THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY TNHH CHỨNG KHOÁN NHNOPTNT VN

THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY TNHH CHỨNG KHOÁN NHNOPTNT
VN
2.1 Giới thiệu về Công ty TNHH chứng khoán NHNo&PTNT VN
2.1.1. Quá trình hình thành và phát triển của Công ty TNHH chứng khoán
NHNo&PTNT VN
Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông
thôn Việt Nam (NHNO&PTNT VN) thành lập ngày 20/12/2000 theo Quyết định Số
269/QĐ/HĐQT của Hội đồng Quản trị Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển
Nông thôn Việt Nam. Giấy phép hoạt động Số 08/GPHĐKD của UBCKNN cấp ngày
04/05/2001. Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 0104000024 do Sở Kế
hoạch Đầu tư Hà Nội cấp ngày 04/05/2001. Ngày 05/11/2001 công ty chính thức
đi vào hoạt động.
Công ty TNHH Chứng khoán NHNo&PTNT Việt Nam có:
• Tên tiếng Anh là: Agribank Securities Co.,Ltd
• Tên viết tắt là: Agriseco
• Vốn điều lệ là : 100 tỷ VNĐ
• Chủ tịch công ty : ông Lê Văn Sở
• Giám đốc công ty : ông Hà Huy Toàn
• E_mail:
• Ngành nghề kinh doanh bao gồm:
1. Môi giới
2. Tư vấn đầu tư
3. Tư vấn niêm yết
4. Quản lý danh mục đầu tư
5. Bảo lãnh phát hành
• Trụ sở chính:
Tầng 4 toà nhà C3- Phương Liệt- Quận Thanh Xuân- Hà Nội
Điện thoại: 04.8687217 Fax: 04.8687219
1 1
• Phòng Giao dịch Ngọc Khánh:
Số 172 phố Ngọc Khánh- Quận Ba Đình- Tp Hà Nội

Điện thoại: 04.7714165 Fax: 04.7714164
Trưởng phòng Giao dịch: ông Nguyễn Kim Hậu
• Chi nhánh Tp Hồ Chí Minh:
Lầu 2 số 2A Phó Đức Chính- Quận I- Tp Hồ Chí Minh
Điện thoại: 08.8216361 Fax: 08.8266362
Giám đốc chi nhánh: ông Lê Văn Minh
Công ty được đặt chi nhánh và văn phòng đại diện tại các địa bàn ở trong nước và nước
ngoài nơi có nhu cầu và điều kiện cho hoạt động kinh doanh chứng khoán của Công ty, theo
quy định của pháp luật.
Về điều kiện thành lập Công ty Chứng khoán đối với 1 ngân hàng thương mại tại
Chương II, Mục I của thông tư 04/1999/thị trường-NHNN5 ngày 2/11/1999 quy định:
- Đã có thời gian hoạt động tối thiểu 5 năm
- Hoạt động kinh doanh có lãi, có nợ quá hạn dưới 5% tổng dư nợ cho vay
- Bộ máy quản trị, điều hành và hệ thống kiểm tra nội bộ hoạt động có hiệu quả.
- Không vi phạm các quy định về tỷ lệ an toàn trong hoạt động ngân hàng và các quy
định khác của pháp luật.
- Có vốn điều lệ không thấp hơn mức vốn pháp định theo quy định của pháp luật.
- Có đủ cơ sở vật chất, kỹ thuật và phương tiện phục vụ cho kinh doanh chứng khoán.
Đối chiếu với các yêu cầu trên, NHNo&PTNT VN xét thấy đã hoàn toàn hội đủ các điều
kiện thành lập Công ty chứng khoán.
∗
Công ty chứng khoán NHNo&PTNT VN.
NHNo&PTNT VN sẽ tham gia TTCK thông qua việc thành lập một Công ty
con độc lập (có tư cách pháp nhân, có tài khoản, con dấu và trụ sở riêng; có
bảng tổng kết tài sản, thực hiện hạch toán độc lập, thực hiện đầy đủ các nghĩa
vụ đối với Nhà nước) với hình thức là công ty trách nhiệm hữu hạn (TNHH) một
2 2
thành viên do NHNo&PTNT VN cấp 100% vốn điều lệ, theo mô hình Chủ tịch và
Giám đốc Công ty được quy định tại Luật doanh nghiệp.
+ Thời hạn hoạt động

