Giới thiệu về tiếp cận tài chình ở Viêt Nam

Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006

GIỚI THIỆU VỀ TIẾP CẬN TÀI CHÍNH Ở VIỆT NAM
1. Giới thiệu sơ lược về dự án
Quyển sách này dựa trên cơ sở những quan sát, phát hiện và kinh nghiệm của
những nhà tư vấn làm việc cho Uỷ ban Kinh tế X. hội Châu á-Thái B.nh Dương-Liên
hợp quốc trong khuôn khổ một dự án do GTZ tài trợ. Dự án Hỗ trợ tư vấn để thúc đẩy
xuất khẩu bắt đầu từ năm 1994 để giúp cho các công ty nhỏ và vừa của Việt Nam mở
rộng xuất khẩu.
Các chuyên gia tư vấn chuyên về quản l. chất lượng, marketing/chế biến hải sản,
kinh doanh hàng dệt, marketing tổng hợp, tài trợ xuất khẩu, đầu tư và ngân hàng đ. gặp
gỡ và lập hồ sơ một số các doanh nghiệp nhà nước và tư nhân. 35 công ty đ. được chọn
làm các “doanh nghiệp thí điểm”. Các chuyên gia tư vấn dự án đ. tập trung làm việc
chuyên sâu với nhóm doanh nghiệp này để tăng tính cạnh tranh xuất khẩu và từ đó lập ra
mơ h.nh cho các doanh nghiệp nhỏ và vừa khác. Các ngành được đưa vào dự án là: Thủ
công mỹ nghệ, bao b., nhựa, thuỷ sản và dệt. Các doanh nghiệp có thể được dự án hỗ trợ
là những doanh nghiệp có số cơng nhân dưới 500 người mặc dù hầu hết các doanh nghiệp
mà dự án đang hỗ trợ chỉ có dưới 200 cơng nhân.
Ngồi việc tư vấn cho từng cơng ty, dự án c.n tổ chức các khoá đào tạo về
marketing xuất khẩu, nâng cao chất lượng sản xuất, tài chính, các nguyên tắc kế toán dựa
trên các tiêu chuẩn kế toán mới, thuê mua tài chính và thu nhập trên đầu tư.
2. Giới thiệu chung
Khó khăn trong việc t.m kiếm vốn của các chủ doanh nghiệp và nhà quản l. Việt
Nam là vấn đề rất phổ biến. Có hai điều sẽ làm cho những khó khăn này giảm bớt đi.
Những thay đổi về luật pháp và điều tiết; độ tin cậy cao hơn của tiền Đồng và hệ thống
ngân hàng sẽ dẫn đến một thị trường vốn lớn hơn với nhiều nguồn tài chính hơn cùng
nhiều điều khoản cho vay có thể lựa chọn. Mặc dù một vài thay đổi đang được thực hiện
nhưng việc này cần có nhiều thời gian.
Cuốn sách này sẽ đề cập đến yếu tố thứ hai có thể giảm bớt khó khăn trong việc tổ

chức tài chính- đó là những nhà quản l. được trang bị tốt hơn và có kiến thức cao hơn.
Chúng tơi đề cập đến các vấn đề sau:

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
- Sử dụng thơng tin kế tốn để quản l.;
- Sử dụng các khái niệm chính trong phân tích tài chính để có được những quyết
định tốt hơn;
- Lập kế hoạch kinh doanh;
- Những nguồn tài chính chủ yếu;
- Một số loại h.nh tài chính chun dụng (có các thơng tin kèm theo);
- Các chương tr.nh đầu tư và cho vay do các tổ chức quốc tế tài trợ.
Chúng tôi hy vọng rằngviệc chuẩn bị kỹ hơn và được trang bị nhiều kiến thức tốt
hơn sẽ tăng khả năng có được các khoản tín dụng mà bạn cần.
Các khái niệm kế tốn cơ bản cho cán bộ quản l. cao cấp


1. Báo cáo thu nhập
2. Báo cáo vốn chủ sở hữu
3. Bảng cân đối tài sản
4. Báo cáo d.ng tiền
5. Phân tích tỷ số: Sử dụng thơng tin tài chính để quản l.
Thơng tin kế tốn được chuẩn bị tốt là một công cụ quản l. sống c.n:
- Để kiểm sốt chi phí và giá cả;
- Để so sánh các kết quả của các bộ phận khác nhau;
- Để tính tốn hiệu quả sử dụng các nguồn lực của cơng ty; và
- Để đưa ra các quyết định khách quan và hiệu quả.

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
Các báo cáo kế toán hay các báo cáo tài chính thường chỉ được coi là yêu cầu cần
thiết cho mục đích tính thuế. Nhưng thường các báo cáo chính thức khơng đáp ứng đủ
các u cầu quản l.. Các chi tiết của công việc kinh doanh có thể hiện diện nhưng cách tổ
chức thơng tin khơng cho phép có được tính tốn và phân tích r. ràng. Chúng tôi gợi .
các công ty thiết lập hệ thống kế toán trên cơ sở các chuẩn mực kế toán quốc tế mới đ.
được Việt Nam áp dụng vào năm 1996. Bộ phận kế tốn có thể chuẩn bị các phân tích
hàng tháng hoặc hàng qu. thơng tin có chứa các chỉ tiêu chủ yếu được xem xét ở đây.
Các báo cáo tài chính thường bao gồm báo cáo thu nhập, báo cáo vốn chủ sở hữu,
bảng cân đối tài sản và báo cáo d.ng tiền. H.y xem phụ lục 5.1 về thí dụ của các báo cáo
tài chính điển h.nh.
1. Báo cáo thu nhập
Báo cáo thu nhập ghi lại doanh thu và các chi phí cần thiết để tạo ra doanh thu đó.
Báo cáo thu nhập dựa vào nguyên l. thu nhập và chi phí cân xứng với nhau. Phương
pháp này được gọi là kế toán dồn tích. Ví dụ, một cái máy mua trong năm nay sẽ tạo ra
thu nhập trong một số năm. Cân xứng có nghĩa là chỉ một phần của chi phí mua máy sẽ
được trừ vào thu nhập của năm nay. Phần này được gọi là khấu hao. Nếu thời hạn sử
dụng của máy đó là mười năm th. 1/10 chi phí mua máy sẽ được thể hiện trong báo cáo
thu nhập của mỗi năm trong 10 năm tới.
Các công việc kinh doanh đơn giản thường sử dụng phương pháp kế toán tiền mặt.
Khi nhận tiền mặt trả cho một lần bán, số tiền đó được ghi vào thu nhập. Khi dùng tiền
mặt để trả lương hoặc trả cho người cung cấp, số tiền đó được ghi vào chi phí. Khi sử
dụng hệ thống kế toán tiền mặt, nếu mua máy th. chi phí mua máy sẽ được ghi ngay vào
năm mua máy.
Khi việc kinh doanh lớn hơn, hệ thống tiền mặt sẽ khơng đủ nữa. Việc tính tốn trở
nên khó khăn. Ví dụ, nếu một cơng ty quyết định cho khách hàng hưởng tín dụng, trong
hệ thống kế tốn tiền mặt, việc bán hàng chỉ được ghi lại khi khách hàng trả tiền vào tài

khoản của công ty. Tuy nhiên, chi phí lao động để tạo ra doanh thu đó sẽ được ghi lại.
Doanh thu và chi phí khơng cân xứng với nhau. Báo cáo thu nhập giải quyết vấn đề này
bằng cách ghi doanh thu khi sản phẩm được bán ra chứ không phải là khi khách hàng trả
tiền cho đơn đặt hàng đó. Thu nhập và tiền mặt phải là một.
2. Báo cáo vốn chủ sở hữu

Www.vctel.com/www.vanchung.vn


Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
Thu nhập r.ng là thu nhập c.n lại sau khi trừ đi tất cả các chi phí liên quan gồm cả
thuế, nó sẽ làm tăng vốn chủ sở hữu. Nếu chi phí lớn hơn thu nhập, phần lỗ r.ng này sẽ
làm giảm vốn chủ sở hữu. Vốn chủ sở hữu là giá trị r.ng của khoản đầu tư của chủ sở
hữu vào kinh doanh.
Ngồi thu nhập r.ng tích luỹ, vốn chủ sở hữu c.n bao gồm giá trị đầu tư ban đầu
của chủ sở hữu để bắt đầu kinh doanh. Khi thành lập một doanh nghiệp, người chủ đầu tư
tiền mặt hoặc tài sản như quyền sử dụng đất, nhà cửa. Giá trị của những khoản đầu tư ban
đầu này được thể hiện trong báo cáo của công ty như vốn chủ sở hữu. Cùng với sự tăng
trưởng của doanh nghiệp, vốn chủ sở hữu được ghi dưới hai dạng: vốn góp-giá trị các
khoản đầu tư ban đầu và các khoản đầu tư bổ sung thêm-và lợi nhuận để lại, đó là thu
nhập r.ng tích luỹ.
Báo cáo vốn chủ sở hữu được lập ra để thể hiện những thay đổi xảy ra trong một kỳ
kế tốn. Nó có thể thể hiện bất cứ khoản đầu tư mới nào của chủ sở hữu cũng như thu
nhập r.ng hoặc lỗ r.ng mà cơng ty đ. ghi trong kỳ đó.
3. Bảng cân đối tài sản
Báo cáo thu nhập phản ánh những hoạt động mà công ty đ. làm c.n báo cáo vốn
chủ sở hữu phản ánh ảnh hưởng của những công việc đ. làm đối với đầu tư của bạn và
bảng cân đối tài sản phản ánh tài sản của công ty và phương thức đầu tư cho tài sản đó,

nghĩa là bằng các khoản vay hoặc bằng đầu tư của chủ sở hữu. Vào thời điểm khi chủ sở
hữu đầu tư tiền mặt và các thiết bị để bắt đầu kinh doanh, bảng cân đối tài sản thể hiện tài
sản tiền mặt và tài sản thiết bị. ở bên nợ của bảng cân đối tài sản, khoản mục vốn chủ sở
hữu đúng bằng tổng giá trị của tiền mặt và thiết bị.
Các hoạt động điển h.nh của năm hoạt động đầu tiên có thể sẽ gây ra sự thay đổi
trong Bảng cân đối tài sản: loại tài sản là các khoản phải thu là để cho thấy rằng khơng
phải tồn bộ khoản tiền bán hàng trong năm được thu về; có mục dự trữ tồn kho để phản
ánh lượng hàng cơng ty có trong kho vào thời điểm cuối năm; và, có thể có tăng tài sản
thiết bị để chỉ ra rằng doanh nghiệp đ. mua thiết bị mới.
Ở bên nợ, có thể có các khoản phải trả thể hiện những khoản mà công ty nợ những
người cung cấp nguyên liệu vào cuối năm; và có thể có các khoản vay ngân hàng để mua
thiết bị mới. Vốn chủ sở hữu có thể tăng so với khi bắt đầu kinh doanh bằng khoản thu
nhập r.ng của năm đầu tiên.

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
Một bảng tổng kết tài sản được bố trí thành 5 phần theo mức độ chuyển đổi thành
tiền. Đầu tiên là các tài sản lưu động như tiền mặt, các khoản phải thu và tồn kho. Đây là
những tài sản có thể chuyển thành tiền mặt nhanh nhất. Thứ hai là các tài sản cố định, đất
đai, nhà xưởng và thiết bị, những tài sản sẽ được dùng trong khoản thời gian dài và do đó
khó chuyển thành tiền mặt hơn các tài sản lưu động.
Phần thứ ba là nợ ngắn hạn như các khoản phải trả, các khoản vay ngắn hạn. Các
khoản nợ ngắn hạn là những khoản phải trả trong v.ng một năm bằng cách chuyển đổi
các tài sản lưu động ra tiền mặt. Phần thứ tư được gọi là các khoản nợ dài hạn như các


khoản vay ngân hàng dài hạn và các khoản nợ cổ đơng. Đây là nguồn tài chính đầu tư cho
tài sản cố định và việc hoàn trả các khoản nợ này được thực hiện trong nhiều năm.

