sn:
t s này tng t nh t s vòng quay tài sn c đnh
và đc xác đnh nh sau:

Vòng quay tài sn =
Doanh thu thun
Bình quân giá tr tng tài sn

2.2.2.3. Nhóm t s v căcu tài chính:
- T s n so vi tng tài sn:
đc s dng đ xác đnh ngha v ca doanh
nghip đi vi các ch n trong vic góp vn. T s này va phi là tt, nu t s này
quá thp, lúc này có li cho các ch n vì khon n đc đm bo trong trng hp
doanh nghip b phá sn. Nu t s này quá cao li bt li cho ch s hu vì li nhun
s b gim do tr lãi cho nhng khon vay đ mua sm tài sn. T s n trên tng tài
sn đc tính nh sau:
T s n so vi tng tài sn =
Tng n phi tr
Tng tài sn

13

- T s n so vi vn ch s hu: đo lng mi tng quan gia n và vn ch
s hu ca công ty. T s này nu nh hn 1 tc lúc này doanh nghip s dng vn
ch s hu nhiu hn vn đi vay, kh nng tr n ca doanh nghip tt. Nu t s này
ln hn 1 thì doanh nghip có nguy c b phá sn do s dng vn đi vay nhiu hn
vn t có. Tuy nhiên, vic s dng vn đi vay giúp doanh nghip gim đc thu thu
nhp doanh nghip do lưi vay đc tính vào chi phí, t đó li nhun tng lên. T s
này đc xác đnh nh sau:
T s n so vi vn ch s hu =
Tng n phi tr
Vn ch s hu

- T s trang tri lãi vay: đo lng kh nng s dng li nhun ca doanh

nghip đ thanh toán lãi vay. Nu t s này ln hn 1 tc là doanh nghip có kh nng
chi tr lãi vay da vào li nhun trc thu. Ngc li, nu t s này bé hn 1 tc là
doanh nghip đư vay quá nhiu so vi kh nng chi tr ca mình, hoc tình hình kinh
doanh đang xung dc đn mc li nhun thu đc không đ tr lãi vay. T s này
đc xác đnh nh sau:
T s trang tri lãi vay =
Li nhun trc thu + Chi phí lãi vay
Chi phí lãi vay

2.2.2.4. Nhóm t s li nhun:
- T s li nhun gp trên doanh thu: cho bit mt đng doanh thu thun to ra
đc bao nhiêu li nhun gp.
T s li nhun gp trên doanh thu =
Li nhun gp
Doanh thu thun

- T s li nhun ròng trên doanh thu (ROS):
phn ánh kh nng sinh li trên
c s doanh thu đc to ra trong kì. T s này cho bit trong kì mt đng doanh thu
to ra bao nhiêu đng li nhun ròng.
ROS =
Li nhun ròng
Doanh thu thun

- T s li nhun ròng trên tng tài sn (ROA):
đo lng kh nng sinh li ca
tài sn. T s này cho bit trong kì mt đng tài sn to ra đc bao nhiêu đng li
nhun ròng. Sc sinh li ca tng tài sn càng ln thì hiu qu s dng tài sn càng
cao và ngc li.
ROA =

Li nhun ròng
Tng tài sn

14

- T s li nhun ròng trên vn ch s hu (ROE): đo lng mc đ sinh li
ca vn ch s hu. ây là t s rt quan trng đi vi các c đông vì nó gn lin vi
hiu qu đu t ca h. Nó cho bit mt đng vn ch s hu bình quân tham gia vào
kinh doanh to ra bao nhiêu đng li nhun thun.
ROE =
Li nhun ròng
Vn ch s hu bình quân

2.2.2.5. Nhóm t s v chng khoán:
- Thu nhp trên mi c phiu EPS:
đo lng mc đ sinh lãi ca mi c phiu.
ây là mt ch tiêu quan trng đi vi nhng nhà c đông nm gi c phn ca công
ty. T s này càng cao chng t tình hình hot đng ca công ty càng tt.
EPS =
Li nhun ròng
Tng s c phiu

- T s giá th trng ca c phiu so vi li nhun trên c phn P/E:
cho bit
s tin mà các nhà đu t phi b ra đ có đc mt đng li nhun khi đu t vào
mt c phiu nào đó. ây là ch tiêu rt quan trng trong vic thu hút các nhà đu t
bên ngoài đu t vào c phiu ca mình.
P/E =
Giá th trng ca c phiu
EPS