Thời hạn hoạt động của Công ty là 50 năm (năm mươi năm) kể từ ngày được cấp Giấy
chứng nhận đăng ký kinh doanh.
Việc gia hạn thời hạn hoạt động hoặc chấm dứt hoạt động trước thời hạn do Hội đồng
quản trị NHNo&PTNT VN quyết định và được thực hiện theo quy định của pháp luật.
+ Vốn của Công ty
Vốn của Công ty bao gồm:
• Vốn điều lệ: 100 tỷ VND (một trăm tỷ đồng Việt nam) do NHNo&PTNT VN cấp 100%.
Công ty được huy động vốn dưới các hình thức:
- Phát hành trái phiếu;
- Vay vốn của các tổ chức trong và ngoài nước theo quy định của pháp luật;
- Nhận góp vốn liên kết và các hình thức khác theo quy định của pháp luật.
• Vốn khác là vốn được hình thành trong quá trình thanh toán, tiếp nhận viện trợ.
Các quỹ hình thành trong quá trình phân phối lợi nhuận:
- Quỹ dự trữ bổ sung Vốn điều lệ: được trích hàng năm bằng 5% lãi ròng cho
đến khi bằng 10% Vốn điều lệ;
- Quỹ dự trữ bắt buộc: được trích hàng năm bằng 5% lãi ròng cho đến khi
bằng 10% Vốn điều lệ;
- Ngoài các quỹ trên, Công ty được thành lập các quỹ khác theo quy định của
pháp luật.
+ Nguyên tắc hoạt động
Trong hoạt động kinh doanh, Công ty tuân thủ các nguyên tắc:
- Kinh doanh trong khuôn khổ pháp luật của Nhà nước và các quy định về kinh doanh
chứng khoán của Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN).
- Kinh doanh phù hợp với chiến lược, kế hoạch hoạt động và lợi ích của NHNo&PTNT
VN
- Kinh doanh vì lợi nhuận trên cơ sở tôn trọng lợi ích của khách hàng
3 3
2.1.2. Cơ cấu tổ chức của Công ty
Công ty được tổ chức theo mô hình Chủ tịch và Giám đốc Công ty được quy định tại luật
doanh nghiệp.

- Chủ tịch Công ty do NHNo&PTNT VN bổ nhiệm, miễn nhiệm, khen thưởng và kỷ luật
- Chủ tịch Công ty là người trực tiếp giúp NHNo&PTNT VN trong việc thực hiện các
quyền và nghĩa vụ của NHNo&PTNT VN.
- Chủ tịch Công ty có quyền và nghĩa vụ:
+ Kiến nghị NHNo&PTNT VN quyết định các vấn đề thuộc thẩm quyền của
NHNo&PTNT Việt Nam.
+ Kiến nghị NHNo&PTNT VN về việc bổ nhiệm, miễn nhiệm, cách chức, cũng
như mức lương, thưởng và các lợi ích khác đối với Giám đốc công ty, Phó giám đốc công ty, kế
toán trưởng Công ty, Giám đốc chi nhánh, Trưởng Văn phòng đại diện.
+ Tổ chức giám sát việc thực hiện các quyết định của NHNo&PTNT VN; báo cáo
NHNo&PTNT VN kết quả và tình hình hoạt động kinh doanh của Công ty.
∗
Bộ máy điều hành hoạt động của Công ty
- Ban giám đốc gồm: Giám đốc và một phó giám đốc.
- Giám đốc Công ty là người điều hành hoạt động kinh doanh hằng ngày của công ty,
chịu trách nhiệm trước NHNo&PTNT VN và pháp luật về việc thực hiện các quyền và nghĩa vụ
của mình.
- Giúp việc cho Giám đốc có một số Phó Giám đốc. Phó Giám đốc là người giúp việc cho
Giám đốc trực tiếp điều hành một hoặc một số lĩnh vực hoạt động của Công ty theo phân công
của Giám đốc và chịu trách nhiệm trước Giám đốc và pháp luật về nhiệm vụ được phân công.
- CTCK NHNo&PTNT Việt Nam có 4 phòng chuyên môn nghiệp vụ tại trụ sở chính có
chức năng thực hiện các nghiệp vụ (môi giới, kinh doanh cổ phiếu, kinh doanh trái phiếu, tư
vấn); tham mưu, giúp việc cho Giám đốc trong việc quản lý điều hành hoạt động của Công ty.
- Tổ kiểm tra, kiểm toán nội bộ giúp Giám đốc kiểm tra hoạt động kinh doanh của
Công ty theo quy định của NHNo&PTNT VN, Công ty và của pháp luật.
4 4
Mô hình tổ chức công ty TNHH chứng khoán NHNo&PTNT VN
5
Kiểm tra kiểm toán nội bộ
Phó giám đốc Công ty