Phần thứ năm là vốn chủ sở hữu. Tổng nợ ngắn hạn, nợ dài hạn và vốn chủ sở hữu
bằng tổng tài sản lưu động và tài sản cố định. Có một cách khác để thể hiện tính cân đối
của bảng cân đối tài sản khi nói rằng vốn của chủ sở hữu và các khoản nợ là để đầu tư
cho các tài sản của doanh nghiệp.
4. Báo cáo d.ng tiền
Báo cáo d.ng tiền giải thích mối quan hệ giữa thu nhập r.ng và lượng tiền mặt r.ng
được tạo ra hoặc được sử dụng. Cơng ty của bạn có thể có thu nhập r.ng rất cao nhưng
vẫn thiếu tiền mặt. Ví dụ, doanh thu của công ty tăng lên đáng kể nhưng lại là các khoản
phải thu chứ không phải là tiền mặt. Bạn có thể phải mua thiết bị mới và sử dụng các quỹ
của công ty, giảm cân đối tiền mặt nhưng khơng ảnh hưởng đến thu nhập. Có thể bạn
quyết định phải trả một khoản vay ngân hàng bằng tiền mặt, điều này cũng sẽ không ảnh
hưởng đến thu nhập của công ty.
Báo cáo d.ng tiền cho thấy rằng tiền mặt có thể được sử dụng hoặc tạo ra thơng
qua 3 hoạt động sau: từ hoạt động kinh doanh thông thường, từ các hoạt động đầu tư và
từ các hoạt động tài chính. Phần đầu bắt đầu bằng thu nhập r.ng và sau đó cộng thêm các
chi phí khơng bằng tiền mặt như khấu hao. Có các chi phí khơng bằng tiền mặt khác như
chi phí nâng cấp các tồ nhà thuê. Nếu bạn đ. nâng cấp các toà nhà thuê th. thơng thường
bạn có thể phân bổ chi phí đó trong suốt thời hạn thuê cũng giống như h.nh thức tính
khấu hao.
Phần thứ hai của báo cáo d.ng tiền là các hoạt động đầu tư sẽ cho thấy bất cứ việc
sử dụng một khoản tiền mặt nào để mua tài sản, nhà máy và thiết bị. Nếu bạn bán bất cứ

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
một tài sản nào trong mục này th. khoản tiền thu được sẽ được trừ giảm vào khoản tiền
mặt đ. sử dụng để có con số tịnh.
Phần thứ ba của báo cáo d.ng tiền là các hoạt động tài chính sẽ cho thấy ảnh hưởng
của bất cứ khoản vay hoặc khoản vốn mới đầu tư bằng tiền mặt và bất cứ khoản trả nợ

vay hay chi trả cổ tức bằng tiền mặt.
Dù sao th. báo cáo d.ng tiền như đ. mô tả, phản ánh những g. xảy ra trong một kỳ
kế toán. Đối với những người cho vay, việc hiểu được d.ng tiền tương lai cũng rất quan
trọng. Bản dự báo d.ng tiền là để đáp ứng yêu cầu này và là một phần quan trọng của
đơn xin vay tiền. Tốt nhất là nên chuẩn bị bản dự báo d.ng tiền cho từng tháng trong năm
đầu tiên và cho từng năm trong ba năm tiếp theo hoặc lâu hơn. Một bản dự báo đ. được
đưa ra trong phụ lục 5.1.3 làm ví dụ.
5. Phân tích tỷ số: Sử dụng thơng tin tài chính để quản l.
Bạn có thể đưa ra các quyết định có căn cứ khi sử dụng thơng tin tài chính. Bước
thứ nhất là phải có được các thông tin được chuẩn bị kỹ càng dựa trên các cơ sở thông
thường. Bước thứ hai là sử dụng phân tích tỷ số để nêu bật những khía cạnh chủ yếu
trong hoạt động tài chính của doanh nghiệp của bạn. Bước thứ ba là kiểm tra doanh
nghiệp bạn để giải thích các tỷ số đó.
Tỷ số so sánh các con số từ các báo cáo tài chính của doanh nghiệp. Bạn có thể so
sánh số liệu của năm này với những năm khác để t.m ra được xu hướng của công ty bạn.


Ví dụ, bằng cách theo d.i sát sao tỷ số thu nhập r.ng trên tài sản của công ty bạn, bạn có
thể đánh giá được cơng ty của bạn đang sử dụng tài sản như thế nào. Một ví dụ khác,
bằng cách theo d.i tỷ số hàng tồn kho với chi phí hàng bán, bạn có thể biết được cơng ty
của bạn có q nhiều hàng tồn kho hay khơng và nếu đúng như vậy th. bạn có thể thực
hiện những biện pháp thay đổi t.nh trạng đó để tăng lợi nhuận gộp. Việc so sánh các tỷ số
của công ty của bạn với tỷ số của các công ty khác trong cùng ngành cũng là một . tưởng
hay.
Lưu .: có nhiều tỷ số khác nhau và cũng có sự khác biệt về cách tính các tỷ số đó.
Đầu tiên bạn phải hiểu được tỷ số mà bạn chọn để sử dụng được tính như thế nào và thứ
hai là bạn phải l. giải được . nghĩa của tỷ số đó đối với cơng ty của bạn. Chúng tơi đ.
chọn ra được 9 tỷ số để giúp các bạn bắt đầu một cách tốt nhất khi phân tích tốt hoạt động
của công ty m.nh.

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
Các tỷ số lợi nhuận: thường được thể hiện dưới dạng tỷ lệ %, 4 trong số 9 tỷ số mà
chúng tôi đề cập đến có thể được ghép vào nhóm này.
Lợi nhuận gộp: tổng doanh thu trừ đi chi phí hàng bán chia cho tổng doanh thu. Tỷ
số này cao có nghĩa là giá bán sản phẩm của bạn cao hoặc bạn kiểm soát chặt chẽ giá
nguyên liệu hoặc lao động của công ty. Bạn cần theo d.i diễn biến của những tỷ lệ này
qua một vài năm và bạn cần đánh giá những điều kiện đặc biệt trong ngành trước khi
quyết định công ty m.nh hoạt động tốt hay không.
Lợi nhuận hoạt động: Thu nhập r.ng cộng với chi trả l.i suất chia cho doanh thu.
Chỉ tiêu này tách chi phí đầu tư ra khỏi l.i để làm r. các hoạt động kinh doanh chứ khơng
phải là các hoạt động tài chính.
Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu: thu nhập r.ng chia cho vốn chủ sở hữu. Bạn có
thể đ. có một sự lựa chọn khi bắt đầu kinh doanh. Bạn cũng đ. có thể bắt đầu một cơng
việc kinh doanh khác, hoặc không bắt đầu công việc kinh doanh nào cả. Tỷ số này sẽ cho
bạn biết sự lựa chọn của bạn có phải là lựa chọn thành cơng hay khơng bởi v. bạn có thể
so sánh nó với kết quả của các khoản đầu tư khác.
Đối với những doanh nghiệp nhà nước, tỷ số này giúp cho nhà nước so sánh mức
thu nhập trên đầu tư ở công ty bạn quản l. với thu nhập trên đầu tư của các công ty nhà
nước khác. Nó rất có ích trong việc quyết định nên đầu tư các nguồn lực vào những công
ty nào để thu được kết quả tối ưu.
Hai nhân tố chủ yếu cần phải luôn nhớ khi xem xét tỷ số này là độ rủi ro của ngành
và mức độ đầu tư bằng vốn nợ của công ty. Người cho vay muốn cơng ty có tỷ số thu
nhập trên vốn chủ sở hữu cao; tuy nhiên nếu cơng ty đó thu được l.i cao do tỷ lệ vay nợ
cao th. người cho vay cần tin chắc rằng cơng ty đó không ở trong t.nh trạng rủi ro cao.
Thu nhập trên tài sản: cũng giống như thu nhập trên vốn đầu tư, được tính bằng
thu nhập r.ng chia cho tổng tài sản. Tỷ số này thể hiện khả năng quản l. công ty sử dụng
các tài sản đ. được giao hiệu quả đến đâu. Nếu tỷ số này giảm trong những năm gần đây

th. có nghĩa việc sử dụng tài sản của cơng ty vào các mục đích khác có thể sẽ tốt hơn.
Tỷ số hiện hành: Tài sản lưu động, tức tổng của tiền mặt, dự trữ tồn kho, các
khoản phải thu và các khoản đầu tư ngắn hạn, chia cho các khoản nợ ngắn hạn, nghĩa là
tổng các khoản phải trả, các khoản nợ ngắn hạn, và phần nợ dài hạn phải trả trong v.ng


một năm. Tỷ số này cũng được coi là tỷ lệ vốn lưu động, và dùng để đo khả năng thanh

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
toán hiện hành. Tỷ số này cho biết một cơng ty có đủ tài sản dễ thanh khoản cần thiết để
trả các khoản nợ ngắn hạn hay không. Một cơng ty có d.ng tiền ổn định có thể hoạt động
với tỷ số hiện tại thấp hơn một công ty có d.ng tiền ln thay đổi.
Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu: Tổng nợ chia cho tổng vốn chủ sở hữu. Nó là chỉ
tiêu đ.n cân nợ, thể hiện mức độ công ty dùng vốn nợ để mở rộng. Đối với những người
bên ngồi cơng ty như người cho vay hoặc người đầu tư, tỷ số này cao thể hiện rủi ro cao.
Mức độ vay nợ cao có nghĩa là chi phí của cơng ty sẽ tăng lên nhanh chóng nếu như l.i
suất tăng lên. Một cơng ty như vậy sẽ rơi vào thế bất lợi nếu như nó bị thua lỗ hoặc d.ng
tiền mặt bị giảm đi. Tỷ số 3:1 hay cao hơn sẽ buộc người cho vay phải kiểm tra rất kỹ
t.nh h.nh kinh doanh của cơng ty và có thể đ.i hỏi thế chấp cao hơn.
Kỳ thu nợ: các khoản phải thu (trung b.nh hoặc vào thời điểm cuối năm) chia cho
doanh thu hàng năm nhân 365. Chỉ tiêu này đo khả năng chuyển đổi các khoản khách
đang nợ công ty thành tiền. Tốt nhất là so sánh tỷ số này với thời hạn bán hàng mà cơng
ty bạn đưa ra cho khách hàng. Ví dụ: nếu công ty của bạn đưa ra một thời hạn tín dụng
thương mại là 30 ngày nhưng giả sử kỳ thu nợ là 90 ngày th. bạn phải quan tâm hơn nữa
đến quản l. nợ.
V.ng quay dự trữ, tồn kho: trung b.nh tồn kho đầu kỳ và cuối kỳ chia cho giá
hàng bán. ở đây xu hướng rất quan trọng. Ví dụ, nếu tỷ số này tăng lên theo thời gian có

nghĩa là có một lượng hàng khơng thể bán được. Nếu điều này đúng th. lợi nhuận gộp
cũng sẽ giảm xuống.
Một công ty cần phải tạo được sự cân bằng giữa nhu cầu cung cấp hàng hoá cho
khách hàng một cách kịp thời với chi phí dự trữ những hàng hố có thể khơng cần đến
trong một thời gian dài. Một số sản phẩm có nguy cơ bị hư hỏng hoặc lỗi thời, và điều đó
phải được chú . đến khi quản l. hàng tồn kho.
D.ng tiền: thu nhập r.ng sau thuế cộng với khấu hao và bất kỳ chi phí phi tiền mặt
nào. Những người cho vay xem xét kết quả này để xác định quỹ tiền mặt sẵn sàng để trả
nợ. Thông thường những người cho vay muốn rằng số tiền tạo ra phải lớn hơn số tiền cần
thiết để trả các khoản nợ. Có thể so sánh d.ng tiền với tổng nợ để xem cần bao lâu th. có
đủ d.ng tiền ngắn hạn để trang trải hết mọi khoản nợ của công ty.
Thu nhập trên đầu tư: một công cụ để ra quyết định

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
1. Định nghĩa và b.nh luận:
2. Dự trù vốn
3. Phương pháp hồn trả
4. Tỷ lệ thu nhập kế tốn
5. Giá trị hiện tại r.ng
6. Tỷ suất nội hoàn
1. Định nghĩa và b.nh luận:


Thu nhập trên đầu tư, ROI, được tính bằng cách chia thu nhập r.ng hoặc lợi nhuận
cho giá trị tổng tài sản của cơng ty và nhân kết quả đó với 100 để thể hiện dưới dạng tỷ lệ
%. ROI là chỉ tiêu thông thường về mức độ lợi nhuận, mà mức độ đó lại được dùng để
đánh giá hiệu quả của khả năng sử dụng các nguồn lực đ. được giao phó cho cơng ty.