- T s c tc trên mi c phiu thng DPS:
cho bit s c tc mà nhà đu t
có th nhn đc trên mi c phiu.
DPS =
S c tc đc chia
S lng c phiu thng

- T sut c tc DY:
phn ánh mi quan h gia c tc nhà đu t nhn đc vi
th giá ca c phiu mà nhà đu t mua vào.
DY =
DPS
Giá th trng ca mi c phiu

- T s giá th trng và giá s sách M/B:
đo lng tc đ tng trng giá tr
ca mt công ty. Nhng công ty có ROE cao thì t s M/B cng có xu hng ln.
M/B =
Giá th trng ca mi c phiu
Giá tr s sách ca c phiu

2.2.3. Phân tích phngătrìnhăDupont:
K thut phân tích Dupont da vào 2 phng trình cn bn di đây:
15

ng thc Dupont th nht
 =
Lãi ròng
Tng tài sn

=
Lãi ròng
Doanh thu
×
Doanh thu
Tng tài sn

= ROS × VQT

Phng trình này cho thy lãi ròng trên tng tài sn ph thuc vào 2 nhân t: thu
nhp doanh nghip trên mt đng doanh thu là bao nhiêu, mt đng tài sn to ra bao
nhiêu đng doanh thu.
Sau khi phân tích ta s xác đnh chính xác ngun gc làm gim li nhun ca
doanh nghip hoc s lng hàng hóa bán ra không đ ln đ to ra li nhun hoc li
nhun thun trên mi đng doanh thu quá thp.
Có 2 hng đ tng ROA: tng ROS hoc vòng quay tng tài sn.
- Mun tng ROS: cn phn đu tng lưi ròng bng cách tit kim chi phí và tng
giá bán.
- Mun tng vòng quay tng tài sn cn phn đu tng doanh thu bng cách gim
giá bán và tng cng các hot đng bán hàng
ng thc Dupont th hai

 =
Lãi ròng
Vn ch s hu
=
Lãi ròng
Tng tài sn
×
Tng tài sn

Vn ch s hu

=  ×
Tng tài sn
Vn ch s hu

S phân tích các thành phn to nên ROE cho thy khi t s n tng lên thì ROE
cng cao hn. T l n cao s khuych trng mt h qu li nhun là: nu doanh
nghip có li nhun thì li nhun s rt cao, ngc li nu doanh nghip thua l thì s
thua l nng.
Có 2 hng đ tng ROE: tng ROA hoc t s tng tài sn trên vn ch s hu.
- Mun tng ROA làm theo đng thc Dupont th nht.
- Mun tng t s Tng tài sn trên vn ch s hu cn gim vn ch s hu.
ng thc này cho thy t s n càng cao thì li nhun ca doanh nghip càng cao.
Tuy nhiên kèm theo đó ri ro cng tng
ng thc Dupont tng hp