GI M Á ĐỐC CÔNG TY
CHỦ TỊCH CÔNG TY
Phòng
Kinh doanh
Phòng
H nh chính tà ổng
hợp
Phòng
Kế toán v là ưu ký
chứng khoán
Phòng
Giao dịch Ngọc
Khánh
Chi nhánh Th nhà
phố
Hồ Chí Minh
Phòng
Hành chính tổng
hợp
Phòng
Kế toán và lưu
ký chứng khoán
Phòng
Kinh doanh
Phòng
phân tích và tư
vấn đầu tư
chứng khoán
5
2.1.3. Thuận lợi và khó khăn trong hoạt động của Công ty TNHH chứng khoán

NHNo&PTNT VN.
2.1.3.1. Thuận lợi
- Chính phủ đã thông qua lộ trình phát triển thị trường chứng khoán đến
năm 2010 và đã ban hành nghị định 144/NĐ-CP ngày 28/11/2003, nới lỏng
điều kiện cho các doanh nghiệp tham gia thị trường chứng khoán;
- Quá trình cổ phần hoá các doanh nghiệp Nhà nước tiếp tục được đẩy
mạnh theo hướng gắn chặt quá trình cổ phần hoá với quá trình phát hành cổ
phiếu ra công chúng qua các Công ty chứng khoán .
- Nền kinh tế Việt Nam vẫn đang phát triển mạnh bất chấp kinh tế thế
giới suy giảm .
- Vị thế, tiềm năng và uy tín NHNO&PTNT VN ngày càng vững mạnh. Lãnh đạo
NHNO&PTNT VN quan tâm và tin tưởng vào hoạt động của công ty.
2.1.3.2 Khó khăn
- Thêm nhiều công ty chứng khoán mới ra đời, vì vậy sự cạnh tranh giữa
các công ty chứng khoán ngày càng gay gắt.
- Thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn chưa hội đủ điều kiện về khung
pháp lý, số lượng các công ty niêm yết còn ít, do vậy tình hình vẫn chưa được
cải thiện căn bản.
2.2. Tình hình hoạt động của Công ty TNHH chứng khoán NHNo&PTNT Việt Nam.
2.2.1. Kết quả hoạt động của công ty TNHH chứng khoán NHNo&PTNT VN qua các
năm.
Tình hình tổng doanh thu, tổng chi phí và lợi nhuận của Công ty qua các
năm
Dơn vị: đồng
6 6
Năm
Chỉ tiêu
2001 2002 2003
Tổng thu 4.473.715.249 12.502.287.332 31.864.434.941
Tổng chi 5.177.202.145 9.664.590.051 27.752.155.504

