Lecture Dynamic business law - Chapter 29: Checks and electronic fund transfers

Chapter 29
Checks and Electronic 
Fund Transfers

Copyright © 2015 McGraw­Hill Education. All rights reserved. No reproduction or distribution without the prior written consent of McGraw­Hill Education.


Terminology Regarding Check Transactions


Draft:  Order instrument; one party orders second party to pay 
money to party listed on instrument



Drawer:  Party who gives order to pay draft



Drawee:  Party that must obey drawer’s order to pay draft



Payee:  Party who receives benefit of drawer’s order; party 
who receives money from draft 



Check:  Special draft that orders drawee (typically a bank) to 
pay fixed amount of money on demand
29­2

Terminology Regarding Check Transactions 
(Continued)


Cashier’s Check:  check in which both drawer and drawee are same bank



Teller’s Check:  Check drawn by one bank and usually drawn on another 
bank



Traveler’s Check:  Instrument payable on demand, drawn on/through a 
bank, designated as a “traveler’s check”, and requires countersignature by 
person whose signature appears on instrument



Money Order:  Instrument stating that certain amount of money is to be 
paid to a particular person (usually in same form as personal check)



Certified Check:  Check accepted at bank at which it is drawn

29­3

Terminology Regarding Acceptance of Deposits


Depositary Bank:  First bank that receives check for payment



Payor Bank:  Bank on which check drawn; bank ultimately responsible 
from granting funds for check



Collecting Bank:  Any bank (except payor bank) that handles check during 
collection process



Intermediary Bank:  Any bank (except payor bank and depositary bank) to 
which check transferred

29­4


Check Clearing For The 21st Century Act


Also known as “Check 21” or “Check Truncation” Act



Allows banks to forgo sending original checks as part of collection or 
return process, and send a “truncated” version instead



Instead of original check, bank may send:


Substitute check (paper reproduction of original check)



By agreement, electronic image of check, along with data from 
magnetic ink character recognition (MICR) line on original check

29­5


“Substitute Check” Requirements


Contains clear replication of front and back of original paper check



Bears MICR line with all information on original check’s MICR line



Conforms with generally applicable industry standard for paper stock, 
dimensions, and other general qualities



Is suitable for automated processing in same manner as original paper 
check

29­6


When Bank May Charge Customer’s Account


“Properly Payable” Rule:  Bank may pay instrument only when authorized 
by drawer, and payment does not violate agreement between bank and 
customer



Wrongful Dishonor:  Bank refuses to pay properly payable check; bank 
incurs liability upon wrongful dishonor



Overdraft:  If insufficient funds in customer’s account, bank may



Dishonor check, or

Create overdraft by paying check and charging account amount 
overdrawn



Stop­Payment Order:  Drawer orders bank to not pay check drawn on 
customer’s account



Post­Dated Check:  Customer can post­date check, but must give bank 
notice of post­date

29­7


When Bank May Charge Customer’s Account 
(Continued)


“Stale” Check (Definition): Check not presented to bank 
within six (6) months of its date
 If payee presents uncertified, stale check to bank, bank not 
required to pay amount of check
 If bank pays check in good faith, it may charge drawer’s 
account

29­8

Forgeries and Alterations


Check Bearing Forged Signature:  Generally, drawer not liable for forged 
check, unless drawer substantially contributed to forgery



Check Bearing Forged Endorsement:  Neither drawer nor drawer’s bank 
liable for forged endorsement



Altered Check:  If unauthorized change modifies obligation of party to 
instrument, drawer generally not liable for altered amount, unless he/she 
negligently contributed to alteration

29­9


Electronic Funds Transfer
(Definition):  Money transferred by 
electronic terminal, telephone, or computer

29­10


Types of Electronic Funds Transfer (EFT) Systems:


Automated Teller Machines (ATMs):  Machines connected to bank’s 
computer located in convenient places, allowing customers to conduct 
banking transactions without going into bank



“Point­of­Sale” System:  System that allows consumer to directly transfer 
funds from bank account to merchant



Direct Deposits and Withdrawals:  Pre­authorized actions performed on 
customer’s account through electronic terminal



“Pay­by­Telephone” System:  Merchant allows customers to use telephone 
to make payments/transfer funds



Online Banking:  Banks grants customers electronic access to account data 
to perform banking tasks (Example:  Online transfer of funds)
29­11


E­Money and Online Banking


“Digital Cash”:  Money stored electronically (microchips, magnetic strips, 

other computer media)



“Stored­Value” Cards:  Plastic cards with magnetic strips (similar to those 
on credit cards/ATM cards) containing data regarding card value



“Smart Cards”:  Cards that are the same size as regular check and ATM 
cards, but that contain a microchip (instead of a magnetic strip), for storing 
larger amounts of data

29­12


The Right to Financial Privacy Act
Financial institutions, such as banks, may not give 
a federal agency information regarding a person’s 
finances without that person’s explicit consent or a 
warrant

29­13