Việc kiểm sốt ROI giúp cho bộ phận quản l. đánh giá tính hiệu quả của công tác hoạch
định và các hoạt động sản xuất.
Những người có liên quan quyền lợi đến cơng ty của bạn (Stakeholder) cũng rất
quan tâm đến ROI. Những người này bao gồm công nhân, cổ đông, khách hàng và những
người cho vay. Đối với những người có liên quan về quyền lợi trong công ty nhưng
không tham gia vào việc điều hành hoạt động hàng ngày của công ty, ROI có ích ở chỗ tỷ
số này có thể được sử dụng để so sánh hoạt động của các công ty ở các ngành khác nhau.
Đối với các doanh nghiệp nhà nước, ROI trở nên rất quan trọng trong việc phân bổ
vốn mới. Khi nguồn cung vốn c.n hạn hẹp và các doanh nghiệp phải cạnh tranh để được
phân bổ vốn mới th. những doanh nghiệp có ROI cao hơn có thể có lợi thế hơn. Nhà nước
có thể quyết định tốt hơn để nhận ra những công ty sử dụng hiệu quả nhất những nguồn
lực do họ quản l..
Có những phương pháp khác để đánh giá khả năng sinh lợi và hoạt động của doanh
nghiệp nhưng tất cả đều không đầy đủ bằng ROI. Ví dụ, một chỉ tiêu có thể thể hiện một
cách đơn giản xu hướng về số lượng thực của thu nhập r.ng hay lợi nhuận. Nhưng chỉ
tiêu đó lại khơng tính đến khoản đầu tư vào tài sản cần có để tạo ra những khoản l.i đó.
Lợi nhuận cận biên tịnh, lợi nhuận tịnh được tính như % của tổng doanh thu, là một
phương thức để tính lợi nhuận và đánh giá hoạt động của cơng ty nhưng tỷ lệ này cũng có
hạn chế tương tự như lợi nhuận thực tế.

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
Một phương thức thông thường khác để đánh giá mức độ sinh lời là tỷ lệ thu nhập
trên vốn chủ sở hữu - ROE - tỷ số của thu nhập r.ng chia cho đầu tư của chủ sở hữu cộng
với thu nhập tích luỹ. Đối với những cơng ty có những cổ đơng bên ngoài, th. đây là chỉ
tiêu đặc biệt quan trọng bởi v. nó liên quan đến thu nhập đối với khoản đầu tư của họ.
ROE loại bỏ ảnh hưởng của các khoản nợ. Bằng cách chỉ tính vốn của chủ sở hữu và l.i
để lại, ROE chỉ tính lợi nhuận so với phần đầu tư cố định bằng vốn chủ sở hữu và lợi

nhuận tích luỹ.
Mối liên hệ giữa lợi nhuận và đầu tư rất cơ bản và cũng rất hay bị hiểu nhầm. Ví
dụ, trên báo chí thường có những bài viết về những công ty hay những doanh nghiệp nhà
nước thu được những khoản l.i rất lớn mà không đề cập đến quy mô tài sản của doanh
nghiệp. Trong nhiều trường hợp khi đánh giá mức độ tổng vốn đầu tư cần thiết để tạo ra
lợi nhuận lớn như vậy, nói một cách khác khi tính ROI th. ta sẽ thấy lợi nhuận đó khơng
lớn đến mức như vậy.
Lợi nhuận r.ng tính cả vào đầu kỳ lẫn cuối kỳ. Lợi nhuận r.ng thể hiện kết quả
cuối cùng của các hoạt động kinh doanh trong năm nhưng nó là sự bắt đầu của các khoản
thanh toán và đầu tư mang lại lợi ích dài hạn. Lợi nhuận r.ng là cơ sở của các khoản tiền
thưởng cho các công nhân, trả cổ tức hay các khoản trả cho vốn góp của nhà nước hay
các cổ đơng khác và l.i r.ng tích luỹ là những nguồn chính của vốn để thay thế các tài
sản cần thiết cho sự phát triển của công ty.


Chúng ta sử dụng từ "thu nhập" để chỉ khoản lợi nhuận sau khi trừ đi tất cả các chi
phí và thuế. Rất cần phải lưu . rằng thu nhập có thể có nhiều . nghĩa khác nhau. Thu
nhập có thể có nghĩa là thu nhập từ hoạt động, thu nhập trước thuế và chi phí l.i suất trả
cho nợ dài hạn hay thu nhập cũng có thể có nghĩa là d.ng tiền như đ. được định nghĩa và
thảo luận ở phần báo cáo d.ng tiền. Khi sử dụng những tỷ số này th. phải làm r. những
khái niệm trên.
Sơ đồ công thức dưới đây được sử dụng trong hệ thống quản l. tài chính DuPont.
Sơ đồ này tách ROI thành các yếu tố cấu thành và là cách hữu ích để xem xét các quyết
định quản l. sẽ tác động đến ROI như thế nào từ một góc độ kinh doanh.

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
Những thành phần được miêu tả ở phía trên bên tay phải của ROI là các yếu tố cấu

thành của tỷ lệ lợi nhuận; các yếu tố được nêu ra ở phần dưới là các yếu tố cấu thành
v.ng quay vốn. Mỗi bước mơ tả cách tính các thành phần trong các bước trước. Ví dụ, số
v.ng quay vốn đầu tư được tính bằng cách chia doanh thu cho tổng vốn đầu tư. Tổng vốn
đầu tư bằng số vốn lưu động cộng các khoản đầu tư dài hạn hay tài sản cố định. Vốn lưu
động là tổng của tồn kho, các khoản phải thu và tiền mặt.
Sơ đồ này có thể được sử dụng để phân tích hoặc lập kế hoạch những thay đổi trong
ROI. Ví dụ, một cơng ty có thể thừa đất so với nhu cầu sản xuất. Bán tài sản cố định thừa
này sẽ giảm giá trị đầu tư dài hạn và do đó cải thiện số v.ng quay vốn đầu tư và ROI.
Điều này dựa trên giả định rằng tiền mặt có được từ việc bán tài sản đó được sử dụng để
giảm nợ hoặc để mua những thiết bị mới để có thể tăng sản lượng. ROI sẽ không được
cải thiện nếu tiền mặt có được từ việc bán tài sản cố định chỉ để trong tài khoản ngân
hàng. Trong trường hợp đó, các tài sản có thời hạn sử dụng lâu dài sẽ giảm nhưng vốn
lưu động sẽ tăng do đó khơng tác động đến ROI.
Tương tự như vậy, nếu có thể giảm các chi phí quản l. mà khơng giảm doanh thu,
thu nhập sẽ tăng lên, tỷ lệ % l.i so với doanh thu sẽ tăng và ROI cũng vậy. Trong rất

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
nhiều trường hợp, các công ty không có khả năng điều chỉnh giá cả, điều đó có nghĩa là
họ phải áp dụng mức giá mà các đối thủ cạnh tranh đặt ra. Trong trường hợp đó sơ đồ này
rất hữu dụng bởi v. nó chỉ ra những yếu tố cấu thành khác ngồi giá bán hàng hố cần
phải được thay đổi để tăng lợi nhuận.
2. Dự trù vốn
Một ứng dụng thông thường của khái niệm thu nhập trên vốn đầu tư có thể thấy
trong việc dự trù vốn. Dự trù vốn là quá tr.nh đánh giá và so sánh các hạng mục đầu tư
khác nhau vào các tài sản cố định như máy móc và các nhà máy mới. Bốn phương pháp
khác nhau dưới đây được sử dụng để dự trù vốn.
3. Phương pháp hoàn trả

Nguyên l. của nó là thời gian cần thiết để hồn lại vốn đầu tư càng ngắn th. rủi ro
càng thấp. Như vậy có nghĩa là d.ng tiền mặt trong thời hạn càng dài th. càng khó phán
đốn hơn trong thời hạn ngắn. Công thức như sau:


Thời gian hoàn trả = (Đầu tư ban đầu) / (D.ng tiền trong một năm)
Việc tính d.ng tiền dựa vào thu nhập r.ng được tạo ra nhờ khoản đầu tư mới cộng
với khấu hao hàng năm được tính là kết quả của khoản đầu tư mới. Việc phân tích này chỉ
xét đến ảnh hưởng của các hoạt động đầu tư mới chứ khơng phải tổng của tồn bộ hoạt
động của cơng ty.
Phương pháp hồn trả nhấn mạnh đến khả năng thanh khoản và đặc biệt chiếm ưu
thế trong môi trường không ổn định. Nhược điểm của phương pháp này là sau khi hồn
trả người ta sẽ khơng chú . đến d.ng tiền nữa và phương pháp này không thấy được giá
trị thời gian của tiền.
4. Tỷ lệ thu nhập kế tốn
Phương pháp tính thời gian hồn trả chú trọng đến d.ng tiền; phương pháp tính tỷ
lệ thu nhập kế tốn chú trọng vào tính sinh lời khi sử dụng con số lợi nhuận dự tính dựa
vào các báo cáo tài chính trên cơ sở dồn tích. Cơng thức chung là:
Tỷ lệ thu nhập kế toán = (Lợi nhuận trung b.nh hàng năm dự tính) / (Đầu tư
trung b.nh)

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Cơng ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
Thu nhập trung b.nh dự tính hàng năm thể hiện chênh lệch giữa doanh thu và các
chi phí của dự án. Đầu tư trung b.nh được tính bằng đầu tư ban đầu cộng với đầu tư vào
thời điểm cuối của dự án chia cho 2.
Phương pháp tính tỷ lệ thu nhập kế tốn có lợi thế v. kết quả gắn liền với mục tiêu
tăng tổng thu nhập trên vốn đầu tư. Nó có nhược điểm là khơng xét đến d.ng tiền và giá

trị thời gian của tiền.
5. Giá trị hiện tại r.ng
Trong phương pháp này d.ng tiền vào và ra dự tính thu được từ các khoản đầu tư
vào các tài sản cố định mới được chiết khấu về thời điểm hiện tại với một tỷ lệ chiết khấu
chọn trước. Chênh lệch giữa d.ng tiền vào và d.ng tiền ra là giá trị hiện tại r.ng. Chỉ
những dự án có giá trị hiện tại r.ng dương mới được chấp nhận v. thu nhập từ những dự
án này cao hơn tỷ lệ chiết khấu.
Giá trị hiện tại dựa trên quan niệm cho rằng tiền mà người ta nhận được hơm nay
có giá trị hơn đồng tiền sẽ nhận được trong tương lai. Chiết khấu là quá tr.nh tính giá trị
của khoản tiền sẽ thu trong tương lai vào thời điểm hiện nay. Tỷ lệ dùng để chiết khấu
khoản tiền trả trong tương lai có thể là phí tổn vốn của một cơng ty, hoặc là tỷ lệ chỉ tiêu
về thu nhập trên vốn đầu tư, hoặc là một tỷ lệ cụ thể như tỷ lệ trái khốn chính phủ chẳng
hạn.
6. Tỷ suất nội hoàn
Phương pháp này cũng đ.i hỏi chiết khấu d.ng tiền vào hoặc ra dự kiến về thời
điểm hiện tại như trong trường hợp dùng giá trị hiện tại r.ng, tuy nhiên trong phương
pháp này, người ta chọn tỷ lệ chiết khấu sao cho giá trị hiện tại r.ng bằng không. Nếu tỷ
lệ này cao hơn tỷ lệ yêu cầu, tức là cao hơn tỷ lệ thu nhập trên vốn đầu tư mục tiêu của
công ty, th. dự án được chấp nhận.
Việc tính giá trị hiện tại r.ng và tỷ suất nội hồn có thể rất phức tạp. Trong Phụ lục
5.2 chúng tơi đ. đưa ra một ví dụ về việc đánh giá kế hoạch mở rộng nhà máy và thuyết
tr.nh về cách tính tỷ suất nội hồn, giá trị hiện tại r.ng và so sánh những phương pháp


này với phương pháp tính thời gian hồn trả và phương pháp tính tỷ lệ hồn trả kế tốn.
Các yếu tố của Nghiên cứu khả thi

