Lecture Economics (6/e): Chapter 12 - Stephen L. Slavin

Chapter 12
Fiscal Policy and the National Debt

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­1


Chapter Objectives
•
•
•
•
•
•
•
 

The deflationary gap
The inflationary gap
The multiplier and its applications
Automatic stabilizers
Discretionary fiscal policy
Budget deficits and surpluses
The public debt
 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­2


Fiscal Policy
• Fiscal policy is the manipulation of the 
federal budget to attain price stability, 
relatively full employment, and a 
satisfactory rate of economic growth
– To attain these goals, the government must 
manipulate its spending and taxes

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­3


Putting Fiscal Policy into 
Perspective
• There was no such thing as fiscal policy 
until John Maynard Keynes invented it 
in the 1930s
– He maintained that

• The only way out of the Depression was to boost 

aggregate demand by increasing government 
spending
• If we ran a big enough budget deficit, we could 
jump­start the economy and, in effect, spend our 
way out of the depression

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­4


Putting Fiscal Policy into 
Perspective
• It’s important that the aggregate supply 
of goods and services equals the 
aggregate demand for goods and services 
at just the level of spending that will 
bring about full employment at stable 
prices
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­5

Putting Fiscal Policy into 
Perspective
• Equilibrium GDP tells us the level of 
spending in the economy
• Full­employment GDP tells us the level of 
spending necessary to get the 
unemployment rate down to 5% (which 
we have been calling full­employment)
• Fiscal policy is used to push equilibrium 
GDP toward full­employment GDP   
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­6


The Deflationary Gap and the 
Inflationary Gap
• Equilibrium GDP is the level of output at 
which aggregate demand equals 
aggregate supply

 

– Aggregate demand is the sum of all 

expenditures for goods and services (that is, 
C + I + G + Xn) 
– Aggregate supply is the nation’s total output 
of final goods and services
– So at equilibrium GDP, everything produced 
is sold
 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­7


The Deflationary Gap and the 
Inflationary Gap
• Full­employment GDP is the level of 
spending necessary to provide full 
employment of our resources
– If our plant and equipment is operating at 
between 85 and 90% of capacity, that’s full 
employment
– If only 5% of our labor force is unemployed, 
that’s full employment 
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­8

The Deflationary Gap & the Inflationary Gap
The Deflationary Gap
When the full­employment 
GDP is greater than the 
equilibrium GDP, there is a 
deflationary gap.  How 
much is it?

9
8

Deflationary gap
C + I + G + Xn

7
6
5
4
3
2
1

$1 trillion

2
1

2

3

4

Equilibrium GDP

5

6

7

8

9

Full-employment GDP

GDP (in trillions of dollars)

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­9

The Deflationary Gap & the Inflationary Gap
The Inflationary Gap
When equilibrium 
GDP is greater 
than full­
employment GDP, 
there is an 
inflationary gap.  
How large is it?

2,000
C + I + G + Xn
Inflationary gap

1,500

1,000

500

0

$200 trillion

500
500

1,000

1,500

Full-employment GDP

2,000

Equilibrium GDP

GDP (in trillions of dollars)

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­10


Summary
• Equilibrium GDP is above the full­
employment GDP
– Spending is too high
– Results in an inflationary gap
• Too eliminate the inflationary gap, we cut G 
and/or raise taxes 

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­11


Summary
• Equilibrium GDP is less than full­
employment GDP
– Spending is too low
– Results in a deflationary gap
• Too eliminate the deflationary gap, we raise G 
and/or cut taxes 

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­12


The Multiplier and Its 
Applications
• Any change in spending (C, I, or G) will 
set off a chain reaction, leading to a 
multiplied change in GDP 

GDP  =  C  +  I  +  G  +  Xn
How much the multiplied change is 

depends on the MPC and MPS
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­13


Calculating the Multiplier
• Remember
MPC + MPS = 1, therefore, MPS = 1 ­ MPC

1
Multiplier = ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­
1 ­ MPC
1
Multiplier = ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­
MPS
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

Because the multiplier 
(like C) deals with 
spending, 1/(1­MPC) 
is a more appropriate 

formula)

12­14


Calculating the Multiplier
• The MPC is .5.      Find the multiplier

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­15


Calculating the Multiplier
(Continued)
• The MPC is .5.   Find the multiplier
1
1
1
Multiplier = ­­­­­­­­­­­­­­­­  =  ­­­­­­­­ = ­­­­­ = 2
1 ­ MPC
1 – .5  .5

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­16


Calculating the Multiplier
Step­by­Step Working of the Multiplier When MPC is .5
$1,000.00  
$   500.00   
$   250.00  
$   125.00  
$     62.50  
$     31.25  
$     15.625 
$      7.813 
$      3.906 
$     etc.      
$     etc.      
$2,000.00
 

It is surely much easier to use the multiplier of 2 
(2 X $1,000 = $2000) than to go through this 
process and add up all the figures 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­17


Calculating the Multiplier
(Continued)
• The MPC is .75.   Find the multiplier

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­18


Calculating the Multiplier
(Continued)
• The MPC is .75.  Find the multiplier
1
1
1
Multiplier = ­­­­­­­­­­­­­­­­  =  ­­­­­­­­ = ­­­­­ = 4
1 ­ MPC
1 – .75  .25

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­19


Applications of the Multiplier
• The Multiplier is used to calculate the 
effect of changes in C, I, or G on GDP
GDP = 2,500;  Multiplier = 3;  C rises by 10
What is the new level of GDP?
GDPNew  = GDPInitial + (Change in spending X Multiplier)

GDPNew =  2500 + ( 10 x 3)
GDPNew =  2500 + ( 30)
GDPNew =  2530
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­20


Applications of the Multiplier
• The Multiplier is used to calculate the 
effect of changes in C, I, or G on GDP
GDP = X;  Multiplier = 3;  C rises by 10
What happens to GDP?
GDPNew  = GDPInitial + (Change in spending X Multiplier)

GDPNew =  X + ( 10 x 3)
GDPNew =  X + ( 30)
GDP increases by 30
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­21


Applications of the Multiplier
• The Multiplier is used to calculate the 
effect of changes in C, I, or G on GDP
GDP = X;  Multiplier = 7;  G falls by 5
What happens to GDP?
GDPNew  = GDPInitial + (Change in spending X Multiplier)

GDPNew =  X + ( ­5 x 7)
GDPNew =  X + ( ­35)
GDP decreases by 35
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­22

Applications of the Multiplier
• How big is the multiplier (M)?
9

M = distance between the 
equilibrium GDP and the full­
employment GDP / by the gap

8

Deflationary gap
C + I + G + Xn

7
6
5
4
3
2
1

M = 2 / 2 = 1

2
1

2

3

4

5

6

7

8

9

Full-employment GDP
GDP (in trillions of dollars)

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­23


Applications of the Multiplier
• How big is the multiplier (M)?
2,000

M = distance between the 
equilibrium GDP and the full­
employment GDP / by the gap

C + I + G + Xn
Inflationary gap

1,500

1,000

500

M = 500 / 200 = 2.5

0

500
500

1,000

1,500

2,000

Full-employment GDP
GDP (in trillions of dollars)

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­24


Removing the Deflationary Gap
9
8

C1 + I1 + G1 + Xn1

7

C + I + G + Xn

6

To remove the deflationary 
gap we raise aggregate 
demand from C+I+G+Xn 
to C1+I1+G1+Xn1

5
4
3
2
1

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Full-employment GDP

This pushes equilibrium 
GDP to $7 trillion and 
removes the deflationary 
gap

GDP (in trillions of dollars)

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

12­25