 =
Lãi ròng
Doanh thu
×
Doanh thu
Tng tài sn
×
Tng tài sn
Vn ch s hu

= ROS × VQ TTS ×
Tng tài sn
Vn ch s hu

16

ROE ph thuc vào 3 nhân t: ROS, VQ TTS và t s tng tài sn trên vn ch
s hu. Các nhân t này có th nh hng trái chiu nhau đi vi ROE.
Phân tích đng thc Dupont là xác đnh nh hng ca 3 nhân t này đn ROE
ca doanh nghip đ tìm hiu nguyên nhân làm tng, gim t s này.
2.3. Ni dung hochăđnh tài chính:
2.3.1. Khái nim:
Hoch đnh là quá trình phát trin các k hoch ngn hn cng nh dài hn nhm đt
đc các mc tiêu ca doanh nghip.
Hoch đnh tài chính là mt tin trình gm:
- Phân tích các gii pháp đu t, tài tr mà doanh nghip có th la chn.
- D kin các kt qu tng lai ca các quyt đnh hin ti đ tránh các bt ng
và hiu đc mi liên h gia các quyt đnh hin ti và tng lai.
- Quyt đnh nên chn gii pháp nào.
- o lng thành qu đt đc sau này so vi các mc tiêu đ ra trong k hoch
tài chính.
Kt qu ca quá trình hoch đnh chính là k hoch tài chính. Mt k hoch tài chính
hoàn tt cho mt doanh nghip ln là mt tài liu khng l. Mt k hoch ca mt
doanh nghip nh hn có th có cùng các thành phn nhng ít chi tit hn và ít tài liu
hn. Tuy nhiên, các thành phn cn bn ca các k hoch đu ging nhau, dù tm c
các doanh nghip ln nh th nào.
K hoch tài chính s d báo các bng cân đi k toán và báo cáo thu nhp
2.3.2. Mc tiêu ca hochăđnh tài chính:
- Thúc đy các nhà qun tr lp k hoch
- Cung cp ngun thông tin đ ci thin vic ra quyt đnh
- Giúp ích cho vic s dng các ngun và qun lý nhân s thông qua vic thit
lp tiêu chun đánh giá hiu sut.
- Kt hp vi các k hoch, chng trình khác trên c s cân đi các ngun thu

chi
- D kin các ri ro tài chính mà công ty có th gp phi trong tng lai đ có
bin pháp khc phc và phòng tr.
2.3.3. Căs hochăđnh tài chính:
17

 hoch đnh tài chính đáng tin cy và chính xác hn, đòi hi các k hoch tài chính
phi đc lp trên các c s:
- K hoch đc lp phi phù hp vào điu kin c th ca công ty
- Mc tiêu đt ra cho lnh vc tài chính phi phù hp vi chính sách tài chính
hin hành ti công ty
- iu kin sn xut, bán hàng và cung ng ca công ty đc xem xét k càng
- Các yu t vi mô và v mô tác đng
2.3.4. Phngăphápăhochăđnh tài chính:
2.3.4.1. Phngăphápăd toán:
Hin nay có 2 phng pháp thng đc s dng: phng pháp phn trm theo doanh
thu và phng pháp chi tiêu k hoch.
- Phng pháp phn trm doanh thu:
là phng pháp khá đn gin. Nó da trên
gi thuyt cho rng tt c các chi phí thành phn s da trên s n đnh trong doanh s
bán tng lai, không thay đi so vi t l ca chúng trong quá kh. Các s liu quá
kh đc s dng là t l trung bình ca nhng nm gn nht.
Hu ht các thành phn cu thành tài sn lu đng và n ngn hn đu chu s tác
đng trc tip t s bin đng doanh thu. Tt nhiên không phi tt c các khon mc
đu chu nh hng này, vì vy mt vài d báo cn có tính đc lp.
Trc tiên xác đnh các khon mc có kh nng thay đi vi doanh thu thun và
sn lng tiêu th.
Các khon mc bên tài sn nh: Tin, các khon phi thu, hàng tn kho,
Các khon mc bên ngun vn nh: N ngn hn, n dài hn đn hn tr,ầ
Sau khi la chn các khon mc, đ d đoán nhu cu tài chính ca k tip theo,

cn tính t l ca các khon mc này  cui nm so vi tng s doanh thu thun và
tiêu th trong nm. T đó tính ra lng vn cn thit phi b sung hay dôi ra tính trên
mt đng doanh thu thun d kin tng thêm. Trên c s đó c tính lng vn cn
thit mà doanh nghip t trang tri hay huy đng bên ngoài.
- Phng pháp chi tiêu k hoch: phng pháp phn trm doanh thu đn gin tuy
nhiên kém linh hot và nó đc xây dng trên nhng s liu quá kh. Còn phng
pháp chi tiêu k hoch đc xây dng da trên nhng thông tin liên quan đn thi k
tng lai mà doanh nghip s xây dng báo cáo d kin cho nó. Tính hp lý ca
18

phng pháp này là t l các khon mc đc k vng s thay đi so vi trong quá
kh.
2.3.4.2. Phngăphápăd báoăđnhălng:
 Phng pháp bình quân di đng: Theo phng pháp này, mc doanh thu d
báo  k t+1 là trung bình cng tt c mc doanh thu thc t đư xy ra ca n kì gn
nht, k t k th t tr v trc theo công thc:

+1
=
1

(

+ 
1
+  + 
+1
)
Trong đó:
F

t+1
: Mc d báo k th t+1
D
t
: Mc thc t k hin ti t
n : S đim d liu ca các k gn nht
Khi n càng nh, mô hình này càng tr nên nhy bén vi s bin đng ca dòng s
liu. Nhng khi n quá ln, nht là khi    thì mô hình li san bng s bin đng
ngu nhiên ca dòng s liu và s có sai s rt ln nu dòng s liu có tình thi v
hoc tính xu hng. Cho nên vn đ quan trng nht khi áp dng phng pháp này là
phi xác đnh đc n sao cho sai s là nh nht tc là phi chn n phù hp vi tính
cht ca dòng s liu.
 Phng pháp san bng s m gin đn
Phng pháp trung bình di đng có nhc đim: ch s dng n mc bán hàng
thc t gn nht t k t tr v trc, không k đn các s liu t k t-n tr đi trong quá
kh. Tuy nhiên, không th chc chn đc các s liu t k th t-n tr v trc đó có
hoàn toàn không nh hng gì đn đi lng cn d báo hay không.
 khc phc nhc đim này, ta s dng phng pháp san bng hàm s m.
Phng pháp này da trên tt c các s liu đư xy ra trong quá kh vi trng s gim
dn v quá kh theo hàm s m.
Công thc ca phng pháp san bng hàm s m gin đn nh sau:
F
t+1
=F
t
+ (D
t
 F
t
)

hay
F
t+1
=D
t
+ (1  )F
t

19

Trong đó:
F
t+1
: Mc d báo k th t+1
F
t
: Mc d báo k t
D
t
: Mc thc t k t
 : Trng s vi tính cht 0    1
Thc cht, đây chính là phng pháp bình quân gin đn có trng s tuân theo
hàm m gim dn v quá kh: (1  )


Vic la chn  là rt quan trng, nó th hin mc đ nh hng ca s liu hin
ti đn đi lng d báo:  càng ln thì mô hình càng nhy bén vi s bin đng ca
dòng s liu và ngc li. Do đó,  phi đc chn da trên c s phân tích k tính
cht ca dòng s liu.
Phng pháp san bng hàm s m gin đn thích hp vi dòng s liu bin đng

đu.
 Phng pháp d báo Brown

Phng pháp Brown s dng phng pháp san bng s m vi s tha nhn có
s tng lên ca s liu. Theo phng pháp này s liu d báo đc san bng s m ln
th nht (SES – Single Exponential Smoothing) s tip tc đc san bng s m ln
th hai. Bi vy phng pháp này còn đc gi là phng pháp san bng s m hai
ln. (DES – Double Expotinential Smoothing)
Chúng ta có mô hình d báo mu nh sau: Y = (2 x SES) - DES
 tính đc mc d báo bc m chúng ta áp dng công thc sau:
S'
t
=D
t
+ (1  )y'
t-1
(SES)
S'
t
=S'
t
+ (1  )S"
t
(DES)
a
t
=2S'
t
 S"
t

b
t
=

1
(

 "

)
F
t+m
=a
t
+ b
t

Trong đó:
F
t+m
: Mc d báo bc m (k th t+m)
20

D
t
: Mc thc t k t
S’
t
: S liu san bng s m gin đn
S”

t
: S liu san bng s m hai ln
a
t
: Mu d báo
b
t
:  dc đng thng xu hng
 : Trng s vi tính cht 0    1
 Phng pháp d báo Holt

Tuy có tính thc tin khá cao, song phng pháp Brown ch s dng mt h s 
đ thit lp c mt mt đ ca d liu và đ dc ca đng khuynh hng.  làm
tng tính linh hot trong d báo, phng pháp Holt s dng hai tham s là  và ; vi
 xác lp mt đ ca các d liu, và  xác lp đ dc ca đng khuynh hng.
Các công thc tính mc d báo bc m đc thit lp nh sau:
S
t
=D
t
+