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội

Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
1. Các yêu cầu về tài chính
2. Các mục tiêu của cơng ty
3. Bức tranh tồn cảnh về cơng ty
4. Chiến lược sản phẩm
5. Phân tích thị trường
6. Kế hoạch Marketing
7. Kế hoạch tài chính
8. Các tài liệu bổ trợ
Những người cho vay thường yêu cầu tr.nh một bản nghiên cứu khả thi. Nghiên
cứu khả thi là nghiên cứu chỉ ra rằng kế hoạch của một công ty - mua một thiết bị mới
hay mở rộng một nhà máy - là có thể thực hiện được.
Chúng tôi nghĩ rằng tốt hơn cả là phải xây dựng một bản kế hoạch kinh doanh đầy
đủ hơn bao gồm cả bản nghiên cứu khả thi và các thông tin quan trọng về công ty. Quy
tr.nh phát triển một kế hoạch cụ thể cũng tạo cơ hội cho các nhà quản l. đánh giá các
điểm mạnh và điểm yếu của doanh nghiệp.
Một kế hoạch kinh doanh tốt là cách rất hiệu quả để thuyết phục những người cho
vay về giá trị của cơng ty bạn và tính thích đáng của đề nghị vay vốn của bạn. Mục đích
thực của kế hoạch này là để thuyết phục người cho vay xem xét mọi khía cạnh trong kế
hoạch kinh doanh của bạn chứ không chỉ đơn thuần xem xét khoản thế chấp của công ty
bạn. Bạn muốn người cho vay đánh giá được tồn bộ giá trị của cơng tác quản l. và
hoạch định của công ty bạn. Hiện nay, thuyết phục người cho vay quyết định cho vay
không chỉ dựa vào thế chấp rất khó, nhưng điều đó sẽ thay đổi.
Những Nghiên cứu tiền khả thi mà chúng tôi đ. được thấy ở Việt Nam thường nhấn
mạnh về sản xuất. Các công ty thường rất kỹ lưỡng trong việc phân tích chi phí thiết bị
mới và tính tốn mức sản xuất được tăng lên nhờ thiết bị đó và tác động của việc này đối
với nguyên vật liệu và các chi phí trực tiếp khác. Tuy nhiên những yếu tố chủ yếu đ. bị
bỏ qua, mà quan trọng nhất là phân tích thị trường và kế hoạch marketing.
Đây là những yếu tố của một kế hoạch kinh doanh tốt đối với một công ty đang
xem xét việc mở rộng cơng ty bằng cách đưa thêm các máy móc mới hoặc các máy móc

bổ sung.

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Cơng ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
1. Các yêu cầu về tài chính
H.y bắt đầu bằng việc tóm tắt lượng tài chính bạn cần; h.y chỉ ra đặc tính và giá cả
của mỗi thiết bị; h.y ghi lại những chi phí mở rộng nhà xưởng của nhà máy hay bất cứ
chi phí nào khác sẽ nảy sinh do việc mở rộng đó và sau đó h.y chỉ ra tổng chi phí được
chia thành hai phần: Một phần là số tiền mà cơng ty bạn có thể lấy từ vốn lưu động và
phần kia là lượng tiền mà bạn cần vay.


2. Các mục tiêu của công ty
Những người cho vay và những nhà đầu tư thường cần biết những người quản l.
đánh giá tương lai của công ty như thế nào. Các mục đích có thể rất rộng, ví dụ, cơng ty
của bạn có thể muốn được biết đến như một công ty đứng đầu ngành về chất lượng sản
phẩm. Các mục tiêu cũng có thể c.n cụ thể hơn ví dụ, cơng ty bạn có thể muốn đạt được
một thị phần nhất định hay là một tỷ lệ nhất định về thu nhập trên vốn đầu tư. Việc xác
định khoảng thời gian dành cho việc đạt được mục tiêu đó là rất quan trọng.
3. Bức tranh tồn cảnh về công ty
H.y cho biết ai là chủ sở hữu công ty, công ty được tổ chức như thế nào, các bộ
phận chính và người quản l. cơng ty. Nên mơ tả 2 hoặc 3 cấp quản l. đầu tiên, ai là
người quản l. và kinh nghiệm, kiến thức của họ như thế nào. Mục đích là để chỉ ra ai là
người chịu trách nhiệm quyết định về sản xuất, marketing, tài chính và quản l. hành
chính. Cán bộ quản l. và nhân viên của công ty bạn là một tài sản đáng kể và đội ngũ
quản l. nhiều kinh nghiệm sẽ củng cố l.ng tin của những người cho vay và l.ng tin của
những người khác quan tâm đến doanh nghiệp của bạn.
Ở đây việc mô tả chi tiết tất cả những chi nhánh, những công ty con, những công ty

có liên quan là việc rất quan trọng. H.y mơ tả công việc giao dịch kinh doanh giữa những
công ty con, những chi nhánh hay những cơng ty có liên quan để những người cho vay,
những nhà đầu tư có thể đánh giá được sự tác động đến công việc kinh doanh của bạn.
4. Chiến lược sản phẩm
Ở phần này h.y mô tả nguồn cung cấp và giá cả các nguyên vật liệu hay các đầu
vào cơ bản cho quá tr.nh sản xuất của bạn. Việc nắm được chu kỳ sản xuất, mức độ phế
phẩm và giá tại xưởng là rất cần thiết. ở đây cũng phải nói doanh nghiệp của bạn xuất
khẩu trực tiếp hay phải xuất khẩu uỷ thác, nếu xuất khẩu uỷ thác th. chi phí là bao nhiêu.

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
Loại thiết bị và công nghệ sử dụng cũng là thông tin giá trị giống như quản l. chất
lượng sản phẩm và t.nh trạng chung của cơ sở vật chất sản xuất của bạn. Nên nghĩ rằng
những người đọc bản kế hoạch của bạn khơng có nhiều kiến thức kỹ thuật về sản phẩm
của công ty bạn. V. vậy nên cần thêm thông tin về sản phẩm của bạn và so sánh chúng
với những đối thủ cạnh tranh. H.y nói về sản phẩm mới bạn đang cân nhắc và l. do v.
sao bạn lại muốn bổ sung thêm những sản phẩm đó.
5. Phân tích thị trường
H.y bắt đầu bằng việc mô tả các khách hàng của bạn theo loại khách hàng, ví dụ:
đại l., nhà phân phối, người bán bn, người bán lẻ và theo vị trí địa l., ví dụ tỷ lệ khách
hàng nội địa so với khách hàng xuất khẩu. Nên tính xem doanh nghiệp có bao nhiêu
khách đặt hàng nhiều lần và bao nhiêu khách đặt hàng một lần. H.y đánh giá việc phân
phối sản phẩm của công ty bạn. H.y đưa ra nhận xét về ngành của bạn trên các mặt: quy
mô, kim ngạch xuất khẩu, xu hướng doanh thu, và các đối thủ cạnh tranh. H.y chỉ ra
những điểm mạnh và điểm yếu của công ty bạn so với các công ty cùng ngành. H.y mô
tả rủi ro trong ngành sản xuất của bạn, như các vấn đề trong cung cấp nguyên vật liệu,
những đối thủ cạnh tranh mới từ các nước khác, những vấn đề liên quan đến mơi trường
có thể làm tăng chi phí hoặc là những thay đổi về thuế hoặc các quy định có thể ảnh

hưởng đến cơng việc kinh doanh của bạn.


6. Kế hoạch Marketing
H.y bắt đầu bằng việc mô tả kế hoạch t.m kiếm khách hàng mới của công ty bạn.
Có nhiều phương pháp bao gồm lực lượng bán hàng trực tiếp, các đại l. theo hợp đồng
của công ty bạn ở trong nước hoặc nước ngoài, các dịch vụ của nhân viên Đại sứ quán
Việt Nam ở nước ngoài, các cuộc trưng bày thương mại và danh bạ ngành. Cần giải thích
kế hoạch chi tiêu của cơng ty bạn dành cho quảng cáo, hoạt động xúc tiến và các quan hệ
x. hội.
Ở đây cần đánh giá xem công ty bạn xây dựng những mối quan hệ với các công ty
bán trực tiếp sản phẩm của công ty bạn đến những người tiêu dùng như thế nào. Một
công ty thiết lập được mối quan hệ tốt với người tiêu dùng loại này sẽ có doanh thu ổn
định với tỷ lệ lợi nhuận cao hơn so với công ty bán hàng cho người phân phối, người bán
buôn, hay người chế biến.

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
H.y chỉ ra chính sách giá cả của cơng ty bạn, ví dụ như bạn có thể tính giá trên cơ
sở chi phí cộng thêm lợi nhuận hay bạn có thể phải chấp nhận giá cả do khách hàng hay
các đối thủ cạnh tranh đặt ra.
7. Kế hoạch tài chính
Một kế hoạch tài chính tốt thường phải đạt được hai mục tiêu: thứ nhất, kế hoạch
này chỉ ra được những ảnh hưởng của các khoản đầu tư dự định, như đ. giải thích ở
những phần trước về nghiên cứu khả thi, và thứ hai là kế hoạch phải cho thấy rằng khoản
đầu tư đó là đáng tin cậy bằng cách so sánh các kết quả dự báo sẽ đạt được sau khi đầu tư
với các kết quả trước khi đầu tư. Người cho vay hay người đầu tư sẽ rất quan tâm đến sự
khác biệt giữa những số liệu trước đây với kết quả dự báo của công ty bạn. Nếu sự chênh

lệch đó là lớn th. nên chuẩn bị giải thích kỹ càng.
Những người cho vay có thể yêu cầu công ty bạn ghi lại những chi tiết về tài chính
trên những mẫu riêng của họ. Tuy nhiên, những thơng tin u cầu có thể rất giống với
những điều đ. được tr.nh bày và xem xét ở Phụ lục 5.1. Một kế hoạch tài chính cơ bản có
thể gồm ba bảng khái quát (một bảng khái quát là một bảng thông tin được lập ra để so
sánh các số liệu tài chính của các năm khác nhau), chỉ ra ảnh hưởng của khoản đầu tư hay
dự án dự định:
- Báo cáo thu nhập của hai năm qua và dự báo cho ba năm sắp tới;
- Bảng cân đối tài sản cho cùng thời gian giống như bảng báo cáo thu nhập; và
- Báo cáo d.ng tiền cho từng tháng trong năm đầu và sau đó là cho từng năm trong
ba năm tiếp theo.
Có thể bạn cũng nên làm thêm hai phân tích khác:
- Phân tích các tỷ số và
- Phân tích dự án
· Phân tích tỷ số thường không được đưa vào v. những người cho vay sẽ thực hiện
phân tích riêng của họ trong mọi trường hợp. Tuy nhiên, khi làm được phân tích
các tỷ số sẽ giúp bạn dự đoán được các câu hỏi của người cho vay.
· Phân tích dự án được thiết kế để chỉ ra tác động của một dự án hay một
khoản đầu tư nhất định đối với công ty bạn. Mục đích của việc phân tích

Www.vctel.com/www.vanchung.vn


Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
này là để đảm bảo với những người cho vay rằng đầu tư vào công ty của
bạn là một khoản đầu tư đáng giá. H.y xem ví dụ về phân tích một dự
án thực tế ở Phụ lục 5.2.1.
8. Các tài liệu bổ trợ