Lợi nhuận (703.486.896) 2.837.697.281 4.112.279.437
Nguồn: Agriseco
∗
Về doanh thu
Qua bảng cho thấy doanh thu của Công ty qua các năm có sự gia tăng
đáng kể. Chưa xét đến lợi nhuận của Công ty nhưng với tình hình tăng doanh
thu của Công ty hiện nay thì có thể nói rằng hoạt động kinh doanh của Công ty
hứa hẹn doanh thu sẽ còn tăng nhanh và nhiều trong những năm tới đây. Nhìn
chung đây là một dấu hiệu rất khả quan đối với hoạt động của Công ty
∗
Về lợi nhuận
Qua bảng ta thấy, năm 2001 là năm đầu tiên Công ty đi vào hoạt động
do đó đòi hỏi phải đầu tư rất nhiều mà doanh thu chưa thu được nhiều do mục
tiêu chính là khách hàng, chứ không phải lợi nhuận nên Công ty bị lỗ 703 triệu.
Sang năm 2002, cùng với sự phát triển của thị trường, hoạt động của Công ty
cũng tiến triển theo chiều hướng tích cực và đã đạt được mức lợi nhuận vượt
trội gấp 3 lần so với năm trước. Nhưng sang đến năm 2003, mức lợi nhuận đã
tăng lên rất nhiều so với các năm trước.
Có thể nói các con số trên cho thấy đây là một dấu hiệu đáng mừng từ
phía Công ty. Nó chứng tỏ Công ty tìm được hướng đi đúng đắn cho mình trong
quá trình hoạt động. Không thể phủ nhận đây là thành công quan trọng bước
đầu trên con đường phát triển của Công ty. Bên cạnh đó, cũng phải nhìn nhận
một yếu tố khách quan tác động đến mức lợi nhuận của Công ty trong thời
gian qua, đó là việc Công ty được hưởng ưu đãi về thuế theo quyết định
số39/2000/QĐ-Ttg của Thủ tướng Chính phủ. Theo quyết định này Công ty
7 7
được tạm thời miễn thuế giá trị gia tăng đối với hoạt động kinh doanh chứng
khoán trong thời gian 3 năm ( từ năm 2000 − 2002) đồng thời cũng được
hưởng ưu đãi về thuế TNDN. Như vậy, trong năm 2002 Công ty vẫn còn đang
được hưởng ưu đãi về thuế cũng là một trong những lý do chính góp phần làm

cho lợi nhuận của Công ty tăng lên.
Bảng: Cơ cấu doanh thu từ các hoạt động kinh doanh của Công ty TNHH chứng
khoán NHNo&PTNT VN.
Đơn vị: Triệu đồng
Năm
Chỉ tiêu
Năm 2001 Năm 2002 Năm 2003
Môi giới 8,3 352,85 263
Tự doanh 1807,41 4880,78 7707,26
Quản lý danh mục đầu tư 0 0 0
Bảo lãnh, đại lý phát hành 0 888,952 6508,07
Tư vấn đầu tư cho nhà đầu tư 0 0 0
Vốn kinh doanh 311,98 1767,81 632,115
Lãi đầu tư 2347 4544,321 15945,118
Hoàn nhập dự phòng 0 120,21 825,995
(Nguồn: Báo cáo tài chính của công ty TNHH chứng khoán NHNo&PTNT VN năm 2001,
2002, 2003)
2.2.2. Tình hình thực hiện các hoạt động chính tại Công ty TNHH chứng khoán
NHNo&PTNT VN
2.2.1.1.Môi giới
Bảng: Kết quả giao dịch của công ty
Tháng Mua Bán
8 8
Số lượng
ck
Giá trị
(nghìn đồng)
Số lượng ck
Giá trị
(nghìn đồng)