1  

(S
t-1
+ b
t-1
) vi 0    1
b

t
=(S
t
 S
t-1
) + (1  )b
t-1
vi 0    1
F
t+m
=S
t
+ b
t

Trong đó:
F
t+m
: Mc d báo bc m (k th t+m)
D
t
: Mc thc t k t
S’
t
: S liu san bng s m gin đn
b
t
: i lng xu hng đc san bng s m
2.3.4.3. ánhăgiáăđ chính xác và kim soát d báo:
 đánh giá đ chính xác ca kt qu d báo bng các phng pháp trên, ta thng s

dng các ch s sau:
  lch tuyt đi bình quân (Mean Absolute Deviation - MAD).
 =




  

21

  lch bình phng bình quân (Mean Squared Error - MSE).
 =





2
  

 T l phn trm sai s tuyt đi bình quân (Mean Absolute Percentage Error
- MAPE)
 =








  
× 100%
Trong đó E
t
là các sai lch ca mc d báo so vi mc thc t: E
t
= F
t
- D
t

Nguyên tc la chn phng pháp d báo ti u là la chn phng pháp nào có
sai s nh nht, tc là có các giá tr MAD
min
, MSE
min
, MAPE
min
.
2.3.5. Vai trò ca hochăđnh tài chính:
H tr các nhà qun lý mt cách hu hiu trong vic lp k hoch đ đa ra
nhng mc tiêu, hành đng cn thc hin đ đt đc các mc tiêu ca doanh nghip
trong ngn hn cng nh trong dài hn.
Cung cp các c lng và đnh lng các nhu cu vt cht ca công ty di
hình thái tin t
Trong nn kinh t th trng luôn bin đng, hoch đnh tài chính giúp doanh
nghip ch đng hn, trc nhng thay đi và bin đng  hin ti cng nh trong
tng li đ tn dng tt nhng c hi và hn ch nhng ri ro thách thc.
Hoch đnh tài chính phn ánh chính xác tài chính ca doanh nghip đ phân tích

nhng đim mnh cng nh nhng đim yu, giúp doanh nghip phát huy đc đim
mnh và hn ch đim yu
Hoch đnh tài chính còn giúp cho các nhà qun lý d dàng điu chnh, kim soát
đc nhng sai lch. T đó giúp doanh nghip đa ra nhng phng pháp cng nh
nhng đnh hng điu chnh c th đ gim bt nhng thit hi có th xy ra.

22

Chngă3
TNG QUÁT V CÔNG TY
Tên công ty: CÔNG TY C PHN NAM VIT
Tên đi ngoi: NAM VIET JOINT-STOCK COMPANY
Tên vit tt: NAVIFICO
Mã chng khoán niêm yt: NAV
Tr s chính: 18F Tng Nhn Phú, khu ph 4, phng Phc Long B, qun 9, Thành
ph H Chí Minh
in thoi: (84.8) 3731 3991
Fax: (84.8) 3731 3641
Email:

Website:
www.navifico.vn
Giy CNKKD s: 0302305973, đng ký ln đu ngày 01/02/2001 ca S K Hoch
u T Thành ph H Chí Minh, đng ký thay đi ln 9 ngày 08/07/2013
Vn điu l: 80.000.000đ (Tám mi t đng)
3.1. Lch s hình thành và phát trin công ty c phn Nam Vit:
Tin thân ca công ty c phn Nam Vit là Xí nghip Nam Vit Fibrociment (vit
tt là NAVIFICO) ra đi vào nm 1963 vi chc nng chuyên sn xut và kinh doanh
tm lp.
Nm 1978, UBND TP.HCM có quyt đnh s 2440/Q-UB ngày 18/08/1978

chuyn Xí nghip Nam Vit Fibrociment thành Xí nghip Quc doanh Tm lp.
Ngày 28/06/1989, UBND Tp. HCM có Quyt đnh s 375A/Q-UB đi tên Xí
nghip Quc doanh Tm lp thành Nhà máy Tm lp NAVIFICO.
n ngày 01 tháng 12 nm 1992, Nhà máy Tm lp NAVIFICO đc thành lp
li theo Quyt đnh 151/Q-UB do UBND Tp. HCM ký và chính thc trc thuc
Tng Công ty Xây dng Sài Gòn.
Do nhu cu qun lý chuyên ngành vt liu xây dng, UBND Tp. HCM có Quyt
đnh s 785/Q-UB ngày 20/02/1997 chuyn Nhà máy Tm lp NAVIFICO trc
thuc Tng Công ty Vt liu Xây dng Thành ph H Chí Minh.