Các tài liệu này bao gồm sách giới thiệu cơng ty nếu bạn có và các báo cáo hàng
năm cho ít nhất ba năm. Nếu người cho vay yêu cầu một mẫu đơn xin cụ thể th. c.n bao
gồm cả tài liệu đó. Phần lớn những thông tin mà ngân hàng yêu cầu giống những thông
tin mà chúng tôi đ. gợi . nên cho vào đề nghị tài trợ. Có nhiều cách khác nhau để sắp xếp
thơng tin nhưng những người cho vay có thể cho rằng sự khác biệt này cũng như những
chi tiết bổ sung khác là hữu ích.
CÁC NGUỒN TÀI CHÍNH
1. Các ngân hàng Việt Nam
2. Các điều kiện và điều khoản cho vay điển h.nh
3. Các công ty thuê mua tài chính
4. Tín dụng mua hàng
5. Các ngân hàng nước ngồi ở Việt nam
1. Các ngân hàng Việt Nam
Các công ty nội địa ở hầu hết các nước đều phải dựa vào các ngân hàng nội địa như
là nguồn tài trợ chính của họ. Những ngun nhân của hiện tượng đó là: các ngân hàng
nội địa có một mạng lưới chi nhánh để huy động hiệu quả nhất các khoản tiền gửi lẻ,
thường là những nguồn tạo quỹ cho vay với chi phí rẻ nhất, nhân viên ngân hàng nội địa
là những người có khả năng phân tích tốt nhất và hiểu r. nhất về những công ty nội địa
và các điều kiện của thị trường mà họ đang hoạt động và các ngân hàng địa phương cung
cấp đầy đủ nhất các dịch vụ đáp ứng nhu cầu như thư tín dụng, tài khoản hiện hành và
ngoại hối.
Các công ty Việt Nam thường nói rằng việc vay vốn từ ngân hàng rất khó khăn.
Dường như l. do chủ yếu là nhiều cơng ty khơng thể có những bất động sản thế chấp mà

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
ngân hàng yêu cầu. Tuy nhiên, các ngân hàng Việt Nam cũng đang phải đối mặt với
những thách thức của riêng họ, và điều này ảnh hưởng lớn đến việc cho vay:

Thách thức Tác động đến việc cho vay
Thiếu sự r. ràng và
thiếu các báo cáo đ.
được kiểm tốn
Phê duyệt các khoản vay rất khó nếu các cơng ty khơng muốn cung
cấp các thơng tin tài chính đầy đủ được xác nhận một cách độc lập;
điều này khiến người cho vay chú trọng chủ yếu vào tài sản thế chấp
mà ít dựa vào việc phân tích các nhân tố quan trọng khác.
Thiếu sự tin cậy vào
các ngân hàng và


vào giá trị của đồng
VN
Nguồn cung các quỹ, đặc biệt là cho các khoản vay có thời hạn bị hạn
chế bởi v. giá trị các khoản tiền gửi có thời hạn nhỏ.
Quản l. l.i suất Làm cho các khoản vay có thời hạn khơng có lợi nhuận bởi v. sự
chênh lệch trung b.nh giữa chi phí tiền gửi với l.i suất thu được là cố
định
Hạn chế trong việc
tăng các khoản vay
Các khoản vay có thể bị giảm ngay cả khi người đi vay có thể đáp
ứng được những tiêu chí thông thường
Khuôn khổ pháp l. Thế chấp bị hạn chế bằng các bất động sản bởi v. có rất ít khả năng
lựa chọn. Các thủ tục đăng k. tài sản thế chấp khác và thực hiện thế
chấp mới đang được triển khai
Người ta đang dự định thay đổi những quy định pháp luật để có thể làm giảm bớt
hoặc loại bỏ những thách thức này. Cho đến khi điều đó xảy ra th. các công ty muốn vay
tiền vẫn phải giải quyết những vấn đề này bên cạnh những thách thức về mặt quản l. và
hoạch định hoạt động kinh doanh thông thường.

Việc tr.nh bày đầy đủ những thông tin tài chính và sự giao tiếp rộng mở sẽ giúp bạn
tạo lập được mối quan hệ tốt với ngân hàng của bạn. H.y tạo điều kiện để ngân hàng của
bạn được thông tin đầy đủ. H.y trao đổi với họ về sự tiến bộ và bất cứ thay đổi nào trong
kế hoạch của công ty bạn. Nếu ngân hàng biết r. ràng về hoạt động kinh doanh của bạn
th. họ sẽ có thể hỗ trợ khi cơng ty của bạn gặp phải t.nh huống xấu.
2. Các điều kiện và điều khoản cho vay điển h.nh
Cho đến tháng 3 năm 1998, những điều kiện sau đ. được áp dụng:

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
· L.i suất: Ngắn hạn: 1,2%/tháng, dài hạn 1,25%/tháng (cho đồng VN);
l.i suất tối đa 8,5% cho các khoản vay bằng đô la.
· Thế chấp: Giá trị bất động sản dùng để thế chấp phải bảo đảm 140% giá
trị khoản vay, điều đó có nghĩa là chỉ có thể vay lượng tiền bằng 70%
giá trị tài sản thế chấp.
· Các điều khoản khác: giá trị các khoản vay phải không được vượt quá
vốn chủ sở hữu bao gồm các tài sản cố định theo giá thị trường và người
vay phải có tài khoản ít nhất là ba tháng th. mới có thể vay được.
· Hỗ trợ tài chính trước khi xuất khẩu: có thể lên đến 70-80% giá trị của
một thư tín dụng đ. được phê duyệt; ngân hàng sẽ kiểm sốt hàng hố
thơng qua các vận đơn kho hàng.
· Thơng tin cần cung cấp: Các ngân hàng có mẫu đơn riêng của họ, thơng
tin đ. được nói đến trong phần 2.4 cũng bao quát được các yêu cầu đó.
3. Các cơng ty th mua tài chính
Th mua tài chính là một hợp đồng trong đó một cơng ty th mua tài chính đồng
. cho một cơng ty khác quyền sử dụng một phần máy móc hay thiết bị nhất định trong
một khoảng thời gian cụ thể để thu tiền thuê. Khi thuê mua thiết bị bạn có thể có lợi thế

hơn là đi vay để mua thiết bị đó.
Các quy định về thuê mua đ. được chính phủ Việt Nam thông qua vào tháng
10/1995. Các công ty cho thuê mua đ. được thành lập mặc dù không phải tất cả các chi
tiết cần thiết về hoạt động thuê mua đều đ. được thông báo. Các điều khoản và điều kiện
thuê mua tài chính hiện nay là:
- Khoản đặt cọc đảm bảo lên đến mức 30% giá mua (20% dùng để mua thiết bị và
phần 10% c.n lại được hoàn lại khi khoản thuê mua được trả và nó có thể được tính bù
trừ vào giá trị c.n lại);
- L.i suất khoảng 8,5%;
- Thời gian hồn trả có thể lên tới 5 năm nhưng thường chỉ 3 đến 4 năm;
- Các khoản thanh tốn hỗn hợp hàng tháng được tính bằng cách cộng tổng l.i vào
khoản tiền chính và chia cho số tháng quy định trong điều khoản thanh tốn; và

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Cơng ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
- Thế chấp cho máy móc thiết bị sẽ được đảm bảo mặc dù người ta có thể yêu cầu
các h.nh thức thế chấp khác như bảo l.nh.
V. các công ty thuê mua tạo vốn của họ bằng đô la nên tất cả các khoản thuê mua
đều được ghi bằng đô la mặc dù người vay (người thuê mua) có thể thanh tốn bằng tiền
đồng theo tỷ giá chuyển đổi đơ la vào ngày thanh tốn. V. vậy, người thuê mua phải chịu
rủi ro về ngoại hối. Với các quy định hiện nay th mua tài chính có lợi thế hơn hẳn đi
vay bởi v. nó khơng đ.i hỏi thế chấp bất động sản để đảm bảo cho khoản vay.
V. khoản đảm bảo cho thuê mua tài chính là thiết bị nên các cơng ty th mua tài
chính ln muốn chắc chắn rằng thiết bị bạn cần có thể bán được dễ dàng nếu bạn không
thể trả được khoản tiền th. Các thiết bị có tính chun ngành cao có thể sẽ khơng phù
hợp để cho th.
Sau đây là các bước tiến hành thuê mua tài chính:

- Bạn thương lượng với những nhà cung cấp về thiết bị bạn cần;
- Khi đ. thống nhất về giá cả bạn yêu cầu cơng ty th mua tài chính thơng qua;
- Khi việc thuê mua của bạn đ. được phê duyệt, công ty thuê mua sẽ k. một hợp
đồng mua thiết bị đó;
- Thiết bị sẽ được chuyển trực tiếp đến cơng ty của bạn và bạn hoàn thiện nốt thủ
tục xác nhận việc tiếp nhận;
- Sau đó cơng ty th mua sẽ trả tiền cho nhà cung cấp; và
- Bạn thực hiện trả tiền theo từng tháng như đ. thoả thuận trong hợp đồng thuê
mua.
Bạn có trách nhiệm trả thuế nhập khẩu và các khoản bảo hiểm cho thiết bị. Tiền
thuê và khấu hao là các chi phí sẽ được trừ đi trong thu nhập của công ty của bạn và vào
cuối kỳ thuê mua bạn có thể chọn phương án mua “giá trị c.n lại” của thiết bị là giá trị đ.
được thoả thuận khi k. hợp đồng thuê mua.
4. Tín dụng mua hàng

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Cơng ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006


Các nguồn tài trợ của các ngân hàng xuất nhập khẩu nước ngồi có thể là một
nguồn tài trợ dài hạn hơn với chi phí thấp hơn. Ví dụ, Ngân hàng xuất nhập khẩu Hàn
Quốc đ. cấp tín dụng cho Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt nam, First Vina Bank và
VIETCOMBANK. Mục đích của các khoản cho vay này là tạo điều kiện thuận lợi hơn
cho các doanh nghiệp Việt nam mua hàng hoá và thiết bị của Hàn Quốc.
L.i suất tính với các ngân hàng Việt nam thấp hơn mức l.i suất thị trường và Ngân
hàng Xuất nhập khẩu Hàn Quốc yêu cầu giới hạn chi phí của người vay ở mức không quá
2% so với mức l.i suất đặc biệt. Điều quan trọng cần biết là các ngân hàng địa phương
phải cấp tín dụng dựa trên cơ sở những quy định và thực tiễn của Việt nam. Người đi vay

vẫn phải đáp ứng các điều khoản của ngân hàng địa phương nhưng khi được duyệt th.
người đi vay sẽ được hưởng những điều khoản có lợi hơn so với việc vay trực tiếp của
chính ngân hàng đó.
Thời hạn thanh tốn tối đa là 10 năm, nửa năm trả một lần và người đi vay phải
thanh toán 15% bằng tiền mặt. Các khoản vay phải được dùng để mua các nhà máy công
nghiệp và các mặt hàng đầu tư cơ bản khác, nguyên vật liệu, bán thành phẩm, hàng tiêu
dùng dài hạn và các bộ phận, chi tiết của nó do những nhà cung cấp Hàn Quốc cung ứng.
Khi bạn t.m mua một thiết bị mới bạn nên hỏi nhà sản xuất hay các đại diện xem họ có
cung cấp những điều khoản tín dụng như đ. mơ tả ở đây khơng.
5. Các ngân hàng nước ngồi ở Việt nam
Ở bất cứ nước nào các ngân hàng nước ngồi đều khơng phải là nguồn hỗ trợ tài
chính cho các doanh nghiệp nhỏ. L. do như sau:
- Chi phí hoạt động cao;
- Bị hạn chế trong việc tiếp cận các khoản tiền gửi lẻ do đó họ hạn chế cho vay
bằng nội tệ; và,
- Các ngân hàng nước ngoài thiếu những sự hiểu biết cần thiết về t.nh h.nh sở tại để
đánh giá tồn diện rủi ro tín dụng.
Các ngân hàng nước ngồi tạo lợi ích cho các công ty nhỏ một cách gián tiếp thông
qua việc tạo ra sự cạnh tranh trong việc cho các công ty lớn vay. Về sau, cuộc cạnh tranh
này sẽ khiến cho các ngân hàng địa phương quan tâm hơn đến việc cho các cơng ty nhỏ
vay. Các ngân hàng nước ngồi có thể giới thiệu các sản phẩm mới và thường xuyên mở