1/2003 75.400 1.433.010 43.600 837.500
2/2003 13.700 244.600 81.900 1.401.650
3/2003 42.300 677.710 68.800 1.282.900
4/2003 66.000 1.067.370 101.300 1.708.410
5/2003 76.410 1.324.253 57.640 989.132
6/2003 - - - -
7/2003 11.210 193.137 17.440 287.548
8/2003 7.760 129.663 718.250 66.286.454
9/2003 178.990 13.118.962 296.750 29.363.649
10/2003 3.235.516 323.150.537 3.214.860 324.504.272
11/2003 1.431.030 136.342.645 1.837.820 172.880.269
12/2003 2.966.500 296.709.359 3.779.900 379.905.315
1/2004 - - - -
2/2004 7.482.619 745.926.277.632 9.041.131 907.186.831.461
(Nguồn: Báo cáo kết quả của hoạt động môi giới tại Công ty TNHH
chứng khoán NHHo&PTNT Việt nam)
Hoạt động môi giới là hoạt động chủ đạo và là hoạt động mang lại
nguồn thu nhập chủ yếu trong tổng thu nhập của các CTCK trong giai đoạn
đầu thị trường đi vào hoạt động nói chung cũng như của công ty TNHH chứng
khoán NHNo&PTNT VN nói riêng. Cũng như hầu hết các CTCK ở Việt Nam hiện
nay, Công ty TNHH Chứng khoán NHNO&PTNT Việt Nam đã nghiên cứu và ban
hành quy trình nghiệp vụ môi giới riêng cho mình ngay từ buổi đầu đi vào hoạt
động và đã đưa phần mềm giao dịch vào hoạt động nhằm hiện đại hóa hệ
thống giao dịch.
9 9
Công nghệ mua bán chứng khoán cho người đầu tư đạt tổng giá trị giao
dịch là 16,19 tỷ đồng tăng 16 lần so với tổng giá trị giao dịch của tháng hoạt
động đầu tiên là 1,6 tỷ. So với các CTCK khác giá trị giao dịch tối thiểu tăng 5
lần thì giá trị giao dịch của Công ty được coi là tăng mạnh. Với mức độ gia
tăng về giá trị giao dịch như vậy, Công ty chiếm được 5,6% thị phần so với

tổng số các CTCK thực hiện nghiệp vụ này. Vào thời điểm 7/2002 thị phần giá
trị giao dịch Công ty chỉ đạt là 3%, sau khoảng 8 tháng Công ty đã có thêm 2%
thị phần. Đây là kết quả rất khả quan. Sở dĩ giá trị giao dịch tăng nhanh như
vậy cũng là do số lượng giao dịch Công ty thực hiện cho khách hàng tăng
mạnh, tăng hơn 4 lần so với tháng đầu hoạt động và đạt gần 8% thị phần khối
lượng giao dịch. Thị phần về khối lượng giao dịch của Công ty tăng nhanh hơn
so với thị phần về giá trị giao dịch của Công ty cho thấy Công ty đã hoạt động
tích cực trong việc thực hiện yêu cầu mua bán chứng khoán của khách hàng
nhưng giá trị giao dịch còn chưa cao.
Về phí môi giới
Đối với các CTCK được thành lập sớm nhất thì trong mấy tháng đầu
hoạt động, dù chiếm thị phần lớn các công ty này cũng chỉ thu được 30- 70
triệu đồng tiền phí giao dịch hàng tháng, một số công ty không thu nổi 10 triệu
đồng phí môi giới. Vì thế, Công ty chứng khoán NHNO&PTNT Việt Nam trong
tháng đầu hoạt động cũng chỉ thu được 8,3 triệu đồng. Nhưng thêm một CTCK
tức là sự cạnh tranh giữa các CTCK càng mạnh mẽ hơn, do đó 4/2002 các
CTCK đua nhau giảm phí môi giới để thu hút khách hàng. Công ty Chứng khoán
NHNO&PTNT Việt Nam cũng không ngoại lệ. Tuy nhiên, do khối lượng giao
dịch của Công ty tăng đều và giá trị giao dịch cũng tăng nên tổng phí môi giới
của Công ty vẫn tăng nhưng mức độ không nhanh.
Bảng : Mức phí của một số CTCK trên thị trường hiện nay
Tổng giá trị giao dịch trong ngày (triệu Mức phí giao dịch (%)
10 10
đồng)
100 - 200 0,45
200 - 400 0,4
400 - 500 0,35
500 trở lên 0,3
Với mức phí như trên, hầu hết các CTCK đều thu được tổng phí môi giới
đáng kể mặc dù vẫn đang trong chính sách thu hút khách hàng là chính chứ