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
rộng thị trường ngoại hối và thị trường vốn liên ngân hàng. Những hoạt động này sẽ cải
thiện l.i suất và giá cả.
Các ngân hàng nước ngoài ở Việt Nam đang cho các công ty liên doanh có vốn
nước ngồi vay những khoản lớn hơn với sự bảo l.nh của phía nước ngồi cũng như bảo

l.nh của Ngân hàng Nhà nước đại diện cho phía Việt Nam. Trong trường hợp này, ngân
hàng đ.i hỏi mức l.i suất cao hơn 2,5-3,0% so với phí tổn vốn của họ. Một vài trường
hợp các cơng ty trong nước cũng có thể được các ngân hàng nước ngồi cho vay nếu
cơng ty có bảo l.nh của Ngân hàng Nhà nước. Trong trường hợp đó, Ngân hàng nhà nước
u cầu cơng ty phải đáp ứng được các quy định thông thường về vay nợ. V. vậy lợi thế
duy nhất có được là ngân hàng nước ngồi có thể cho vay bằng đơ la với thời hạn dài
hơn. Những thay đổi gần đây đ.i hỏi các công ty phải đổi tiền đô la ra tiền đồng đ. khiến
một vài ngân hàng nước ngoài hiện nay đang quan tâm đến việc t.m thêm các tài khoản


của các cơng ty xuất khẩu. Họ tin rằng có thêm nhiều khách hàng với các khoản thu đô la
thường xuyên sẽ giúp họ quản l. tốt hơn t.nh trạng ngoại tệ của họ.
CÁC NGUỒN TÀI CHÍNH CHUYÊN DỤNG
1. Tài trợ xuất khẩu
o Tài trợ trước khi giao hàng:
o Tài trợ sau khi giao hàng
2. Nhờ thu chứng từ
3. Định nghĩa các thuật ngữ trong nhờ thu chứng từ:
4. Thư tín dụng chứng từ (L/C's)
1. Tài trợ xuất khẩu
Tài trợ thương mại đề cập đến nguồn tài trợ xuất nhập khẩu dựa trên hợp đồng giữa
người mua và người bán. Khác với các đơn hàng nội địa có thể thoả thuận dưới h.nh thức
hợp đồng miệng, hợp đồng với những người mua hay người bán nước ngoài phải được
làm bằng văn bản. Thậm chí cả những đơn đặt hàng gấp bằng điện thoại cũng nên chuyển
thành các đơn đặt hàng viết càng sớm càng tốt để tránh sự hiểu lầm và khả năng gian lận
thương mại.

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội

Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
Để giảm nguy cơ hiểu lầm, các phương pháp kiểm tra và bảo vệ được quốc tế chấp
nhận đ. được phát triển để bảo vệ lợi ích của người mua và người bán. Ph.ng Thương
mại quốc tế (ICC) đ. biên soạn lại “INCOTERM” để cung cấp cho các thương nhân một
bộ quy tắc quốc tế thống nhất cho việc giải thích các điều khoản thương mại sử dụng
trong các hợp đồng ngoại thương. Các thơng tin về Incoterms sẵn có trong các ngân hàng
hay các tổ chức xúc tiến xuất khẩu.
Tài trợ thương mại bao gồm các khoản tài trợ ngắn hạn và dài hạn thực hiện thông
qua các ngân hàng. Các khoản tài trợ dài hạn áp dụng cho xuất khẩu hàng hố dài hạn –
hàng hố có v.ng đời sản phẩm dài hơn, – ví dụ: thiết bị sử dụng trong sản xuất. Hiện
nay, hàng xuất khẩu của Việt nam– nông sản, hàng thủ công, dệt, nguyên liệu công
nghiệp thô, hàng da, dầu lửa và sản phẩm dầu lửa - thường được sử dụng ngay và tài trợ
là ngắn hạn, thường là ít hơn 6 tháng.
Tài trợ xuất khẩu cũng được phân loại dựa vào thời điểm nó được cung cấp – tài trợ
trước và sau khi giao hàng.
1.1. Tài trợ trước khi giao hàng:
Mục đích của tài trợ trước khi giao hàng, thường được gọi là tín dụng trọn gói, là để
hỗ trợ cho việc mua nguyên liệu và các đầu vào khác cần thiết để thực hiện đơn hàng.
Khoản nợ được trả trong quá tr.nh xử l. các hoá đơn xuất khẩu bao quát cả việc bán hàng
đó. Một tín dụng trọn gói có thể dựa vào một trong những chứng từ sau: một thư tín dụng
do người nhập khẩu mở cho người xuất khẩu; một đơn đặt hàng được xác nhận và không
huỷ ngang cho việc xuất khẩu hàng hoá; hoặc, các chứng cứ khác của việc thiết lập một
đơn đặt hàng với người xuất khẩu.
Thời hạn tối đa thường là 180 ngày. Ngoại trừ trường hợp được sự cho phép đặc
biệt của ngân hàng trung ương nước xuất khẩu, thời hạn này có thể được mở rộng đến
mức tối đa là 360 ngày. Nếu viêc giao hàng không được thực hiện trong khoảng thời gian
quy định th. sẽ phải trả l.i suất cao hơn nhiều, như một khoản tiền phạt.


Các ngân hàng Việt Nam có thể sử dụng những yêu cầu thế chấp thông thường khi

đánh giá một khoản tín dụng trọn gói. Ngồi ra để đáp ứng những yêu cầu này, có rất
nhiều yếu tố đặc thù đối với tài trợ xuất khẩu mà ngân hàng muốn xem xét lại:
- Khả năng giao hàng đúng hạn của bạn.

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
- Quy mô khoản nợ so với doanh thu hàng năm và vốn của bạn để đảm bảo rằng
đơn đặt hàng nằm trong khả năng của bạn.
- Việc tổ chức để đảm bảo nguồn nguyên vật liệu, (mua trong nước hay nhập khẩu.)
- Các điều khoản tài chính mà người mua đưa ra; nếu không phải là một thư tín
dụng khơng huỷ ngang, ngân hàng sẽ phải kiểm tra lại hiện trạng của người mua nước
ngoài.
- Tư cách của ngân hàng phát hành, nơi quản l. các hợp đồng xuất khẩu bằng các
thư tín dụng.
- Rủi ro quốc gia: là các điều kiện kinh tế, chính trị ở nước người mua sẽ ảnh hưởng
đến việc thanh toán đối với người xuất khẩu?
- Rủi ro ngoại hối: nếu bạn nhận thanh tốn bằng ngoại tệ, bạn có dự định tham gia
một hợp đồng tỷ giá có kỳ hạn để cố định giá bằng tiền đồng khơng? Hoặc bạn đ. có một
mức lợi nhuận trong giá đủ lớn để tránh được các rủi ro về tỷ giá chưa?
- Bạn có tuân thủ các quy định về quản l. ngoại hối và xuất khẩu khơng.
- Người nhập khẩu có tn thủ các quy định quản l. ngoại hối/thương mại ở nước
họ hay khơng.
- Chỗ để xếp hàng có được đặt trước trên một tàu c.n hoạt động tốt trước ngày đến
hạn của thư tín dụng và ngày cuối cùng của vận đơn không.
Các ngân hàng thường nhận thế chấp ngay cả đối với hàng hố cơng ty bạn mua về
để thực hiện đơn hàng. Bạn cũng có thể được yêu cầu cung cấp báo cáo về dự trữ và các
chứng từ về bảo hiểm kho hàng.
1.2. Tài trợ sau khi giao hàng

Tài trợ sau khi giao hàng đề cập đến các khoản cho vay, ứng trước hay tín dụng do
ngân hàng cung cấp cho người xuất khẩu từ ngày giao hàng cho đến ngày nhận được tiền
do xuất khẩu. Tuy nhiên, nếu các điều khoản thanh tốn quy định phải hồn thành việc
thanh toán khi nhận được chứng từ giao hàng th. không cần hỗ trợ sau khi giao hàng.

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
Thời hạn tín dụng tối đa thường khơng vượt q 180 ngày, và sẽ có thể được nới
rộng thêm khi có sự cho phép của các cán bộ có thẩm quyền của ngân hàng trung ương
với điều kiện có bằng chứng về khó khăn trong việc thu tiền. Đối với xuất khẩu hàng hố
dài hạn, tín dụng sau khi giao hàng có thể được các ngân hàng xuất nhập khẩu ở nhiều
nước kéo dài hơn nữa, 5-7 năm hay thậm chí lâu hơn. Những khoản tín dụng dài hạn như
vậy thường được gọi là các tín dụng trả chậm.
Tài trợ sau khi giao hàng có thể được thực hiện bằng nhiều h.nh thức:
- Đàm phán về các chứng từ xuất khẩu kèm theo thư tín dụng;


- Mua các hoá đơn xuất khẩu đối với các hợp đồng xuất khẩu đ. được xác nhận;
- Ứng trước đối với các hoá đơn xuất khẩu theo phương thức nhờ thu hoặc tài trợ
các hố đơn;
- Quỹ khuyến khích xuất khẩu trả cho người xuất khẩu;
- Ứng trước đối với hàng hoá xuất khẩu uỷ thác;
- Ứng trước đối với các thủ tục miễn giảm thuế;
Nguồn vốn lưu động quan trọng nhất đối với nhà xuất khẩu là thông qua các hoá
đơn thương mại hay các hoá đơn được ngân hàng của họ tài trợ. Nhà xuất khẩu yêu cầu
ngân hàng của m.nh ứng trước tiền để đảm bảo các hoá đơn chứng từ. Ngân hàng cho vay
thực hiện phương thức đền bù cho người xuất khẩu trong trường hợp người mua không
trả được tiền.

Ngân hàng sẽ yêu cầu nhà xuất khẩu thúc đẩy việc thực hiện các chứng từ xuất
khẩu bao gồm một hoá đơn ngoại hối đối với người mua cho tồn bộ giá trị của hố đơn,
một vận đơn và chứng từ bảo hiểm vẫn c.n để trống do đó tên của hàng hố có thể
chuyển thành tên của ngân hàng nếu cần thiết. Sau khi người mua thanh tốn hố đơn,
ngân hàng sẽ tính l.i suất đối với người xuất khẩu trong khoảng thời gian từ ngày đàm
phán (ngày mua) cho đến ngày nhận được hố đơn chứng từ.
Thơng thường, ngân hàng sẽ trả trước từ 50 – 100% giá trị hoá đơn và coi phần c.n
lại như lợi nhuận của nhà xuất khẩu. Khi hoá đơn được thanh toán, ngân hàng sẽ trả
khoản c.n dư sau khi trừ đi l.i suất.

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
2. Nhờ thu chứng từ
Người ta có thể thanh tốn tiền hàng xuất khẩu bằng hai cách: bằng tiền mặt, bằng
điện chuyển tiền (TTs), lệnh chuyển tiền (DDs), chuyển qua đường bưu điện (MTs); hoặc
bằng séc. Thông thường, đối với các đơn hàng lớn, người ta không trả bằng tiền mặt;
hoặc, trên cơ sở chứng từ, có thể thanh tốn trên cơ sở nhờ thu chứng từ hoặc thanh tốn
thơng qua chứng từ thư tín dụng. Có hai loại nhờ thu chứng từ:
Thanh toán đổi chứng từ, DP: Với tư cách là nhà xuất khẩu, bạn phải yêu cầu
ngân hàng của m.nh gửi các chứng từ gửi hàng gốc cùng với các chứng từ cụ thể khác,
như hoá đơn, chứng nhận kiểm dịch và chứng nhận chất lượng, đến một ngân hàng đ.
thoả thuận trước, ngân hàng nhờ thu, ở nước người nhập khẩu.
Ngân hàng nhờ thu có nhiệm vụ thơng báo cho người nhập khẩu là đ. nhận được
chứng từ và chỉ giao cho chứng từ cho người nhập khẩu khi họ đ. trả tiền. Thơng thường,
trong nhờ thu D/P hố đơn thường được trả ngay hay trả theo yêu cầu nhưng cũng có
những trường hợp có điều khoản nhờ thư chứng từ thanh tốn sau 30 ngày, có nghĩa là
người nhập khẩu có thể thanh tốn trong v.ng 30 ngày kể từ khi nh.n thấy chứng từ.
Chấp nhận thanh toán đổi chứng từ, DA: trong trường hợp này, người xuất khẩu

cho người nhập khẩu hưởng tín dụng. Ngân hàng của bạn có thể một hố đơn có thời hạn,
là hố đơn được thanh tốn trong tương lai. Ví dụ hố đơn đó có thể được thanh tốn
“trong v.ng 60 ngày kể từ khi nh.n thấy” hay “sau 90 ngày kể từ ngày của hoá đơn” hoặc
“sau 120 ngày kể từ ngày vận đơn”.
Hóa đơn đó sẽ được chuyển đến cho ngân hàng nhờ thu, là người có quyền chuyển
các chứng từ gửi hàng và các chứng từ khác cho người nhập khẩu dựa trên sự chấp nhận


vận đơn của anh ta. Khi đến hạn, được tính từ ngày chấp nhận hoặc từ ngày của vận đơn,
tuỳ thuộc vào từ ngữ trên hối phiếu, ngân hàng nhờ thu sẽ đưa hoá đơn cho người nhập
khẩu để thu tiền.
Dù xuất khẩu trên cơ sở DP hay DA, ngân hàng nhờ thu vẫn phải thông báo bằng
điện hoặc telex trường hợp không trả tiền hoặc không chấp nhận. Nếu khơng th. có thể
thơng báo bằng thư máy bay dù cách này có thể bị thất lạc. Các điều kiện sau đây thường
được kèm trong hướng dẫn nhờ thu:
Không thanh tốn hoặc khơng chấp nhận: nếu hố đơn khơng được thanh tốn
hoặc khơng được chấp nhận, ngân hàng nhờ thu sẽ được hướng dẫn để có kháng nghị hố

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Cơng ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
đơn khơng hợp lệ. Kháng nghị chính thức được một luật sư thực hiện và nó sẽ giúp cho
người xuất khẩu tiến hành hành động pháp l. để phá vỡ hợp đồng.
Lệ phí ngân hàng: Nhà nhập khẩu phải chịu mọi phí cũng như chi phí nhờ thu do
ngân hàng đặt ra trừ khi có trường hợp ngược lại theo thoả thuận. Trong mọi trường hợp
hướng dẫn thu phí từ người mua hàng cũng cần được nêu r. trong hợp đồng nhờ thu.
Thông thường, ngân hàng nhờ thu chỉ quan tâm đến việc thu hồi giá trị trên hoá đơn và
nếu người trả tiền từ chối trả phí, ngân hàng sẽ có quyền trừ các phí đó từ tiền thanh tốn
hố đơn.

Lệnh chuyển tiền: Cần phải có quy định rằng "ngân hàng nhờ thu" chuyển tiền
bằng điện (TT) và chi phí do người xuất khẩu chịu. Nếu khơng, thơng thường ngân hàng
sẽ chuyển tiền bằng bưu điện hoặc gửi lệnh chuyển tiền bằng máy bay, khi đó sẽ phải mất
hơn một tuần tiền mới đến nơi.
3. Định nghĩa các thuật ngữ trong nhờ thu chứng từ:
Hối phiếu (c.n gọi là hoá đơn đổi tiền): Các bên của hối phiếu là người lập hối
phiếu, người hưởng hối phiếu và người trả tiền. Người lập hối phiếu và người trả tiền có
thể là cùng một người, trong trường hợp đó hối phiếu có thể được coi là hố đơn đổi tiền
hoặc kỳ phiếu.
Người lập hối phiếu: là người lập ra hối phiếu yêu cầu một người trả một khoản
tiền nhất định cho anh ta hoặc cho người hưởng lợi hối phiếu.
Người hưởng lợi hối phiếu: là người được nêu tên trong hối phiếu mà người kia
phải thanh toán.
Người trả tiền: là người mà hối phiếu yêu cầu trả tiền.
Ngân hàng chuyển tiền: là ngân hàng của người xuất khẩu tiến hành nhờ thu hố
đơn thơng qua chi nhánh hoặc ngân hàng đại diện của nó ở nước ngồi.
Ngân hàng nhờ thu: là ngân hàng do ngân hàng chuyển tiền hoặc người xuất khẩu
chỉ định để xuất tr.nh hối phiếu cho người mua (người trả tiền) để trả tiền hoặc chấp
nhận.
Hoá đơn sạch: là hố đơn khơng kèm theo các chứng từ gửi hàng.

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
Hoá đơn kèm chứng từ: một hoá đơn kèm theo chứng từ gửi hàng, (vd: gồm có


báo giá, vận đơn, bảo hiểm và chứng nhận kiểm tra chất lượng)
Hối phiếu trả ngay: là hối phiếu phải trả ngay khi nh.n thấy hoặc khi yêu cầu.

Hối phiếu có thời hạn: một hối phiếu được lập ra mà việc thanh toán lại được thực
hiện vào thời điểm cuối của một kỳ nhất định, ví dụ 90 ngày sau khi nh.n thấy hối phiếu
hay c.n gọi là hối phiếu có thời hạn.
Hối phiếu clused: một hối phiếu bao gồm các điều khoản nhất định, thường là liên
quan đến l.i suất, tỷ giá hối đối hay phí ngân hàng do người mua trả.
Các nguyên tắc nhờ thu: Nhờ thu chứng từ được điều chỉnh bởi “Các nguyên tắc
nhờ thu thống nhất” (bản năm 1978), ấn phẩm số 322 của Ph.ng Thương mại quốc tế,
Paris (ICC). Các nguyên tắc này được tất cả các bên thực hiện, gồm người lập hối phiếu
(xuất khẩu), ngân hàng chuyển tiền, ngân hàng nhờ thu và người thanh toán (người mua).
Những nhà xuất khẩu cần phải t.m hiểu những nguyên tắc này. Bạn có thể có được ấn
phẩm này thơng qua ph.ng thương mại nước bạn hoặc thơng qua các ngân hàng.
4. Thư tín dụng chứng từ (L/C's)
Một phương pháp thanh tốn thơng dụng trong thương mại quốc tế là thư tín dụng
chứng từ hay L/C. tất cả các thư tín dụng đều do các quy tắc trong ấn phẩm "Điều lệ và
thực hành thống nhất tín dụng chứng từ" (UCP) của Ph.ng Thương mại quốc tế điều
chỉnh. Là một người xuất khẩu, bạn nên ln có một bản Điều lệ và thực hành thống nhất
tín dụng chứng từ để tham khảo. Các ngân hàng cũng như Ph.ng thương mại của nước
bạn thường có tài liệu này.
UCP định nghĩa thư tín dụng chứng từ như sau: đó là "... bất cứ thoả thuận được
gọi hoặc miêu tả như thế nào, theo đó Ngân hàng (ngân hàng phát hành) hành động
đúng yêu cầu và theo chỉ thị của khách hàng (người yêu cầu mở thư tín dụng) hoặc nhân
danh cho chính bản thân m.nh
· Thanh tốn cho hoặc theo lệnh của phía thứ ba (người hưởng) hoặc
chấp nhận và thanh toán hối phiếu do người hưởng k. phát, hoặc
· Ủy quyền cho ngân hàng khác thanh tốn, chấp nhận và thanh tốn hối
phiếu đó, hoặc

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Cơng ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội

Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
· Cho phép ngân hàng khác chiết khấu chứng từ quy định trong thư tín
dụng với điều kiện chúng phù hợp với tất cả các điều khoản và điều kiện
của thư tín dụng."
Điều 4 của UCP làm cho điểm này trở nên rất quan trọng:
"Trong giao dịch tín dụng chứng từ, tất cả các bên liên quan chỉ thực hiện căn cứ
trên chứng từ chứ không căn cứ vào hàng hố, các dịch vụ và/hoặc các cơng việc khác
mà các chứng từ đó có thể liên quan".
Yếu tố căn bản để tránh tranh chấp hoặc không trả tiền là trước hết phải thoả thuận
về các điều khoản của thư tín dụng và sau đó thực hiện chính xác theo các điều khoản và
điều kiện trong thư tín dụng.
Thư tín dụng có thể là thư tín dụng huỷ ngang hoặc là thư tín dụng khơng huỷ
ngang, được định nghĩa như dưới đây:
Thư tín dụng huỷ ngang: người mua có quyền sửa đổi hoặc huỷ bỏ thư tín dụng vào
bất cứ lúc nào mà không cần phải thông báo trước với người hưởng lợi (xuất khẩu). V. sự


khơng đảm bảo của loại thư tín dụng này nên người ta gần như khơng bao giờ sử dụng
nó.
Thư tín dụng không huỷ ngang: ngân hàng phát hành đảm bảo trả tiền cho các
chứng từ cụ thể phù hợp với các điều khoản tín dụng. Một L/C khơng huỷ ngang không
thể bị sửa đổi hoặc huỷ bỏ nếu không thông qua tất cả các bên liên quan.
Thư tín dụng cũng có thể là thư tín dụng xác nhận hay khơng xác nhận, được định
nghĩa như sau:
Thư tín dụng xác nhận: một ngân hàng thông báo bổ sung thêm nhiệm vụ tách biệt
của họ vào phần của ngân hàng phát hành; tức là bổ sung trách nhiệm xác nhận và củng
cố thêm trách nhiệm của ngân hàng phát hành. Đối với nhà xuất khẩu một thư tín dụng
xác nhận khơng huỷ ngang là phương thức tốt nhất để nhận được tiền trả.
Có nhiều loại thư tín dụng, một vài loại cơ bản được giới thiệu ngắn gọn dưới đây:
Thư tín dụng với điều khoản đỏ: một thư tín dụng mà ngân hàng thoả thuận được

ngân hàng phát hành uỷ quyền để trả tiền trước cho người hưởng lợi để giúp anh ta mua
hàng hố mà tín dụng được mở để phục vụ nó.