chưa tính nhiều đến doanh thu. Cho đến nay tổng phí môi giới của Công ty
Chứng khoán NHNo&PTNT Việt Nam tăng gấp 12 lần so với thời gian đầu đi
vào hoạt động, chiếm phần lớn trong tổng doanh thu của các nghiệp vụ mà
Công ty đã thực hiện.
2.2.1.2. Tự doanh
Nghiệp vụ tự doanh đã được CTCK đăng ký thực hiện và triển khai ngay
từ khi đi vào hoạt động. Các CTCK thực hiện hoạt động tự doanh thông qua
việc mua, bán các chứng khoán niêm yết (giao dịch trên thị trường tập trung,
mua lô lẻ), cổ phần của công ty không niêm yết, trái phiếu. Công ty chứng
khoán NHNO&PTNT Việt Nam cũng đã tổ chức thực hiện nghiệp vụ này nhưng
chỉ ở mức độ dự trữ chứ chưa thực sự thực hiện nghiệp vụ này theo đúng bản
chất của nó. Tức là Công ty mua một số chứng khoán để phòng ngừa cho
những trường hợp như: có sự sai sót trong kỹ thuật nhập lệnh: lệnh mua lại
nhập thành lệnh bán hay ngược lại, khi đó không thể nói với khách hàng là do
sai sót kỹ thuật được. Vì vậy, Công ty phải chịu lỗ và bù phần chứng khoán
mình đã mua bán cho khách hàng để giữ uy tín.
Bảng: Kết quả nghiệp vụ tự doanh của Công ty tại thời điểm 14/10/2003
Đơn vị: đồng
11 11
Loại chứng khoán đầu tư Số lượng
Giá trị thị trường
(VNĐ)
I – Cổ phiếu
91.450
1.869.159.000
1- SAM 24.540 449.181.000
2- SAV 16.920 254.320.000
3-GIL 20.000 499.400.000
4-BPC 11.340 183.622.000
5-AGF 18.680 482.636.000

II- Trái phiếu
1.875.660 179.524.568.000
Tổng cộng
1.967.110 181.393.727.000
( Nguồn: Báo cáo tài chính của Công ty TNHH Chứng khoán NHNO&PTNT VN
năm 2003)
Qua bảng cho thấy, giao dịch tự doanh của công ty là rất lớn và chiếm tỉ
trọng lớn trong lượng vốn hiện còn dư thừa của Công ty. Tuy nhiên, tỷ lệ tự
doanh vào cổ phiếu lại là thấp, chỉ chiếm 1.869.159.000 đồng trong tổng tài
sản của Công ty ( chiếm 1,03% trong tổng giá trị tự doanh của Công ty). Mặc
dù vậy vẫn chưa thể coi Công ty đã tham gia vào hoạt động tự doanh cổ phiếu
là tích cực khi mà tỷ trọng tự doanh vào cổ phiếu của Công ty vẫn chiếm tỷ
trọng tương đối so với thị trường (chiếm 18,94%) còn về trái phiếu thì là Công
ty được đánh giá là có triển vọng trên toàn thị trường. Đặc biệt, Công ty
chứng khoán NHNO&PTNT VN đã đầu tư vào những trái phiếu chưa được
niêm yết. Đây là điểm khác biệt với các CTCK khác chỉ đầu tư vào trái phiếu đã
niêm yết vì đây là loại chứng khoán có độ an toàn cao.
2.2.1.3. Bảo lãnh phát hành
Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành được các CTCK đăng ký thực hiện nhưng
cho tới nay các CTCK mới chỉ dừng lại ở việc tiếp xúc với khách hàng hoặc
nhận làm đại lý phát hành. Công ty Chứng khoán NHNO&PTNT Việt Nam đã
12 12