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Cơng ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
Thư tín dụng tuần hồn: trong loại thư tín dụng này, khi một khoản tiền nhất định
được trả, thư tín dụng sẽ tự động khơi phục lại giá trị ban đầu của nó. Ví dụ, nếu bạn đ.
lập một hối phiếu trả ngay trị giá 2000 USD theo một thư tín dụng tuần hồn trị giá 5000
USD, khi hối phiếu đ. được thanh tốn th. thư tín dụng sẽ tự động trở về giá trị 5000
USD ban đầu của nó mà khơng có chỉ dẫn g. tiếp theo.
Thư tín dụng chuyển nhượng: Nếu là một thư tín dụng chuyển nhượng khơng thể
huỷ ngang, người hưởng lợi có thể chuyển nhượng tất cả hay một phần giá trị của thư tín
dụng đó, nếu có giao hàng từng phần, bằng cách viết cho ngân hàng thơng báo. Loại thư
tín dụng này đặc biệt phù hợp với các đại l. của các nhà xuất khẩu, những người không
sử dụng vốn của m.nh. Chỉ cho phép một người chuyển nhượng và L/C có thể được thoả
thuận trong cùng một nước như người hưởng lợi đầu tiên.
Thư tín dụng giáp lưng: liên quan đến hai thư tín dụng. Ví dụ, một nhà xuất khẩu
khơng có hàng hố cần thiết có thể phải mua hàng từ nhà cung cấp khác. Nhà xuất khẩu
có thể sắp xếp để ngân hàng của họ phát hành một thư tín dụng khơng huỷ ngang cho
người xuất khẩu hưởng, có sử dụng một thoả thuận quy tr.nh thanh toán theo L/C do
ngân hàng người mua phát hành. Điều này thường khơng được ngân hàng khuyến khích.
Thư tín dụng trả chậm: chỉ r. rằng thanh toán sẽ được thực hiện tại một thời điểm
đ. thoả thuận trước. Các chứng từ được gửi đi khơng có hối phiếu kèm theo. H.nh thức
tín dụng này được dùng chủ yếu trong việc mua bán các hàng hoá đầu tư cơ bản giá trị
lớn và các dịch vụ yêu cầu mở rộng tín dụng kéo dài từ trên sáu tháng cho đến hàng năm.
Các quỹ đầu tư (Country Fund): Vai tr. của vốn phiêu lưu
Một quỹ đầu tư (country fund) là một quỹ vốn do những người nước ngoài và
những nhà đầu tư sở hữu. Mục đích của quỹ này là đầu tư vào các công ty và các dự án

để tạo thu nhập cho những người góp quỹ. Có một vài quỹ như thế ở Việt Nam được thiết
lập do những nhà đầu tư tin tưởng rằng biện pháp mở cửa thị trường của Việt Nam sẽ dẫn
đến các cơ hội để phát triển đầu tư.
Vốn của các quỹ đầu tư được gọi là vốn mạo hiểm hay vốn rủi ro. Vốn phiêu lưu


khác nhiều so với tài trợ của ngân hàng hoặc tài trợ bằng thuê mua. Dưới đây là những so
sánh đơn giản:

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Công ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
Vốn mạo hiểm Ngân hàng hoặc thuê mua tài chính
Mục đích Để tăng cường triển vọng phát triển
bằng cách tăng vốn chủ sở hữu khi
một dự án lớn được lập ra để đáp
ứng nhu cầu cụ thể như
Để mua trang thiết bị hay tài trợ cho
hoạt động thường xuyên
Thời hạn Ít nhất 5 tuần và thường kéo dài đến
10 năm
Thường ngắn hạn, có thể kéo dài đến 5
năm đối với tài trợ mua thiết bị
Thanh toán lại Từ cổ tức hoặc phần lợi nhuận hoặc
từ việc bán cổ phiếu của công ty
Từ các d.ng tiền hoạt độngvới tỷ lệ l.i
nhất định
Thế chấp Cổ phần trong công ty Vật đảm bảo cụ thể thông qua các bất
động sản hoặc thiết bị

Giám sát Thông qua việc tham gia vào quản
l. hoặc bằng việc tính tốn các chỉ
tiêu hoạt động của công ty so với
các mục tiêu đ. thông qua
Thông qua các báo cáo tài chính
thường kỳ và kiểm tra hàng năm qua
người mua
Triển vọng phát triển của một công ty bị giới hạn bởi quy mô của vốn chủ sở hữu.
Như đ. trao đổi về đ.n cân nợ ở trang 7, những người cho vay sẽ chỉ duyệt các khoản
cho vay nếu như có một mối quan hệ hợp l. giữa mức nợ của công ty so với vốn chủ sở
hữu. Khi một công ty đạt giới hạn này và triển vọng tăng trưởng có lợi nhuận là thuận lợi
th. vốn phiêu lưu có thể là cách tài trợ cho sự phát triển thêm này. Vốn phiêu lưu là phần
bổ sung cho vốn chủ sở hữu.
Vốn phiêu lưu được thoả thuận trên cơ sở từng trường hợp. Đây là các bước và các
điều kiện đặc trưng mà một người quản l. quỹ đầu tư có thể tuân thủ và dự tính:
Sự cẩn thận cần thiết. Cụm từ này thơng thường được sử dụng để miêu tả sự phân
tích đầy đủ một cơng ty. Quy tr.nh này có thể bắt đầu với các số liệu tài chính và các kế
hoạch kinh doanh của bạn. Hiện nay, do kiểm toán độc lập vẫn c.n chưa phổ biến ở Việt
Nam, một người quản l. quỹ có thể đến nhà máy của bạn xem xét quy tr.nh sản xuất và
hệ thống quản l.. Có thể có một số cuộc trao đổi chuyên sâu với những người quản l. để
hiểu được kinh nghiệm của bạn và đánh giá khả năng của bạn trong việc đạt được các kế
hoạch và mục tiêu của công ty. V. quỹ country sẽ là một cổ đơng, nên nó yêu cầu cung
cấp một lượng thông tin lớn hơn nhiều so với lượng thông tin mà ngân hàng hay công ty


th mua tài chính đ.i hỏi.

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Cơng ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội

Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
25 - 45% công việc kinh doanh của bạn. Theo quyết định của Thủ tướng Chính phủ
về việc ban hành quy chế bán cổ phần cho nhà đầu tư nước ngoài (Quyết định 145/1999/
QĐ-TTg) ra ngày 28/6/1999, chính phủ Việt Nam đ. cho phép những nhà đầu tư nước
ngồi có thể được sở hữu một phần số cổ phần của các công ty Việt Nam. Ngồi ra, bạn
cũng có thể trơng đợi vào việc sở hữu cổ phần của công ty bạn một cách có hiệu quả từ
phía các quỹ đầu tư (country fund).
Tham gia quản l.. Các nhà quản l. quỹ đầu tư sẽ cùng làm việc với bạn trong việc
quyết định chính sách của cơng ty. Một số cơng ty có thể thấy khó khăn khi có sự can
thiệp từ bên ngồi vào cơng việc kinh doanh. Tuy vậy, các nhà quản l. quỹ sẽ cho bạn
những lời khuyên bổ ích dựa vào kinh nghiệm đáng kể trong quá tr.nh làm việc với nhiều
cơng ty khác nhau.
Thoả thuận mua lại. Đó là những thoả thuận với các công ty vốn phiêu lưu về việc
các cổ đông khác của công ty sẽ mua lại cổ phần do quỹ vốn phiêu lưu sở hữu. Một
phương án khác là quỹ có thể bán các cổ phần đó ra thị trường. Thường th. đầu tư của
một công ty vốn phiêu lưu tạo cho công ty khả năng tăng trưởng đến giai đoạn khi mà
công ty đó có thể bán cổ phần ra thị trường thơng qua ghi danh trên thị trường chứng
khoán. Tại thời điểm đó cơng ty vốn phiêu lưu thường bán cổ phần của họ với giá cao
hơn nhiều so với giá trị đầu tư ban đầu của họ.
Quỹ đầu tư chỉ phê duyệt một số ít dự án đầu tư trong số nhiều đề nghị xem xét. độ
rủi ro cao, việc đánh giá đầu tư mất nhiều thời gian và việc giám sát đầu tư tốn nhiều lao
động. Quỹ đầu tư cần có được một số dự án đầu tư rất thành cơng v. nhiều dự án sẽ thất
bại. V. lẽ đó, các nhà quản l. quỹ chỉ xem xét các dự án đầu tư quy mô lớn.
Sự liên kết chiến lược
Thiết lập một sự liên kết hay một hiệp hội chặt chẽ với một đối tác nước ngồi có
thể là một chiến lược tốt. Một đối tác có thể giới thiệu công nghệ mới, đào tạo phương
pháp sản xuất mới, sản phẩm mới và thị trường mới. Liên kết có thể có nhiều h.nh thức:
hợp đồng hợp tác kinh doanh, h.nh thức phù hợp nhất đối với một dự án dài hạn, một hợp
đồng đại l., phù hợp với công ty đang mở rộng danh mục sản phẩm, một hợp đồng
chuyển giao công nghệ hoặc liên doanh.

Nhân tố sống c.n để liên kết thành cơng là lợi ích chung. Điều này có nghĩa nhu
cầu của bạn đặt ra với đối tác phải phù hợp với nhu cầu của công ty nước ngồi tranh thủ

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Cơng ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
điểm mạnh của công ty bạn. Các cơng ty nước ngồi t.m kiếm liên kết chiến lược v. 4 l.
do chính:
- Tận dụng lợi thế về giá nhân công rẻ hơn;
- Tiếp cận các nguồn nguyên vật liệu có thể khơng có được trên thị trường nước họ;
- Để phục vụ các khách hàng gần với địa điểm của bên nước ngoài.
Liên kết giống như một cuộc hơn nhân: ở đó có sự t.m hiểu lẫn nhau, phải xây dựng


sự tin tưởng lẫn nhau, trao đổi cởi mở là cần thiết và đổ vỡ lúc nào cũng có thể xảy ra.
Tốt nhất là thiết lập được một liên kết tốt trên cơ sở hiệp lực hoạt động mạnh mẽ và sự
đóng góp được xác định r. ràng về phía mỗi đối tác. Nếu nhu cầu của bạn chỉ là vốn mà
một đối tác nước ngồi có thể mang đến th. triển vọng t.m được một đối tác tốt là rất hạn
chế.
Hầu hết các cơng ty nước ngồi khi t.m kiếm các đối tác đều hy vọng đối tác địa
phương chịu trách nhiệm về phần tài chính ở địa phương. Khó khăn xung quanh việc lập
quan hệ đối tác quốc tế thường xuyên là những vấn đề liên quan đến sự chấp nhận song
phương về phần đóng góp dự định của mỗi bên. Thường là bên nước ngồi đóng góp
bằng giá trị cơng nghệ hoặc bí quyết, là phần mà các đối tác địa phương khơng có cơ sở
nào để so sánh. Bên nước ngồi thường gặp khó khăn để hiểu r. việc đánh giá đóng góp
của bên chủ nhà đặc biệt là khi giá trị không thể được xác định một cách dễ dàng trên cơ
sở thị trường là cách làm quen thuộc của bên nước ngoài.
Nếu bạn muốn t.m một đối tác, cần phải xem xét các bước sau:
- Xây dựng một cuốn sách về cơng ty có chất lượng tốt, nêu r. các thế mạnh chính

của cơng ty có sử dụng một vài thơng tin trong bản kế hoạch kinh doanh của công ty bạn;
- Tiếp cận với các Đại sứ quán của Việt Nam ở nước ngoài và các Đại sứ quán
nước ngoài ở Việt Nam; giải thích những mối quan tâm của bạn bằng văn bản và yêu cầu
họ giúp đỡ trong việc phân phát sách giới thiệu công ty bạn đến những công ty có khả
năng trở thành đối tác.
- Khi một đối tác nước ngoài thể hiện mối quan tâm của họ, h.y làm một đề nghị cụ
thể nhấn mạnh sự đóng góp cụ thể của bạn và bạn hy vọng g. từ đối tác đó;

Www.vctel.com/www.vanchung.vn
Cơng ty TNHH Điện thoại Vân Chung
Địa chỉ: 157 Đặng Tiến Đông, Đống Đa, Hà Nội
Tel: 04 3 5375995 Fax: 04 3 5376006
- Cung cấp các thông tin cụ thể hơn về công ty của bạn bao gồm cả một bản tóm tắt
những chỉ tiêu tài chính chủ chốt như doanh thu, tỷ lệ lợi nhuận, tổng tài sản và vốn cổ
phần; h.y yêu cầu những thông tin tương tự của đối tác đó.
- Thu xếp những cuộc gặp gỡ trực tiếp để thảo luận cụ thể hơn; h.y làm r. . tưởng
về h.nh thức liên kết phù hợp với cơng ty và giá trị đóng góp của công ty của bạn; và,
- Nhờ một luật sư hoặc kế tốn có kinh nghiệm kiểm tra xem mọi khía cạnh của
thoả thuận đ. được bao quát hay chưa.
Báo cáo thu nhập
Báo cáo thu nhập
Triệu đồng Việt Nam
Thực tế Dự tính
2002 2003 2004 2005 2006
Doanh thu
Trừ chi phí biến đổi của hàng bán
Tồn kho đầu kỳ
Trừ tồn kho cuối kỳ
Bằng chi phí hàng tồn kho
- Chi phí nhân cơng

- Các chi phí khác
- Thuế doanh thu/thuế xuất khẩu